窦维德：重要时间点，本周或将变盘
特邀嘉宾 窦维德
上证指数的这轮调整长达55周，属于一个比较长的时间。本周或许会是一个重要的时间点，也可以看做是一个变盘点。当前的指数点位，是否真的能成为大底，需要结合政策来看。
在3041点，是降准消息出来的那天。这次监管层的态度面向金融市场十分明确，可以理解这个点位就是“政策底”。但“政策底”并不代表就一定是“市场底”。从历史数据回顾来看，参考上次公布降准消息，市场是从4月份走到7月份才出现“市场底”，之后才起一波大行情。
反观现在的创业板，实际是做了两个顶，当前的位置是非常尴尬的。如果要做大行情是比较难得，更多会在当前的位置慢慢磨。而上证指数最悲观的情况会打到250周线，也就是2950点位置再慢慢往上移。
（上证指数和创业板指数技术图）
周末消息面此起彼伏
周末消息面此起彼伏，百花绽放。海南板块现在基本没法看，会回到了启动前的位置。相较于海南概念，近期雄安概念被再次热潮，参考此前雄安概念的个股中，走的相对较好的属于规划、设计类的。而当前再次热议雄安概念，核心的问题是“谁能先动起来”。近期受到数字中国大会的影响，雄安概念里带有软件、芯片通讯的个股开始异动。可真要从数字雄安里面挑好的标的，现在是挑不出的，反观带有园林概念的标的，会比纯粹的环保标的要走的好。所以只能根据资金的偏向来操作。
另一个火爆的概念是“中国芯”，但或许这就只是一次投机性的游资行为。芯片类似去年的5G，涨起来以后会分化，部分在回调到一定的位置后才会起来，在布林线范围内波动。虽然会切换，不过每一次会出现一个最强的标的带动行业整体上行。
不过这一次大家做的不是靠业绩、不是靠需求，纯粹就是概念，这直接是矛盾的，所以说这这次就是一种投机。
（窦维德：中新金融工程研究院特聘研究员，国内多档财经节目特邀嘉宾。）
责任编辑 叶豪
谨慎应对当前市场
特约评论员：张韵磊
别被外部事件蒙蔽了双眼
美国制裁的实施是在6月底，在这两个月会存在很多的不确定性。又有媒体争论：北上资金看中是对百年老店的熟悉？还是白马阶段性跌幅比较大？投资者不该被外部事件蒙蔽了双眼。短期来看，值得投资者更多关注的，是国内事件。
什么是国内事件？比如近期周期类的活跃表现。举例来看，郑州煤电一季度业绩下滑80%是很夸张的；另外还需要注意到，在上证50里的权重个股在近期的表现，尤其是银行类个股的集体走弱，也是受到宏观经济政策的影响，以及受到央行存款利率上限或将被取消的影响。
总体来看，无论外部因素如何变化，内部因素的影响，才是对A股市场影响最大的。当下市场需要谨慎对待。
节目画面
历史往往是惊人相似的
创业板从18年开始和13年有非常惊人相似的地方。“十三五”前两年创业板跌去35%，而“十二五”前两年创业板跌去37%。时间跨度和跌幅是惊人相似的。从指数的走势在历史上重合相似背后是折射政策趋向性，先稳住旧的，再发展新的。
2013年过后创业板指数翻了一番，当然不能说18年创业板指数能翻一番。当前，创业板指数还是在一个强势区域盘整。近期在1800点稳住，或许还会再把前期高点打掉。
研发替代进口是贯彻整年的核心思路
从战略性出发，传统的企业和产品，或许不会成为当下市场的重点，投资者对白马股需要留一个心眼。另一个市场热门的概念，是“芯片”，这个概念个股的走势和创业板的走势有高度的重合，一旦创业板起来了，“芯片”会引领整个市场。
研发替代进口是贯彻整年的核心思路，也可能是贯彻十三五的核心。需要提醒投资者注意的是，替代进口的思路是好的，不过光有替代进口还是不够的，需要关注它的产业链和终端市场。首先产业链依赖国内对于国外要小的是一个前提条件，还有一个条件是终端销售是倾向国内的昨晚纳入条件。而关注的行业当中除了芯片还有医药。
