毛利哥：A股市场已凸显投资价值！市场收益率中位数已经超越10年期国债！

毛利哥：A股市场已凸显投资价值！市场收益率中位数已经超越10年期国债！

        破2500点的恐慌现在还弥漫在股民的心中，此时此刻，很多人就要选择放弃了！的确，在遥遥无期下跌过程中，每一次破低位都是一种难以言喻的煎熬！

        我和各位一样在市场中进行着如此的煎熬，但市场毕竟是资金说话算数的，钱是具有流动性的。之前几天用了很多数据列证了目前市场与2012年大底水平起鼓相当的数据，但是我们目前的市场仍然有极大隐患存在，即这几天提出的：“高质押风险”、“高商誉风险”、“高融资余额占比风险”、以及“解禁压力风险”，这极大风险如同幽灵般的徘徊在我们A股的上空，迟迟未能离去。这一切的风险均是经济数据下行所衍生出来的蝴蝶效应。

       观察一个市场是否具有投资价值，除了与历史市盈率中位数，历史市净率中位数等数据去做对标，当然也要知道当前市场是否具有真正的价值，那么国债是世间公认的用国家信誉担保的票据，10年期国债投资收益率牵动着各路资金的关注，股票市场、期货市场、国债市场，三个市场根据不同经济周期，资金会在里面轮流转动的。

       那么如何确认股票市场具有投资价值了？！那么有一个数据我们不得不研究一下，那就是全市场股票收益率中位数。先懂得什么是市盈率，所谓市盈率（PE）或者本益比，是股价与每股收益的比值。PE简单的说就是股价相对于每股收益的放大倍数，其中包括了对公司业务发展的估计，乐观的可以给出100倍的放大率，悲观的只有几倍的放大率。一般来说，公司未来发展越诱人每股收益放大率越大，因为觉得未来公司的利润会以较快速度增长，给出远大于一般的放大率是值得的。

       1/PE就市盈率的倒数，即每股收益相对你付出每股价格的投资回报率。也就是你以p的价格买入一只股票，未来每年你预计能给你带来E的收益，这自然就表示你的预期收益率。20倍PE则说明如果不增长的前提下，每股收益相对于你付出的价格的回报率是5%，20年回本。所以，1/PE是从投资回报率以及投资回收年限的角度来分析。

根据数据统计，目前最新的全市场市盈率中位数在25.69

那么根据市盈率倒数1/25.69得出市场收益率中位数即3.892%，下图是市场收益率中位数与10年期国债历史数据对比

我们可以清晰的看到，2008年9月以后由于市场快速下跌，市场收益率明显提升，此时股指仍然没有刹车，直奔1664！后面几次发生过的市场收益率中值高于10年期国债分别在2011年12月以及2012年12月。

发这个图想说明的是，当市场下跌的时候，当股市的回报率大于国债回报率，资金就会开始尝试在这些区域内逐步买入，股市形成真正的底部区域就是从这里开始的。

那么这种算法也有风险的，那就是国债收益率如果飙高，那么就需要全市场市盈率中值进一步下滑才能进入收益率中值高于国债收益率区间。

这足以证明了国债收益率与股市估值具有天然的负相关性，即国债涨股市跌、股市涨国债跌的局面。言下之意，那边收益率高，哪边就容易吸引资金进入。股市与债市的天然跷跷板属性可以窥探一番。

