【多空趋势轨道】市场情绪进入亢奋状态

支撑和压力：

上证指数尾盘30分钟K线的形态越来越倾向于进入短期的多头趋势。如下图所示，MA130均线已经突破，并且MA65均线也开始成为支撑。观察瀑布线的线形也开始慢慢转变为多头排列。上证指数日线级别的压力在2700点附近。支撑在2525点附近。

创业板指30分钟级别的趋势有走好的迹象，如下图所示30分钟级别的MA130均线已经突破，现在处于回踩状态。瀑布线的均线系统也开始黏合并有望向上发散。预计短期经过震荡调整之后，依然有向上攻击的空间。短线交易就紧盯30分钟级别的MA130均线。创业板指日线级别的支撑在1227点附近。压力在1350附近。

行情驱动力：

外盘走势企稳，人民币汇率稳定，证监会也发布利好。市场交易情绪显著改善，重组题材重新受到资金追捧。同时险资的入市积极性也会提高。

板块方面还是看好券商，计算机等存在预期差或业绩增速超出市场预期的板块。同时煤炭钢铁中的破净股也可以逢低关注。不过券商今天走弱，可能还有一个震荡的过程才能进一步突破，调整下来可以慢慢逢低吸纳。

短期仓位：适度加仓在中高水平，持仓为主或做日内价差交易

短线重点逢低关注板块：军工+券商+计算机+钢铁+煤炭

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今天两市成交量3146亿，同昨日相比略有增加，放量上涨，说明资金对各种题材板块的追涨热情开始提升。预计会有短期的持续性！

北上资金方面，陆股通整体净流入60.22亿，其中沪股通净流入45.73亿，深股通净流入14.49亿元。深股通今日的流入额，基本上超过了过去几日净流出的总和。说明海外资金对中小创的兴趣再度提升。而最近两日沪股通北上资金连续流入，可能是因为白马蓝筹大跌之后，估值降低，外资在逢低吸纳。

风格方面，今日大部分板块上涨。整体风格上，大消费》周期》成长》大金融。板块轮动性还是很强。

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观察上证指数日线【多空趋势轨道】结构，今日突破了红色通道中轨，形态修复很明显。KDJ指标再度向上发散，这是技术面强势的体现。经过今天的上涨，技术图形已经变得比较好看，预计后市会继续震荡上涨。

观察创业板指日线的【多空趋势轨道】，目前在尝试攻击红色通道中轨。短期如能突破，将进一步打开上涨空间。从趋势交易的角度出发，站上红色通道中轨后，操作上可以变得积极！！

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从涨跌停家数来看，今天跌停数量大幅减少，涨停数量增加到86只。跌幅大于5%的个股数量只有8家。市场的信心处于亢奋状态。但过于亢奋往往会反向修正。

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投资，如用兵！

兵者，多空也！

多空者，诡道也！

诡道者，通道趋势也！

道体为法，业绩为魂！

再次强调纪律，就图式化交易而言，投资者在任何一次投资决策之前，都要问一下自己三个基本问题。（1）、我的交易顺势吗？（2）、该次交易的风险明确吗？（3）、如果风险发生，我可以坦然接受吗？

尊重市场的选择，不要一厢情愿很重要。市场是伟大的。趋势一旦起来，强者恒强，弱者更弱。

国金证券分析师戴德俊，SAC从业编号：S1130516010005

特别声明

本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。

本报告的产生基于国金证券及其分析人员认为可信的公开资料，但国金证券及其分析人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，对由于该等问题产生的一切责任，国金证券不作出任何担保。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整。

客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。国金证券建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要请单独咨询投资顾问。本报告反映编写分析师/分析人员的不同设想、见解及分析方法，报告本身、报告中的信息或所表达意见不构成投资建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。

【多空趋势轨道】券商用来进攻，钢铁煤炭用来防守？

支撑和压力：

上证指数尾盘30分钟K线的杀跌使得本来已经走好的短线形态又有些不确定性！！如下图所示，MA65和MA24&MA26双均线系统均未能突破，观察瀑布线的红色粗均线和绿色粗均线系统也构成压力。如果明日不能向上突破的话，上证指数不排除继续震荡。日线级别的压力在2700点附近。支撑在2525点附近。

创业板指30分钟级别的趋势有走好的迹象，如下图所示30分钟级别的MA130均线对K线构成压力。短期就是以该均线作为多空分水岭。站上该均线就持有时间长一些。没有突破之前，整体上还是以日内交易和短线交易为主，持股时间不宜过长。如果明日市场在30分钟级别走弱，还是要控制好仓位。创业板指日线级别的支撑在1227点附近。压力在1350附近。

行情驱动力：

近期业绩不及预期的消费类白马股屡屡出现跌停。先是白酒，后是家电，再是家居和服装。之前机构抱团取暖的白马股筹码开始松动，发生明显得踩踏。但好在金融股在保险龙头公布回购方案后，受到机构追捧，小盘券商股集体涨停。市场追涨意愿较强，使得大盘稳定。

