张韵磊：白马股近期诱多持谨慎态度

【快评】：张韵磊：白马股在2440点以来的反弹以及近期走势是机构在诱多，进行调仓换股，因为去年12月以来指数一路下跌没有接手盘无法出货，难以调仓。近期流动性上升，给机构暗度陈仓的机会，现在市场是存量资金的博弈。

【观点】黄岑栋、吴道鹏:永续债利好银行，强势股模型把握机会！

嘉宾：黄岑栋、吴道鹏

主持人：1月17日，银保监会17日批准中国银行发行不超过400亿元无固定期限资本债券。这是我国商业银行获批发行的首单此类新的资本工具，如何看待此类永续债？

黄岑栋：对于永续债的发行此前已有讨论，永续债的发型主要用来补充银行一级资本，银行考核中，其中重要一项是一级资本和核心资本充足率，目前还有一些可能性无法达到考核指标。因此国有银行和商业银行需要这种融资行为来补充其核心资本和一级资本。选择用永续债募集，有考虑到几个原因，首先融资方式可以是股票可以是债券，但银行的股票很多都已经跌破净资产，在此情况下，因此很难发行个股募集资金，同样也不适合发行优先股募集资金。而发行普通债券，显然也不太适合银行，因为会增加其资产负债率，所以只能发行永续债。永续债在资产负债表中可作为权益里的资本公积，不会影响其资产负债表，是一种折中的方案。另一方面，永续债没有偿还本金的压力，只要支付利息且期限在经过协商后可以进行一定的延后，可以有效缓解银行资金压力。对于银行股而言是很大利好，银行可以增加资本公积，也不影响资产负债表，不会增加整体现金流压力，是很好融资工具。

黄岑栋解读永续债

永续债券：又称无期债券，是非金融企业（发行人）在银行间债券市场注册发行的“无固定期限、内含发行人赎回权”的债券。永续债的每个付息日，发行人可以自行选择将当期利息以及已经递延的所有利息，推迟至下一个付息日支付，且不受到任何递延支付利息次数的限制。在国际资本市场上，永续债是比较成熟的金融产品。永续债券一般仅限于政府债券，并不规定到期期限，持有人也不能要求清偿本金，但可以按期取得利息。

吴道鹏谈近期主要机会点

吴道鹏：券商和5g板块，贯穿整个2449和2440反弹，以往很难出现，某个板块连续几波反弹都参与，说明现在市场的流动性和格局发生变化，可能有一定的延续性。2440反弹第一波，主要是特高压、军工、工业互联网，这批股票的回调是接下来应该重点关注的，有点类似于券商板块回调所提示的机会，根据缠论和强势股模型，强势一买有回调，等待二次买入机会很大，而且入场点位更容易把握。所以近期根据选择个股，只需要将这波反弹的强势板块和个股罗列出来，等待回调等待二次买入的机会，会有不错盈利。

吴道鹏：以风范股份（601700）为例，讲解缠论强势股模型，前期出现底分型，第一波上涨再出现顶分型，回调后待出现第二次底分型，是第二次买入点，迎来第二波。

主持人与嘉宾讨论近期大盘

吴道鹏：上证日线级别，今日新高打掉昨日高点，没有出现顶分形态，而深证和创业板昨日则出现顶分形态。创业板由于商誉减值的预期而走弱，但越接近1月31日，预期会得到改善。

黄岑栋：大盘短期内要站上60日均线还是需要量能配合，今天整体量能还是有所放大，但仍稍显不足，需要持续三四天量能放大。上证60分钟级别，MACD已出现顶背离，当心近期可能跌破趋势线，因此短期内突破60日均线难度较大。

（责任编辑：麦哲伦船长）

黄岑栋：短期站上60日均线难度较大

【快评】黄岑栋：大盘短期内要站上60日均线还是需要量能配合，今天整体量能还是有所放大，但仍稍显不足，需要持续四五天量能放大。上证60分钟级别，MACD已出现顶背离，当心近期可能调整跌破趋势线，因此短期内突破60日均线难度较大。

【观点】白颖杰、赵靖侃：创投题材有望梅开二度，今年依旧看好券商板块

嘉宾：白颖杰、赵靖侃

白颖杰:概念题材都是有生命周期的，创投概念的生命周期比较长，因为制度的定制和推出依旧在反复讨论中。但创投题材已过热点题材强势波段周期点，现阶段不太可能再出现初期那样的连续涨停板。可以短线关注创投题材，但要控制仓位，期望回报不要太高。操作角度，等待调整后潜伏进去，潜伏周期会比较长，配合市场消息面等走势更明显，仍然有机会梅开二度。

