天翼视讯自制财经栏目互动直播吸引万千用户

由天翼视讯携手左安龙打造的国内首个跨平台财经直播节目《股票老左》一经上线，就迅速赢得了股票用户的青睐和追捧，短短一周内收视率就已经超越了传统卫视频道，而该节目的收费标准也一直是广大股民关注的焦点。据悉，近日《股票老左》将对部分模板采用收费观看模式，包月费用为30元/月，为股民提供更多专业性指导，适中的价格带来股票信息平民化的信号。

《股票老左》：为散户服务同时立意高端层面

中国股市拥有超过1.4亿的个人投资者，也就是业内俗称的散户。在去年11月期间，将股市崩溃和不利因素归结于中国股市散户太多的言论就不绝于耳。财经评论人栾中校曾撰文批评这一看法，称将熊市归罪于散户，是混账屁话。也有专家指出散户多就要做好市场引导。然而以目前的财经类节目来看，免费的节目准确率并不高，甚至参杂水分，而专业的收费平台则价格高昂，就国内来说，不论是购买光盘还是包年服务，定价都在每月150元以上，甚至达到近万元的年费标准。如此高昂的服务费用是大多数散户无法承受的，这就造成了散户看似没有投资头脑的怪现象，实则是指导的缺失和对其能力的疏忽。

针对这一现状，天翼视讯推出了自制财经栏目《股票老左》，因节目设计贴合股民心理，在上线仅几周后迅速赢得了观众的青睐。不同于传统财经平台单纯靠数据进行分析，它在解读数据的同时，邀请了著名财经主持人左安龙进行解说，并通过直播的模式与观看的股民进行互动，使其成为国内首个拥有名嘴参与的财经直播节目。节目上线后，为给用户提供更多了解机会，采用了短期内直播免费的策略。经过一段时间的运营，为了提供更专业的数据分析及走势预测，将对部分模块采用收费观看模式，包月费用为30元/月。

股票咨询亲民化时代 引导股市良性循环

传统财经节目，具有信赖度的收费往往过高，而没有信赖度的节目，一味找所谓的财经专家进行黑马推荐，不对大盘进行分析，盲目引导散户进入个股，而且无法互动只凭一家之言。造成了股民对可信度高、互动性强、收费低廉财经节目的急切需求。

《股票老左》的出现可谓恰逢其时，30元的包月对比当前市场的收费类财经节目，并不算高。就以华数为例，尽管华数股票栏目定价最高只有20元每月，然而其频道内3个栏目采用各自收费模式，全套节目包月费用依然将近50元。而本次《股票老左》只针对数据分析和个股精评点播模块收费，整个《股票老左》栏目涉及的其它多个频道，依然是免费模式。在30元的包月服务下，股民能够享受由安龙传媒公司专业分析软件提供的股票数据及走势预测，获得专业的个股点评解析。在付费的同时，也为用户提供了更多更有价值的内容。

天翼视讯自制财经栏目互动直播吸引万千用户

拥有名嘴坐镇，加上每期的财经嘉宾到场互动，《股票老左》采用的收费形式直观，定位低廉，成为股票咨询亲民化时代的开端。对于散户来说，每日一元钱即可获得专家的建议和点评，这比每月几百元听取无谓的黑马股推荐要更加贴近实际。有业内专家称，天翼视讯打造首个自制节目即瞄准财经领域，是明智之举。而亲民化的定价更是为这种全新的跨平台视讯服务，提供了强大的市场竞争力。

编者：天翼视讯传媒有限公司是中国电信旗下唯一的全国视讯业务运营平台，负责中国电信集团范围内所有移动和在线视频业务的运营。目前，已经成为全国最大的移动视频及跨屏视频服务提供商之一，业务横跨手机、PC、PAD等跨屏终端。

穿越半个上海 为购天翼《股票老左》

2013年1月24日，由中国电信天翼视讯与左安龙合作打造的大型互动节目《股票老左》开启收费运营。五天之后，家住大宁万荣路退休职工史阿姨转换三部地铁又步行半小时，在下午1:20分赶到位于浦东金桥的天翼视讯传媒有限公司要求订购《股票老左》。

