创业板低价股获青睐 13股上半年净利增超50%

创业板注册制首批新股活力十足。从换手率角度来看，16只创业板新股近两日换手率超过100%，这意味着近九成股票筹码换了个遍。换手率最高的是卡倍亿，该股两日换手率为161.26%。

创业板新股

热度居高不下

证券时报·数据宝统计显示，首批18只创业板新股昨日除卡倍亿外，均涨超5%以上。金春股份大涨76.87%，居A股涨幅榜第一位，最新收盘价104元，晋级百元股之列。该股昨日盘中触发2次临停，全天换手率为69.12%，与发行价相比，金春股份累计涨幅已达到240.54%。

总的来看，金春股份并非18只新股里最牛的那只。数据显示，与发行价相比，注册制下首批18只创业板新股平均涨幅已达到271.92%。康泰医学上市首日大涨10倍以上，昨日继续上涨17.79%，A股市值达到558.46亿元。

创业板新股的火爆并没有带热次新股概念，康希诺、复洁环保、华特气体、天智航、寒武纪等个股已下跌多日。

数据显示，上周五上市的时空科技昨日一字跌停，这是该股第2个连续跌停板。时空科技主营业务为照明工程系统集成服务，公司预计前三季度净利润为0.98亿元~1.06亿元，同比下滑15.47%~21.85%。同样经历连续跌停的次新股还有松霖科技。

创业板低价股

获资金青睐

与创业板相比，主板市场近日稍显平淡，沪指持续在3400点附近震荡，成交量未见明显变化。科技题材如芯片、国防军工、光刻机等持续降温。汇顶科技日线六连阴，最新价与年内高点相比，回调幅度达到51.65%，是目前唯一股价跌超50%的芯片龙头。

在此背景下，一些低价股重新获得资金追捧。数据显示，昨日涨停的创业板股中，有不少股价在10元以下，如派生科技、坚瑞沃能、联建光电、科融环境、豫金刚石。最热的无疑是坚瑞沃能，该股已连续2天涨停，期间涨幅达到44.02%。雅本化学、宝利国际、英唐智控、飞力达、通裕重工、三五互联等多只低价股大涨。

创业板中还有哪些低价股值得关注？数据宝通过梳理发现，截至目前，共有13只创业板股最新收盘价低于10元，且上半年净利润增幅在50%以上。净利润增幅最高的是雅本化学，公司主要生产基地（除滨海基地外）业务持续恢复，产品订单充足，农药中间体销售增长，公司上半年实现盈利0.91亿元，同比增长1225.25%。

上述13只低价高增长创业板股中，雅本化学、通裕重工、森远股份、富瑞特装4股近2日涨幅超10%。以最新收盘价与年内高点相比，有超一半股票回调幅度在10%以上，其中赛摩智能、中文在线回调幅度均为26.57%，回调幅度居前，这2家公司上半年净利润分别为0.28亿元、0.25亿元，同比增长146.36%、116.83%。

发生了什么？蔚来突然飙涨200亿…

继特斯拉之后，蔚来汽车也火了。

出于对中国市场复苏的看好，瑞银也“按捺不住”，上调蔚来目标价。

有了国际知名投资机构的“背书”，蔚来昨夜开启大涨模式，收盘涨幅近20%，市值一夜飙升超200亿人民币。

瑞银上调目标价 蔚来市值飙升超200亿

昨夜，蔚来汽车暴涨19.17%，市值一夜飙升34亿美金，约合人民币238亿。

昨日盘中，蔚来汽车市值首次突破200亿美金。

消息面上，瑞银将蔚来(NIO.US)评级从“卖出”上调至“中性”，给予目标价16.30美元。该行分析师Paul Gong指出，随着公司第二季度财报和第三季度指引显示出汽车销量和利润率复苏，蔚来的基本面也有所改善。

Paul Gong续称，在全球市场对电动汽车的强劲需求以及中国市场复苏的情况下，蔚来在6月份募资成功，这缓解了他之前对于公司资产负债表的担忧。

该分析师进一步指出，蔚来之后可能还会需要现金，并有可能筹集更多资金来为其增长提供资金。

股民也纷纷炸锅，有人表示看不懂，有人对涨幅表示惊叹。

国际投资机构对中国的新能源车产业热情“高涨”，理想汽车昨日也获得了知名机构的增持评级。

摩根士丹利分析师Tim Hsiao昨日首次覆盖理想汽车，即给予其“增持”评级，目标价20美元。分析师表示，高档SUV在中国市场颇受欢迎，而理想汽车独特的产品和商业模式可以支撑其增长。此前，高盛也给予理想汽车“买入”评级，目标价为20.60美元。

