【多空趋势轨道】即将反弹！！每次地量之后都会有几天反弹的！！

主板和创业板双双又下跌1%以上，两市成交量又创出新低。整个市场的赚钱效应很差。板块方面也就是天然气涨价预期下，燃气板块表现强劲。但在大盘不稳的情况下，追涨的风险又很大，对大多数人来说，可参与性不高。不过，短线经过连续两天下跌之后，倾向于会有一个反弹的契机出现。整个契机的推动，有可能就是2000亿商品关税加征落地带来的。

今天人工智能大会召开，所以盘面上软件板块还算是盘中有拉升抗跌的走势。但其他科技板块表现就一般了。盘中基本没有像样的反抽。趋势比较强的石油，军工方面，今天也顺势调整。这两个板块补跌的可能性始终存在。今天次新+军工有比较好的表现，一个票涨停反包了周五的大阴棒。这对军工来说是好消息。次新股往往被看作是做多情绪的试金石。不过除了军工以外，其他的次新主题板块表现就很弱了。

蓝筹方面，中长线看好金融股，里面我还是更爱券商。但从走势上看，保险才是大哥。但保险我始终担心业绩增速后续会出问题。而券商的业绩已经很烂，不会再烂了。那么未来保险的业绩可能维持现在的好，也可能变坏。但券商只会变好。

目前判断仓位：中性水平（维持）。操作上还是以日内短差交易为主。

短线重点逢低关注行业：5G+军工+油服+软件（人工智能和云计算方向）

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从涨跌停板数量来看，跌停板数量再度超过了涨停板数量。，跌停的数也比周五增加。跌幅大于5%的个股家数增加到218家。整个市场的上涨下跌比例大概在1:5左右。亏钱效应大幅放大。但物极必反，空头力量大幅宣泄后，反弹可能就不远啦。

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今天两市成交量2067亿。大幅缩量了。做多资金在观望，做空力量宣泄后，也没有太多的筹码可抛了。哪怕后市要进一步下跌，空头也得先做一把回补吧。预计短线止跌并反弹的概率大幅增加。但可参与度和持续性还需要不断跟踪吧。

观察上证指数的【多空趋势轨道】，今天K线破了蓝色通道下轨，收盘是创了今年的新低的。从结构上看，当然没有止跌的迹象。但假如犯案的话，我会把蓝色通道上轨做为一个目标位。

创业板指【多空趋势轨道】的蓝色通道下轨短期是一个强压力位置。从大结构来看，下降楔形还是很清晰。这个往往是调整末期的大型结构。现在已经杀到楔形下轨处了。反弹的概率也会加大。至少止跌的概率会加大的。

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盘面上看，今天风格倾向于避险。供热供气板块已经连续涨3天了。过去几周的反弹过程中很少有板块能连续反弹超过三天而不调整。我看供热供气能不能打破这个规律。但还是那句话，对大部分非专业投资者来说，这种游资炒作的板块，可参与性不高的。

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继续观察国产软件，因为本周有两个软件相关的会议贯穿整整一周。大大也给人工智能大会发了贺信。上海也出台了人工智能方面的政策。人工智能板块有没有可能止跌反弹呢? 从【多空趋势轨道】来看，反弹如果发生，合理的短期目标就是红色通道的上轨和蓝色通道的上轨处。那个位置也是重要的压力位置。

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投资，如用兵！

兵者，多空也！

多空者，诡道也！

诡道者，通道趋势也！

道体为法，业绩为魂！

再次强调纪律，就图式化交易而言，投资者在任何一次投资决策之前，都要问一下自己三个基本问题。（1）、我的交易顺势吗？（2）、该次交易的风险明确吗？（3）、如果风险发生，我可以坦然接受吗？

尊重市场的选择，不要一厢情愿很重要。市场是伟大的。趋势一旦起来，强者恒强，弱者更弱。

国金证券分析师戴德俊，SAC从业编号：S1130516010005

特别声明

本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。

本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，对由于该等问题产生的一切责任，国金证券不作出任何担保。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整。

客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向任何人作出邀请。国金证券未有采取行动以确保于此报告中所指的证券适合个别的投资者。国金证券建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。报告本身、报告中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。

在法律允许的情况下，国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。国金证券及其关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息、所载资料或意见。

本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法，故本报告所载的观点并不代表国金证券的立场，且收件人亦不会因为收到本报告而成为国金证券的客户。

【多空趋势轨道】破位会进一步加剧亏钱效应吗？

创业板下跌幅度超预期，新低之后，不排除继续惯性下跌。主板走势不温不火，主要是石油和金融再护盘。中小创的风险偏好大幅降低。次新股破位，国产软件破位，军工大幅回调，燃气冲高回落。整体上市场依然处于有点获利盘，遇到风吹草动就会获利了结的状态。追涨的风险很大。对于破位的板块，继续下跌，加剧亏钱效应的可能性很高。

