毛利哥：沉住气，该来的会来，该赚的你也少不了！
这几天其实我本人还算过的踏实，看着各种反弹，倒也不心慌，很多朋友关心着问我，是不是踏空了，我倒觉得无所谓，该来的总会来，该赚的到头来也不会少了你。
最近几天也静下了心对于之前做的一些模型重新做了一些观察和调整，发觉了一个比较重要的问题，在市场因子选用中，从最早的急于高收益模型，大量选用了市值、价格等因子，后来经过2018年这波单边回撤后有了大彻大悟，相对因子偏中性点的话，回撤可能就不至于那么大。
其实到头来市场还是风格轮动的，但是永恒不变的也就是市场因子中性了，也即是既不会大起也不会大落，配合选时控制风险，紧贴价值中枢，慢慢来，靠复利把整体利润往上推才是比较好的选择。
较为激进的因子在某些特定因素下都会产生让人觉得诧异的高收益，比如，近期的超跌因子，近期的壳因子，但是市场最终是会有一个回归机制的，涨了多的地方自然会回归，跌了多的自然也会。
从现在开始，我会调整一下风格，今后在选股方面会比较偏向于一些中性选择，既不会太猛，也不会太惨。 保持一定的平衡性，略微做一些超额收益，控制好风险比，先不说战胜谁，先战胜市场这概率就会大许多了。
举个例子，相对中性的策略会是这样的，17年年末至今，虽然也不会是正收益，但是至少规避了很多大的风险点。我们也知道今年其实买啥都跌，无论是白马，周期、题材、小票，都是齐刷刷的跌，唯一最佳策略就是大部分时候根据风控因子保持空仓，在这段期间，有多少次所谓的“反弹”踏空？其实到头来一看，这些“反弹”踏空都是一个个“套”，如果跟着每波反弹都进去抢一把，几次之后，必然都会还给市场，最佳策略就是“空仓”！
这是近1年的。再看看近2年的表现。
是不是很诧异?其实只要守住了今年这波回撤，基于2017年白马股行情，可谓是大大的稳住了收益，而且也是大幅的跑赢了市场。
这就叫做市场相对中性策略，不偏激，不冒进，不是任何反弹都要抢，因为你不知道每一轮反弹之后是否存在这“陷阱”。
所以，这轮行情很多朋友说毛利哥，你踏空了，其实我真不介意，从中性策略来说，真不存在“踏空一说”，只要跟上策略本身，跑赢市场那是大概率事情，毕竟在大数据的面前，人脑有时候是会“短路”的！
毛利哥：开盘=收盘！上证指数被精准控盘？！
大家反正都很期盼，我就先祭出风控数据！ 依然维持高位，而且这个数值收盘后来到了95.1%，全市场有3387家上市公司处于多头格局，市场行为方面表述为：短线一致看多！
老朋友应该知道我还有一个数据图，是根据KD高低位统计的。近期的风险数据也颇高，机会指数基本都已消失了！
这两个都是属于短周期市场情绪因子所产生的波动规律。 结合历史数据对比，很容易判断风险及机会。
影响二级市场波动的短中长周期因素可以这么理解
我的总结是：
长期看宏观，只有提高社会劳动效率，经济发展是必然的。
中期看成长，企业根据行业周期会有波动性产生
短期看情绪，二级市场的日涨跌大多数是情绪因素影响，在中期和长期的影响下，一般称为趋势行情。
具体逻辑参考下图：
当然，现在可以认为是中期较为低位的水平，市场已出现了价值机会点。
但是，从短周期来看，情绪因子的推升之下，短期无可避免的需要进行一定幅度的调整。
关于科创板和注册制，市场经过一定的消化，可以看到今天大家的反应还是比较正常的。
在确定了仅仅在科创板搞注册制的前提下，市场尾盘还是走的比较理性的，创业板也再次翻红。
但是，总体来说，近期的市场人为控盘因素比较明显，有一个很好的案例，今天上证指数就出现了一个很诡异的现象
精确到0.01的位置都丝毫不差，联想到前两天的茅台诡异的收盘价格以及诡异的跌幅，我感觉到近期维稳大于一切。市场的走势是有所失真的。
今天涨幅帮情况来看，受到消息刺激的创投类公司以及重组壳概念公司纷纷强势涨停，前期超跌股也有大幅收回失地的表现。尾盘石油（供气、石油、页岩气等题材）顶住指数，人为操纵迹象还是可以看出来的。
和前几天资金疯狂涌入有所不同，今天可以看到资金流出高达179.86亿
主要集中在电子元器件、银行、酿酒、医药以及券商和科技股等行业。
基本上可以说，这波短期的强势反弹到这里基本完成了。
后期，让情绪重新释放还是大概率的，一致度太高的市场，还是需要谨慎对待的。
