钱启敏：在方向性尚未明确之时坚决不押注！

特邀嘉宾：钱启敏

钱启敏认为市场现状最大的问题是没有量，想向上攻击却没有足够的资金去推动，所有的趋势都需要成交量的配合，只有成交量放大了，市场才能走出清晰的趋势，昨天虽然收出阳十字星，但是指数重心却在悄然下移，充分表明现在资金还是以守为主，没有上攻的底气，从外围情况来看，土耳其货币市场面临崩溃，由于其向欧盟借款额度较大，对于全球来说，都会造成一定的影响。同时，今年人民币对美元汇率下跌幅度高达百分之十，这相当于以美元计算，人民币资产缩水百分之十。目前受到的影响主要是心理影响，包括现阶段正在理顺市场未来发展方向的阵痛期。所以从策略上，目前在没有增量资金的时候，还是保持谨慎，保持观望。

主持人与特邀嘉宾钱启敏

经济的三驾马车是投资、贸易、消费。这构成了经济运行的基本状况，从七月份经济数据可以看出，投资和消费都是下降的，贸易在近期也受到贸易摩擦的影响，所以，在经济的三驾马车都受到挑战之时，股市作为经济的晴雨表必然也会受到牵连。

特邀嘉宾钱启敏

近期之所以基建能上涨，也是受到政策上国家发改委要求加大地方专项债的投入进度，今年1.35万亿的地方专项债，整个上半年只用了3673亿，也就是说，下半年有将近一万亿的额度，于是开始提出稳增长，要求在九月份之前完成进度的百分之80，等于是有6400多亿要在九月份之前投入，所以基建就顺势启动了。但是持续性不佳，反映出了目前的市场依然以投机为主。下半年，经济上会面临更多的挑战，包括经济下行的压力，所以要等待政策上给出明确方向。

（钱启敏：申银万国市场研究部总监）

责任编辑：赵璐成

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费智华：选择优质标的准备回血！

特邀嘉宾：费智华

费智华认为真正大风险已经释放的非常充分了，从今年的两月份跌到八月份，指数也从3500跌至2700点，此时与其惶惶不可终日等待下方还有多少空间，不如选择优质标的择机布局。昨天周一开盘受到土耳其里拉闪崩的影响直接低开40点，但土耳其里拉下跌是早有预期的时间，由于土耳其外债较高，经济单一，在美国加息流动性紧缩的情况下，必然会有危机。并且土耳其全球经济当量太小，不会影发全球危机。于是，昨日早盘开盘放量低开以后，直接缩量，连续反弹，收复跳空缺口，又一次说明了在此处是空头陷阱，空头力量在不断的被削弱。在有了类似于1664与1849点的政策导向以后，资金已经缓慢流入承接部分标的。在市场不具备连续单边下跌能力的情况下，投资者一定要择优布局底部震荡走高的标的，在下半年进行回血。

特邀嘉宾费智华

选择标的时，经常会在一个板块内出现龙一龙二龙三，至于什么是龙头，怎么选择龙头，一定要有一个清晰的定义，从私募的角度而言，一般在次新股内选择龙头，主要是由于次新股筹码相对集中，流通市值较小，私募就能通过较小的资金，大约三四千万资金进行打板。这种龙头往往涨得快跌得快，这就是游资所做的连续涨停龙头。但是对于普通投资者来说，短线技巧要求极高，要有快速止盈止损的能力。第二种是行业板块龙头，例如今年上半年猪肉涨价，于是罗牛山站了出来，这就是行业板块龙头。在市场尚未启动时，要去观察在行业板块内有没有先拉升的，例如钢铁板块里的柳钢股份，在近期大盘还未筑底完成之时已经率先拉升，并出新高，这种就是行业板块龙头。再例如华新水泥是水泥板块龙头，航天信息是税控行业龙头，华测检测是检测行业龙头。

主持人与特邀嘉宾费智华

而投资者需要重点把握住的龙头战法是单品涨价龙头战法，例如去年方大炭素借助石墨电极涨价，今年的建新股份利用环保期间间氨基涨价，现在的神马股份借助尼龙66的涨价，都成为了大牛股！像这种龙头股每年都有，也是普通投资者最容易把握的，这些个股往往底部爆量，然后回踩，投资者借助其涨价构成逻辑性支撑，再借助技术面分析就能找到这些牛股！

