一阳包两阴，行情又要起？且慢！看清上涨的三大假象！

今天沪深两地市场出现了一波企稳上涨的走势。尤其是主板沪指，更是出现了“一阳反两阳”的强势走势。似乎低落了几天的市场情绪，一下子又被激活了。相信此时此刻市场中的部分投资者朋友，又会开始期盼“跨年行情”的来临。

投资者的情绪是个很难让人捉摸的“东西”，往往市场短期涨跌的变化，就会改变部分投资者对于行情中短期的预判。可能一直关注笔者文章的投资者朋友都知道，从上周三迄今为止，无论指数在涨跌的过程中，笔者都**谓的“跨年行情”表示出质疑和谨慎。并且不断地提示投资者朋友需要客观冷静地审视这轮行情的性质。虽然今天主板沪指出现了强劲的反攻走势，但是股指上涨的背后，笔者还是关注到市场存在的三大“假象”。虽然在前几天的文章中，笔者预判市场短期内会回补12月9日的跳空缺口。而从目前情况来看，回补完12月14日向上跳空缺口后，市场仍具有回补该缺口的可能性。接下来就和大家交流一下，笔者看到今天市场上涨中出现的三大“假象”。

「市场逻辑」

假象一，当日强势的是沪指，而深圳市场表现并不强劲

为什么部分投资者会感觉到今天市场上涨比较强势呢？主要原因是沪指出现了“一阳包两阴”的走势；而如果进一步关注深圳成指和创业板指数后，大家看到的却是整个市场虽然出现了反弹，但是深圳的主板和创业板市场的表现并不是非常强势。究其根本原因，主要是因为在今天市场中以煤炭、钢铁为首的周期股出现了企稳反弹，而这类板块中的多数个股集中在上海市场中。所以造就今天沪市强势上涨的走势。但是客观地来看，如果剔除了周期股上涨的因素外，再加之今天市场中白酒板块出现整体性回落，实际上今天沪指也就是在三连阴之后出现了一波反弹的走势。对于普通投资者而言，对于今天沪市的真实情况要有所了解。

假象二，沪指虽然重回近期高点位置，但量能却出现萎缩

今天虽然沪深两地市场都出现了不同程度的上涨走势，但是客观地看沪深两地市场在今天反弹中的量能都出现了萎缩的迹象。尤其是主板沪指，今天收盘点位已经回到了12月9日收盘点位附近。但是从量能的情况来看，12月9日沪市当日的量能是5680亿，而今天沪市的量能仅仅只有4650亿。同样的位置，但两天沪市的量能却相差了1000亿元。如果进一步比较今年9月中旬沪市在这个位置上的量能，那么这种差距就会更加明显。在这种情况下，对于普通投资者而言，面对这种缩量上涨，回到前期高点位置的市场。应该来说，无论如何都应该保持一定的谨慎。

假象三，市场情绪活跃的背后，两类资金出现松动迹象

本周连续三个交易日内，如果从市场涨停板个股的情况来看，几乎每天都保持正在百家左右。从这种情况来看，可以说无论指数涨跌，近期市场的情绪还是比较活跃的。但是在今天盘中，虽然整个市场的情绪还是比较高涨。但是笔者却看到两类个股走势的变化，其一是以白酒为首的权重蓝筹股，今天出现了明显回落的走势。这其中山西汾酒的走势已经显露出该股出现了明显调整；其二是近期一些连板或者强势上攻的个股，在今天盘中出现了“炸板”或者震荡回落的走势。这两类个股代表市场中的两类资金，一类中长期的大资金，另一类是短期的游资开始出现松动。而在市场再次冲击3700点的过程中，对于这两类资金松动的迹象，作为投资者朋友应该引起注意。