美股走势和人民币走势还是对A股有影响。整体上看人民币贬值对A股不利。而美股的影响仅仅在于A股的开盘。目前离岸人民币汇率还是在6.97附近。

板块方面还是看好券商，计算机等存在预期差或业绩增速超出市场预期的板块。像计算机板块，像券商板块，像医疗器械板块，都存在一定的机会。同时煤炭钢铁中的破净股也可以逢低关注。

短期仓位：适度加仓在中高水平，持仓为主或做日内价差交易

短线重点逢低关注板块：军工+券商+计算机+钢铁+煤炭

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今天两市成交量3107亿，同昨日相比增加20%，放量上涨，说明资金对金融股和绩优中小创的追涨热情开始提升。不过能不能持续还有疑问。

北上资金方面，陆股通整体净流入7.13亿，其中沪股通净流入13.18亿，深股通净流出6.05亿。深股通最近净流出的日子大于净流入，说明海外资金对中小创还是略有疑虑。而最近两日沪股通北上资金连续流入，可能是因为白马蓝筹大跌背景下，外资在逢低吸纳，近几日的抛售大概率是国内的基金。

风格方面，今日大部分板块上涨。整体风格上，金融》周期》成长》大消费。

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观察上证指数日线【多空趋势轨道】结构，今日在蓝色通道和红色通道获得支撑。有企稳迹象。但KDJ指标即将死叉，所以短期处于不能上涨就会下跌的状态。如果后续继续破位的话，则图形将变得非常难看。

观察创业板指日线的【多空趋势轨道】，蓝色通道下轨和红色通道下轨略有支撑。短线将围绕蓝色通道下轨进行多空厮杀。如果多方获胜，K线再度站上红色通道中轨的话，有望展开新一轮拉升。从趋势交易的角度出发，站上红色通道中轨后，操作上可以变得积极！！反之在这两根线之下，则要谨慎！！

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从涨跌停家数来看，今天跌停数量大幅减少，尾盘指数杀跌的时候，涨停板数量还在增加，跌停数量却没有怎么增加。跌幅大于5%的个股数量也降低到34家。市场的信心再度恢复。

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投资，如用兵！

兵者，多空也！

多空者，诡道也！

诡道者，通道趋势也！

道体为法，业绩为魂！

再次强调纪律，就图式化交易而言，投资者在任何一次投资决策之前，都要问一下自己三个基本问题。（1）、我的交易顺势吗？（2）、该次交易的风险明确吗？（3）、如果风险发生，我可以坦然接受吗？

尊重市场的选择，不要一厢情愿很重要。市场是伟大的。趋势一旦起来，强者恒强，弱者更弱。

国金证券分析师戴德俊，SAC从业编号：S1130516010005

特别声明

本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。

本报告的产生基于国金证券及其分析人员认为可信的公开资料，但国金证券及其分析人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，对由于该等问题产生的一切责任，国金证券不作出任何担保。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整。

客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。国金证券建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要请单独咨询投资顾问。本报告反映编写分析师/分析人员的不同设想、见解及分析方法，报告本身、报告中的信息或所表达意见不构成投资建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。

【多空趋势轨道】调整过后关注哪些？

支撑和压力：

在周五的文章中，提示了大盘在30分钟级别K线（下图）有走弱的迹象，今天的下跌也验证了判断。目前30分钟K线形态依然不佳。前低处略有支撑，但是从存在破位的可能。操作上，30分钟级别没有收复MA65,MA24&MA26蓝色双均线系统前，对主板尤其是蓝筹股还是要保持谨慎。仓位要控制住。上证指数日线级别的支撑在2507点，上方压力在2700点附近。

创业板指30分钟级别（下图）的趋势也还在调整，不过今天走势受大盘调整影响较大，本身走势比较抗跌。因此一旦大盘企稳，创业板指或许走势会更强。当然30分钟级别还是需要站上蓝色双均线系统后，才能有右侧交易的机会。创业板指日线级别的支撑在1227点附近。压力在1350附近。

行情驱动力：

数据显示，2018 年前三季度全国居民消费支出是回升的，那么这部分增量消费支出都去哪儿了呢？答案是居住和医疗。今年以来部分城市房租价格上涨较快，叠加三季度全国房地产销售增速回升，数据显示，今年以来居民的增量支出超过三分之一的比重都投向了居住，导致用于居住和医疗保健以外的居民可支配收入相对不足。同时有数据显示，三季度中国居民部门杠杆率同比上升 3.6 个百分点。