白颖杰看好科创板概念题材

赵靖侃：商誉减值是近期比较热门话题，有消息称目前已经出台甄选意见，是一次性计提或者分年计提。从会计准则角度来说，个人认为对于个股或者上市公司，出现商誉减值情况还是一次性计提比较好。计提当年可能对于公司财报会有较明显影响，但之后几年去除商誉减值包袱后，财报能够更加平稳真实反应公司状况，甚至之前积累的商誉也能产生价值，这样从财务分析角度来说更加有利。另一方面，投资者们更关注如何避开这方面的风险，在两市所有上市公司中，创业板公司相对来说这方面风险更多更大一些，对于不熟悉公司财务的投资者，建议在当下的时间点可以选择暂时规避整个创业板。如果一家公司对外购买资产的资产量在总资产占比较高，会存在较大风险，应该暂时选择规避，以观望态度对待。

白颖杰：整体市场对于商誉减值就是一种“用脚投票”的态度。建议投资者，可以查看下各大数据平台所罗列出来的有潜在商誉减值情况的上市公司的名单，名单上的个股暂时不要碰。一季度问题会比较集中，从资金流向看在每天跌停的股票中会存在一部分有商誉减值问题的公司，也建议规避暂时不碰。

（商誉减值是指对企业在合并中形成的商誉进行减值测试后，确认相应的减值损失。商誉作为企业的一项资产，是指企业获取正常盈利水平以上收益(即超额收益)的一种能力，是企业未来实现的超额收益的现值。）

赵靖侃谈如何规避商誉减值个股

赵靖侃:社融数据与经济增长有非常密切关系，也与货币政策相关。目前二级市场这波反弹是政策逆周期调控，主要分为三点,首先是货币政策上“宽信用”的放水，其次是财政政策上减税政策对市场产生积极影响，最后是基建投资。目前央行的降准举措对市场有一定利好影响，社融数据在一月份是一个低点，但随着政策推进也会不断走强。当前经济不太景气，但随着政策调控不断出台，会对市场有对冲作用，使市场预期逐渐发生改变，未来市场才有机会慢慢走强。经济不景气，政策密度会加强，先传导到二级市场在A股市场有正面反应，然后一段时间后在实体经济中显现。对于债券，现在银行表内需求不足，按2015年经验在降准后，地方融资平台会继续发债，未来会刺激实体经济，市场也会慢慢向好。

白颖杰:央行公布的数据中，银行信贷占比较大的依旧是央票票据为主，以及社融数据较为低迷，说明银行不愿意将风险转移到自己身上。央行的降准是否能落实到微小企业，应继续紧盯社融数据的变化。回到二级市场，之前的2449和2440的低点，依旧是以政策为导向做出的双底形态，市场真正的底部还需要等待，但是节前市场还是会相对稳健的攀升，不过整体高度不能期望过高。

主持人与嘉宾谈论券商板块行情

赵靖侃：短期来看，有传闻券商的量化接口开放，对券商佣金会有正面影响；长期来看，由于近几年券商一直没有良好表现，该轮到券商有复苏性的表现，尽管整体业绩不佳，但已具备展现良好表现的特质，未来行情上涨，券商属于主线，也许会反反复复，不会只有一波上涨，中间会有很多阶段性机会。

白颖杰：券商暂且不谈业绩，目前政策上指引方向比较明确，金融行业在近几轮反弹中，券商依旧是打头阵，券商在市场中的表现可以起到风向标作用。走势上，券商整体行业板块在这一轮反弹中震荡向上，整个节奏依旧看震荡上行。

（责任编辑：麦哲伦船长）

【观点】刘彬、张韵磊：近期依旧看好这些板块

嘉宾：刘彬、张韵磊

刘彬：整个操盘应该有一个体系，回顾整个2018年，市场重心一直在下移，从3500多点一直到2400多点，但依然把握住很多局部性机会。从2月份到5月份，整个软件服务板块，有很多机会；七八月整体行情不利，医药板块依旧有一些机会；年底到近期很多低位符合“凤还巢”形态的次新股，包括迈为股份、新疆交建、通产丽新都有很好的把握住。打好基础学好体系才能更好把握市场机会。

刘彬谈操盘体系回顾市场

张韵磊：央行降准放钱，并不是针对股票，而去年2449后一系列政策针对股市，各部委领导出面讲话直切2018年股市下跌核心问题，因此开启了超跌反弹。降准是由于PMI数据不理想，宏观经济增速下滑过快而采取的措施。包括最新的社会融资，都是定向性的，起到短期托底作用 。现在降准和08年区别在于，08年以拖动GDP为目标，当时央行放水手段多元化，带动整个基建房地产的起飞，使经济数据大幅上涨。但如今央行放水，资金如果再次流入房地产，会造成房价过热，资金不再流向制造业，对于经济结构将造成不利影响，因此我们要把降准理解为定向性的，不针对股市。

