国内资本市场科创改革，没有做过科技企业股权投资的中小券商生意冷清

在审核制上市时代，中小券商投行部人才大部分都是只懂财务和法律人才，业务类型以通道业务为主。

科创板注册制时代，对投研能力要求渐高，没有投研能力的中小券商生意冷清。

截至4月2日，上交所共受理了37家企业的科创板上市审核申请，其中，中信证券担任了6家企业的保荐机构，华泰联合证券、中信建投证券分别保荐3.5家企业（其中虹软科技股份有限公司由华泰联合证券和中信建投证券联合保荐），中金公司、海通证券分别保荐3家企业，国泰君安证券、招商证券、民生证券分别保荐2家企业，长江证券、东吴证券、国元证券、东兴证券、申万宏源证券、中天国富证券、兴业证券、东方花旗证券、安信证券、国金证券、广发证券、国信证券则分别保荐1家企业。

很多中小券商现在暂时没有科创板项目，前线业务人员正在积极寻求项目，对有意向登陆科创板的项目，投行就带队过去开会培训。“  小券商擅长的业务并不在股权类，因此科创板对整个公司的业绩贡献预计不多。”投行分好多业务，不可能全员备战科创板，股权部门可能是科创板，债券和定息做债权，资管板块做ABS等；投行部门还有场外市场和经纪业务，大家各司其职，整个公司只依靠科创板不现实，需要各种业务齐头并进。

对公司经纪业务而言，客户开通科创板权限，事实上也都是一些存量客户，增量客户并不多。目前还没有交易，等科创板正式开板后，或许会对经纪业务收入有所贡献。

“小券商的少量储备项目，第一批肯定赶不上，目前还处于观望状态，只能在已有的项目中找符合条件的。”，中小券商更希望能够借科创板和注册制来实现投行的转型，国际投行和国内部分大券商的投行部都是按照行业分组的，但是国内大多数中小券商没有这么做；在科创板即将推出的大背景下，按行业分是必须的，未来公司会朝这个方向发展，并且打算招聘一些懂行业和技术的人，而不能像以前一样只招懂财务和法律的人。

截止4月2日科创板受理企业已达37家，龙头券商全线冲入，小券商发力突围

主板一季度全线大涨，资本信心复苏。

然而今年券商和金融机构的工作重点是科创板。

对于科创板储备项目充足的券商来说，公司从上到下都在全力备战，加班出差渐成常态。而一些项目较少甚至没有科创板储备项目的中小券商，公司在积极寻找业务出路，例如有的公司希望借科创板及试点注册制来推进自身业务的转型。

业内人士指出，科创板相关制度规则新增了在条件成熟时引入做市商机制，为科创板股票提供双边报价，这将考验券商的定价、资本实力等综合能力，预计龙头券商会占优。此外，投资银行未来应转变以往思维，对外要挑选合适项目、联合战略合作伙伴、设定恰当发行价格，对内要协调各部门资源、向综合型投行进军。

近期上证指数缓慢稳定上行的趋势，有利经济整体向好

近期上证指一改3月初的大力震荡涨跌上行的趋势，开始缓慢稳定增长。

此趋势有利经济整体向好，有利于长线资金理性入市，浇灭的是短期爆炒获利的游资的激情。

可见政策层面稳经济搞科创转型的力度。

科创板申报加速，资本市场对国内经济信心倍增

最近企业申报科创板的速度也是令人震惊。本周周三8家，周四2家，周五9家，加上上周首批9家，短短2周时间28家公司拿到“准考证”。这也将继续点燃下周资金做多券商的热情，特别是手上科创板项目较多的头部券商。

同时A股大盘行情持续上行，资本受改革影响，信心十足，大量入市，推高市价

开闸10多天，已有37家企业申报科创板，继政策火箭速出台之后，申报也进入火箭速状态

“现在的申报速度已经不能按‘批’来算了，几乎每天都有企业申报材料被受理”。

申报企业数量攀升的同时，诸如澜起科技等市场呼声较高的独角兽企业也开始在科创板上显露。量质齐升，科创板申报正在逐渐进入“状态”。

科创板竞速

4月1日，3家企业申报科创板材料刚刚在上交所官网公布，聚辰半导体、晶丰明源、海尔生物、天准科技、创鑫激光、申联生物6家企业的申报材料又在4月2日接踵而至，至此已有37家企业申报科创板的材料被受理。

