周末聊市：会否再现“五穷六绝七翻身”？

节后开盘两个交易日，指数表现萎靡，沪指走出了一个放量中阴线。在持续横盘阶段，市场一般是在等待方向选择。虽然沪指仍旧运行于箱体区间内，而且目前看来市场整体的基本面环境相对宽松，并没有大幅做空的理由，但是今天笔者将从多周期节奏上来对行情做一下解读。

60分钟线来看结构

短线来看，沪指仍旧运行在3月9日低点以来形成的箱体运行结构中，但从4月26日开始，该指数开始了一轮调整，与以往不同的是4月30日以来的几次放量，并且放量过后最终选择了向下拓展，所以说，60分钟的箱体虽然没有跌破，还没有必要采取大幅动作，但我们应当保持警惕。接下来，我们再看一下月线形态：

通过上面上证指数的月线图我们可以看到，沪指的转势起点是在2019年1月的2440点，运行到2021年二月是否完成了五浪反弹的结构？因为笔者这里不是讨论浪型，所以就不去细究了。我们仅从月线形态上来看，2021年的1月和2月分别走出了冲高回落的见顶形态，3月份放量调整是一个比较明显是转势，4月的十字星在这样的结构中我们可以认为是中继形态，有可能是一个下跌中继。进入5月，刚刚经过了2个交易日，指数已经收出了一个小阴线。结合上面我们分析的60分钟基本形态看，是有一定隐忧的。

综合来看，沪指最近5个月走出了一个冲高回调的调整形态，目前月线级别是一个下行通道，并不排除5月收阴，6月止跌，7月反弹的V型结构。当然，这仅是一个预测，仅供大家参考。起码我们在盘面出现一些细微变化的时候要有所防范。而不是在已经出现大跌以后再后悔没有及早的预判。其实，股市就是一个需要不断判断未来行情的过程，只有提前对行情有一个大体的判断，才能够在纷繁变换的市场中保持理性思维，而不是看涨说涨，看跌说跌。

接下来我们也看一下创业板指数的月线图

创业板指数的走势结构和沪指大体相同，只是节奏上略有差别。它们都在年初走出了月线级别的顶部形态，能否突破年初的高点将决定着行情的最终上行力度。现在来看，创业板指数2760点一线是一个关键支撑位置，不破的话就仍是上行通道。

总结下来，沪指的基本面，相对点位都不支持市场走出熊市。但是要从月线结构来看的话，是有可能走出回调节奏的。如果是1-2个月的回调你完全无视的话，那就没有必要担心。如果你是一个紧跟市场的趋势投资者的话，笔者建议还是要考虑一下仓位控制的。今天周末，闲聊股市，仅供参考，据此操作风险自担。

本内容仅供参考，不构成投资建议，股市有风险，入市需谨慎。【阿牛智投投资**：韩式俊，证书编号：A0460621010001】

如何发掘下一个潞安环能

煤炭板块大涨的基本逻辑

煤炭板块2020盈利小幅下滑约7%，主要是上半年煤价趋弱的拖累，但板块现金分红金额继续大幅提升。2021年一季度，动力煤、焦炭价格创历史新高，带动板块业绩大幅增长超过60%。目前煤价高位的持续性不断超预期，景气预期向好，而板块估值依然处于历史中低位水平，价值吸引力明显。如图

煤炭板块市盈率统计

数据来源：阿牛智投

在煤价高企的背景下，一季度板块业绩同比、环比增长强劲，也出现了业绩超预期的龙头公司。目前板块估值依然不高，还有部分“破净”公司和低P/E公司，估值吸引力仍在。加之安监、环保等供给端约束不减，煤价高位持续性超预期。在目前的价格预期下，板块中报预计仍可维持高速增长，成为板块继续上涨的催化剂。

