【观点】薛松：避险情绪蔓延，黄金的机会来了？

首先，主持人谈到黄金股，嘉宾薛松认为，随着美元加息周期将近尾声，明年该把美元换黄金了，明年的避险资产包就是黄金，后面的情形可能很悲观，就目前来看，避险情绪还没有开始蔓延，比如最近朋友圈都在说的裁员潮，其实从今年年初的去杠杆政策开始，因为杠杆已经加到不能再加了，而去杠杆这件事是很残酷的，很多杠杆比较高的公司可能面临三角债、周转不灵等情况陷入经营停滞，甚至倒闭潮，都是完全可能的。

谈到中小企业融资问题，薛松认为在中国长期融一笔钱是很难的，前央行行长周小川一直认为中国的直接融资渠道太窄，所谓直接融资就是把钱投到股票和公司，间接融资占比太大，银行的贷款就是间接融资，大家都只想赚稳定的钱，不想赚冒风险的钱。所以融资成本很高。

其实，拓展直接融资渠道，之前也是弄过的，就是P2P，个体对个体的形式，但是这个市场投资者只是看哪个平台收益给的高就投哪个，给出这么高的收益，P2P公司根本不赚钱，这就导致一个合理的，按规矩做事的P2P公司，根本融不到一分钱。而骗子平台答应一年20%，30%的收益，做实体的公司根本给不了这么高的成本，最后全是假的资金池。由于人心的贪婪，走歪了。

【观点】千叶：涨幅第一的知识产权，怎么追！？

主持人：如何看待今天涨幅居首的知识产权板块？

千叶：从指数的角度考虑，没有追高的必要，不论是板块还是指数，大盘走好的时候，也会有跌停板的个股，大盘走差的时候，照样有涨停板，所以，并不是说，当大盘在高位时所有的板块都不能碰，知识产权板块涨幅和大盘差不多，建议最好不要碰。如果非要碰的话，那就要看个人的能力了，因为今天这个板块涨并不是所有成分股都会涨，既然板块起来了，其中有些个股涨了以后就会有修正，有的票没涨，那么可能补涨，后面这个板块还会有赚钱效应。

嘉宾千叶分析市场

比如看今天知识产权板块涨幅居前的几只个股，首先看华媒控股，股价距离上方5.4元的空间已经不大，今天涨停了，价格是5.13元，也就是说向上只有2毛多的盈利空间。

图：华媒控股K线

而再看读者传媒，今天拉了第一个涨停板，从整个形态来说，股价刚刚过B高，说明明天会有一个空头抵抗，逢低可以追，下一目标位在6.58元，如果明天继续高开3-4个点，那就不用看它了。千叶认为整个板块继续上行的可能性很小。

图：读者传媒K线

再以安妮股份为例，很明显，它今天的五浪结构的涨停板被打开了，什么道理呢？因为涨得差不多了，它五浪的目标已经完成了，不停地涨停，打开，这就是告诉我们，不要再贪心了，所以对于这种票，千万不要追高。

图：安妮股份K线

波浪理论里面有两道铁律，一个是一浪的高点与四浪的低点不能重叠，只有这样，趋势才会走得更好；还有一个铁律是第三浪不能走最小浪，三浪一定是主升浪。所以从波浪理论分析，安妮股份的五浪结构已经走完了，没有追高的必要。

千叶：从大的格局来看，两方面考虑，周K线和日K线，周K线显示，上证指数往下走的是一个五浪结构，创业板指数走的是abc浪；从日K线上来说，这波反弹过程中，上证指数向上，本来的目标2760点没有完成，说明是一个多头异常的信号，而创业板指数向上已经完成等量目标了，现在做合理的回调修正，如果要认定底部的话，那么应该认可创业板指数，个人认为上证指数还可能去破低点。

【观点】田青：机构蓄势待发，这类股更有机会！

首先，田青老师谈到了昨天的行情，以典型的机构品种中国平安的盘口分时图为例，这个形态叫“单针探顶”，诚意不足。

也就是说，今天很多机构没有准备好，其实昨天在第一个小时放出巨量以后，就可以看出北上资金还没准备好，这个准备过程包括资金到位、发动等等，所以我们要了解机构发动行情的手法，发动行情之前有哪些迹象，从今年到现在为止，都属于游资行情，而以公募基金为首的机构很少有动作。

从价值投资的角度看，昨天的贵州茅台分时图也是没准备好，需要注意的是，有序的分时图，一般不好的迹象有高位出现锯齿形，还有一种是光滑的，但是不规则，不规则的光滑也是没准备好的迹象，这意味着行情不会很快发动，今天的盘口显示，资金在承接，再低吸一点筹码，在底仓没建立完成之前，主力是不会轻易发动行情的。在这种匍匐前进，指数没有被拉起的过程中，对于很多中小票都是非常好的操作时间点。

