国务院：确保年底前企业开办全程网上办理

       今年政府工作报告提出“做到企业开办全程网上办理”。在此基础上，26日召开的国务院常务会议进一步明确，确保年底前做到企业开办全程网上办理。

　　2018年以来，“企业开办全程网上办”在全国一些地方试点推进，取得了明显成效，今年的一系列政策部署释放出改革提速的积极信号。

　　开办企业是营商环境的重要指标。近几年，我国营商环境不断优化，压缩企业开办时间的工作在其中发挥了积极作用。这既是一项制度安排，也是疫情防控常态化背景下的便企措施，有利于激发市场活力，增强发展内生动力。

　　会议提出，开展住所与经营场所分离登记试点，市场主体可登记多个经营场所。

　　记者了解到，今年疫情防控期间，为帮助企业复工复产，市场监管部门充分依托“网上办、掌上办、寄递办、预约办”等有效手段，进一步压减登记注册环节、时间和成本，对生产防疫用品的企业登记注册实行特事特办。对于疫情期间出现的新产业（300832）新业态，及时调整经营范围标准。这些举措为新增市场主体的蓬勃发展创造了优质环境。

　　中国人民大学法学院教授刘俊海表示，上亿户市场主体是我国经济运行的“细胞”，是落实“六稳”“六保”的压舱石，越是面对风险挑战，越要千方百计把市场主体保护好，通过不断深化改革优化营商环境，让企业更有信心修炼好“内功”，汇聚经济发展的新活力。

　　会议还提出，坚持放管结合、并重推进。有关部门取消和下放审批的同时，要担负好事中事后监管责任，依法查处假冒伪劣等违法违规行为。

　　目前一些企业在经营活动中存在不讲诚信甚至违法违规等现象。专家表示，市场监管部门要切实提高监管能力，在事中事后监管中加大对违法失信市场主体的查处力度，倒逼市场主体诚信守法，让违法失信者寸步难行，实现良币驱逐劣币。

美联储观察人士：鲍威尔或将在杰克逊霍尔年会上提供通胀方式线索

       美联储主席鲍威尔将于北京时间周四晚上21:10在杰克逊霍尔年会上发表讲话，鲍威尔将在此次讲话中讨论美联储的政策框架，特别是对于应对通胀的方式。

　　即使在卫生事件之前，美联储就对低通胀感到担忧，并一直在研究如何让通胀上涨，以避免经济陷入长期增长乏力及缺乏定价能力的陷阱。

　　美联储一直有2%的通胀目标，但在金融危机以来的十年中，通胀一直低于美联储的目标。美联储观察人士表示，官员们可能会为高于和低于当前2%目标的可容忍通胀水平提供一个区间。预计美联储将在9月会议上宣布这一消息，而鲍威尔在杰克逊霍尔年度研讨会上的评论可能是一个预演，提供一些线索。当然鲍威尔也可能暗示委员会尚未就此做出决定，摩根士丹利分析师Michael Kushma称，这将是最坏的情况。

　　美联储已经采取了非常多的行动来对抗卫生事件带来的影响，该央行强调并保证将利率长期保持在零水平，还提供了更多的流动性、购买资产，并插手不同的市场以保证市场平稳运行。

　　美联储已经一直在审查其政策框架，而通胀是其中的一部分。在卫生事件前，美联储官员就曾表示，他们会允许通胀率超过2%。BMO高级固定收益策略师Jon Hill指出，债券市场正在为更高的通胀定价，基于市场的5年通胀预期指标显示，未来5年的年度增长率为1.6%。

美国经济复苏前景堪忧 经济学家预计或出现“双底”衰退

       世界大型企业联合会8月25日公布的调查显示，因对就业市场和收入感到担忧，8月份美国消费者信心指数连续第二个月下滑，跌至6年低点。随着美国各地新冠肺炎确诊病例激增，部分地区再次暂停开放，外界对美国经济复苏前景愈发担忧。

　　美国全国商业经济协会24日发布的半年度经济政策调查结果显示，2/3受访经济学家认为美国经济仍处于衰退之中，近80%认为美国经济出现“双底”衰退，即经济触底回升后再次探底的几率至少为25%。约半数经济学家预计，美国国内生产总值在2022年之前不会恢复到疫情之前的水平。

