2/28周评：3465点上方肉不少及下周操作机会

老张点评：忆长安，三月时，上苑遍是花枝

整体来看，目前市场处于调整状态，板块轮动速度较快，热点的持续性相对较差，整体赚钱效应一般，各大指数的调整暂时并未有企稳的明确信号出现，不过，我们需要清楚的是，牛市的逻辑和格局没有发生改变，这是前提。海外市场宽松刺激不断，全球经济复苏趋势明显，市场总体支撑良好。而国内经济加速复苏，货币政策不急转弯，流动性相对稳定下，最紧张的时刻已经过去了。市场向好逻辑依旧没有改变，不存在系统性风险。正所谓“忆长安，三月时，上苑遍是花枝。青门几场送客，曲水竟日题诗。骏马金鞭无数，良辰美景追随”

老张解盘： 3450点上方肉不少

A、技术上，大盘日线图上的MACD和KDJ呈死叉共振状态，显示日线级别的调整还未结束；5K图上的MACD出现底背离现象，提前发出了对应级别反弹信号，10K和15K图上的MACD指标线运行到0轴之下开始构筑圆弧底，在为反弹重新蓄积冲高能量。

B、下周一，大盘会惯性下跌再创调整的新低，股指击破3500点以后将受到55日线（3506点）向上运行的牵引拉起，在日线图上收出带下影线阳K线的概率大。大盘向上反弹的盘中压力位分别是3530点，强压力位是3550点；回落调整的盘中支撑位3485点，强支撑位3465点。

C、大盘再度下跌的时候，短线没有必要去割肉，股指击破3500点以后靠近到3456点附近低吸做一把超跌反弹。大盘击破3500点以后会随时被拉起，股指回落到3456点附近以后容易出现日线级别的超跌反弹。

老张警示：

美债收益率是导致A股目前跌跌不休的核心原因，我认为不成立，毕竟外资流出了没有多少，A股的散户没有有多少人是看美债做投资的。核心原因还是交易结构恶化了，资金疯狂抱团。至于国内流动性边际收紧，导致大跌我也不是很认可，去年底不就预期这么做了吗？关键就是，风格走到极致，需要钟摆往回摆了。

市场的有效性，就是因为有一批数量不多的理性人能对市场做出“逆向操作”——低于内在价值时买入。大家不应该过度关心负反馈问题，而是要去关心到底哪些企业拉长来看，有清晰的市值成长空间。

至于不择时，是因为多数人没择时能力，真的择时的人，核心资产也拿不到今天的。类似2015年那种号称抄底逃顶的股神机构，现在都不见了。而不择时，可以克服一些人性中贪婪和恐惧的东西。

对于当前市场，A股这些年跟盈利增速关系更大，跟利率没有那么直接的关系。换言之，盈利上行时，A股基本没咋跌过；至于流动性，它会压制行情，能不能压垮了，每次不一样。现在的A股，就是流动性边际收紧和盈利趋势性改善，两相叠加，所以今年波动会大一些。

风格层面，前期那种极致的风格是不可持续的，历史上不管是10年的白酒、15年的计算机、今年的白酒锂电，这种极致风格最多两个多月就会回归均衡——这个只能马后炮，因为早卖几天可能损失比过去拿半年的盈利还多，只能是盈亏同源。

未来的市场，会逐步回归均衡市场，就是白酒新能源等，也需要去看估值和风险收益比；而化纤、玻璃、钛白粉这些，过去几年集中度提升、竞争格局改善的，也会受益顺周期；保险和银行也都有自己的逻辑。换言之，回到了那个比较简单的市场，各类资产逻辑通了都有机会。

2/26早评：周四高开低走，周五还会再次向上

周四把周三捕捉到的300293 蓝英装备 脉冲10个多点时，获利了结，该股最高冲高到19.42%，下午进场了002158 汉钟精机 ，可惜差一分封死涨停，2021年累计26个涨停！17年至今累计捕捉702个涨停板！