那么从目前可以观察到的数据显示，国债收益率自2016年进入一个上升通道，而2018年开始，国债收益率有明显下降，对应股市不断下滑，这个剪刀差已经开启！

也就是说明了，现在股市比债市更具有投资魅力！此处不应该继续恐慌，而应该伴随着别人的恐慌，理智者应该逐步买入超跌股。

今天指数虽然下跌，但是有一类品种非常强势，那就是市场中最小流通市值的个股。我们用流通市值排序可以观察到如下内容：

全市场流通市值最小的28个股，一个退市，一个停牌，2个跌停，4个涨停，去除跌停的其他下跌股仅4个。总体来说，表现十分抢眼。

在大盘指数疯狂下跌之下，这些个股拒绝下跌，并且被资金强势关注，这应该可以说明了一点问题。

反观大流通市值个股今日集体杀跌

最后继续来看一下风控数据，今天数据是7.1%，这的确是一个非常低迷的数据了，此处随时都会出现反转局面。

结合今天小市值回暖，权重杀跌，目前市场的确是最恐怖的阶段，而杀跌之后凸显的市场的价值魅力！

此时我不恐慌，我已号召各位一起进入小市值个股，市场反转不久的日子就会到来！

毛利哥：破2500你的焦虑是你不懂盘面！

毛利哥：破2500你的焦虑是你不懂盘面！

今天盘面很多人很焦虑，破2500了，怎么办啊！怎么会大跌的啊！

其实很多朋友不懂盘面话术，不妨你打开软件，最小流通市值排序，你看看什么情况，见下图！

真是惊喜连连是吧？！

记得前几天我让大家踊跃抄底吗？！小市值，超跌股。 

基本钱26家能买的，也就华信新材，上海亚红中枪，其他全部有收获，而且都是大肉！

这是什么情况？！行情在最难的时候，超跌小市值其实已经跌无可跌了，今天基本都是权重股补跌，小市值反而是发挥了正常的情况。

这就是见底了！真的见底了！从小市值入手吧！

看不懂盘面你才焦虑，看得懂盘面你已经在兴奋了！

毛利哥：一个消息，高融资占比公司“地雷”或将引爆！

毛利哥：一个消息，高融资占比公司“地雷”或将引爆！

据证券时报消息称，上周四开始，两融需要追保的客户数量正逐渐增多。近日有券商调整融资融券合约部分条款，还有营业部自查两融情况。10月12日，中泰证券公告调整了融资融券合约展期条件，在现有融资融券合约展期条件基础上增加展期前还清拟展期合约息费的条件，即在客户申请融资融券合约展期前须先偿还拟展期合约的息费。提前控制风险的不止中泰证券一家。今日，华林证券对融资融券业务合同的部分条款进行修订。此外，已有个别营业部在主动自查两融情况，排除风险。

这则消息有可能会引爆“高融资占比”的A股投资者选择提前斩仓出局的局面。

根据全市场数据统计，有融资属性的上市公司总共有950家，其中市场中融资盘占比超过13.74%以上有60家公司！融资盘占比超过10%的有167家之多！这些个股都是市场中未来“雷爆”概率较大的A股标的。

我们来看一下，高融资占比和低融资占比的公司近2年走势对比！

高融资占比公司走势

低融资占比

显然一个不争的事实，高融资占比的A股大幅度跑输了同期沪深300指数，而低占比上市公司居然近2年还可以跑赢沪深300.

以上策略均选用了市场融资占比最高的50家，以及融资占比最低的50家（排除了无融资盘个股）

那么，我们先不谈投资机会，至少眼下看的见的风险大概率还是在高融资占比的上市公司之中。那么我把列表发给各位，如果你手上正好有这些“潜在雷爆”股的话，请您尽快清除这些雷爆股!

融资占比超过10%以上的A股名单如下，请您收藏！

上述个股行业分布图如下：

计算机、房地产、综合、通信设备、化学制品等均为融资盘高占比核心地带。

记得上一篇高质押比雷爆表里面，房地产也是重灾区！现在看来，房地产行业真心不能碰，怎么玩都会被玩死。

当今股市几大重灾区“高质押”、“高融资盘”、“高商誉”、“解禁预期股”

我还记得再早些时候给的疑似庄股列表里面，有朋友看到“新华网、广发证券、辽宁成大”这类个股还在质疑我是不是搞错了，现在看到了没有10月12日发文后，他们的表现是如何的？！需要质疑嘛?!

给了高质押比列表，看看这些个股这几天雷爆了几家？！所以，不要质疑这份高融资盘占比列表了，手上有上述这些公司的，尽情回避！

全文完！

毛利哥：抄底低价超跌次新股，可行？！

毛利哥：抄底低价超跌次新股，可行？！

看到中国国旅跳水，发现高价白马股现在真的不能碰，今年四季度或许会有一些不一样的事情，2017年到2018年初，基本是白马天下，由于成长性的依托，股价高高在上，而且都是高价股为多，市值也够大。

今年逻辑有所区别，白马股的成长性普遍受到质疑，年初开始白马股已经没有了锐势。反而是2017年至今一直下跌的小市值公司，以及部分优质次新股都出现了单边下跌的局面，大量个股其实已经都属于超跌了，跌幅超过55%以上的一大把的存在，破发接近破发的次新股也是大把大把的。