炒股八年的史阿姨前几日去股友处洽逢其友的电脑在播《股票老左》，友人向其推荐说：我也刚看这个节目，相当不错。史阿姨便富有兴致地点开各板块看看，当她看到百科板块由资深证券分析师毛羽主持的《个股数据如何看》及投资数据应用后，顿时激起了阿姨订购《股票老左》的强烈愿望。史阿姨是位在股海沉浮多年的老股民，06、07年大牛市时也曾战绩辉煌，后来五年的熊市遭遇与广大股民一般无二。期间，曾花一万二千元购买过数据分析软件，也用过多家股票行情软件。相比之下，天翼视讯投资数据的大图表统计形式，让主力控盘情况、公司竞争力对比排名、关键财务数据等信息表现更为直观。用史阿姨的话说：《股票老左》太灵了，大大的图表、深入浅出的数据和技术分析，对像我这样缺乏专业知识的广大散户太有帮助了，而且节目严谨，嘉宾阵容强大都是专业人士，有公信力。看了这个节目我开始明白什么叫控制风险、什么是让利润奔跑。更重要的是，你们这个节目一开，股市涨了！

笔者事后采访了解到，史阿姨年近六十，其电脑的全部用途就是看盘，打股票代码，其他应用对阿姨来说都是浮云。所以虽然天翼视讯可通过电信账单、翼支付、支付宝等多渠道进行付收，并具有单屏激活、双屏使用、一次支付、分次结算的功能，可是上网经验不足的史阿姨试图网上订购操作数次仍不成功，于是她在《股票老左》http://gp.tv189.com/尾栏的联系我们中记下了天翼视讯的公司地址，并转乘三部地铁上门订购。一路颠簸的史阿姨要求天翼视讯工作人员帮其订购全年的《股票老左》。天翼视讯工作人员考虑到史阿姨体验时间短，又是天翼手机用户，就劝她先以月付形式订购，在长时间体验后再考虑年付，此方案也得到史阿姨的认同。工作人员根据史阿姨要求为其办妥订购，并教其如何跨屏收看，以便其在交易日外出时也可及时了解股市动向。

《股票老左》节目内容定位于服务广大股民的投资咨询与教育，传播形式上以实时互动直播为最大特色，设老左在线、行业预测、机构看股、政策聚焦、股市诊疗、财富广角、解码公司、左道财门九大栏目，及百科、个股、机构、大盘、投资数据五大板块。观众通过手机和电脑在线提问，专家实时进行解答。不需编排，没有脚本，沟通和交流构成四个半小时的直播节目。观众大呼过瘾，嘉宾意犹未尽。上线一周时间，《股票老左》节目的观看人数与同时在线人数都全面超过传统卫视直播频道，排名前三。每天都有三个以上的订购咨询电话打到天翼视讯客服部。

在1月底召开的天翼视讯2013品牌战略发布会上，该公司总经理康剑表示，未来天翼视讯将进一步践行中国电信集团王晓初董事长提出的新三者战略。2013年天翼视讯将走平台化媒体运营之路，聚焦内容和运营的优化，坚持精品内容精耕细作、跨屏高清运营策略，提供个性化增值服务，满足用户更多需求。《股票老左》是天翼视讯针对性很强的第一款关注用户生活需求的应用型产品，是公司由内容简单汇聚向参加内容创作的一次转型，是成为综合平台的提供者及内容与应用的参与者的实践。下阶段，该公司将通过内容+创新双纬度拉动力，根据市场诉求推出交友、育儿、美容等方面的产品。史阿姨的上门求订购和其他用户的电话订购咨询，是用户以购买行动对天翼视讯新三者战略的一次次投票。

