【多空趋势轨道】底部！科技板块是加仓首选

分析师:戴德俊 (SAC执业编号:S1130516010005)

昨晚美股继续大跌，跌出了全球市场的恐慌。这次美股暴跌又是因为美国政府因为预算问题而导致多个部门关门，本身反映出美国“党争”严重，政府债务问题也比较严重。作为过去两年全球经济领头羊的美国，一旦美国经济因为债务问题和政治问题而再度走弱的话，会对全球经济产生不利的影响。而资本总是用脚投票的。相对于高估值的美股，低估值的A股将越来越吸引国际资金配置。更何况，中国的潜在经济增长率和政治稳定性要远好于美国的。

作为中央经济工作会议重点提及要加速商用的5G板块今天继续发力。可以说以一己之力力挽狂澜，午后带动A股回升。从第一张图来看，5G板块指数已经突破蓝色双均线系统，并且尝试攻击红色的MA130均线，预计该均线将被有效突破。后市进一步的上行空间也将打开。

同时，随着5G的强势上涨，整个科技股板块都有所启动，芯片，半导体，计算机软件，创投板块都蠢蠢欲动。这些都是短期的加仓方向。

还是中央经济工作会议中明确的“加大城际交通、物流、市政基础设施等投资力度，补齐农村基础设施”“加大制造业技术改造和设备更新，加快5G商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设” 会成为即将到来的一波反弹行情的主线。

各大指数30分钟K线情况：

上证指数30分钟级别K线，目前还是处于一个下降趋势中，长期均线系统还是空头排列。但今天尾盘再度尝试突破蓝色双均线系统。明天如果能有效突破，短线将出现右侧交易信号。而且是在短期的二次突破，信号的指向性会更强。

创业板指30分钟级别，长期均线系统空头排列中，但今日确认二次突破蓝色双均线系统，预计后市将展开反弹。而1300点作为多空关键点位，后市如能突破，将进一步拓展市场行情。

行情驱动力：

中美贸易摩擦缓和，市场利率走低，流动性合理充裕，将成为推动未来一段时间市场上涨的主要驱动力。短线下跌的驱动力在于年底流动性紧张，同时叠加欧美股市调整带来的情绪面的影响。这种下跌驱动力随着时间就会消失。而且消失的时点很可能近在眼前了。

板块方面，中期还是坚定看好成长股科技股的机会，计算机，软件，5G，芯片这些。此外还是看好券商的机会。调整过后还是可以逢低分批吸纳。另外黄金板块的中期配置价值越发显现。

短期仓位：维持在中高水平，逢低吸纳或多做日内价差交易

短线重点逢低关注板块：军工+券商+计算机+5G+芯片

=====

今天两市成交量2758亿，同周一相比增加20%。单针探底，补量上涨，是前期缩量下跌后的物极必反。后市继续补量上涨大概率。

北上资金方面，今日港股休市，陆股通暂停。

风格方面，今天板块涨多跌少，整体风格上，成长表现好于周期，金融，消费。

=====

观察上证指数日线【多空趋势轨道】结构，今日盘中跌破第二个重要的支撑2480点附近后快速反弹，收复2500点整数关口。短期有望攻击蓝色通道下轨和红色通道中轨。看涨后市，择机逢低加仓。

观察创业板指日线的【多空趋势轨道】，底分型出现后再度杀跌，有望出现第二个转势底分型，继续观察。今天再度尝试攻击蓝色通道下轨，预计继续反弹概率大，上方1300和蓝色通道上轨是比较强的压力。短线加仓可行。

=====

从涨跌停家数来看，涨停家数增加，但跌停家数变化不大。跌幅大于5%的个股数量增加到65家。从图中可以明显得看到，尾盘涨停数量大涨，跌停数量大幅减少。而跌幅大于5%的个股数量依然在正常范围内。说明市场情绪没有恐慌也没有亢奋！！这是比较好的第二个底部该有的市场情绪。

=====

投资，如用兵！

兵者，多空也！

多空者，诡道也！

诡道者，通道趋势也！

道体为法，业绩为魂！

再次强调纪律，就图式化交易而言，投资者在任何一次投资决策之前，都要问一下自己三个基本问题。（1）、我的交易顺势吗？（2）、该次交易的风险明确吗？（3）、如果风险发生，我可以坦然接受吗？

尊重市场的选择，不要一厢情愿很重要。市场是伟大的。趋势一旦起来，强者恒强，弱者更弱。

【多空趋势轨道】逢低加仓

分析师:戴德俊 (SAC执业编号:S1130516010005)

周五晚间美股大跌，使得市场一度怀疑中央经济工作会议的利好无法托起大盘。但今天盘面的表现，让空头失望了。作为中央经济工作会议重点提及要加速商用的5G板块今天开始发力。

虽然今天大盘创出了在2018年都排得上号的地量，但5G板块是明显放量的。而且目前5G板块指数收盘已经突破了65天均线。正在尝试突破MA24和MA26双均线系统。由于MA65和蓝色双均线系统黏合在当前位置，因此后市一旦突破，将有很大可能开启一波趋势，目标是半年线附近。

