05.26收评|这次上涨，很不寻常！

今天沪深两市有所反弹，但成交量方面明显跟不上，没有人气的股票注定走不远。还记得3月份官方出了一组数据，累计开户人数有1.6亿，但真正每天活跃在股市里的人不到三分之一，什么时候股市会活跃呢？就是涨的时候，牛市来了稍微有点投资经验的人都会往进冲，现在股市没有成交量你会认为是牛市来了吗？所以今天出现缩量上涨我们认为还需要多谨慎，小心使得万年船！

王者和股市已经打了20多年的交道，可谓是看着A股一步步成长，但是2007年的沪指最高点是6124点，今天的沪指是2800点，你说它没有问题吗？总是不涨就有问题，按理说跟2007年相比股民现在手里的钱更多了，需求也都跟上来了，可是股市和那个时候相比不仅没有上涨反而连当时的一半都不到，股民都赚不到钱势必会逐渐远离股市，对于整个股市生态来讲也不健康！能在这个优胜劣汰的社会中**下来之人没有傻子，大家都很聪明，谁如果一直把股民当傻子他才是最大的傻子！良好的生态闭环应该是大家共赢，企业有钱发展，股民能得到合理回报，才能促进整个社会蓬勃发展！

技术上今天创业板盘中走出一阳穿三线的技术走势，再次站上20天生命线，站上之后是不是就意味着调整结束了呢？我不这么认为，无量的上涨哪怕是站上生命线也排除不了诱多的嫌疑，整个这一波反弹是走震荡向上的格局，有点像年初那波行情的缩小版，但是行情走到这个位置就有点不一样了，前期是因为春节期间股市不交易，再加上疫情因素使得股市开盘之后大跌，大跌之后聪明资金快速进场量能放大走出一波创新高行情。然而现在K线走势很像但量不行，明显没资金进场。

不过对于今天上涨的几个板块还是比较喜欢的，基本上都是高科技领域，最近因为我们大力发展高科技让大洋彼岸的人看不惯发起制裁，但同样的也让我们认识到了发展高科技的决心。这些年中国其实是有一大批优质的互联网公司，但由于各种原因在A股上不了市融不到钱，现在创业板开始改革，科创板也有了，这会让一些科技公司看到曙光，作为股民我们也应该支持科技发展。

消息面上**云与智慧产业事业群总裁对外宣布，**未来五年将投入5000亿，用于新基建的进一步布局。据介绍，云计算、人工智能、区块链、服务器、大型****、超算中心、物联网操作系统、5G网络、音视频通讯、网络安全、量子计算等都将是**重点投入领域。其中，在****方面，**将陆续在全国新建多个百万级服务器规模的大型****。从新闻上可以看出，新基建是**战略层面上给出的重要方向，后面的机会还有很多，是值得长期重点关注的方向。

大部分的科技公司在创业板里，所以对于创业板的未来王者一直是寄予厚望，当然对于短期的一些风险该谨慎还是要谨慎，不能因为看好就义无反顾的支持，技术操作要有理有据！

因为5毛钱，他们竟然……

对于快递柜，想必大家都不陌生，这几年在很多小区里面已经屡见不鲜了。而近期快递柜再度被热议，被舆论推到风口浪尖是因为一次涨价事件。“丰巢”快递的涨价事件，想必大家都有所耳闻，一时间闹的是沸沸扬扬……

事情的起因是这样的，此前，深圳市丰巢科技有限公司宣布，自4月30日起，丰巢将对滞留快件的非会员用户在超时12小时后收费0.5元/12小时，3元封顶，法定节假日不计费。同步推出的还有会员服务，月卡会员5元/月，季卡会员12元/季，有效期内不限保管次数，每件快件可享受7天存放。