天翼视讯携手左安龙推首个网络金牌财经节目

2013年1月15日，CNNIC发布第31次《中国互联网络发展状况统计报告》 ，截至2012年底，我国在手机上使用在线收看或下载视频的网民数为1.3亿，在手机网民中的使用率为32.0%，相比2011年增长了9.5个百分点，增速仅次于手机微博，成为今年娱乐类应用的新亮点。

据悉，以手机业务发展起家的天翼视讯，在手机视频用户发展越来越多的今天，占得了先机。2012年12月，天翼视讯首个全天候自制节目独树一帜的瞄准财经方向，邀请股票专家左安龙开设专业股评节目《股票老左》，每日8个小时跨屏互动直播，一举成为时下最热财经节目之一。

赶超传统视频媒体 跻身网络自制节目榜首

视讯服务要出彩，很多视讯平台可谓使出了浑身解数。传统免费视讯平台节目版权无法保障，为了收益向广告商低头等种种劣势，在如今日益加剧的市场竞争中，急需创新。自制节目是近年来视讯服务领域探索的全新渠道，而就在各大免费视讯平台疯狂自制娱乐八卦节目之际，国内最早以付费模式为发展规划的天翼视讯，则依据近年来付费视讯服务积累下的广大忠实用户，联合股市名嘴左安龙，率先以财经话题为内容打造出了立意高端的节目并一举取得成功。

左安龙是国内著名的财经主持人，第一财经、央视2套和湖北卫视等电视媒体都有左安龙的专题财经节目时段。天翼视讯联手左安龙推出线上自制财经节目，第一次实现了由名家坐镇节目全程的先例。网络直播节目时段的自主性和可选性，让兴趣观众不再感到意犹未尽。不论是长达8小时的互动直播，还是24小时随时回放点播的功能，都是传统卫视节目无法比拟的。最值得一提的是，节目中利用移动终端和网络进行的时时互动，可以让观众和专家实时沟通财经话题，这种独具特色的优势使得《股票老左》一经上线就积累下广大人气，节目上线一周收视率尽然超过多家卫视直播，位列三甲。

突出专家坐镇时效性 打造无瓶颈财经交流平台

《股票老左》的成功，除了利用了互联网时代的全新媒介形式，还在节目内容上赢得了观众的口碑。节目在直播过程中，从不冷场。话题涉及股市走向，大盘分析，政策导向等多个方面，24小时不间断的财经动态，更是为观众时刻提供最新股市信息，便于观众发现问题并提出问题。

不仅如此，《股票老左》的节目分类也相当丰富，从金融市场，到证券市场，再到商品市场，交易信息等，包罗万象。“股市百科”等板块更是有极强的时效性，直播形式让信息资源输出和大众化的互动便捷性，为追求股票、行情、大盘、板块、个股、黑马、牛股、主力股等不同需求用户，提供了一个统一的沟通平台。

在互动上，用户可以通过留言板、微博等多种互动形式联系场内嘉宾，告别传统节目一味听专家解读大趋势的无奈，详细到一只自选股的分析，在《股票老左》节目中，都能得到专家的点评。同时，用户在该节目中的投资水平也得到了很好的体现，在有些观众的互动中，一些比较出彩的看法得到了左安龙这样的专家认可，相信对于互动者而言也是一种自豪和勉励。

天翼视讯《股票老左》的开门红，让国内视讯平台的未来发展，嗅到了全新的发展方向。网络已经是一个成熟的载体，网络视讯因为《股票老左》的成功，被证实不仅可以只局限于娱乐，一些专业高端的话题同样可以取得用户的认可和拥护。在未来，天翼视讯更是将全面突出自己的视讯服务优势，将《股票老左》打造成为跨电视、手机、电脑的多平台节目，方便用户的同时，也将更加凸显网络视讯服务的优势。

编者：天翼视讯传媒有限公司是中国电信旗下唯一的全国视讯业务运营平台，负责中国电信集团范围内所有移动和在线视频业务的运营。目前，已经成为全国最大的移动视频及跨屏视频服务提供商之一，业务横跨手机、PC、PAD等跨屏终端。

