#12日早评#上周指数震荡回落，沪指再次回到3450点支撑，变化比较明显的是成交量有所放大，交投较前期活跃。震荡期间的市场方向有多种预测，个人认为本周大概率继续反弹向上，看多理由是全球经济复苏延续和经济过热周期的持续，继续看好周期股。由于行业景气提升，绝大多数周期股一季报大增，预计该行业可能像年初的抱团股一样走出超预期行情。我们几周前参与过的医药、科技股、新能源车等板块仅仅是轮动性的补充，通胀阶段成长股会受到冷落，避险资金将涌向顺周期资产，本周可关注航运和特钢两个板块的表现。
本内容仅供参考，不构成投资建议，股市有风险，入市需谨慎。【阿牛智投投资**：韩式俊，证书编号：A0460621010001】
本周两市维持窄幅震荡形态，周线收出一根高开低走的小阴线。指数变化虽然不大，但板块轮动却非常频繁。但我们会发现围绕周期板块的主线并没有改变。从周初的电力，到钢铁，再到煤炭、有色等都是顺周期的逻辑。当前整个市场正处于全球经济复苏下的通胀周期中，即经济周期中的过热阶段。这可以从大宗商品的持续涨价中得到体现。在疫情影响缓解以后，随着全球经济刺激政策，特别是美国采取的货币宽松政策刺激下，全球大宗商品不断涨价，十年期美债飙升等都代表着全球在进入大通胀阶段。通胀带来的是资产价格的上涨，资源类的股票首先受益。同时，由于流动性收紧的担忧，市场对于成长股的估值会整体下修，这在春节后抱团股瓦解得到了体现。既然如此，我们就能很容易理解当前市场一直在围绕周期股在进行炒作。而且这个过程仍将持续下去，直到真正的通缩来临，整个行情的结束。因此我们在下阶段的布局上仍应围绕周期股进行挖掘。
哪些周期股有机会？
我们可以回顾一下最近几个月市场的表现。先是从去年石油价格上涨开始，与其同步上涨的是化纤板块，它的启动结束时间是从11月初到2月中旬，与大盘调整同步；其次，是随着美元指数2月初转势同步的有色板块的一波拉升；直到进入4月后钢铁、煤炭的二次拉升。也就是说最近半年的时间市场的主线一直是在围绕周期股进行的。其间的抱团股、军工比周期股的拉升时间都要早半年以上，所以它们在2月中旬就已经展开调整。而科技股、医药、新能源车等板块由于其成长属性，市场在大通胀过程中并未给与更多的关注，这从近期这些板块的脉冲式表现里可以看出来，力度都不是很强。所以，当前市场的主要逻辑还是顺周期这条主线。我们看到碳中和概念下的电力板块，也是典型的周期板块。所以顺着这条线我们要挖掘的是接下来可能接力的周期股。
水运OR特钢
上面我们分析了几大周期板块的脉络。钢铁、煤炭短期涨幅过大，可能需要一个调整的过程。下面我们要看哪些即有周期属性，又具备低位启动特点。这在主线逻辑上和择时上就能有一个比较好的结合。通过对比我们可以发现，本周刚刚启动的航运板块和能源板块就具备了启动特征。
水运板块和沪深300指数走势对比
数据来源：阿牛智投
特钢板块与沪深300走势图对比
数据来源：阿牛智投
通过对比我们会发现，这两个板块最近走出了强于大势的趋势。市场已经告诉了我们现在正在发生着什么。所以，基于主线逻辑和择时两个方面来考虑，笔者认为我们可以在这里掘金了。下面笔者就为大家**了几只这两大板块中的优质标的，有兴趣的投资者可以扫描**。
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今天两市低开后一路震荡走低，最终两市收出调整阴线，沪指回踩3450点支撑。北向资金全天净流出8个亿，涨跌比接近1:1，板块方面，海南、旅游、医美概念、燃料电池等板块涨幅居前，高送转预期、科技股、白酒、证券等板块跌幅居前。指数虽然在调整，但盘口上黄线在上，白线在下，说明大部分个股的跌幅并不大，仅权重板块跌的比较明显。
在这样一个分化的行情中，我们应该把更多的精力放在挖掘潜力板块上来。由于今天的海南、医美概念都已经涨幅较大，并不宜再追，煤炭、钢铁也进入了加速震荡，所以我们应把注意力集中在目前启动初期的热点板块上来，下周可跟踪氢能源和航运板块的持续性机会。