　　根据该协会对235名经济学家的调查结果，受访经济学家对美国自疫情以来出台的财政政策认可度较低。40%的经济学家认为目前财政措施不足以应对经济衰退，45%的受访者认为目前政策“限制性太大”，大多数经济学家认为刺激计划是度过危机的必要措施。

　　美国联邦政府提供的每周600美元的失业补助已于7月底到期，目前失业人口主要依靠每周308美元的州失业救济金生存。有分析指出，失业救济压缩将使得8月零售额减少约500亿美元，并抑制消费者支出。曾任美国财政部副助理部长的克拉克指出，消费支出是美国经济增长的主要推动力，现在不是政府紧缩开支的时候，“勒紧裤腰带”毫无意义。

　　在各项低迷的经济数据中，新屋销售是为数不多的亮点，反映出美国经济复苏进程中的不平等问题。美国商务部近日公布的数据显示，7月份美国新屋销售为2006年12月以来的最高水平。分析认为，创纪录的低利率，企业允许员工在家工作以及人们向低密度住宅区迁移等因素，推动了房地产市场的发展。而低收入和失业人群通常是租房者，承受了疫情造成的绝大部分冲击。美联社评论称，“经济复苏看起来时断时续、不平衡，而且缓慢得令人痛苦”。

　　目前，国会两党仍未就新一轮经济刺激计划达成一致。彼得森国际经济研究所高级研究员罗宾森表示，国会在缓解疫情对经济影响的项目上陷入僵局，可能会抵消原本救助方案的刺激效应，对经济造成损害。美国若不能及时重新实施刺激措施，经济可能会进一步下滑。

贝索斯身家超2000亿美元 甩第二名盖茨780亿

       本周三，亚马逊公司CEO杰夫·贝索斯的个人资产已经达到了2020亿美元，成为第一个跨越2000亿美元大关的人。当前，贝索斯的资产比微软联合创始人比尔·盖茨（Bill Gates）多出780亿美元，后者现在排在第二位。

　　这位亚马逊的创始人，其个人资产主要来源于亚马逊的股票，最近几年来，贝索斯的资产随着亚马逊股价上涨也一路走高。2018年，贝索斯成为当代历史上的世界首富，当时他的个人资产攀升到了1500亿美元以上。

　　今年4月，由于疫情导致消费者留守家中，他们对网购的需求突然大幅提升，突如其来的高需求让亚马逊股价创下历史新高，其市值增加了数千亿美元，今年以来，亚马逊股价已经提升了86%。截至本周三，亚马逊的市值超过了1.7万亿美元，仅次于苹果，在全美市值排行榜上位列第二。

　　新冠病毒疫情助推了亚马逊股价的增长，消费者对于口罩和手消液等商品的需求大幅提升，并且通过亚马逊来购买日常用品。需求的激增给亚马逊第二季度的业绩带来了巨大帮助，当季度亚马逊的营收突破了889亿美元，尽管他们在疫情相关投资上花费了数十亿美元，但是利润依然超过了预期。

　　如果没有去年的离婚案，贝索斯的净资产很可能会更早地突破2000亿美元大关。其前妻麦肯齐·斯科特（MacKenzie Scott）在离婚后获得了亚马逊4%的股份，从而获得了370亿美元的财富，也成为了全球最富有的女性之一，当前她在亿万富翁排行榜上排在第13位。截至本周三，她的个人财富已经超过660亿美元。

全球智能手机第二季度销量同比下降20% 下半年市场有望回暖

       据外媒报道，美国高德纳(Gartner)咨询公司的数据显示，全球智能手机第二季度销量同比下降20.4%。

　　根据高德纳25日发布的一份报告，全球智能手机第二季度销量同比下降20.4%至2.95亿部。高德纳高级研究主管安舒尔·古普塔表示，出行限制措施、零售商店关闭以及消费者减少不必要支出等原因导致全球智能手机销量连续两个季度出现下滑。

　　其中，三星第二季度共销售5475万部智能手机，同比下降27.1%，所占市场份额为18.6%，为全球最高。报告显示，在全球前五大智能手机厂商中，三星手机销量的降幅最大。古普塔表示，新冠肺炎疫情持续对三星手机二季度的销售造成负面影响，其旗舰产品S系列手机并未能有效提振其全球销售。

