#19日早评#上周两市先抑后扬，走出了一个止跌、企稳、反弹的筑底结构，上周五市场普涨，周线级别也走出了止跌的形态。总体来看，市场的犹豫情绪得到一定缓解，但市场能否再次大幅转升还要看经济复苏情况的表现，所以目前虽然进入了反弹阶段，但不宜期望过高。策略上，要把准板块节奏，重点关注的方向不变，周初看新能源车、科技板块的表现，同时，继续关注钢铁、有色等周期的中期趋势延续，仓位七成。
本内容仅供参考，不构成投资建议，股市有风险，入市需谨慎。【阿牛智投投资**：韩式俊，证书编号：A0460621010001】
近期市场走势反复弱势，虽然今天我们看到指数展开了反弹，但这属于超跌后技术性反抽。因为从周线角度来看，大盘目前处于下跌通道中，行情还并未形成中期转势。如图
上证指数周K线走势图
数据来源：阿牛智投
本轮行情的调整是从2月中旬开始，下行的主要原因是通胀预期下市场担忧加息，形成了一轮中期级别的调整。技术上看，笔者把3450点作为3月中旬展开反弹后的多空分界线。很明显，本周跌破了这条重要的多空分界线，周K线上就形成了空头趋势，在沪指没有再次站上这条多空分界线之上前都应保持谨慎。因为这个目前这个箱体是2月中旬转势下跌后的下行中继形态，不可掉以轻心。
弱势行情的另一个体现是目前热点板块的轮动非常频繁，并没有明确的主线走出来。虽然笔者在前面的文章中分析过，在经济过热周期中，成长股会受到打压，而周期股受益于原材料涨价，业绩大幅上涨，是未来市场的中流砥柱。近期以来市场中化工、有色、电力、钢铁、煤炭等板块的出色表现也充分证明了这一点。所以，如果你没有特别好的方向的话，不妨继续留守在周期股中，耐心等待行情走出新的突破。
有色金属板块周K线走势图
数据来源：阿牛智投
另一个方向就是在长期运行在底部的，业绩出现转增的个股机会。之所以要选择长期底部的，是因为在这样的弱势行情中，它下行的空间非常有限了。但还要叠加估值的提升，也就是要有推动股价上行的根本动力。今天，比较的金股包就是选择的这样一个策略，叠加重要的择时因素，进行筛选。有兴趣的投资者可以在下方**。
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一、宁可不买，决不追涨。弱市里股市上涨的持续性往往不强，只宜高抛低吸，不宜追涨杀跌。如果大盘刚刚上涨了两三天，投资者就认为趋势已经反转了，就贸然追高买入个股，往往会因此被套牢。
二、宁可错过，决不冲动。弱市里除极少数强势股以外，绝大部分个股行情的涨升空间都比较有限。如果投资者发现股价已经大幅涨升了，最佳的介入时机已经错过，就不要冲动性地购买。有时适当地放弃一些不适宜参与的炒作机会，反而容易把握住更好的市场机遇。
三、宁可少赚，决不贪心。弱市里不要过于贪心，而是要注意及时获利了结。弱市里的反弹行情往往昙花一现，获利空间也不大。如果因为贪心而犹豫不决的话，必将错失卖出时机，使赢利化为乌有，甚至反而招致亏损。
四、宁可少亏，决不大亏。股市处于明显下跌趋势中时，不论自己持有的个股是否出现亏损，都应坚决果断地及时止损，防止亏损进一步扩大。
五、宁可空仓休息，决不追逐微利。弱市里对于窄幅振荡整理行情或大多数不活跃的板块个股不要轻易参与。否则，过于狭小的股价波动幅度，不仅会减少投资者的盈利空间，还会增加操作难度，容易导致亏损。
凭借着这5种小心谨慎的操作规则，能有效回避市场风险，重要的是时时都要提醒自己：小心才能驶得万年船。
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数字货币概念从2月初启动，持续走强，今天占据涨幅榜首位。消息面我们看到，数字人民币推广正在提速，消息频出：深圳罗湖区上线“数字人民币春之礼”活动；在工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、****等多家银行的线下网点中，用户提供***、手机号等信息后可进行登记，获得白名单后即可开通数字人民币钱包。比特币大涨，首家加密货币交易所纳斯达克上市，也助推了该概念的爆发。
央行数字货币(DCEP)从去年在第一批城市深圳、苏州、北京等地内测之后，近期在第二批试点城市的内测也在逐步推进中。同时，不少应用场景已经开始接纳央行数字货币，不仅有京东、美团这样的互联网头部平台，还有上海地铁里的黑拾自动**机以及徐家汇汇金百货这样的实体购物中心，都开始接受央行数字货币作为支付货币，央行数字货币测试开始向C端发力。
综合盘面来看，笔者认为数字货币概念以消息刺激为主，相关标的主要在发行、信息化、下游支付端，相关公司还未能有实际业绩的推动，主要是短线风格，应谨慎参与。