随后不少小区以及业主开始抵制丰巢，双方都表示很冤枉。公开数据显示：丰巢2020年一季度未经审计的营业收入3.34亿元，亏损2.45亿元，2019年营收16.14亿元，亏损7.81亿元；自2015年6月成立，截至2019年12月31日，亏损合计约20亿元。丰巢表示涨价主要因为长期亏损无法实现盈利，并提高大家的取件效率，增加快递柜的利用率。而小区业主则表示12小时的时间太短，很多人加班下班到家当天就已经超过这个时限了……

对于丰巢的声讨，最为被广泛流传的就是上海中环花苑发出致丰巢的公开信。公开信中要求对制定的12小时延长至24小时，针对丰巢所说的亏损，为丰巢算了一笔账：丰巢此前对快递员收取使用费用，丰巢柜分大中小三种格子，分别收0.45元、0.4元和0.35元每单。以中环花苑小区为例，每台快递柜平均每天的场地租金支出(含电费)十几元，若以现在快递柜满负荷运转为基础，算每个格子周转率一天只有一次，单个快递柜80格，取快递员支付费用三档的中间值0.4元/单计算，每天收入至少为36元。

公开信中认为，按此计算，已经投入使用的丰巢柜每天的利润率为240%甚至更多，已经完全可以自我造血不说，还有大量的柜身贴纸广告、柜机屏幕和手机端的广告收入另计。如果把一台机器当成一个门店的话，目前初步测算是完全自给自足并良性循环了。

客观的来讲，公开信中这样一个算法是存在一些问题的，快递柜主要有场地费用、硬件、维护运营人员三个方面的成本，而公开信中的算法显然只是计算了场地的成本，对于硬件和维护运营人员的成本并没有计算进去。一组柜体(硬件)成本在1.8万到6万元之间不等。而运维人员的增减也是与快递柜的数量和覆盖面正相关，也就是快递柜越多，需要人越多，因此成本也相对稳定。

对于业主而言其实他们的抵制也并非没有道理的，因为快递柜毕竟占用的是小区的公共空间，并且12小时的时间确实过短。对于很多人而言，快递柜不仅没有带来方便，反而原本应该直接送到家门口的快递，被快递公司毫无通知的就丢去快递柜，给自己带来不便的同时反倒要支付费用。

所以我们可以发现，这件事情争论的核心不是丰巢收不收费的事情，而是用户选择权的一个问题。事实上投放快递柜，最方便的是快递小哥，很多人对于快递不通知就把快递扔进快递柜本就有不满，但是丰巢不收费的时候很多人也就忍了，而丰巢要收费很多人本就没有得到实质性的好处，这下更加是火上浇油了，就把所有的不满发泄到了丰巢的身上。

丰巢作为一个非慈善组织，需要盈利，超时收费本身是没有任何问题的，只是12小时这个时间是否合理还值得商榷，但这里无非就是用户选择是否用你的问题。核心问题是投递的过程中如果要放入快递柜，需要提前与用户进行沟通，而不是未经允许就私自将快递放入柜中，产生的费用却需要用户来承担。如果说有对用户尽到通知的义务，用户同意将快递放入柜中，那才意味着用户接受了丰巢的条款，如果超时再收费是没有问题的。

所以我们看到山东、浙江、福建、上海、江苏等地的监管部门都对快递员的行为作出了规范，未经允许将快递入柜，属于不规范操作，用户可以投诉并要求快递公司承担费用，这也就解决了矛盾的核心。

午评：小心！有阴谋！

今天市场上仍然有不少利好的消息，首先工信部印发超高清视频标准体系建设指南，今年就可以形成超高清视频体系；另外特斯拉将加速推进更高密度、更适应场景、技术更先进的充电体系。今年特斯拉计划在中国布局4000多个超级充电桩，这个数量两倍于过去5年建设总量。超高清视频和特斯拉都属于科技范畴，特斯拉产业链我们之前也提到过，大家仍然可以关注。

美股方面周四小幅收跌，道指跌0.41%，纳指跌0.97%，标普500指数跌0.78%。中概股瑞幸咖啡连跌两日，复牌后累计跌54.21%。对于财务造假是任何市场都无法容忍的，对应到A股目前问题股票都在屡创新低，而绩优股在不断创新高，因此大家还是应该回归基本面回归业绩。