5G投资初期，偏重于基础设施建设，因此基站相关的铁塔啊，光通信光纤光缆啊，会走得比较强。

除了5G,本次会议明确“加大城际交通、物流、市政基础设施等投资力度，补齐农村基础设施”“加大制造业技术改造和设备更新，加快5G商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设”预计会对中字头的建筑龙头公司，人工智能，工业互联网，物联网板块都有推动作用。

各大指数30分钟K线情况：

上证指数30分钟级别K线，目前还是处于一个下降趋势中，长期均线系统还是空头排列。但今天尾盘已经尝试突破蓝色双均线系统。明天如果能守住，短线将出现右侧交易信号。

创业板指30分钟级别，长期均线系统空头排列中，但今日确认突破蓝色双均线系统，且盘中有回踩动作确认蓝色双均线系统支撑有效。预计后市将展开反弹。而1300点作为多空关键点位，后市如能突破，将进一步拓展市场行情。

行情驱动力：

中美贸易摩擦缓和，市场利率走低，将成为推动未来一段时间市场上涨的主要驱动力。短线下跌的驱动力在于年底流动性紧张，同时叠加欧美股市调整带来的情绪面的影响。这种下跌驱动力随着时间就会消失。

板块方面，除了医药板块和绩差股板块需要规避。中期还是坚定看好成长股科技股的机会，计算机，软件，5G，芯片这些。此外还是看好券商的机会。调整过后还是可以逢低分批吸纳。另外黄金板块的中期配置价值越发显现。

短期仓位：维持在中高水平，逢低吸纳或多做日内价差交易

短线重点逢低关注板块：军工+券商+计算机+5G+芯片

=====

今天两市成交量2132亿，同上周五相比萎缩15%，地量再度出现。物极必反。后市补量大概率。

北上资金方面，今日港股休市，陆股通暂停。

风格方面，今天板块涨多跌少，整体风格上，成长表现好于周期，金融，消费。

=====

观察上证指数日线【多空趋势轨道】结构，今日快速收复2525点附近支撑。2500点附近支撑也再次探明。短期有望攻击蓝色通道下轨和红色通道中轨。看涨后市，择机逢低加仓。

观察创业板指日线的【多空趋势轨道】，底分型出现，今天开始尝试攻击蓝色通道下轨，预计继续反弹概率大，上方1300和蓝色通道上轨是比较强的压力。短线加仓可行。

=====

从涨跌停家数来看，涨停家数增加，但跌停家数变化不大。跌幅大于5%的个股数量降低到52家。但跌幅大于5%的个股数量依然在正常范围内。说明市场情绪没有恐慌也没有亢奋！！这是比较好的第二个底部该有的市场情绪。

=====

投资，如用兵！

兵者，多空也！

多空者，诡道也！

诡道者，通道趋势也！

道体为法，业绩为魂！

再次强调纪律，就图式化交易而言，投资者在任何一次投资决策之前，都要问一下自己三个基本问题。（1）、我的交易顺势吗？（2）、该次交易的风险明确吗？（3）、如果风险发生，我可以坦然接受吗？

尊重市场的选择，不要一厢情愿很重要。市场是伟大的。趋势一旦起来，强者恒强，弱者更弱。

【多空趋势轨道】从周线看板块的机会

最近市场下跌较多，今天收盘以后把通达信软件里面全部板块翻了一遍。看周线能够站在蓝色双均线系统之上，也就是MA24和MA26周均线之上的板块屈指可数。316个板块里面只有5个还在蓝色双均线系统之上，分别是【证券】，【多晶硅】，【小盘股】，【低价股】和【猪肉】

由于我看好A股进入阶段调整尾声，即将出现反弹走势。因此从趋势交易角度出发，可以从这5个板块中选择股票。因为能够在各大指数大幅调整之后依然在蓝色双均线系统之上，至少说明趋势还没有被破坏。股市里一直有一句话叫“强者恒强”，大部分时间还是管用了的。

这5个板块三个行业，证券，多晶硅，猪肉。两个风格，小盘股和低价股。这样的话可以做组合筛选，比如小盘券商，低价券商，小盘多晶硅，低价多晶硅，小盘猪肉，低价猪肉，或者低价小盘股，小盘低价股这些。从我的角度看，我还是看好券商。那么低价券商和小盘券商会是首选吧！！！

各大指数30分钟K线情况：

上证指数30分钟级别K线，目前还是处于一个下降趋势中，但今天尾盘探底反弹后，后市有望攻击通道上轨。一旦能够突破通道上轨，有望扭转趋势。

创业板指30分钟级别，均线系统空头排列中，但今日尾盘大阳线一阳反包三阴，目前K线离蓝色双均线系统比较接近，随时可能突破蓝色双均线系统。而1300点作为多空关键点位，后市如能突破，将进一步拓展市场行情。从结构来看，目前的形态倾向于是下降楔形。即将突破上轨。

行情驱动力：

中美贸易摩擦缓和，市场利率走低，将成为推动未来一段时间市场上涨的主要驱动力。短线下跌的驱动力在于年底流动性紧张，同时叠加欧美股市调整带来的情绪面的影响。这种下跌驱动力随着时间就会消失。

板块方面，除了医药板块和绩差股板块需要规避。今日蓝筹股下跌大概率是因为股指期货合约到期交割效应有关，短线止跌反弹大概率。中期还是坚定看好成长股科技股的机会，计算机，软件，5G，芯片这些。此外还是看好券商的机会。调整过后还是可以逢低分批吸纳。另外黄金板块的中期配置价值越发显现。