蔚来即将进军欧洲 明年提供电池更换技术

据CNBC报道，中国造车新势力蔚来汽车正在推进向欧洲及全球其他地区扩张的计划。

近日，蔚来创始人李斌称，蔚来希望首先进入欧洲市场。他拒绝透露其他国家的具体名字，但表示蔚来计划在2023年或2024年之前进入全球主要市场的准备工作已经展开。

据新浪汽车，蔚来宣布将在明年进入欧洲市场，并提供电池更换技术，希望更换电池再次成为长时间充电的替代选择。

公开信息显示，蔚来目前在中国有143个电池更换站点，为用户提供电池更换服务，蔚来还计划明年在中国新增300个电池更换站。

蔚来二季报大超预期 毛利率转正

8月11日下午，蔚来汽车公布了2020年未经审计的第二季度财报。

据财报，蔚来汽车第二季度总收入达到37.189亿元，其中汽车销售额为34.861亿元，同比增长146.5％，环比增长177.6％。

第二季度净亏损虽仍然高达11.767亿元，但同比收窄64.2％，环比收窄30.4％。

值得注意的是，财报显示，蔚来汽车第二季度汽车销售毛利为9.7%，整体毛利率为8.4％，远超市场预期。

在财报电话会议上，蔚来高管表示短期不会上调毛利率目标。

蔚来首席财务官奉玮称，“总的来说，在第三季度和第四季度，我们预计车辆的平均销售价格将保持相对稳定，对于电池组成本，我们预计仍有些空间可以进一步降低。连同为公司节省的其他成本，我认为车辆利润率及整体利润率达到10%至10%以上的目标，大体上是可以实现的。但是，就像你提到的，我们是否想进一步提高我们的毛利目标呢？我认为我们现在不想这么做，尽管我们下半年仍然会保持两位数以上的增长预期。”

李斌称，“当然，我们理解在毛利率和其他许多方面还有改进的空间，但我们希望按照自己的节奏来走，就像上个季度我们希望对目标保持更保守的态度一样。”

销量方面，蔚来二季度也创下纪录新高。今年二季度，蔚来汽车总交付量为10331辆，同比增长190.77%；环比增长169.18%；其中蔚来ES6交付8068辆，销量占比78%，蔚来ES8销量为2263辆，占比22%。

李斌称，这是蔚来汽车历史上最高的车辆毛利率，也是有史以来最低的经营亏损，最重要的是，运营现金流也是第一次转正。

对于三季度的业绩表现，李斌指出，蔚来汽车预计第三季度这一势头将继续，交付11000至11500辆汽车，“目前（疫情）对生产的限制将在不久的将来解除，我们有信心生产能力能够满足我们车型的加速需求”。

此外，蔚来汽车现金流短缺的状况也得到了缓解。蔚来汽车在财报中表示，根据对蔚来中国（蔚来汽车中国总部）投资进度的评估，蔚来汽车认为其现有营运资金、来自蔚来中国投资的资金和可用的贷款额度将足以支持公司在未来12个月的持续经营和发展。

邮储银行：优先保障“新基建”领域重点客户和重点项目贷款投放

　　中国邮政储蓄银行日前印发“新基建”领域综合金融服务方案，紧密围绕信息基础设施、融合基础设施和创新基础设施等新型基础设施建设全产业链客户需求，全面加强“新基建”金融服务，助力实体经济转型升级。此外，为加大对“新基建”的支持，邮储银行将优先保障“新基建”领域重点客户和重点项目的贷款投放，并加大对“新基建”领域的资源倾斜，全力支持“新基建”加快发展。

　　据了解，邮储银行对“新基建”领域核心客户实行名单制管理，将“新基建”领域重点项目纳入重点项目库并实行动态管理，实施项目全生命周期开发机制，针对不同领域实施差异化服务策略，建立总分行、前中台之间的业务协同与流程联动机制，统筹推进名单内客户业务合作，提升“新基建”领域服务质效。