（费智华简介：资深市场人士）

责任编辑：赵璐成

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千鹤：股指筑底阶段 介入权重是明智之举！

特邀嘉宾：千鹤

千鹤认为今日的低开实属意料之中，由于股指受到20日和30日均线的压制，一般来说，从底部起来的第一波反弹，遇到20日线一定会受到压力回调，之后随着20日均线下降速率的提高，能有效的走出揉搓线，所以，主力现在正在等待20日均线的回调再介入。从时间周期上看，到本周的下半周，如果股指能继续震荡横盘整理，那么从均线下降速率来看，将完成5日，10日，20日均线的多头排列动作。所以，只要本周股指能稳住，就有动力去攻击2900点上方的跳空缺口。

特邀嘉宾千鹤

今日低开另一层面上是受到外围消息的影响，但开盘就受到了多头抵抗，由于我国市场容量较大，所以一般性是开盘受外盘影响，随后走出自己的走势，目前来看，只要股指能守住上周四大阳线的低点，在结构上就不会造成趋势性的影响，上周四的阳线是标准的进攻多方炮形态，所以只要上周四阳线的低点被守住，所有的下跌，都是正常回踩，而对于创业板，从今日涨跌家数来看，在多数个股下跌的时候，指数还能一度翻红，说明创业板现在已经在筑底，因为指数在底部时，筑底必须要权重发力，只有权重发力，指数才能从泥潭中脱身而出。

主持人刘思含和特邀嘉宾千鹤

从开盘八法来说，今天是一点低量增盘，通过开盘八法可以准确的判断主力在开盘的15分钟的意图，再由此来预测全天的盘面走势，例如今日这一组K线，很明确的表达了，虽然有利空，但是主力抵抗意愿十分强烈，至少不希望因为外围消息的影响，走出急剧向下的走势，散户可能会做无意识的动作，但是主力一定不会，主力做出的每一个动作，在哪里抵抗，在哪里撤退都有原则，主力与主力之间也有着某种默契，盘面所表现出来的技术形态就是他们互相沟通的密码！从2692点开始反弹至上周五，半分位是2750点，0.618位置是2756，所以得出结论，今天在2750至2756点之间会止跌。此外，整个日K线形态已经把主力意图暴露无遗，在这里必须稳住，等待均线回调，再重新进攻！

（千鹤简介：资深市场人士）

责任编辑：赵璐成

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杨继农：双底结构有效 跟随主力逢低吸纳！

特邀嘉宾：杨继农

上证指数昨日低开高走，放量上涨，创业板更是大幅反弹3.44%,杨继农认为昨天这根放量阳线，是在盘前存在诸多不确定因素的情况下形成的，低开之后直接上攻，虽然市场上对于2691点是否会成为长期低点分歧较大，但是从本周二，周四的两根大阳线已经说明多头主力低位主动做多维持此处双底结构的决心十分坚定，再次确认了上证指数双底结构的有效性，现在已经可以确认2691的低点大概率不会再破了。

特邀嘉宾杨继农

上证指数虽然双底结构已经基本确立，但直接上攻也面临着诸多压力，在上证指数日线级别，10日、20日和30日均线都在目前点位上方构成较大的阻力，昨天的上涨其实也就维持了上午2小时，下午进行了高位横盘整固动作，说明目前的整体态势是，低位抄底坚决，追涨意愿不足，接下来在等待场外增量资金的过程中，上证指数将围绕2800点进行反复震荡。从上证指数中线角度来看，上证指数的上行趋势尚不明朗，因此上证指数的交易策略仍为中线保持观望，短线寻找优质品种波动交易。对于普通投资者来说个股的情况千差万别，需要区别对待，不可盲目交易。

主持人与特邀嘉宾杨继农

昨日，港资通过沪、深股通北上净买入A股的资金达52.15亿元人民币，是近两个月来净买入资金量最大的一天。今年以来港资通过沪、深港通净流入A股的资金累计达2034亿元。杨继农认为在人民币大幅贬值的情况下，港资仍大幅流入，将逐渐由量变引发质变，从目前上证指数日线级别走势图也能看出，市场由单边向下，慢慢改为横向波动，已经看出质变正在形成！

（杨继农简介：资深市场人士）

责任编辑：赵璐成

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钱启敏：反弹已经步入尾声 策略上建议继续观望！

特邀嘉宾:钱启敏

钱启敏认为目前处于政策真空期，场内外消息面较为平静，从今天盘面一低开就是十几点的跌幅可以看出，现在市场中的投资者依然是短线心态，昨日的暴涨对其心理不构成影响，场内筹码依然极其不稳定，一有差价就进行卖出动作，不愿意转为中线操作！从技术形态上来看，昨日的暴涨反弹是由于技术指标需要修复，到目前为止反弹已经步入尾声，上方空间受到2820点的压制，策略上建议继续观望！

