又有一只白马股摊上事儿了。自从两“康”暴雷之后，存贷双高这种不符合常识的财务结构成为大家关注的重点。这不，近期证监会盯上了乳业昔日巨头，光明乳业。要求其在5月18日之前作出答复，内容涉及主营业务和财务情况。值得注意的是，公司在手持大笔货币资金的情况下近两年的借款却在持续攀升。
下图可以看出，光明账户上有30多亿的现金等价物，在2016年之后，短期银行借款突然暴涨，我们要知道，借款是要付利息的，自己的钱不用，还要去借钱来用，显然不符合常识。
对于这个问题，光明是如何来回答的呢？
光明乳业在给上交所问询函的答复中表示，2018年公司借款增长的原因主要系海外子公司新西兰新莱特乳业有限公司因购建长期资产向当地银行借款新西兰币3.56亿元，折合人民币16.28亿元。
其次是子公司光明乳业国际投资用于支付上年度的回购股权款的借款产生的利息及汇率波动，导致了借款余额增加1.91亿元。
对于货币资金具体怎么没有“被闲置”，光明乳业只表示“鉴于近两年公司业务模式及总体业务规模并没有重大改变，货币资金为满足全公司日常运营及资本性开支需求。”
光明乳业表示，根据国家外汇管理局监管规定，目前尚无法直接由境内资金汇往境外进行还款。公司后续拟通过向光明乳业国际增资等方式，由光明乳业国际归还境外借款。
现在大概明白了，光明乳业的问题是有原因的，主要是因为在外国增加了贷款，国内的货币资金由于外汇管制，暂时划转不过去。因此才会造成账面上趴着大量现金，但短期负债大涨。
可是随着人民币贬值预期增强，这种持有大量外资计价债务的企业，债务压力会加大，这对业绩并不好的光明，不知道会不会带来更多压力。
下图可以看出，光明的毛利率再持续走低，之前的盈利能力就远不及伊利和蒙牛，现在毛利率又走低，显示出业绩压力不小。
纵观沪深两市，有几只白马股，可以说是垫底的。一只是光明，一只是张裕，还有一直东阿阿胶。
……
1、本文任何信息内容，仅供参考，只对您投资决策时起到辅助作用。涉及到的个股，只是对市场走势的一种描述，不是推荐。
2、点掌资本不对您投资获利或投资损失承担责任，所有投资决策及其后果均由您自行负责。
3、股市有风险，入市需谨慎。
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恐慌盘出来了，外资开始扫货
今日早盘市场终于杀出了久违的恐慌盘，这次恐慌盘跟两个月之前的疯狂抢筹形成了鲜明的对比，这就是散户市场的典型特点，追涨杀跌。今日为何出现恐慌盘？
原因大家都知道，多个经济指标都出现了相似的波动，这种波动都会引发外资流出，外资流出就是一种态度，所以今日盘面也是出现了闪崩现象。可外资果然是最聪明的，他们却趁机开始抄底买入了。外资知道，任何一个经济体在崛起的过程中，都不是一帆风顺的，都会有波折，会有波动，但天不会塌下来。散户夺路狂逃之际，就是低吸之时。这次他们又买在了低点。
当然外资今日没有恐慌性出逃，并不意味着，风险就彻底结束了，至少说明短期，外资没有恐慌。外资外来是流入还是流出，要看整体环境的变化。总的来说，今日恐慌盘出来之后，短期的调整越来越临近低点。
在股市里生存不易，股民朋友要保护好自己。今天我给大家一个保护好自己的常识。波动率，一个只个股的波动率大好，还是波动率小好？
波动率的计算方法相对复杂，大家只要知道波动率越大，如同这匹马越烈，甚至如同斑马，波动率越小，这匹马越温顺。其实波动率低的股票风险小，波动率高的股票风险也大，可是我们的股民更喜欢高波动，高弹性的股票，这种股票看上去很美，但属于带刺的玫瑰。
有个指数叫300低波，也就是把沪深300成分股里的低波动股票选出来组成的指数，上图是这个指数的前十大指标股。