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今天大盘如期反弹，反弹的原因很简单，就是因为跌的多了。回顾最近一周，指数从上周五中阴破位开始，直到昨天收出长针探底的止跌K线，大盘已经连续调整了5个交易日，空头动能释放的很充分了，所以今天出现了普涨反弹。大部分板块翻红，很少有板块下跌，但这样的反弹我们也仅定义为超跌反弹，因为从跌破3450点以后，指数就进入了周线级别的调整趋势中，这样的技术性反弹持续性一般都不会很强。判断趋势再次转势的条件是大盘再次站上3450点关键位置。因此，对于接下来的行情我们仍以短线策略应对，快进快出为主。
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股市投资中大家都喜欢去寻找低估的个股去进行配置。那什么是低估呢？笔者认为，低估的股票一定是被市场所冷落，所忽视的，没有发觉的标的。这样的标的一般是比较难以发掘的，因为只要公司具备价值，市场就会给它一个合理的定价，市场上大部分的个股都在一个市场认为的“合理价格”附近波动。所以，我们看到即使是业绩非常优质的个股，其走势也是非常稳健的，因为它的价值已经被市场充分挖掘，并进行了定价。但是，还有一种情况，也会出现股价的“低估”，即业绩出现转势的时候。本来业绩很差的公司，如果突然出现业绩超预期，市场就会对其进行重新估值和定价，股价就会出现持续上行，价值回归的过程。比如，3月份旅游板块和航空板块的表现。我们以旅游板块的黄山旅游为例，来看一下它的业绩预测
黄山旅游盈利预测
数据来源：阿牛智投
正是因为2020年疫情的影响，旅游业大受打击，旅游股2020年业绩大幅亏损，与此对应市场给了该公司一个合理的定价，估值持续下行。进入2021年后，随着疫情缓解，疫苗的逐步普及，旅游业迎来春天，业绩预期转折，股价也迎来转势，年初涨幅达到了40%。
黄山旅游周K线走势图
数据来源：阿牛智投
顺着这个逻辑我们也很容易理解，与旅游板块类似的，预期转势的航空、酒店餐饮等受益于疫情缓解后，近期相关个股表现出了持续走强的特征。
同样特征的公司还有哪些
那接下来还有哪些板块有同样的机会呢？很明显，周期股将在通胀预期下明显受益，并形成趋势转折的个股机会。比如我们分析的周期股，是非常典型的受益于涨价而出现业绩大幅预增的重点板块。这里给大家举几个例子。
案例A公司
A公司盈利预测
数据来源：阿牛智投
A公司业绩预报显示，预计2021年一季度实现归母净利润9.67亿，同比增长近30倍。
案例公司Ｂ
案例公司B公司估值变化
数据来源：阿牛智投
铜业龙头公司B预计一季度实现归属母净利润为8.31亿元至8.79亿元，同比增加419%至449%。主要金属产品产量和价格均同比上升，推动业绩增长。
案例公司Ｃ
案例公司C盈利预测
数据来源：阿牛智投
公司预计2021年1-3月归属上市公司股东的净利润2060.00万至2290.00万，同比变动350.00%至400.00%。
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本文任何信息内容都仅供投资者参考，涉及到的个股，只是对基本情况的一种陈述，不是**，所有投资决策及其后果均由投资者自行负责。股市有风险，入市需谨慎。韩式俊投顾资质： A0460621010001
今天大盘收出长针探底的日内反转形态，午后指数跌幅收窄，二胎概念全天强势领涨，新冠检测、医美概念午后活跃，广东自贸区板块涨幅有所收窄，电力、环保工程板块萎靡，养殖业全天弱势领跌，赚钱效应较弱。值得注意的是尾盘有色冶炼加工板块拉升走强，常铝股份涨停，闽发铝业、海亮股份、鑫铂股份、江西铜业跟涨。
从当前市场风格来看，周期股凸显出抗跌属性。在全球经济复苏共振，通胀预期之下，周期在震荡行情中由于受益于大宗商品涨价表现坚挺，又由于周期板块权重较大对指数的影响作用，预计接下来行情有望继续反弹。
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今天两市低开后一路震荡走低，盘中中船系、数字货币、白酒等板块涨幅居前，**酸、养殖、电力等板块跌幅居前，北向资金截止午盘流出41亿，涨跌比为1:2，涨少跌多，市场萎靡。
盘前我们分析了当前大盘的运行节奏，虽然昨日反弹，但是量能不济，目前仍处于周线级别的调整趋势中，市场的基本面没有明显变化，经济数据保持良好，市场上行的基础是存在的，短期受制于社融数据，通胀预期等压力，市场很难走出大的行情，因此，建议以短线节奏为基础，耐心等待大盘止跌企稳，在考虑择机加仓。
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#15日早评#昨日两市普涨反弹，符合预期，虽然有人担忧量能不大，但这样的超跌反弹本就不需要很大量能，属于技术性反弹。市场基本面没有变化，国内一季度经济增速有望继续领涨全球。通胀和加息是制约股市上行的重要因素，在经济过热阶段，中小盘成长股的估值整体下行，周期股在涨价推动下会受到市场青睐，一季报大增的标的就集中在有色、化工、钢铁、造纸、家居等顺周期的板块中，所以，周期股仍旧是未来的重点方向。策略上，指数仍旧会有反复，可根据短线节奏来布局，今日关注有色、新能源车的机会。