主持人刘苏桐和特邀嘉宾钱启敏

近日投资者对养老目标基金相当关注，可以说这也是昨日剧烈反弹的首要因素，全国缴纳个人所得税的人数大约是3500万人，在金额3500元以上开始征税，若个人养老险的递延，投资者买了这些基金产品，到60岁退休以后赎回产品时，仅需要缴纳百分之7的税，从避税的角度来说，现在需要缴纳百分之10以上的税的投资者，购买此类产品对于避税角度来说最为合理！所以养老目标基金适合高收入人群。

特邀嘉宾钱启敏

通过计算缴纳百分之10以上税收的投资者占2000万人左右，大约能带来2400亿增量资金，最后真正能投入二级市场的资金占比只有百分之12。未来真正通过养老目标基金进入市场只有300亿左右。所以通过客观定量计算，并不像大多数投资者所预期的那样带来足以改变市场格局的增量资金！从历史上，我们可以看到美国从1976年开始做了401K养老基金，经过40年变为8.6万亿美元的规模，换算到每年也只是2000亿增量资金，所以对于未来市场是利好，只是需要时间的积累！

（钱启敏简介：申银万国市场研究部总监）

责任编辑：赵璐成

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费智华：8月以后会有两到三个月的反弹行情！

特邀嘉宾：费智华

费智华认为上周五市场量能再次萎缩，周末不确定因素导致投资人避险情绪和恐慌情绪叠加，市场越是处于低位，越容易失去信心。目前已经确认场内做空动能的衰竭使得市场的虚跌成分非常明显，上周的调整为本周反击留出了向上空间。每一次市场最恐慌之际往往是坑底的时候，昨日跌停数量近70家，指数逼近前期低点2691点，盘中资金多空躁动反复脉冲，权重抗跌而创业板破位创新低，市场处于低位的盘中反抽，目的是消耗空头能量，为随时出现的反击做准备。

特邀嘉宾费智华

当初在2638点的时候也是有两次打到2638点才能确认底部，昨日破2700点时与之前有所不同，70家跌停中能封死跌停的只有8家，且大多是下跌标的都是高位个股，属于高位资金兑现，与散户恐慌性所导致的，说明目前做空动能已经有所衰竭的迹象，再叠加今日的高开反弹，我们可以得出结论，做空动能已经不具有持续性！也就意味着下跌只是虚跌，是空头陷阱！场内资金正在不断游离腾挪至低价底部标的，这就是典型的筑底迹象！8月以后会有两到三个月的反弹行情！

主持人刘苏桐和特邀嘉宾费智华

大盘到了这个阶段，要么持股，要么调仓，不建议再抛出手中筹码，本周的深度调整是建立在沪市成交量低于1200基础上，故此，这和以前的连续调整是本质的不同。透过最新召开的政治局会议可知，维稳信号明确，可以目前只等着再次确认市场底部。1664低点是美国次贷危机引发的全球金融危机，转机是四万亿投资。2638是股灾大盘跌停出现，转机是证金，汇金，中金入市。目前2691是去杠杆叠加贸易摩擦引发，转机雷同于当时的四万亿投资。贸易摩擦出口不行，那么投资拉动就是必然，也就是放水。所以，后面不能看空。

上证指数后期反弹压力位

市场还有一个规律，也就是每年不论市场好坏，机构资金都要做一波行情，而今年从2月到8月市场是单边调整，机构根本没有获利机会，不论是机构基金还是私募都很差，那么今年还有5个月时间，叠加政策转向，货币开始宽松，所以综上判断市场在近期确认2691点附近是底部之后，就会出行情。

（费智华简介：资深市场人士）

责任编辑：赵璐成

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千叶：下跌五浪完成之时 指数见底之日！

特邀嘉宾：千叶

上周五沪深两市延续弱势，创业板指数尾盘跳水，再创调整新低，家电、白酒、医疗等白马板块持续杀跌，热点板块持续性较差，市场人气低迷。千叶认为上证指数走出的这根带上影线的小阴线，量能同比缩小，盘中走出一个收敛形态，收盘收在2740点，再一次跌破2747点，短线格局继续在空方的掌控之中。本来周五理应形成多头抵抗，可惜力道太弱，今天盘中必须守住上周五K线低点不破，盘中一旦跌破，那前期低点2691点大概率是保不住的。那空方大概率会把指数向下打压到2675点一线，去满足上周三K线二吐的位置。从现在走势情况来看，本周一指数向下去破2691点的可能性极大，就此向下完成五浪的动作。那也能大胆的做一个预测，一旦五浪结构完成，那也就是指数见底的时刻。