看完上图，大家有没有感触，这些股票，很少涨停，这些股票你很少去碰。恰恰是这些看不上眼的股票，不上头条的股票，其实更加安全。下面我们以新希望为例，如果再叠加适当的择时，他的收益率会非常逆天。
新希望2004年07月26日到2019年05月17日共3408个交易日，增强选时收益8523.36%，股票收益2342.90%。
最后，想告诉大家，盈亏同源，稳稳当当赚钱才是王道，股市里慢就是快，稳定的好股票，如同踏踏实实过日子的老婆一样……
大跌之后，怎么办？
前几天市场还是轮番反弹，盘面可圈可点，涨停板数量高达百余家，可今日突然来了倒春寒，悉数股票大跌，这个大跌为何来的这么突然？
我的看法是跟现在的大环境有关，其实4月8日见顶之后的下跌，也很突然，这种突然下跌对股民伤害很大，伤害士气，伤害账户。这种行情怎么应对？
股市的残酷性，历史上被多次验证，我们要对市场保持敬畏之心，不尊重市场，就是不尊重不珍惜你的钱袋子。这种不稳定的行情，只能清仓或者说空仓。
其实我对于个股的看法是，多数小股票释放风险的时候是2018年，当然如果一家股票已经坏到了骨子里，暂停上市成为必然选择，下图是近期创出新低的股票
上图可以看出，创历史新低的股票，有二十多家，多数的股票属于远端次新和ST股票。刚才我们谈到，未来的风险会集中在两个方面，一个是高位大金融和白马股，另外一个是暴雷个股，或退市个股的风险。
刚刚中国证券监督管理委员会新闻发言人通报了康美药业案的进展。康美药业存在三方面问题，包括使用虚假银行存单，虚增存款；收入造假；部分资金转入关联方账户，买卖股票。同时，证监局已对正中珠江会计师事务所立案调查，有关情况将及时公布。
这个不仅仅是财务造假，还有操作股市，是典型的坐庄，下周一康美药业有悬了，造假很有可能会引发退市。今天换手25亿，这从侧面可以看出A股从来不缺少投机资金，甚至是对风险毫无敬畏的投机资金。
下图是当下重要指数的估值情况：从估值可以看出，现在市场地区没有泡沫，最大问题在于，最坏的时候，什么时候过去！
……
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这个局怎么破？
今日A股再度出现了明显调整，细心的朋友可以发现，现在全球最坚挺的股市是澳大利亚，为何？澳大利亚的资源有目共睹，他们拥有世界铁矿石霸主必和必拓，铁矿石价格连续飙涨，所以澳大利亚成为了大赢家。可全球经济并没有想象的那么好，为何铁矿石价格暴涨呢？
我的看法是，澳洲貌似问到了中国的刺激政策，一旦中国出台大的利好政策刺激，势必会需要大量的铁矿石等大宗商品，而现在铁矿石涨价，有博弈利好政策的味道。当然我们也可以把这看做是趁火打劫。
其实近期不仅仅是铁矿石价格暴涨，原油价格也很强势，这两个大宗商品之王的涨价，必然会影响到上游成本，中小游企业在上游成本增加，下游加税需求减少的情形下，显然成为最弱的一个群体。这个局怎么破？
短期通胀如果高企，我们的货币政策空间会受到制约，但相信我们的管理层一定可以化解这个难题。利好政策值得我们期待。回到盘面，盘面来看，市场全线下挫，可是股市有一个万能的安全垫，那就是低估值。越跌说明估值越低，估值越低越安全，越有投资价值。因此，市场大跌之后，反而会迎来布局时机。
何为低估值？
如果从动态的角度来看，一个是现在低，另外是未来低。现在低的股票有很多，但未来低可能会更有潜力，未来低的股票，有可分为两种，一种是现在业绩好，未来更好，所以未来估值会越来越低。另一种是现在业绩不好，但未来会好，这是困境反转型企业。
