如何用另类策略选股？

毛羽：如何用另类策略选股？做差价、高抛低吸已经成为一种习惯，但是不能够快进快出的有两类资金：一类是有法律要求的资金，比如股东本身的增持；第二类是超大资金。

美国上世纪60年代，巴菲特的伯克希尔公司发源于并购一家纺织企业，现在成为全球第一大投资公司，随后美国出现了超过50年的并购长期繁荣，分析原因，出现大规模并购市场需要满足两大条件：第一，国家GDP和上市公司数量达到一定规模，产生了很多并购标的，以往举牌仅是个案，而现在此起彼伏的举牌、增发、定增等等活动，都是经济发展到一定阶段才会发生的现象；第二，社会财富积累到一定程度，且越来越趋向于资金集约效应。当年德隆系靠的是非法集资，现在险资、私募资金有这个实力，他们就会举牌公司，以改善收益和负债结构，获得更大融资空间。

现在的市场中，有两类公司最容易被举牌。

第一类，公司经营不善，被迫卖壳。上市A股一个壳资源可卖30到40亿，A股一直以来享受高估值也就是这个原因。

第二类，南玻A、万科、以及吉林敖东等，它们都是好公司，为什么被举牌？因为市值大，这些公司在以前看来都是被举牌概率极低的，但现在由于机构资金体量越来越大，这些公司也成了资本追逐的猎物。

这类公司都有同样的因素：

第一，第一大股东持股比例较低。南玻A的前第一大股东持股不到5%，万科也不到20%，股东的控股权分散；

第二，公司质地好。公司好坏的评价标准是，负债率低，有估值空间，且总市值不高。这类公司目前有被举牌潜力的有6家，这些机会很吸引人，我如果钱够多，也会找个机会去举牌。

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只赚指数，不赚钱能持续多久？

毛羽：不赚钱能持续多久？指数上涨却赚不到钱的表现已经有两周了，本周特别明显。指数虽然涨了很多，但将近3000家股票中只有三分之一上涨，分化严重。所以本周大家赚不到钱，是很正常的。百只股票的实盘重组一周跌了0.19%，成长下跌0.2%，蓝筹下跌0.1%，反映了这种状况。

如今美国市场股、汇双涨——全球的资产想变成美元，要到美国去买股票。这种背景下，人民币汇率快速下跌，激发了国内热钱外流的冲动，但如果汇率和股票同时下跌，更容易引起金融大动荡。

大盘在上涨，个股为什么不涨？原因就是上周谈的要用300指数、50指数等大权重指数来对抗美国股汇双涨的吸金效应，周一50指数成为再次拉抬指数的龙头，A股的市盈率中值下跌了0.4%，但是50指数平均市盈率上涨1.24%，远强于市场的中位数水平。

这种情况在沪港通开通之后的第二个月也出现过，2014年12月初，大盘股暴涨，而成长股大跌，剪刀差一直延续到次年一月初，当时很多“绝对收益”的私募基金产品因此出现大幅回撤甚至爆仓，都是因为这一时期市场风格变化，从涨小盘跌大盘，切换到了涨大盘，跌小盘。目前 “赚了指数不赚钱”效应，还应该持续一段时间，一方面要等美国加息落地，新总统上台，另一方面，前期建仓蓝筹的资金，也需要有个空间和时间获利了结。但总体判断，上涨幅度和时间跨度都不会超过沪港通时期。再扛一段时间，市场可能会恢复自身规律主导的波动。

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中证协举办健康跑活动 点掌资本践行打非职责

中证协举办健康跑活动 点掌资本践行打非职责

随着一声枪响，500多名跑步选手冲出起跑线，向距离5公里的终点进发。11月12日，2016年中国证券业协会打非宣传月启动仪式暨“非法证券，传递正能量健康跑”在国家奥林匹克体育中心熊猫广场举行，来自中国证监会打非局、中证协等跑团以及包括点掌资本在内的42家证券咨询公司代表共500余人参加本次健康跑活动。

(中国证监会打击非法证券期货活动局副局长 刘云峰)

中国证券业协会孟宥慈秘书长、中国证监会打非局刘云峰副局长、中国证监会稽查局张昊处长、中证协证券投资咨询专业委员会主任等领导出席了宣传月启动仪式。

开幕式上，中国证券业协会孟宥慈秘书长在致辞中表示，希望能够通过这样的活动，引导投资者树立健康理性的投资理念，远离投资骗局，减少非法证券活动的危害，共同打击非法证券活动，传递证券市场正能量。