「热点策略」

记得在周初的文章中，笔者以“不以冲高喜，不以回落悲”表明了对于近期市场的态度。同样在前几天市场震荡回落的过程中，笔者也明确说过市场仍处在“强势震荡”格局中。当然面对今天市场上涨，尤其是沪指大幅上涨，也希望投资者朋友能够客观对待，不要被市场中出现的部分假象所迷惑。短期内来看，明天回补上方缺口后，市场仍存在震荡回补下方缺口的可能性。未来整个市场在这个两个缺口之间，维持震荡整理的可能性较大。

当然在操作过程中，笔者还是坚持近期反复强调的双低原则，即在低位和低估值板块中寻找机会。目前来看，金融板块中的银行板块是大家在年底和明年年初市场中可以重点关注的板块，目前看这个板块在明年市场中存在中期机会。此外就是对于部分低位的基建板块和农业板块进行重点关注。在年底预报披露后，笔者建议还可以对于军工板块中的上游原材料和航空发动机板块关注。

从上周三迄今为止，可能部分投资者的情绪经历了大喜之后的失望，今天可能又出现了希望的复燃。但是笔者却要告诫投资者朋友，理性投资人的情绪不会因为市场的短期涨跌而变化的。相反在短期涨跌之后，更应该客观审视市场上涨或下跌背后的各类现象。这样才能使得自己的判断不会情绪所左右。而这点在中国很多古代的文学作品中有反映，中国的士大夫阶段追求的是个人志向不能应该环境变化而变化。从这点来看，中国儒学思想在某种程度上和投资之道都相似的地方。

质疑、不盲从、有自己独立的见解，并且还能坚持这种见解不受环境变化的影响，是我们这些在市场中搏杀的投资者朋友，应该追求的目标。

12月15日：三只乌鸦VS岛形反转！悬？三大特征诠释市场本质

本周刚刚过去三个交易日，但是从主板沪指的技术走势来看，不仅在高位出现了三连阴的态势，而且沪指更是出现了“岛形反转”的形态。这些技术形态的出现，是不是意味着大家期待的“跨年行情”被扼杀在“摇篮”中？

相信可能会有很多投资者会有类似的问题。但是从笔者的角度而言，如果根本不存在所谓“跨年行情”的前提，又何来扼杀和结束的说法呢？对于这轮行情，从中期角度来看笔者始终坚持着这仅仅是一轮“强势震荡”的行情，并非强势拉升；而且从短期的角度来看，在昨天的文章中笔者已经预判，未来市场存在回补12月9日跳空缺口的可能性，回补之后整个市场或将存在一轮止跌回升的反弹走势。尤其是在今天盘中，整个市场出现的三大特征，更是进一步诠释清楚这轮行情的本质情况。

「市场逻辑」

特征一，今天MLF的续作诠释了未来的货币政策

在上周末重要会议公布的相关决议来看，除去未来实施全市场的注册制外，很多投资者对于未来货币政策会进一步放宽是非常期待的。但是面对今天9500亿MLF到期，央行仅仅续作了5000亿，这样一来对于今天实施降准释放的1.2万亿流动性来看，仅仅只有7500亿了。而这一操作体现了在流动性有放宽预期下，整体的货币政策还是以稳为主的主基调。由此可见下周20号LPR利率维持不变的可能性也较大。应该来说，这种情况应该是普遍低于整个市场的预期。从整个市场的实际情况来看 ，这轮攻上3700点整数关口后，沪深两地市场不仅在量能方面迟迟没有有效放大，而且总体来看指数上攻更显得“力不从心”。

特征二，券商不断变幻“大王旗”，但缺乏板块效应

本周这三个交易日内，券商板块依然保持着个股方面的异动。但是很遗憾的是缺少整体板块的联动效应。周一盘中在华林证券打开涨停板块后，根本没有其他券商板接过大旗；而周二盘中东方证券出现异动后，整个券商板块更是出现整体性的低迷；在今天盘中国联证券虽然尾盘封住了涨停板，但是不仅封单数量较少，而且其他券商股根本没有出现响应的特征。在一轮指数上攻的行情中，必然要有带动指数活跃的权重类板块。但是目前来看，无论是白酒、还是券商和地产等板块，在这个位置上面都缺乏持续性活跃的能力。从这个角度来看，权重类个股还没有做好持续推升的准备。