前期看好的地产和创投板块，短线走弱可能需要先观望一下了。

短期仓位：维持在中高水平，逢低吸纳或多做日内价差交易

短线重点逢低关注板块：军工+券商+计算机+5G+芯片

=====

今天两市成交量2361亿，同昨日相比变化不大，但仍然处于近期较低量能水平。地量再度出现。物极必反。

北上资金方面，陆股通整体净流入7.49亿，其中沪股通净流入7.49亿，深股通净流出6.01亿元。北上资金转为净流入是一个利多信号。

风格方面，今天板块跌多涨少，整体风格上，成长表现好于周期，金融，消费。

=====

观察上证指数日线【多空趋势轨道】结构，今天虽然跌破了2525点关键支撑。但是收盘的偏离度不大。依然有望在2525点附近企稳反弹。同时2500点开始显现支撑作用。但右侧交易机会要等到突破红色通道中轨，蓝色通道上轨和多空趋势之后。目前还是以超跌反弹来应对。

观察创业板指日线的【多空趋势轨道】，目前还在趋势轨道下方运行，短线还缺一根阳线来构成底分型。但无论如何止跌企稳的概率较大了。右侧交易的机会要等待市场站上1300点之后。

=====

从涨跌停家数来看，涨停家数有所减少，但跌停家数依然较少。跌幅大于5%的个股数量增加到52家。今天主板大幅杀跌，但跌幅大于5%的个股数量依然在正常范围内。说明市场情绪没有恐慌！！

=====

投资，如用兵！

兵者，多空也！

多空者，诡道也！

诡道者，通道趋势也！

道体为法，业绩为魂！

再次强调纪律，就图式化交易而言，投资者在任何一次投资决策之前，都要问一下自己三个基本问题。（1）、我的交易顺势吗？（2）、该次交易的风险明确吗？（3）、如果风险发生，我可以坦然接受吗？

尊重市场的选择，不要一厢情愿很重要。市场是伟大的。趋势一旦起来，强者恒强，弱者更弱。

【多空趋势轨道】重要支撑在哪里？

分析师:戴德俊 (SAC执业编号:S1130516010005)

第一张图A股平均股价的日K线图。一般来说，【多空趋势轨道】指标的红色通道下轨和蓝色通道下轨的低点，都是重要支撑位。反之，红色通道上轨和蓝色通道上轨的高点都是重要的压力位。而支撑和压力位本身又会转化。突破压力变支撑，跌破支撑变压力。

目前，平均股价指数离最近的一个红色通道下轨低点已经很接近了。离第二个低点还有距离。但考虑到美联储加息靴子明天凌晨即将落地。以及中央经济工作会议的决议也即将出台，因此市场的利空将逐步减少。而市场流动性的问题，随着年底即将过去也将缓解。因此我认为平均股价有希望在第一个支撑位置企稳。换句话说，调整的空间已经不大了。

至于美股涨跌对A股的影响，我觉得美联储加息靴子落地后，大概率美股会出现一波反弹。而A股也将跟涨美股。同时，美联储加息之后，人民币汇率大概率会升值。因为这会是美联储最后几次加息之一了。

各大指数30分钟K线情况：

上证指数30分钟级别K线，整体处于一个宽幅震荡的结构中。而蓝色双均线系统就是这个结构的中枢。目前均线系统是空头排列。今天下午的杀跌，使得空头趋势更强。操作上继续等待突破蓝色双均线系统的右侧机会。

创业板指30分钟级别，短期均线系统空头排列更加明显。1300点作为多空关键点位，目前还没有被多方收复。短线可能还有反复。如果能重新回到蓝色双均线系统之上，才会有右侧交易的机会。左侧还需要谨慎。瀑布线指标要等站上红色粗均线那个位置。

行情驱动力：

中美贸易摩擦缓和，市场利率走低，将成为推动未来一段时间市场上涨的主要驱动力。短线下跌的驱动力在于年底流动性紧张，同时叠加欧美股市调整带来的情绪面的影响。这种下跌驱动力随着时间就会消失。

板块方面，除了医药板块和绩差股板块需要规避。这几日创投板块都有强势股出现，短线可以关注。而中期还是坚定看好成长股科技股的机会，计算机，软件，5G，芯片这些。此外还是看好券商的机会。调整过后还是可以逢低分批吸纳。另外黄金板块的中期配置价值越发显现。随着地产调控放松的预期升温甚至于最终落地，龙头基建和龙头地产公司也可以逢低分批吸纳。

短期仓位：维持在中高水平，观望或多做日内价差交易

短线重点逢低关注板块：军工+券商+计算机+创投+5G+芯片+地产基建龙头

=====

今天两市成交量2171亿，同昨日相比继续萎缩。地量再度出现。物极必反。

北上资金方面，陆股通整体净流出5.22亿，其中沪股通净流出1.14亿，深股通净流出4.07亿元。北上资金转为净流出是一个利空信号。

风格方面，今天板块跌多涨少，整体风格上，周期板块表现好于金融，成长和消费。

=====

观察上证指数日线【多空趋势轨道】结构，今天的杀跌使得箱体震荡结构破位。但蓝色通道下轨低点的支撑点位在2525点附近。因此下跌空间已经不大了。

观察创业板指日线的【多空趋势轨道】，目前还在趋势轨道下方运行，所以短线还是要当心，不要轻易提升仓位。12月14日大阴线的半分位1327点收复之后再做右侧加仓。从蓝色通道下轨前期地点的支撑来看，目前的点位离支撑位还有距离，要小心。

