#私募平均仓位创年内最高#

当前私募基金平均仓位达到年内最高值67.48%，截至9月12日今年以来股票策略平均收益为21.07%。统计显示，上周百亿股票私募加仓的幅度明显，仓位指数升至年内高点83.15%，领先行业平均高达15.67%，从百亿私募仓位指数图，今年除5月-7月一度降至7成仓位以下，8月底开始快速加仓，目前高达88.49%的百亿私募仓位在五成以上，其中有30.37%的百亿股票私募保持八成以上高仓位。

#科技成长持仓比将升至22.69%#

在当前分化行情下，大市值科技股韧性更强，从市值看，股价创新高的科技股均为市值百亿元以上股，而回调幅居前的23只科技股仅两股最新市值超过百亿元，9股最新市值尚不足50亿元；9月以来北上资金增仓幅度最大的前30位个股有9只是计算机、电子类的科技股，据测算，科技成长板块三季度持仓占比将提升3.47%到22.69%，离36.74%的高位还有14%空间，其中电子、计算机、通信行业持仓占比将分别提升1.63%、1.03%、0.09%。

#上周市场净主动卖出1529亿#

上周市场整体情绪回升，杠杆资金两融余额为9713.2亿元（增加506.2亿元），市值占比为2.1%（+0.06%），融资买入额 2518.9亿元（增加699.9亿元），占成交额比 9.4%（-0.7%）；中盘股、中PE、高价股、绩优股表现最好，大盘/中盘/小盘指数涨跌幅分别为-0.91%、-0.49%、-0.71%；当周A股换手率为 2.3%（下降0.5%），全市场净主动卖出1529.1 亿元（-856.4 亿元）。

罕见！央行为何放水超万亿？

进入9月下半月，央行又是降准又是开展逆回购交易，一连串的操作释放流动性超万亿元，堪称大手笔。

分析人士指出，这恰恰反映出短期流动性面临多重压力，同时展现了货币当局为平抑流动性波动所做的努力。在央行操作护航与财政支出支援下，流动性实现平稳跨季是大概率事件。而10月初流动性回暖较为确定。对于股债市场而言，资金面短期收紧虽带来阵痛，但之后的回暖也有望创造机会。

流动性操作：下半月以来不停歇

央行23日公告，当日开展1000亿元逆回购操作，其中7天期200亿元，操作利率2.55%，14天期800亿元，操作利率2.7%，利率均无变化。这是央行连续第4个工作日开展逆回购操作。

9月下半月以来，央行流动性操作就未停止。16日，全面降准落地，释放长期流动性约8000亿元；17日，央行部分续做到期中期借贷便利（MLF），为9月以来首次开展MLF操作；18日起，重启公开市场逆回购操作；19日起，重启14天期逆回购交易。

据统计，16日以来，央行共开展4200亿元逆回购操作，开展2000亿元MLF操作，降准释放资金约8000亿元。综合考虑，过去一周，央行通过各类流动性工具，释放的流动性约1.42万亿元。在吸收到期央行逆回购和MLF之后，净释放的资金量仍接近9000亿元。

以往在实施降准前后，央行一般会通过公开市场操作（OMO）进行资金回笼，以避免降准造成短期流动性过于充裕。这次全面降准后，央行同时通过公开市场操作投放流动性，实属少见。

利率冲高：流动性面临扰动

9月20日，市场上最有代表性的货币市场利率指标——DR007涨至2.8%，创下逾两个月新高，为央行最近操作提供了解释。

我国银行体系流动性呈现一定的季节性波动规律。从近几年看，财政收入与支出、金融机构法定存款准备金缴纳与退缴、现金投放和回笼、季度金融监管考核等季节性因素对流动性的影响放大，不同因素还容易叠加。比如，每月中旬，受财政收税等影响，流动性容易收紧；到了下旬，由于有财政支出供应流动性，流动性往往恢复宽裕。季末情况则要复杂一些，监管考核对市场预期和机构行为有影响，容易引起资金面短时紧张。中国证券报记者统计了DR007的全部历史数据，发现过去三年中的9月末均高于8月末水平，平均高出23个基点。

