大多数人其实已经踏空两会行情却浑然不知，如何补救？

半导体国产化的方向已经深入人心，之前中兴、华为被贸易战打压，美国人的卡脖子彻底将半导体国产化推向高潮。从数据上看，我国目前在半导体产业很多环节上国产占比只有10%不到，客观上，国产替代市场空间巨大，投资机会依然很多。

参照2013年创业板指，行情2013年已经展开，多数人却在2015年才反应过来。这次也是，总是有人后知后觉。

   笔者利用阿牛智投选了计算机板块作为标的，发现近一年大科技板块已经表现生猛，更有诚迈科技近一年已经涨了近9倍，宝信软件如果从2018年算起，也是已经涨幅5倍以上。整体板块的拉升反应的是市场强烈认可国产替代的逻辑。

投资半导体的逻辑

第一中国半导体公司未来增长的主要驱动力是国产化替代，全球有些国家的半导体增速放缓，但是中国市场增速远高于全球。

 第二， 国内的半导体公司是内资在定价。国内的科技公司投资人和美股科技股投资人重叠度很低，虽然有外资可以买国内半导体公司，但是外资实际买入的量很小，外资更加青睐的是业绩落地的已经成为龙头的个股。

第三， 科技股目前的业绩规模尚不足以支撑高估值，但高估值是推动科技进步的必要条件，要降低基于利润的估值逻辑的权重。

第四，长远来讲，科技必然在进步， 国内的半导体公司正处于上述阶段，现在需要重视的是“长期赛道+短期增速”，选择那些技术和产品处于上升周期，且增速保持高增长的公司。

科技股的春天来了，那要买什么

从数据上，国内外晶圆厂家动力满载，仍然出现产能不足的情况，甚至出现部分厂商将订单外包的情况。比如半导体制造龙头台积电，也出现产能不足，部分订单将延迟交付，延长时间长达100天。大陆方面，中芯国际、华虹半导体、华晶等晶圆厂家也是动率满载，收入同比、环比增长。同时，国内封测大厂长电、通富微电、华天科技业绩也是同比增长，此外，长电、华天和通富微电都宣布扩产计划，预示产业看好半导体行业景气度将持续，封测产业迎来拐点。所以上游设计、晶圆、存储、封测依然具备较好的投资机会。

同时下游需求也全面向好，5G、车用半导体、IoT和摄像头带来新增长点。5G应用迎来快速发展，我们预计2020年或者2021年推出后，5G智能手机出货量将达到3亿部。所以半导体下游看好5G。

综上，笔者在这里建议投者未来1-2年密切关注科技板块。

本文任何信息内容，仅供参考，只对您投资决策时起到辅助作用。涉及到的个股，只是对市场走势的一种描述，不是推荐。点掌资本不对您投资获利或投资损失承担责任，所有投资决策及其后果均由您自行负责。股市有风险，入市需谨慎。 许振志，执业证书编号：A0460620040003

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MSCI公布结果，这条暗线牛股频出,动辄翻倍

事件：5月7日，中国电信发布服务器（2020年）集中采购项目货物招标集中资格预审公告，启动了今年的服务器采购项目，本次采购一共分为八个包单，一共采购56314台服务器产品。

对比前期采购，2020年服务器项目有一个变化，那就是从核心部件的层面将服务器分为I、A、H三个类型，I指的是使用英特尔至强处理器的产品，目前的主流；A代表的是AMD芯片。亮点在这里，H系列则是代表国产芯片产品，也就是说国内服务器逐步开始加大采购量，国产替代正式开始采购。目前入选的是华为鲲鹏和海光两种类型的国产芯片。

国产替代是大势所趋

鲲鹏计算产业是基于 Kunpeng 处理器构建的全栈 IT 基础设施、行业应用及服务，包括 PC 、服务器、存储、 操作系统、中间件、虚拟化、数据库、云服务、行业应用以及咨询管理服务等。华为 作为鲲鹏计算产业的一员，已经完全掌握 Arm64 处理器核、微架构及芯片设计的关键技 术，拥有 Armv8 永久架构授权，并在此基础上发展了鲲鹏系列处理。