老张点评：市场风格生变注重个股

整体来看，当前整体的支撑和提振未变，牛市向好的格局就没有发生变化。但阶段性的，因为流动性驱动的减弱以及对高估值品种的担忧，市场出现抱团股的松动以及风格的适当转换，这也是情理之中。从周四主线板块走势来看，资金从高位的周期股，切换到低位的大基建、大金融等板块中，高低切换的迹象明显。在操作上，要避免盲目追高跟风股，短期底部起来的优质个股，等待技术修正后，急跌是第二个低吸机会。仓位配置上，可适当进行跟踪配置低估值的大基建和大金融。而高位板块个股，后市关注量能缩量的情况，如缩量到位，则可关注反弹的机会。

老张解盘： 高开低走，周五还会再次向上

A、技术上，日线上沪指继周四收复20、30日均线，MACD指标处于绿柱缩短的形态，KDJ指标继续掉头向下运行，大盘在3600点处震荡，上攻无量。反手向下回踩3580点附近再向上拉起。原因在5F步入修复。等待修复完成再去冲击3600点。

大盘或会走出回踩再向上拉升的格局。阻力分别位于3572点、B、周四早盘高开一般性缺口（3564.08点）对上方的股指具有吸引力，从而为反弹行情留下了隐患。因此，大盘没有回补早盘高开缺口之前的拉升，不要在盘中去追涨增仓。但是，股指没有收复3600点之前靠近55日均线附近可以低吸抢反弹。

老张警示：

市场前期极致的分化源于散户“卖股买基”和基民“赎旧买新”共同作用，顺周期板块的脉冲行情打破了此前的极致分化趋势，基金赚钱效应有所减弱，不过一旦顺周期板块出现调整，预计市场会重回轮动慢涨的均衡状态。A股市场暂时缺乏明确上涨主线，使得短期内指数缺乏上攻动力。同时，在临近两会召开以及预期利好政策出台下，短期内指数杀跌也将告一段落，预计在两会之前，市场指数将以震荡走势为主。两会之后，未来市场主线还会在顺周期板块和机构抱团板块之间反复轮动。而且在后续1-2季度，在超额流动性及通胀升温预期下，顺周期板块的表现可能会持续强于机构抱团板块

2/25早评：调整周四结束将进行一周左右的震荡攀升

今天低位收获了300293 蓝英装备涨停，尾盘获利了结了洪都航空，2021年累计27个涨停！17年至今累计捕捉702个涨停板！

老张点评：加速下挫后短线不宜盲目杀跌

整体来看，周三市场单边下挫，早盘第三代半导体板块回暖，但无奈白酒、动力电池、汽车板块等抱团股持续杀跌市场再度回落，有色资源在昨天分歧之后今天也继续分化，午后市场在港股带动下继续走低，盘中出现久违的恐慌盘后跌幅小幅收窄。市场全天量能预计能维持在万亿级别附近，说明多空争议较大。市场春节后连续杀跌后第一波杀跌空间基本到位（3530一带的支撑较强），短线不宜再盲目杀跌。

老张解盘： 调整周四结束将进行一周左右的震荡攀升

A、技术上，破位中阴线，导致KDJ死叉下行，MACD接近死叉状态，再下行将加长阶段调整的时间。分时指标也可看出，各分时指标均处于低位超卖状态，有较强反弹要求产生。5F周三三次金叉，15F周四早盘有望相交，30F的MACD绿柱收敛，有望发出止跌信号，所以周四或将迎来反弹。

B、大盘或会走出回踩再向上拉升的格局。阻力分别位于3572点、3577点二十天线、3588-3600点。而支撑仍是3530-3550点区间。

上周周评讲过，本周会调整三天左右时间，周一晚上也指出：“D、按理说周二每一波反弹都是减仓机会！但是目前个股和大盘走势背离，市场个股涨多跌少，主要是上证50的成分股跌幅比较大，因此看自己手上个股的具体走势，指数周二下探后的反弹应是弱反弹，周二和周三即便出现弱反弹，反弹后仍有一跌，后二天看五周线附近支撑。”