中国证监会打击非法证券期货活动局副局长刘云峰出席开幕式并发表讲话，他高度评价了打非宣传月的重要意义。他表示，随着资本市场的发展，不法分子以从事证券期货投资等名义从事非法活动，骗取投资者钱财，严重损害国家法律尊严和投资者利益。打击非法证券活动是促进资本市场健康发展的要求，也是为证券行业营造良好外部环境的需要，是维护资本市场秩序和社会稳定的必然选择。这几年组织的打非宣传月活动，有效提升了社会公众对非法证券活动的辨识，获得了普遍好评。

中国证券业协会证券投资咨询专业委员会主任王醒表示，证券市场与人们所追求的健康生活、健康成长的诉求一样，也需要健康的环境。“我们期待通过这样的形式，希望能够向市场和金融消费者宣传理性的投资理念，树立正确的观念，从而远离非法证券活动，免受其害。”

此次打非宣传月是中国证券业协会连续四年组织全行业开展打非宣传月的活动。今年的打非宣传月活动将持续到12月12号，为期一个月。在宣传月期间，中证协将与会员单位一同采取多种形式，开展打击非法证券知识宣传活动。中证协将在网站、官方微信刊登相关法规、防非典型案例、宣传稿件等内容。设立举报邮箱，接受会员单位、投资者的举报。会员单位将在宣传月期间开展各类宣传活动。

参加健康跑活动的点掌资本常务总裁廖芳表示，随着技术的发展，各种新型金融活动不断涌现，非法证券活动借金融创新之名大量出现，真假难辨。那么对投资者来说，鉴别平台真假、做好自我保护尤其重要。作为全国84家合规的投顾公司之一，点掌资本会坚持履行职责，配合协会做好打非的宣传工作，和协会内公司联手，共同筑起合规平台的防线。“点掌资本已经通过公司官网牛客觅平台，建立了打击非法证券活动宣传专区。同时，公司还会利用平台的视频直播优势，不定期制作打非视频和直播节目，广泛宣传打击非法证券投资活动。”

点掌资本是中国证监会颁发《证券投资咨询业务资格证书》的全国84家证券投资咨询公司之一，获得中国证监会颁发的经营证券期货业务许可证（证券投资咨询），也是山东省内仅有的三家合格证券投资咨询机构之一。公司长期秉承“规范、诚信”的经营理念，成立十多年来运营规范，在全国拥有良好的商誉。点掌资本作为取得中国证监会经营证券期货业务许可证（证券投资咨询）的合格机构，以“和靠谱的人一起炒股票”为企业使命，发力金融科技及智能投资，为中国一亿股民打造“靠谱”的投资咨询平台。

点掌财经短评：美大选对A股影响几何

中国经济周刊-经济网讯（记者 宋杰）美国大选牵动了全球资本市场的神经，今天A股市场的走势也是随着特朗普和希拉里的选票变化而大起大落，基本呈现出希拉里领先就上涨，而特朗普领先就跳水的状态。随着午后基本确定特朗普当选，上证指数在最后一跌，最低下探到3096点之后便迅速企稳回升，重新回到3130点上方。令人啼笑皆非的是，继2008年美国大选的奥巴马概念股澳柯玛之后，今日再次出现了特朗普概念股川大智胜和希拉里概念股西仪股份，而川大智胜的大涨和西仪股份的大跌也反映了选举的最终战况。

在国际市场方面，由于特朗普相对激进的政治理念，使得资金的避险情绪明显上升，从而推动黄金指数一路大涨，强势突破1300美元/盎司的重要关口。美元指数和美股指数期货则是受到重挫，美元指数跌幅一度超过2%，跌破96元大关，而纳斯达克和标普500指数期货均触及熔断，跌幅超过5%。亚太市场同样受到不小的影响，香港恒生指数、日经225指数以及韩国综合指数等均出现了超过2%的下挫。

对此，点掌财经观点认为，其实无论是特朗普还是希拉里当选，对A股市场而言都说不上有什么实质性的利好和利空，早上的大起大落更多地是散户投资者对不确定因素的恐慌，因为从资金流向的情况来看，大资金基本都处于观望状态中。在美国大选基本尘埃落定后，也就是所谓的“靴子落地”，A股市场也将重新回到自身缓步向上的运行轨道中。  

控制风险一般有三种方法：对冲、减仓和轮动

毛羽：控制风险一般有三种方法，对冲、减仓和轮动，但效果不尽相同。个人比较喜欢对冲的方式，也是最简单直接、易于执行的方式。比如你的风格是500风格，那就用500指数对冲即可，大盘股可用50去对冲。