主持人与特邀嘉宾千叶

创业板指数上周五走出一根中阴线，量能同比缩小。本周一盘中不排除向下还有低点，向下目标先看至1462点---1443点之间。创业板指数周量能已经萎缩到4497亿，这说明盘中不安定筹码基本已经洗清。空方向下的动能已经不大，千叶认为下周即使向下还有低点，但是向下空间也不大。所以对于创业板中长线而言没什么可担心的。值得大家注意的是本周三是一个短线时间窗口，有望向上变盘。

特邀嘉宾千叶

基建板块前期明显有资金进场，而且板块日线红三兵形态非常漂亮，量能逐步放大，可是问题在于在如此强势的格局下，上方跳空缺口却没有有效站上，随后一路回调，虽然守住了红三兵第一根K线低点，但是形态上依然弱势，只有再一次上攻，站上缺口，基建板块才有希望！

（千叶简介：资深市场人士）

责任编辑：赵璐成

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杨继农：大概率构筑双底！2691点不会破！

特邀嘉宾：杨继农

杨继农认为昨天继续放量下跌，今日早盘必然会有惯性低开，但是昨日的盘面有一个好现象，上午虽然继续低开震荡下跌，但是下午开盘即止跌企稳，且缓慢拉升至尾盘，有一定的持续性，显然是主力机构在进行抄底动作，所以判断今天会止跌企稳且缩量的概率极大。

特邀嘉宾杨继农

现在影响市场的主要因素还在于基本面的变化，这个阶段有关贸易摩擦的力度有所加大，美元加息态势依然强势（今日离岸美元兑人民币又创新高），可是市场却没有创新低，依然在2700点至2900点的箱体内正常波动，说明在外部边际效应降低的同时，内部对冲措施有所成效，例如加大基建补短板，积极的财政政策，灵活的货币政策，所以不排除在市场基本面有所改善（例如贸易摩擦有所缓解）的前提下有构成双底的可能，市场仍然处于磨底的过程。

主持人刘苏桐和特邀嘉宾杨继农

未来布局板块一定要关注大资金的方向，像近期比较热门的大基建，大金融，国企改革，外部的不良因素会进一步促进改革力度的推进，例如近日消息称债转股在银行的抵押物的比例有所下降，这对于银行也是一种松绑，在国企改革方面可以趁机把债务的包袱解决掉，为国企资产剥离所特设的金融资产投资公司也在加快建立，这可以加速国企债务剥离与银行坏账剥离的进程，这对于国企和银行的股价将在未来有一次重新估值的机会！同时国企和银行可以调整资源配比，重新投入核心关键技术产业！所以从这个角度来讲未来改革的红利将给市场带来生机！所以近期要多关注主板市场！

（杨继农简介：资深市场人士）

责任编辑：赵璐成

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戴德俊：跟随买入强势板块第二波上涨！

特邀嘉宾：戴德俊

戴德俊认为随着昨晚政治局会议的定调，市场短线反弹格局将继续延续，再加上昨日各大指数创出近半年以来的地量，沪深两市成交额加起来只有2700多亿，相比于7月24日超过4900亿的成交量，已经打了6折，成交量大幅萎缩，这说明在场外资金持续观望的同时，场内资金抛压逐步减小，目前位置，指数调整接近尾声了，后市随着量能放出，指数更倾向于上涨。从策略上来说，投资者应继续持有！

特邀嘉宾戴德俊

昨日的会议也打消了人民币资产快速贬值的预期，所以今日价值蓝筹也有所表现。人民币依然在高位震荡，没有大幅涨跌。趋势还在美元多方手上，但随时要准备好人民币贬值速率放缓。最近制约A股上涨的重要因素就是人民币贬值。一旦人民币升值，A股的价值蓝筹和空运，造纸等都会受益。短期来看金融可能是主攻方向。

主持人刘苏桐和特邀嘉宾戴德俊

创业板指也同样如此，今天成交额不足500亿。在过去很长一段时间，创业板成交低于500亿之后市场都发生了或大或小的反弹走势。当然地量之后可能还有地价，但如果创业板继续调整的话，不失为逢低加仓科技成长股的时机。最近科技股跟随创业板走弱，创业板有可能地量之后企稳反弹。那么科技股反弹也是大概率。只是他们的趋势没有金融那么强。

教学案例

当板块内连续出现不同个股涨停时，该板块大概率能成为当时行情的龙头板块，如果投资者在该板块第一波启动时没能进入参与的话，一定要关注板块内个股回调力度，若强势回调，往往能捕捉到第二波上涨，当在回调过程中发现板块指数在上方压力位前横向震荡，一旦趋势出现拐头向上，投资者可以立刻跟随买入，从而获得第二波上涨空间！

（戴德俊简介：国金证券分析师）

责任编辑：赵璐成

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