这是A股最大的风险！操作上继续关注外资加仓的股票！

说说市场，今日市场指数虽然跌幅不大，但是个股调整幅度并不小，跌停板的数量高达90家，说明强势股开始调整，近期追高显然行不通。很多股民朋友，可以担心，市场会调整的什么时候？这种调整属于什么级别的？

对于市场的调整，我的看法是，市场上市趋势还没有跌破，现在的下跌还可以看做是调整，毕竟前期的强势股涨幅比较大，沪深3600只股票上涨的中位数高达48%，没有只涨不跌的市场，因此调整几天也没什么。其实这几天很多朋友，应该损失不小，我统计了一下，4月份到现在指数跌幅为0.14%，可是融资余额增加了570亿元，四月份月K线目前是长上影线，这就意味着形成了套牢盘。

现在大家应该关心的是，调整到什么时候？调整到位之后，还可以再涨回来吗？对于调整，我的看法是，茅台，平安，五粮液这些大涨的股票，还没有调整，他们也需要调一调，但他们调整应该跟美股同时进行，毕竟外资已经拥有了这些股票的话语权。从结构上来看，市场没有调整到位。

对于市场调整到位之后，还可以涨回来吗？我的看法是，会涨，但你的股票未必上涨，也即后面的反弹可能并不是普涨行情了。因为货币和经济数据，二季度跟一季度比较，很难超越。

A股未来最大的风险依旧是大起大落，我们知道，美股最大的优势就是稳，所以也希望A股可以稳稳的来。暴涨之后的暴跌股民真心伤不起。

操作上，大家可以继续关注外资加仓的品种，比如上图，股价虽然在高位出现了调整，但外资持续加仓买入，对于这种股票，一定要盯紧。你想啊，外资为何敢于高位加仓？显然是因为他认为股票好，股票还要涨，所以才敢买。当然外资也不是百发百中，百步穿杨，失败了也会止损。

反弹减仓，静等外资重仓股大跌

市场下午有一波拉升，主要是券商板块和科技股的拉升。对于科技股上涨，很好理解，因为美国的科技股又有创出历史新高了，比如我们熟悉的微软，市值突破了1万亿美元，对的，是一万亿美元，另外美股的云计算板块也是全线上攻。这也是为何A股的云计算龙头，浪潮信息逆势大涨的原因。

浪潮信息是国内乃至全球的服务器行业领军厂商。2018Q1浪潮x86服务器出货量位居全球第三，出货量和销售额蝉联中国第一。公司近五年营业收入和归母净利润的复合增速分别为57%和31%，2018年预告业绩增速区间45-75%。

公司已成为百度、阿里巴巴、腾讯等客户最主要的 AI 服务器供应商，并与科大讯飞、今日头条、滴滴等人工智能领先科技公司保持在系统与应用方面的深入紧密合作，帮助 AI 客户在语音、图像、视频、搜索、网络等方面取得数量级的应用性能提升。根据 IDC 数据， 2018 年上半年，公司 AI 服务器销售额市场份额高达 51.4%，蝉联国内市场第一。

好企业还需要有个好价格，浪潮目前来看，估值并不便宜，下图可以看出，浪潮信息的估值泡沫不严重，但也不低估，时而高时而低，这种股票很适合做波段，做短线。

做波段很好理解，低估的时候买入，高估的时候卖出。当然结合增强选时更好，增强选时提示你买的时候买入，提示你卖出的时候卖出。这种有题材，有成交量，有弹性的股票，用增强选时效果非常好。

今日反弹的另外一个主线是券商，对于券商板块，我实在找不到持续上涨的理由，目前来看，两市人气降低，成交量降低，前期券商股已经修复估值，但想再次带动市场上一个台阶，显然没有基本面推动，难道不成是，券商股自导自演，拉起成交量，赚手续费，然后再拉……这样下去就是庞氏骗局了。

