民族韧劲是我们强大的后盾！当股票都倒下了，选股能力决定你未来的成败！

1 无论外围给我们什么样的压力，大局不可以乱！

我们知道每个国家都出现过困难时期，这种困难会考验一个民族韧性，但我一直觉得我们国民的吃苦耐劳精神是全世界最强的。

当年的抗美援朝，就是靠的这种韧劲，但这种韧劲恰恰是美国人所不具备的。

贸易战属于七伤拳，最后拼的可能是美国和中国谁的老百姓忍耐力和牺牲精神。

2 股票市场的流动问题值得我们关注

大家可以去看看2008年，市场没有量，但是每天跌幅很大，主要是因为市场没有什么主动性买盘。今天市场成交量也不大，但跌幅也不小，说明市场承接力量越来越弱。

当然未来的流动性问题，不是抛盘有多大，而是主动性买盘太少。

3 接下来到了考验选股阶段了

近期盘面最明显的特征是，白马股也扛不住了，当市场内大盘小盘、绩优绩差、高价低价股都倒下了，这个时候，一定有一些股票被错杀，或者说，未来一定会出一批牛股。当下，如何去寻找这种股票呢？

我也在想办法，但是难度确实很大，但是有几个方向是明确的，根据国情先选出行业。比如医药、娱乐、科技板块。

下图是我的自选股的几只股票，当然这几个自选股，都是近期还坚挺的小盘股，看他们是能上去，还是补跌。

尤其是佳发教育、利安隆、劲拓股份，走势还算坚挺。但这些股票都不具备十倍大牛股的基因。其实真正想寻觅的是中国未来的“苹果”！

所以想诞生下一个“苹果”，首先要有强大的中国！

股民不赚钱，券商不赚钱，券商从业人员不赚钱，这个冬天还有多久？

当下A股的现状是 持有中小板和创业板的股民多数都是被套的，盈利者寥寥无几，之前的白马股也开始补跌，这就意味获利盘也开始担心了，抱团取暖变为多杀多。

这种情况下，会不会出现流动性问题？？

我们知道2015年就是流动性导致的卖不出去，其实我们细细想想，当下的点位和2015年比较，要低很多，且被套的股民已经认栽了，甚至都不看账户了，所以集体性的抛盘不会那么强烈，但当下，主动性的买盘太少是主要的麻烦。

我们知道散户不会在下跌的过程中大幅度进场，这个时候，谁是救兵？

我想这个时候，不会有救兵，因为已经过了最佳救援时间点，未来只会有来捡便宜的，扫货满地带血的筹码。

北上资金今天上午流入了20个亿，显然他们不是来护盘的。

据上海证券报报道，今年上半年上海地区有超过三成的券商营业网点亏损——它们居然还没一个兰州拉面馆赚钱！

在此背景下，已经有部分投研人士选择集体休假。

资金参与A股的意愿不强，数据显示，A股成交量从年初的每周2000亿股以上降低到当前的1500亿股附近；成交额也由年初的2.5万亿下滑至7月26日当周的1.9万亿。A股两融余额同样大幅骤降，今年5月初，沪深两市的两融余额维持在每日近万亿的水平，而现在只剩下不足9000亿元。

这就意味着证券整个产业链进入了冰寒期。股民不赚钱、券商不赚钱、券商从业人员不赚钱。这个冬天还有多久？

A股不自救就自杀 国情面前城市低收入人群最煎熬

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看完3600只股票后 说下面几点

1 A股不自救 就自杀

昨天我们讲到，昨日地量以后，市场需要一次中级别行情来完成自救，如果不自救，那么市场在地量环境下会下一个台阶，从而找到新的平衡点。

今日大跌，大周期和大白马同时下跌，近期来看，大白马短期很那有机会，大周期的机会，结束了吗？还需要观察。也即，A股能否自救还要观察几天。

2 牵一发而动全身 去杠杆路上如何选择

当下，我们基本上可以确定，现在的中国是近十年来，最麻烦的阶段。

国内房价太高、杠杆太高、老百姓手里没钱，国外被美国趁机打劫。

当下可谓是牵一发而动全身的阶段，因为我们要保住房价、保住就业率，但还要降低杠杆。

对于降低杠杆，我们知道有几种方式：一种是赖账，计提减值后降低负债率；另外一种就是转移杠杆，近两年拉高房价，地方政府就靠这招来降低杠杆的，之前的一带一路本来是打算把杠杆输出到国外，现在来看，遇到麻烦了；第三种就是通过时间来降低杠杆，也就是老百姓老老实实的还房贷，逐渐的降低杠杆。第四种可能是大家最不愿意看见的，那就是印钞票通胀来降低杠杆，但降低杠杆的同时，会造成政府信用的贬值。第五种降低杠杠的方法几乎不可能，那就是歌命，社会大洗牌。