C、个人认为，调整将于周四结束，迎来一周左右时间的震荡攀升。

老张警示：

到了考验信仰的时候，从时间跨度来看，自19年年初大盘见底来，大白马蓝筹已经历了两年的牛市，不仅股价出现了大幅上涨，就是其估值也是创出历史新高。这其中的核心因素是注册制与疫情影响下的全球货币泛滥，美股其实也是如此走势的。预计2021年A股上市公司盈利可能会在基数影响下同比增速呈现前高后低的趋势，今年一季度是2021年业绩同比增长的高点。

操作上，市场的分化，高低切换，只要回避涨幅巨大的高位品种，指数涨跌和你关系都不大，重点是**个股博弈即可。

2/24早评：仍未企稳，周三还有震荡

23日落袋 沈阳化工 （其实多等一天也值得）， 新捕捉 军工股 洪都航空  1个涨停，2021年累计26个涨停！17年至今累计捕捉701个涨停板！

老张点评：周三个股机会依然比较多

整体来看，两市开局大幅低开，不过随后跳涨翻红，虽然最终力量有限，但止跌信号已经出现了，震荡之后新一轮的反击随时有可能发生。指数震荡，抱团股与顺周期有跷跷板效应，随着顺周期板块调整，部分资金回流到抱团股上，少数个股表现强劲，例如 科大讯飞 涨停创历史新高。总体看，资金介入顺周期较深，行情尚未结束，在分歧之后，关注资金回流的方向。在操作上，要避免盲目追高跟风股，短期底部起来的优质个股，等待技术修正后，急跌是第二个低吸机会。

老张解盘： 仍未企稳，周三还有震荡

A、技术上，五天线周三将开始有所拐头，各均线向上不变，KDJ指标下行于中位，有可能形成死叉；MACD红柱减短，调整格局不变，这种创新高后回调已有多次了。分时指标偏弱，早盘5F金叉，转到15F弱叉，未能延伸至30F，60F绿柱释放中，明还会有回踩发生。但由于15F低位超区域运行，收盘前5F止跌信号，周三再下探周二低点附近会有再次向上的反弹产生。

B、周三大盘多会在3605-3650点间震荡。早盘如先回踩3605-3626点区间会向上反抽，主意冲高3650点附近的回落；如早盘先向上拉高受阻，冲高回落或会再度下探3605-3620间点支撑。调整会延续至周三。这点我在周和周二多次提醒过。

老张警示：

周二北上资金超过三十亿，而南下资金则是超过70亿之多，市场的热点轮换的较为频繁，机构抱团股有企稳的迹象，成交量继续收在万亿大关之上，科技股在连续几天的反弹后有调整的迹象，不过中期底部的确立将会为调整后再度选择向上提供动能。当前市场呈现指数下跌个股普涨，指数上涨则个股调整的特点！在全球经济持续复苏及流动性充裕的背景之下，个股结构性机会并不缺少。美国释放万亿流动性带动经济复苏，引发全球央行放水，高景气行业需求增加，顺周期方向率先受益。配置上继续关注顺周期细分行业机会，筛选具备低位高成长性特质的个股，叠加年报业绩表现。短线市场风格轮番切换，谨防高位股回落风险，踏准市场节奏。