9月是季月，季末金融监管考核造成的扰动几乎不可避免。同时，还面临多种因素影响：一是中秋“小长假”致税期延后；二是临近国庆“长假”，居民现金需求上升；三是金融机构风险偏好，月末季末流动性分层现象变得更明显。上周央行释放的流动性不少，市场资金面却比之前有所收紧，央行适时进行“补水”就显得合理且必要。而且，从以往来看，央行逆回购操作通常被用来应对季节性因素造成的短期流动性波动，降准之后央行重启逆回购操作也就合乎情理。

应看到，央行已通过大手笔的流动性操作，展现了维护流动性合理充裕的态度。本周央行可能继续适量开展逆回购操作。此外，临近季末，财政支出力度有望加大，形成增加资金供给，流动性总量有保障。23日，DR001回落6个基点至2.74%。随着央行持续大笔投放的累积效果显现，资金面已出现回暖迹象。

股债市场：阵痛孕育机会

23日，A股市场有所调整，债券市场呈现窄幅震荡。全球经济增长放缓的迹象，打压金融市场风险偏好，拖累亚太及欧洲股市下跌，A股亦受波及。然而，结合债市行情分析，短期流动性波动对资产估值的不利影响似乎也有所体现。

分析人士指出，从以往来看，流动性收紧时期，股债市场往往难有太好表现，仍需防范季末前流动性波动可能造成的估值压力。不过，当前流动性收紧不具可持续性，其造成的冲击应当有限。

10月初，流动性趋于回暖是较为确定的，由此可能带来的机会值得关注。首先，全面降准释放出了大量长期流动性；其次，央行公开市场操作发力，9月实现净投放的可能性不小；最后，9月是传统财政支出大月，财政库款将形成流动性投放。这意味着，到9月底，金融机构超储规模有望明显高于8月末水平。10月初，随着季末扰动消退，流动性总量上升有望更充分地反映在货币市场资金松紧程度和资金价格走势上。

分析人士指出，10月上半月资金面预计会比较宽松，资金价格有望明显回落。届时，股票及债券均面临有利的资金环境。（内容来源：中国证券报）

资金出现久违的流入！

今天我们的市场由跌转涨，两市股指测试20天均线的支撑后出现拉升。最近的行情个股的分化是比较严重的，比如权重股和一些被边缘化的品种没有任何的上涨机会，机会只存在于科技这条主线，这是我们一直反复强调的操作思路，只有沿着科技这条主线买才能赚到钱。

概念板块涨幅排名

今天热点板块依旧散乱，缺乏领涨的龙头板块。基因概念和仿制药、抗癌都属于医药行业，特斯拉、多晶硅这些又是老的热点，这几天应该都不会有领涨板块了，需要到国庆节后继续观察。

指数及板块资金流向

资金流向方面，资金出现了久违的流入，金额都不大，但这是一个好的现象，说明有资金开始进场抄底了。

板块流向方面，食品饮料、医药生物和机械净流入较多，但这些行业都不是热点行业。

板块流出方面，大部分都在净流出，目前我们需要做的就是观察资金的拐点，也就是什么时候这些资金尤其是科技板块的资金从流出变为流入，那时才是一个比较好的介入时点。

(数据来源：金融界网站)

近期的行情依旧是缩量整理的周期，大家的投资心态不要受到太多影响，做到不以涨喜不以跌悲才是真正的王者。操作策略上，这样的弱势整理行情会持续到国庆，因此大家不要急于买入，可以在国庆前最后一个交易日根据实际情况选择进场。

午评：别浪！这几个要点招招致命！

核心策略：保持底仓，继续耐心等待！

今日观点：冷血的按照520法则指导自己的操作！

我经常说“三十年前的人想象不到现在的生活状态，现在的人也想象不出三十年后的样子”，这就是科技的力量！最近看到关于5G、人工智能、AR、无人驾驶等科技发展和应用的新闻越来越多，让人对未来充满了希望和遐想。据说科技界巨头英特尔的创始人戈登摩尔提出过一个定律叫“摩尔定律”，大概意思是每一美元所能买到的电脑性能，将每隔18-24个月翻一倍以上。按照炒股的复利计算，两年翻一倍且持续有效了30年，这是不可思议的，但在科技领域这个定律却真实存在，而且我们还看到科技仍然在不断的向生活中的方方面面渗透！目前我们国家在5G技术上的领先引起了国际上的注意和某些打压，但这更说明了科技发展对国家富强的重要性！