来源：国际在线

原文链接：
http://gb.cri.cn/27824/2012/12/11/2805s3954869.htm

天翼视讯《股票老左》创新互动节目上线

2012年12月18日，由中国电信天翼视讯与左安龙合作打造的大型互动节目《股票老左》上线首播。该节目内容定位于服务广大股民的投资咨询与教育。传播形式上以实时互动直播为最大特色。观众通过手机和电脑在线提问，专家实时进行解答。不需编排，没有脚本，沟通和交流构成四个半小时的直播节目。观众大呼过瘾，嘉宾意犹未尽。上线一周时间，《股票老左》节目的观看人数与同时在线人数都全面超过江苏卫视、安徽卫视等传统电视直播频道，排名第三。

《股票老左》互动体验让意见领袖的声音传播更广

财经节目要求传播者本身也具有专业性的知识和素养，因此天翼视讯邀请到了国内最知名的财经主持人左安龙加盟。第一财经、央视2套和陕西卫视相继播出过左安龙主持的财经节目，都获得了财经类节目的收视冠军。

名家坐镇视频直播在线答疑24小时不间断的财经动态。天翼视讯以优质的内容为基础为用户提供一站式在线服务，建立起用户互动模式，让专家解决困惑，让节目传达更多实用经验。

节目实时 内容多样

《股票老左》以资讯综合类财经内容为主干，为观众提供财经类即时资讯，以我国金融市场、证券市场、以及商品市场上的市场行情和交易信息为报道内容，包括股市百科等板块有很强的时效性，以全直播的方式进行。

通过信息资源输出、互动大众化的参与来普及产品特色，加强产品品牌。从股票、行情、大盘、板块、个股、黑马、牛股、主力等打动用户理财需求。

直播互动循环 技术先进

电视机与互联网原本就代表了先进的视频传播技术，用户还可以直接通过留言板、电话、微博、微信等多种互动手段随时随地向场内的嘉宾实时的进行提问，观众提出的问题将在互动环节中由节目中请来的嘉宾当场解决，观众有更多地机会向专业人士咨询有关理财方面的问题，让观众从中找到正确的方向；通过用户之间的沟通和互动，激发用户自我表现和娱乐的需求。

通过从用户中获得的反馈，节目组再进行节目调整，实现传播过程的多重循环。

未来新媒体三屏全覆盖

在不久的将来，天翼视讯将紧追国际脚步，《股票老左》也将三屏融合，覆盖电视、手机、电脑三种终端，随时随地随意即时观看、即刻体验。

编者：天翼视讯传媒有限公司是中国电信旗下唯一的全国视讯业务运营平台，负责中国电信集团范围内所有移动和在线视频业务的运营。目前，已经成为全国最大的移动视频及跨屏视频服务提供商之一，业务横跨手机、PC、PAD等跨屏终端。

原文链接：
http://gb.cri.cn/27824/2012/02/02/2805s3541517.htm

欣泰电气退市倒计时30天 13元股价恐将跌到1元内

《中国经济周刊》记者 宋杰 | 上海报道

（本文刊发于《中国经济周刊》2016年第29期）

上市交易了一年零八个月后，欣泰电气（300372.SZ）因涉嫌欺诈被中国证监会正式启动强制退市程序。深交所发布提示称，该公司股票*欣泰于7月12日复牌，将在复牌后三十个交易日期限届满后的次一交易日对其实施停牌，并按规定作出是否终止其股票上市的决定。因欺诈发行终止上市后不能恢复上市，且创业板没有重新上市的制度安排。

证监会退市程序完成后，欣泰电气将成为首家因欺诈发行而被“永久退市”的上市公司。欣泰电气被投资界聚焦的同时，更是连续上演了一出出短信诈骗、被当作新股申购、游资抄底等乌龙闹剧。