近期减税政策有望刺激居民部门扩大消费，但城镇化、高房价下的居民购房加杠杆可能将在中长期内持续制约消费动能。

今日A股大跌，主要是蓝筹白马股业绩低于预期，如白酒股，之前预计三季报的业绩增速较高，但实际业绩低于预期，导致抱团取暖的机构抛售发生踩踏。反而是三季度业绩增速高于预期的计算机板块龙头股今天在逆势上涨。所以下跌的驱动力在于白马股补跌，而很多业绩优异的中小创个股未来很可能会筑底反弹了。像计算机板块，像券商板块，像医疗器械板块，都存在一定的机会。

短期仓位：适度加仓在中高水平，持仓为主或做日内价差交易

短线重点逢低关注板块：军工+券商+计算机+钢铁+煤炭

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今天两市成交量2551亿，同昨日相比减少10%，缩量大跌，说明资金对蓝筹白马股的承接意愿不强。不过短期依然倾向于继续震荡反弹。

北上资金方面，陆股通整体净流入29.03亿，其中沪股通净流入27.32亿，深股通净流入1.71亿。深股通在连续四天净流出之后，今日出现净流入，这个信号或许预示短期中小创表现会更强些。而白马蓝筹大跌背景下，沪股通流入较多，也说明外资在逢低吸纳，今天抛售的大概率是国内的基金。

风格方面，今日大部分板块下跌。整体风格上，成长》周期》大金融和大消费。大消费板块连续五天大跌。食品饮料和某些医药股跌幅较大。

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观察上证指数日线【多空趋势轨道】结构，今日收盘已经跌到了蓝色通道和红色通道下轨处，这个位置技术上有支撑。如果后续继续破位的话，则图形将变得非常难看。

观察创业板指日线的【多空趋势轨道】，蓝色通道下轨略有支撑。短线将围绕蓝色通道下轨进行多空厮杀。如果多方获胜，K线再度站上红色通道中轨的话，有望展开新一轮拉升。从趋势交易的角度出发，站上红色通道中轨后，操作上可以变得积极！！反之在这两根线之下，则要谨慎！！

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从涨跌停家数来看，今天跌停数量大幅增加，跌幅大于5%的个股数量也增加到183家。市场的信心再度进入悲观避险。

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投资，如用兵！

兵者，多空也！

多空者，诡道也！

诡道者，通道趋势也！

道体为法，业绩为魂！

再次强调纪律，就图式化交易而言，投资者在任何一次投资决策之前，都要问一下自己三个基本问题。（1）、我的交易顺势吗？（2）、该次交易的风险明确吗？（3）、如果风险发生，我可以坦然接受吗？

尊重市场的选择，不要一厢情愿很重要。市场是伟大的。趋势一旦起来，强者恒强，弱者更弱。

国金证券分析师戴德俊，SAC从业编号：S1130516010005

特别声明

本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。

本报告的产生基于国金证券及其分析人员认为可信的公开资料，但国金证券及其分析人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，对由于该等问题产生的一切责任，国金证券不作出任何担保。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整。

客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。国金证券建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要请单独咨询投资顾问。本报告反映编写分析师/分析人员的不同设想、见解及分析方法，报告本身、报告中的信息或所表达意见不构成投资建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。

【多空趋势轨道】30分钟走弱了，周一首小时走势很关键！！

支撑和压力：

上证指数30分钟级别有走弱迹象。今日盘中调整同人民币汇率承压有很大关系。技术上，周一早盘十点半之前如果继续弱势，则要注意风险。创业板指数的30分钟K线级别也有走弱迹象，周一早盘十点半前的走势依然十分重要。如果不能企稳，也要注意规避风险。上证指数压力还是看2700点附近。支撑在2550点附近。创业板指的压力看1350点附近。支撑看1250点附近！！

行情驱动力：

A股的走势越来越独立于美股走势的影响。美股对A股的开盘点位影响还存在，但日内走势完全会根据A股的政策和数据好坏推进。但人民币汇率的涨跌，对A股的影响依然较大，贬值过快的话，A股蓝筹股就会承压。不过随着近期金稳委，央行，证监会，银保监会推出一系列稳定市场信心，解决股权质押风险的政策。市场倾向于延续强劲反弹的趋势。

金融股作为大盘的稳定器，绝对估值极低，首先会成为市场大资金的配置方向。券商股随着股权质押问题的妥善解决，最大的风险已经消除，目前估值低，股价位置低，预期差极大。报复性反弹仍然在延续。今日券商股调整不失为好的逢低加仓时机。但是还是要先看周一大盘能否企稳。

目前有七大关键政策因素构成短期行情上涨驱动力：其一,“绿色通道”疏困股权质押风险。其二，重点提及“完善回购制度”。其三，重点提及并购重组。其四，引导境内外长期资金投资A股。其五，加大对科技创新企业上市支持力度。其六，化解信用债券违约风险；其七，遏制恶意砸盘行为。

这七大关键因素短期内都无法被市场证伪，而且大概率会得到有效执行。

从盘面上看，钢铁煤炭将受益于川藏铁路建设和冬季采暖季节到来。同时计算机板块三季报业绩改善明显，或将持续反弹。券商板块明显受益于股权质押问题妥善解决，或将成为领头羊。今日券商下跌是正常上涨中的调整。非常正常。