申报企业数量上升的背后，是各方竞速的体现。

新一批3家申报企业中，澜起科技和优刻得均在3月18日才披露改为科创板辅导，不到半个月后就在上交所亮相。而首批被受理的9家企业中，就有3家企业在5个工作日内收到上交所的问询函。

“2009年创业板首批受理20天后才发出反馈意见。当前发行部IPO反馈意见大约需要一个月左右时间。相比之下，科创板效率之高，史无前例！”王骥跃表示。

科创板审核的高效和包容性甚至令主板都感到自危。

公开数据显示，自3月1日科创板推出后，证监会发行部仅受理了12家企业IPO，其中主板市场更是只有1家企业拿到批文。与此同时，科创板对主板IPO存量辅导项目的吸引作用也有目共睹。

“大量不那么符合科创板定位的企业，也因为科创板审核效率之高愿意来尝试‘闯关’”。沪上地区资深投行人士表示，同时符合科创板和主板上市条件的，也会有意愿登陆科创板，“毕竟不限定发行价”。

科创板及注册制规则的透明公开无疑也推动了审核效率的提升。在科创板开始受理企业申报材料前，上交所就已明确发布了一系列规则，甚至包括此前仅在主板市场作为窗口指导的“IPO51条”，形成了科创板的上市审核问答。对市场定位要求、审核标准、审核流程等均作出了明确要求。

另外，科创板问询环节也全部向市场公开，首次问询时限也被上交所主动限制在20个工作日内。被监督的审核下，审核部门权力会被制约，压力也会更大、更严肃而少随意性、更公平而少偏袒，“以信息披露为核心”的审核理念也可以得到贯彻执行。

科创板是A股牛市政策红利起点标志，也是支撑力量

2018年11月，在经济低迷的大环境下，科创板被推出来，起初目的只是为了给科技企业一条融资通道，让国家的传统产业转向高科技产业转型。

但是，另人意想不到的是，资本市场的改革动作，给了资本足够的信心，意外的带动了A股复苏。

而持续的科创板资本市场改革动作，也必将成为资本市场的兴奋剂。

改革动作让资本看到中国的未来，敢于进入中国市场。

科创兴国，将让中国的科技腾飞，综合国力快速增强。

中国的资本市场将在下个十年诞生像苹果，微软，谷歌，因特尔一样强大的科技企业。

集我之全力，我之热血，挺我中华大国崛起。

投资人们积极备战科创板一级市场

科创板给创投带来希望。国内大型投行，IDG,红杉，清科，金沙江等，所投基金布局的企业很多都在准备申报科创板。投资人鼓励所投企业申报科创板。

　　科创板将为资本市场的发展带来很多机会。“之前的创业板开设给创投带来了很多机会，如今开设科创板，也会给创投带来希望。所以创投肯定重点关注，LP都希望自已的基金所投的公司都能上科创板。”

上证指数继续涨，本周有望震荡突破3200，资本对经济形势信心满满

上证指数继续涨，本周有望震荡突破3200，资本对经济形势信心满满。

此波上涨红利由资本市场改革而起，既政策红利。

资本市场科创转型的政策火箭速度出台，使资本对国内市场信心十足。

回想18年的金融危机，对经济最大的伤害还是来自于信心不足。

当时国内经济结构调整，传统企业向科技企业转型，传统金融机构向金融科技转型。

另一方面贸易战开打，导致经济指数有所下降。最终，多重的因素下，促使资本信心不足，撤离国内市场。

上证一路下跌到两千四百多点。

而今年的国内高速的科创改革动作，给了资本足够的信心，它们又回来了。

科创板和新三板最大的区别，央行准备了巨额资金--银行理财子公司

直到目前为止，依然有很多股民不看好科创板，流动性很低的新三板是前车之鉴。

科创板时代，上交所为了，增加流动性，采取了两条措施，

第一，降低了普通投资者投资科创板的投资门槛。

第二，为科创板资本市场提供了巨额资本来源--银行系资本。

商业银行法规定银行资本禁止流入股市，所以在银行理财子公司出现之前，巨额的银行资本没有大量流入股市。

但是银行理财子公司出现之后，有希望成为银行巨额资本流入股市的重要通道。

2018年银行业的总资产规模大约在160万亿左右。   而股市总市值大约50-60万亿。

所以可以预测，银行系资本力挺的科创板，将促使科技股大幅度升值。

目前五大行理财子公司大多落户北京，理财子公司员工大多为权益类投资人。预计2019年6-7月部分银行理财子公司将会开业。

届时，理财子公司资本将通过证券基金，量化基金，直投，大宗等方式进入科创板企业。