回到我们的市场，今天两市都是低开的状态，之后出现一波快速下探，沪指领跌两市，个股跌多涨少。近期我们一直提示大家注意风险，两市的赚钱效应正在减弱。王者点金软件显示截止11点沪市成交1145亿。

今天板块涨幅方面【北斗导航】、【农业种植】、【京东金融概念】板块领涨两市，可以看到板块的持续性都不强，近期最强芯片活跃两天左右就开始调整，其他非龙头板块持续性更差。

今天王者生命线股票池中的股票数量为156只，数量出现大幅减少，个股越来越难以操作了，相信这也是大部分投资人近期的感受，确实目前的市场赚钱效应越来越差。【竞价猎马】和【强势短线】依然保持三颗星的状态。

王者之前反复提示大家目前美国的不作为、甩锅、出阴招是非常没有底线的，并且严重破坏了世界经济秩序！美国参议院又出台了一项法案：如果在美国上市的境外公司3年出现无法调查的状态将被终止上市。而无法调查的定义又极为模糊，大概意思就是由于受到所在国的控制而无法调查。据凤凰网报道这个政策涉及到200只中概股，美国的黑手从华为、芯片已经向中概股发展，我们一定要小心这样的阴谋！

5G板块：700MHz网络成为热点

5月20日中国移动发布公告，已与中国广播电视网络有限公司订立有关5G共建共享的合作框架协议。700MHz 5G共建共享落地，移动将主导建设和维护。根据公告内容，双方将共同投资建设700MHz 5G网络，中国移动以有偿的方式向中国广电提供数据传输、网络运维、其他2G/4G/5G网络等服务。

5G网络建设进入高景气阶段，700MHz组网推高投资热潮。2020年三大运营商整体资本开支在5G规模建设的拉动下出现较大增长，同比增速有望超过15%，接近3500亿元。根据业界估算，700MHz频段实现全国覆盖，需要40万座基站，进一步推高5G投资。

中国广电牵头制定的700MHz频段2×30/40MHz技术提案已获3GPP采纳列入5G国际标准，成为全球首个5G低频段大带宽的5G国际标准。700MHz 5G网络建设进入到全面发力阶段，对应中低频段的通信设备产业链日趋成熟，部分终端设备制造商中低频段手机已进入测试验证阶段，即将面向通信市场发布，700MHz 5G商业化运营条件逐渐成熟。 

除在5G网络基础设施实现共建共享外，中国移动与中国广电在内容和平台上也有望加强合作，打造“网络+内容”生态，聚焦工业互联网+内容下游应用。

中国移动+中国广电强强联合，推动5G共建共享落地。在5G网络建设已进入高景气阶段的背景下，700MHz组网将进一步推高投资热潮，利好相关中上游器件及设备制造商。目前700MHz产业链日趋成熟，共建共享有望打造“网络+内容”生态，推动物联网、工业互联网、5G内容端等应用加速落地

受疫情影响，这个行业蓬勃发展！

2019年我国未成年网民规模为1.75亿，未成年人的互联网普及率达到93.1%，和2018年的93.7%基本一致。城乡未成年人互联网普及情况。随着移动互联网向农村持续渗透，城乡未成年人数字差距进一步弥合。城镇未成年人互联网普及率达到93.9%，农村未成年人互联网普及率达到90.3%，差异较2018年的5.4个百分点下降至3.6个百分点。

不同学历段未成年人互联网普及率。初中、高中、中职学生互联网普及率分别达到97.6%、97.6%和99.0%，小学生互联网普及率也达到89.4%。

未成年网民经常利用互联网进行学习的比例达到89.6%。3上网听音乐和玩游戏是主要的网上休闲娱乐活动，分别占65.9%和61.0%。上网聊天作为网上沟通社交的主要方式，占58.0%。短视频作为新兴休闲娱乐类应用，占比达到46.2%，较2018年的40.5%进一步提升。