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今天上午两市低开后震荡下行，表现弱势，午后更是有一波小幅跳水，截止发稿，沪指已经跌破了3450点位置，走出了一个中阴形态。北向资金持续流出截止目前已达20亿，个股涨少跌多，赚钱效应较差。
昨日我们已经点评过，周期股是本周的主线。但煤炭、钢铁这些强势板块昨日盘中高位放量冲高回落，已经出现头部特征。其他跟涨的有色，后面的医疗器械、白酒等都已处于高位，存在回调风险，所以应回避高位的这些热点板块，转而去寻找低位的滞涨个股。今天海南、医美概念领涨。但都属于高位形态，追涨的风险同样很大。燃料电池、氢能源板块是本周刚被挖掘的一个题材概念，经过两日的盘整后今天再次发力，这其中有一些从底部启动的个股，具备一定反弹潜力，接下来可以继续跟踪其持续性。
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#9日早评#昨日两市双双低开反弹收出小阳，量能进一步放大，交投活跃但也出现了一定分歧。本周从电力到钢铁再到有色板块，明显是顺周期主线，强周期的航运板块，钢铁等资源类板块受益于大宗商品涨价一季报大幅预增者居多，股价体现的也比较明显。要注意的是昨天煤炭板块放量冲高回落，钢铁也已显乏力，有色板块午后也在回落，虽然医疗器械、白酒板块午后接力拉升，但总体来看，主流板块基本已经普涨，注意高位风险，今天建议以防御为主，适当回避热门板块，可适当关注相对滞涨的抱团白马，漂亮100里面走势稳健个股的入场机会。
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怎样看待估值
大家都知道买东西要买便宜的，买股票也应该是一样。那什么样的股票是便宜的，什么的股票又是贵的呢？市场上目前有5块的工商银行，也有2000块的贵州茅台，如果说工商银行便宜又合适，贵州茅台太贵不值得入场的话，你一定会认为这是菜鸟才会说的话。股票价格的高低并不能代表价值，我们一般都认为估值更为关键，会认为低估值值得入手，而估值过高了则应离场。那怎样算低估值呢？是市净率？市盈率？还是PEG？事实是你如果用以上指标的话，会发现有些低市盈率的个股往往在持续下跌，而一些高市盈率的个股的价格却在逐年创出新高。什么原因呢？因为价格是所有已知因素的体现，也就是说不管市盈率的高低，市场已经给了企业一个合理的定价。决定股价未来方向的，是企业未来的运行情况，是将来的盈利情况和发展前景，估值仅仅代表的是过去。
什么决定公司的未来成长？
大体上是企业所处行业的增长前景，企业在行业里的竞争优势和定价能力，企业产品的受欢迎程度以及管理者的水平。这些在简单的财务报表中是看不到的。所以，评估这些是一个难度很大的工作。要了解这些，你得阅读大量的行业和公司的相关信息，得尽量接触公司的产品或服务，尽量接触公司的管理层和员工，并在消化信息的基础上做出自己的判断。这其实是很难做到的。
汽车零部件板块周线图
数据来源：阿牛智投
那有没有一个比较简便的分析方法呢？
在之前我们一起讨论过“抄作业”，即跟随主力资金的布局，如跟进北向资金持续流入的标的。还有一个方法是在看好行业的基础上，去筛选该行业的龙头公司。比如，我们一直看好的年化符合增长率达到40%的新能源汽车，在这个行业里去掘金那些具有市场地位的，技术实力超群的公司，或者简单一点，你可以去找整个行业里面市值最大的那家公司。为什么选市值最大呢？因为市值的高低基本也代表了该企业的实力，代表了它的盈利能力。
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指数午后延续高位震荡态势，海南、医美板块涨幅居前，有色冶炼加工、煤炭概念午后拉升回落，钢铁、乳业板块涨幅略有收窄，电力板块全天弱势领跌。两市个股跌多涨少，涨停股超50家，市场赚钱效应一般。