那么此时，我们或许可以尝试性的改变逻辑策略，选择这类超跌的，接近破发位置的次新股，价格不要太高，跌幅超过60%以上，安全边际会高许多。虽然很难说会有什么中线行情，短线抄底不失为一个不错的选择。

当然，我这么说了，我也这么做了。

我觉得可行，你觉得呢？！

同意的话点个赞吧！

毛利哥：股市一片惨绿，但我为爱痴狂！

毛利哥：股市一片惨绿，但我为爱痴狂！

收盘了，刘若英一首老歌《为爱痴狂》不断回旋在我脑海里。

歌词写的好：

我从春天走来 你在秋天说要分开
说好不为你忧伤 但心情怎会无恙
为何总是这样 在我心中深苦藏着你
想要问你想不想 陪我到地老天荒

下午写了文章，希望能够重新找回“老亲家股”，再续前缘一下。市场最近各种危言耸听，香港禁止电子烟之类的文章天天有人发给我，我在这里也一并做一些介绍和普及。

电子烟其实分很多种类，最常见（国内可以买到和见到）的那就是烟油类产品了，这种烟油类产品风靡世界已经比较久的年数了，用过的人都知道，这玩意基本没啥用，而且烟油味道很怪，老烟鬼是不会习惯的。当然，近期爆出的什么这种危害，那种危害的，专指这类烟油产品，国际上称为“Vamper”。

然而，IQOS是产品是加热不燃烧电子烟产品，它不是使用烟油的，口感类似香烟，但不会因为燃烧产生有害物质，PM2.5也远远小于点燃的香烟，危害性至今尚无机构检测报告，但是根据菲莫国际向FDA申报的材料来看，有害物质程度大大降低，是非常优秀的烟草替代品，目前IQOS产品仍然还在美国FDA申报阶段，更没有什么被禁一说。

好了，简单的分类大家能搞清楚了后面的博弈问题我就要阐述一下了。

香港为什么突然要禁止烟油类电子烟，这其中一方面所谓的“危害性”，我们无法确认真实性问题，但是有一个问题是可以确认的，烟油类产品销售额的增加，对于烟草消费是降低的，毕竟抽烟人数摆在这里，这边增加了份额那边自然是降低了份额了。

香港经济情况各位可能从各种渠道都已听说了，每况愈下已经是不争的事实了，烟草税本来就是一个支柱型政府收入，一旦烟油类产品增加销量，那么烟草税就会出现明显下降，这个对于政府部门是不想看到的情况，这也是为何要禁止电子烟的真实原因。

说道危害健康，烟草是全球公认的。为何烟草不禁，要禁电子烟？这问题想必大家就能明白了，所以，也不用我再和给费口舌之争了。

其次IQOS产品并未在香港上架销售，所以，禁售问题和IQOS本身无关。其次IQOS产品是菲莫国际（万宝路公司）的拳头产品，目前上架的国家都是按照烟草标准收税的，所以，从概率上来说，被全球禁止是不可能的，因为他的确是烟草，的确按照烟草缴税的。如何禁？怎么禁？！

好了说道这里大家都明白了，48元走，31接回，重回48的话，理论上前期亏损的基本就能解套大半了，但是当时不愿意割肉离场的朋友哪怕回到48，依然还是深套，这怨的了谁？！

IQOS生产厂家，目前在马来西亚开厂，在美国开厂，都是为了避免中美贸易问题采取的积极措施，这点我们要看到，同时昨天官方宣布了新一代产品已经开始生产，目前产能在爬坡式上升阶段。

10月24日就是三季报了，我想老亲家公司三季报哪怕不好，近期股价的表现也已经兑付了，四季度化茧成蝶或许会到来。

聊了电子烟的问题也聊聊市场，人气风控今天来到了一个极度低迷的值，8.4%，从下图观察可以看出。

众人皆害怕，我欲狂欢喜。 大家都觉得没指望的时候，小范围抄底行情我想也就近在眼前了！今天下午，果断选择小仓位介入一点，等待一次反弹机会。毕竟市场整体宏观欠佳，我们能做的就是快进快出，炒一把底，市场打到狂热的时候立即退出，做一些反其道而行的事情，或许能有些市场机会！