互联网已经成为未成年人重要的学习工具，对其学习和生活的影响不断增强，在线教育前景光明。在线教育不受时空限制，有利于促进优质教育资源共享。在政策利好、信息技术浪潮以及消费升级的推动下，中国在线教育市场规模、用户规模不断扩大。

随着信息传递的方式不断改变，获取知识的成本越来越低，但是对于未成年人来说自学能力，主动学习的能力变得更加重要。填鸭式的、灌输式的教育方式将被逐渐淘汰，被动学习的未成年竞争力也将逐渐下降！

05.19收评|外盘狂飙，是黎明曙光还是深渊陷阱？

昨晚美股暴力反弹，纳指更是创出本轮反弹的新高，主要是有疫苗相关的利好消息传出，美国生物技术企业莫德纳（Moderna）公司18日表示，新冠疫苗开发第一期临床实验中8名志愿者已产生中和抗体，欧美股市集体大涨。如果只从疫情发展情况来看，世界上有人研究出抗击新冠病毒是件大利好，这意味着全球确诊和死亡人数将会减少，一系列矛盾也会相应减少！但这是否会意味着大洋彼岸的某不靠谱会改变对华态度，我认为真不一定！

在新冠病毒出现之前，美国就千方百计的打压我国，新冠病毒爆发之后更是不遗余力的往我国身上甩锅，那此次如果真的因为病毒疫苗导致疫情结束，对方也会在其他方面做文章，所以在这样日益紧张的环境下，投资变得异常谨慎。清楚的记得在中美贸易出现问题之时全球金融市场剧烈波动，现在大国关系更加紧张全球市场却没有出现大的调整，引人深思。暴风雨来临之前总是那么宁静，现在市场一反常态的上涨很容易让投资者失去理智，而忽略了调整风险！

西方国家股市频频反弹之际，一些大型投行一反常态选择减仓，巴菲特继上次清仓航空股之后，近期又开始大幅减持股票，遭减持的个股则包括高盛、金融服务公司Synchrony Financial、电信公司Liberty Latin America Ltd、摩根大通、亚马逊等知名公司。可能有人会笑，觉得减持之后股价涨了是不是自己跑赢了巴菲特等著名投资人，实则不然，只有在股市里长期拿到稳定收益的人才是强者，一时得失算不得什么！而且现在股市的风险收益比很明显风险更大一些，如果为了一点点小利而致自己于被动局面将会很麻烦！

技术上创业板指数昨天下跌放量，目前反弹缩量，这不是什么好现象，MACD红柱在持续缩短，K线整体在一个小区间内震荡，昨天短暂的跌破5日线之后，今天又重新站上了5日线，始终围绕5日线的上下波动，震荡之后会做出方向性的选择，现在我们就是等待趋势确立！

昨天受外盘消息影响，科技股大幅调整，今天依旧是有很大分化的，消费电子普遍较弱，而跟芯片半导体相关的，则很多都完成了对昨天下跌的反包，昨天收评《刚刚，纷争再起！风暴要来了......》中我们提到了基础设备的重要性，今天新基建就出现了反弹说明市场对新基建的认可度很高，而昨天受消息刺激引发避险情绪的黄金、小金属等概念今天出现调整，针对避险概念我们认为只要国际形势一天不稳定避险情绪就会一直存在，避险概念和新基建板块更像是一种跷跷板效应。

面对日益复杂的国际形势和震荡走势的股市，我们的观点保持不变，控制仓位为主，留好现金！

板块再度爆发，小企业弯道超车

5月18日大盘依然维持震荡格局。从板块来看食品和乳业板块走势比较强劲。从涨幅排名来看，乳业板块涨幅两市排名第一。整个乳业板块上涨4.21%涨幅为65.82点，板块最终报收于1628.91点。