通过上面的几种方式，我们发现，其实近几年，我们口头上去杠杆，但实际上并没有真的去杠杆，只是降低了加杠杆的速度而已。对中国最好的方式，是通过时间来降低杠杆，但这种方式，要看国外给我们营造的环境。

目前的情况是，房价不可以倒，就业率不可以降低，这是最基本的底线，为了保住底线，不知道政府会不会再度放水，通过损伤自身的信用，用通胀贬值的方法来继续拖延经济问题。对于股市，之前喊的债转股就是帮忙去杠杆，可惜A股被割韭菜太严重，已经力不从心。

3  人民币贬值的思路

对于人民币贬值，大家有没有想过为什么贬值？

我认为出现单边运动，是一致性预期造成的，正常时候，多空预期旗鼓相当，但在当下，市场达成了共识，那就是国内的营商环境出麻烦了，又要发动印钞机了，当这两种预期越来越强列的时候，人民币将加速贬值。

反过来，人民币贬值会造成更加严重的通胀——输入性通胀。这也是我近期谈到的A股有自救的基础，通胀行情。

4 国情面前怎么办？

如果出现严重的通胀，有提价能力的人，损失会少一些，对于普通人来说，如果老家还要耕地，日子会相对好一点吧，城市低收入人群最惨。

A股要发动一次大行情来自救！

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1  A股急需一次中级行情来自救

目前阶段，A股如果没有中级行情来自救，那么指数大概率下一个台阶，今天已经出现了地量信号。我们知道，弱势下，地量未必是低价，反而是下跌的中继，道理也很好理解，成交量降低了，市场只能下一个台阶来寻求平衡。

但我的看法是，市场有望出现一次中级行情，这次行情可以说是今年最容易赚钱的时候！这次行情的启动板块就是大周期

昨天我们就谈到了北上资金已经开始调仓换股，把资金转移到了周期股（大金融、大基建、资源和能源），甚至一些短线资金也从次新股和科技股撤退，也就是说资金开始从各路向周期股集合。吹响了集结号！

2 周期股上涨的逻辑

接下来我们经济背景大概率就是滞涨！这点也好理解，大家想想为什么我们的身体生病后，总是会发烧，经济体也一样，出现毛病后，很容易出现通胀！因为管理层想放水来拖延经济问题！说到放水，我们简单说个话外提，那就是钱代表的是国家信用，但这些年“信用”这个工具，没有出现大的技术性进步（加密货币没有被应用），所以放水的背后，是“信用”工具的落后性导致的！

另外一点，人民币贬值也会造成输入性通胀。下方就是这次行情的逻辑思路

通胀——周期股业绩好——外资和基金加仓周期股——短线资金跟风——A股迅速放量上攻——经济数据下滑——A股持续走弱。

3  周期股的操作方法

比如煤炭和有色吧，他们的操作方法，要么是追涨，要么是潜伏。潜伏已经不可能了，当下如果布局就属于追涨，但有些上涨行情是可以追的，比如前两年的白马股，你不买，他们持续创新高。

这点也好理解，存量资金背景之下，大资金一定把为数不多的机会做透了、做够了。

这次机会的止损方法：跌幅超过百分之7止损，时间超过3个月止损。

对于周期股，我也选了几家，大家想看的话，可以扫描下方二维码加QQ群来查看。

各路资金集结周期股，2010年井喷行情再度重演！

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看完了3600只股票后，有以下几点感触

1 市场资金在集结

近一个月北上资金流入200多个亿，但是近期白马股却出现了净流出，场内资金和场外资金同时攻击一个板块，那就是大周期板块（大金融、大基建、煤炭和钢铁）

近两年资金一直喜欢大白马，喜欢大白马的原因是因为业绩好，比如贵州茅台2017年业绩增长了60%，如果单纯看业绩，那么大周期板块，业绩也是爆表，具备业绩基础。

第二点非常重要，我认为，中国接下来最大问题，可能是通胀，接下来的通胀不仅仅是上游能源和资源涨价，甚至我们的菜篮子也会大幅涨价。至于通胀的原因，一方面是管理层能够拖延经济问题的唯一方法就是再度加杠杆——印钞票，另一方面人民币贬值加速输入性通货膨胀。

在通胀背景下，大周期板块有望被打一个闪电战。闪电战的原因如下

（1） 周期股属性本来就是大开大合，快涨急跌

（2） 未来经济数据不会太漂亮，大资金不会长期恋战

（3）前几天低价股大涨，资金只是试盘，一看市场情绪，二看监管层态度

大家观察近期盘面，次新股、白马股、科技股都下滑，唯独周期股坚挺，也就是说场内资金已经集结完毕，等待市场日线级别的大放量，跟2010年10月份的行情非常类似。对于大周期股，我简单选了一个组合