我在9月2日指数过610日均线提示加仓，在9月17日跌破5日均线提示减掉加的这部分仓位，昨天【午评：这条安全带，你有吗？】【09.23收评|来了，调多久？】又同时强调了20日均线和610日均线的重要性，作为一个技术分析的老师，指导大家用技术去完成自己的操作，技术不是万能的，但是没有技术是万万不能的。我讲过消息和上涨之间的关系不是直接的，总有人说“有因必有果”，我想说“有果必有因”，消息和走势的关系不是因果关系，而是果因关系。利好不一定上涨，但是上涨一定是因为利好或者利好的叠加。而技术分析派更多的是讲究纪律和执行，制定一个经过反复测试大概率获利的策略，然后坚定冷血的执行，这就是一个合格的技术分析派股民。

从今天上午行业板块指数来看，酿酒板块依然涨幅居前，对于资金追捧这类板块实在是有些无语，或许酒喝多了才更能让人感觉到科技的厉害吧！目前银行板块指数55日、89日、144日均线几根中长期均线粘合，K线也回踩到了20日均线，且日线级别的MACD指标在零轴上方，作为最大市值板块的指数，她的走向对于分析市场也是非常重要的。同时，变色龙板块指数已经跌破20日均线，且日线级别MACD也是死叉开口向下，虽然仍运行在零轴上方，但要关注零轴的支撑力度了。

今天上午沪指和创业板指虽然回踩20日均线受到支撑，但仍需谨慎应对，科创板今天29支股票呈普涨格局，而两市涨停36家，跌停4家，大部分都是在正负3%范围内波动，且上涨家数是大于下跌家数的。总体来看，科创板作为科技类概念股的标杆，标杆没出现大问题，科技概念股就还要空间或者说至少也没大问题，所以我们保持之前的逻辑不变，继续看好优质有核心技术的科技概念股；同时在技术上没有确认20日均线支撑之前，我们依然保持耐心谨慎的态度应对，毕竟本金是自己的，只有保护好本金，才有可能讨论获利的问题！设置好安全索，是成为一个合格的“技术分析派”股民的基础。

怎样从K线中看出第二天涨跌？

对于这个问题，作为一个已有十几年的股龄，以五位一体、四面合一的交易体系在这个市场最终生存下来的老股民，期间画过不下几万张K线图，反反复复看过无数张牛股、妖股的K线走势；我奉劝抱有这种沉溺于第二天指数或股价涨跌游戏的股民，趁早抛弃这种无知的做法；那能不能从K线看出第二天涨跌呢？我的答案：能；但就是概率大小的问题。

外国有句名言：能测股市三天行情的富可抵国，实际上是对连续每日股市行情预测的一种奢望。华尔街有一句话：能够准确预测股市涨跌的只有两种人、一种人是天才、一种人是疯子；股市中只有赢家与输家、没有专家、不要盲目预测涨跌。

一、那有人肯定会问，那我该如何去判断一个股价的涨跌呢？

举个简单的例子：搭火车的流浪汉例子：“交易者就像流浪汉，假设南部A城市的一名流浪汉要搭车到西部B城市，他会不会搭上往东开往C城市或者D城市的火车，然后再希望它会回转，当然不会。他一定搭向西的火车。他会不会在火车站预测哪辆车能到西部B城市？都不需要。这位流浪者要知道火车是往西开最好办法是什么呢？那就是当火车已经开始发动的时候，他会等火车正往西驶离月台的时候跳上火车。”

而流浪汉知道火车往西开的最好证据，就是看到它已经往西开了，这才是真正要紧的唯一证据，然后他只要爬上开往那个方向的火车就可以了。这就是顺势，市场要开始波动的最好证据就是它已经在波动了，而且就在眼前。交易就是随势浮沉，不做无谓的对抗，永远别去跟市场抢跑！

二、那么有没有方法可以稳定、大概率的盈利?技术方法讲求的是胜率，并严格遵守交易体系！答案肯定有，就是学会在大趋势里做确定性的机会！比如以周、月、季为时间交易单位的投资者，就会去寻找符合周、月、季的上升趋势的品种，直到这种趋势被彻底打破，因为长周期能排除很多干扰因素！