短期仓位：适度加仓在中高水平，持仓为主或做日内价差交易

短线重点逢低关注板块：军工+券商+计算机+钢铁+煤炭

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今天两市成交量2824亿，同昨日相比略有减少。市场追涨的意愿依然不强。短期倾向于继续震荡反弹。

北上资金方面，陆股通整体净流出15.60亿，其中沪股通净流出8.09亿，深股通净流出7.51亿。深股通连续四天净流出，如果这个现象持续，将不利于中小创表现。

风格方面，今日房地产，煤炭，家居用品涨幅居前。整体风格上，周期》成长》大金融和大消费。大消费板块连续四天大跌。食品饮料和某些医药股跌幅较大。这和北上资金连续流出有很大关系。过去一年多来大消费是北上资金流入的最重要板块行业。

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观察上证指数日线【多空趋势轨道】结构，今日盘中再度尝试突破红色通道中轨和蓝色通道上轨。再度受到抛盘打压。目前两根轨道已经走平多日，短线或将选择方向。后市再度站上这两根通道线之后，将出现右侧加仓机会。

观察创业板指日线的【多空趋势轨道】，蓝色通道上轨和红色通道中轨都对K线形成压制。短线将围绕这两轨道展开厮杀。如果多方获胜，K线再度站上这两根通道线的话，有望展开新一轮拉升。从趋势交易的角度出发，站上红色通道中轨后，操作上可以变得积极！！反之在这两根线之下，则要谨慎！！

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从涨跌停家数来看，今天冲高回落杀跌，但涨停数量还是远大于跌停数量，而且尾盘明显看到涨停家数飙升。跌幅大于5%的个股数量也只有52家。市场的信心还是处于正常状态。市场的赚钱效应还是很不错的。

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投资，如用兵！

兵者，多空也！

多空者，诡道也！

诡道者，通道趋势也！

道体为法，业绩为魂！

再次强调纪律，就图式化交易而言，投资者在任何一次投资决策之前，都要问一下自己三个基本问题。（1）、我的交易顺势吗？（2）、该次交易的风险明确吗？（3）、如果风险发生，我可以坦然接受吗？

尊重市场的选择，不要一厢情愿很重要。市场是伟大的。趋势一旦起来，强者恒强，弱者更弱。

国金证券分析师戴德俊，SAC从业编号：S1130516010005

特别声明

本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。

本报告的产生基于国金证券及其分析人员认为可信的公开资料，但国金证券及其分析人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，对由于该等问题产生的一切责任，国金证券不作出任何担保。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整。

客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。国金证券建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要请单独咨询投资顾问。本报告反映编写分析师/分析人员的不同设想、见解及分析方法，报告本身、报告中的信息或所表达意见不构成投资建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。

【多空趋势轨道】无脑操作券商就好

行情驱动力：

A股的走势越来越独立于美股走势的影响。美股对A股的开盘点位影响还存在，但日内走势完全会根据A股的政策和数据好坏推进。随着近期金稳委，央行，证监会，银保监会推出一系列稳定市场信心，解决股权质押风险的政策。市场倾向于延续强劲反弹的趋势。

金融股作为大盘的稳定器，绝对估值极低，首先会成为市场大资金的配置方向。券商股随着股权质押问题的妥善解决，最大的风险已经消除，目前估值低，股价位置低，预期差极大。报复性反弹仍然在延续。

目前有七大关键政策因素构成短期行情上涨驱动力：其一, “绿色通道”疏困股权质押风险。其二，重点提及“完善回购制度”。其三，重点提及并购重组。其四，引导境内外长期资金投资A股。其五，加大对科技创新企业上市支持力度。其六，化解信用债券违约风险；其七，遏制恶意砸盘行为。

这七大关键因素短期内都无法被市场证伪，而且大概率会得到有效执行。

支撑和压力：

上证指数今日受隔夜美股大跌影响，早盘低开震荡，午后出现一波凌厉的拉升。日K线形态收出光头光脚大阳线，转势特征明显。当前上证指数下方支撑在2570附近，上方压力在2700点缺口附近。创业板指日线级别支撑在1250点附近。上方压力位在1350点附近。

短期仓位：适度加仓在中高水平，持仓为主或做日内价差交易

短线重点逢低关注板块：军工+券商+计算机+钢铁+煤炭

从盘面上看，钢铁煤炭将受益于川藏铁路建设和冬季采暖季节到来。同时计算机板块三季报业绩改善明显，或将持续反弹。券商板块明显受益于股权质押问题妥善解决，或将成为领头羊。

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今天两市成交量2923亿，同昨日相比变化不大。市场追涨的意愿依然不强。但底部承接力度较好。低开之后就会有资金托市。短期倾向于继续震荡反弹。