无视复牌后的逃命机会，依旧选择赌博投机。在段子手感叹“股市博傻者”何其多的同时，专家却表示，欣泰电气的造假早已露出端倪，企业估值的数据早已撕下了其伪装的面具。

13元股价恐将跌到1元内，私募创势翔亏损或超2亿

欣泰电气欺诈发行案终于尘埃落定。

对此，背负6亿元债务的欣泰电气董事长温德乙无奈对外界称，“这么多债务我肯定还不上”，公司退市后将进入破产程序。而踩中地雷的，有昔日私募冠军“创势翔”，还有上万名普通投资者。据市场人士的保守估计，欣泰电气复牌后，跌停板数量或不少于10个，20个也不是没有可能，13元的股价或将跌入1元以下。如此算来，昔日私募冠军创势翔投入的2.3亿资金，恐怕要亏损超2亿。

然而令人大跌眼镜的是，*欣泰复牌第一天即上演了一场冰火大战。一边是集合竞价超81万手卖单，另一边是全天成交量超过了4000万元。

哪些人在试图刀口舔血？哪些人勇于火中取栗？东方港湾董事长但斌在网络上爆料称，有券商的客户在7月12日收到短信称当天要申购新股300372，实为即将退市的欣泰电气，已经有不少人中招，同时，网上出现了一张类似内容的短信截图，似乎验证了但斌的说法。对此，当晚深交所、申万宏源等分别发布澄清公告。然而，这依然无法阻止“博傻”投机资金的热情。第二天开盘，依旧完成了3821万的成交量。7月14日，*欣泰的成交量依然有2456万元。

对此，不禁有人感叹，“原来不是错买，是真买啊！”从龙虎榜的情况来看，买入资金以游资为主，可能是试图重演此前博元投资（600656.SH）退市前的“末日狂欢”，也可能有一部分资金博的是重新上市，毕竟此前的ST凤凰（000520.SZ）上演的末日行情等给投资者带来了数倍的收益。

但是，根据深交所的规定，创业板是不可能重新上市的，而且欣泰电气很可能将启动破产程序，连公司本身都要消失了，又何谈重新上市呢？一些股民还要买入，这思路实在难以理解。

业内：财务作假早露端倪，估值被严重高估

“不是博傻，是真傻！”

“哇，这么赤裸裸的人口红利！”

“他们明显高估了围观群众的智商。”

“这才交易两天呢，还有28天，真是煎熬。”

针对这种非理性的赌博投机行为，段子手们纷纷出来捧场。一时间，各大论坛有关买入欣泰电气的讨论炸开了锅。

“作为即将退市的股，暂停交易后无法恢复交易，复牌第一天却依然有较大的成交量,这说明部分投资者还是有赌博投机的心理。若吸引不到跟风盘就相当于主动买套，很可能血本无归。”财经评论员宋清辉表示。

“而对于大部分投资者来说，关注欣泰电气事件的，更重要的意义是在于如何才能避免踩到类似欣泰电气这样的地雷。”知名私募基金经理、点掌财经创始人毛羽表示，小散们该如何提前预判一家公司的好坏，其实可以未卜先知。“从基本面分析的大数据看，欣泰电气的财务造假早露端倪。”

毛羽表示，类似欣泰电气这类公司的造假行为，大多是从利润造假开始。利润是投资者最为关注的财务指标，也是企业最会刻意包装的数据之一。不过，在包装利润的同时，一定会造成其他一些指标，比如应收账款等出现不合逻辑的异变。一般来说，为了做高利润，必然是要虚高收入的，这样就会导致应收账款等财务指标发生异变。因此，在财务上异常点过多的公司，投资者就要有所警惕，并且尽量远离。

“欣泰电气的异常点在于，该公司于2014年上市，上市之前的数据被包装得相当漂亮，而上市之后公司应收账款暴增，从近2亿元上涨到4亿元，到2015年中期更是上涨到了6个亿，在正常情况下，随着应收账款的暴增，营业收入一般也应该随之同步增长，但是欣泰电气的收入从2014年上市后不但没有增加，反而出现了明显的下降，这是非常反常的现象，进一步通过与同行业其他公司的对比，发现行业内其他公司的业绩并没有出现类似的情况，这就说明该公司财务数据的异动是个案，十分值得怀疑和警惕。”