近期市场，少做了2天行情，我也不纠结，追就不追了，这里追进去风险肯定太大了。我就等待情绪因子回落后，再起炉灶吧！
还是一句话，在维稳为主题的金融市场里，金融风险暗流涌动，我们小心驶得万年船吧！
毛利哥：你怕我踏空，我怕的事情来了，注册制、科创板就要来了！
周末好不容易没法新股，市场声音很开心，当然也有认为要发人保了，长油要重新上市了等等猜测，没想到，注册制和科创板那么快就要推进了。既是预料不到，也是预料之中。
虽然我不知道会有如此重大的决定，但是近几天被人诟病踏空，着实被不少网友调侃了一番。我倒也一点也不紧张，毕竟是少回了点血，也不是失血。这种嘲笑，我根本不在意！
未画圈的是消息前走势，画了圈的是消息后走势。
有时候看看，风险正是随时会来，什么时候来？就是大家最热闹的时候，就那么突如其来的来了！
那么我们再看一个数据，9点57分的时候，风控数据情绪是多少高呢？！
对了，是94.8%，你没看错，几乎所有的股票都形成了多头局面，我担心的就是一致看多后出现的大反转，但是万万不会想到是盘中就出现了。
踏空不可怕，抛弃数据盲目跟随才是可怕的，我依然坚信我的数据，我依然要学会坚持我自己的风格，不跟风，不人云亦云。
短期看情绪，中期看成长，长期看宏观。
短、中、长都不佳的局面下，我很难乐观，所以，你的选择是继续跟随我？还是嘲笑一下我呢？！
毛利哥：一通电话能解决解禁大潮，宏观下滑，M2超发？！
在昨晚两位大Boss电话的消息刺激下，A50率先大涨，紧接着各大微信群激动万分，各种似乎利好消息接踵而至，好不热闹。
当然，一开盘，市场一准没错，高开！全线大高开！很好，漂亮，韭菜们闻风而动去了！
当然，作为指数权重占比最高的银行是这么对待散户的！
保险稍微好点
我看见的权重都在逃命般的拉高出货。因为这些板块主要是机构为主，他们明白一个道理！
一个电话是无法解决：
未来解禁大潮临近问题
GDP、PPI、PMI、工业企业利润等宏观数据持续下滑问题
M2超常规发行高达180万亿的问题
地方政府财政收入无法覆盖地方财政债务问题
全市场高质押比的问题
这些问题，我想，头脑清楚的人应该都明白，一是需要时间去化解，二是需要通过市场行为逐步化解。
现在来看，时间不够、市场行为不够，基本都在靠行政干预。
所以，聪明的资金把指数抬高，让韭菜往里冲，高开之后一路悄悄的撤退，打枪的不要！
他们很坏，可怜的是韭菜们觉得踏空了！可笑了！
毛利哥： 虽然没卖到最高点，但是也提前发出了撤退信号！
随着前期龙头证券板块早盘冲高诱多后埋人，银行、钢铁、煤炭等金融周期股均在今天出现了不小幅度的波动回调。昨天晚上20:30《毛利哥瞎聊聊》已通知各位，今天做好减仓准备，早盘开盘后再度发文通知提示，可谓仁至义尽！
根据风控图今日短线情绪显示已经来到了87.78%的位置，也意味着全市场有3123家A股出现了多头信号，这种一致看多预期往往预示着情绪都处于了极度高昂的区间，市场需要降温才能有更好的向上空间！目前来说，本轮反弹的向上空间基本封杀！需要通过一次回落再度形成冰点后重启反弹！
今天盘面主要由科技股带领走强，人工智能方面由于高层发生，要把核心技术掌握在自己手里，让整个板块出现了集体大涨的信号，下午科技股再次发动行情，把行情推向了一波高潮，在这波推动高潮的时候，我们也同时看到了前期龙头证券，以及周期方面出现了大幅回落的现象！
不得不多说几句证券，早盘冲高诱多，的确让很多散户出现了跟分入场的心态，由于很多散户错过了前期证券大涨行情，很多人在这里不愿意再次错过，没想到一个诱多，直接把人是埋了，而且是当天追高当天埋！
保险也是如此！拉高诱多，埋人！
多元金融亦是如此！
银行索性拉高都不愿意了，在题材股拉高指数的时候，银行股已经提前开始偷偷出货了，全天走势可见一斑！
在这类权重股没有带好头的前提下，市场近期反弹基本可以宣告结束！ 后面白马股、金融股、周期股会出现集体回调的概率放大，对于指数来说，当然是又要再次去探底了！
昨天我的数据给大家分析了，PMI、PPI、规模以上工业企业利润等宏观数据近期表现都出现了明显的回落，这个对于二级市场是具有杀伤力的！二级市场很多数据只能反映当下问题，对于中长期走势更多需要结合宏观数据配套参考，而且经过我多年对于市场的分析，我可以大胆的告诉各位，分析市场数据是落后与市场的，而会分析宏观数据才是领先于市场的！金融是一盘大棋，考虑问题都是需要自上而下的。