特征三，从高位个股的跳水演变成板块的跳水

在前几天的文章中，笔者不断强调在近期市场跌幅榜中，不断出现高位个股跳水或者大幅震荡的走势。而在今天盘中这种情况不仅演变成部分妖股出现“炸板”，甚至还出现了医药和医疗等板块集体跳水的迹象。当然从医药和医疗板块跳水的情况来看，可能存在相关消息面的变化情况，相信随着消息的正式公布后板块中的部分个股会出现修复性的走势。但是近期市场中“炸板”个股数量的增多，也在说明短期炒作资金有*潮的迹象。此外进一步看这两天市场涨停个股的情况，看似比较多但是实际的操作性并不强。这种“看得见，但摸不着”的情况出现，也在警示我们对于短期市场要注意风险的防范。

「热点策略」

其实上周三市场出现中阳线迄今为止，笔者对于这轮行情的中期趋势观点始终没有发生变化。甚至对于“跨年行情”不断地提出自己的质疑。而伴随本周整体市场冲高回落之后，相信会有越来越多的投资者朋友冷静地审视这轮行情。目前来看，市场在这个位置上还是不具备持续上攻的可能性，回补缺口后市场可能又会进入新一轮箱体震荡的走势中。此外在近期的操作中，依然提示大家谨防高位个股出现大幅震荡的风险。

在近期的操作中如果从中短期角度，审视市场机会的话。笔者建议还是从低位和低估值两个角度去关注市场的机会。从中期角度来看，笔者建议大家更多地关注金融板块中的中小市值银行个股，因为这个位置上面不仅银行股向下的风险不大，而且还具备高股息率的投资价值。而从短线角度来看，可以对农业、种业和食品饮料等板块的个股进行关注。对于其他高景气板块，可以等到年报业绩风险释放后，再进行进一步关注。

记得前几天有位投资者说过一句话：投资不能靠喊口号，心中要有大格局。对于这句话笔者真的是非常认可的。尤其是在证券市场中，往往市场认同度比较高的时候，实际情况会往大家设想的反方向运行。当然大格局不仅仅指要对整个市场宏观面的情况进行了解，而且更需要时时关注整个市场每天各类情况的变化。并且经过自己投资“方法论”融合，得出相关的结论。这样才是投资所需要的大格局。

在证券市场呆的时间长了，笔者希望每一位投资者在研判市场未来趋势的时候，多从市场认同度比较高的反方向进行思考，或许这样可以看清市场的真实情况。

12月14日：两天两缺口，母鸡又变鸭！这，或成为多方的底线！

本周虽然仅仅过去两个交易日，但是沪深两地市场的走势可谓“跌宕起伏”。在昨天收盘之后，市场中还有部分投资者在讨论，沪指当天的跳空缺口会不会在短期内回补？而在今天早盘沪指却直接跳空低开，两天之内市场居然出现了两个不同性的跳空缺口。

如果说昨天市场的冲高回落，让部分投资者做多的情绪有所冷静；那么今天市场继续的震荡回落，一定会让更多的投资者朋友重新“审视”这轮“跨年行情”的性质。甚至会有投资者质疑这轮行情是不是就此结束了？而从笔者的角度来看，如果当下市场中本身就不存在所谓“跨年行情”的说法，又何谈行情的结束了？从上周后半周指数出现上攻以来，笔者就始终对这轮行情抱有质疑和谨慎的态度，并且认定目前整个市场仍处在“强势震荡”的范畴之中。经过这两天的大幅震荡之后，从短期的角度来看，作为普通投资者要关注12月9日沪指跳空缺口对于整个市场的支撑作用。这无疑会成为多方最为重要的“底线”。另外从操作的角度而言，作为普通投资者在未来的市场中有三大注意点。