比如从选股方面，我建议可以压缩图表入手或直接切换到周、月、季K线，周期而言，日K线最容易形成“骗线”，而且干扰的因素很多；主力能骗得了一天、两天甚至三天，但长周期下，有技术水平的交易者对主力的运行路径就能一目了然，这也就是所谓的股价短中期波动最终要服从长期波动；这样周K线的准确度、安全性往往要大大高于日K线。

对于交易来说，我们要站在更高角度去看待股价的运行规律，一览众山小、方能稳坐自如，而不会被日内的剧烈波动冲击心脏；当然万物相息、阴阳相辅，短波影响中波，想找更好买卖点，就得需要从日K线或者分时中去寻找，即所谓“周线选股，日线买股”，但作为中长线投资者来说，通过周线的周期我认为足够，甚至有些会用到月K线级别。

最后等您的交易体系及交易心法融会贯通后，交易也就会越来越顺畅、轻松自如！而不以一两天的涨跌沾沾自喜或垂头丧气！

山沟涨停猎马法则

在龙出红海圈子的【散户升级操盘手培训课】以及我博客每日的股市直播中常常提及到【山沟涨停】这个炒股技巧，可以说从位置上讲【山沟涨停】是最为安全的一种猎杀涨停板的技巧。【山沟涨停】顾名思义，就是当股票反复下跌而走出【洗盘坑】之后，在坑底附近走出的第一个涨停板。由于是在下跌的趋势之后出现的大涨形态，所以更具有趋势逆转的标志。

【山沟涨停猎马法则】操作的要点是：1.买点：当个股经历一段时间下跌后，调整已经很充分，这时候形成了洗盘坑，在坑底的第一个涨停板介入！2.卖点:目标股连续上涨后出现标志性的见顶K线、KDJ死叉、MACD红柱缩短、MACD死叉等两个以上卖出信号共振时卖出，3.止损：由于【山沟涨停】位置较低，所以较安全，只有跌破整个涨停板实体才能考虑止损。
下面看实战案例1. 山沟涨停擒拿短线牛股光正钢构

图5-1 光正钢构山沟涨停

如图，光正钢构上市后经历了一波深幅下跌，调整较为充分，在【山沟涨停】的头一个交易日还做出了一个中阴线破位的假动作，可第二天并没有连续下跌，而是快速封涨停，K线组合形成【绿红二兄弟】的看涨组合，在股价封涨停前的一瞬应果断填涨停价买入。【山沟涨停】当日分时图如下

图5-2 光正钢构山沟涨停分时图

开盘后就一路放量拉升，分时图量能区间呈现【建仓红量堆】，而且分时线上攻形态极为流畅，快速封涨停！封涨停的速度是猎杀涨停板的要素之一，封涨停的时间越短，有效性越强，封涨停的时间越晚、封涨停的速度越慢越容易有诈！光正钢构封涨停后【巨量封单不开板】，主力做多决心强烈，后市看涨！投资者可于封涨停前的一瞬挂涨停价抢单介入！次日该股如法炮制，再拉涨停板，分时图如下

图5-3 光正钢构涨停接力分时图

光正钢构【山沟涨停】的第二日，股价高开高走直封涨停，而且走势比第一个涨停更加快速流畅，早盘上攻流向放量的建仓红量堆后，快速封停不开板，走势极强！可继续持有或加仓，之后股价继续上涨，当在图5-1中第三个圆圈处走出第三个涨停板时出现了走弱的迹象，应该引起高度关注，当日分时图如下

图5-4 光正钢构第三个涨停不流畅分时图

如图，出现第三个涨停板当日，股价一上午都呈现弱势盘整的状态，上攻速度明显放缓，午后出现的第一波拉升放出巨量却封不住涨停板，这时应引起高度的警惕，因为主力是绝不可能在连续大涨后放量建仓的，疑为主力已经在拉升过程中对倒减仓，之后临近收盘时股价封涨停，但封停前后放出巨量，而且封停的时间晚又勉强，这个涨停板与前两个涨停板不同，主力筹码已经有松动迹象，投资者随时准备出局！又经历了几天小幅上涨后，该股走出了【射击之星】的标志性见顶信号，而且KDJ死叉、MACD红柱峰值后缩短，头部特征已经出现，投资者应该果断止盈出局。当日分时图如下