科技股继续跟随或者说是推动创业板下跌。虽然我还是依然看好科技股是中线配置方向。但短线技术形态已经被破坏。从趋势交易的角度出发，像国产软件的图形，要先等企稳和形态修复。抢反弹的话，还是以T+0为主，有1-2%的利润就要了结。

蓝筹方面，中长线看好金融股，里面我更爱券商。但保险才是大哥。券商经过3天上涨，形态虽然有所修复，但也面临压力了。不过对某队来说，低估值的券商股，一方面有权重，另一方面长期看赚钱的可能性非常大，还是会作为一个护盘的工具的。

目前判断仓位：中性水平（维持）

短线重点逢低关注行业：5G+军工+油服（去掉了软件）

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从涨跌停板数量来看，跌停板数量超过了涨停板数量。跌幅大于5%的个股家数增加到151家。整个市场的上涨下跌比例大概在1:3。赚钱效益突然降低了。

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今天两市成交量2506亿。比昨天的2607亿略低。抛压开始涌现。短线创业板要止跌的话，预计又是以成交量大幅降低为代价。

观察上证指数的【多空趋势轨道】，今天正好在红色通道中轨处遇阻。但K线重心还是向上。上证指数在权重股护盘作用下，并不能反映市场的整体状况。现阶段参考价值不大。

创业板指【多空趋势轨道】的蓝色通道下轨短期是一个强压力位置。已经连续3天高点在蓝色通道下轨上。后市什么时候突破蓝色通道下轨，才能算形态修复。但从形态上看，目前下降楔形比较明显。一般来说这是一个反弹或反转形态。目前很有可能处于下降楔形的末端。新低之后，短期市场继续调整的概率加大，但随后度过这段至暗时刻，将迎来大幅反弹。

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盘面上看，今天风格倾向于消费和价值蓝筹。科技成长+军工大幅调整。而几个强势热点板块走势也不佳。目前处于风格快速轮动中。一个板块涨3天似乎就是极限了。但连续跌3-5天，也会有一根反弹阳线产生。

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国产软件已经破位了！！【多空趋势轨道】来看，跌破了红色通道前期的低点支撑。操作上不要轻易抢反弹。先观察几天再说。或等重新站上支撑线。

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投资，如用兵！

兵者，多空也！

多空者，诡道也！

诡道者，通道趋势也！

道体为法，业绩为魂！

再次强调纪律，就图式化交易而言，投资者在任何一次投资决策之前，都要问一下自己三个基本问题。（1）、我的交易顺势吗？（2）、该次交易的风险明确吗？（3）、如果风险发生，我可以坦然接受吗？

尊重市场的选择，不要一厢情愿很重要。市场是伟大的。趋势一旦起来，强者恒强，弱者更弱。

国金证券分析师戴德俊，SAC从业编号：S1130516010005

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本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。

本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，对由于该等问题产生的一切责任，国金证券不作出任何担保。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整。

客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向任何人作出邀请。国金证券未有采取行动以确保于此报告中所指的证券适合个别的投资者。国金证券建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。报告本身、报告中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。

在法律允许的情况下，国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。国金证券及其关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息、所载资料或意见。

本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法，故本报告所载的观点并不代表国金证券的立场，且收件人亦不会因为收到本报告而成为国金证券的客户。

【多空趋势轨道】再创地量！亏钱效应确实在减小！！

今天创业板指和上证指数都是跌的。盘中也是老味道，护盘资金通过石油和券商两个渠道拉升指数。但连续两天下午都是杀跌回落。不过今天两市上涨的股票1176家，下跌的股票1396家。亏钱效应进一步减小。只是因为成交量再创新低，赚钱效应还没法扩大。整体上还是结构性行情。一些板块跌不动了！！还是倾向于市场将进入反弹结构。但反弹的时间还看不了太长久。先以2-3天做预案吧。还是要等美方对中国2000亿商品加税落地后，再观察盘面的表现，看能不能算成利空出尽。

科技股还在跟着创业板调整。我还是依然看好科技股是中线配置方向。理由还是：大盘和创业板在创新低但科技股板块却没有创新低。说明资金的倾向性还是挺明确的。而军工和油服这两个非常强的板块，也可以逢低关注。军工已经连续两天领涨大盘了。有调整的机会倾向于逢低吸纳。

蓝筹方面，中长线看好金融股，里面我更爱券商。昨天和今天，盘中券商股都被作为护盘工具来拉升指数。对某队来说，低估值得券商股，一方面有权重，另一方面长期看赚钱的可能性非常大。不过短线券商形态结构还没修复，所以先不要轻易加仓。等企稳再说。估计明后天就能看出券商是真英雄还是仅仅作为维稳工具了。