减仓相对来说较为麻烦。来回的调仓，有可能踏空，也可能补仓被套，要求选时水平较高，能力较强，大量选股的还要求交易系统要足够好。轮动看上去不错，比如市场下跌的时候买防守股是比较好的。然而真正的轮动行情，在A股比较难做，其原因是A股受人为干扰因素较大，轮动行情的受益者，往往是大型机构。资管规模如果达到20亿，可以尝试主动发起轮动行情，然而更多的时候轮动无法提前预判，对于普通投资者而言是被动的，不确定性很大，很可能买了不涨，抛了就涨。

选自：主题投资 zhutitz 

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毛羽：四大因素掣肘，回调概率加大

导读：北京时间周三中午公布的美国大选结果将是短期面临的强风险。而在大的不确定之前，不应该去博，而是用对冲或者减仓来降低风险。

短线产生回调风险，在于四大因素的制约。第一，前期获利盘积累导致短期情绪指数到达顶部，预示回调概率加大；第二，从市场图形来看，目前面临双M头，对于投资者而言，要做好两手准备；第三，回归价值因素，从半年报、三季报中看出上市公司整体业绩在复苏，基本面在改善。然而市盈率中值还有80倍之高，难以支持大行情，即使向上突破也很有可能是假突破。外部的因素并不能改善变内在估值。现在还是主板强，蓝筹强，创业板弱，在深港通马上开通的情况下这种分化格局不会改变。所谓“出去的钱是买别人的便宜公司，进来的钱也是要捡便宜的”，于是估值便宜的公司会上涨，估值高的公司就会被抛售；第四，投资要善于规避风险，北京时间周三中午公布的美国大选结果将是短期面临的强风险。而在大的不确定之前，不应该去博，而是用对冲或者减仓来降低风险。

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点掌财经荣膺2016年度明星企业

点掌财经荣膺2016年度明星企业 。近日，由上海市软件协会举办的“2016年度上海软件四名（名企、名品、名人、名园）”的评选结果公布，上海点掌文化传媒股份有限公司不仅荣膺“2016年度名企(四新企业)”和“2016年度上海市明星软件企业”，公司研发的《点掌财经视频信息服务软件V2.0》被评为“2016年度上海市优秀软件产品”。

为了展现上海企业创新形象和弘扬上海软件创新成果，上海市软件行业协会于2016年度持续开展了“上海软件四名（名企、名品、名人、名园）评选活动”，此次活动受到得到了本市广大软件企业和软件园区的积极响应与参与，数百家软件企业报名参加了本次评选工作。在众多竞争者中，点掌传媒凭借实力脱颖而出，斩获两项殊荣。

追逐创新，做财经新媒体的引导者

“我们特别重视互联网及金融新技术的开发与应用，目前公司旗下独立运营的互联网财经社区阿牛直播网，已经搭建了点掌财经、牛金大学、砖家团、牛客觅、舆情大数据等多个符合新盈利模式和业态的频道，为近3000家上市公司搭建了智能动态投研系统和舆情主页，同时，全新推出的相约大咖、问股票等新产品短短上线数月，也获得了业内外的好评。” 点掌传媒创始人毛羽表示：“点掌在财经互联网领域不断地探索与创新，开发了多款基于用户核心痛点的产品，给予投资者全新的体验。”

在本次获奖案例中，点掌传媒旗下投资者教育平台“牛金大学”——采用新一代网络直播技术，集数字教育内容制作、存取、传播、互动、营销等多功能融合的实时在线平台，获得了评审的一致肯定。作为三屏合一的创新型教育产品，实现了当年开发，当年量产。点掌传媒创始人毛羽介绍说，上线一年，成功让400多万用户试用，超过10万人次的多用户付费购买了课程，已成为众多投资人知晓的一线教育品牌。”

据了解，2016年度四新企业要求软件企业发展呈现新技术、新业态、新模式、新经济趋势，有成功案例且2015年度企业经营收入为2000万元至1亿元，目前全市包括点掌传媒在内，仅有17家单位获此殊荣，展现了软件行业对点掌传媒创新努力的充分肯定。

2016中国北外滩对冲基金峰会召开 大数据智能投资成焦点

“2016第三届中国北外滩对冲基金峰会”于10月26日在上海隆重举行，本届峰会由上海对冲基金园区主办，共有来自海内外的超过300家知名券商、公募基金、私募基金、期货公司、银行等金融机构参会。人民网、上海证券报和点掌财经作为指定报道媒体，点掌财经同时通过iptv、阿牛直播网站和点掌财经移动端三屏为峰会提供全程视频直播支持。

投资盛会，300余名精英把脉中国经济

作为财富管理业界的年度盛会，尤其是对冲基金业界的一大盛事，本届峰会集聚了300多位投资精英和专家学者，共同探讨全球宏观经济格局，把脉中国资本市场走势，分享投资心得体会。