所以对于下午的拉升，如果你拿的是科技股和券商股，都是做短线卖出的好时间。如果你没有拿这些股票，短期也可以先降低一些仓位。

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外资最喜欢的创业板公司，马上要涨停

近期很多投资者朋友，问我外资的持股从哪儿看，很多看盘软件都可以看的，并不是什么秘密，也不是收费的。但这个指标非常有含金量。他是真实，及时的数据，这个数据把外资赤露露的展现在你的面前。你难道不心动吗？

我们下面以华测检测为例，这只股票，大家都知道，是外资持仓比例最高的一只创业板公司，外资很挑食，看好的股票，往往十拿九稳。之前我们给大家多次讲到过这只案例。也就是今天，这只股票创出新高，是逆势新高。

股民朋友们，现在一定要站好队，是跟着外资站队，跟着国家队站队，还是跟着游资站队？游资什么时候仁慈过，他们历史上就是割韭菜好手，如果你做短线，做强势股，跟不上，赚不了钱，那么怎么办？跟着我，研究大资金，尤其是外资的配置，不求快，但要稳准狠。

对于外资，大家可以选择外资重仓股，或外资进仓股，两种类型，当然你也可以在外资重仓的股票上做波段。毕竟外资也不是完全不动的，甚至是巴菲特其实也不断调整仓位。

对于短期的操作上，大家可以等，等什么？等强势股调整或补跌，比如前期的热门题材工业大麻，氢能源汽车，庄股等。涨的快，跌的也会很快，我们知道，这波行情跟网络时代信息传播速度有关系，涨跌一样，原因很简单，这些股票属于击鼓传花，没有业绩支撑，全靠人气，靠情绪来撑着。具体到操作上，大家可以用好增强选时，比如氢能源的龙头美锦能源已经出现了卖点。看下图。

1、本文任何信息内容，仅供参考，只对您投资决策时起到辅助作用。涉及到的个股，只是对市场走势的一种描述，不是推荐。

2、点掌资本不对您投资获利或投资损失承担责任，所有投资决策及其后果均由您自行负责。

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创业板之王再创历史新高

今日市场明显偏弱，原因有几点，一是临近51长假，做多资金开始谨慎，另外就是昨天扭转颓势的科技股，并没有连续上攻，原因是他们的业绩显然不足以支撑股价持续上攻。另外就是外资再度流出，外资的持续性流出显然给我们敲醒了风控之声。昨天我们文章里也讲到，1季度的经济数据很漂亮，但代价也很大，这种靠加杠杆的方式显然无法维持，另外央妈的态度也开始谨慎。因此指数偏弱。但机会还是有，比如我以前给大家说过的创业板之王，爱尔眼科又创出历史新高了。

对于爱尔眼科的创新高，并不意外，毕竟之前多次给大家说过，这只股票的特点是业绩持续稳定高增长，确定性高，另外外资持续买买买，外资非常挑食，他们买的股票，尤其是重仓买的股票一定是百里挑一，独树一帜。现在来看，外资又赚了一把。可是外资整体资金是流出的，但并没有卖出爱尔眼科，显然外资立志长远。

盘面来看，高位股出现了明显的调整，这时候显然不可以再去追高，追高的成功率会降低，另外指数也不是连续创新高的时候，因此各个很难走独立行情。一枝独秀不是春，百花齐放春满园。五一之前大家可以耐心等待。目前不知道大家的仓位如何？公募基金的仓位是在高位，想必大家的仓位也不低。我的炒股原则是，不要被套，被套之后坚决走人。

大家想啊，你当时买股票，是不是因为预期股票要涨，但如果你买了以后，股票没涨，反而跌了，这说明买错了，错了我们就要认错，市场是对的，认错我们不会被惩罚。

乐视网今天收盘后公布年报情况，今日股价居然没有封住跌停板，显然是有资金还想去赌一把，赌乐视网不会暂停上司，也不会退市。乐视网最高峰市值超过1500亿，超过当时万科的市值，当时积累的大量粉丝，这也难怪资不抵债的乐视网市值依旧高达67亿元。