北上资金方面，陆股通整体净流出33.73亿，其中沪股通净流出25.66亿，深股通净流出8.07亿。深股通连续三天净流出，如果这个现象持续，将不利于中小创表现。最近两天创业板调整也反映了这个趋势。不过这也反映出推动今天下午市场反弹的资金是内资为主。这算是利好！！

风格方面，今日证券，房地产，保险涨幅居前。整体风格上，价值蓝筹+金融》周期》成长和大消费。大消费板块连续三天大跌。食品饮料和某些医药股跌幅较大。

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观察上证指数日线【多空趋势轨道】结构，今日低点正好在蓝色通道下轨处，获得支撑。收盘正好在红色通道中轨和蓝色通道上轨位置，短线这个位置依然是压力，多空双方依然有可能在位置展开厮杀。从趋势交易的角度看，目前K线已经扭转短期下跌趋势，进入上涨趋势。出现右侧加仓交易点。

观察创业板指日线的【多空趋势轨道】，蓝色通道下轨也形成支撑，收盘位于红色通道中轨和蓝色通道上轨附近。短线将围绕这两轨道展开厮杀。如果多方获胜，K线再度站上这两根通道线的话，有望展开新一轮拉升。从趋势交易的角度出发，站上红色通道中轨后，操作上可以变得积极！！

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从涨跌停家数来看，今天低开高走，涨停数量远大于跌停数量，而且尾盘明显看到涨停家数飙升。跌幅大于5%的个股数量也只有79家。市场的信心还是处于正常状态。市场的赚钱效应还是很不错的。

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投资，如用兵！

兵者，多空也！

多空者，诡道也！

诡道者，通道趋势也！

道体为法，业绩为魂！

再次强调纪律，就图式化交易而言，投资者在任何一次投资决策之前，都要问一下自己三个基本问题。（1）、我的交易顺势吗？（2）、该次交易的风险明确吗？（3）、如果风险发生，我可以坦然接受吗？

尊重市场的选择，不要一厢情愿很重要。市场是伟大的。趋势一旦起来，强者恒强，弱者更弱。

国金证券分析师戴德俊，SAC从业编号：S1130516010005

特别声明

本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。

本报告的产生基于国金证券及其分析人员认为可信的公开资料，但国金证券及其分析人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，对由于该等问题产生的一切责任，国金证券不作出任何担保。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整。

客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。国金证券建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要请单独咨询投资顾问。本报告反映编写分析师/分析人员的不同设想、见解及分析方法，报告本身、报告中的信息或所表达意见不构成投资建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。

【多空趋势轨道】继续看好券商

行情驱动力：

隔夜欧美股市下跌，但尾盘有所反弹，因此今日大盘低开高走符合预期。但盘中金融股发力冲高后，下午遭到大量抛单抛压，说明2650点附近压力依然很大。

美国十年期国债收益率突破3.2%之后，全球机构投资者担忧美股长达十年的牛市将结束。同时也担心经过连续加息后，美国经济增长将减速。叠加贸易摩擦对中美两国经济的影响，最近全球大机构都在降低股市配置，提升黄金配置。今日黄金板块表现依然较强，也反映出这种趋势。避险资产越来越受到市场的青睐。

但我们认为随着近期金稳委，央行，证监会，银保监会推出一系列稳定市场信心，解决股权质押风险的政策。市场倾向于进入反弹趋势。今日的冲高回落依然倾向于是大涨之后的修正。

目前有七大关键政策因素构成短期行情上涨驱动力：其一, “绿色通道”疏困股权质押风险。其二，重点提及“完善回购制度”。其三，重点提及并购重组。其四，引导境内外长期资金投资A股。其五，加大对科技创新企业上市支持力度。其六，化解信用债券违约风险；其七，遏制恶意砸盘行为。

这七大关键因素短期内都无法被市场证伪，而且大概率会得到有效执行。

支撑和压力：

上证指数今日低开高走，冲高回落，下方支撑在2570附近，上方压力在2700点缺口附近。创业板指日线级别支撑在1280点附近。上方压力位在1350点附近。

短期仓位：适度加仓在中高水平，持仓为主或做日内价差交易

短线重点逢低关注板块：军工+券商+计算机+钢铁+煤炭

从盘面上看，钢铁煤炭将受益于川藏铁路建设和冬季采暖季节到来。同时计算机板块三季报业绩改善明显，或将持续反弹。券商板块明显受益于股权质押问题妥善解决，或将成为领头羊。

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今天两市成交量2969亿，相比于昨日减少20%左右，冲高回落伴随着量能萎缩，似乎表明市场追涨意愿不强。短期不排除继续震荡。

北上资金方面，陆股通整体净流入16.31亿，沪股通净流入22.29亿，深股通净流出5.98亿。深股通连续两天净流出，如果这个现象持续，将不利于中小创表现。最近两天创业板调整也反映了这个趋势。

