2/5早评：探底十字星，调整接近尾声，周五震荡反抽

老张点评：短线黄金坑的概率大

整体来看，沪指和创业板指均开启二次下探行情，走势符合预期，但两市量能稍微释放，且资金调仓换股迹象明显，复苏周期以及基本面支撑下，市场中期向好趋势未变。对于指数来说，这里阶段性的调整存在很大概率的“黄金坑”，但对于板块和个股还需要区别对待。在指数的调整过程中，需要适当考虑调仓换股的时刻。接下来市场的配置可能需要略作调整以应对市场的变化。

老张解盘：探底十字星，调整接近尾声，周五震荡反抽

*从技术上看，再次杀跌至3465点后拉起，收出带长下影阴十星，与上周五带长下影阴星形成二个探底结构，初步判定为止跌信号；从分时指标也可看出，5F金叉，并延伸至15金叉，30F周五大概率金叉，60F有望二次构成金叉，反弹仍会延续。且会持续几天时间。

*春节还有4个交易日，节前该走的资金应撤差不多了，博节日开门红的资金开陆续介入，这点从北上资金今天流入超90亿也看出苗头。

*周五会走出回探3480-3496点区间，慢慢向上震荡拉起居多。只要不破3480点，应是节前低吸的好机会。周五收小阳线概率大，阻力3520点-3530点间。

老张警示：

去年四季度以来，市场风险偏好回升，在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变。经过结构性震荡上行之后，随着市场人气的恢复以及赚钱效应的提升，市场春季行情如火如荼，市场赚钱效应已然开启。而连续上行后，尤其是三大指数本年主升之后，随着流动性的边际收紧，要注意趋势性行情短期的暂停，考虑适当调仓换股下轻指数而重个股。

2/4早评：周四震荡市概率大

周一点评 多氟多 ，周二涨停，周二下午点评 川能动力 ，周二涨停，锦囊把金雷股份 获利了结后，直接点评了锂电池的先锋龙头000155川能动力， 今天上午涨7.44%，周三上午直播间点评 天际股份 ，周三上午涨停！

老张点评：短期快速，连续上涨的机会有难度

整体来看，市场观望情绪浓厚，赚钱效应较差。市场重回二八分化格局，白马蓝筹等核心资产股受到资金追捧。春节临近，市场成交量有萎缩迹象，短期很难出现快速、连续的上涨机会，建议短线关注回调到位的机构重仓股和低位次新股；中线关注盈利改善的新能源汽车、有色金属等板块！

老张解盘：周四震荡市概率大

*从技术上看，上证周四多会在早盘再冲下3530点附近后，再次步入回调，考验3480-3500点区间。3480点是10周线所在。

*周三市场有一个好现象就是开市之后有所放大，这个量能一是说明有资金撤离；二是说明有资金抄底。但打开分时图可以看出，这个量能主要是在早盘第一小时放出，说明早盘大盘下跌有资金在抄底，下午冲高之后做T！

老张警示：

少数抱团股的结构牛市与多数股的熊市并存，且这种局面越演越烈。这种行情，选错方向，或看对方向选错个股，容错率低，容易出现亏损，相比之下，抱团股较为安全。去年四季度以来，市场风险偏好回升，在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变。

2/3早评：周三大盘或是冲高回落

周二收获2个涨停，川能动力和多氟多

老张点评：短期快速，连续上涨的机会有难度

整体来看，本周净回笼影响将逐渐消失，对于A股的情绪影响有所减弱。由于上周调整，市场整体估值已从合理区间上沿有所回落，在中期震荡行情下，本周指数或将企稳。近两日指数接连小幅反弹，但是节前效应下，资金以兑现为主，面对盘面持续分化对市场的企稳依然抱有怀疑的态度，在市场连续缩量的情况下，指数反弹高度有待观察，由于春节原因，节前成交量将有所下降，短期很难出现快速、连续的上涨机会！