「市场逻辑」

注意之一，下周****将正式进行IPO

在今天早盘****正式公布了IPO的计划，总体募集资金560亿，拟发行8.45亿股左右。按照这个发行情况进行推算的话，则****在A股每股的发行价将定在66元/股左右。而当天港股中移动的收盘价在46.10元。如果从这角度进行比较的话，显然A股市场中该股的发行价过高，上市之后存在“破发”的可能性。而这次****的发行规模可以说是最近10年A股市场中最大的IPO，在这种情况下当然需要一个相对比较稳定的市场进行承接。如果从这个角度来看的话，我们也就很容易理解为什么近期主板沪指会整体性走强。类似的情况在今年8月份中国电信发行之前也出现过。而对于普通投资者而言，需要注意的则是****在正式上市前后对于主板指数的影响。

注意之二，短期关注券商板块中其他个股的走势情况

在今天盘中除去白酒板块表示整体强势之外，可以说在近期市场中活跃的其他权重类个股都出现了不同程度的回落。就拿券商板块的情况来看，华林证券在今天早盘公布了澄清公告，在尾盘的时候该股封在了跌停板上。很显然该股不仅失去了券商板块中领头羊的地位，而且短期内出现熄火的可能性也较大。但是值得大家注意的是，券商板块中东方证券却在今天盘中出现异动的情况，而该股在券商板块中一直以财富管理业务突出作为显著的标志，每年的12月和1月往往都是基金销*的高峰期，不排除该股短期内存在替代华林证券，成为券商板块中新的异动标志。并且一旦东方证券出现异动的话，还能带动该板块中其他一些财富管理突出的券商个股。届时券商股的活跃，对于整个市场的企稳回升将起到积极的作用。

注意之三，元宇宙等题材个股不断创出历史新高

在这几天市场指数大幅震荡的过程中，元宇宙等题材类个股却是不断出现活跃，股价更是不断创出历史新高。而且今天盘中还出现了108家个股的涨停。针对这一情况的出现，笔者建议普通投资者朋友不能“只见树木，不见森林”，在元宇宙概念个股活跃的同时，在近期市场中不仅每天都有高位个股出现大幅震荡，甚至跌停的走势；而且在今天盘中新能源车板块中江淮汽车出现跌停，带动了该板块也出现了大幅回落。这种情况的出现也在预示着时近年底，新能源产业链中的相关板块和个股也在不断进行风险释放。因为对于近期活跃的题材类个股，如元宇宙概念似乎已经进入了短期快速拉升期，进入炒作的尾声阶段。因此未来不仅不要盲目追涨这些题材概念，而且还要防范这类个股的风险释放。

「热点策略」

在昨天的文章中，笔者再次强调需要客观认清这轮行情的性质，并且再一次对于所谓“跨年行情”表示出质疑和谨慎的态度。从目前市场的实际情况来看，笔者认为短期内市场存在继续震荡回落的可能性，同时在12月9日缺口附近获得支撑回升的可能性也较大。但是未来整个市场并不存在指数持续上攻的可能性。年底这段时间，维持指数震荡，个股结构性行情的可能性较大。

在近期操作的过程中，笔者还是建议大家不要盲目追涨近期市场中概念和题材类个股，一方面这类个股的节奏不好把握；另一方面部分概念个股未来还存在大幅震荡的可能性。从稳健的角度来看，最近还是可以在低位和低估值的板块中寻找机会，这其中如农业、种业、食品饮料和银行等板块，可以作为大家关注的方向。

对于很多普通投资者而言，很多时候在关注各类观点的时候，喜欢简单明了或涨或跌的结论。如果放在十年的证券市场中，可以用简单明了判断市场涨跌的方法，来判断板块和个股的机会风险。但是现在的证券市场中，并不是简单的非黑即白，更多的时候市场中存在很多“灰色”地带。作为笔者而言，更多的时候需要把自己看到的，并且所想到的内容，客观地呈现给大家。所以看笔者的文章，不是简单地看涨跌的结果，希望大家认真地看其中的逻辑。