怎么来选择呢？上图是三一重工的业绩，2015年达到历史低点，可后面三年有王者归来，业绩大幅增加，股价也水涨船高。这就是典型的困境反转型企业。
开头我们讲到，铁矿石暴涨如果是在博弈中国出台利好政策，那么周期股，我们也可以盯紧，对于周期股，大家可以留意，上游的资源和中游的建筑类股票。我也把这些板块符合增强选时的股票，选了出来，大家可以重点盯紧增强选时提示仓位高的品种。
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这个局怎么破？
今日A股再度出现了明显调整，细心的朋友可以发现，现在全球最坚挺的股市是澳大利亚，为何？澳大利亚的资源有目共睹，他们拥有世界铁矿石霸主必和必拓，铁矿石价格连续飙涨，所以澳大利亚成为了大赢家。可全球经济并没有想象的那么好，为何铁矿石价格暴涨呢？
我的看法是，澳洲貌似问到了中国的刺激政策，一旦中国出台大的利好政策刺激，势必会需要大量的铁矿石等大宗商品，而现在铁矿石涨价，有博弈利好政策的味道。当然我们也可以把这看做是趁火打劫。
其实近期不仅仅是铁矿石价格暴涨，原油价格也很强势，这两个大宗商品之王的涨价，必然会影响到上游成本，中小游企业在上游成本增加，下游加税需求减少的情形下，显然成为最弱的一个群体。这个局怎么破？
短期通胀如果高企，我们的货币政策空间会受到制约，但相信我们的管理层一定可以化解这个难题。利好政策值得我们期待。回到盘面，盘面来看，市场全线下挫，可是股市有一个万能的安全垫，那就是低估值。越跌说明估值越低，估值越低越安全，越有投资价值。因此，市场大跌之后，反而会迎来布局时机。
何为低估值？
如果从动态的角度来看，一个是现在低，另外是未来低。现在低的股票有很多，但未来低可能会更有潜力，未来低的股票，有可分为两种，一种是现在业绩好，未来更好，所以未来估值会越来越低。另一种是现在业绩不好，但未来会好，这是困境反转型企业。
怎么来选择呢？上图是三一重工的业绩，2015年达到历史低点，可后面三年有王者归来，业绩大幅增加，股价也水涨船高。这就是典型的困境反转型企业。
开头我们讲到，铁矿石暴涨如果是在博弈中国出台利好政策，那么周期股，我们也可以盯紧，对于周期股，大家可以留意，上游的资源和中游的建筑类股票。我也把这些板块符合增强选时的股票，选了出来，大家可以重点盯紧增强选时提示仓位高的品种。
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大跌原因揭秘
外围昨日全线上涨，可A股今日开盘之后，连续下挫，反弹行情结束了吗？今日下跌又是为何？近期反弹过程中，一直没有放量，说明反弹质量不高。另外就是当我们受到一记重拳后，经济数据必然会有所影响，这种情况下，增加了各种不确定性，大资金不敢贸然进场。
另外一点很重要，那就是人民币持续贬值，这种贬值预期对资本市场的影响太大，北上资金更是多日出逃，外资大额出逃，让蓝筹股承压，蓝筹股翻过来又会影响指数。我想这是今日大跌的主要原因。在外资流出没有止跌企稳之前，市场大概率将会继续承压。
外资出逃，这句话听起来是不是一件很恐怖的事情？现在恰恰出现了这种情况。我们不要带着有色眼镜看待外资还是内资，我们知道他们是聪明的资金，他们的一举一动，对A股影响太大，因此，我们把外资作为短期的风向标，或避险风相比，还是有高的参考价值。
对于后市如何看待？
我的看法是，未来大风险在蓝筹，如果说2018年是创业板释放风险的时间，那么2019年，大蓝筹甚至银行股，在2019年可能会迎来风险。
原因也简单，对手太强，他们实施压力后，完全可能会影响到我们的金融稳定性，所以这时候，银行股的风险很容易暴露出来。这也是外资为何大量出逃的原因。