风格方面，今日证券，银行，煤炭涨幅居前。整体风格上，价值蓝筹》周期》成长和大消费。大消费板块连续两天大跌。食品饮料和某些医药股跌幅较大。

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观察上证指数日线【多空趋势轨道】结构，今日冲高回落，收盘收于蓝色通道上轨和红色通道中轨之下，预计当前位置多空双方将展开厮杀。今日空方取得优势。但一旦这个位置多方守住，空方的做空势能将再度减弱。从趋势交易的角度看，目前K线已经扭转短期下跌趋势，进入上涨趋势。出现右侧加仓交易点。

观察创业板指日线的【多空趋势轨道】，目前已经站上了红色通道中轨和蓝色通道上轨。今日调整也没有跌破这两根轨道。依然倾向于短期的下跌趋势已经扭转，进入上涨趋势中。从趋势交易的角度出发，站上红色通道中轨后，操作上可以变得积极！！

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从涨跌停家数来看，虽然今天市场冲高回落，但涨停数量远大于跌停数量，而且尾盘明显看到涨停家数飙升。跌幅大于5%的个股数量也只有51家。市场的信心还是处于正常状态。市场的赚钱效应还是很不错的。

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投资，如用兵！

兵者，多空也！

多空者，诡道也！

诡道者，通道趋势也！

道体为法，业绩为魂！

再次强调纪律，就图式化交易而言，投资者在任何一次投资决策之前，都要问一下自己三个基本问题。（1）、我的交易顺势吗？（2）、该次交易的风险明确吗？（3）、如果风险发生，我可以坦然接受吗？

尊重市场的选择，不要一厢情愿很重要。市场是伟大的。趋势一旦起来，强者恒强，弱者更弱。

国金证券分析师戴德俊，SAC从业编号：S1130516010005

特别声明

本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。

本报告的产生基于国金证券及其分析人员认为可信的公开资料，但国金证券及其分析人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，对由于该等问题产生的一切责任，国金证券不作出任何担保。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整。

客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。国金证券建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要请单独咨询投资顾问。本报告反映编写分析师/分析人员的不同设想、见解及分析方法，报告本身、报告中的信息或所表达意见不构成投资建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。

【多空趋势轨道】良性调整，券商，创业板

行情驱动力：

导致今日A股市场下跌的主要驱动力是亚太市场和美国股指期货在亚盘交易时段大跌。

美国十年期国债收益率突破3.2%之后，全球机构投资者担忧美股长达十年的牛市将结束。同时也担心经过连续加息后，美国经济增长将减速。叠加贸易摩擦对中美两国经济的影响，所以最近全球大机构都在降低股市配置，提升黄金配置。今天下午黄金价格大幅拉升，A股黄金板块也出现多只涨停。这是避险情绪释放的体现。

但我们认为随着近期金稳委，央行，证监会，银保监会推出一系列稳定市场信心，解决股权质押风险的政策。市场倾向于进入反弹趋势。今日的调整倾向于是大涨之后的修正。

目前有七大关键政策因素构成短期行情上涨驱动力：其一, “绿色通道”疏困股权质押风险。其二，重点提及“完善回购制度”。其三，重点提及并购重组。其四，引导境内外长期资金投资A股。其五，加大对科技创新企业上市支持力度。其六，化解信用债券违约风险；其七，遏制恶意砸盘行为。

这七大关键因素短期内都无法被市场证伪，而且大概率会得到有效执行。

支撑和压力：

上证指数日线级别，今日跌破2650整数关口后，下方支撑在2570附近，上方压力在2700点缺口附近。创业板指日线级别支撑在1280点附近。上方压力位在1350点附近。

短期仓位：适度加仓在中高水平，持仓为主或做日内价差交易

短线重点逢低关注板块：军工+券商+计算机+钢铁+煤炭

从盘面上看，中小创成长股或将受益于抄底资金增加，钢铁煤炭将受益于川藏铁路建设和冬季采暖季节到来。同时计算机板块三季报业绩改善明显，或将持续反弹。券商板块明显受益于股权质押问题妥善解决，或将成为领头羊。

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今天两市成交量3573亿，相比于昨日减少15%，该量能还是处于过去半年来比较高的水平。这说明虽然市场下跌，但增量资金还是在流入。

北上资金方面，今天有一个不好的现象，就是深股通北上资金开始净流出5亿多，终结了过去几个交易日深股通北上资金持续净流入的状态。如果这个现象持续，将不利于中小创表现。反而是沪股通北上资金，今日净流入2.95亿，似乎在上证50大跌的同时，有外资在逢低吸纳。

风格方面，今日行业板块大多下跌。环保，公共交通，多远金融涨幅居前。整体风格上，成长》价值蓝筹》周期和大消费。

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观察上证指数日线【多空趋势轨道】结构，今日调整，收盘正好回踩蓝色通道上轨和红色通道中轨处于，预计目前位置多空双方将展开厮杀。一旦这个位置多方守住，空方的做空势能将再度减弱。从趋势交易的角度看，目前K线已经扭转短期下跌趋势，进入上涨趋势。出现右侧加仓交易点。