伴随着全市场的注册制即将来临，或许我们证券还将面临更大的变化！面对这样的变化，需要开放的思维，和包容一切的胸怀。

刘欣：全面注册制后，券商机会在个股

刘欣：如何理解经济工作会议的决议？

刘欣：年报披露风险，谨慎高位股暴雷

13日点评：不以冲高喜，不以回落悲！当前行情性质，认清了吗？

整个周末，笔者几乎在一片“跨年行情”正式启动声中度过。此时此刻，笔者也在深深地反思，是不是对于当前行情性质的认知是否到位了？

今天早盘沪指在券商及各类周期股的带动下跳空高开，在盘中一度站上了3700点整数关口。然而午盘之后，不仅整个市场出现了冲高回落，而且沪指更是在高位收出了一根带长上影线的小阴线。相信当市场出现这一幕之后，就会有投资者朋友重新审视这一轮行情的性质。从笔者的角度来看，对于这轮行情的观点始终没有发生过变化。简单来说，笔者不认可什么“跨年行情”，虽然周末在政策面存在某些利好，但是指数也不存在持续上攻的可能性，在这个位置上面继续维持“强势震荡”的走势。而对于个股方面，这个位置上面出现了热点的高低切换，即一些低位和低估值板块出现了修复性机会，与此同时还需要谨慎部分高位个股震荡回落的风险。接下来笔者客观阐述一下，对于这轮行情性质的相关认知。

「市场逻辑」

认知一，客观认清周末重要会议中的相关决议

在上周五晚间，媒体公布了年底重要会议的相关决议，其中有关货币政策、财政政策和全面注册制的消息被市场有关人士认为是“重大利好”。而对此笔者却存在不同的看法。一方面有关货币政策的决议，只不过是再次确定了央行在三季度工作报告上的相关内容，同时无论是货币政策还是财政政策，进一步强调以稳为主。因此在这个情况下，流动性虽然会有所放松，但决不会出现“泛滥”的局面；另一方面对于A股实施全面注册制是大势所趋，而从创业板注册制实施前后的情况来看，既没有利好当时的券商板块，并且在创业板市场中虽然出现了一批活跃的20CM个股，但是同时也有一批个股持续的低迷。所以综合来看，全面注册制之后的主板市场也会出现这种局面，但出现所谓指数行情的可能性不大。

认知二，券商板块的行情目前来看仍属于个股行情

今天开盘之后，券商板块出现了集体异动的走势，但是临近尾盘的时候，该板块再度出现了冲高回落的走势。而近期券商股的领头羊华林证券在周末也公布了相关消息称：公司会在互联网营销层面进一步会加大投入。而该股在今天盘中也一度封在了涨停板上，但是10点半左右涨停板就被打开了。纵观盘中其他券商股的情况，在华林打开涨停板块之后，其他券商股也没有出现异军突起的迹象，相反都出现了冲高回落的走势。从这种情况来看，后续华林证券还应该存在继续活跃的可能性，但是即使该股后面出现活跃，也很难带动其他券商板块出现异动的走势。如果券商板块没有整体异动情况的话，从指数层面来看出现所谓“大行情”的可能性也不大。

认识三，高低个股的结构性分化进一步展开

从今天盘面的情况来看，在指数冲高回落的过程中，整个市场中上涨和下跌个股分别是2356家，2155家。从这个数据情况来看，涨跌个股家数基本在同一水平上面。进一步去看市场板块的个股情况，就会发现带动今天指数上涨的板块除去白酒和券商板块外，还有化纤、电力、建材和工程机械板块，而这些板块最大的特征要么处在低价位（有的是前期股价下跌），要么就是处在低估值板块；而从跌幅榜的情况来看，出现了像中科电气、纳尔股份、阳光照明和长春一东等高位个股震荡调整的迹象。这也是近期笔者反复强调的，或许在指数强势上攻的过程中，掩盖了部分高位个股震荡的风险。目前来看，这些高位震荡个股的风险仍在不断加剧。