2 应对措施

对周期股，我的经验就是要么潜伏，要么追涨。但如果去追逐这次机会，要设定好一个逻辑止损位和技术上的止损位。逻辑止损，比如管理层并未大幅度防水，经济数据恶化，但依旧没有防水。技术性止损，比如不亏损7%以上，时间上不超过3个月。

3 这次行情的演绎

通胀——周期股业绩好——外资和基金加仓周期股——短线资金跟风——A股迅速放量上攻——经济数据下滑——A股持续走弱。

谨防高位美股闪跌！黄金的机会，来了！

我近期一直用财神到这个官方账号写收盘总结，也即

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今天总结一下近期一些零碎的观点

1 对高位美指的担忧加剧

今年2月份的时候，看空过美指，的确跌了一波，但是当时也提到了，美国经济的基本面没有大问题，不用担心，由于美国拥有世界最强大的企业，如果这些企业创新乏力，是全人类的损失。

但现在我又开始担心高位美指了，担心的理由依旧是，位置太高！高不一定下跌，低不一定上涨！但理论上，没有只涨不跌。腾讯这个巨无霸股价不也跌破了年线嘛

2 通胀

之前我们提过，政府之前的去杠杆是为未来加杠杆准备，因为杠杆只能通过时间或高利润率来消化。但之前政府通过转移杠杆来去杠杆，为了刺激经济，以免下行，现在需要再度加杠杆。

比如宽松的财政政策，这个时候本来高位上的黑色金属，有望继续走高。另外一点就是人民币贬值形成的输入性通胀，也在路上。

其实这次通胀应该说叫滞胀

3 黄金

关注黄金的原因是，黄金属于全球性保值品，一方面可以抗通胀，另一方面有抗风险的属性，黄金期货已经横盘了两年，会不会有大阳线上拉？

可以期待一下。黄金股的位置也不高。

谁是当年的重庆啤酒第二，这些股票要小心了

今天有这样的一条消息特别重要，我给大家分享一下

【港交所行政总裁李小加对生物科技上市提示风险】

港交所行政总裁李小加在网志中强调，建议对生物科技不熟悉的中小散户投资者在做投资决定时，一定要小心冷静，可以等到生物科技板块全面成熟以后，再考虑入场。相对其他行业，生物科技行业有一些特殊的投资风险

首先，生物科技公司的产品研发周期长，一种新药从研发到最后获批在市场销售，短则三四年，长则达十年；

第二，由于生物科技公司的产品事关公众健康，受到政府严格监管，在获批生产前几乎不可能有营业收入，因此他们的产品研发需要大量的资金投入。

第三，生物科技公司的产品研发失败风险高。

我们先来看看创业板生物制药三剑客

智飞生物市值770亿 市净率17倍

沃森生物市值395亿 市净率9.85倍

安科生物市值197亿 市净率11.62倍

此时此刻我想到了当年重庆啤酒的悲剧，我们再来回顾一下当年的重庆啤酒事件

起因：1998年10月27日，重庆啤酒发布公告称，斥资1435.2万元收购佳辰生物52％股权，当时佳辰生物声称依托第三军医大学的科研平台，自90年代初开始进行乙肝新药的开发，重庆啤酒也迎来了上市之后的第一波大行情。2001年1月19日，重庆啤酒将佳辰生物股权比例增至93.15％，从此公司被视作乙肝疫苗概念股并被反复加以炒作。

这里提到的乙肝疫苗，并不是防疫的那种疫苗，而是能够进行治疗的药物。

之后的十三年里，重庆啤酒股价一直飙升。

重庆啤酒自从戴上了乙肝疫苗的美丽光环，股价的涨幅也相当惊人，其复权价从2008年的7.35元，一路飙涨到83.12元，三年时间涨了10多倍，远远超越大盘。在此过程中一直受到券商的推波助澜和基金的大力追捧。海通证券、西南证券、华泰联合、华创证券、兴业证券等券商多次发布报告，给予"强烈推荐"评级。兴业证券更是8份研报强烈推荐；华创证券的分析师也于2011年3月给出156元的目标价。与券商相呼应，有不少基金进驻该股，大成基金更是重仓持有4495万股。

但是美丽的泡沫总有被戳穿的那一天。

重庆啤酒的黑天鹅事件起源于一则公告：乙型肝炎疫苗以北京大学人民医院为中心实验室(组长单位)的"治疗用(合成肽)乙型肝炎疫苗治疗慢性乙型肝炎的疗效及安全性的多中心、随机、双盲、安慰剂对照的II期临床研究"将于2011年11月27日召开揭盲工作会议。2011年11月28日至12月2日停牌，在12月5日公告揭盲工作会相关信息后复牌。而在重庆啤酒在8日的致歉公告中表示，截至公告日，重庆啤酒仅收到其中一项临床研究统计指标的初步统计结果。公告表明了fansi13年的研究成果甚微， II期临床实验的疗效仅比“安慰剂”高1-2个百分点，也就是说，此“乙肝疫苗”比安慰剂也就强那么一两点，基本标志了研究的失败。

结果一出，重庆啤酒一路跌停，从83元跌到了20多.