老张解盘：周三大盘或是冲高回落

*从技术上，收复30天线和5天线，由于3530-3550点间的反压作用。周三大盘将展开震荡。有可能会冲高回落。从5F指标看，背离引发下午大盘在3530点附近滞涨，所以周三冲高受阻再次回落可能加大。3510-五天线间为支撑所在。

冲高阻力位于3550点附近。

*从成交量水平看，上攻依然无量，日线级别KDJ开口缩小，MACD指标绿柱缩短，短线持续修复动作，上方短期均线回踩支撑后将面临缺口位置的压力，持续缩量的基础上继续上攻或难度较大，短期注意回落风险！

老张警示：

去年四季度以来，市场风险偏好回升，在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变。经过结构性震荡上行之后，随着市场人气的恢复以及赚钱效应的提升，市场春季行情如火如荼，市场赚钱效应已然开启。

2/2早评：周二走势还需关注一点

2月1日收获第一个涨停，日月明

老张点评：新行情的起点或许就是现在

整体来看，指数震荡，市场继续缩量。拉长周期来看，否极泰来，这种风险释放，有望成为新行情的起点。在下跌过程中，市场本身就在进行汰弱留强，换言之，机会就在强者恒强的个股之上。大盘高位震荡，建议把握轮动机会，不能轻易追高。稳健投资者，关注近期强势的新抱团股；而激进者则可关注近端次新带来的高波动机会。接下来市场的配置可能需要略作调整以应对市场的变化，尤其是要关注低位、低估值品种！

老张解盘：周二走势还需关注一点

*技术上，5天线周二下插30天线下行，对大盘构成制约；周二30天线上行到3516点，5天线下行3508点附近，为阻力所在；5F有回踩修得要求，30F仍处于金叉中，60F周二有可能相交，因此，周二回踩后仍有向上的可能。

*周二，大盘回踩3480-3500点区间后，仍有望向3512-3516点拉高，强阻力位于3522-3533点间。

*周一大盘上攻没有量能，大家要关注周二大盘回抽的量能，如果上攻还是没有量能，大盘将在3530点附近再次回调，向下出现二次探底，但再探底就是大家布局节后红包行情的时候。

老张警示：

周一中原证券突然跌停，国海证券盘中也是逼近跌停，这使得板块雪上加霜。本来证券板块的业绩大增是确定性的，但是大幅的信用减值准备还是对股价产生了较大的影响。中期看，趁着业绩大增进行信用减值，其实是利好，以后利于后期报表的良好表现，所以，如果市场资金能明白这点，其实对于证券板块来说，并不是坏事。当然，目前连续整理之后，证券板块整体超跌，当前估值也相对合理，下行空间有限，后期回升的空前仍值得期待。特别是最近几天，如果指数要大涨，必然离不开券商助力，此外，经历上周流动性收紧的担忧之后，当前市场阶段性风险释放，在基本面的支撑下，随着市场热情继续处于高位，指数仍有反复走强的可能。当然，随着春节的临近，市场交投热情可能会降低，但个股的机会可能会交替反复，市场更适合于进行个股博弈。

1/31周评：下周反弹一触即发

老张点评：下周可以积极面对

整体来看，导致本A股大跌有两大原因：其一是受欧美股市大跌影响；其二是短期市场资金紧张，逆回购利率大幅飙升。但是，下周不是应该担忧的时刻，反而是在指数的调整过程中，需要适当考虑调仓换股的时刻。不用刻意减持，只需要对标的进行调换。接下来市场的配置可能需要略作调整以应对市场的变化，尤其是要关注低位、低估值品种。毕竟随着经济的复苏以及加速复苏，估值回升的趋势是明显和明确的，但很多高估值品种经历资金的拉动之后，目前也只能依靠业绩支撑，而如果业绩和估值不能很好的匹配，那么继续上行的空间需要用时间来换取！