毛羽进一步分析认为，欣泰电气的疑点之二，是估值。其估值被严重高估，高估了50%以上。但没有成长性支撑，从这个角度看，也是要警惕的。

兴业证券5.5亿元先行赔付，16名律师联署致函证监会主席

欺诈发行的欣泰电气被强制退市，保荐机构兴业证券(601377.SH)也随之启动了5.5亿元先行赔付基金，这也是证监会新股发行制度改革以来的首个券商先行赔付案例。在这次欣泰电气案中，兴业证券赔付专项基金的赔付对象标准为：自虚假陈述实施日起至揭露日或更正日之前买入欣泰电气股票的，且在揭露日或更正日及以后因卖出欣泰电气股票或者因持续持有的，扣除市场风险因素所致损失后存在亏损的。如何界定关键日期还有待最高人民法院确认。

上海天铭律师事务所副主任宋一欣向《中国经济周刊》记者介绍说，现在的先行赔付制度仍有改进之处。保荐人在制定、实施先行赔付方案与标准时，应当克服征求意见过程中公开透明程度不足的问题。根据以往两起案例即万福生科（300268.SZ）案与海联讯（300277.SZ）案的操作实践，建议在赔偿方案正式出台后的征求意见期内，应当加入由中国证监会或指定机构主持下的公开的听证会议程序，接受权益受损的中小投资者、中小投资者委托的证券维权律师申请参加听证，就保荐人制定的先行赔付方案及其标准进行质询与听证，听证会议可以设立专家组提供专业意见。最后，根据听证会议结果与其他征求意见反馈，由证监会等机构裁定通过修订后的赔付方式并实施。

7月11日，由宋一欣律师、上海华荣律师事务所许峰律师共同起草的，来自全国的16位长年从事证券维权的律师共同讨论并联署致函证监会主席刘士余、证监会主席助理黄炜。函件标题为《关于在欣泰电气欺诈发行先行赔付案过程中对赔付方案实施听证的建议函》以及附件《证券维权律师关于兴业证券先行赔付欣泰电气投资者初步方案的意见书》 （下称“意见书”）。

兴业证券是否接受听证，将是检验其诚意的试金石。记者获得的这份意见书提出，如果兴业证券先行赔付欣泰电气投资者的性质是和解，那他们双方和解完毕后，对于投资者损失没有得到全部赔偿的差额部分，投资者可否另行向其他法定的责任主体通过诉讼等形式主张需要明确；如果欣泰电气投资者领取赔偿款和解的条件是放弃诉讼权利，先行赔付方案应当明确并重点提示投资者，以免误导投资者，让投资者失去最大化保护自己合法权益的机会。

同时，这16位证券维权律师一致认为，兴业证券应该披露详细的投资者损失计算方法。“在虚假陈述证券民事赔偿案件实务当中，对于符合索赔条件的投资者，如果采用不同的损失计算方法，经常会得出不同的损失结果。当前的法律以及司法解释并没有对如何计算投资者的损失作出细化明确的规定，当前的损失计算方法包含了加权平均、持股成本等若干种，甚至有时候还需要考虑是否需要先进先出的问题。我们认为，在存在多种损失计算方法的情况下，应该采用投资者损失最大化的计算方法，以体现保荐人先行赔付制度的意义和宗旨。故我们建议兴业证券应该披露详细的投资者损失计算方法，并且说明这种方法是否对每个投资者都是最大化利益保护了。”

对于兴业证券提出的赔偿中要扣除市场风险的说法，目前争议也非常大。此前平安证券（00231.HK）先行赔付万福生科案，当时的赔付并没有扣除所谓的市场风险，因此兴业证券这次提出的市场风险扣除方案也是于法无据。“我觉得是系统风险不应当扣除！系统风险是整体性的经济金融的风险，而不是按照股价、指数来确定的风险。系统风险要不要扣除？我觉得不是它拿个方案出来就行了，是应该经过讨论，应该经过投资者的确认才做，不是单方面提供。当然最后还得看具体的实施方案，现在不好说，”宋一欣律师这样认为。