时间之窗角度看，周四周五是顶对底时间之窗，对应8月28日的顶部。多方如要发力突破，在未来两天是好时机。我们静观其变。

目前判断仓位：中性水平（维持）

短线重点逢低关注行业：5G+软件+军工+油服

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从涨跌停板数量来看，涨停板数量和跌停数量相比昨天都减少了。有点暴风雨前平静的感觉。今天创业板弱于昨天，上证指数跌幅和昨天差不多。但跌幅大于5%的个股只有28家，少了很多。短线变盘的概率大幅增加。考虑到之前说过的时间之窗，我倾向于向上变盘。

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今天两市成交量2176亿。连续第二天又创了年内新低。这个量能水平越来越说明抛压大幅减少。因此短线还是倾向于反弹。反弹的过程中最好量能温和放大。量能放太大的话，注意高抛就是了。

观察上证指数的【多空趋势轨道】，K线形态上倾向于还在三角形结构中。2681点如能快速收回，则多方将扭转目前的劣势。两根十字星之后，出中阳反弹的概率在增加的。但趋势轨道的线形均向下形成压制。反弹即使发生，也不会过于顺畅，预计2700附近会有一定的压力。一切还是看贸易摩擦的利空啥时候落地。

创业板指【多空趋势轨道】的形态被破坏了之后，经过这几天的下跌，倾向于空头力量释放完毕。短线有望反弹。但红色通道中轨和蓝色通道下轨未来将形成压力。1432点将成为新的多空分水点位。月线级别的支撑在1389点附近。今天盘中创业板曾经尝试攻击蓝色通道下轨，但没有成功，我认为这是多方的一次试盘，而空方在打压指数的过程中，又消耗了手中的筹码。

总之，短线倾向于反弹两三天。但仓位还是要中性。等右侧交易信号出现后再提升仓位。反弹的过程中，操作上T+0多做些可能更好。

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盘面上看，今天风格比较散乱。军工连续强势领涨大盘。消费类的食品饮料和医药领跌市场。价值蓝筹不温不火，券商连续两天盘中拉升。这个迹象还是偏成长多些。

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今天贴券商的【多空趋势轨道】图。右侧的加仓点在反包周一大阴棒之后。同时如果能站上红色通道上轨和红色的下降趋势线的话，不排除券商来一波强势反弹，并带领大盘走一波小趋势。别和我说券商的业绩差，现在券商的走势已经PRICE IN了比较差的业绩。未来推升券商上涨的动力，来自于对反弹吃饭行情的预期。

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投资，如用兵！

兵者，多空也！

多空者，诡道也！

诡道者，通道趋势也！

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尊重市场的选择，不要一厢情愿很重要。市场是伟大的。趋势一旦起来，强者恒强，弱者更弱。

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本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。

本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，对由于该等问题产生的一切责任，国金证券不作出任何担保。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整。

客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向任何人作出邀请。国金证券未有采取行动以确保于此报告中所指的证券适合个别的投资者。国金证券建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。报告本身、报告中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。

在法律允许的情况下，国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。国金证券及其关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息、所载资料或意见。

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【多空趋势轨道】地量预示着亏钱效应将减弱

经过上周三到周一连续三天的调整，今天A股盘中有所止跌反弹。虽然最终上证指数还是下跌报收。但创业板指已经收出阳线。短线倾向于持续三天的亏钱效应将减弱。市场将有望进入反弹结构。只是反弹的时间还看不了太长久。先以2-3天做预案吧。美方对中国2000亿商品加税落地后，再观察盘面的表现，看能不能算成利空出尽。

从中报数据上看，连续改善的行业还是首选。像商业贸易、化工、房地产、食品饮料、银行、计算机等。空方的力量短期宣泄接近尾声，就是从这些板块逢低选择三季报预增股时机。

最近科技股也在跟着创业板调整。我还是依然看好科技股是中线配置方向。大盘和创业板在创新低。但科技股板块却没有创新低。说明资金的倾向性还是挺明确的。此外最近军工和油服是非常强的两个板块，也可以逢低关注。

蓝筹方面，中长线看好金融股，里面我更爱券商。不过短线券商形态结构被破坏了，所以先不要轻易加仓。等企稳再说。

目前判断仓位：中性水平（维持）

短线重点逢低关注行业：5G+软件+军工+油服（去掉了芯片和券商）

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从涨跌停板数量来看，涨停板数量还是挺多的。跌停也挺多。说明多空深度博弈。盘面上的十字星也很说明问题。跌幅大于5%的有72家，属于中性水平。

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今天两市成交量2209亿。又创了年内新低。这个量能水平说明抛压大幅减少。因此短线还是倾向于反弹。反弹的过程中最好量能温和放大。量能放太大的话，注意高抛就是了。

观察上证指数的【多空趋势轨道】，K线形态上倾向于还在三角形结构中。2681点如能快速收回，则多方将扭转目前的劣势。但趋势轨道的线形均向下形成压制。反弹即使发生，也不会过于顺畅。一切还是看贸易摩擦的利空啥时候落地。

创业板指【多空趋势轨道】的形态被破坏了之后，经过这几天的下跌，倾向于空头力量释放完毕。短线有望反弹。但红色通道中轨和蓝色通道下轨未来将形成压力。1432点将成为新的多空分水点位。月线级别的支撑在1389点附近。今天最低点在1383，说明1389的支撑有一定效果。