「热点策略」

对于指数而言，笔者还是要进一步强调虽然在宏观政策方面有偏暖的迹象，但是从目前市场的实际情况来看，展开一波指数行情的可能性并不大。而这个位置上面展开一波低位和低估值个股修复性行情的可能性较大。因此在当下指数冲高的过程中，还是应该保持一份冷静和谨慎。

时近年底，今天给大家分享一下种业板块中的投资逻辑。近期中央经济工作会议强调“要把提高农业综合生产能力放在更加突出的位置，持续推进高标准农田建设，深入实施种业振兴行动，提高农机装备水平，保障种粮农民合理收益，中国人的饭碗任何时候都要牢牢端在自己手中”。种业是保障粮食安全的根本，在粮食安全大基调下，我国已在种业的制度设计、法律法规修订、安全证书发放、鉴定技术研发等方面多管齐下，为转基因技术商业化的加快落地提供了良好的制度环境、市场环境。未来可重点关注种业板块中的相关上市公司：隆平高科（000998）、荃银高科（300087）、登海种业（002041）、一拖股份（601038）和德宏股份（603701）等。

在上周的文章中笔者戏称这轮行情是“小马过河行情”，有些投资者私下询问笔者什么是“小马过河行情”？哈，这么称呼这轮的行情，恰恰是因为笔者突然想到小学的这篇课文。其实眼下这轮行情，并没有很多投资者想象得这么好；当然目前来看，整个市场也不存在出现今年2月份和9月份这样大幅下跌的风险。未来整个市场维持指数强势震荡，个股展开结构性行情的可能性较大。

不以冲高喜，不以回落悲。或许理性投资者对于当下行情应该有的基本态度吧。

下周市场展望：短暂停歇！未来续热OR熄火？下周会有三大变化！

连续大涨了两天的主板指数，在周五盘中出现了短暂的停歇。这种指数的高位震荡，相信会让市场中部分的投资者在周末认真地思考。经过了短暂的震荡之后，下周整个市场会继续延续强攻的走势，还是在前期高点附近出现震荡回落的态势？

在昨天的文章中，笔者已经对这轮行情的性质进行了重点的阐述。从客观的角度来看，指数在这个位置上面展开跨年行情的可能性并大，在接近前期高点位置附近，如果后续没有权重类个股继续发力的话，则整个市场在这个位置上面呈现震荡的可能性较大（这不是什么含糊的说法，本身笔者认定市场就处在“强震”阶段）。从个股的角度来看，这个位置上面个股的结构性机会方面也会出现“高低切换”的局面。尤其观察了周五盘面的情况后，笔者认为在下周，整个市场极有可能出现三大全新变化的可能性较大。

「市场逻辑」

变化之一，真实市场指数创出新高后都会出现震荡

如果从主板沪指的角度来看，今年2月份的高点和9月份的高点基本是在同一点位附近，而到目前为止，沪指的点位距离这两个高点还有50、60个的距离。但是如果从万得全A指数的角度去审视这个市场的话，就会发现不仅9月份的高点位置明显在2月份高点之上；而且迄今为止该指数的点位已经超越了9月份高点的位置。说明到目前为止，整个市场个股的重心仍然是在不断上移的。但是当该指数创出新高之后，往往都会出现不同程度震荡的走势。从这个角度来看，下周或许在主板指数方面出现变化的可能性不大，但是个股方面尤其是目前处在高位的个股，发生震荡回落的可能性会非常大。