金融整肃之下，谁将是下一个欣泰电气？

A股沉浮26年，被称为“不死鸟”*ST博元，今年5月11日还是迎来了其在A股市场的最后一个交易日。其最终高开高走，以逆势上涨2.75%的结局告别A股。这个前身为“老八股”之一的公司，作为第一个在上海上市的外省市股票，曾标志着上海的证券交易打破行政区域的限制。去年3月26日，博元投资因涉嫌违规披露、不披露重要信息罪和伪造、变造金融票证罪，被中国证监会依法移送公安机关。

欣泰电气是继博元投资后，今年A股市场第二家退市的公司。在过去很长一段时间内，A股市场的一个显著特征就是“上市难，退市更难”。与*ST博元不同，在本次欣泰电气事件中，监管层的态度尤为强硬，上市公司直接被强制退市，相关中介机构和责任人也受到了高额的罚款处罚，可见监管层对金融市场整肃的重大决心。

回顾以往，财务造假在A股市场中屡见不鲜。卷入或涉嫌财务造假，如今已成A股上市公司一大痼疾。比较典型的有2007年上市的绿大地（002200.SZ），通过“虚增资产、虚增利润和虚增收入”的“三虚”手段成为国内绿化行业第一家上市公司，号称园林行业上市第一股，复权后股价曾一路飙升到81.05元。但在2010年东窗事发，因涉嫌信息披露违规被立案稽查，根据法院最终的判决结果，公司犯欺诈发行股票罪被判处罚金人民币400万元，公司多名高管被判处1～3年不等的有期徒刑，缓期执行，公司股价也一路大跌，半年跌幅超过75%。从判决结果看，虽然表面上轰轰烈烈，但实质上却并未起到真正的震慑作用，绿大地也在2014年成功卖壳给云投生态，与即将退市破产的欣泰电气相比天壤之别。

4年前因财务造假被曝光后，万福生科一度敲响退市警钟，后来靠变卖主业资产才艰难度过。而近期公布的业绩预告显示，如若万福生科今年下半年度继续亏损，公司股票将再次面临戴帽风险。

胜景山河（002525.SZ）曾因造假在上市前一天被中国证监会紧急叫停，成为中国证券史上第三家“募集资金到位，但IPO最终被否”的拟上市公司。

因财务造假倒在IPO前夜的，还有天丰节能。在2013年财务核查风暴下，抱着侥幸心理的天丰节能最终倒在了IPO门前，之后公司被监管层立案调查，令人惊叹的是，天丰节能《招股说明书》披露“母公司资产负债表中2011年12月31日货币资金余额为6549.95万元”的虚假记载，实际货币资金余额应为3549.95万元，为了掩盖上述差异，公司竟然伪造银行对账单。

回顾过去三年，《中国经济周刊》记者调查发现，2015年涉财务造假上市公司达10家，2014年多达14家，2013年亦有11家，多涉及年报等遗漏、虚假记载。其中有华锐风电（601558.SH）、*ST云网（002306.SZ）虚构营业收入和虚增利润的“震动”，亦有被查出虚构利润最多的上市公司皖江物流（600575.SH），两年间累计虚增利润达4.9亿元，虚增收入超过91亿元。更有造假时间最长的荣安股份（000517.SZ），从1999年到2004年，年报财务数据虚假记载长达6年。不过，以上35家涉事公司仅一家被重罚近千万，被业内普遍认为违法成本太低。

再来看看近一年来，据不完全统计，有30家公司存在被监管层发布暂停上市风险提示公告。其中，上证主板有3家，深圳主板、中小板合计17家，而创业板公司中，有10家也相继发布了可能存在暂停上市风险的公告。