总之，短线倾向于反弹两三天。但仓位还是要中性。等右侧交易信号出现后再提升仓位。操作上T+0多做些可能更好。

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盘面上看，周期股今天扑街了。因为商品期货工业品全线暴跌。预计期货的跌势会延续一段时间。所以风格上，资金要么往价值蓝筹，要么往科技成长+军工。

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油服板块最近走得很强！今天贴石油板块的【多空趋势轨道】图。趋势很明显。大盘反弹过程中，油服板块的领头羊个股可能会更强些。

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投资，如用兵！

兵者，多空也！

多空者，诡道也！

诡道者，通道趋势也！

道体为法，业绩为魂！

再次强调纪律，就图式化交易而言，投资者在任何一次投资决策之前，都要问一下自己三个基本问题。（1）、我的交易顺势吗？（2）、该次交易的风险明确吗？（3）、如果风险发生，我可以坦然接受吗？

尊重市场的选择，不要一厢情愿很重要。市场是伟大的。趋势一旦起来，强者恒强，弱者更弱。

国金证券分析师戴德俊，SAC从业编号：S1130516010005

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本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。

本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，对由于该等问题产生的一切责任，国金证券不作出任何担保。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整。

客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向任何人作出邀请。国金证券未有采取行动以确保于此报告中所指的证券适合个别的投资者。国金证券建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。报告本身、报告中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。

在法律允许的情况下，国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。国金证券及其关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息、所载资料或意见。

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【多空趋势轨道】这次亏钱效应会放大吗？

今天印尼继土耳其和阿根廷之后好像又出事情了。股债汇三杀。印尼央行中午出手干预了汇市和债市，感觉挺严重的。我之前的文章里一直强调外部风险因素是影响A股调整的最大因素。但像美国对我方2000亿商品加征关税这种已经充分预期的事件，往往不会对市场产生很大的影响。反而是像印尼这种突然股债汇三杀发酵的事件，对A股的冲击很大。

今天领涨的板块又是低价超跌股，往往这个是作为资金没有什么板块可炒的情况下的一个无奈选择。市场前期涨的好的科技成长和军工今天都在调整。金融股也跌很多。赚钱效应一下子就没有了。而亏钱的效应，短线可能放大。因为几个指数的技术形态都不算好。昨天的文章中说过，“从交易的角度出发，盘面上一有风吹草动就该先做获利了结，降低整体仓位的动作。等风险释放后再捡回筹码。”今天很多资金就是这么做的。而做多的情绪在没有增量资金入市的情况下，是很脆弱的。这也让短期亏钱效应放大的可能性加大。

但从中报数据上看，连续改善的行业是商业贸易、化工、房地产、食品饮料、银行、计算机等。等空方的力量释放完毕后，我们选股还是可以从业绩连续改善的角度出发。

我还是依然看好科技股是中线配置方向。而且风格上似乎在慢慢往成长股切换了。

蓝筹方面，中长线看好金融股，里面我更爱券商，因为弹性大，波动性大。不过短线券商有破位迹象，所以先不要轻易加仓。等企稳再说。

目前判断仓位：中性水平（昨天是中高水平）

短线重点逢低关注行业：5G+软件+券商+军工+芯片（芯片也有点小破位）

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从涨跌停板数量来看，今天虽然指数大跌，但涨停板数量还是挺多的有39只。而且跌停数量比昨天还少，只有7只。跌幅大于5%的也只有54加。说明空方的力量宣泄过后依然无法让很多股票封住跌停板。这是好迹象。预计明后天调整的幅度可能不会太大。

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今天两市成交量2586亿。同昨天相比变化不大。没有放量大跌也是好迹象。但增量资金始终没有，是一个大问题。看明天市场会不会走一个十字星或者小阳线，并放点量呢？

观察上证指数的【多空趋势轨道】，今天的这个光头光脚的大阴线吞没了昨日的阳线，破了红色通道和蓝色通道下轨。技术形态上肯定是不好了。下方支撑在2689点-2681点区间。明天早盘有可能会去探一下这个位置。看能不能守住了。我觉得还是有可能守住的。我们看到现在制约指数上涨的下降趋势线不断下移，耐心等待下次突破后的右侧交易机会吧。

创业板指【多空趋势轨道】的形态又被破坏了。技术图形挺难看的。不过1432附近的支撑还算有效。明天看能不能守住了。结构上来推算。假如1432点告破，那么调整目标是在1460点附近。但月线级别创业板有一个支撑在1389点。上方的压力还是看1474点多空分水点位。

我还是倾向于创业板指整体还处于低位，所以像5G啊，国产软件啊，芯片啊可以有一个比较好的指数环境来继续上涨。但短期因为外部风险黑天鹅的影响，这些有获利盘的板块杀跌起来也还是会跌比较凶狠的。。