　　为提高信贷政策针对性，邮储银行将精准施策，不断优化差异化的授信政策；建立“新基建”项目信审绿色通道机制和平行作业机制，加快业务审批流程；差异化扩大对重点分行的授信审批授权，积极推进“新基建”业务落地。

　　邮储银行方面表示，将强化创新驱动，努力为“新基建”客户提供多样化的产品和服务。通过债权融资、股权融资、现金管理、跨境投融资业务和供应链金融等产品的创新和组合，切实满足“新基建”客户各类业务需求；围绕产业链核心客户，充分发挥其对上下游企业的辐射作用，定制供应链金融服务方案，延伸服务“新基建”的业务链条。

2020-08-25  来源：中国证券报·中证网

孙国峰：预计后续企业贷款利率还会进一步下行

　　中国人民银行货币政策司司长孙国峰8月25日在国务院政策例行吹风会上表示，未来LPR走势取决于宏观经济趋势、通货膨胀形势以及贷款市场供求等因素，具体要看报价行的市场化报价。同时，也应当看到，LPR和贷款利率不是简单的对应关系。2020年7月企业贷款利率同比下降0.64个百分点，降幅明显超过同期一年期LPR的降幅，体现了LPR改革疏通利率传导机制的效果。随着LPR改革推动贷款利率下降的潜力进一步释放，预计后续企业贷款利率还会进一步下行。

2020-08-25  来源：中国证券报·中证网

华润元大基金：聚焦中观景气 把握行业龙头机会

　　近日，华润元大信息传媒科技基金经理刘宏毅在接受中国证券报记者采访时表示，自身选股理念是从产业视角出发，把握中观层面行业景气度，选取优质龙头企业进行布局。谈到后市，刘宏毅的看法中性偏乐观，更看好成长机会。

　　聚焦中观产业

　　首先谈到投资理念，刘宏毅表示，自身倾向于通过产业角度出发，从中观视角判断行业景气度，选择龙头股票。

　　在刘宏毅看来，选择龙头公司的原因在于：这类企业从基本面上往往已经证明了自身的价值与实力，例如业绩稳健，订单充裕，客户认可度较高，市占率较高，或者在技术层面非常领先。

　　对于选股逻辑，刘宏毅表示，过去一两年相对而言他偏向于电子以及计算机行业的优质公司“从本质上而言，这样的选股是沿着产业主线而来的。”

　　一直以来，对于科技创新类公司的估值往往存在分歧。

　　对此，刘宏毅表示，对于科技企业估值的理解不能拘泥于传统PE思维，要面向未来定价。以历史持仓中某一家半导体设备公司为例，在去年这家公司上市时，看似估值昂贵，但是市场分歧较大。在进行深入研究之后，刘宏毅得出结论，这家公司的基本面得到市场共识，技术上有一定优势。

　　但是如果以传统的视角来看，PE昂贵难以下手。但是如果以发展的眼光看未来成长的空间，以及比肩国际同类巨头的方法，刘宏毅认为从长期来看，公司可以达到目标，占领市场份额，选择果断买入。

　　深入挖掘基本面

　　聚焦中观产业，对于企业基本面的深入挖掘，一直是刘宏毅投资的重要原则。

　　刘宏毅指出，在公司的筛选标准上，要首先判断行业的产业发展阶段，是出于早期阶段，还是已经进入较长的发展期。同时，关注企业技术壁垒与领先优势，本身行业空间是否足够，下一步在行业中选择有优势的企业。

　　例如消费电子行业，更加关注产能的优势，管理效率，成本管控等因素。半导体领域，更注重技术实力，获得客户的认可。云计算行业，需要观察公司的服务是否适用于各自实体行业的特性等等。

　　在平时研究中，刘宏毅会基于公开信息深入分析，结合内外部研究力量综合判断。在调研过程中，刘宏毅会通过多方面了解验证上市公司质地的优劣。不仅是通过与产业链上下游人士交流，更会通过与行业中一级市场的投资方去验证，进行类似公司的比较，得出更加可信的结果。