=====

从涨跌停家数来看，涨停家数没有大幅增加，跌停家数极少。跌幅大于5%的个股数量小幅增加到59家。今天大幅杀跌，但跌停数量也没有飙升。说明市场情绪没有恐慌！！

=====

投资，如用兵！

兵者，多空也！

多空者，诡道也！

诡道者，通道趋势也！

道体为法，业绩为魂！

再次强调纪律，就图式化交易而言，投资者在任何一次投资决策之前，都要问一下自己三个基本问题。（1）、我的交易顺势吗？（2）、该次交易的风险明确吗？（3）、如果风险发生，我可以坦然接受吗？

尊重市场的选择，不要一厢情愿很重要。市场是伟大的。趋势一旦起来，强者恒强，弱者更弱。

国金证券分析师戴德俊，SAC从业编号：S1130516010005

特别声明

本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。

本报告的产生基于国金证券及其分析人员认为可信的公开资料，但国金证券及其分析人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，对由于该等问题产生的一切责任，国金证券不作出任何担保。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整。

客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。国金证券建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要请单独咨询投资顾问。本报告反映编写分析师/分析人员的不同设想、见解及分析方法，报告本身、报告中的信息或所表达意见不构成投资建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。

【多空趋势轨道】来瞅瞅券商的估值水平

国金证券分析师戴德俊，SAC从业编号：S1130516010005

第一张图是券商股的市净率水平，我们可以很明显的看到，目前的PB估值处于2009年以来的最低位。而一般来说熊市里面，券商的估值到1.5倍附近已经较低，而在牛市顶峰，券商的估值可以到3-4倍之间。目前券商的整体估值只有1.2倍PB附近。比历次大底的估值都低。所以目前低吸券商股依然是我看好的一个确定性方向。昨天的文章分析了券商的周线技术结构，目前也是在重要均线支撑附近。至于选股方面，低估值得大券商，尤其是破净券商是首选。如果要博弈波动性，那就选次新小券商。

至于大盘，昨日美股继续大跌+今日国内逆回购利率飙升，使得央行重启逆回购提供流动性的举措没有起到稳定市场的效果。但随着年末还有两周即将过去，市场利率在1月份走低是大概率事件。而美股每次大跌之后往往会有几天的反弹。更何况，最近几天美股在美联储议息会议之前大跌，也不排除有倒逼美联储发布鸽派声明的可能。你看特朗普最近就在频繁发推特，抨击美联储的加息举措。因此我估摸着，美联储加息之后，美股就要迎来一波反弹了。

同理，即将召开的中央经济工作会议，也将成为A股企稳反弹的一个契机。2019年的货币和财政政策，经济发展的着力点和行业方向，都会在中央经济工作会议中明确。现在市场纠结的房地产调控会不会放松，到时候也是会靴子落地。结合前期政治局会议中的新增内容，明年可能在推进先进制造业与现代服务业深度融合方面做文章。

各大指数30分钟K线情况：

上证指数30分钟级别K线，整体处于一个宽幅震荡的结构中。而蓝色双均线系统就是这个结构的中枢。目前均线系统是空头排列。虽然今天尾盘有拉升动作，但形态还没有完全修复。继续等待突破蓝色双均线系统的右侧机会。

创业板指30分钟级别，短期均线系统空头排列更加明显。1300点作为多空关键点位，目前还没有被多方收复。短线可能还有反复。如果能重新回到蓝色双均线系统之上，才会有右侧交易的机会。左侧还需要谨慎。瀑布线指标要等站上红色粗均线那个位置。

行情驱动力：

中美贸易摩擦缓和，市场利率走低，将成为推动未来一段时间市场上涨的主要驱动力。短线下跌的驱动力在于年底流动性紧张，同时叠加欧美股市调整带来的情绪面的影响。这种下跌驱动力随着时间就会消失。

板块方面，除了医药板块和绩差股板块需要规避。这几日创投板块和锂电池板块盘中都有强势股出现，短线可以关注。而中期还是坚定看好成长股科技股的机会，计算机，软件，5G，芯片这些。此外还是看好券商的机会。调整过后还是可以逢低分批吸纳。另外黄金板块的中期配置价值越发显现。随着地产调控放松的预期升温甚至于最终落地，龙头基建和龙头地产公司也可以逢低分批吸纳。

短期仓位：维持在中高水平，观望或多做日内价差交易

短线重点逢低关注板块：军工+券商+计算机+近端绩优次新+5G+芯片+地产基建龙头

=====

今天两市成交量2298亿，同昨日相比继续萎缩。缩量抵抗十字星出现，说明抛压变弱。反弹概率加大。

北上资金方面，陆股通整体净流出27.79亿，其中沪股通净流出15.26亿，深股通净流出12.52亿元。北上资金转为净流出是一个利空信号。

风格方面，今天板块跌多涨少，整体风格上，周期板块表现好于金融，成长和消费。

=====

观察上证指数日线【多空趋势轨道】结构，今日跌破蓝色通道下轨和红色通道下轨。形态上看，目前是三角形整理尾声，低点不断抬高，面临突破。但从形态上看，目前不能排除会继续向下突破的可能性。前期的箱体中枢位置在2618点附近。后市如能站上该点位，将出现右侧加仓机会。