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盘面上看，今天的风格还是成长股偏强。科技+军工跌幅不大，这个状态已经持续三天了。领跌市场的是金融+周期+消费。不过假如明天创业板破位的话，可能成长股也会补跌的。这个要注意。

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板块图，今天就不贴了。短线大部分板块可能要等再出大阴棒之后才能逢低关注了。

另外本周四，本周五和下周一的复盘暂停一下。我要休假几天。希望休假中，A股能有好的表现吧

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投资，如用兵！

兵者，多空也！

多空者，诡道也！

诡道者，通道趋势也！

道体为法，业绩为魂！

再次强调纪律，就图式化交易而言，投资者在任何一次投资决策之前，都要问一下自己三个基本问题。（1）、我的交易顺势吗？（2）、该次交易的风险明确吗？（3）、如果风险发生，我可以坦然接受吗？

尊重市场的选择，不要一厢情愿很重要。市场是伟大的。趋势一旦起来，强者恒强，弱者更弱。

国金证券分析师戴德俊，SAC从业编号：S1130516010005

特别声明

本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。

本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，对由于该等问题产生的一切责任，国金证券不作出任何担保。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整。

客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向任何人作出邀请。国金证券未有采取行动以确保于此报告中所指的证券适合个别的投资者。国金证券建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。报告本身、报告中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。

在法律允许的情况下，国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。国金证券及其关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息、所载资料或意见。

本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法，故本报告所载的观点并不代表国金证券的立场，且收件人亦不会因为收到本报告而成为国金证券的客户。

【多空趋势轨道】重要！头肩底形态初具模样

今天市场午后强势拉升，成交量略有放大。多方稍一发力，空方就抵挡不住了。其原因就是在前期的调整中，空方的筹码已经抛售的差不多了。多头前几日盘中一直没有发力，就是在等空方力量宣泄后来一波大反攻。像现在这样，一来多方没有消耗太多做多资金，二来大阳线又让空方失去了几个重要压力位。所以我判断这次反弹会有持续性。从K线形态上看，上证指数的头肩底形态有了初步的模样。现在处于右肩构成中。而确认头肩底完全形态的颈线位在2800点附近。后市如能突破2800点，那么上涨空间有望在2950点附近。

不过外部风险因素始终存在。据说9月6日之后，美国就要对中国2000亿商品加税了。短期A股受制于外部事件的影响还是下跌调整的最大要素。所以从交易的角度出发，盘面上一有风吹草动就该先做获利了结，降低整体仓位的动作。等风险释放后再捡回筹码。

从中报数据上看，连续改善的行业是商业贸易、化工、房地产、食品饮料、银行、计算机等。今天计算机中的软件服务是领涨板块之一。选股可以从业绩连续改善的角度出发。而从趋势上，软件板块明显强势。

我还是依然看好科技股是中线配置方向。而且风格上似乎在慢慢往成长股切换了。

蓝筹方面，中长线看好金融股，里面我更爱券商，因为弹性大，波动性大。今天金融股盘中异动，券商股也有一波表现

目前判断仓位：中高水平（昨天是中性水平）

短线重点逢低关注行业：5G+软件+券商+军工+芯片（新增的，形态修复），和昨天相比去掉了化纤，因为PTA期货今天开始跳水了。

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从涨跌停板数量来看，今天涨停家数连续第二天大幅增加。跌停家数大幅减少。也进一步说明空方的力量基本宣泄完毕，多方开始反击。

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今天两市成交量2677亿。同昨天相比放大了10%左右。温和放量变化不大。这说明抛压已经很轻了。前期4连阴的洗盘效果已经达到。但量能无法明显放大也说明增量资金缺乏。短期还是看有没有补量的过程。出现放量上涨阳线后，市场的做多热情才会增加。

观察上证指数的【多空趋势轨道】，今天K线收盘正好落在红色下降趋势线上。上周曾经连续3天要突破这根下降趋势线但没有成功。我觉得这次是可以突破成功的。红色通道中轨，绿色的多空线也已经重新回到多方的手中。

创业板指【多空趋势轨道】的形态有所修复。但红色通道中轨和绿色多空线还是对指数形成了压制。看明天能不能突破掉。从形态上看，创业板指也有点头肩底的意思。但1474点没有收复之前，整体趋势还不能说好转。但短线看好继续反弹。

由于创业板指整体还处于低位，所以像5G啊，国产软件啊，芯片啊可以有一个比较好的指数环境来继续上涨。他们依然是我中线都看好的板块。而且短线企稳的做多信号已经出现，至少短线还是可以逢低加仓的。

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盘面上看，今天的风格在成长股上。科技+军工依然涨幅居前，这个状态已经持续两天了。下午随着大盘上涨，赚钱效应也明显提升。科技成长成为市场主线的话，整个创业板反弹的延续性就会更强。