再看光伏，全面机会的时间点还没到。光伏产业现在要取代水电、火电的可能性还不高，从发电比重还不高，不会产生规模性效益。更多是像新能源汽车那样通过政策扶持，可以围绕产业当中的核心部件来挖掘细分行业的机会。
责任编辑：叶豪
节目回看http://v.aniu.tv/video/playback/playtype/2/id/48388.shtml
张韵磊：资深对反弹阻力位的预测和反弹见顶出逃时机的把握有着独到的见解。
【原创】刘彬：短期情绪左右市场走势
点掌资本首席投顾 刘彬
当前投资的重要逻辑是价值
有这样一个判断：当前A股市场80%-90%的公司，其实是在浑水摸鱼。这对于短线投资者跟随情绪的爆发，也是一种伤害。每每发生这种情况，就很容易产生大规模的市场踩踏事件。就像刚过去两天的海南自贸区概念，投资者从纷至沓来，到争先离场，看似热闹的背后，是伤痕累累。
芯片板块昨天的量能是达到阶段性高点。这是有一批情绪性的资金进来而导致的。这样的结果，往往会在短期产生一些麻烦。不过中长期看，这是利好整个行业的发展，因此当前，投资者真正要做的是：静下心来把这个行业的科研做上去，让行业整体更具备投资的价值。
节目画面
市场还需时间进行调整
从昨天市场的走势来看，今天应该会巩固一下。上证指数在3000点就是底部了，如果往上再涨个40-50个点会遇到一个比较的的阻力，并且也受到21天均线的牵引。现阶段需要把市场的极端情绪逐一磨平，把均线走好，才会形成攻击形态。
而创业板是一个抵抗式调整形态，昨天的量是不错，不过1850和上方的缺口压力还是比较大的，向上动力不足。整体来看，没有系统性风险，关键现在是看个股。
不同操作风格的选择
北上资金认可的是基本面有支撑的公司。这说明价值型和趋势型是不一样的，价值型是在杀跌过程是愿意接，而趋势型是在上涨形成突破的时候才会介入，不考虑价格。
两种操作风格虽然有所冲突，但实则没有对错。从价值型角度来看上证50，在当前这个配置可以进行配置，这是一个难得的好机会，倘若再下跌10%，也可以果断加仓。
责任编辑 叶豪
节目回看链接 http://v.aniu.tv/video/playback/id/48345.shtml
节目嘉宾介绍：
刘彬，点掌资本首席投顾，10余年的证券市场从业经验。
朱琦：消息面精彩纷呈，降准利好这些板块！
特约评论员：朱琦
国际市场精彩纷呈
最近，国际金融市场可谓精彩纷呈。货币市场、贵金属以及期货市场受地缘政治影响，风起云涌。
港币相对美元的贬值，近期有所走强。考虑到稳定需求，一旦香港金管局不做维护，它的资金的流出是非常的厉害 。香港属于人民币离岸市场，此前有部分机构通过美元兑日元做套利货币，资金是通过香港地区进行流动的。而香港本身是采取联系利率制，汇率、利率的走势是跟踪美元的，需要相对的基准区间波动。当前做外汇的机构资金，主要还是集中在美元兑港币市场。外汇资金是在各个外汇市场切换，机构瞄着各大货币的价格，判断美元兑港币是否有回落的做空机会。
黄金的波动非常窄，这一波反弹创新高来源于地缘政治，属于短暂的。之后回归之前的震荡区间，而美国启动再加息的时间还早，加息反向的反弹是要看位置 。每次加息之后的反弹是非常大，原因在于之前的位置是处于三段式回落的低点，所以反弹力度大。
反观沪铝和伦铝，伦铝上涨是受美对俄制裁。通常而言，中铝、俄铝是比较大市场，一旦俄罗斯受到进一步的制裁，会让投资者预计铝短期的供给是短期的，产生一致做多的状态。伦铝涨，沪铝没太大的波动，因为国内的铝产品和材料，更多的产能是出口为主，扣掉出口还是过剩的，叠加关税，对国内生产是有所受限的。
（节目截图）
降准能否让市场动一动，利好谁？