观察创业板指日线的【多空趋势轨道】，目前还在趋势轨道下方运行，所以短线还是要当心，不要轻易提升仓位。12月14日大阴线的半分位1327点收复之后再做右侧加仓。不过今天的十字星结合昨日的锤线，这个组合也有见底的可能。

=====

从涨跌停家数来看，涨停家数没有大幅增加，跌停家数极少。跌幅大于5%的个股数量增加到53家。今天盘中曾经大幅杀跌，但跌停数量也没有飙升。说明市场情绪恐慌。

=====

投资，如用兵！

兵者，多空也！

多空者，诡道也！

诡道者，通道趋势也！

道体为法，业绩为魂！

再次强调纪律，就图式化交易而言，投资者在任何一次投资决策之前，都要问一下自己三个基本问题。（1）、我的交易顺势吗？（2）、该次交易的风险明确吗？（3）、如果风险发生，我可以坦然接受吗？

尊重市场的选择，不要一厢情愿很重要。市场是伟大的。趋势一旦起来，强者恒强，弱者更弱。

国金证券分析师戴德俊，SAC从业编号：S1130516010005

特别声明

本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。

本报告的产生基于国金证券及其分析人员认为可信的公开资料，但国金证券及其分析人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，对由于该等问题产生的一切责任，国金证券不作出任何担保。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整。

客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。国金证券建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要请单独咨询投资顾问。本报告反映编写分析师/分析人员的不同设想、见解及分析方法，报告本身、报告中的信息或所表达意见不构成投资建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。

【多空趋势轨道】券商有望见底反弹

国金证券分析师戴德俊，SAC从业编号：S1130516010005

今天A股走势其实挺强，盘中有创投和雄安两大热点表现，赚钱效应其实不差的。下跌主要集中在医药相关的板块上。本周有中央经济工作会议，有美联储议息会议。在这些会议出结果前，大资金也不敢轻举妄动。除非为了保净值而砍仓，板块大跌的可能也较小。由于增量资金在观望，所以板块大涨的可能也不大。

上半周窄幅震荡是主旋律，关键是下半周重要会议落地，市场能不能弹起。我觉得概率还是有的。第一张图是证券公司指数的周线，我们看到券商是为数不多的周线能够站上蓝色双均线系统的板块。而最近几周的下跌也越来越接近蓝色双均线了。更重要的是，MA13和MA18这两根均线以后快要同蓝色双均线系统金叉。周线级别金叉往往有更强的指示作用，对趋势交易的资金的吸引力更强。同时大盘券商的市净率目前只有1.2倍左右，历史上的中位数在1.5倍左右。估值修复的动力也很强。所以这个位置不失为逢低加仓券商的好时机。而券商企稳也会让大盘企稳。

各大指数30分钟K线情况：

上证指数30分钟级别K线，整体处于一个宽幅震荡的结构中。而蓝色双均线系统就是这个结构的中枢。目前均线系统是空头排列。虽然今天止跌，但形态还没有完全修复。继续等待突破均线系统的右侧机会。

创业板指30分钟级别，短期均线系统空头排列更加明显。1300点作为多空关键点位，目前还没有被多方修复。短线可能还有反复。如果能重新回到蓝色双均线系统之上，才会有右侧交易的机会。左侧还需要谨慎。

行情驱动力：

中美贸易摩擦缓和，市场利率走低，将成为推动未来一段时间市场上涨的主要驱动力。短线下跌的驱动力在于年底流动性紧张，同时叠加欧美股市调整带来的情绪面的影响。这种下跌驱动力随着时间就会消失。

板块方面，除了医药板块和绩差股板块需要规避，短线雄安，创投，次新股可能都会有表现机会。而中期还是坚定看好成长股科技股的机会，计算机，软件，5G，芯片这些。此外还是看好券商的机会。调整过后还是可以逢低分批吸纳。另外黄金板块的中期配置价值越发显现。随着地产调控放松的预期升温甚至于最终落地，龙头基建和龙头地产公司也可以逢低分批吸纳。

短期仓位：维持在中高水平，观望或多做日内价差交易

短线重点逢低关注板块：军工+券商+计算机+近端绩优次新+5G+芯片+地产基建龙头

=====

今天两市成交量2381亿，同昨日相比萎缩30%。缩量止跌，说明抛压变弱。反弹概率加大。

北上资金方面，陆股通整体净流入15.31亿，其中沪股通净流入11.82亿，深股通净流入3.49亿元。北上资金持续大幅净流入是一个利多信号。

风格方面，今天板块跌多涨少，整体风格上，周期和金融板块表现好于成长和消费。

=====

观察上证指数日线【多空趋势轨道】结构，今日在蓝色通道下轨和红色通道下轨处企稳。形态上看，目前是三角形整理尾声，低点不断抬高，面临突破。前期的箱体中枢位置在2618点附近。后市如能站上该点位，将出现右侧加仓机会。