操作上，大家可以继续关注市场定海神针的表现，在中国平安没有出现买点之前，操作上继续观望为主。中国平安是外资和基金以及国家队重点股票，也是金融行业的龙头标的，因此要特别关注。
未来一段时间，大概率是我们打保卫战的时候，股市保卫战，经济保卫战。这个期间，想获得超额收益还是非常困难。
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资金的真实目的暴露了。
昨日市场出现了蓝筹题材齐飞的局面，可是量能没有有效放大，另外就是外资也只是象征性的流入了10亿多，跟之前的百亿流出显然不是一个量级。
今日开盘后，外资迅速流出10亿以上，外资为何如此不稳定？态度显然是比较坚决的，我的看法是，他们担心人民币汇率。由于汇率管制，所以国内的资金想出逃，很困难，可是通过陆港通进来的外资，他们可以轻松卖掉人民币计价的股票，不受到任何限制。这就是为何外资持续流出的原因。
对于汇率问题，央企昨天就已经开始动手了，央行在香港发行人民币央行票据，回收部分离岸人民币流动性抬升了利率中枢，做空人民币成本上涨，此举可保证离岸人民币汇率不会出现持续贬值。可实际情况是，外汇还没有完全止跌企稳。A股的总市值是40多亿人民币，外汇的储备总量为18万亿左右，大家千万不可以小看这3万亿美元的外储，这是命根子，一旦没有这些外储，人民币在国际上如同白纸。因此，现在大家更应该关注人民币的情况，大于股市。
苹果1斤11元、葡萄30元、车厘子60元，水果比肉贵…统计局回应了，这是季节性因素和天气原因造成的，其实这里面有一部分输入通胀的原因，你想啊，人民币贬值后，购买国外的大宗商品价格都贵了，然后转移到老百姓平日的消费品上，所以价格不断上涨。之前我写过一篇文章，当下我们最担心的事情是石油价格大涨。如果石油大涨，那么石油板块的相关机会值得期待。
操作上，依旧关注小市值活跃品种，毕竟现在管理层对于市场的炒作，没有太多压力，只要不是财务舞弊行为，管理层不会动手干涉。这也是近期农业股，稀土板块大涨的原因。可是炒作以后必然一地鸡毛，大家切记快进快出，不可恋战。
利空消化，市场迎来反弹
昨日外围出现了明显的反抽，A股今日也是大幅高开，这也好理解，短期不会有更坏的利空出现，即使有利空也不是短期，另外就是前期跌幅较大，市场存在反弹机会。
这几天大家比较关心外资走向，昨日流出百亿之后，还会继续流出吗？还是虚惊一场。我先说说外资流出的几种可能性：
1 香港监管趋严，外资净流出是在3月之后，而4月份香港严查加杠杆的伪外资，因此会造成流出。
2全球大跌，外资的量化策略，需要减持高风险的权益类资产。
3外资嗅到风险，或者潜在风险，聪明的资金一定不会硬碰硬。
4A股估值太高，估值期货松绑后，对冲获利了结。
无论上面的哪一种，今日是检验外资态度最好的时间点。昨夜美股反弹，恐慌情绪降低，如果今日外资还持续流出，显然这个最聪明的资金，还是有所担忧。至于担忧什么，散户投资者可能暂时还看不到，但外资看到了。毕竟市场信息是不对称的。
操作上，上图可以看出，强者恒强，在存量博弈的局面下，不要自己去挖掘新板块，而是要跟随市场节奏，尽量选择强势板块，可强势股，轮动也会加快。所以仓位不宜过重。
当然，也可以空仓等待，我的原则是：可以不在股市赚钱，但不能在股市里亏钱。刚刚统计局也公布了4月的经济数据，工业增加值和社会零售品销售额都大幅低于预期，基本面触底目前来看被证伪，现在只能是希望有更多的经济刺激政策出台。否则之前的预期又会形成落差，反过来形成戴维斯双杀。
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谨防输入性通胀。