　　重仓科技行业的背后，净值波动也是需要应对的问题。

　　面临市场调整时，刘宏毅的第一反应是找到下跌的原因，是A股整体的原因，还是上市公司自身出了问题，当然无论止盈还是止损，都是建立在自身对基本面的预测和估值上。

　　此前，刘宏毅曾做过长时间的宏观研究。在他看来，宏观分析给予自身最大的成长，是可以在各类信息的扰动中屏蔽噪音，聚焦于最有用的信息，聚焦于中观产业之中，全身心研究新选个股。尤其是在市场波动的时候，更具定力。同时，也会在组合配置上树立起自身的主见，进行策略上的优化。

　　对市场中性偏乐观

　　对于后市，刘宏毅表示并不悲观，维持中性偏乐观的态度。对于外部扰动近期的影响，刘宏毅认为，当前更多可能是阶段性的干扰因素。

　　不少投资者担心估值高的问题。在刘宏毅看来，对于高估值的公司，背后一定存在其原因，包括长期增长的预期等等。同时，全市场的估值一定是分化的，分化的背后反应的是对成长预期的差异。近期的回调，实际上是消化了一部分估值预期，或许也是建仓的好时机。

　　“对于后市，还是看好的，特别是成长的方向。”刘宏毅表示，自身倾向于既受益于复苏，又受益于产业结构变化的行业，这样的行业中蕴含的产业趋势，或许会使得公司穿越周期，得到良好的发展。

　　谈到具体看好的方向，刘宏毅表示，主要有几个方面：第一，TMT行业中具备成长潜力的行业。第二，医药行业。第三，新能源汽车智能化领域。

2020-08-25  来源：中国证券报·中证网

百度CTO王海峰：语言与知识布局要把握技术和产业两大趋势

　　8月25日，在百度大脑语言与知识技术峰会上，百度CTO王海峰表示，“在百度语言与知识技术的布局和发展中，我们始终在注意把握两个趋势，即技术发展趋势和产业发展趋势，并力争引领趋势。”

　　据介绍，十年来，百度大脑语言与知识技术成果丰硕，获得包括国家科技进步奖在内的20多个奖项，30多项国际竞赛冠军，发表学术论文超过300篇，申请专利2000多项。技术不断突破创新的同时，百度也在产品上创新探索，同时将领先的技术输出给开发者与合作伙伴，提升各行业智能化水平。

　　历经近十年发展，百度已经构建了完整的语言与知识技术布局，包括知识图谱、语言理解与生成技术，以及上述技术所支持的包含智能搜索、机器翻译、对话系统、智能写作、深度问答等在内的的应用系统。

　　其中，知识图谱是机器认知世界的基础。机器认知能力的突破，越来越依赖对知识和大规模知识图谱的运用。百度打造了世界上最大的多源异构知识图谱，拥有超过50亿实体和5500亿事实，并在不断演进和更新，已应用于各行各业，每日调用次数超过400亿次。

　　与此同时，针对不同应用场景和知识形态，百度还建立起多样化的知识图谱类型，既有基础的实体知识图谱，也有行业知识图谱、事件图谱、关注点图谱等，以及融合语音、视频、图片的多模态知识图谱。这背后，是百度创建的包括无标签大数据开放知识挖掘技术、知识体系自扩展的知识图谱自学习技术、以及融合多源异构数据的知识补全与整合技术在内一整套知识图谱构建方法。

　　另外，百度研制了知识增强的跨模态深度语义理解方法，通过知识关联跨模态信息，运用语言描述不同模态信息的语义，进而让机器实现从“看清”到“看懂”、从“听清”到“听懂”，即图像和语言、语音和语言的一体化理解。而融合场景图知识的跨模态语义理解预训练技术，则大幅提升了跨模态推理能力。

　　王海峰表示，通过知识图谱、语言理解和跨模态语义理解等技术，智能搜索帮助用户更加高效、精准、便捷地获取知识和信息。智能搜索再进一步发展，搜索将无处不在。他还指出，复杂知识表示和快速构建技术，知识与深度学习进一步融合，深度融合感知和认知的跨模态语义理解技术，模型可解释性和鲁棒性等等，仍有很多技术难题需要持续研究和解决。

2020-08-25  来源：中国证券报·中证网

孙国峰：货币政策需要有更大的确定性来应对各种不确定性

　　中国人民银行货币政策司司长孙国峰8月25日在国务院政策例行吹风会上表示，疫情带来的不确定性增加，金融市场情绪难免受到一些影响，货币政策需要有更大的确定性来应对各种不确定性。那就是三个不变，稳健货币政策的取向不变；保持灵活适度的操作要求不变，既不让市场缺钱，也不让市场的钱溢出来；坚持正常货币政策的决心不变，我们没有采取零利率甚至负利率，以及量化宽松这样的非常规货币政策，因此也就不存在所谓的退出问题。