　　根据高德纳的报告，中国华为第二季度销售智能手机5412万部，同比下降6.8%，全球市场份额为18.4%，仅次于三星；中国小米手机销量下降21.5%，OPPO智能手机销量下降15.9%，全球市场份额分别排名第四和第五。

　　高德纳的报告还显示，美国苹果智能手机第二季度的销量同比基本持平，共销售3800部智能手机，同比降幅为0.4%，全球市场份额约为13%，排名第三。高德纳表示，中国市场商业环境的改善帮助苹果实现了增长；此外，新智能手机机型iPhone SE也吸引了不少苹果老用户更换手机。据悉，iPhone SE与iPhone 11采用了相同的高端处理器，但是起售价仅为399美元。

　　除了销量下滑，全球智能手机产量第二季度同比出现大幅下滑。市场研究机构TrendForce集邦咨询25日发布最新调查显示，今年第二季度全球智能手机生产总数为2.86亿部，环比上升2.2%，然而同比下滑16.7%，为历年来单季最大同比跌幅。

　　该机构指出，随着各国纷纷推出振兴经济的相关政策，下半年智能手机市场有望回暖，预估第三季度生产总量将达到3.35亿部，同比下降10.1%，尽管单季表现仍不及去年同期，但较第二季度将增长17.2%。

　　TrendForce集邦咨询还表示，预计2020年全球智能手机生产总量仍维持在12.43亿部，同比下降11.3%。手机厂商今年凭借5G手机产品有望在低迷的市场行情中稳定市场占有率，加上近期手机芯片厂商高通、联发科相继推出中高端5G芯片，预计今年全球5G智能手机数量将快速提升至约2.38亿部，渗透率达19.2%。

疫情抑制需求 美航空业拟再裁员数万人

       美国航空集团等美国航空公司25日宣布，可能将新增数万人的裁员人数，以应对新冠肺炎疫情造成的疲弱旅行需求，预计几年内需求都不会反弹。

　　美国航空集团表示，将于10月1日裁员1.9万人，其裁员行动加上退休和暂时休假举措，将使该航空公司的规模比3月份缩小约30%。随着夏季旅游旺季即将结束和政府资金的耗尽，这是迄今为止美国航空业面临重大打击的最明显迹象。

　　此轮缩减包括让1.75万名飞行员、空乘人员、机械师和其他人员无薪休假，以及裁撤1500名管理和行政人员，涵盖美国航空集团本身及其拥有的两家地区性航空公司的人员。美国航空集团曾在7月份告诉大约2.5万名员工，他们的工作可能不保，地区子公司还有数千人可能失业。

　　由于提前退休和休假的原因，这个数字要低于上月公司所说的可能裁员2.5万人。

　　美国航空集团表示，根据现有需求，目前计划将第四季度的航班数减少至不到正常飞行计划的一半，国际航班更是降至去年同期四分之一的水平。

　　该公司上周表示，如果得不到更多联邦援助，将在10月暂停飞往美国15个小城市的航班。

　　美国许多航空公司3月获得250亿美元的政府刺激计划资金，意在支持薪资支付并保护就业直至9月。随着这部分资金耗尽而航空出行并未复苏，航空公司和工会向美国政府寻求新的250亿美元救助，但谈判陷入停滞，因为国会无法就更广泛的疫情救助方案达成一致。

　　美国其它大型航空公司中，美国联合航空公司警告可能裁撤3.6万个岗位，但最终数字还没有公布。

　　达美航空24日宣布将近2000名飞行员无薪休假，但表示如果他们同意削减基本薪资，人数可能减少。

　　西南航空表示，因为申请自愿离职补偿的人较多，希望今年可以避免非自愿离职。

　　低成本航空公司Spirit Airlines的飞行员工会25日表示，大约2500名飞行员中有将近半数已经同意减少每月飞行时数，以避免10月有600人无薪休假。

　　目前，美国各航空公司和工会一直在游说美国政府继续提供援助，以保护就业岗位，但美国两党对于下一轮的财政救助计划暂未有任何进展。

史上最严政策出台在即！龙头悄悄飙涨近80%

早盘A股震荡走弱，上证指数、深证成指和创业板指分别下跌1.08%、1.51%和1.54%。创业板指数终结3连阳，早盘成交超1700亿元，依旧交投活跃。创业板注册制施行第3个交易日，首批注册制新股股价走势分化，午盘13股下跌，卡倍亿、安克创新跌逾10%，康泰医学跌9.27%，大宏立涨31.86%，触发临停。