沪指突破3450点的关键压力位置后，板块轮动加速，周期股和中小盘个股交替领涨，进入本周后周期板块再次成为市场焦点。从周二的电力到周三的钢铁，一直到今天的有色板块，都是顺着经济复苏预期下的顺周期逻辑进行轮动的，这里我们要注意的是最近两天的量能明显放大了，说明市场的分歧在加剧，多空博弈明显。从周线形态上看，本周进入反弹的第三周，对于上方的压力3550点的判断不变，目前多头情绪明显占优，后市继续看多。
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今天两市受外围市场影响早盘低开，但随后在钢铁、军工板块的带动下展开反弹，截止午盘，两市皆已翻红。板块方面，钢铁、高送转预期、医美概念、证券等板块领涨，电力、环保、碳中和概念领跌，虽然板块轮动仍旧频繁，但指数的多头趋势得以保持。
综合来看，虽然热点散乱但大部分板块都走的反弹通道中，即使是抱团股也经历了一轮超跌反弹，目前的势头仍旧良好。所以建议在接下来的行情中弃短放长，不要太在意一时的涨跌，在趋势性板块中做好布局，耐心持股待涨即可。
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#8日早评#昨日两市探底反弹，沪指在我们预判的低点3450点附近展开反弹，收出一个带下影线的T字线，多头情绪占优。板块方面，周期板块钢铁、化工、航运等涨幅居前。业绩超预期仍旧是市场炒作的焦点，中远海控一季报大超预期，带动航运板块大涨。策略上，短期看情绪，顺势为主，继续关注周期股的表现，航运也是强周期的板块，今日可关注机场航运中滞涨个股的机会。
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今天沪指收长针探底的反弹形态，指数先抑后扬，午后震荡回升，航运概念全天强势，次新股午后冲高，板块内掀涨停潮，钢铁、煤炭概念午后拉升，抱团股跌幅收窄，电力、氢能源延续强势，汽车股全天萎靡，白酒概念领跌，两市个股涨多跌少，赚钱效应尚可。
沪指日K线压力支撑图
数据来源：阿牛智投
昨天我们分析盘面时提到，大盘已经连续反弹8个交易日，有回踩确认的需求，下方支撑就是月初刚突破的压力变支撑位的关键位3450点，未来指数的震荡区间将在3450点-3550点箱体运行。大盘运行的比预期中要强，本来预计需回调2-3个交易日，但今天沪指在回踩到最低3453点后即展开快速反弹，说明多头已经按捺不住，开始展开反攻了。这里我们还应注意到量能明显放大，这是实实在在的资金流入动作。
板块会如何轮动
进入4月份，市场的机会将明显强于刚过去的3月份。因为，市场已经充分消化了2月份开始的由于通胀带来的流动性担忧问题（主跌段在上图中方框的位置），今天煤炭、钢铁、化工、有色等这些前期强势的板块全线反弹，医药、科技、新能源车等超跌反弹后的板块进入修整。那接下来哪个板块或者题材能够成为新的领涨力量呢？接下来笔者就带大家一起来分析一下。
全球经济复苏是当前行情的主要逻辑，与之对应的是我们看到顺周期板块的表现，这可以追溯到去年石油价格带动化纤板块的启动开始，到春节前有色板块的启动，以后后来钢铁、煤炭板块的发力。全球大宗商品涨价，全球流动性的宽松环境都将推动资源类个股的上涨，今天航运板块的大涨也是顺着这一逻辑在进行的，集装箱船航运市场需求持续旺盛，近期集装箱船装载率仍处于最高水准，由于美国政府实施新经济刺激计划，进一步推升市场需求。这****经济现象，在股市中体现的更加灵敏。所以在接下来的行情中我们应继续关注顺周期板块的表现。
水运板块周K线图
数据来源：阿牛智投
从市场风格特征来看，近期频繁异动的科技、医药等等超跌的板块，我们仍可关注其中业绩持续增长的优质标的，这些个股能够穿越牛熊走出独立的走势。但顺周期行情中，市场更看重的是实体受益的周期股，成长性个股则受制于并不宽松的流动性政策，应区别对待。
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