道理很简单，资金决定行情的性质是不同的，如果现在行情是机构所主导，那我们就应该买大盘股，而当机构在等待，那么就是中小票表现的时候。

田青老师认为，明年是上证50突破的时候，资金的操作层面分几步走，一个叫存量行情，一个叫增量行情，还有一种叫不断增量行情，牛市的定义就是流动性不断涌入市场，从另外一个角度看，这也叫博傻行情。

我们把目前的市场称为“阶段性”反弹行情，有限增量资金与信贷周期有关，今天经过大幅的下跌，其实已经把风险跌完了，包括我们听到的经济预期差，还有外因，比如中美贸易问题，股价上已经消化掉大部分的利空预期，所以上证50再往下的概率非常小。

上证指数K线图

季垠锟：今天说一下“量价八法”，它有八种常规的呈现形式，有一个很简单的规律，K线越长，量能越大，当然也有例外，如上证指数K线图所示，量能和K线长度关系不大。所以我们要先弄清楚大行情所处的周期，上涨过程和下跌过程中的量能，是完全不同的概念。

你认为最近大盘是单边概率高，还是震荡概率高，对于这两种状态，操作是完全不一样的，如果是单边向上的走势，最高价也要买入，因为它是突破；而在震荡整理状态当中，千万不能追高，也不能杀跌。如果我们把未来两三周来看，最近一个阶段就是进入从逢低吸纳转变为追高的动作。接下来一个月，市场很少会给你逢低吸纳的机会。

【观点】陈文：白酒、芯片、科创板块，后市行情如何？

首先，谈到白酒行业，陈文认为基于前面一段时间的下跌，调整已经够充分了，另一方面，临近春节，白酒销量也会有提升。

嘉宾陈文分析市场

如何挑选白酒板块的个股？

我们知道，去年下半年，茅台、五粮液等一线白酒企业，表现比较不错，不管是利润增长幅度还是业绩来看，他们都处于龙头霸主的地位。但是到现在，情况悄然变化，今年以来，我们不断听到消费降级这个新名词，榨菜、二锅头股票逆势大涨，再加上经济下行压力较大，都感觉到赚钱比以前要难，消费预期也随之降低。对白酒板块来说，以前消费水平高、收入高的时候，大家愿意买高端白酒，目前从逻辑上看，生意难做了，可能会更多的考虑中档白酒，比如舍得、山西汾酒，这些个股今天表现也更强一些；另一方面，综合市值、流通盘、超跌的角度，一旦有主力资金介入，其活跃度就会超越茅台、五粮液等，所以，这一波白酒行情，可能会更多倾向于中等市值的二线白酒企业。

陈文：从中线波段角度观察，如果白酒板块到达前期大箱体的高点，会面临比较大的压力，以舍得酒业为例，今年的高点是51元左右，如果从半分位分析，股价在35元附近会产生比较大的压力。

主持人提问

陈文希望底部打的更夯实一些，如果一天就涨到位，大家都获利了结，高位跑掉，又不会轻易接回来，因此会影响后期资金的介入，从这个角度看，温和上涨不失为一件好事。

谈到芯片板块，以紫光国微为例，今天高开以后就是一个横盘的状态，其他芯片板块个股走势也与之类似，在这一波行情中，芯片很难成为一个主流强势板块，现在强势板块有哪些呢？首先是科创，今天的领头羊，赚钱效应好的个股依然在科创板块，比如超华科技，已经6连板了，湖南发展从底部起来，也已经有40%左右的上涨幅度。

陈文认为，芯片虽然是大家耳熟能详、科技板块中的一个，但是芯片板块到年底，检验业绩的时候，它拿不出很漂亮的成绩单，到年底这个时候，要么靠业绩，要么靠题材，芯片这两方面都不行，所以很难得到主力资金的关照，这次芯片反弹主要还是跟着大盘随波逐流，没有自己的主动性，也缺乏大幅上涨的动力。

操作方面，陈文认为，很多投资者做交易，会先从基本面出发，对上市公司的研究，然后在均线、K线这些技术指标分析，这些当然是没错的，但是进入一个新的层次，这些都不再重要了，最重要的是人的思想、行为、以及市场氛围，包括对盘口氛围的把握、捕捉，这些是我们“黑马战法”的核心内容，需要投资者个人的心性、修为，乃至于在盘口观察当中，能深刻把握主力资金的行为，涨停板之前的细微表现，一只个股，哪怕我们研究再多的基本面，最终还要落实到操作，在操作当中，对盘口的解读，对涨停板分时图当中量价的变化，如何解读，至关重要。