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【原创】不知情的追高比主动的追高更可怕

近期一直在思考一个问题：要不要追高 买股票。这里说的追高，是追高基本面较好的品种，不是次新股或妖股的追高。

我们先来思考一下高和低的问题，A股30年的历史中，多数股票估值一直偏高，这是投机文化（参与者）和制度设置（管理者）多重因素叠加的作用。近两年小盘股持续下跌，位置上不是高位，如果拿出照妖镜来看的话，可能低位的小盘股依旧很“高”，下面的图表是AH的比价图

AH比价

以浙江世宝为例，浙江世宝A股价格从21元跌到了现在的6.36（看下图），位置上显然是不高的。但如果跟港股的1.75港币的股价相比，A股的股价明显是高估的。如果我们看一下浙江世宝近5年的利润，我们发现增长很缓慢，且盈利规模不超过1个亿，目前是50亿的市值，也就是说50倍以上的市盈率，从估值的角度看，浙江世宝明显高估的。江西铜业也很典型，港股是11元港币，A股是17块，虽然A股的江西铜业大位置不高，但相对H股依旧高估了85%。

浙江世宝

通过上面的例子我只是想说，买底部股，你可能也是“追高”了，只是你自己不以为然。随着A股越来越成熟，去年是大白马上涨，今年是二线白马上涨，而且他们上涨有个特点，就是一些领头羊持续上涨，上涨周期可以长达1-2年时间。在股价上涨的过程中，你任何时候“追高”买入都可以赚钱。这里我想到了巴菲特今年的调仓，买入400亿美元的苹果股票，清仓了IBM的股票。下图是苹果的股价走势，如果单看位置是不是让人恐高，但巴菲特为什么也追高？相信他已经对苹果这家企业了解的很透彻了，所以敢在高位置、高市值的时候买入。

苹果股票走势图

对于追高这个事情，我也有一点点感触

1 如果这家企业远远没有达到他的天花板，即使位置高，估值高一点，但还是有买入的价值。典型的案例是腾讯，历史上几乎没有低估值的时候

2 买底部的股票，看起来捡了便宜，可能只是不知情的“追高”，中国石油、中国铝业这种底部股，你想去捡便宜吗？

3 大白马、二线白马、小白马三个不同体量的企业，我个人更倾向于二线白马，对于二线白马的选股逻辑，我们后面会讲到。

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教育板块可以媲美医疗板块

我今天把深证市场的2100只股票复盘了一下，有以下几点感触

1 万科和平安银行什么时候止跌？会不会继续下跌？

我们都知道中国地产和银行是一家，荣辱与共，地产有麻烦的时候，银行也跑不了，当今多事之秋，万科和平安银行的连续下跌也代表了大资金的一种态度！惹不起还躲不起吗！

2 医疗卫生股会不会调整，如果医疗卫生板块调整，创业板压力不小

我们先看看创业板指里的医药和医疗板块的个股市值，比重越来越大，板块的调整甚至会影响到创业板指数的走势

3 去年的小盘股大跌是价值回归，高位的上的白马股何去何从？

以海康威视、五粮液、美的、云南白药为代表的白马股是继续震荡还是会接受不确定性营商环境带来的风险压力测试，我们先来看看指数的走势

这里我只是希望高位的白马股能够维持就好，因为一线的白马股在高位维持住，二线的白马股就有机会，比如近期的华鲁恒升、片仔癀、通化东宝等二线白马不断创历史新高。一线和二线白马的上涨节奏可以对比2016年10月以前是北上广深房价大涨，之后是新一线城市房价上涨，再后来是三四线城市房子上涨。

4 接下来哪个版块还有机会？

我们先看看中概股在美股的表现，不断创历史新高的股票好像只有好未来这个教育股了，对于教育这个版块，本来国民就非常重视教育，尤其是遇到麻烦的时候，更会觉得教育的可贵！我个人还是非常看好A股的教育板块的，跟医药板块的逻辑相似，教育是刚需，教育甚至有逆经济周期的属性！

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