观察创业板指日线的【多空趋势轨道】，目前还在趋势轨道下方运行，所以短线还是要当心，不要轻易提升仓位。主要是医药股的仓位。等12月14日大阴线的半分位1327点收复之后再做右侧加仓。

=====

从涨跌停家数来看，涨停家数没有大幅增加，跌停家数极少。跌幅大于5%的个股数量增加到39家，说明市场情绪没有亢奋也没有恐慌。有利于行情进一步发展。

=====

投资，如用兵！

兵者，多空也！

多空者，诡道也！

诡道者，通道趋势也！

道体为法，业绩为魂！

再次强调纪律，就图式化交易而言，投资者在任何一次投资决策之前，都要问一下自己三个基本问题。（1）、我的交易顺势吗？（2）、该次交易的风险明确吗？（3）、如果风险发生，我可以坦然接受吗？

尊重市场的选择，不要一厢情愿很重要。市场是伟大的。趋势一旦起来，强者恒强，弱者更弱。

国金证券分析师戴德俊，SAC从业编号：S1130516010005

特别声明

本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。

本报告的产生基于国金证券及其分析人员认为可信的公开资料，但国金证券及其分析人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，对由于该等问题产生的一切责任，国金证券不作出任何担保。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整。

客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。国金证券建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要请单独咨询投资顾问。本报告反映编写分析师/分析人员的不同设想、见解及分析方法，报告本身、报告中的信息或所表达意见不构成投资建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。

【多空趋势轨道】地产基建会有延续性吗？

国金证券分析师戴德俊，SAC从业编号：S1130516010005

这两天，地产和基建板块开始成为领涨市场的带头大哥，尤其是低估值的龙头地产和龙头基建走势更强。其背后的逻辑在于由于经济下行压力逐渐加大，消费和外贸由于各种各样的原因很难成为拉动经济回暖的动力。因此市场纷纷预期会不会通过基建投资和放松房地产调控这种方式来拉动经济。而就在昨天发改委发文重新支持营收300亿以上的优质房企发行企业债券，这被认为是放松房地产调控的手段之一。外加前期二三线城市的房贷利率开始松动下调。总总迹象表明房地产调控确实有可能放松。而最终会不会放松，相信在即将召开的中央经济工作会议上就会有结论了。所以说基于“买消息，卖事实”的传统操作手法，不排除在中央经济工作会议前，房地产和基建板块会继续当带头大哥。而如果中央积极工作会议确认放松房地产调控的话，对优质的房地产股票的估值修复的帮助会非常大。

虽然很不愿意承认，但房地产救经济，地产股救股市 可能还会发生。。。。。

从技术上说，国证地产指数的形态也非常好，均线系统开始多头排列了，前期的下降旗形也被突破了。可以说，基本面的预期+技术面的强势，大概率会继续推高房地产股。

各大指数30分钟K线情况：

上证指数30分钟级别K线，目前短期均线系统已经变为多头排列。K线站到所有均线之上了。形态完全修复。预计后市会依托于蓝色双均线系统震荡上行。右侧加仓的时点可能已经到来。

创业板指30分钟级别，短期均线系统也开始多头排列。目前MA65均线形成一个小压力。但下方均线系统黏合，结构上还是一个蓄势待突破的局面。

行情驱动力：

中美贸易摩擦缓和，市场利率走低，将成为推动未来一段时间市场上涨的主要驱动力。整个12月预计不会出现太大的变化。短线下跌的驱动力如华为事件，医药带量采购，欧美股市暴跌等，对市场的影响都在消退。虽然今天逆回购利率上升，年底流动性趋紧的担忧还存在，但这个因素应该不会成为新的下跌驱动力。依然倾向于会出现反弹走势。

板块方面，科技股经过调整短线有反弹的迹象。而中期还是坚定看好成长股科技股的机会，计算机，软件，5G，芯片这些。此外还是看好券商的机会。调整过后还是可以逢低分批吸纳。另外黄金板块的中期配置价值越发显现。随着地产调控放松的预期升温甚至于最终落地，龙头基建和龙头地产公司也可以逢低分批吸纳。

短期仓位：维持在中高水平，观望或多做日内价差交易

短线重点逢低关注板块：军工+券商+计算机+近端绩优次新+5G+芯片+地产基建龙头

=====

今天两市成交量3047亿，同昨日相比增加30%。放量突破预示着后市大概率会延续震荡上行的节奏。

北上资金方面，陆股通整体净流入68.91亿，其中沪股通净流入36.50亿，深股通净流入32.41亿元。北上资金持续大幅净流入是一个利多信号。

风格方面，今日大部分板块上涨。整体风格上，周期和消费板块表现好于成长和金融。

=====

观察上证指数日线【多空趋势轨道】结构，今日已经全部站上了轨道上轨。形态上看，目前是三角形整理尾声，低点不断抬高，面临突破。前期的箱体中枢位置在2618点附近，今天也已经站上。右侧逢低加仓时点已到。