张韵磊解读降准资金动向

张韵磊：去年媒体一直报道外资流入各方资金流入，但大盘还是跌了1000点，因为这些流入的资金都是买入不动的，流动性较差。但2449之后，监管政策松动，把活跃的游资吸引进来，开始妖股横行，市场马上产生活力。所以需要思考关注的是市场真正需要的是哪路资金。围绕A股市场要解决的问题是，这两年新股扩容速度过快，以及大小非解禁大小股东减持问题。如果在上市前摊薄大股东持股比例，就会很大程度上减小大股东减持对于二级市场的影响。现有制度下这两个问题是围绕股市的顽疾，导致外界中长线投资资金、机构资金不愿流入，流动性不足，成交量不能放量。

主持人与嘉宾讨论近期板块

刘彬：微观操作层面也要考虑宏观经济的影响。目前经济数据不佳，政府采取积极的财政政策和政府投资去拉动，因此从去年11月份以来，整个新基建表现良好，包括5G投资项目和西部投资项目，可以继续跟踪；另一方面，政府反复提及的五个战略新兴产业可以持续关注。在市场运行中，这些板块不会同步涨，因此在选股中落实到具体行业具体分析。主要遵循一个思路，在政策扶持的行业中寻找机会，基本面好的可以长线跟踪，短线技术形态好的可以设好止损进行跟踪。

张韵磊：近期板块可以持续关注，从2449后起来的5G、特高压、燃料电池这些热点，核心思想不变继续挖掘其中的龙头品种。

（责任编辑：麦哲伦船长）

【观点】刘彬、赵志军：选好个股学会自救，2019年券商大有可为！

嘉宾：刘彬、赵志军

刘彬：以龙回头、凤还巢+缺口形态模型，解读复盘通产丽星(002243)和迈为股份（300751），k线图启动上涨然后龙回首，回到启动的平台低点，看信号出现买点进场，会有一波较大行情。

刘彬模型案例解读谈如何选股

刘彬：不能只期待市场救自己，要学会自救。在市场中博弈，当操作亏钱，应及时止损，及时离场，使股票账户灵活起来，资金流动起来，及时调仓换股，保持收益曲线为正。2017年10月开始，随着上市股票增多，行情每天涨跌很小，当天涨幅超过2-3个点可以交易的股票实际很少，很多个股实际上被边缘化，因此必须学会选股。2016年以前都是普涨格局，从2017年5月开始个股越来越分化涨，2017只有白马涨，2018年是局部性行情，某个时间个别题材板块上涨，要学会选股，不然难以盈利。

 赵志军展望2019年券商行情

赵志军：2018年券商年报业绩下滑在预料之中，但券商板块对指数贡献很大，特别是中信建投（601066）、天风证券（601162）为首的次新股券商相当活跃。另一方面，以中信证券（600030）为首的大券商有好转现象。中信证券近期对广州证券的百亿级别并购案，显示着国内券商自2003年后的第二次并购大潮开始启动。根据过往经验，券商的第二次并购大潮开始之后，预示着券商新一波大行情开始展开。同时券商的资本增加，规模扩大是一个很好的现象。

主持人与嘉宾讨论市场机会

赵志军：2018年对于券商是痛苦的一年，2019年随着科创板的推出，IPO的量会增加，利润增长会逐渐展开。而且现在成交量到底，基数在很低的位置，2019年券商动起来成交量就会放大，传统业务经纪业务方面也能有收入的增长，因此未来依然看好券商整个行业。以及券商衍生行业为券商服务的股票恒生电子（600570）、东方财富（300059）、同花顺（300033）也有很大机会，甚至涨幅会超过券商板块，这方面产业链开发也值得关注。

 （责任编辑：麦哲伦船长）

【观点】宋正皓：创业调整中，但下行空间有限

嘉宾：宋正皓     

宋正皓：创业板调整中，由于隔夜外围低迷，开盘亚太市场低迷造成低开60分钟级别部分跌破1254，在往下走过程，日线级别可能跌穿，可能回补1月7日的5个点缺口。看今晚美国政府停摆是否有转机，已接近解决，那么创业板一月份将正常窄幅整理，然后抬升,调整幅度不大，补缺口后往下空间有限，大约有5-10点空间。如果遇到黑天鹅，根据之前黑天鹅的经历，美股大跌，A股紧跟破新低又马上拉起来，但现在再破新低概率很低，出现黑天鹅概率也很低。

宋正皓解读近期创业板

宋正皓：我们清楚认识到，首先现在市场尤其外资认为A股同类型优质品种，相比海外市场估值偏低价格便宜；第二，考虑长期资本对分红比率的考虑，我国的无风险利率下降，利率下行，持有公司股票获得分红的收益可观 ，在低位可以长期持有的逻辑在加强和形成。分红回报率作为一种参数越来重要，对长期资本的吸引力增加，随着利率下行，对闲资的吸引力也增加，为使市场流动性增加，因此利率下行趋势不会变。