老张解盘：下周超跌反弹一触即发

①技术上，周线收出缩量长阴线在十周线上方，KDJ下行，MACD红柱收敛状态中，下周大盘需要放量收复五周线才有可能化解，如收跌破十周线，周线级别调整展开；

②日线方面，上周2阳3阴，高点至低点191点。跌破了多重均线，在60天线处止跌。KDJ下行至低位超卖区域，MACD死叉下行，下周初仍会有下探以确定支撑位；

③从分时指标看，5F金叉反弹有可能延伸至15F，30和60F均发出止跌信号。15F再次底背离，也会引发反弹产生。

因此技术面推测，下周再下探将会有向上的反弹产生。

④周未消息面较多，美股再次大跌，A50收阴,给本就处于调整中的A股带来利空。因此周一还会低开。但IPO减半，流动性有所松动以及其它利好消息，给外围下跌带来冲抵。

⑤周一大盘会低开。关健看开盘点位，开盘后有一个下探过程，不排除盘中再探3346点附近的可能；而后向上震荡反弹，但高度有限。3480-3510点仍是阻力所在。

周一盘中关注，大金融能否力挺股指。

老张警示：

自上周沪指创出近期新高后，已连续几日调整，这既是连续上行之后资金调仓换股的需求，也是短期对流动性担忧的影响。首先，核心因素是流动性担忧的干扰。其次，资金抱团的阶段瓦解。第三，距离春节长假还有8个交易日的时间，从历史走势看，该阶段下跌概率较大。不过，从周五盘面可以看出，低估值以及低位股受到资金的青睐。去年12月到现在，银行股得到外资的不断加码，与此同时，煤炭板块得到机构的追捧，无论是银行股还是煤炭股，目前的估值都处于相对低位，很明显资金开始追逐低估值品种。此外，近期很多牛股以及妖股都是低位的超跌品种，也表明资金有高低切换的意图。

1/29早评：周四重挫之后周五技术修复

市场虽然有大跌，不过我们却收获了西藏珠峰的涨停，1月累计21个涨停！

老张点评：央行连续4天回笼资金是市场下跌导火索

整体来看，央行连续4天回笼资金成为市场下跌的最大导火索，易纲说货币政策要具有稳定性，但近期的实际操作确实是有所收紧，高估值板块对流动性边际变化非常敏感，短期货币政策的不确定性迅速被放大，引发市场大跌。2021年肯定是控制杠杆率的年份，但不会出现2018年流动性极端收缩的情况。目前高估值板块确实存在一些风险，21年的投资难度也远比20年大，但只要不是类似18年的快速去杠杆，市场仍然有不少机会。投资的最终目的是要能够产生复利，投资者自然不能仅靠央妈放水，最重要的仍然是从逻辑出发，做好基本面研究，寻找好资产！

老张解盘：周四重挫之后周五技术修复

①技术上，五、十天线快速下行，周五将与二十天线相交而下，对大盘形成较强的阻力；KDJ指标接近底位，BOLL通道下轨位于3588点，周五支撑位；MACD绿柱释放加长，仍在调整状态；且五周线3547点失守后，十周线位于3471点处；为周五支撑；

②从分时指标看，周四5F二次背离，15F绿柱收敛状态，周五15F有望出现金叉，加上面临多个支撑位，周五反弹概率较高。

晚间截至发稿时美股普遍上涨0.7%以上，欧洲市场下探-1%后目前除英国小跌后其他国家全线转为飘红上涨，

③周五阻力为3534点即周四开盘点位。

④看短期走势觉得慌，把视野放宽，看长期趋势，大盘从5178至今的周线图，很明显还在低位，处于慢慢爬出底部区域的过程中，所有困扰你的都是短期波动，着眼于长期趋势会让你的持仓情绪淡定许多，大趋势向上背景下，中短期整固看待即可。另外给大家一个数据，1月22日已发行的主动型权益类公募基金产品规模达到了2487亿，1月新发基金规模达至少超过3000亿，流动性不是问题，1月23日新增备案的私募证券投资基金产品有2000只。所以流动性不是大问题。