图5-5 光正钢构见顶分时图

如图，光正钢构见顶当日分时图，该股主力早盘走出【开盘冲诱多】的走势，收出长长的上影线之后一路走低，下跌过程中反弹无力，分时线直破均价线，而且没有反攻均价线的动作，走势已非！结合K线形态、技术指标综合分析，这里就是头部，投资者应果断止盈出局！

为什么集成电路板块疯狂上涨？

据报道，9月20日在安徽合肥召开的2019世界制造业大会上，总投资约1500亿元的长鑫存储内存芯片（DRAM）自主制造项目宣布投产，其与国际主流DRAM产品同步的10nm级第一代8Gb DDR4首度亮相。

DRAM即动态随机存储芯片，是一种主存储器（内存）。作为常见的系统内存，DRAM具有高容量、大带宽、低功耗、短延时、低成本等特点，广泛用于PC、手机、服务器等领域，是集成电路产业产值占比最大的单一芯片品类。而外储存器NAND Flash主要用于代码存储和数据存储等，广泛应用于消费电子、移动通信、网络通信、个人电脑、服务器等领域。

川财证券指出，2018年我国集成电路进口产品分类中，存储器仍然是第一大进口产品，占比为36%。当前我国集成电路市场仍然以进口为主，国产化率较低，尤其是DRAM、NAND存储器及电脑、服务器CPU等方面国产化率几乎为零。随着集成电路产业的发展，我国在集成电路高端领域将有显著提升，未来集成电路产业进口替代市场空间巨大。国盛证券表示，数据爆炸增长是存储器产业成长的核心抓手，而数据增长来源是设备连接数以及设备产生数的增长。这将带动数据处理能力——对应的DRAM需求，数据存储量则对应NAND Flash的需求。过去五年，设备连接数增长主要来自于智能手机等消费电子设备。下一阶段物联网设备、汽车将是设备连接数的核心驱动。根据IC Insight的预测，2018年-2023年复合增速最快的细分领域仍然是存储芯片，增速达到7.8%，比半导体整体市场高出1个百分点。

专家表示，全球最大的市场需求是我国发展集成电路产业的优势。随着5G、物联网、AI、云计算等新技术对制造业的赋能，我国存储器芯片产业将迎来广阔发展空间。海关总署披露的数据显示，2014年到2017年，我国集成电路年进口额分别为2176亿美元、2299亿美元、2270亿美元及2601亿美元；2018年进口额首次突破3000亿美元，实际为3120.58亿美元，同比增长19.8%。

近年来，我国集成电路市场增速领跑全球市场。根据中国半导体行业协会统计，2017年、2018年及2019年1-6月，中国集成电路产业销售额分别达到5411.3亿元、6532亿元和3048.2亿元，同比分别增长24.8%、20.7%和11.8%。据世界半导体贸易统计协会（WSTS）数据显示，2017年全球半导体市场规模达到4122亿美元，增速为21.6%；2018年下半年，受存储器价格下降等因素影响，全球半导体市场规模同比增长13.7%至4687.78亿美元。根据SIA公布的数据，今年上半年全球半导体市场同比下降14.5%。

中信证券电子首席分析师徐涛表示，“半导体市场需求主要集中在智能手机、高性能计算、汽车、物联网等领域。从终端情况看，受5G新机发布、换机需求拉动，预计2020年将是消费电子大年；从云端情况看，云厂商资本支出第二季度环比回暖，下半年至2020年相对乐观，2020年大概率为数据中心硬件业绩大年；此外，汽车电子、物联网领域需求有望快速成长，需求提振将带动半导体行业重回增长轨道。”

赛迪智库发布的《中国集成电路市场发展白皮书》显示，汽车电子、智能家居、物联网等领域爆发，为我国集成电路市场的增长创造了良好的需求环境。我国工业化和信息化融合持续深入，信息消费不断升温，智慧城市建设加速。同时，云计算、大数据、物联网等领域逐步成熟，预计未来三年国内集成电路市场仍将保持稳定增长。（内容来源：中国证券报）