【观点】南松：抄底这类个股，成功率大增！

南松：当K线图展现在我们面前的时候，如果你判断股票或板块上涨，必须在K线图上找到一个点，这个点我们把它称之为启动点，以猪肉板块为例，可以看多的一个主要原因就是这根阳线，这根阳线反包前面三根阴线，那么这根阳线就是短期反弹的基石，如果后面跌破这根阳线，那就要小心了。如果接下来突破上轨，那么猪肉板块还有更大的行情在等着我们。

南松：如果你是做短线的话，必须要遵守自己的操作原则，比如说我买入一只股票，设好止损点，如果这个止损点没有破，我为什么要跑呢？如果破了止损点，哪怕未来涨了，你也应该跑，这与你的个股操作，没有太大的关系。所以短线个股的操作，只要关注自己的止损点就可以了，不用在意指数怎么样。

南松：黄河旋风这只个股，之前从月K线分析，这个位置已经到底部了，然后看日线，前段时间明显冲了一波，一根阳线带量突破颈线，现在是一个回踩颈线的动作，所以这个有支撑作用。

欧普智网该如何操作呢？根据波浪理论，它目前的形态是A浪上涨以后的B浪回调，操作的依据是赌后面有C浪的上涨，并且C浪涨幅应该与A浪相当。还有一个更加安全的操作，就是在这个位置等一根涨幅大于3%的阳线出来，这就是确认B浪的低点，现在买进去，可能还会有低点，如果等阳线确认低点以后再去买，成功率会高很多。建议第二种买入法。

那么这只股票到目前为止，有没有买入信号呢？暂时还没出现。为什么呢？走出一波分时图下杀以后，尤其是下杀到低点的时候，需要放出量才行，我们有一个叫“分时攻击量战法”，等股价突破均价线，这个位置就可以买了，明显这只票不符合我们的战法，因为虽然到了低点，但是量没放出来，说明机构的资金没有进来，所以是不能买的。我们在分时图里面要关注三个点，一个是当天的即时走势图，二是当天的均价线，三是分时的成交量，我们把这三要素称之为“分时三剑客”，

【观点】林整华：5G概念熄火，重点关注这一板块！

首先，林整华认为昨天上涨的所谓5G概念股，并不是真正意义上的5G，其实是三网融合概念，如果今天跳水的话，接下来不如重点关注三网融合的电子通讯板块，此板块今天有两个概念股股拉涨停的，广电网络和天威视讯，也就是说，昨天动的并不是5G概念股，而是三网融合的影视概念股。

现在市场处于弱势当中，一个板块如果没有业绩支撑，没有政策支持，那么很难有持续性。科创板，政府有明确政策支持的，它走一波行情起来很正常。

市北高新短期有一个回调，目前有一个反抽，之后还会下来，现在的走势是破位确认。

市北高新K线图

整个市场目前都在观望，换手率很低，波动不会很大，即使跌下去马上就能拉回来，如果今天收盘在2590点以下，明天还会顶上来，所以我们没必要纠结指数，因为指数大幅跳水的可能性不大。当然，上涨的可能性也不大，很可能就是在当前位置横盘。

主持人：有哪些机会可以把握？今天核电板块异动，黄金概念股起来，应该如何看待？

山东黄金周K线图

林整华：昨天动了一个黄金百货股，黄金上涨主要还是受美元走低的作用，只能走一个宽幅震荡，以山东黄金为例，上方有一段密集城郊区，抛压比较重，美元跌一下，它会张一下。如果想参与黄金板块的，我建议做有矿的公司。核电板块几天没有一只股票涨停，不建议参与。

【观点】武小松：错过火爆的5G，你还有这些机会！！

首先，武小松认为，布局创投概念，我们可以从相关产业链中去寻找投资标的，比如投资平台、企业孵化园区、创业服务类、国内知名创投季候相关上市公司等等。

还有独角兽概念也值得关注，特别是中国最可能弯道超车，领先全世界的人工智能、机器人、板块，还有芯片这类容易被卡脖子，亟需发展的板块，政策一定有倾向，所以可以重点关注。

有一条靠谱的逻辑，新华传媒、皖新传媒这些个股崛起以后，会出现外延式的发展。比如说创投板块最近有熄火的感觉，但是另一边崛起的也并不是传统行业，而是其他的泛科技。这就告诉我们，科创板对于整个资本市场，甚至对于中国未来的经济，都是一件大事。

业内都觉得明年中国经济年中会见底，那么股市可能早半年，或者一个季度就可能见底了。券商对见底以后的方向，看法都比较一致，那就是看好中国具有核心技术能力的一些好公司。

在操作上，我们可以关注一些低位的传媒、5G概念的个股，有一点要注意，电子板块中的苹果产业链上的股票最好别碰，今年苹果手机的销量很差，整个产业链都不景气，官方两次把供应商的价格往下调，甚至取消了部分订单。即使是产业链上比较优质的公司，业绩也很难有超预期的表现。资本就是这样，看不到未来就不会去碰。