观察创业板指日线的【多空趋势轨道】，今日也站上了红色通道中轨和多空线。调整的低点也不断抬高。短线面临变盘突破。

=====

从涨跌停家数来看，涨停家数没有大幅增加，跌停家数极少。跌幅大于5%的个股数量减少到8家，说明市场情绪没有抗风。整体市场的赚钱效应很好。有利于行情进一步发展。

=====

投资，如用兵！

兵者，多空也！

多空者，诡道也！

诡道者，通道趋势也！

道体为法，业绩为魂！

再次强调纪律，就图式化交易而言，投资者在任何一次投资决策之前，都要问一下自己三个基本问题。（1）、我的交易顺势吗？（2）、该次交易的风险明确吗？（3）、如果风险发生，我可以坦然接受吗？

尊重市场的选择，不要一厢情愿很重要。市场是伟大的。趋势一旦起来，强者恒强，弱者更弱。

国金证券分析师戴德俊，SAC从业编号：S1130516010005

特别声明

本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。

本报告的产生基于国金证券及其分析人员认为可信的公开资料，但国金证券及其分析人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，对由于该等问题产生的一切责任，国金证券不作出任何担保。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整。

客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。国金证券建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要请单独咨询投资顾问。本报告反映编写分析师/分析人员的不同设想、见解及分析方法，报告本身、报告中的信息或所表达意见不构成投资建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。

【多空趋势轨道】5G调整才是加仓的好时机

国金证券分析师戴德俊，SAC从业编号：S1130516010005

昨天重点说的次新股板块，今天表现还不错。预计还会继续震荡上行。今天来聊聊5G板块。

上图是5G概念板块指数的日线图。我用箭头把近期的阴线都标注出来了。我们可以明显得看到，对5G板块来说，追涨很容易吃到短线杀跌大阴棒，尤其是涨了3根阳线之后。反而是出现大阴棒之后，加仓5G会比较安全。这个同外部因素遏制中国5G发展有关，时不时的就会搞一些幺蛾子。但每次下跌之后，又可以看到国内对5G行业的支持政策不断。于是资金继续逢低买。K线图就是多空资金的交锋后留下的轨迹。预计这次调整之后也会出现非常好的加仓5G的机会。

从5G行业的投资时钟来看，光通信是最先受益的。但A股光通信的几家龙头最近都在震荡。这可以说是蓄势。

各大指数30分钟K线情况：

上证指数30分钟级别K线，目前短期均线系统已经变为多头排列。但长期均线系统还在上方压制。但从心态上看，今天30分钟级别是一个震荡蓄势的接哦股。可以把2585点设为下方的风控点位。在该点位之上，倾向于小幅加仓。大幅加仓的机会要等待站稳长期均线之后。

创业板指30分钟级别，短期均线系统也开始多头排列。甚至于MA130,MA260均线都即将突破。K线的形态也是一个蓄势待发的形态。

行情驱动力：

中美贸易摩擦缓和，市场利率走低，将成为推动未来一段时间市场上涨的主要驱动力。整个12月预计不会出现太大的变化。而短线下跌的驱动力如华为事件，医药带量采购，欧美股市暴跌等，对市场的影响都在消退。新的下跌驱动力也没有出现。依然倾向于会出现反弹走势。

板块方面，科技股经过调整短线有反弹的迹象。而中期还是坚定看好成长股科技股的机会，计算机，软件，5G，芯片这些。此外还是看好券商的机会。调整过后还是可以逢低分批吸纳。另外黄金板块的中期配置价值越发显现。

短期仓位：维持在中高水平，观望或多做日内价差交易

短线重点逢低关注板块：军工+券商+计算机+近端绩优次新+5G+芯片

=====

今天两市成交量2226亿，同昨日相比略有增加。连续四根缩量的K线结构已经形成底分型。因此短线还是看反弹概率大。

北上资金方面，陆股通整体净流入14.74亿，其中沪股通净流入13.30亿，深股通净流入1.44亿元。北上资金持续转为净流入是一个利多信号。

风格方面，今日大部分板块上涨。整体风格上，周期和消费板块表现好于成长和金融。

=====

观察上证指数日线【多空趋势轨道】结构，今日尝试攻击红色通道中轨，但没有成功。形态上看，目前是三角形整理尾声，低点不断抬高，面临变盘。前期的箱体中枢位置在2618点附近。后市可以将该点位作为多空分水岭。

观察创业板指日线的【多空趋势轨道】，今日也尝试攻击红色通道中轨和多空线。调整的低点也不断抬高。短线面临变盘。

=====

从涨跌停家数来看，跌停数量尾盘增多，涨停数量减少。跌幅大于5%的个股数量增加到28家，市场从亢奋回到中性水平。

=====

投资，如用兵！

兵者，多空也！

多空者，诡道也！

诡道者，通道趋势也！

道体为法，业绩为魂！

再次强调纪律，就图式化交易而言，投资者在任何一次投资决策之前，都要问一下自己三个基本问题。（1）、我的交易顺势吗？（2）、该次交易的风险明确吗？（3）、如果风险发生，我可以坦然接受吗？

尊重市场的选择，不要一厢情愿很重要。市场是伟大的。趋势一旦起来，强者恒强，弱者更弱。

国金证券分析师戴德俊，SAC从业编号：S1130516010005

特别声明

本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。

本报告的产生基于国金证券及其分析人员认为可信的公开资料，但国金证券及其分析人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，对由于该等问题产生的一切责任，国金证券不作出任何担保。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整。