显然，乐视网只是刚刚开始，退市的股票还有，不知道暴风集团还有多远？

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一季度漂亮经济数据的背后，也有一些代价

现在市场为何不如一季度好呢?今年一季度GDP实现同比6.4%的增长，持平于去年四季度，处于目标区间靠上位置，扭转了此前的悲观预期。今年政策取向上早对冲早见效，地方专项债和信贷投放都尽量前置，加上中美贸易的缓解，有力的提振了市场的信心。其中，房地产投资的韧性超出市场预期，PMI 数据逐步企稳，经济、金融数据不断出现超市场预期表现，直至6.4%的GDP增速出炉。4月19日政治局会议分析经济形势中指出，一季度经济运行总体平稳、好于预期，开局良好。相信大家都知道原因了，因为一季度大放水，这如同加大药量来治疗病人，当然这个药不同阶段疗效不同。

一季度漂亮数据的背后，其实也是有代价的，那就是我国的宏观杠杆率迅速上升，其实早在2018年的去杠杆的时候，我就讲到了，现在的去杠杆是为了以后的加杠杆，果然，在2019年一季度，政府大力加杠杆。

这种加杠杆的速度，可以说是近两年最快的速度。本轮杠杆率提升主要是企业（尤其是房地产企业）杠杆和政府（尤其是地方政府）杠杆的上升导致。地产投资是支持一季度经济企稳的核心力量，地产企业3月国内贷款同比回升3.0%，由于近期热点地区销售转暖，抓紧继续扩张，资产负债率得以提升。由于地方政府承担着基建等更多逆周期调控等政策职责，地方专项债提前发行，19年一季度地方政府杠杆率为30.3%，同比上涨2.1%。

看到这里，大家应该明白了，一季度的经济增长来之不易，但也很难持续，因为像继续保持高增长或超预期增长，需要更高的杠杆率。而管理层显然不希望再快速加杠杆，这也是为什么政治局会议提到了结构性去杠杆，最近地产股大跌也找到了原因。不加杠杆了，但不代表全面去杠杆，未来稳杠杆的概率较大，因此股市大概率也是高位震荡，结构性的机会，结构性的风险。

市场如果是慢牛结构，大家可以重点留意绩优白马股和科技成长股。对于科技成长股，重点关注跟美股挂钩的云计算板块。今日云计算的龙头股，浪潮信息率先封住涨停，预计未来这个板块，会冲击新高。

市场为何如此软弱无力？是否酝酿变盘？

市场为何如此软弱无力？是因为进入慢牛，还是因为市场回归理性，亦或市场在酝酿大跌？

首先我们来看看资金的态度，外资今日流出已经超过50亿元，鉴于近期外资流出多，流入少，今日外资再度大幅流出，显然要引起我们的注意。外资主导的是上证50或中证100指数，这个指数如同定海神针一般，不可有任何闪失。

大家还记得今年年初吗，外资天天每天开盘就大幅流入，股价也节节攀升。外资这个指标，由于体量大，可观察性强，时效性高，因此可以成为我们操作的重要指标。今日外资流出，但外资重仓的两只股票都大涨，一只是平安，一只是茅台，茅台甚至创出历史新高。

盘中券商板块拉升指数，可是跟风盘较差，只有券商股自己起舞，没有跟着跳，场子难以活跃。我的看法主要是因两点：现在的位置已经不是底部，比如上证50，中证100指数，已经回到了2018年初的高位。二是近期成交量少有回到万亿之上。没有成交量，市场只能是慢牛，慢牛的话，前期已经大涨过，所以市场需要震荡来消化。

对于券商龙头股，中信建投，增强选时昨天发出买点，今日早盘买入后，也是可以抓到这个涨停板。增强选时提示的仓位高达49%。

最后提示大家，对于外资的重仓股，如果近期出现过暴涨，外资也有减持的苗头，一定要远离，并不是外资重仓的股票就不会跌，也可以说并不是外资就不会亏钱，并不是说外资都是长线持有。相反，如果股价在高位，但外资没有减仓，还在加仓，对于这种股票，我们不用担心。下图是晨光文具