海光与 AMD 深度技术合作，共享顶级人才、政策、资源支持，有望成为x86架构CPU国内独家供应商。而中科曙光持有天津海光26.46%股权，控股天津海光。中科曙光的董事长李国杰是工程院院士，海光的总经理唐志敏曾是龙芯项目总经理，顶级芯片设计专家。

基于国产芯片服务器数量比例由 15%上升至 20%，笔者再次强调关键行业的服务器芯片国产化迎来拐点！

    服务器机会不容错过，中科曙光和华为都是明线，那么还有一些服务器国产替代，盘子小的属于隐形暗线。建议投资者关注。

笔者选出一个组合，免费送给看到的朋友。只要关注“点掌财经”公众号，然后在点掌财经公众号发送数字620，马上免费领取。

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预热两会 ：券商业绩大涨，这几只个股值买入区域

事件：截至5月11日晚21点，共有30家上市券商公布了4月业绩。受益于4月A股市场情绪偏暖，券商当月业绩集体大爆发，40%的券商净利润环比翻倍，有3家券商净利润环比增长超500%，第一创业则是同比增长近57倍。

     券商业绩爆发是复苏牛的导火索

营业收入方面，根据各个券商公告的财务数据简报，中信证券4月以35.06亿元的收入位居榜首，较去年同期增长了140.90%，与3月相比环比上升9.92%。申万宏源则是以营收23亿位居第二，同比增幅142.21%，环比上升26%；中信建投营收21亿，同比增幅也达130.78%。还有一些小券商如东北证券、第一创业、天风证券营收同比增幅分别高达326%，268%、208%。

净利润方面，已公布业绩的30家券商全部盈利。共有3家券商净利润超10亿元，从绝对数来看，仍然是中信证券以16.24亿元的净利润夺魁，申万宏源、中信建投分别以15.57亿元、10.39亿元排名第二和第三。相对数来看第一创业、东北证券、西部证券净利润同比增长分别达到57倍，18倍和10倍。

券商一季度亮眼，反映了投资者情绪偏暖，后续有望引领市场冲击3000点。

外资渐行渐近，A股价值化是大势所趋

5月11日，北上资金净流入约26亿，考察4月中旬以来，北上资金买入力度较之前有所减弱，但依旧维持连续买入的趋势，累计净买入200多亿元。Wind统计显示，从北上资金持股变动金额行业分布来看，日常消费和信息技术净买入均超过70亿元；此外，医疗保健、可选消费板块买入金额亦较多；除金融、能源、公用事业小幅减仓外，其余板块均不同程度加仓。

     考虑到QFII的放开，以后外资进出中国的渠道更加方便，那么外资的放开未来倾向于朝3个趋势发展。其一，外资在A股持股额度将呈现快速增长的态势。其二，A股定价将进一步与国际接轨，价值投资和长期投资将会逐渐成为A股风格。其三，做大利益共享蛋糕，A股国际化方向更加明确。

笔者通过大数据阿牛智投，采用以下条件进行选股，

总股本小于20亿；

经营现金流为正；

三年净利润复合增长率大于30%；

三年营收复合增长率大于30%；

可以看出共选出了60家成长股，为了让投资者更加明确，笔者优中选优，从股票里面再次选出几只优质长线龙头作为股票组合，免费送给看到本文的朋友。

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注意：5月11日下午17点 私密课邀约 教你如何投资 不见不散

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两会将演绎“复苏牛”，坚定看好科技龙头股（附个股）

事件：从供应链获悉，华为麒麟710A芯片，已通过荣耀play4T，近日实现商业化量产。这款芯片由中芯国际代工，制程工艺14nm，主频2.0GHz。因此麒麟710A称得上是一颗拥有独立知识产权的纯“中国芯”。“这是从0到1的突破。”一位芯片工程师说。

随着国产替代的不断进步，半导体未来行情坚定看好。虽然半导体板块受全球疫情扩散，板块前期出现回调，但是未来半导体板块的成长性仍然可期，回调不改板块长期走势。笔者从产业趋势出发，认为短期疫情不改行业需求扩张，美国半导体公司面向的是全球半导体市场，全球半导体市场增速是放缓的。中国半导体公司面向的主要是国产化替代驱动的中国市场，中国市场增速远高于全球。从全球产业趋势和国产替代的客观形势出发，坚定看好半导体板块里面的优质龙头。