优胜劣汰是市场的基本功能之一，但长期以来，我国证券市场的退市比例严重偏低，一些垃圾股“死而不僵”，往往可以通过种种财务调节来规避退市标准，这一次，欣泰电气的被强制退市，成为A股市场第一家退市的创业板公司。作为欺诈退市第一股，它将成为A股历史铁案，揭示管理层严惩造假公司、整顿金融市场的决心，未来隐藏在A股中的造假公司，将逐一清理，无可遁形。

今年以来被警示存在暂停上市风险的30只股票

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欣泰电气还有多少个跌停板？小散如何防踩雷？

来源：上海观察

作者：陆绮雯

欣泰电气或有10-20个跌停板

上周，欣泰电气欺诈发行案尘埃落定。证监会新闻发言人张晓军7月8日表示，对欣泰电气欺诈发行正式作出行政处罚，启动强制退市程序。欣泰电气也成为中国证券市场第一家因欺诈发行被启动强制退市程序的上市公司，且在退市后不能重新上市。

对此，背负6亿元债务的欣泰电气董事长温德乙无奈对外界称，“这么多债务我肯定还不上”，公司退市后将进入破产程序。据市场人士的保守估计，欣泰电气7月12日复牌后，跌停板数量或不少于10个，20个跌停板也不是没有可能。

如梦初醒的投资者们一下子炸开了锅，其实踩中地雷的，除了近一万五余名普通投资者外，还有机构。昔日私募冠军“创势翔”在该股上投入2.3亿资金，恐怕最后的亏损要超过2亿元。

大数据揭示财务数据造假

为何会买到“黑天鹅”？小散们该如何提前预判一家公司的好坏？其实，未卜先知并非不可能。业内人士告诉记者，从基本面分析的大数据看，欣泰电气的财务造假早露端倪。

知名私募基金经理、点掌财经创始人毛羽谈到，对于企业作假的行为，是可以从基本面分析找出蛛丝马迹从而规避风险的。比如欣泰电气为了上市造假，首先会从利润作假开始。利润是投资者最为关注的财务指标，也是企业最刻意包装的数据之一。不过，在包装利润的同时，也一定会造成另外一些指标，比如说应收账款等不合逻辑的异变。一般来说，为了做高利润，必须做高收入。虚高收入，会导致应收账款等一些财务指标异变。财务上不合逻辑异常点过多的公司，投资者便应该警惕而远离。

                       欣泰电器上市后应收账款异常暴增

“从欣泰电气的异常点来看，该公司2014年上市，上市之前的数据包装得相当漂亮，收入。同时发现上市之后公司应收账款暴增，从近2亿上涨到4亿，2015年中期上涨到了6个亿，正常情况下，应收账款暴增，营业收入一般也应该随之同步增长，但是欣泰电气的收入从2014年上市不但没有增加反而明显下降。很明显这是前三年的盖子捂不住了。”毛羽分析，再通过同行业其他公司对比，若其他行业公司的业绩没有类似的情况出现，那么说明该公司的行为是个案，就十分值得怀疑和警惕了。

“欣泰电气的疑点之二，是估值。其估值被严重高估，高估了50%以上。但没有成长性支撑，从这个角度看，也是要警惕的。”

                      欣泰电气估值过高缺乏业绩支撑

欣泰电气的疑点之三，是交易。“最后一道防线，就是基于大数据的量化交易系统。从大数据的提示上看，欣泰电气适合波段操作，一年可以避险44%，相对收益110%。而22%的绝对收益，已经比一年间市场暴跌22%要好很多了。”红线次日买入，绿线次日离场。毛羽先生说道，最近一次离场提示是5月6号，对于一家无业绩、无成长、高估值、有财务疑点的公司，出现财务、估值、交易三重提醒信号，足以告知投资者要“君子不立危墙之下”。

               欣泰电气适合波段操作（图表来源：点掌财经大数据）

记者注意到，从*ST博元到欣泰电气，不到4个月时间就有2只个股相继退市， A股市场“一直在警示、从未被退市”的局面已然打破，新一轮的退市风暴或在酝酿之中。当下，小散们尤其要谨慎投资，以防买到退市高危股而蒙受巨大损失。

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