今天有点比较遗憾，由于对于市场风控数据过于敏感，早盘跑得略早，今日溢价部分没有吃足，但是我也不遗憾，我们本来就是在市场里博弈的，在这种低迷行情里面，吃到肉就很开心了，不指望多少超额收益。
活下去，很重要。
毛利哥：印花税要降？！征求稿来了，没有的事！
今天早上9点50分消息，财政部、国家税务局就《中华人民共和国印花税法（征求意见稿）》向社会公开征求意见。证券交易税率维持成交金额的千分之一不变！
具体税率表见下图！
之前一直有传闻11月份有可能会下调证券印花税率，今天发布的征求稿发现，证券交易印花税率没有任何改变，保持原有成交金额千分之一的标准不变。
这则消息对于近期市场期待的“实质性利好”有所失望。 上午A股指数在证券板块带领下一度冲击2638前期大底，但对于市场预期出现差异，证券板块“降低印花税率”的预期出现了变化，龙头板块完成最后一冲，散户纷纷高位套牢可能或再将重现！
但有一条改变引起了注意：第十八条 证券交易印花税的纳税人或者税率调整，由国务院决定，并报全国人民代表大会常务委员会备案。
也就是说，今后调整印花税可以由国务院决定，不需要通过人代会表决通过了，这个是留下了一个预期值，但国务院何时动用该权利，至少也是这条法律条文生效以后的事情了，至少对于短期来说，市场预期略有变化，但是对于中长期来说，有机率降低印花税，毕竟国务院是可以灵活机动调整的。
对于市场风控方面，我也一在强调，截至昨日数据风控已经来到高位，今天盘中风控数据一度超过90%警戒位，此时市场风险是极大的。请投资者做好减仓准备！
最后提醒，11月到明年1月份，市场累计约有6800亿解禁压力存在！这股力量不可小觑。
毛利哥：PMI宏观数据继续回落，A股反弹有限！
今天一早一则宏观数据公布，让宏观圈子的人略有失望！ 2018年10月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月回落0.6个百分点，制造业总体继续运行在扩张区间，但扩张速度放缓。
用统计局官方的话来说，这属于连续N月保持在50荣枯线之上！当然，我们只要是视力及智商都正常的朋友可以看出来，从2018年5月份最高点51.9以来出现了逐月的回落。目前已经来到了自2017年10月以来的最低点，离开50荣枯线仅一步之遥了！
制造业扩张增速放缓从微观其实也能判断出来，贵州茅台为首的白酒类企业，三季度集体增速回落，中国平安也出现类似的增速回落，虽然平安属于金融业，不属于制造业，但是全国金融一盘棋，一个行业出现了增速放缓，也会牵涉到另外一个行业的。
昨天公布的规模以上的工业企业主营收入同比增速，其实也是回落的。
前三季度规模以上的工业企业主营收入同比增速继续回落
2018年9月份PPI呈现回落
这种增速放缓其实正在蔓延，从PPI到PMI再到工业企业利润，宏观数据出现的全面回落，并不是好迹象。
A股上证指数上涨1.35%无法掩盖今天大宗方面已经出现了集体回落。
人民币离开破“7”也已近在咫尺。
今天的普涨行情，前期龙头板块证券出现了颓势，一波反弹行情基本在此时宣告结束。今天主要是前期超跌板块反弹所致，周期板块，白马股板块等均属于超跌反弹，从目前市场走势来看，这些板块属于下跌中继阶段的反弹行情，从行情本身来看，龙头消失，超跌股补涨，一般来说也是反弹尾期的征兆。
从短期风控数据来看，目前人气指数已经回升到80%以上，显然市场一致看多预期增多的前提下，反弹随时终结概率增大。
从上证指数60分钟技术面来看，短期寻找再次探底机会增大
别忘记一个重要的事情，12月份累计解禁规模会有大概3400亿的样子，我做了一份数据统计，进20日解禁市值是1320亿，近60日解禁市值规模达到6356亿！
我把全市场未来60天之内有解禁的个股，并且解禁市值超过1亿规模以上的做了一份清单，大约涉及到397家上市公司，几乎占全市场的10%以上规模！下面的列表如何看？我告诉你，越是排名靠前的越是雷区！
看完这张表，我的心又开始凉凉了~你呢？！
最后附上一张未来解禁压力图