股市一片惨绿，但我为爱痴狂！老亲家股伤了我最深，也是我关注最多的！既然看到了一丝希望，那就入了这地狱般的股市吧！希望能有好运！阿弥陀佛~

毛利哥：行情太难，我要不要入一次地狱？！

毛利哥：行情太难，我要不要入一次地狱？！

标题有点打趣，当然也因为如同十八层地狱般的下跌没有了底线，大家都害怕了，深套的深套，不敢入的远离市场。

盘中我用风控数据做了一个全市场分析，出了一个极低的值。结果如下图

很多朋友可能不明白，这个8.5%是啥意思？！ 其实就是我一直说的风控指标，市场上仅有303家公司占比8.5%处于多头，其余91.5%的公司全部空头阶段。

这个指标的意义在于，市场全都多头容易下跌，全场全部空头，那么反其道而行容易上涨了。

在这个风控指标面前，我的内心膨胀了，贪婪了，我准备下到这十八层地狱般的股市了。佛教里面有句话叫，我不入地狱谁入地狱？！

行，就入一下，老亲家，你都16倍市盈率了，那么我就来了！

【数据揭秘】毛利哥：9月CPI同比升2.5%创7个月新高 PPI创5个月新低！

【数据揭秘】毛利哥：9月CPI同比升2.5%创7个月新高 PPI创5个月新低！

       我国9月CPI同比升2.5%，创7个月新高，预期2.5%，前值2.3%。其中，城市上涨2.4%，农村上涨2.5%；食品价格上涨3.6%，非食品价格上涨2.2%；消费品价格上涨2.7%，服务价格上涨2.1%。此外，中国9月PPI同比升3.6%，创5个月新低，预期3.5%，前值4.1%。

9月CPI数据，环比持平，同比继续保持上升，同时创出7个月新高，消费通胀开始逐步显现

从结构分析来看如下图：

高于CPI2.5的分类有食品饮料3.0%，居住2.6%，交通和通信2.8%，医疗保健2.7%

食品方面主要涨价在鲜菜14.6%，羊肉11.1%以及鲜果10.2%，所以近期各位如果在食品消费方面会明显感觉到蔬菜水果价格上涨已经开始，而猪肉收到非洲猪瘟的影响仍然处于同比回落-2.4%的程度，羊肉持续走高也是有一定影响的。

交通通信方面主要还是交通工具用染料上升最强劲，达到20.8%，这个其实就是油价上升导致的，从整体CPI上行趋势来说，油价助推CPI上行可谓是功不可没。

其次就是医疗方面同比消费上升，医疗产业已经连续若干月份上涨了。

以上就是简单的9月份CPI数据分析，新一轮通胀以及开始了，言下之意，各位生活成本提升已经开始了。那么钱是否还值钱？您心里会有一本账。

其次今天也公布了PPI数据。

PPI方面自今年6月开始逐渐回落，也创造了近6个月以来的新低，这主要问题我们来看一下下图 。

主要增长在采掘行业，通过分行业来看，主要还是石油及天然气开采业，同比上升高达41.2%，石油、煤炭及其他染料加工业同比上升24%，其次就是化学纤维制造业8.9%和非金属矿物制品业（水泥、玻璃）8.1%，黑色金属冶炼和压延加工业（钢铁加工业）7.2%，当然有高的数据也有低的数据，有色金属矿采选业回落-0.3%，有色金属冶炼和压延加工业回落-1.7%，电力、热力生产和供应业回落-1.2%。

在行业选择方面，主要还是集中在石油、化纤以及水泥等周期行业，而需要回避的是有色、小金属电力等板块。

结论：消费通胀已经开始，从PPI向CPI传导主要是石油引起的，后期我们要关注的是油价继续上涨对于整体生活成本的提高造成的不利影响。油价整体过高，对于居民生活成本支出有百害而无一利的。消费一旦进入滞涨（长期徘徊在2时代），对于整体经济发展也是不利的，目前CPI的结构化问题比较明显，CPI方面要均衡，不要结构化过于严重。