老张警示：

未来市场或进入高位震荡阶段，个股波动幅度加大，叠加个股业绩预告期，紧握业绩预期稳定且在全球份额扩张的的龙头公司。虽然货币政策有所转向，但宏观流动性和基金发行仍维持充裕，市场仍会存在不少结构性机会。从微观流动性角度来看，爆款基金频发，新基金建仓大约需要三个月，机构抱团股增量资金充裕，一段时间内分化仍将持续。4月份前大概率为持仓安全期，围绕核心资产耐心持股待涨，一季度末择机切换二线蓝筹以应对可能的震荡走势。时间选择上，不用太在意春节这个时间节点，该有的仓位继续持有，尤其是基本面优质品种，珍惜龙头公司股权，拿稳拿住。

1/28早评：周四市场仍将技术修复，满足这个条件会收中阳线

今天再次收获涨停，蔚蓝锂芯，一月份累计收获20个板！

老张点评：资金抱团品种高低切换

整体来看，高标股和高位抱团股延续分化，且市场资金开启新一轮的高低位切换。市场形成盘整--突破--盘整的格局，板块频繁轮动导致市场赚钱效应不足，不宜追涨。短线而言，沪指和创业板指均下探后反弹，有止跌迹象，且两大指数出现均出现5分钟级别底部背离结构，但由于两市量能持续缩减，使反弹存在存在隐患，短线避高趋低，需合理控制仓位！

老张解盘：周四市场仍将技术修复，不排除收中阳

①技术上，五、 十天线下行，对大盘构成阻力；MACD绿柱释放中，KDJ死叉下行，仍处于回调状态，周三早盘在二十天线附近止跌反抽，表明多空双方达成一定平衡。从分时走势看，5F引发反弹延续15F金叉，30F有望在明早盘金叉，60F出发出止跌信号，故明天看反弹。

②周四20天线向上运行至3568点附近，早盘仍有下探3560点附近可能，再向3580-3600点区间反弹。如放量有望收复3600点，缩量则不排除冲高震荡再回睬3580点附近震荡的可能。

③周四阻力在3580-3600点，支撑：3550-3560点区间。周四多收小阳线。如果券商能启动，再放量出来，说不定来一个中阳线收复3600点。

④看短期走势觉得慌，把视野放宽，看长期趋势，大盘从5178至今的周线图，很明显还在低位，处于慢慢爬出底部区域的过程中，所有困扰你的都是短期波动，着眼于长期趋势会让你的持仓情绪淡定许多，大趋势向上背景下，中短期整固看待即可。另外给大家一个数据，1月22日已发行的主动型权益类公募基金产品规模达到了2487亿，1月新发基金规模达至少超过3000亿，流动性不是问题，1月23日新增备案的私募证券投资基金产品有2000只。所以流动性不是大问题。

老张警示：

据统计当前A股4000多只个股中，两融标的高达1800余只，接近一半。而本月至今累计涨幅为正的仅有622只，占比约32%；近7成的两融标的股本月处在下跌通道中。正是由于大多数两融标的个股不断杀跌，部分券商两融平仓预警客户数突然大幅增加，这意味着大部分个股的持续下降已威胁到券商的两融盘了。操作上，可继续关注高成长赛道的新能源产业龙头，包括低位可选消费，但是高位、高估值品种仍与逢高出局为主。