通胀或者恶性通胀，一直来都是各国经济学家严重的重点，历史上，多国都出现过恶性通胀，甚至一向严谨的德国，也出现过，1922—1933年间的德国最高通货膨胀率甚至达到29000%。
如果大家喜欢吃水果，有没有发现，现在水果涨价速度，甚至可以比比特币都快，现在猪肉涨价，水果涨价，昨天的红枣期货也涨停，苹果期货创出近期新高……这是怎么了？
物价上涨的同时，人民币大幅贬值，贬值有利有弊，利在出口企业，避在持有人民币资产的人，还有就是进口型企业。如果人民币持续贬值，甚至会引发输入性通胀。
接下来，大家最担心的事情，国际油价暴涨，如果国际油价暴涨，人民币贬值，这种双重涨价，将是我们无法承受之重。
当然如果你是股票，对于油价相关的股票，可以重点留有石油板块了，昨天石化油服也是出现了涨停，增强选时提示的仓位也是不超过17%。
说到通胀，不得不说猪周期板块，今日猪肉龙头新希望再度创出历史新高。但猪周期大家一定要知道，不可能持续涨价下去，如同方大炭素在2017年涨价一样，属于强周期性品种。他们不属于白马股。
最后说下黄金股，大炮一响黄金万两，黄金有天然的避险属性，刚才讲到的是涨价和通胀，近期黄金价格也出现了一定的上涨，如果未来局势更有利黄金上涨，那么黄金股也必然有机会。下面是黄金股里，可以用增强选时，且增强选时提示仓位大于百分之20的股票。
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根本刹不住！
今日开盘之后，市场果然低开，毕竟昨天晚上美股被我们锤了下去，可是低开之后，A股迅速翻身向上，尤其是创业板在MSCI纳入个股的利好下，明显强于主板市场。
可外资这时候，反而持续出逃，4月份已经卖出了170多亿，今天开盘半个小时，再度流出40亿，甚至指数在反弹的时候，外资还在卖出。出逃心切，实为罕见。
外资流出，势必影响大盘股，俗话说，神仙打架小鬼遭殃，现在的情况，中国的大银行板块能不能守得住，都开始是个问题了。你想啊，前几年去杠杆和供给侧改革，小企业灰头灰脸的，股价更是跌出了要命3000的情形，现在可是全球一哥儿老美给我们找茬，这种体量的影响，可是大象级别的，你看外汇是否大幅贬值。
再来说说外资，外资长远来看是要流入A股的，可并不是说，外资就不能流出。再说外资今年已经赚了个盆满钵满，高位股指期货松绑，他们可以高位锁定利润，现在卖出股票，反而是一种获利了结。
一句话：近期不要碰高位白马股，还有就是大金融板块。对于券商股，最好远离，很简单，我从来没有在券商股上赚过钱，想必很多人也是吧。
外资出逃，可是管理层没有打压游资呢，今日游资题材股，表现较好，创投龙头复旦复华涨停，可是复旦复华毕竟估值较高，相信资金也只是短期打出反弹，持续做多概率不大。增强选时又立功了，提前三天就提示，复旦复华可以买入了，果然今日封住涨停板。
接下来，相比还是游资的天下，这种时候，管理层更不可能过度监管市场行为，当然对于大股东的财务舞弊行为，现在管理层重拳出击，长远来看，肃清市场，给A股来个大洗澡，也是好事儿。
消息面靴子落地后，更大利空短期很难再度出现。国内的政策利好，应该接踵而来，利好政策都是为了经济稳定，因此，接下来国内经济数据不可以超预期下滑，不下滑就是大利好！中国必胜！
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第十三条 本规定自2017年10月1日起施行。
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