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2021年关键词：通胀预期和流动性拐点
当前市场的一个普遍共识是“通胀”。宏观经济形势的主要逻辑是随着全球经济复苏共振、通胀预期增强带来的市场利率上升，进而导致资本市场杀估值，A股市场体现为2月份开始的抱团股瓦解为标志的估值回归过程。
近期，通胀预期进一步增强：受国际大宗商品价格上涨等因素影响，3月PPI上涨1.6%，涨幅比上月扩大0.8个百分点，40个工业行业中，价格上涨的有30个，上涨面达75%。3月制造业PMI主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为69.4%和59.8%，较上月上升2.7和1.3个百分点，主要原因也是随着疫情逐步缓解全球经济复苏共振、拜登拟**3万亿美元基建刺激计划、美元超发流动性泛滥等。
中国经济周期正从复苏转入过热和滞胀阶段，可结合美林时钟来看：
美林时钟周期图
图片来源：网络
通过美林时钟周期来看，经济过热阶段，商品为王，股票次之。在这个阶段企业产能增加，盈利能力增强，市场供不应求，通货膨胀上升，此时大宗商品类资产是过热阶段最佳的选择。过热阶段央行的应对措施就是用加息对抗通胀，所以目前市场的主要担忧也是加息，导致股市上涨步伐停滞。通胀走高会降低成长股估值，而估值是决定成长股股价最重要因素；对应的原材料价格提升则是助推周期股盈利上行的重要动力。
未来市场的风格方向
观点：2021年市场的主线仍会在大周期、大金融中产生。通胀预期下市场会摒弃成长股，所以不要指望小盘股走出行情，风格不会出现切换，除非滞胀的来临，股市将迎来一轮熊市。
未来市场行情的走势方向：行情是否会与2017年相似？请看下图对比
上证50指数与创业板指数走势对比图（最近半年）
数据来源：阿牛智投
上图是最近半年上证50和创业板指数的走势对比，创业板指数走势略弱于上证50指数
上证50指数与创业板指数走势对比图（2019-2020）
数据来源：阿牛智投
再往前看，2019年至2020年创业板指数的走势则明显强于上涨50指数
上证50指数与创业板指数走势对比图
数据来源：阿牛智投
从上图可以看出，2017年上证50指数的走势明显强于创业板指数。
上证50是典型的价值型指数，代表的是具备估值优势的企业，是优质大蓝筹的代表，创业板指数代表的是中小盘成长股。2017年的行情是否会重演？为什么要看2017年行情的风格特征呢？因为2017年行情的基本面和2021年有很多相似之处。
特朗普在2017年1月20日正式上任，成为美国第45任总统。2017年国内供给侧改革效果开始显现，PMI全年位于50%的临界点以上，经济继续保持稳定复苏态势；外需持续改善，货币收紧，利率上行。下面我们看一下十年期国债的收益率曲线，虽然目前并没有大幅上升，但是，随着通胀来袭，十年期国债收益率很可能走出下图中2017年的上行走势。
中国十年期国债收益率走势
数据来源：英为行情
通过以上对比我们会发现，2021年的行情很可能与2017年的走势风格类似。大周期、大金融板块的走势将明显强于中小盘成长股。
标的筛选：
案例公司A：铝业龙头
A公司估值数据
数据来源：阿牛智投
A公司长期运行于底部区域，目前中枢估值空间低估32%，股价长期处于低位。同时结合上面的分析，我们也会发现2017年该股股价从4元到8元，股价翻倍，而目前该股属于启动初期，股价上涨才30%的幅度，如果利率如期上行，股价有望继续走高。
A公司盈利预测
数据来源：阿牛智投
A公司业绩预报显示，预计2021年一季度实现归母净利润9.67亿，同比增长近30倍。
案例公司Ｂ
案例公司B公司估值变化
数据来源：阿牛智投
铜业龙头公司B预计一季度实现归属母净利润为8.31亿元至8.79亿元，同比增加419%至449%。主要金属产品产量和价格均同比上升，推动业绩增长。
案例公司Ｃ
案例公司C盈利预测
数据来源：阿牛智投
公司预计2021年1-3月归属上市公司股东的净利润2060.00万至2290.00万，同比变动350.00%至400.00%，港口航运行业平均净利润增长率为16.99%。
总结：通胀预期下的主线逻辑将会持续围绕周期股展开，利率上行阶段金融股则会受益。我们顺着这个思路可以挖掘出更多的优质个股。欢迎大家关注“点掌财经”微信公众号，发送数字686即可获得笔者详细的策略名单。
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