2/23早评：周二顺势下探，但短线下行空间不大

22日继续持股 沈阳化工 ， 落袋中核钛白 ，新捕捉 丰乐种业 1个涨停，2021年累计25个涨停！17年至今累计捕捉701个涨停板！

老张点评：资源股会有剧烈震荡但难言结束

整体来看，市场延续小票风格，创业板指数稍弱，一方面抱团股的杀跌使得成交量放大，另一方面周期股的冲高和大部分个股的冲高回落也使得成交量出现明显放大。目前指数弱，个股强，赚钱效应火热，这反而对广大投资者有利。从量能看，全天继续维持在万亿级别以上，这样的水位，有利于个股行情的继续演绎。主线方向，顺周期是大主线，其中铜铝锡是核心方向。不过，个股已普涨3天，接下来，上涨家数可能会逐级减少，在操作上，要避免盲目追高跟风股，短期底部起来的优质个股，等待技术修正后，急跌是第二个低吸机会。

老张解盘： 周二顺势下探，但短线下行空间不大

A、昨天为大家指出“本周指数会先抑后扬，加之15F处于高位超买区间，5F尾盘死叉，有回调较强要求”

B、技术上，上证周1收破五天线，周2五天线上行速度将减缓，下方各均线上行不变，KDJ有拐头，MACD红柱有所减短；短线调整。5、15F均已至低位，周二早盘再回探3605-3630点间后，会有止跌反抽产生。

C、*之周三前以震荡修复为主。周二震荡幅度会减小。小阳或阳星。如出现这种结局，周三还有一跌，目标十天线附近。

由于日线背离，分时背离，都需要时间和股指下行来化解。

D、按理说周二每一波反弹都是减仓机会！但是目前个股和大盘走势背离，市场个股涨多跌少，主要是上证50的成分股跌幅比较大，因此看自己手上个股的具体走势，指数周二下探后的反弹应是弱反弹，周二和周三即便出现弱反弹，反弹后仍有一跌，后二天看五周线附近支撑。

老张警示：

最近下跌的白马股，基本面并没有发生变化，主要还是资金分流导致的结果。前期市场极端行情导致核心资产估值有泡沫化的倾向，中盘细分龙头风险收益比开始凸显，部分资金出现调仓不足为奇。接下来行情的演绎，最多只能叫做风格再平衡，即部分资金流向估值相对合理、基本面逐渐改善的板块中，对于高估值的核心资产，横盘或者估值得到部分消化，未来还是会持续创新高，“盘子越小、涨幅越凶”的风格切换发生概率非常小。

原因很简单，聚焦最底层的交易结构，目前市场最主要的增量仍然是公募和外资，这两类资金都很难大量买入成交额较低、流动性较差的公司，很难形成资金合力。

接下来的投资机会，会集中于交易拥挤度没那么高的中等市值细分龙头白马，还有前期被错杀的部分行业龙二、龙三等，炒小、炒烂等投机型行为，终究只是昙花一现。

2/19早评：周五市场将惯性下探

今天收获江西铜业和洛阳钼业，2个涨停，17年至今累计697个涨停

老张点评：市场风格出现新变化

整体来看，周四三大指数均高开低走，个股分化明显，市值较低或超跌个股表现较好，交投释放明显，短线不宜追涨，择机高抛低吸，但需踏准节奏，合理控制仓位。毕竟节前已经大涨3天，牛年首个交易日高开后，短线有盈利筹码的兑现过程。

老张解盘：周五市场将惯性下探

*技术上，上证日线仍处于反弹格局未变，但从分时指标步入调整，导致15F死叉，延伸至30F死叉，仍未有效止跌。早盘介入资金周五有可能会止跌出局，也会带动股指下行。

*大盘隐忧在指数缺口过多，例如周四的缺口还是普通缺口，重要的是这个缺口还是周线缺口，所以，这个缺口不会留下很久，很有可能短线会快速回补

*周五大盘大概低开。不排除直接开盘就回补了缺口。下方3630-3645点区间应有支撑，等下探企稳后，会有向上反弹产生。支撑位于在3630-3645点间，阻力3680-3700点间。