观察创业板指日线的【多空趋势轨道】，目前已经站上了红色通道中轨和蓝色通道上轨。今日调整也没有跌破这两根轨道。依然倾向于短期的下跌趋势已经扭转。进入上涨趋势中。从趋势交易的角度出发，站上红色通道中轨后，操作上可以变得积极！！

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从涨跌停家数来看，虽然今天市场大跌，但涨停数量远大于跌停数量，而且尾盘明显看到涨停家数恢复到早盘水平。不过尾盘跌停家数也在增加，但绝对数量较少。跌幅大于5%的个股数量也只有102家。市场的信心还是处于正常状态。

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投资，如用兵！

兵者，多空也！

多空者，诡道也！

诡道者，通道趋势也！

道体为法，业绩为魂！

再次强调纪律，就图式化交易而言，投资者在任何一次投资决策之前，都要问一下自己三个基本问题。（1）、我的交易顺势吗？（2）、该次交易的风险明确吗？（3）、如果风险发生，我可以坦然接受吗？

尊重市场的选择，不要一厢情愿很重要。市场是伟大的。趋势一旦起来，强者恒强，弱者更弱。

国金证券分析师戴德俊，SAC从业编号：S1130516010005

特别声明

本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。

本报告的产生基于国金证券及其分析人员认为可信的公开资料，但国金证券及其分析人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，对由于该等问题产生的一切责任，国金证券不作出任何担保。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整。

客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。国金证券建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要请单独咨询投资顾问。本报告反映编写分析师/分析人员的不同设想、见解及分析方法，报告本身、报告中的信息或所表达意见不构成投资建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。

【多空趋势轨道】券商，计算机，继续看涨

行情驱动力：

今日A股受央行，证监会，银保监会周末出台多重利好消息影响，强势反弹！再度强势反弹。30分钟K线和日线强势特征明显。券商和科技类板块表现强劲，成长股受到资金青睐。

目前有七大关键政策因素构成短期行情上涨驱动力：其一, “绿色通道”疏困股权质押风险。其二，重点提及“完善回购制度”。其三，重点提及并购重组。其四，引导境内外长期资金投资A股。其五，加大对科技创新企业上市支持力度。其六，化解信用债券违约风险；其七，遏制恶意砸盘行为。

这七大关键因素短期内都无法被市场证伪，而且大概率会得到有效执行。所以虽然今日沪股通北上资金净流出8亿，陆股通整体净流出4亿。但上证指数和创业板指均出现大涨。值得注意的是深股通北上资金今日大量净买入4亿。说明外资更看好创业板中小盘股的机会。

支撑和压力：

上证指数日线今日收复2650点整数关口，该点位将成为支撑。上方压力在2700点缺口附近。今日30分钟K线和小时线级别趋势特征明显，预计短线还有反弹动能和空间。创业板指日线级别支撑在1300点附近。上方压力位在1350点附近。

短期仓位：适度加仓在中高水平，持仓为主或做日内价差交易

短线重点逢低关注板块：军工+券商+计算机+钢铁+煤炭

从盘面上看，中小创成长股或将受益于抄底资金增加，钢铁煤炭将受益于川藏铁路建设和冬季采暖季节到来。同时计算机板块三季报业绩改善明显，或将持续反弹。券商板块明显受益于股权质押问题妥善解决，或将成为领头羊。

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今天两市成交量4199亿，相比于昨日增加70%，多方开始发力，增量资金流入明显。而且，今天的量能已经超过10月11日大跌那天的3581点，说明空头回补欲望很强。空方暂时投降。陆股通今日大幅净流出4亿，但周五净流入50亿，短期依然说明外资看好A股，尤其是今日深股通北上资金净流入4亿，说明中小创板块受到外资持续青睐。风格方面，今日行业板块全线上涨。证券,酒店餐饮和旅游涨幅居前。整体风格上，成长》大消费》周期和价值蓝筹。计算机板块近期持续走强！！有三季度业绩改善的基本面驱动。券商受益于股权质押问题的解决，最大的一个利空因素消退，存在很大的预期差。

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观察上证指数日线【多空趋势轨道】结构，今日跳空高开，强势拉升，站上了红色通道中轨和蓝色通道上轨。预计上方缺口将在短期回补。从趋势交易的角度看，目前K线已经扭转短期下跌趋势，进入上涨趋势。出现右侧加仓交易点。

观察创业板指日线的【多空趋势轨道】，目前已经站上了红色通道中轨和蓝色通道上轨。短期的下跌趋势已经扭转。进入上涨趋势中。从趋势交易的角度出发，站上红色通道中轨后，操作上可以变得积极！！