看好半导体产业链

从半导体产业链的角度看，半导体的产业链主要是设计、设备、材料、存储等几个关键环节。IC设计公司作为半导体行业上游，轻资产运作模式，疫情对其影响较小，而且部分企业基本面表现强劲。建议关注优质赛道的设计龙头公司。

半导体设备依然是国内的短板，越是短板，国家越是重视。半导体设备本身是边际变化最显著的细分行业，而且设备制造门槛壁垒很高，投资规模需求很大，那么未来需求的结构性变化仍然是短中长期的投资的主要逻辑。2020Q1行业龙头北方华创净利润增长27.59%，长川科技则是增长825.32%。未来还会涌现一批设备制造的优质企业。

半导体存储这块主要用到晶圆材料，国内晶圆厂龙头中芯国际、存储厂商代表长江存储、合肥长鑫分别在各自的领域实现了关键性的突破，将为国内半导体设备提供前所未有的成长土壤。

封测企业预期未来需求回暖，依然看好未来投资。当前封测板块整体估值处于历史估值中枢之上，投资者可以耐心等待回调进场。

精选科技龙头

笔者通过阿牛智投，根据业绩净利润增速大于30%的科技个股。共有54只，然后再优中选优，选出几只未来业绩增长的科技股，免费送给看到本文的朋友。

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外资放开A股跟涨，外资青睐股一览

事件：5月7日晚，央行、外汇管理局发布《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》，取消境外机构投资者额度限制。

如何跟着外资分一杯羹

那么外资的偏好是长线股，未来应该如何把握？截至2020年4月30日，2019年年报和2020年第一季报已经全部披露结束，笔者通过大数据挖掘一些机会，以飨读者。

笔者首先选择的是净资产收益率ROE,尽管净资产收益率 ROE 并不完美，很直观的缺陷就是它不能反映杠杆的风险，比如有的公司ROE很高，看起来很漂亮，但是实际上这个公司可能是通过加杠杆来实现的。如果你拿了一只高ROE的公司，以为是白马，最后却坍塌，那是因为很可能你选的那只股票就是通过加大财务杠杆来提高ROE。但是总体来说，净资产收益率是相对较好的指标，在市场低迷时，对于估值类似的公司，ROE 较高的公司相对跌幅会更小。

从行业上看，2020 年一季度净资产收益率排名靠前的细分行业是饮料制造（白酒）、禽畜养殖、饲料、食品加工、保险、医疗器械等。受制于疫情，白酒的盈利能力大幅下降，但依然位居首位。

外资青睐股

还有几个指标，比如营收增速和净利润增速非常关键，它代表的是企业的成长能力。笔者通过大数据阿牛智投，采用以下条件进行选股，

ROE大于6%；

三年净利润复合增长率大于20%；

三年营收复合增长率大于20%；

资产负债率小于50%；

选出结果如下

可以看出共选出27家公司，具体名单部分截图如下：

根据以上条件选的个股很多个股都备受外资青睐，比如这只个股的十大股东外资赫然在列。

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华为大胜，参与5G标准，最全5G产业链个股（仔细阅读）

事件：据路透社5月6日报道，美国商务部即将签署一项新规，可能允许美国公司与华为就某些5G行业标准进行合作，当然这个标准只针对华为；美国商务部正在对规则草案进行最终审核，还需要其他机构的批准。

美国拟允许与华为合作5G标准建设

众所周知，谁制定游戏规则，谁就是游戏的胜利者。5G标准的制定对于整个通信行业的发展至关重要，5G通信的关键任务主要包括保证通信的强安全性、 超高可靠性、超低延迟、完美移动性。而统一的标准可以提高网络的效率，让人们无论在世界的哪个角落都能享受5G的特性，从而正常工作。但是，网络的部署需要多年的规划和开发，并由行业组织、专家和公司共同制定技术标准。具体上5G标准制定是通过3GPP标准组织来做的，而华为这一方面，绝对属于全球标准。

投资5G是大势所趋

5G到底有多快？5G 用户体验速率可达 0.1Gbps 至1Gbps，传输速率最高提升了 100倍；峰值速率大幅提升 20倍，每秒传输量可达 2.5G；5G可支持 的最大移动速度提升 43%达到 500km/h。相比 4G，5G系统的用户体验速率能提升100倍。