5G板块的持续度怎么样？

武小松：5G是超出预期可以持续的板块，但是经过连续几日上涨，短期这个位置有点高，进场肯定是不舒服的，适合进场的比如昨天冒出来的广电系，广电还会传播到其他领域，比如传媒板块也在拉升。目前来看，创投板块仍然是有主力资金追捧，龙头个股回调25%以上，非龙头的第一梯队的个股跌了20%以上，一定会有资金尝试去抄底的。

【观点】吴道鹏：5G概念站上风口，如何抓住第二波？

嘉宾：吴道鹏

首先，主持人问到，今天5G板块很热，如果错过了怎么办呢？

吴道鹏认为，前面的买不到了，我们可以退而求其次，选择能买进的个股，不过要记住一个前提，这个板块足够的热，那么是可取的。我们在操作中，一般是擒贼先擒王，一定要选择又强又猛的个股，往往这类龙头股票收益很高，风险反而很小，为什么呢？因为主力资金已经进去了，而后面的那些股票，资金还在犹豫之中，主力可进可不进，所以从这个角度看，宁愿挑强势的，也不要挑还没有强势的。

嘉宾吴道鹏分析市场

在吴道鹏看来，目前市场量上攻无量，下跌也没量，因此指数波动不大。为什么最近市场会出现这种极度缩量的情况呢？

原因有两方面：一是短期市场抛压减小，另一方面，有几个重要事件的影响，首先是本周五的G20峰会将近，贸易问题让市场担忧，场外资金不愿意进场；另外，最近政策对游资的监管有所加强，对于短期炒作比较厉害的股票，抛压还是很明显的。

吴道鹏希望在政策的引导下，主力资金不再炒题材，而是回归中长线逻辑，只有这些资金着眼长线，行情才会走的健康，如果主力资金只是做1个月就走人，无异于割韭菜，对市场人气的伤害太大。

比如高送转新规落地以后，昨天多只相关个股跌停，套牢了很多投资者。必须认清，监管层的细则保护的是中小投资者，因为大股东往往借用高送转概念趁机减持割韭菜，监管细则落地以后，排除了很多打擦边球的公司，对市场是利好。从另一个角度看，未来能高送转公司一定是质优的，因为它的业绩满足监管要求，所以高送转不能一棒子打死，只是标的会分化，核心要围绕业绩。

目前的长线逻辑，5G开始动了，技术上符合底分形态。以科信技术为例，经过漫长的下跌以后，股价在底部开始异动，像这类形态、资金、逻辑三方面都符合的个股，值得关注。

【观点】倪德鑫：三大利空压顶，后市如何操作？

嘉宾：倪德鑫

倪德鑫认为目前市场有三大风险：股权质押、大股东限售股解禁，商誉减值。因此，短期市场承压较大，建议不要轻易买入股票。

当然也有部分投资者持乐观态度，对于搞分析的人来说，我们只不过是看图说话，根据K线图的组合而进行分析，而消息面的利空，其实已经在盘面中反映出来了，上周收出大阴线的原因是相当多的上市公司提出减持的方案，比如某家公司一个月内有两家大股东提出大幅度减持公告，说明整个市场的压力很大。

支持人和嘉宾讨论行情

短期内不轻易买入，也可以理解为，如果市场出现大幅度反弹的话，我们应该减仓。不轻易买入并意味着整个市场会陷入漫长的跌势。

倪德鑫：2449点这个位置，基本是安然无恙的。我们在操作中，现在的位置买入，还是12月中旬买入，看清楚目前的市场情况再动手。不同类型的投资者，思路是不同的。一般来说，对于中线投资者，他会等待比较好的买点，当然，也有相当一部分短线投资者，天天都要在市场操作，在这种行情不好的时候，不断的操作，不断的止损，做到最后，资金很可能是大幅度缩水的。所以，建议投资者不要盲目买入，因为目前风险正在释放中。

嘉宾倪德鑫分析市场

倪德鑫：在这一波上涨的过程中，上证指数的力度相对较小，从2449点到2716点，上证指数涨了11%左右；与此同时，创业板指数涨了19%，上涨幅度较大。

那么这一次，股权质押、大股东限售股解禁，商誉减值这三大利空的重灾区就是中小创，前期上涨幅度大，加上利空集中，所以中小创的回调压力相对更大。

上证指数周K线

从上证指数的周K线来看，上周收出了一根短上影的光脚周阴线，将前一周的光脚阳线悉数包住，说明做空的能量相当充足。近四周走了一个典型的箱体形态，目前处于箱体的下边线，一般来说，短上影光脚周阴线是一种跌势开始的信号，四根K线的走势告诉我们，目前正在盘底，所以短线的机会并不是很多，在整个市场缺乏机会的背景下，建议投资者不要刻意去寻找机会。