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今天贴国产软件的【多空趋势轨道】图，技术上已经突破了压力线，短线看涨！如果有调整回踩的机会可以逢低加仓。当然风控就是放到【多空趋势轨道】蓝色通道下轨处。

中证国防的走势也很凌厉，趋势有加速迹象。但今天正好收盘在红色通道前期高点处，是一个压力。但我认为调整之后突破的概率相当大。

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投资，如用兵！

兵者，多空也！

多空者，诡道也！

诡道者，通道趋势也！

道体为法，业绩为魂！

再次强调纪律，就图式化交易而言，投资者在任何一次投资决策之前，都要问一下自己三个基本问题。（1）、我的交易顺势吗？（2）、该次交易的风险明确吗？（3）、如果风险发生，我可以坦然接受吗？

尊重市场的选择，不要一厢情愿很重要。市场是伟大的。趋势一旦起来，强者恒强，弱者更弱。

国金证券分析师戴德俊，SAC从业编号：S1130516010005

特别声明

本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。

本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，对由于该等问题产生的一切责任，国金证券不作出任何担保。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整。

客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向任何人作出邀请。国金证券未有采取行动以确保于此报告中所指的证券适合个别的投资者。国金证券建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。报告本身、报告中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。

在法律允许的情况下，国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。国金证券及其关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息、所载资料或意见。

本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法，故本报告所载的观点并不代表国金证券的立场，且收件人亦不会因为收到本报告而成为国金证券的客户。

【多空趋势轨道】市场在担心什么?

昨天感觉市场下跌幅度超出预期，提示大家创业板跌破1474点之后，短线面临风险。今天盘中虽然在蓝筹和科技板块的带动下有一波反抽，但下午的单边下跌，让整个分时形态和K线形态都变得很难看了。

市场到底在担心什么呢?我觉得大体上还是担心新兴市场外部风险会传导到国内。毕竟昨天开始美元指数稍微一反弹，新兴市场的土耳其，南非和阿根廷的汇率就又大贬值了。阿根廷为了应对汇率贬值资本外流，竟然将央行利率升到了60%。。。就是那么夸张。同样作为新兴市场的中国，在一带一路战略上需要南非和土耳其支持合作，所以市场就会联想衍生到对中国资本市场的担心。

假如我的判断是对的，那么短期A股依然会受制于外部事件影响。美国对中国2000亿商品征收关税的决议预计会在9月5日前后出台。这也是后期需要关注的一个点。本来认为目前是一个外部风险的空窗期。但新兴市场汇率又出问题，算是不大不小一个黑天鹅。

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中报结果基本上出来了， A股非金融单季环比增速17.9%是近三年最低值。中报中小板（剔除券商）收入增速下行3%至21.5%，盈利增速下行4.4%至15.4%，已连续三个季度下滑。创业板剔除温氏、乐视后18年中报收入下滑3%至21.7%，中报盈利下滑21个百分点至13.3%。

数据上看中小创的中报业绩不好。但分行业看，中报盈利连续改善的行业是商业贸易、化工、房地产、食品饮料、银行、计算机等。

我还是依然看好科技股是中线配置方向，因为计算机行业可以代表科技股中很大一部分个股。科技股中5G和国产软件趋势先走出来了。短期调整，暂时还没有改变他们的上行趋势。

蓝筹方面，中长线看好金融股，里面我更爱券商，因为弹性大，波动性大。

目前判断仓位：中性水平（短线操作很难，观望就好）

短线重点逢低关注行业：5G+软件+券商（形态有破位迹象，先观望）+化纤（PTA走弱的话，要风控）

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随着市场4连阴，今天跌幅大于5%的家数达到了133家，略有增加。涨停家数变化不大。跌停家数也没有增加多少。而且跌停股的绝对数量还不多。过去市场有1%以上跌幅的时候，跌停板数量比这两天可要多多了。说明空方的力量在宣泄，但也没有能力把很多股票封住跌停。

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今天两市成交量2483亿。继续萎缩，但也没有萎缩多少。多方依然在隐忍。也是啊，现在的外部环境更有利于空方。下一次突破，可能要再等待些时日了。

观察上证指数的【多空趋势轨道】，K线今天正好落在蓝色通道下轨上。你看神奇不神奇。形态方面肯定是不好了。虽然是个十字星，但也可能是下跌中继。短期要收中阳，图形才会变得好看。多空线今天告破，确认了整体上就是空头占优。下方的支撑是蓝色通道和红色通道下轨处。目前在2727点附近。更下方的支撑点位就在2681点附近了。

创业板指【多空趋势轨道】的形态，大概率是要去攻击下方1432点附近支撑位了。未必能守住。因为创业板中报增速降低很厉害，这个基本面的压力可能在盘面上兑现。绿色虚线代表的多空线，红色通道中轨，蓝色通道都在空方手中，多空转换，支撑变压力。就算我看多后市，这些都会变成短线的压力。短期如果不能收复1474点的话，操作上就应该也稳健为主，风控OR观望，逢低加仓要等下一个做多信号出现。这个信号可能要看能不能在1432点附近出现明显的止跌信号了。

