19个月以来LPR首次下行
继去年4月20日之后，LPR一年期利率首次下降0.05个百分点至3.80%，如下图所示。一年期LPR连续19个月没有下行，这次下行到底会带来什么影响呢？
笔者注意到，一年期LPR下调0.05%之后，人民币汇率并未出现大的波动，说明这次LPR的微调在市场预期之内，并且调整的幅度不大，属于微调。因此，汇率市场的稳定，说明这次降息的幅度并未超出市场预期，也说明市场预期未来继续降息的空间和概率并不大。
A股市场冲高回落
受一年期LPR下调利率的刺激，A股市场低开之后便直接拉升，但好景不长，9点38分之后，市场便迅速回落。下图是上证指数今天的走势图。
上证指数分时图
从上证指数的表现来看，开盘拉升属于对降息的反应；但是很快指数就出现调整，说明市场对于降息的反应已经结束了，重新回到了上周五调整的节奏，这说明这个利好不足以马上改变市场的节奏，说明这个利好不足够大。
货币政策空间有限
笔者认为市场的反应完全正确，如果大家仔细的观察经济工作会议的内容，除了看到有六稳六保的内容，有适度提前开工基建项目的内容；但里面同样包括了“稳定大局、统筹协调、分类施策、精准拆弹”的16字方针。
既然还要有精准拆弹的表达，那么货币政策的空间非常有限，因为宏观上不可能一边拆弹，一边制造新的资产泡沫和债务风险。未来稳定经济的方向必然要在财政政策上发力，必然要靠制度变革，持续不断的释放制度红利。
所以，笔者认为，未来A股市场将继续延续慢牛的节奏，走完春季躁动行情，春季行情结束之后，市场将会迎来调整，到四季度才可能会有新的吃饭行情。
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华旺科技
近期，笔者在研究公司的时候，发现了华旺科技。华旺科技主要从事可印刷装饰原纸和素色装饰原纸的研发、生产和销售业务， 以及木浆的贸易业务。公司生产的装饰原纸广泛用于家具、地板、复合门等产品的表面贴面装饰。公司在招股书中称，公司的装饰原纸市场占有率高达20%，处于龙头低位，竞争对手有齐峰新材、仙鹤股份和鲁南新材，如下图所示。
华旺科技的财务数据
看完了公司的主营业务，再来看公司的营业利润和净利润率，下图。
华旺科技的营业利润和净利率
近五年来，公司营业利润持续大幅增长，从2016年的0.98亿增长到今年Q3的3.77亿，增幅巨大；净利润率也从2016年的8.57%，提升到今年Q3的15.97%，提升明显。再来看公司的固定资产和在建工程数据，下图。
华旺科技固定资产和在建工程
2020年年底，公司马鞍山工厂一期完工，在建工程转固定资产，固定资产大幅增加；同时从去年年底开始公司又加快了二期工程建设，公司下半年又再次申请非公开发行股票再次融资，可见公司正处于高速发展的过程中。
投资契机
基本面优秀，固定资产投资又处于高速建设期，笔者认为华旺科技可以期待一下中长期的行情。实际上，公司是去年12月份刚上市的次新股，正好在12月28日有6000多万限售股解禁，根据A股的经验，当前市场大概率会压制公司的估值。所以，笔者认为在公司在限售股解禁前后，股价一旦出现较好的低点，都是可以值得关注的机会。
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白马暴雷
昨天市场传闻，美国有可能将部分生物科技公司纳入实体名单，药明康德闻讯跌停，如下图所示。
药明康德昨天跌停
但是今天新闻报道的是芬太尼相关的企业，和药明康德无关，然而药明康德收盘仅仅是小幅上涨，并未收复大部分跌幅。
今天又有市场传闻，山西汾酒的灵魂人物李秋喜辞职，于是今天山西汾酒大幅低开，盘中一度跌停，最终收盘下跌6.57%。虽然公司在午盘称，暂时没有收到李秋喜辞职的消息，但最后仍以大跌收盘。
妖股横行
今天有个朋友向笔者炫耀，自己买了金山股份（如下图所示），赚了三个涨停板。笔者看着他开心的像个孩子，不忍打击，只好说了句“你好厉害 ”。
金山股份近期走势图
实际上，笔者注意今天涨幅榜前40名里面，只有6家公司的市值是大于100亿的，也就是说有34家公司的市值是小于100亿的，有点群魔乱舞感觉。
为何白马暴雷，妖股横行
妖股横行，笔者还可以理解，因为每年年底炒作妖股，炒作ST股票是A股惯例，这个并不奇怪。但是为什么白马股也会在这个敏感的时点连续暴雷呢？
实际上，笔者注意到昨天暴雷的药明康德，在跌停之后市盈率依然高达80多倍，但是它的业绩增速仅有40-50%，这明显是高估的。再来看今天暴雷的山西汾酒，滚动市盈率高达69倍，当前三季度营收同比增长66%，净利润增长95%，也不算低估。因为以汾酒当前的体量，未来连续三年保持60%增速的概率很低。
笔者在周末正好梳理了一下白酒行业的基本面，大家一致认为白酒行业是挤压式增长，是结构性繁荣，目前白酒的景气度正在从一二线白酒传递到地方白酒，如果是存量竞争结构性机会的话，就是你抢我的市场，我抢你的市场，未来的增长是极不确定的。
所以，笔者认为年底白马暴雷最根本的原因是估值太贵，当然还有一个原因就是机构抱团，碰到利空，一起离场带来的踩踏。笔者提醒大家，好公司好赛道，也要 考虑估值，否则也很容易亏钱。
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