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从涨跌停家数来看，涨停家数254家，跌停2家。涨停家数远大于跌停家数。跌幅大于5%的个股数量也只有4家。市场的信心爆棚。当然如此多的涨停数量也是非正常状态，难以持续的。但只要跌幅大于5%的个股数量始终低于100家，就说明市场的信心处于正常状态。

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投资，如用兵！

兵者，多空也！

多空者，诡道也！

诡道者，通道趋势也！

道体为法，业绩为魂！

再次强调纪律，就图式化交易而言，投资者在任何一次投资决策之前，都要问一下自己三个基本问题。（1）、我的交易顺势吗？（2）、该次交易的风险明确吗？（3）、如果风险发生，我可以坦然接受吗？

尊重市场的选择，不要一厢情愿很重要。市场是伟大的。趋势一旦起来，强者恒强，弱者更弱。

国金证券分析师戴德俊，SAC从业编号：S1130516010005

特别声明

本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。

本报告的产生基于国金证券及其分析人员认为可信的公开资料，但国金证券及其分析人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，对由于该等问题产生的一切责任，国金证券不作出任何担保。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整。

客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。国金证券建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要请单独咨询投资顾问。本报告反映编写分析师/分析人员的不同设想、见解及分析方法，报告本身、报告中的信息或所表达意见不构成投资建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。

【多空趋势轨道】危者机也

行情驱动力：

今日A股受能源股和基建股重挫影响，大盘跌破2500点整数关口。中小创也被拖累。虽然近期国内利好频出，如地方政府托底本地上市公司股权质押，如降准后市场利率下跌。但A股表现依然疲弱。甚至于外盘企稳也未能提振A股。反倒是获利盘较多的白马股出现补跌跳水走势，沪股通北上资金连续净流出，使得本身缺乏增量资金的市场雪上加霜。

全球方面看，驱动市场下跌因素还是在于美债收益率突破3.2%之后，引发市场对全球股票市场调整的担忧，同时美联储再度加息之后，新兴市场国家的金融环境堪忧。而驱动国内市场上涨的潜在因素在于国内利好政策的积累，流动性释放，量变到质变。

支撑和压力：

上证指数日线级别多个重要的支撑均已告破。2500点将成为压力位。创业板指日线级别支撑1220点也已经告破，后市将成为新的压力。

短期仓位：适度加仓在中高水平，持仓为主或做日内价差交易

短线重点逢低关注板块：军工+券商+计算机+钢铁+煤炭

从盘面上看，领涨板块切换快速，风格持续性都不强。但中小创成长股或将受益于抄底资金增加，钢铁煤炭将受益于川藏铁路建设和冬季采暖季节到来。同时计算机板块三季报业绩改善明显，或将持续反弹

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今天两市成交量2350亿，相比于昨日减少10%，处于近期的地量水平附近。多方仍然较为谨慎。沪股通再度流出7.25亿。风格方面，今日大部分板块下跌。酒店餐饮和运输设备跌幅较小。整体风格上，成长》价值蓝筹》周期和大消费。风格切换仍然很快，连续走强的板块容易被获利盘打压。

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观察上证指数日线【多空趋势轨道】结构，今日大阴线跌破昨日下影线。再度出现短线超跌的形态。但随着风险释放，反弹的动能也在积蓄。从趋势交易的角度看，目前K线依然在通道下方。上方红色通道中轨和蓝色通道下轨均会构成短期压力。

观察创业板指日线的【多空趋势轨道】，目前依然在下降趋势中。但短期下跌斜率过大，随时都有反弹可能。从趋势交易的角度出发，在没有站上红色通道中轨之前，操作上还是要保持谨慎。

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从涨跌停家数来看，下午两点过后，跌停家数不断增加，且越来越快。。跌幅大于5%的个股数量达到709家。昨日刚刚有所恢复的市场信心，再度回到冰点。但这种极端情况，一般来说，没有持续性。

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投资，如用兵！

兵者，多空也！

多空者，诡道也！

诡道者，通道趋势也！

道体为法，业绩为魂！

再次强调纪律，就图式化交易而言，投资者在任何一次投资决策之前，都要问一下自己三个基本问题。（1）、我的交易顺势吗？（2）、该次交易的风险明确吗？（3）、如果风险发生，我可以坦然接受吗？

尊重市场的选择，不要一厢情愿很重要。市场是伟大的。趋势一旦起来，强者恒强，弱者更弱。

国金证券分析师戴德俊，SAC从业编号：S1130516010005

特别声明

本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。

本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，对由于该等问题产生的一切责任，国金证券不作出任何担保。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整。

客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向任何人作出邀请。国金证券未有采取行动以确保于此报告中所指的证券适合个别的投资者。国金证券建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。报告本身、报告中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。

在法律允许的情况下，国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。国金证券及其关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息、所载资料或意见。

本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法，故本报告所载的观点并不代表国金证券的立场，且收件人亦不会因为收到本报告而成为国金证券的客户。