像5G啊，国产软件啊，短线走弱，但还没有破位。他们依然是我中线都看好的板块。如果有短线有企稳后的做多信号出现，还是可以逢低加仓的。

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盘面上看，今天的风格在蓝筹股上。金融股+地产股是红盘的，消费和科技成长都是跌的居多。赚钱效应明显下降了。短线还是没有持续性的风格板块出现。今天蓝筹股涨和MSCI最后一天建仓期有很大关系。下周一如果能继续涨蓝筹，那就有不同意义了。估计还是要等大盘突破下降趋势线后才会有明显得领涨风格出现。

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计算机是业绩持续改善的行业之一。我们看计算机指数的形态也是接近了一个支撑线了。但【多空趋势轨道】已经跌破。短线估计要去测试支撑线的。形态修复之前，还是先观望吧。

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投资，如用兵！

兵者，多空也！

多空者，诡道也！

诡道者，通道趋势也！

道体为法，业绩为魂！

再次强调纪律，就图式化交易而言，投资者在任何一次投资决策之前，都要问一下自己三个基本问题。（1）、我的交易顺势吗？（2）、该次交易的风险明确吗？（3）、如果风险发生，我可以坦然接受吗？

尊重市场的选择，不要一厢情愿很重要。市场是伟大的。趋势一旦起来，强者恒强，弱者更弱。

国金证券分析师戴德俊，SAC从业编号：S1130516010005

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本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。

本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，对由于该等问题产生的一切责任，国金证券不作出任何担保。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整。

客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向任何人作出邀请。国金证券未有采取行动以确保于此报告中所指的证券适合个别的投资者。国金证券建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。报告本身、报告中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。

在法律允许的情况下，国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。国金证券及其关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息、所载资料或意见。

本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法，故本报告所载的观点并不代表国金证券的立场，且收件人亦不会因为收到本报告而成为国金证券的客户。

【多空趋势轨道】重要信号！创业板再破1474！

这两天一直在提示继续逢低关注券商+科技。基本面的理由还是汇率稳定+金融委会议精神要支持资本市场。技术面的理由是各大指数趋势还在向上走。基本面的条件不会快速改变，但技术面的条件，今天似乎起了变化。市场的下跌幅度超出了我的预期。应对策略方面得顺势而为。

但依然看好科技股是中线配置方向。科技股中5G和国产软件趋势先走出来了。短期调整，暂时还没有改变他们的上行趋势。

人民币企稳，对金融和地产也有催化。中长线看好的金融股里，我看好券商，因为弹性大，波动性大。但今天技术上也略有破位嫌疑。

目前判断仓位：中性水平（昨天是中高水平，降档了）

短线重点逢低关注行业：5G+软件+券商（形态有破位迹象，先观望）+化纤（PTA走弱的话，要风控）

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随着市场下跌，今天跌幅大于5%的家数达到了110家。涨停家数减少一半。跌停家数增加了一些。但跌停股的绝对数量还不多。过去市场有1%以上跌幅的时候，跌停板数量比今天要多多了。说明空方的力量在宣泄，但也没有能力把很多股票封住跌停。

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今天两市成交量2533亿。继续萎缩。同昨天相比是放量的下跌。这点确实不好。对多方来说现在处于突破下降压制线的前夕，是关键时刻。关键时刻出现放量下跌，基本说明是突破失败主动回撤的走势。下一次突破，可能要再等待些时日了。

观察上证指数的【多空趋势轨道】，K线今天已经跌破蓝色通道上轨和红色通道中轨，多空线附近可能还有支撑，但整体上就是空头占优了。好消息是周一大阳线的开盘点位还在多方手中，这个点位失守了，形态就真的破坏了。下方的支撑是蓝色通道和红色通道下轨处。目前在2727点附近。

创业板指【多空趋势轨道】的形态，多方也失守了。绿色虚线代表的多空线，红色通道中轨，蓝色通道上轨都在空方手中，多空转换，支撑变压力。我看多后市，这些都会变成短线的压力。更重要的信号是1474点这个多空分水，今天被跌破了。短期如果不能收复1474点的话，操作上就应该也稳健为主，风控OR观望，逢低加仓要等下一个做多信号出现。

像5G啊，国产软件啊，短线走弱，但还没有破位。他们依然是我中线都看好的板块。如果有短线有企稳后的做多信号出现，还是可以逢低加仓的。

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盘面上看，今天的风格比较乱，没有突出的风格。赚钱效应也明显下降了。消费板块比较抗跌。科技板块因为获利盘多，调整惨烈。金融板块也跌幅较大。短线还是没有持续性的风格板块出现。估计还是要等大盘突破下降趋势线后才会有明显得领涨风格出现。

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证券公司指数，今天又破位的迹象了。两个塔型底难道右避都不能成型吗？券商中报业绩整体是差些。但大券商还不错呀。从趋势交易的角度来说，至少不要轻易加仓。要等下一个做多交易信号出现后再行动。我对券商真是真爱！！！