近一个月最强的个股分析

笔者统计了最近20个交易日煤炭板块涨幅排名，潞安环能以67.33%的涨幅排名第一。从年初至今的涨幅排名看，陕西黑猫和中煤能源则排在了它的前面。那最近一个月以来为什么是潞安环能涨的最强呢？从市场规模上看它仅是一个中盘股，从每股收益看排名第四，不如中国神华、淮北矿业、露天煤业；净资产收益率不如新集能源、晋控煤业；销*毛利率不如昊华能源。综合来看，笔者认为能够推动潞安环能大涨的一个重要因素，是由于其位置低，也就是该股经过了一轮非常充分的调整过程。我们下面看一下潞安环能和中国神华的走势对比

潞安环能和中国神华最近两年走势对比图

数据来源：阿牛智投

如何挖掘下一个优质标的

通过对比我们会发现，中国神华从2020年3月至今涨幅已经近50%，而潞安环能去年3年到今年启动前，则基本是是横盘徘徊的形态，最近的表现可以解读为补涨行情。同时我们也看到露天煤业、陕西黑猫等也仅仅是节奏不同而已。所以，笔者认为在当前阶段，我们一方面要看个股的整体估值情况，也要考虑股价最近一年以来的相对位置如何，综合这两方面的因素后，再在该板块中进行筛选，就能够挖掘到类似的标的了。具体有哪个几个？有兴趣的投资者可在点掌财经公众号回复“686”或在下方扫码**。

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收评：沪指放量下跌，注意下周风险

指数午后震荡走弱，创业板指一度跌近3.5%，数字货币、计算机设备等板块活跃，煤炭概念全天逆势领涨，钢铁、造纸板块涨幅收窄，辅助生殖、新冠检测等板块弱势盘整，医美概念较萎靡，两市个股跌多涨少，涨停股超80家，赚钱效应弱。

今天是本周最后一个交易日，市场情绪开始谨慎。沪指最终收出一根放量的中阴线，下周有进一步下行的趋势，应注意风险。板块方面，4月以来，煤炭价格一路攀升。其中，动力煤价格现货价格同比上涨50%，期货价格创出八年来的新高。供需错配是导致煤炭价格拉涨的主因。当前市场的主线仍旧是周期品种，虽然市场走弱，但是仍存在局部性机会，下周继续关注周期品种的持续性。

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午评：继续关注周期股的表现机会

上午两市走势分化，总体延续了昨天的情绪主线，周期股继续领涨。煤炭概念、稀缺资源、有色、钢铁保持强势，并且带动了大部分周期股的表现，造纸、稀土永磁、**酸等紧跟其后，而医美概念、医疗器械、半导体、集成电路等成长股继续遭到打压。

沪强创弱，这是创业板指数从3月份低点反弹以来的一次重要转折，市场在本周出现了比较明显的风格切换，涨价刺激下的周期股再次成为市场焦点，预计这一趋势仍将延续下去。建议继续跟踪煤炭、有色、钢铁等板块的表现机会。

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早评：继续关注周期股的参与性机会

#7日早评#昨日两市保持弱势震荡整理，沪指放量，创指缩量。虽然指数的变化不大，但风格明显切换，而且盘面上涨多跌少，指数的表现难以代表个股的走势，所以，震荡阶段应继续保持“轻指数重个股”的策略。板块方面，疫苗股大跌并不会改变医药板块特别是仿制药未来的反弹机会；周期股是目前的绝对主流，昨日钢铁、有色大涨，符合我们的判断，这一逻辑将会继续发酵，但注意不要追涨，可以继续在主线上跟随轮动，关注化工、军工和动力煤飙涨刺激下煤炭板块的个股机会。

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收评：顺势而为，关注周期股的参与性机会

今天两市整体保持窄幅整理的状态，虽然指数的变化不大，但市场的活跃度仍旧较强，以钢铁为代表的周期股异军突起，表现出了强劲的活力。现在A股所处的宏观环境相对宽松，外围市场总体仍旧在复苏阶段，所以我们并不用担心基本面的变化。在通胀大环境下，周期股的表现明显要强于大盘，近期有色、钢铁、煤炭的走势可以说明这一切，本着情绪顺势的原则，后市我们可以继续关注周期股的表现机会。