老张警示：

AH股共振，跨年行情有望再创新高。*、全球经济复苏、疫苗加速接种全球疫情改善、美欧****落地、海外市场大涨、AH共振下，同样将带动国内市场风险偏好提升；*、国内流动性最紧张的时候已经过去。春节流动性需求高峰过后，市场流动性将进一步改善。*、*月5日**召开在即，国内市场政策预期有望升温；4、更重要的，再次强调在宏观流动性不会大放大收，以机构资金为主导的增量资金持续、稳定流入的情况下，A股市场流动性将长期维持充裕。无论是A股还是港股的优质资产，在增量资金浇灌下均将持续受益。

2/17假期综评：开门红迎接长假结束及节后三个确定性方向

牛年只有一个想法！

祝愿粉丝战友们：

新的一年里：

事业牛、家庭牛、身体牛、财运牛！牛气冲天！！！

假期主要资讯回顾

春节假期影响市场的重要资讯有：

***同美国总统拜登通电话；

美国政府叫停微信海外版禁令；

上海2023年起插电式混动新能源车不再送绿牌；

国家能源局就可再生能源消纳征求意见；

31省份1月CPI出炉：19地物价降了；

天问一号“奔火” “太空刹车”成功；

原油宝“第一案”二审落槌；

特斯拉质量问题频发！1月在华交付量罕见暴跌35%；全球最大中国股票基金1月减持茅台；

日本股市30年来首破3万点；

史上最强春节档，5天总票房超越2019年；

京东物流正式向港交所递交IPO招股书；

字节跳动回应在美上市传闻：此消息不实。

假期外围市场涨跌情况统计：

春节期间，恒指，道琼斯指，日经指分别上涨4.64%,2.6%，5.55%，特别是日经225指数创1990年8月初以来新高。随后，日经225指数盘中突破3万点，系30年来首次！

A股2005-2020年历史数据显示,过去15年的春节后5个交易日上证指数上涨概率75%，涨幅中位数2.01%，创业板指上涨概率高达100%，涨幅中位数6.15%；从2005年以来2月的表现看，春节后大概率上行或创上半年阶段性高点。

结论：A股18日开市后，将处于“流动性相对宽松，经济复苏，外资净流入并叠加两会时间点临近”等多重催化因素，维持老张节前的“持股待涨”观点不变。

节后三个确定性方向：

1、长假受益的板块

比如电影、消费等板块，票房超预期这是实实在在的利好；港股节后第一个交易日中，猫眼就大涨；2020年疫情影响，跌幅比较大的电影板块、旅游酒店、航空等，节后有望迎来估值修复窗口。

2、科技股

【天风赵晓光：科技股调整已基本到位 2021年将迎来投资的好时机】

在消费电子以外，科技领域的投资也有几个大的方向，例如新能源汽车巨大的需求量拉动了板块的爆发，物联网在5G时代也有巨大的生命力，这些新的利润增长点都处于刚开始的阶段，在市场中占比还微不足道。

但是星星之火可以燎原，将它们叠加到一起，就是推动科技板块的强大动力。我们相信，2021年已经进入到了科技产业发展的一个新的时代，整个科技产业还有非常好的投资机会！

3、低估值核心品牌资产，全球宽松格局不变，美联储1.9万亿的再刺激，股市持续走高；资金不断流入核心资产这是大趋势，一些低估值的品质资产，将迎来新的重估配置窗口，资金的抱团逻辑不变，但抱团的风口会有不断高低切换过程；很多低估值的蓝筹，爆发就差一个催化剂推动。