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早盘半个小时，外资流出20亿元

开盘半个小时，外资流出20亿，显然近期外资非常谨慎，下图是外资的流入和流出情况。下图的统计很有特色，不是按周来计算的，而是连续统计十周的数据，这样可以平滑资金的流入和流出的趋势，让我们对外资动向一目了然。

上图可以看出，外资在今年前三个月，流入非常给力，可是近期外资明显放缓流入的节奏。对于今日早盘半个小时，外资卖出20亿，显然就不难理解了，外资近期一直在卖出。以五粮液为例，五粮液这轮行情涨幅已经翻倍，在高位，外资已经卖出百亿资金，这些资金可以说是利润。未来不排除，五粮液会出现明显调整。

近期市场承压的原因主要因为预期的变化，三月份各项经济数据亮眼，CPI重回“2时代”，M2增速大于GDP增速超过2%，实体经济流动性较为充裕；在此宏观经济背景下，货币政策边际放松的可能性很小。周五，中央政治局会议重提“结构性去杠杆”，市场形成货币政策边际收紧的一致性预期；财政政策一季度发力明显，二季度环比增长预期收窄，房地产亮明“房住不炒”的坚定政策，因此，市场出现了明显的调整。

年报、一季报披露高峰期内，投资者要避开年报踩雷个股，即便市场对于业绩快报中业绩踩雷个股已经有所预期，但在当前市场波动幅度较大、敏感度较高的环境下不排除二次杀跌的情形。大家也看到了，乐视网大概率要退市，这个昔日的股王，将会彻底退出历史舞台。创业板没有ST制度，亏损3年，直接暂停上市。

后面的操作可以以静制动，市场好日子总是比较短暂。

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松绑股指期货，外资是最大赢家

股指期货开通之后，最大的受益者应该是外资，为何？首先我们知道外资的持仓结构是一半仓位买了十几只最好的股票，一半仓位买了很多的股票，现在是十几只好股票都在高位，这时候开通股指期货，显然给他们提供了风险对冲工具，他们一半仓位追求平均收益率，也即市场的贝塔，而另外一半仓位追求超额收益率，也即阿尔法。这里有很多朋友，可能不懂什么是贝塔，什么是阿尔法。 

现代金融理论认为，证券投资的额外收益率可以看做两部分之和。第一部分是和整个市场无关的，叫阿尔法；第二部分是整个市场的平均收益率乘以一个贝塔系数。贝塔可以称为这个投资组合的系统风险。简单地说，阿尔法很难得，贝塔很容易。

有了对冲工具，外资可以做阿尔法策略，这个策略就是买最好的股票，不择时，然后做空等额的股指期货，如果股票涨幅大于指数，他们可以赚钱，如果股票跌幅小于指数，他们还可以赚钱。

对于散户来说，外资重仓股将会是最后的上车机会，因为散户不会做对冲，其实股指期货开通之后，外资今年赚的3000多亿，可以变现了，他们只要股指期货开空单，那么就像相当于锁定了这些利润。砸盘也不怕了，现在才明白，外资为何可以无忧无虑推高茅台，推高平安，一方面是因为他们业绩好，另外一方面，他们再等待股指期货放开。放开之后，他们高位锁定利润，不管股价未来怎么样，他们也不会再把利润吐回去了。

今日大跌和股指期货有关系吗？

今日大跌，看上去主要是因为住房不炒，但大家不可以忽视股指期货的松绑。股指期货松绑之后，大资金（包含外资）有了对冲工具，砸盘也不用担心，当然股指期也不是恶魔，一位前高盛交易部门工作的私募人士曾在2015年熊市时直言，在极端市场大跌下，股指期货空单对冲可以允许机构投资者在大跌中持仓观望，而不是和散户“千军万马过独木桥”争相减持，从而避免造成进一步的流动性枯竭与大跌。总之，长远来看，大家还要不断学习，设定好合适的收益率，才可以走的更远。