客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。国金证券建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要请单独咨询投资顾问。本报告反映编写分析师/分析人员的不同设想、见解及分析方法，报告本身、报告中的信息或所表达意见不构成投资建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。

【多空趋势轨道】次新股出现底分形，看好反弹

国金证券分析师戴德俊，SAC从业编号：S1130516010005

昨天重点说的黄金板块今天的表现还不错。今天重点说说次新股板块。

次新股板块指数，今天收出小阳线后，形成了一个底分型结构，看好后市短线反弹。有一点对次新股来说是潜在的利好，就是现在市场都在担心商誉减值的问题年报的压力挺大的。但次新股尤其是近端次新商誉本来就比较少。因此商誉减值的压力就不大。而且市场看好的5G,新能源,计算机，芯片这些过去商誉比较大的行业板块，都能在次新股里面找到对应的标的。因此不排除有一些资金会优先配置相应板块的次新股标的。此外，由于高送转新规的实施，未来高送转的难度加大。但对近端次新来说，由于解禁期还远，而且很多股价都偏高，因此更有动力做高送转方案。

而且今天的盘面上看，次新股算是整体上涨。大盘和创业板今天是缩量的。但是次新股板块量能是略微放大的。这也反映出短线资金的偏好。所以在次新股里面找次新+5G,次新+新能源，次新+券商，次新+芯片是不错的选择。尤其是每股收益高于1元的近端次新。

至于大盘，虽然目前还没有能够完全摆脱下跌中继的风险，但至少缩量后，调整的空间已经不大。只要欧美股市稍微反弹一下，相信A股会有更大幅度的反弹。

各大指数30分钟K线情况：

上证指数30分钟级别K线，目前均线系统已经变为空头排列。但今天全天窄幅震荡结构的底部不断抬高，而且尾盘强势拉升，尝试攻击蓝色双均线系统。目前依然判断1203那天的缺口回补之后市场存在企稳的可能性。一旦外围市场反弹，或中美之前的问题改善，就会发生一波上行趋势。

创业板指30分钟级别，尾盘强势突破蓝色双均线系统的压制。但上方MA65,MA130,MA260均线将形成压力。短线看能否放量突破。倾向于会突破均线系统压制。

行情驱动力：

中美贸易摩擦缓和，市场利率走低，将成为推动未来一段时间市场上涨的主要驱动力。整个12月预计不会出现太大的变化。但短线下跌的驱动力突然出现如华为事件，如医药带量采购，如欧美股市暴跌等，会显著的降低风险偏好提升避险情绪。但隔夜欧美股市企稳，华为事件随时会出现转机。而医药采购的负面影响也将消退。短线的下跌驱动力已经变得很弱。倾向于会出现反弹走势。

板块方面，科技股经过调整短线有反弹的迹象。而中期还是坚定看好成长股科技股的机会，计算机，软件，5G，芯片这些。此外还是看好券商的机会。调整过后还是可以逢低分批吸纳。另外黄金板块的中期配置价值越发显现。

短期仓位：维持在中高水平，观望或多做日内价差交易

短线重点逢低关注板块：军工+券商+计算机+近端绩优次新+5G+芯片

=====

今天两市成交量2183亿，同昨日相比变化再度减少10%左右。连续三根缩量的K线结构有点底分型的意味。今天尾盘也有资金开始吸筹。因此短线还是看反弹概率大。

北上资金方面，陆股通整体净流入5.26亿，其中沪股通净流入1.63亿，深股通净流入3.66亿元。北上资金油净流出转为净流入是一个利多信号。

风格方面，今日大部分板块上涨。整体风格上，成长板块表现好于其他板块

=====

观察上证指数日线【多空趋势轨道】结构，今日在红色通道下轨处企稳。虽然依然不能排除是下跌中继，但反弹的概率偏大。之前的大盘结构走出箱体。中枢位置在2618点附近。后市可以将该点位作为多空分水岭。

观察创业板指日线的【多空趋势轨道】，今日也在红色通道下轨处企稳反弹，并且尝试攻击蓝色通道下轨的位置。可惜今天的阳线没有反包昨日高点。如果反包出现那么底分型结构就完成了。

=====

从涨跌停家数来看，涨停数量大幅增加，跌停减少到个位数。跌幅大于5%的个股数量大幅降低到12家，市场的情绪面率先修复。这也有利于市场反弹。

=====

投资，如用兵！

兵者，多空也！

多空者，诡道也！

诡道者，通道趋势也！

道体为法，业绩为魂！

再次强调纪律，就图式化交易而言，投资者在任何一次投资决策之前，都要问一下自己三个基本问题。（1）、我的交易顺势吗？（2）、该次交易的风险明确吗？（3）、如果风险发生，我可以坦然接受吗？

尊重市场的选择，不要一厢情愿很重要。市场是伟大的。趋势一旦起来，强者恒强，弱者更弱。

国金证券分析师戴德俊，SAC从业编号：S1130516010005

特别声明

本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。

本报告的产生基于国金证券及其分析人员认为可信的公开资料，但国金证券及其分析人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，对由于该等问题产生的一切责任，国金证券不作出任何担保。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整。

客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。国金证券建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要请单独咨询投资顾问。本报告反映编写分析师/分析人员的不同设想、见解及分析方法，报告本身、报告中的信息或所表达意见不构成投资建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。