变化之二，下周活跃的权重类个股或将出现变化

在本周的市场中，白酒、券商等权重类个股在推动指数回升方面起到了至关重要的作用。而在本周五盘中，白酒板块基本出现了休整，仅仅在尾盘茅台有过一笔异动拉升的走势。但是目前白酒板块的估值依然很高，未来出现大幅拉升的可能性不大；而券商板块中今天除了华林证券继续活跃外，也是基本出现了熄火的状态。如果下周在指数方面还能继续出现活跃的话，笔者认为银行板块有可能会接过白酒和券商股的大旗，一方面从月线角度来看，银行板块在12月份已经反包了11月份的中阴线；另一方面在今天尾盘的时候，如招行、兴业、宁波等银行都出现了大单拉升的迹象。这些情况的出现表明，在银行板块中不仅有稳健的大资金悄然入场；而且在下周盘中存在出现异动的可能性。

变化之三，高位个股跳水下周市场分歧会愈演愈烈

仔细观察一下今天市场的情况，细心的投资者就会发现创业板指数（399006）虽然全天上涨，但是尾盘的时候出现了大手笔的抛单。在进一步去关注今天跌幅榜前列的情况，我们依然发现了一些高位个股继续呈现出跳水的迹象。而除去今天活跃的元宇宙概率的个股外，今天又出现了一批低位的周期个股的反弹。进入到下周，笔者认为高低位个股方面的分歧，极有可能会出现进一步加剧的局面。在操作上面依然对于高位板块，在年报预期方面没有良好预期的前提下，还是要进一步谨防风险的产生。与此同时对于低位的并且基本面有所改善的板块，仍可以进行重点关注。

「热点策略」

连续两天上涨之后，市场在高位出现震荡也是在情理之中的。并且笔者虽然不认可什么“跨年行情”的说法，但是从11月中旬开始一直认为整个市场处在“强势震荡”的阶段。而在这个阶段内，指数经过短期拉升之后会出现休整，甚至会有震荡。但震荡之后整个市场不仅存在止跌回升的可能性，而且在热点和机会方面仍会层出不穷的。简而言之，这轮行情可以戏称为“小马过河”行情（何解？可以查阅这篇课文）。

在板块选择方面，券商股整体的异动走势已经结束，未来也仅仅可能出现个股活跃的机会。但是对于银行板块，笔者却认为无论从短线还是中线的角度，近期普通投资者都可以重点关注。同时在低位品种方面笔者建议关注食品饮料、农业以及部分建材板块中的机会，目前来看低位板块不仅风险不大，而且未来存在阶段性回升的机会。而对于高位品种板块，笔者建议在年报业绩明朗后，继续对半导体IG**和军工板块进行重点关注。

昨天北向资金大幅净流入200多亿，市场中有部分投资者很是兴奋，认为外资对于后市市场非常看好。笔者在微信上面就接到了部分朋友的询问。对于这个问题，笔者一方面让大家看了历史数据，今年北向资金净流入超过200亿在1月8日和5月25日有两次，虽然不能说是头部位置，但也可以说属于高位；另一方面北向资金本质而言并不是什么“外资”，因为只要从香港流入的资金，都可以称为“北向资金”。

此时此刻，笔者又想起了丘吉尔的那句话：多数人有的是眼睛，而只有少数人有理智。

12月9日点评：市场有“演戏”成分，谁信？沉醉中要留一半清醒

看今天沪深两地市场的行情，可以说该有的似乎都有了。在盘中不仅仅白酒板块再度出现活跃，甚至连“牛市的旗手”券商股也出现了全面活跃的走势；而且今天沪深两地市场的量能更是达到1.26万亿，创出了近期的新高，盘面上来看各种题材和概念板块都出现不同程度的活跃。似乎一场“跨年行情”的序幕已经拉开了！

在最近两天的文章中，笔者一直预判短期市场会折腾震荡下后再出现上行的态势，而这几天盘中股指似乎根本停下来上涨的脚步。难道真像有朋友说的是因为格局不够大吗？因此笔者又重新审视这轮行情的各种情况之后，发现整个市场中目前存在着几个明显的情况，正是因为这些情况的存在，对于普通投资者而言，不仅要客观地审视这轮行情中是不是有“演戏”的成分，而且指数不断上涨的过程中，整个市场中出现了下面几种特征，必须让我们时刻保持着一份清醒，并不要沉醉在其中。