毛利哥：房地产市场消失的33万亿现金流去了哪里？！
房价到底是否有泡沫，其实我们大家都能有体会，一二线城市我们最为感同身受，毕竟租售比已经来到了极其不合理的水平了，上海为例，一平米的平均价格几乎是很多人半年的工资了。平均价格6万每平米，假设年薪12万人士，意味着不吃不喝50年所有的收入都要贡献给房子了。
我们先看一组上海的数据
我们不禁要问一下，楼价高企，幕后推动者是谁？！
先看一组从国家统计局汇总的数据，这组数据我从2000年开始统计的。如下图：
先做一下名词解释
房地产开发企业本年到位资金（城镇房地产投资本年资金来源)：指房地产开发企业报告期内实际可用于房地产开发的各种货币资金及来源渠道。具体细分为国内贷款、利用外资、自筹资金、定金及预收款、个人按揭贷款和其他资金。该指标是累计数据。
商品房销售面积：指报告期内出售新建商品房屋的合同总面积（即双方签署的正式买卖合同中所确认的建筑面积）。该指标是累计数据。
商品房销售额：指报告期内出售新建商品房屋的合同总价款（即双方签署的正式买卖合同中所确认的合同总价）。该指标与商品房销售面积同口径，也是累计数据。
以上名词解释均来自国家统计局官方注解。
根据数据，我们可以清晰的看到，几乎每年的房地产销售额均无法覆盖房地产投资资金来源，从2000年开始累计房地产企业现金流是负33.249万亿！
看到这组统计数字后，不知道您心里是什么感想？！
企业最重要的是保持良好的现金流情况，而这个行业整体企业经营现金流不平衡所带来的嗜血性，令人毛骨悚然。
我把整体A股上市公司的情况做了一份列表，我们可以看到如下情况：
从数据统计来看，全市场A股有128家房地产公司，总市值规模是1.7288万亿，但总经营活动现金流是负261亿，行业平均负债率为64.45%，这也意味着整个A股房地产企业基本都属于在倒贴。为了维持这个1.72万亿的规模不至于轰塌，需要倒贴261亿现金予以维持周转。那么这钱又是哪里来的？！
显然，整个行业都处于高负债运营体系中，全行业现金流都令人堪忧！这份数据和国家统计局的销售及资金到位所产生的负现金流结论是相吻合的。
我们来看一下我国的M2总量，有180万亿的规模之多！
而自2000年开始累计下来的负33万亿现金流，意味着市场需要有超越这个数倍的资金量才能让这个行业维持运作而不至整个行业发生危机。那么假设乘积数为3倍现金用于周转的话，M2中的180万亿货币就有接近100万亿货币被锁定在了房地产市场中了！
那么这样逻辑推断的话，历年来M2超发是有一定原因的，可以确认是为了维持房地产市场及企业而被动超发的。对于美联储多次加息，而央行还继而不断降准释放人民币流动性，这样的情况下人民币现阶段的汇率能否保住“7”，是否需要保“7”看来问题已经很容易解答了。
我们都知道当气球吹到最大的时候，要么用针戳破让气球爆了，要么从气门慢慢放气，让气球慢慢干瘪！
那么现阶段既要维持房地产行业不出现极端金融风险，又要让杠杆快速下降，唯有让M2在低速运行，让存量房地产尽快出清并快速回笼资金，降低整个行业杠杆率。
大水漫灌肯定不可取，对于金融市场来说后面的日子是难以煎熬的。为了清除房地产市场作为M2的蓄水池，让气球放气的过程会相当漫长，我们要做好持久战的心理准备。
房地产肯定是泡沫了，投资已是万万是碰不得的了！
【不妙】毛利哥：前三季度规模以上工业企业利润增长继续降速！
最新统计局数据已经出来了，2018年1-9月份全国规模以上工业企业利润增长14.7%，下图看完就明白了，自6月份以后工业企业利润增速继续回落。
从分组表里可以看到，采矿业（主要是石油行业），国企，股份公司等增速高于平均增速。民营企业增速仅9.3%
分行业可以看到，的确是石油及相关行业利润增长还是比较好的。
上标里面，红框行业高于平均利润增速，绿框都是负增长要回避的行业。
总体来说，这份数据是非常不佳的，后期市场在没有整体利润的支撑下，继续寻底是大概率的。
经济宏观不触底，A股市场不会触底。
后面市场，很难！ 做些超跌股，小市值个股，博博重组吧。大行情概率不高，更别忘记12月份有大量解禁又要来了。
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