三位在国内颇具影响力的中国首席经济学家论坛专家――连平、邵宇、刘煜辉――分别就中国经济增长的拐点、全球宏观经济发展态势，以及资本市场交易趋势和交易波动等备受人们关注的热点问题发表了各自的独到见解。

大数据、人工智能成为投资界焦点

在以“金融创新和衍生品对中国资产管理的意义”为主题的圆桌论坛上，来自上海量化投资管理中心、国金证券、申万宏源证券、桐湾投资管理的专业投资精英就金融创新、衍生品工具以及大数据人工智能策略等过方面进行了深入的研讨。

上海量化投资管理中心执行合伙人毛羽发言中表示，互联网时代构建了巨大的信息海洋，要在海量的信息中分析和提炼数据，唯一的办法就是使用机器学习工具和技术。越有效量化交易，需要越特质化的数据作为支撑。而大数据、非结构化数据以及训练模型，都需要人工智能技术介入其中。

“说到衍生品，众所周知中国还处于很低层次的起步阶段，尤其在去年股灾之后能够在衍生品上的收益不会超过总收入的15%，归因上上海量化的收益大部分来自量化和大数据方面的策略。”毛羽表示，早在十多年前，他已经开始了量化交易策略的研究。“我们已经没有一个传统意义上研究员，研究系统已经完全动态化。02年的时候我们发现主动管理并不靠谱，还是要靠定量。现在我们认为，类似Alpha的人工智能在资产管理方面的应用有四个层次，智能化的数据处理，动态化的投研系统，智能化的策略系统，智能化的交易系统。”

记者看到，有关于大数据人工智能的投资方式，是基金管理者共同聚焦的话题。如何捕捉最热信息，舆情与市场的关系如何相互作用？毛羽在介绍中也和嘉宾们分享了舆情信息的经验。“经过近十年的研发，现在已经为近三千家上市公司建立了独立舆情主页。”据毛羽介绍，舆情系统采用非结构化数据，即从互联网上搜索投资者的情绪、新闻动态等因素，清洗整理后，分析出一家公司、一个行业、一个热点事件乃至整个市场的潜在性的情绪影响。

毛羽认为，智能投资将在未来的空间应该是从2%的总量上升到50%的空间，传统的投研工作中，企业估值、成长分析等大部分工作，将会被机器替代，人的智慧将更加集中地体现于知识体系的构建。

毛利哥带你走进量化的世界！

量化投资，一个专业又高深的投资术语，不由地让我们普通投资者联想到周星驰电影的经典台词——“分分钟上下几千万！”。其实，量化投资并没有那么神秘，也绝非那么简单！

当神秘的量化投资走进我们的课堂，你与专业投资者也许只差了一个毛利哥的距离！“自从上一次学完了毛利哥的量化投资高级课程，我每天只需要关心我的投资策略，毛利哥的瞎聊聊我都能提前预测到了，哈哈”在10月23日上海交大《量化策略高级培训》班开课前，一位毛利哥量化老学员向大家“揭秘”说道。

10月23日，在上海交通大学来自全国学员各地的六十位成为了这次上海交大与点掌财经校企联合办学的首期学员，在这次高级金融培训课程结束之后，通过考核的合格学员收到了来自上海交通大学的结业证书。

在本次战略合作中，上海交通大学继续教育学院与点掌财经联合推出了量化投资金融高级培训班，推出量化投资系统课程，从理论知识培训到量化模型因子分解系统讲述量化策略选股的投资思维，并将通过学员实战竞赛，来检验成果，助力投资者教育发展。

事实上，量化统计在欧美市场已经很成熟，而在中国处于刚刚兴起的态势，远没有得到广泛使用。在A股中，大多数投资者采用跟风投资或K线图形的方法买卖股票。本次课程使普通投资者重新认识量化，当天毛利哥从理论知识培训、量化模型因子分解以及学员实战竞赛三个主要方面展开，为学员带来量化策略选股新思维，帮助学员摒弃技术选股路线。通过集中培训，学员们大大提升了股市的操作技能，领悟了投资本质。

“我们把历史上的实例和数据，做成科幻片般的预测，但是有一天这个特异功能突然消失了，为什么？”毛利哥不仅向他的学员系统阐释了如何把选股策略放到真实的历史数据中做回测，还警示学员最重要的是要做客观的评估，“因为我们把未来世界过度拟合，千万不要为了表现出模型很好，刻意以特定的数据和实例为依据，一定要以最少的因子做模型，不要贪心。”

当神秘的量化投资走进我们的课堂，你与专业投资者也许只差了一个毛利哥的距离！