央行昨晚宣布降准，这直接利好银行、地产这类对资金需求和融资需求非常大的行业。释放了4000亿的流动性，之后可以对冲MILF ，其他的钱可以做流动性管理。M2同比8.8，预期8.2。
对于银行端而言，总体感觉信用是收缩的，虽然3月份的信贷比2月份是增长的。而房地产2009年有4万亿。当时的M2是27.98，降准对银行和房地产有很好的刺激作用。这一轮的下跌，有些机构和投资者认为是高开低走，是受上证指数和上证50的新低影响，市场情绪偏弱，市场信心是非常差的。
目前整个市场，从几个龙头银行的表现可以看出一些端倪：
工商银行：
当初是7.7超过市净率已经很高，而现在5.8，马上破净了。在这个位置， 高开低走是前期没有跌够，预期还没有反应。其实很多银行这波上涨是非常扎实，第一全部涨幅抹去，第二已经破净， 需要关注国家对做差价，从十大股东可以看到， 1季度冲进去的机构在不断的止损，这波机构的仓位是比较高的，在7层左右。这轮是在不断的减仓。从这个角度，50里面大多数资金是长期投资，只是从去年有趋势者加入。这次降准和之前每次高开低走会不一样。从50的角度来看，去年下半年的涨幅已经抹去了。
（工商银行）
建设银行：
延续的结构性还是全面上个逻辑，从消息来看是有利于中小银行，有一句话带着“中小企业和三农”。大企业不缺钱，中小企业融资渠道狭窄，融资利率高。观察这一波情绪下杀是非常厉害的。建设银行上周涨幅大 去年是不良率的降低，给相对低估的品种带来修复。目前，经济不会出现马上的好转，四大行优势是市净率比较低。从短期间来看，股份银行和城商行弹性会比较大。
市场预期短期内经济形势不太好，十年债和五年债从最低跌到91，经济预期差会债比股强。表外资产基本没有，社融非常低，配置会配债。资金从安稳角度会配可转债。
（责任编辑 叶豪）
视频回看http://v.aniu.tv/video/playback/id/48306.shtml
（朱琦简介：银河证券资深投资顾问，13年证券从业经验，善于挖掘拐点行业及安全边际较高公司。）
创业板表现优于主板，主要受这一因素影响
特约分析师黄岑栋
需求下降导致周期股走弱
以铝为代表的周期品种，其走势是与国际事件尤其是地缘政治事件息息相关的。美国对俄罗斯的制裁，导致国际铝价的大幅上升，这是一种被动、被拖着走的感觉。从近期周期股的表现来看是非常弱的，回调得非常厉害。这和当前的投资环境有关。
从已经公布的金融数据来看，当前新增贷款1.12万亿，但是结构并不是很好。企业新增贷款环比减少了1400多亿，同比减少1200亿。这说明实体经济对于资金的需求不是特别旺盛，社会融资总额下降幅度很大。社会融资和企业贷款的不同，在于加了非标（当前处于强监管）、股票贷款。还有一种是银行房贷愿意不强的，执行利率会上升的贷款。但当前的现实是，银行的执行利率并没有上升，一季度整体利率是在下降的。因此，从两方面结合来看，目前经济有下降的压力。而从发电量来看，4月份同比增速不高，有回落。
从这些金融数据可以看出，当前的真实需求是下降的。而周期股和这些是有紧密的联系，整体期货价格都明显出现从高位回落。反映在大家对它的预期，这些对周期股存在压力，而对沪铜沪铝也有一定的承压，所以外盘在涨，而它们不怎么涨。从整体需求角度，国家明确答复：追求经济质量而非经济总量。从细项来看财政赤字率控制在2.6%，比去年3%，实际完成3.6%都要低。今年棚户区改造580万套，而去年600万套也是降低。铁路投资去年8000多亿 今天7000多亿。各个层面都在降价。
特约嘉宾：黄岑栋（国金证券分析师）
东边不亮，西边亮