移动通信技术大致 10年左右一个生命周期，目前全球范围来看均处于 5G周期的初始阶段，这个生命周期是一个投资周期，也是一个红利变现周期。单从基站建设角度看，5G投资大约是 4G的 1.5倍，全国总体投资规模约1.2万亿元，投资周期超过 8年，最终落地 5G的基站数量将至少是 4G的 4-5倍，基站成本约是 4G基站的 2倍，功耗则是4G基站的3倍。这么长的一个投资周期下，那么机会哪里？

5G的投资机会

5G作为一个生态体量庞大，产业联动与协作紧密的产业系统，笔者从两条线分析5G的投资机会，一条是上游的前期基建投资机会，一条是下游终端应用带来的消费机会。上游产业链的模块主要是基站、天线、光纤光缆、光模块、服务器、交换设备、接入设备等，从这些领域选出业绩好、估值低的个股进行操作；下游的场景应用太广泛，主要集中在物联网、智慧城市、在线教育等。

5G时代的来临将带来全产业链的腾飞机会，笔者从5G里面再次选出几只龙头作为股票组合，免费送给看到本文的朋友。

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注意：看巴菲特股东大会容易让你错失这轮行情

做投资，第一要会思考，第二要独立思考，切记，专家的话最后也要经过你的独立思考。

这次巴菲特股东大会透出很多信息，主要观点如下：

1.持有美国4大航空公司的股票已经全部卖出

伯克希尔一季度亏损约497亿美元，而且清仓航空股，现在不看好航空股。主要是航空业目前疫情影响很大，巴菲特称他现在不确定疫情对航空未来的影响。疫情会长时间改变生活习惯，有些小企业可能不会再开门。

2.不要再下错赌注，做空美国要小心

巴菲特称美国已经接受过考验，比如大萧条，美国经济是相当强壮的，现在是一个更好且更富裕的国家；没有人知道未来会发生什么，但是我相信美国，我的过往生涯，就是抓住了美国成功的机会。巴菲特援引了一些历史事件，引用白宫总管的话：“千万不要白白浪费一次严重的危机”。也是预示着中国和美国未来机会大好。笔者告诉你做空中国更要小心。

3.虽然巴菲特未出手，但是认为现在是买入股票的好时机

巴菲特表示，没有理由停止在指数基金上的投资，建议大家购买标普500指数基金；投资者不要借钱买股，要投资，押注于美国市场仍是最好的选择，并且做分散投资是较好的策略。虽然巴菲特指出现在还是买入股票的好时机，但是要做好长期应对疫情的准备。

股东大会上还有很多其他信息，比如芒格将于下年回归年会等内容，但笔者认为以下内容对投资者更为实用。

4. 科技板块有望成为引擎

今天的开盘确实被外围市场影响下，但是截至上午收盘，指数已经拉红。未来指数如何走，综合多家券商的看法，笔者认为今年仍然有机会，主要表现在科技、新基建和大消费等几个方向上。主要逻辑依旧是全球资金再配置加速，政策驱动基本面，流动性宽松逐步从全球往国内传导。

目前创业板注册制改革既为中长期科技成长主线奠定基调，也有望刺激短期结构行情。当前市场或许还对扩容和外盘有担忧，但回顾2006年股权分置改革和定增制度确立、2014年再融资放松、2019年科创板改革这几轮资本市场扩容历程，在宽松的货币环境和有效的政策引导下，均获得了市场的积极响应，甚至成为牛市导火索，那么这个导火索很有可能就是科技股，行情依然是改革牛。

巴菲特2000年放弃了科技股的盛宴，这次A股市场当中，未来还是科技股，如果你模仿巴菲特，也不碰科技股，那么可能你会错过这次科技股盛宴，当然巴菲特老人家的经验是经过实践验证的，价值投资绝对是适合大多数人的策略。但是这次科技股政策驱动型主题，目前正处于上升趋势，不容错过。

笔者根据目前的资金主流方向，选了一个股票组合，免费送给看到本文的朋友。其中一只长期收益如下图：

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