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投资，如用兵！

兵者，多空也！

多空者，诡道也！

诡道者，通道趋势也！

道体为法，业绩为魂！

再次强调纪律，就图式化交易而言，投资者在任何一次投资决策之前，都要问一下自己三个基本问题。（1）、我的交易顺势吗？（2）、该次交易的风险明确吗？（3）、如果风险发生，我可以坦然接受吗？

尊重市场的选择，不要一厢情愿很重要。市场是伟大的。趋势一旦起来，强者恒强，弱者更弱。

国金证券分析师戴德俊，SAC从业编号：S1130516010005

特别声明

本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。

本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，对由于该等问题产生的一切责任，国金证券不作出任何担保。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整。

客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向任何人作出邀请。国金证券未有采取行动以确保于此报告中所指的证券适合个别的投资者。国金证券建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。报告本身、报告中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。

在法律允许的情况下，国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。国金证券及其关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息、所载资料或意见。

本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法，故本报告所载的观点并不代表国金证券的立场，且收件人亦不会因为收到本报告而成为国金证券的客户。

【多空趋势轨道】看涨后市，逢低加仓

昨天文章中提示大家继续加仓，今天依然提示大家继续逢低提升仓位，继续逢低关注券商+科技。基本面的理由还是汇率稳定+金融委会议精神要支持资本市场。而短期外部再出黑天鹅的可能性也比较低了。就算真出黑天鹅，我们再减仓就好了呀。无论如何现在各大指数的位置还比较低。今年比较好的吃饭行情，很可能就在这波了。错过了，就要等明年吧。

依然看好科技股是中线配置方向。科技股中5G和国产软件趋势先走出来了。

人民币企稳，对金融和地产也有催化。金融股里，我看好券商，因为弹性大，波动性大。

商品相关的周期品种里，化纤板块有点要突破的迹象。但PTA期货今天冲高回落，这点要注意。

目前判断仓位：中高水平

短线重点逢低关注行业：5G+软件+券商+化纤（PTA走弱的话，要风控）

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看今天涨跌停板数量走势，涨停家数和昨天相比基本没有变化，甚至下跌大于5%的个股数也差不多。整体上，还是多方占优。虽然成交量萎缩，赚钱效应不怎么样。但至少大跌的股并不多。

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今天两市成交量2461亿。继续萎缩。同周一3230亿的成交相比，萎缩幅度25%。我依然觉得对量能的担忧是没有必要的。毕竟上证指数大阳线之后的震荡十字星缩量30%之内都算正常的吧。而且对多方来说现在处于突破下降压制线的前夕，是关键时刻。在突破前无谓消耗量能，并不明智。先等空方抛掉筹码再说吗！！

观察上证指数的【多空趋势轨道】，K线处于蓝色通道上轨和红色通道中轨之上，多空线也已经突破。整体上就是多头占优，没有明显破位前，看空市场并不明智。而且这两天的调整阴线，就正好落在根据红色通道上轨连线画出的下降压制上，我依然判断，市场现在就是在做突破前的蓄势。关键是突破的时候要放量。现在缩量反而是好事。

创业板指【多空趋势轨道】的形态也是多头占优。绿色虚线代表的多空线，红色通道中轨，蓝色通道上轨都在多方手中，都是支撑。我看多后市，在趋势交易的理念中没问题。后市如果跌破了下方的重要支撑，像1474点这个多空分水，再降低仓位就好，顺势而为呀。

像5G啊，国产软件啊，依然短线中线都看好。如果有短线调整的契机，还是可以逢低加仓的。

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盘面上看，今天的风格比较乱，没有突出的风格。农业和航空，互联网，煤炭是连涨几天了。但累积的涨幅并不大。从轮动上看，虽然没有风格上的持续性，但你配任何一个风格的，逢低关注持有3天大概率赚钱。这就是市场赚钱效应在变强的信号。

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从趋势交易的角度出发，5G的形态还是很强！！

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投资，如用兵！

兵者，多空也！

多空者，诡道也！

诡道者，通道趋势也！

道体为法，业绩为魂！

再次强调纪律，就图式化交易而言，投资者在任何一次投资决策之前，都要问一下自己三个基本问题。（1）、我的交易顺势吗？（2）、该次交易的风险明确吗？（3）、如果风险发生，我可以坦然接受吗？

尊重市场的选择，不要一厢情愿很重要。市场是伟大的。趋势一旦起来，强者恒强，弱者更弱。

国金证券分析师戴德俊，SAC从业编号：S1130516010005

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本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。

本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，对由于该等问题产生的一切责任，国金证券不作出任何担保。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整。

客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向任何人作出邀请。国金证券未有采取行动以确保于此报告中所指的证券适合个别的投资者。国金证券建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。报告本身、报告中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。

在法律允许的情况下，国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。国金证券及其关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息、所载资料或意见。

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