我国人均液态乳年消费量由8.8公斤提升至20.3公斤，年复合增长率为13%，但与世界平均水平仍存在较大差距。对标以日本为例的国际市场，人均消费量提升及细分品类发展将成为中国乳制品行业的主要发展动力。除常温液态奶外,低温鲜奶、植物基饮料、乳酪等细分赛道同样值得关注。虽然上游议价能力以及行业结构方面的不同决定了中日两国市场集中度的差异，但是为我国乳企在多元化、国际化等方面呈现清晰的发展参照。

我国乳制品行业的寡头垄断格局

我国乳制品市场双寡头领先优势日益稳固。尽管竞争胶着，但行业格局日益清晰。产品端方面，凭借明星单品的多年操作，两大巨头在UHT奶、酸奶、风味乳饮等主战场联合市占率在60至70%左右。对消费者培养的产品依赖感已经形成，同时细分赛道储备充沛，研发费用的规模优势将树立深厚的产品端护城河。小型企业很难实现超越。

两大集团优势资源不断加强

渠道端方面，根据2019年报告两大乳业巨头凭借90.9%和88.1%的渗透率蝉联中国快消品行业前两位。两大集团持续推进渠道精细化管理进程，完善低线市场终端控制。随着RTM变革项目进入尾声，渠道质量获得提振。奶源方面，二者通过资本或技术合作方式，加速布局国内及国外优质奶源，均基本实现产销匹配。在国内原奶供给侧下行阶段，进一步扩大其竞争力。组织管理方面，通过完善的职业经理人架构和充分的激励机制，有效的增强了优质团队的稳定性。

行业内的新热点

除了液态奶的固有赛道外，有其他乳企凭借区域和细分赛道的差异化布局，在乳制品细分领域不乏增长爆发力。特别是奶酪单品异军突起，在市场内迅速占领细分领域市场。此外也有乳品企业凭借具备的基地市场优势，优质产品能力，加上新增长动能，不断完善的激励机制改善弹性，通过差异化打法，在低温鲜奶领域稳健扩张。未来这些小型企业有望成为行业的新亮点。

本文不构成投资建议，投资有风险入市需谨慎！

05.18收评|刚刚，纷争再起！风暴要来了......

刚过去的周末，美国商务部发布声明称，全面限制华为购买采用美国软件和技术生产的半导体，包括那些处于美国以外，但被列为美国商务管制清单中的生产设备，要为华为和海思生产代工前，都需要获得美国政府的许可证，这则华为被封杀事件引爆了整个芯片圈。在2019年初策略报告会上，王者首次提出2019年是华为元年，大洋彼岸的制裁不仅不会打垮华为反而让华为名声大噪，全球销售量激增。王者在2019年重点提到以华为为首的相关板块在2019年引领整个A股！

很多人可能会心存疑问，为什么美国要制裁华为？而我们政策又要大力发展芯片呢？这个可以要从近几百年来的历史来说。众所周知西方国家爆发工业革命之后科技迅速发展，亚洲地区相对偏落后一些，不论是我们开始用的飞机大炮还是机器制造都是西方国家淘汰之后的产品，也就是说我们的发展一直在人家的后面跟着跑。西方国家一直是处在寡头垄断的地位，想让我们往哪就往哪儿，往往最新的科学技术也不会拿来与我们分享，一旦一些地方发展有赶超西方国家的苗头他们就会第一时间制裁，因为担心后来者影响他们在全球的龙头地位！

如果说前几百年世界霸主的标志是工业技术，那进入21世纪之后互联网就是打破传统的武器，互联网最先起源就是美国，现在我们办公用的一些芯片、软件、操作系统都是美国产的，我们国家现在几家大型互联网公司阿里、腾讯、京东、百度等等都是在这些硬件基础上衍生出来的产物，但是如果哪一天大洋彼岸突然不卖给我们这些基础设备了，那对于这些企业无疑会是毁灭性的打击！