创业板表现优于主板，主要受存量资金影响。这就会产生“东边不亮，西边亮”的市场反应。从目前的情况来看，周期股、蓝筹股或许不会像去年一样涨的那么大。经过两年下跌后，估值上的风险基本释放了，动态估值在42-43倍，已经不高了。创业板一季度报从去年的-7%到现在30%（中值）是大幅度回升。而这是不是拐点需要经过两、三个季度的观察，但创业板已经具备从新向上的可能。
虽然个股存在“踩雷”风险，但是当前更多的，是应该看整体，从数据可以得出，目前加总来看的效果是不错的。14年至15年是合并的高峰期，当时做出的业绩承诺大多是在3年，商誉计提也是3年。这是否会对创业板形成新的压力需要观察，不过创业板最黑暗的时期已经熬过去了。回顾2012年创业板走牛因为当初的公司市值小，增速会很快，并且出现很多跨界式的并购容易受到资金的认可。而2013年也是接近高峰期，从市值管理角度（内因）也有有这方面的需求。反观当前的创业板在整体场外资金和之前不同，还有去杠杆的背景下更多要靠业绩的推动，还有新型经济产生现象级来影响。
银行从经营层面看，城乡行负担小、灵活，相对于大行会存在一定的优势，而从股票上来看，大行的下调空间有限，不过短期也缺乏向上的动能。海南板块会分化，从指导意见来看是超出市场预期。旅游、娱乐是有很大的想象空间。主导是第三产业，里面30%属于旅游业。上证指数短期在3100点构筑防线，上证50跌破年线会再次确认，在看能否站上年线，因为机构做趋势，会看重牛熊分界线。今天公布三季度宏观数据。
视频连接回看：http://v.aniu.tv/video/playback/id/48262.shtml
责任编辑 叶豪
A股市场更为敏感
记得去年同期，也有过一次地缘政治的危机。危机发生的时期，恰巧也在清明节附近。美军展开轰炸，发射了上百颗“战斧式”导弹。导弹发射之后，“美股啥事没有，A股怕的要死”。A股市场的资金产生了极端的避险情绪，一路狂奔出逃，上证指数回撤超过6%，而中小盘个股下跌得更为惨痛。从某种角度来看，中国的军迷，仿佛成了A股市场最大的干扰因素。而反观道指，小幅下挫后一路上扬。
去年A股市场对地缘事件反应更为强烈，主要源于两个因素：
第一个因素是，A股市场至今为止，依旧是存量资金在进行博弈。存量资金博弈的结果，是出现一个春季行情结束的时间节点。这个时间节点大多出现在清明节到4月16日附近。从历史数据来看，每一次春季行情结束后的A股大跌，大多都出现在4月16日到4月19日中间。这个时间段是股指期货政策发布的时间，每当每年临近这个时间，市场的机构投资者都会担心，是否又会有新的股指政策出台，而选择避险。
第二个因素是，取决于季报的影响和A股自身的金融政策。回顾去年同期，恰逢推出了“雄安新区”政策的推出。政策出台后，产生了强大的“吸金”效应，所有资金都抛出其他板块，涌入“雄安”概念的个股，所有的投资者都在“抛掉，买雄安”，这个效应不断的扩散，导致资金过于集中。
历史虽然不会简单重复，但是历史事件出现的逻辑可以进行借鉴。
自贸港落户海南，表现或不及“雄安”
受到自由贸易港落户海南岛的利好影响，海南板块被关注和热捧，机构纷纷表示看好，但是数十份研报细细一看，券商选出的标的就集中在那么三五家。如果一个板块将要爆发，不会仅仅集中在那么几个个股上。好比去年的雄安概念，有一大批受益个股的爆发。海南概念的个股在此前已经有过“预热”，在年前和“两会”期间已经有过几轮上涨，各大机构和投资者都担心自己成为了板块的接棒者，这与去年的雄安概念不同，雄安概念是突然提出的，受益个股之前都没有上涨，这与海南概念是不同的。
详情点击链接http://v.aniu.tv/video/playback/id/48210.shtml
（根据点掌财经视频内容整理）
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