28个申万一级行业仅有公用事业、交通运输和医药生物3个防御性板块飘红。快递巨头顺丰控股昨晚发布的中报业绩超预期，开盘股价一字涨停，封单9.2亿元。上半年公司实现营收711.29亿元，同比增长42.05%，归母净利润37.62亿元，同比增长21.35%；其中，二季度单季实现净利润28.54亿元，同比增长55.38%。公司股价一路走高，6月以来已累计上涨76%。

“史上最严”固废法打开市场空间

早盘环保板块大幅拉升，万得环保指数上涨2.61%。永清环保、科融环境、中电环保封于20%的涨停板。中环环保、天壕环境、雪浪环境等涨幅超10%，东江环保涨停。

消息面上，据了解，被视为“史上最严”的《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》即将于2020年9月1日起正式施行。新固废法对医疗废物处理、垃圾分类等都有严格要求，加大了违规的处罚措施。

新固废法覆盖了几十项罚款条目及处罚措施，在原有罚款基础上提升了十到二十倍的罚款金额，以及责任人拘留等行政处罚措施，提升了企业的违法成本。新规将导致违法成本上升，从而提升企业配置固废令相对应环保设备的需求，打开固废环保产业链的空间。

龙头浮现，月内大涨76%

今天领涨的环保股多涉及固废处理业务，部分个股昨天下午已出现异动。科融环境连续两日封于20%的涨停板，累计换手超40%。8月以来公司股价加速反弹，月内涨幅达75.71%，成为本轮环保行情的领涨龙头。公司是集节能燃烧、水利及水环境治理、固废污染物处理等业务于一体的环境综合治理平台。

业绩预告显示，公司预计上半年亏损3100-3600万元，主要原因为上年同期剥离不良资产增加投资收益变动及报告期内受疫情影响，公司及上下游客户复工复产时间推迟，项目进度延缓导致营业收入减少。

另一领涨龙头永清环保本月累计涨幅35.85%。据永清环保消息，近日，公司旗下甘肃禾希环保科技有限公司危险废物经营许可证获批，核准可处理18大类危险废物，这标志着禾希环保进入发展新阶段，将助力永清环保固废全产业链布局。

全行业来看，太平洋证券指出，环保行业政策面持续向好，估值处于底部区域，业绩反转确定，具备长期投资价值，建议关注蓝晓科技、绿色动力、华宏科技、高能环境、盈峰环境、龙马环卫、艾可蓝、长青集团、中环环保等。

这些固废概念股中报业绩大增

证券时报·数据宝统计，81只涉及固废业务概念股中，42股公告了中报或业绩快报，7成个股业绩上涨。深南电A、怡球资源等7股上半年净利润翻番。德创环保、巴安水务、中金环境上半年业绩腰斩。

医药板块回调 年内冠军基金易主

2020年上半年的基金业绩排行榜中，位居前排的都是医药主题基金。随着医药股近期持续回调，相关主题基金无奈让出冠军“宝座”。

从近期市场走势来看，上半年备受资金青睐的医药、消费、科技等高估值板块回调比较明显，医药生物板块首当其冲，自8月初以来持续下跌。与之相对应的是，军工、基建、工程机械等板块则在沉寂多时后节节反弹。

截至8月24日，长城环保主题的年内净值增长率达到99.6773%，超过了融通健康产业、融通医疗保健行业、招商医药健康产业等一众医药主题基金，成为“新王者”。从持仓结构看，部分基金经理已经开始配置低估值品种。在他们看来，部分板块估值相对较低，性价比更高，或存在进一步反弹动力。

