11月社零数据出炉
早上10点钟,统计局发布了11月份的社会消费品零售总额的数据和增速,如下图所示。
虽然已经预期这个数据不好,但是看到数据之后,还是有些震撼的。首先,笔者注意到餐饮行业的同比竟然出现负增长,餐饮可是刚需中的刚需,竟然负增长;其次,笔者注意到服装鞋帽、针织仿品类11月也是负增长,要知道这个行业可是双11狂欢节中最常规的消费项目,居然也是负增长;再次,笔者注意到汽车行业销售下滑9.0%,是所以细分里面最差的行业。
最后,笔者关注到今年以来增速最快的一个行业,金银珠宝行业,到目前为止依然是增速最快的细分行业,但是11月份的增速已经下滑至5.7%的增速了。
消费板块快速下行
看到这些细分的消费数据,心头起了一丝担忧,然而市场反应最为灵敏,10点钟数据刚出来,笔者就注意到食品饮料,白酒,酒店餐饮等板块的指数快速下行。下图是白酒板块的分时走势图。
白酒板块分时图
如果11月份消费数据不好的话,那么明年的消费数据会好吗?笔者在之前的节目中曾经表示过,可能是一个中性的情况。
未来消费行业展望
经历过2020年的朋友都很难,因为新冠疫情让很多人改变了对世界的认知,尤其是一批90后从不存钱,甚至还有不少负债的朋友,顿时陷入了经济困境。到了2021年,本来以为会喘口气,但实际上今年以来的房地产三条红线,房地产税开征的预期,教培行业的整顿,互联网公司的反垄断,公务员降薪潮等等,一连串的政策变革,导致需求端快速的收缩。
消费端在快速的收缩之后,大概率会有一个反弹,但反弹之后,笔者认为会保持一个中性的状态,不会特别的好,也不会特别的差。所以,对于投资消费行业的朋友来说,降低收益预期,或者可以配置一些新兴成长行业,寻找更高的回报。
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百济回A 股上市
明天,也就是15日,百济神州将在A股科创板上市;之前百济神州已经在港股和美股上市,市值约2600多亿。根据其招股书披露,和竞争对手相比,百济无论在上市产品数量方面,还是在临床期的产品数量方面都是遥遥领先(如下图所示)。
百济和恒瑞的对比
在看百济神州之前,很多投资者会认为恒瑞医药是A股最优秀的医药公司,但是百济神州上市之后,你的观点可能会发生改变。先来看看恒瑞医药的主营收入都包括什么,如下图所示。
恒瑞主营业务
根据上图,你可以看出恒瑞医药就是一家非常单纯的医药制造企业,就是靠研发、生产和销售医药为主的企业,业务非常单纯。接下来再看看百济 有哪些主营业务,如下图所示。
百济的主营 业务
很明显,百济的主营收入并不完全是药品销售,还包括技术授权和研发服务收入,说明这家公司有着强大的研发能力和技术实力。百济的研发实力到底有多强大,继续来看下面的数据。
百济的研发投入
早在几年前,笔者已经听说过百济神州的大名,知道它是一家研发投入非常巨大的公司,到底有多大的研发投入,来看下图。
截至今年Q3,百济的营收不过62亿,但是研发投入已经超过了65亿,研发投入超过营业收入?国内很多医药公司的研发投入占营收的比例能够超过10%就已经很厉害了,但百济很明显走的是烧钱搞研发的激进路线。如果你认可这种发展模式,其实是可以花点精力来研究的。
正是因为百济持续的烧钱,所以它现在基本上没有实控人,前三大股东占比都不超过5%,而且都是保险公司和产业资本。所以,笔者认为这是一个共同富裕的机会,这里也提示大家要持续关注这家公司,如果上市之后有好的买入机会,建议第一时间参与。
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经济工作会议召开
上周五,中央经济工作会议结束,会议释放了很多重大的信号。比如:要求干部加强学习经济学学习科技知识,比如加大税收、社保、转移支付,支持公益慈善等等。
但是和股市相关的只有六条:一个是新增可再生能源和原材料用能不纳入能源消费总量控制;第二是种业振兴和提高农机装备水平;第三是推进一批产业基础再造工程项目,扶持一大批专精特新公司;第四是全面推进股票注册发行;第五是推进反垄断,强化知识产权保护;第六是加快财政支出,推出新的降费减税,遏制新的隐性债务,适度超前开展基础设施投资。
知识产权板块异动
周一开盘,掌阅科技和视觉中国两家公司纷纷涨停,带动了知识产权板块大涨,如下图所示。
知识产权板块走势图
短期有消息刺激,那么基本面是否支持呢?笔者梳理了知识产权板块的两个先行的财务指标。先来看知识产权板块的平均现金流(下图),今年三季度是去年三季度的3倍以上,增速非常快。
知识产权板块现金流
再来看知识产权板块的平均预收账款,也出现了同比100%以上的增幅,非常靓丽。
知识产权平均预收账款
笔者一直把现金流和预收账款当做一个行业景气度的先行指标,如今这两个先行指标都出现了大幅的增长,意味着知识产权板块正在经历高速发展的阶段,投资者可以长期跟踪,等待好机会出现的时候,积极参与。
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本规定所称跟帖评论服务,是指互联网站、应用程序、互动传播平台以及其他具有新闻舆论属性和社会动员功能的传播平台,以发帖、回复、留言、“弹幕”等方式,为用户提供发表文字、符号、表情、图片、音视频等信息的服务。
第三条 国家互联网信息办公室负责全国跟帖评论服务的监督管理执法工作。地方互联网信息办公室依据职责负责本行政区域的跟帖评论服务的监督管理执法工作。
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第十三条 本规定自2017年10月1日起施行。
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