2020-08-25  来源：中国证券报·中证网

2025年我国芯片自给率需达70% 关注产业链股机遇

相关数据显示，2019年我国芯片自给率仅为30%左右，根据要求，中国芯片自给率要在2025年达到70%。集成电路发展一直是国家重要战略之一。此前，2014年出台的《国家集成电路产业发展纲要》和2015年的《中国制造2025》文件中有明确提出：到2020年，集成电路产业与国际先进水平的差距逐步缩小，全行业销售收入年均增速要超过20%，企业可持续发展能力大幅增强；2020年中国芯片自给率要达到40%，2025年要达到50%。

长城证券指出，从目前情况来看，需求端，中国作为集成电路下游应用领域的制造大国，是全球最大的半导体消费市场。根据半导体行业协会数据，中国自2013年起便常年占据全球市场的55%以上。随着5G、新兴消费电子、汽车电子、AI、物联网等下游应用领域的进一步兴起，中国对芯片等半导体产品的需求将继续扩大。

供给端，国内集成电路核心产业链的发展水平与国外龙头企业仍然存在较大差距。在先进制程上，与国际先进水平仍相差2.5代以上；在特色制造工艺方面，高频射频器件、高功率IGBT、化合物半导体的制造技术依然欠缺；设备和原材料等产业配套领域，高端光刻机、光刻胶、12英寸硅片等仍未实现国产化，对进口仍有着严重的依赖。另外，国内模拟芯片企业无论是在营收规模还是毛利率水平上均与国外巨头仍存在较为明显的差距。

中国作为主要的半导体消费国，IC产业链严重受制于国外产品。目前，核心集成电路中系统所使用的芯片都未实现国产化，尤其在CPU、存储器、FPGA和模拟芯片等高端芯片方面高度依赖进口，国产芯片占有率几乎为0%。IC产业链严重依赖国外产品，贸易争端升级突出供应链安全问题。

长城证券表示，虽然目前国内芯片行业相比之下实力仍然偏弱，但在产品种类 上已经较为完备，具备了一定的国产替代能力。在目前的贸易环境下，随 着国内下游客户不断提升国产模拟芯片的使用比例，国内模拟芯片生产厂 商具备较好的业绩弹性。2025年国务院要求我国芯片国产化率需达到70%，辅之国家政策扶持，国产芯片发展可期，建议关注芯片产业链。 国防现代化进程加快，型号量产叠加自主化发展需求，大幅增加军民两 用半导体芯片行业弹性，尤其是部分　“卡脖子”军用芯片有望成为芯片 行业自主化发展的突破口，成长性凸显，建议关注振华科技、和而泰和 紫光国微。

特斯拉Model 3或将搭载热泵空调 核心零部件供应商有望受

据媒体报道，特斯拉Model3将迎来配置升级，或将搭载与ModelY一样的热泵空调热管理系统，同时在造型等其他细节方面也有所调整，此举将有效提升Model3在寒冷天气下的续航里程。此外，国产特斯拉ModelY日前已开始接受预订，从车主手册来看，特斯拉ModelY采用了热泵空调。

天风证券指出，目前使用热泵空调的新能源汽车有荣威Ei5、荣威MarvelX、长安CS75　PHEV、宝马i3等，热泵空调行业还处于成长初期。热泵空调类似于一种热量搬运设备，能够将热量从温度高的地方传输到温度低的地方。热泵空调相较于PTC空调的最大优势就在于节能，在同样的制热情况下，采用了热泵空调的车型行驶里程将会大大增加。随着消费者对经济性以及电动汽车续航里程的需求增高，PTC升级为热泵空调将成为大势所趋，热泵空调的核心零部件供应商有望受益。

相关上市公司中，三花智控（002050）：据测算，三花热管理部件在Model3上的单车货值约为1500元，而在ModelY的单车货值可达3000元。

奥特佳（002239）：子公司空调国际成为特斯拉供应商，为特斯拉公司的某型号电动汽车供应汽车空调产品。