部分基金经理调仓换股

截至8月24日，长城环保主题今年以来的净值增长率高达99.6773%，长城久鼎、广发高端制造的年内净值增长率为97.1172%和90.0946%。广发新经济、长城久富、长城新兴产业、国投瑞银精选收益、国投瑞银创新动力、诺德价值优势、银河大国智造主题等多只基金年内净值增长率均超过80%。

今年以来，医药、消费为代表的新兴成长产业在股市中一骑绝尘。随着涨幅积累过大、估值不断升高，调整也随之而来。随着军工、建材、金融等低估值板块的崛起，令基金经理们开始重新考量后半年的投资发力点。

中国证券报记者经过梳理，发现不少基金经理已经开始布局低估值股票。以长城环保主题、长城久鼎、国投瑞银精选收益、中融新经济混合等基金为例，建设机械、鸿路钢构、安车检测、坚朗五金等传统意义上的低估值股票，频频现身基金十大重仓股中。在预判市场仍以消费、医药、科技为主流的观点中，部分基金经理已经开始调仓换股。

低估值存在修复空间

诺德基金张恒海认为，8月至今的市场风格切换较为明显，国防军工、休闲服务、汽车、银行、交通运输等周期类属性较强的行业板块涨幅较大，在此期间跌幅较大的则是医药、通讯、有色、纺织服装等以消费和科技为代表的行业。周期行业进入环比复苏周期，各类大宗商品价格均有所修复，可关注其中的投资机会。

海富通基金公募权益投资部总监周雪军表示，国内经济持续复苏，预计货币环境将正常化，未来的经济及各行业持续修复的确定性较高。

中欧基金表示，A股市场的震荡期也可以视作估值收敛的修复期，在估值严重分化的问题解决前，市场缺乏持续上行的动力。而估值分化的问题除了依靠高成长性行业的业绩消化外，低估值板块的估值修复也是解决问题的另一渠道。因此从中短期来看，持续看好低估值板块如金融地产、建筑装饰等行业的估值修复机会，尤其关注其中涉及国企改革概念的龙头公司。

蚂蚁集团IPO提速募资规模创纪录

8月25日晚间，蚂蚁集团向上交所科创板递交上市招股说明书（申报稿），并同步向香港联交所递交A1招股申请文件(A1　Application　Proof)，迈出A+H上市关键一步。

招股文件显示，蚂蚁集团拟在A+H发行的新股数量合计不低于发行后总股本的10%，发行后总股本不低于300.3897亿股（绿鞋前），意味着将发行不低于30亿股新股。尽管每股发行价格和目标估值尚未确定，但市场普遍认为，蚂蚁集团将大概率创下近年来全球最大规模的IPO之一。

蚂蚁集团上市进程在8月份之后提速。“预计本周给问询函，下周一回复，下周二通知上会，9月10日前后过上市委，14日前后之后申请注册，当周批下来，10月20日前后上市。”资深投行人士王骥跃分析。

业绩大爆发

除上市发行计划外，一向在业内有世界级公司之称的蚂蚁业务大盘、营收情况等核心数据，首次全面向外界披露。

招股文件显示，蚂蚁集团年活用户超10亿，连接商家数超8000万；支付交易量为118万亿元；合作金融机构超2000家。

2019年蚂蚁集团营收为1206.18亿元、突破千亿大关；2018年这一数字为857.22亿元，同比增幅超过40%。而在今年上半年，疫情影响下金融数字化进程提速，蚂蚁集团再次迎来了业绩爆发，2020年1~6月，蚂蚁集团实现营业收入725.28亿元，净利润219.23亿元，超过了2019年的全年利润额。

从其披露的收入模式来看，主要来自三块：数字支付与商家服务（蚂蚁为国内及全球的消费者、商家就商业交易、金融交易及个人交易提供数字支付服务）。数字金融科技平台（蚂蚁直接或间接地基于公司的平台促成金融机构合作伙伴的业务规模，主要以技术服务费的形式取得收入；包括微贷科技平台、理财科技平台、保险科技平台）。创新业务及其他（　技术服务输出、蚂蚁链等）。

截至今年6月30日的12个月期间，通过蚂蚁平台完成的总支付交易规模达到118万亿元、同期国际总支付交易规模达到6219亿元；微贷科技平台促成的消费信贷余额17320亿元、小微经营者信贷余额为4217亿元，与约100家银行合作伙伴合作开展业务。