【数据揭秘】毛利哥：短期防雷、中期震荡、长期看好，度过冬天才有春天！

毛利哥：短期防雷、中期震荡、长期看好，度过冬天才有春天！

今天一早赶紧在开盘前把文章发了，就想表达各位不要太过于激动的理解刘主席的话术，媒体煽风点火起来是很可怕的，会把这种情绪放大到极致，最终效果可能会大打折扣。

没想到，全天指数压根没有出现任何变化，我行我素的行情走势依然是那么具有A股风范。各大指数除了次新股以外基本全部绿化程度100%

市场不经想问，刘主席说的出春天到底在哪里？到底来了没？！

早上发文说过了，先别关心春天来不来，至少有一点可以肯定，只要是春天没来，现在一定就是冬天了，既然是冬天，注意保暖，先别给冻死了，那么春天来了，也就和你没关系了！

那么市场到底是不是那么的冷酷呢？我整理了一些数据大家看看，很客观，很中性，一切数据说话，不做任何认为因素判断。

首先，我们先看一下扣除商誉以后的破净统计数据，可以发现，现在的破净占比已经接近2012年了，但是和2008年比的话，目前占比还是不高的，行情如果把2012年作为一个标志来看的话，这种破净占比的话，市场也至少得摩底2年左右。

同样市盈率中值方面，也是接近2012年，未到2008年水平，如果类似于2012年行情，仍然和前面观点类似，摩底周期还需1-2年时间。

超级熊市还有一个标志就是低市值公司很多，市场足够萧条的话，低于15亿流通市值的公司会很多，但目前从数据分布来看，仅仅20%出头，离开2012年45%，离开2008年超过70%占比来说，目前小市值公司绝对占比还是不够的，显然估值杀的差不多了，市值还需杀一下。

再来看一下股价中位数趋势，目前股价中位数也接近了2012年，但是离开2008年也有一定差距，多方面数据都显示了现在和2012年极为相似。

从股价维度来分析的话，虽然股价中位数来到了2012年阶段，但是目前全市场股价离散度还是偏高的，股价分布最集中的在2008年，其次就是2012年-2014年之间。股价集中度不高，代表了高低之间较为分散，这样市场就有一定的高价股折价需求存在，所以这个数据说明，要防止高价股的下一轮回调。

我们来看一下2012年12月份和现在2018年10月份的股价分布对比图。

我们可以发现，在分布特征上，两个不同阶段股价高低分布大致类似，但是高价股来说，目前的占比叫2012年水平还是高很多的，高价股会回调还是大概率事件。

其次，我们再观察15亿流通市值以下的股价分布图，也可以看出15亿流通市值以下的股票也有部分高价股。

后面这轮行情，我认为大概率会是估值基本完成跌幅，后面主要会杀股价，从而让股价分布集中，让市场越来越接近2012年的摩底风格。

除了高价股目前看来是一个雷以外，市场还有一个大雷，那就是高质押比例和市值的股票了，目前全市场股权质押市值在4.52万亿（数据截止到2018年10月12日）

我统计罗列了一下，一共有139家，这139家应该就是另外一份防雷名单了。 各位你想要的话，可以关注微信公众号“点掌财经”，发送888，长按二维码入群后即可获取！

后面摸底市场大家注意以下几点：

不能买的是：

高价股、高质押股、大市值股

能尝试参与的是：

低价股、低质押比、业绩有增长、小市值

所以，目前来看我的总结是：短期防雷、中期震荡、长期看好，度过冬天才有春天！

毛利哥:刘士余主席说了，春天就快来了！那现在是啥季？！

毛利哥:刘士余主席说了，春天就快来了！那现在是啥季？！

昨天晚上刘主席在北京与15为私募及个人投资人开了座谈会，会议内容各大网站传开了，我就不再复述了，至少表明了不少态度，刘主席还是能接受很多现状观点的，也是试图进行调整的。

刘主席也很诚恳的表态了，春天就快来了，言下之意，现在还是冬天。在我看来，何谓正式进入春天了？那就是不断看到有很多实质性的监管措施、市场政策等落地后，那才是进入了春天。

大家也知道，法规条文，不是今天说了明天就全部制定好的，只能说有这么一个预期在，大家需要耐心等待一个个的推出，通过市场的方式陆续释放出政策利好，眼下很多数据的确已经接近了历史地位，比如破净数量，市盈率中值等。

我们来看一下数据图。

全市场扣除商誉破净家数创历史新高

全市场市盈率中值，接近2012年最低位置，但离开2008年9月还有一定距离

上面两个统计图，至少可以说明市场已经非常接近底部特征，但是底部数据接近并不代表立即反转，2012年到2014年全面爆发，也通过了2年时间走出来的。

所以说，刘主席给的是一个市场政策预期，真正市场底部，还得通过时间消化，春天如果就要来了， 现在就是冬天，你还是需要注意保暖，毕竟寒冬腊月，盼望春天都是美好的，但是冬天都过不去，春天你也就见不到了！