其中刚性消费品和可选消费都是需要均衡配置的；国民品牌、消费、医药等都是可以**的品种。

4、其他方向：新能源会有局部性机会，顺周期的有色及化工受益涨价；

5、总结：短周期看长假受益板块，波段看好科技及低估值核心品牌资产；

2/10早评：周三继续继续演绎红包行情

周二捕捉到000155川能动力涨停！

老张点评：节前赚钱效应足

整体来看，复苏行情仍在，经济基本面仍在加速修复，海内外有望实现共振。美国1.9万亿超预期刺激计划与疫苗接种的加速推进，有望推动经济复苏加速。国内“十四五”规划与基本面补库存双催化，经济仍具备向上动能。流动性成为市场较为节前市场担忧和扰动较大因素，最紧张阶段可能已经过去，盘后央妈发布的经济数据，1月社融规模超预期，新增贷款也超预期，流动性的扰动为投资者**布局业绩景气较好，核心资产往高性价比方向扩散的好机会。在多方积极乐观的态度以及市场基本面的支撑下，节后市场仍有继续上行的可能。而随着流动性驱动转化为业绩的驱动，节后市场更多的应该关注业绩为主的结构性机会。其中，对于经济复苏中后期的周期以及消费类中盘股，可重点挖掘和跟踪。

老张解盘：周三继续继续演绎

*技术上，收复五周线，周线指标向好；光头中阳线，使得五天线快速向上运行，周三有可能会与二十天线相交向上，日线KDJ上行，MACD收敛明显，反弹仍会延续；

*分时指标方面，5F顶背将导致周三早盘产生震荡修复，并有可能传至15F，但60F保持不变，红柱第二根释放，反弹有望延续，但早盘会有震荡发生。

*周三早盘会先回踩，等待超买指标修复后，再于下午向上拉起，有望再收一根小阳线。给节后带来开门红。持股不动，或逢低补仓至节后。

预计节后还有几天可涨，有新高产生。

老张警示：

从资金进攻方向来看，涨价表现抢眼，背后的逻辑是一季报有望超预期。特别是两市个股全线大涨，这样的上涨才能叫做牛市，牛市行情就应该是个股普涨，大部分人都能赚钱，而不是只有10%的个股抱团，90%的人亏钱。至于节后，在经济持续复苏以及流动性相对充裕的支撑下，市场向好趋势的逻辑依旧，本轮牛市行情依旧延续。

2/9早评：周二继续收取春节红包

老张点评：选择绩优股均衡持仓是最优的策略

整体来看，周一两市高开高走，沪深指数上行中收复多条均线压制，短期虽然仍保持横盘震荡趋势，但重心逐步开始上移。与此同时，多数板块开始表现，低位以及中小个股全线活跃，有效提振市场热情。不过，午后市场高位震荡，成交量开始萎缩，市场人气有所下降。短期整理后，在资金以及市场热情的拥簇下，仍有进一步上行的基础。但临近春季，市场成交或趋于冷淡，震荡反复的需求依旧存在，轻指数重个股或是节前的主基调。从行业比较的层面来看，经济复苏、货币政策的调整将交替主导市场，银行、消费等顺周期行业将持续占优，但是半导体、光伏、新能源汽车等成长型高端制造行业也存在着阶段性的机会。因此，建议选择绩优股均衡持仓是最优的策略。

老张解盘：周二继续收取春节红包

*从技术上来看，30、60分钟级别K线依然在做箱体震荡，同级别指标处于箱体上沿，谨防短线回调预期，可适当拉长操作周期，阶段筑底可提前布局节后机会。

*上证周一一度站上30日线，但是没能守住，深市主板和创业板相对强势，站上所有的均线。成交量继续萎缩，符合节前惯例。从MACD指标看，60分钟都是红柱运行，日线均是绿柱运行，说明现在还是处于调整阶段的反弹。

老张警示：

市场迎来修复，这波调整或已进入到尾声，按以往规律，节前调整后，资金有布局节后行情，从资金进攻方向来看，涨价表现抢眼，背后的逻辑是一季报有望超预期。总体来看，业绩、涨价等或将是资金布局节后行情的方向，但操作低吸为宜。至于节后，在经济持续复苏以及流动性相对充裕的支撑下，市场向好趋势的逻辑依旧，本轮牛市行情依旧延续，但阶段性的宽松开始边际收紧，后期支撑市场以及提振市场的，或将主要靠业绩提振以及估值的抬升。