截至今年6月末，蚂蚁理财科技平台促成的资产管理规模达40986亿元，并与约170家资产管理公司合作开展业务。截至今年6月末，蚂蚁与24家第三方公募基金管理公司开展余额宝品牌下的货币市场基金合作。

保险科技平台方面。截至今年6月末，过去一年，蚂蚁平台促成的保费及分摊金额518　亿元，已与　90家保险机构合作开展业务。

明星产品数据曝光

蚂蚁集团是支付宝母公司，目前业务体系庞杂，涉及支付、银行、消费金融、财富管理、保险、基金、征信、评级、金融云、数据库、数字化综合服务方案等，旗下有余额宝、花呗、借呗、相互宝等多款明星产品。

此次为外界耳熟能详的多款明星产品经营数据也得到披露。它们多属于蚂蚁的数字金融科技平台业务，从招股书披露的收入结构变化看，正扮演日益重要部分。

蚂蚁集团的数字金融科技平台业务收入在总营收中的占比从2017年的44.33%提升至2019年末的56.2%；到了2020年上半年末，该项业务收入占比将近64%。其中，微贷科技相关业务营收占比从2017年的24.75%提升至2019年末的34.7%；而在今年上半年，该项收入的占比直接达到了39%。

这之中，个人消费信贷业务一直都是蚂蚁重点布局领域，除了旗下网商银行，为外界所熟知的还有借呗、花呗两个产品。

从招股书情况来看，截至今年6月末，借呗总资产规模215.45亿元，上半年净利润达到6.22亿元，而在去年全年，借呗的净利润是11.97亿元。截至今年6月末，花呗的总资产规模为241.8亿元，今年上半年的利润情况是4.34亿元，而去年全年的净利润是15.79亿元。

消费信贷的资产质量情况来看，招股书显示：截至2020　年6月30日止12个月期间，花呗日利率可低至约万分之二，大部分贷款的日利率为万分之四左右或以下；借呗日利率可低至约万分之二，大部分贷款的日利率为万分之四左右或以下。

2017年末、2018年末、2019年末，蚂蚁平台促成的消费信贷余额逾期率情况上，逾期30天以上占比分别是1.08%、1.43%、1.56%；逾期90天以上占比分别是0.68%、1.01%和1.05%。

员工持股平台将持股40%

招股书显示，蚂蚁持股5%以上的股东，分别为杭州君瀚股权投资合伙企业（持股29.86%，简称君瀚）、杭州君澳股权投资合伙企业（持股20.66%，简称君澳）以及阿里巴巴集团（持股32.65%）。此外，股东名单中多个险资和产业基金现身：全国社保基金理事会持股2.94%、中国人寿（集团）持有1.049%、太平洋人寿持股0.73%、新华人寿持股0.418%、人保资本持股0.539%；北京京管投资中心持股0.918%、海南建银建信丛林基金持股0.8%、北京中邮投资中心持股0.69%。

发行完成后，君瀚、君澳将分别持有23.64%和16.35%，阿里巴巴集团将持股25.84%。君瀚、君澳为蚂蚁及阿里高管员工持股平台，招股书显示，杭州君瀚目前共有4名合伙人，有限合伙人为杭州君洁、马云、谢世煌；君澳目前共26名合伙人，有限合伙人为　14　名自然人，包括多名阿里及蚂蚁高管及创始团队成员。

招股文件同时显示，上市后，马云个人的持股比例不超过8.8%，他将从其个人所持蚂蚁股份中捐出6.1亿股用于公益。这些捐赠将委托杭州云铂未来捐赠给他指定的公益组织，而按蚂蚁招股书显示的上市后总股本300.3897亿股计算，马云此次相当于捐出了蚂蚁（上市后）股份的2%。

招股书显示，本次蚂蚁A股发行可引入绿鞋机制，超额配售权最高不超过15%。

中信建投非银金融及金融科技首席分析师赵然在接受证券时报记者采访时称，科技+金融模式公司在当前市场具备标的稀缺性，而业绩确定性高的“大票”登陆资本市场尤其是科创板，尽管发行价格和真实价值之间需要再评估，但会给市场带来更多投资的机会，后市表现值得期待。