「市场逻辑」

特征一，近期市场的走势与9月初有相似的地方

如果对比一下近期沪指的走势情况，就会发现与9月初的市场十分相似。9月3日沪指也出现了一根中阳线的震荡，随后市场出现了两根中阳线大幅拉升，之后市场就出现了赶顶的特征。而这轮市场在周一周二通过降准的消息，也出现了类似大幅震荡的走势，周三周四出现两根持续向上的中阳线。并且到目前为止，沪指距离9月中旬3723点的高位只有50个点的差距。客观地来看，虽然今天沪指出现了明显放量的情况，但是目前整个市场量能水平较9月中旬相比，仍存在明显的差距。就目前情况来看，这轮指数突破前期高点的可能性并不大。而白酒、券商等权重股启动之后，我们还能期待什么权重板块拉动指数呢？

特征二，今天上涨的过程中市场主线并不清楚

在昨天的盘中可以说聚集人气板块的主线还是比较清楚，集中在军工的半导体板块。但是到了今天盘中，我们仔细关注一下市场涨幅榜前列的板块情况，就会发现MiniLED、医美概念、工业母机等题材类个股都出现了不同程度活跃的迹象。相反聚集人气的板块反而并不是非常的清晰。如果这是一轮可持续的行情，那么应该来说在热点和板块方面应该是非常清晰的。并且今天活跃的这些板块，都是前期经历了一段时间的休整，可以说在当下的市场并没有什么聚集人气的作用。因此看似今天非常活跃的题材和概念板块，究其本质来看反而主线方面并不清晰。而这种情况的出现必须引起我们的注意。

特征三，跌幅榜中出现了一批高位股跳水的迹象

昨天和今天从沪指的角度来看，涨幅基本相同。但是昨天市场中下跌个股仅为1130家，而今天市场中下跌个股却达到1804家。如果说仅仅是下跌个股家数增多了，这并没有什么值得特别注意的。但是如果从跌幅榜的情况来看，大家却会发现，出现在跌幅榜前列的很多个股，不仅现在处在高位，而且前期都经历了一波比较大幅的上涨。换句话说，今天大幅上涨的背后，个股方面的分歧非常明显。低位的板块在拉升的同时，很多高位的品种都在出现大幅下跌。这其中存在不存在“项庄舞剑，意在沛公”的阴谋呢？所以这也是笔者在文章开头，重点强调“沉醉之中要留清醒”的重要原因。

「热点策略」

可能看了笔者的分析逻辑之后，大家会觉得当前的市场是不是没有什么操作的价值呢？这点要和大家讲清楚的是，上面的观点并不是什么模棱两可，而是对于市场深层次的思考，对于这轮行情性质的探究。当然从操作层面来看，鉴于目前市场量能的放大，同时人气方面也出现了活跃，因此在近期的市场中还是可以把握其中的操作机会。

当然在把握机会的过程中，要有“恐高”的思维，对于目前处在高位的品种还是要保持一定的谨慎。起码12月下旬后关注一下这些高位品种年报预报情况，在做下一步的判断。而近期的操作中可以更多的集中在低位品种或低估值板块上面，这其中如笔者近期讲到的建材、建筑、食品饮料和农业等板块。此外目前看券商板块，仍是一些中小市值的个股在活跃，这么看券商板块出现整体性机会的可能性不大，但目前低位放量的个股还值得关注。

在这个市场中有看多看空者，在判断市场的过程中，可能每一位投资者朋友都有自己的方法。当然在市场趋势的认定方面，由于站在不同角度审视，可能看到的情况并不一样。有的时候短期内看有的人观点是正确的，但如果从稍长周期的角度来看，又会发现看似正确的观点中存在明显的问题。所以在某些时候，大家在讨论市场的时候，必须在同一个维度和角度下去研判。否则所讲的内容，就是两条永远不相交的平行线。

言心中所想，写有物之文。这是笔者一直坚持的信念，并且会继续地坚持下去。