宋正皓谈A股市场和利率下行关系

宋正皓：次新股很难定性，次新股不代表某个行业，而是代表某个阶段市场有什么新的可以做，如果近期没有题材组很匮乏，次新股反而会吸引资金。现在热点轮动很多，不一定要炒次新股。医药股需要等一段时间，预测未来会形成各个领域寡头垄断，未来仍有机会。

宋正皓谈次新股和医药股

个股分析：

601619（嘉泽新能）：近3日分时图来看，多空分歧在加大，同时量能在加大，与历史成交量比较，放量最多再维持一两天，如果今天涨停可以不出，再搏一搏明天，但周三开始风险变大，后继乏力，建议离场，后市或有机会再买入。

300748（金力永磁）：整个次新股市场都在调整，300748暂时没有补缺口，但阴线吞没阳线，短期补缺口概率很大。短线很可能继续调整，出筑底形态。

责任编辑：维特

【观点】千鹤、吴道鹏： 这个已经沉寂2、3年的板块已经异动

吴道鹏：主升浪前兆是有3个模型，其中最典型属于小阳线推升模型。像近期雄韬股份还有之前的华自科技，它们就属于走出这种模型走势。这里要注意，不是所有的小阳线推升都能够介入，它还要结合缠论买点才能够共振。

 吴道鹏分享小阳线推升模型要领

千鹤：从当下市场来看，还是关注概念的延伸，这里面最心心念念的板块就是雄安。从国务院规划来看是3-5年的， 而当下市场对它一点反应都没有反而是很一个很不正常的行为。虽然说去年一波炒作使得里面资金比较乱，不过还是建议大家重视一下它。另一块就是军工，它是没有走完的，现在还是在蓄势过程。

 千鹤分享看好的板块逻辑

吴道鹏：缠论当中最典型的有两个流派，一个是形态学、一个是动力学。只要把这两个搞明白了，在这个市场上才能够游刃而余。因为无论是什么消息所导致，最终都是会从资金传导上表现出来。

吴道鹏：操作上，所有的买点都必要按照缠论的买点要求来才能够做到胸有成竹。所有的板块也好，个股也好，如果日线级别出现两个中枢下跌，同时发生背驰的情况下，这就意味着中长期机会来临。当然，仅仅这个机会还是不够的，在之后的回调C的低点并没有创A的低点时，将会开始加速上升。

 主持人和嘉宾讨论市场机会

吴道鹏：次新股行情可谓是已经沉寂了两三年时间。随着新疆交建的起来，未来一段时间次新股有望会是一波机会。一点是因为大家习惯了这里不会出现妖股，还有一点是叠加年底商誉去清和年报高送来对待。

责任编辑 枫叶

【观点】吴道鹏：看懂妖股妖股操作模型核心要点，让你捕抓下一个妖王

吴道鹏：任何一个模型都不可能做到100%成功的，如果是把里面最坏的打算已经考虑进去， 那这个模型就很成熟了。就拿妖股启动模型，以鼎汉技术为例，第一个板的时候是不建议操作的，更多是关注它的封板时间、是否有跳空缺口等，第二天关注它的集合竞价，不过从鼎汉技术来看，它是冲击失败的。这个时候就要注意后面一天是否会跌破5天均线，只要不破5天均线还会有一个拉升动作，这个时候如果是缩量就出获利出逃的机会。

 吴道鹏谈操作失败后如何补救

赵靖侃：从以往的经验来看，越到过年这个时间点，又会出现资金比较紧张的状态， 市场回流资金将会比较紧张。从现在的市场表现来看，之前的热点已经涨的比较高，而新热点出来的概率不大，所以说，更多是在老热点之间来回切换。这里面继续关注新基建、5G、券商几个方向。操作上要注意节奏，因为有些个股可以说是涨到天上去了。

 赵靖侃谈市场机会

吴道鹏：妖股操作模型要求的是，在第一个涨停板是不能操作的，而是等第二个涨停板出来之后观察它， 其重点是必须解放左边下跌中枢的上轨，这个时候表明主力愿意解放前期的套牢盘，背后的意义就是这类股票可以看高一线。

 主持人和嘉宾讨论如何把握妖股

赵靖侃：以风范股份为例，它在启动之前还是往下跌的。并且前3个涨停板我们是没办法知道它是妖股，而是在3个涨停板之后才进入到大众视野。同时，它每天的振幅如果一般投资没有经过锻炼也是难以承受的，所以说，一般不建议投资者去做这类型的个股。

责任编辑 枫叶