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煤炭板块的估值修复机会分析

近期煤炭概念反复活跃，经常出现在板块涨幅榜前列。这样一个被很多人忽略的板块为什么近期会持续走强呢？今天笔者就带大家一起来分析一下这个板块。

当前煤炭板块所处的位置

煤炭板块的月K线图与沪指走势对比

数据来源：阿牛智投

通过煤炭的板块的月K线图我们可以看出，该板块分别在在2015年，2017年，2019年有过三次月线级别的拉升，其中2019年初的拉升是受整个市场上涨的影响带动，与今年复苏逻辑最相似的是2017年周期股的行情，板块经过了超过40%的涨幅。月线级别看，煤炭板块近期刚刚突破了2019年4月的高点压力，正在酝酿新一轮升势。

煤炭板块的基本面变化

历史上看，2020年煤企业绩略有下降，上半年受疫情冲击影响煤价严重受挫，下半年伴随经济复苏煤价恢复，煤企业绩得到修复，全年业绩降幅有限，凸显煤企业绩韧性。28家煤企2020年实现归母净利润合计846亿元，同比下降3.4%。2021Q1受益煤价大幅上涨，煤企业绩得到显著改善，多数煤企出现超预期业绩增长。28家煤企2021Q1实现归母净利润合计293亿元，同比增长56.1%。

煤炭板块市盈率变化

数据来源：阿牛智投

后期判断，2021年煤价中枢上移确定性增强，煤企全年业绩趋势向好。动力煤方面，一季度全社会用电量同比大增21.2%，伴随经济恢复全年需求仍将有较好表现；供给方面，晋陕蒙主产地面临安全、环保、超产检查等多方面政策压力，供给增量或有限。炼焦煤方面，山东省发力去产能收紧供给，全省计划2021年内*出焦煤产能3400万吨，将明显收紧2021年全国炼焦煤供给；同时澳煤禁运仍在持续，进口端难以对缺口形成替代。需求端或稳中向好，焦炭新增产能陆续投产，新老基建共同发力或贡献钢铁需求增长点。

综合来看，在煤价向好的趋势下煤企业绩改善趋势将得以确立，未来或将进一步凸显业绩稳定性。在稳健业绩基础上，部分龙头煤企提高保底分红水平，积极**股东，凸显长期投资价值。另一方面，国改深化、新产业转型等因素也将为相关煤企注入强劲的业绩增长动力。整体来看，煤炭板块估值仍处于低位，因此看好煤炭股估值修复。

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午后攻略：关注有色板块的持续性机会

创业板指数节前一路拉升，沪指走势却持续萎靡。但节后首日，市场风格持续明显切换，创业板指数展开调整，沪指虽然仍旧保持箱体震荡，但周期股在持续横盘后再次展开了拉升。具体来看，钢铁板块领涨，重庆钢铁、太钢不锈、八一钢铁涨停；煤炭概念板块涨幅居前，华银电力、山煤国际涨停；转基因板块快速拉升，农发种业涨停。

今天钢铁板块领涨，短期来看，受全球需求复苏以及超级宽松的货币政策影响，国外钢材暴涨，钢材消费持续向好，国内跟随上涨，叠加钢厂高利润，铁矿情绪面较为乐观，但应注意其短期情绪效应的因素，不宜追涨。我们可以关注其他涨价题材下有色板块中涨幅相对温和的品种，这条大主线中的补涨个股机会。

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早评：继续关注医疗和周期股的表现

#6日早评#今天是节后第一个交易日，休市期间外围表现总体平稳，道指强势创新高，纳斯达克持续下跌，科技股跌幅较大，预计也会影响到A股科技股的表现；早盘日经指数快速拉升。节前沪指较弱，创指走强，医药、医疗板块活跃度最高，展望本周，创业板指数即将面临前高颈线位压力，沪指还未走出趋势方向，因此本周两个交易日观望为主。关注医疗板块的持续性和周期股中有色板块的补涨潜力。

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