归根结底一直以来我们都在受制于人，可5G华为的出现打破了西方的技术壁垒，甚至超越了原有的技术，这是西方国家不愿意看到的场面，所以“封杀”是必然之势，这几百年中华人民吃过太多“落后”的亏，所以即便是面对制裁，我们也是坚定不移的发展高新科学技术，大力发展芯片半导体！2019年至今美方以各种手段打压华为，但华为5G市场订单依然位居全球第一。而近期一份报告显示，在去年的“实体清单”后，美国排名领先的半导体公司每季度收入中位数均下降4％至9％不等。面对如此情形只能说宝剑锋从磨砺出，梅花香自苦寒来！

说太多没有用，多用实际行动支持国家！支持国产！

现在除了要封杀华为，大洋彼岸现在的疫情依然非常严峻，可是现在对方不仅致万千百姓于不顾还无端挑起国家争端，让大国之间的关系越来越复杂！从今天的盘面上能看出黄金、小金属、稀土永磁等避险概念走势强劲，也体现了现在资金对市场的判断。对华为的“封杀”短期内势必会让芯片、半导体等行业的受挫，但从长远角度看中华崛起是大势所趋！

技术上A股目前走势依旧是震荡，上周五王者短线点金出现黄色柱子之后，今天继续延续黄色状态，主板今天领涨两市，但主要上涨的都是避险概念，大部分股票都是调整状态，操作难度大，而创业板目前主要还是围绕5日线震荡，由于通道线趋势持续向上，目前虽然指数方面没怎么调整，但是距离趋势线下轨的距离却越来越近了。

面对日益复杂的国际形势和震荡走势的股市，我们的观点保持不变，控制仓位为主，留好现金！

如何正确解读低成交量的含义？

从供求关系看成交量

成交量是某只股票在单位时间内市场成交的数量。成交量的大小可以直接反应股票在市场中的供求关系。当市场热情高涨，投资者买入愿望强烈的时候成交量也会急剧增加。此时市场上筹码供小于求，投资者都倾向于抢购市场中流通的筹码，此时股价大概率会上涨。反之当股价下跌的时候，投资者急于低价卖出手中的股票，此时股票供过于求，股价会出现大幅度的下跌，成交量也会有所放大。无论是上涨还是下跌，成交量的放大说明股价的波动幅度会增加，市场的参与者在短时间内增多。

上面说了成交量放大，波动上升的情况，那么一只股票的成交量始终保持低迷说明什么呢？股票成交量小证明股票走势低迷，一般是冷门股才会有这样的走势状态，成交量低迷说明股票只有散户在进行交易，如果没有主力资金的参与光凭散户的交投成交量是很难有起色的。

低成交量与股价走势之间的关系

股价维持低成交量一定是有原因的，无主力，洗盘，出货，吸筹都会出现成交量维持在低位的情况。如何理解成交量的具体含义是要配合股票趋势来具体分析的，不同情况下成交量会显示出不同的含义。

(1) 上涨时缩量

如果是在股价上涨趋势中出现成交量萎缩的情况，这说明大资金正在惜售。市场上流通在外的筹码不多。有继续创新高的可能。通常情况下缩量上涨比放量上涨更具有爆发性。放量上涨通常说明随着股价的上升有大资金在进行出货，如果在上涨过程中放出巨量说明上涨已经接近尾声。而缩量上涨说明即使股价上涨，机构仍然坚决持有，是股票供不应求的一种表现。

（2）下跌时缩量

如果在下跌趋势中缩量说明抛盘在逐渐减少，股价已经到了跌不动的状态。前期的下跌动量得到充分释放以后成交量就会开始逐步缩小，进入盘整的状态。此时说明主力已经出清手中的筹码，暂时没有新的主力进入该只股票。

（3）震荡盘整

在震荡盘整的阶段成交量很低说明多空双方暂时没有大的动作股价将沿着原有的趋势运行。如果是低位震荡投资者应该分批进场等待主力的进入。如果是高位震荡则要尽早抛出手中的股票，防止股价大幅下跌。如果在震荡区间出现放量突破则说明调整期的结束。