21/1/27早评：短线方向依然不明，中期还有大涨

老张点评：紧紧抱住才能抱的美人归！

整体来看，今日盘面个股继续大面积下跌，而机构抱团股也未能幸免，市场全面回调，特别是机构重仓板块，有媒体报道主要原因是今天银行间和交易所回购利率大幅上行，另外央行货币政策委员会委员发表讲话，提到“有些领域的泡沫已经显现，货币政策要适度转向”，引发市场对流动性收紧后，高估值板块泡沫破裂的担忧。流动性收紧确实是今年最大的投资风险，但是看文章必须要看全文，领导讲话中同时也强调了货币政策转向不能太快，因为目前CPI和PPI并不算高，而且地方政府和银行也强烈要求保持货币政策的连续性，如果短期内政策急转弯，会导致项目停工、烂尾、坏账的问题。因此高规格会议定调后的政策并不会轻易改变，基本面、资金面都没有大的变化，市场调整更多是由交易行为导致的，每次白马股大跌都会有各种各样的鬼故事出现，今天小票的表现可能略强于大市值公司，但是拉长时间来看，分化是必然趋势。晚上易纲也重磅发声：货币政策继续支持经济 不会过早退出！

有时候人生就是这样，你期盼女神跟渣男分手，投入你的怀抱，但人家刚吵完架，反而越抱越紧了。就像这个市场，你觉得白酒要雪崩，它又创新高了。所以，炒股就是人性的搏斗，抱团疯跟女朋友疯，其实是一个原理；你要去做的，不是跟她讲道理，只要紧紧抱住就行了，才能抱得美人归！

老张解盘：短线方向依然不明，中期还有大涨

①昨天晚上发文说：周二周三提防冲高回落回调走势，没想到的一点是市场调整的比较惨烈。

技术上，30、60分钟K线出现顶背离；11月初3209低点起来运行13周，MACD红柱第三根；周三早盘，先下探3550点附近，后再上反弹。但力度看权重。关注15F早盘会出现金叉。

②20日均线上行，周三大盘不涨将被动失守，关注多空争夺，一旦确认失守，或去找30日均线，如果这样调整的话周期会延长至春节。

③看短期走势觉得慌，把视野放宽，看长期趋势，大盘从5178至今的周线图，很明显还在低位，处于慢慢爬出底部区域的过程中，所有困扰你的都是短期波动，着眼于长期趋势会让你的持仓情绪淡定许多，大趋势向上背景下，中短期整固看待即可。另外给大家一个数据，1月22日已发行的主动型权益类公募基金产品规模达到了2487亿，1月新发基金规模达至少超过3000亿，流动性不是问题，1月23日新增备案的私募证券投资基金产品有2000只。所以流动性不是大问题。

21/1/26早评：周二周三提防冲高回落回调走势

周四我们分享的酿酒次高端品种今天接近涨停，多氟多尾盘再次点评上车的机会，丰乐种业尾盘分享，涨停，今天收获2板，今年累计19个涨停！

老张点评：和机构抱团品种共舞是大势所趋

整体来看，全天量能继续维持在万亿以上，市场继续是结构分化行情。盘中市场情绪急转直下，板块轮换加快，赚钱效应持续走弱。特别是尾盘，指数小幅回升，农业板块异动拉升。后市“股灾式牛市”仍将持续，但是抱团股依然可以持续。短线机会主要集中在机构抱团的白酒、锂电、光伏、军工、涨价周期等方向，以及扩散的医药、稀土等主线上。如果短线畏高，可选择同板块相对低位及滞涨且同样的大资金抱团个股，注意其补涨机会的到来。

老张解盘：周二周三提防冲高回落回调走势

①持术上，各均线保持良好趋势；大盘在创下3636、3637点后，引发较大震荡产生，如不能再次放量上攻3630-3650点间，那就会引发回撤。

②MACD红柱减短，有背离迹象，如不能放量冲击3637点上方，大的震荡会发生；从分时指标也看出，5F死叉延伸至15F，尾盘仍未金叉，周二早关注3610点支撑，上方仍是3630上方阻力。

③越向上拉高，震荡越会加剧，周二周三这二天要小心冲高步入回调

老张警示：

从交易拥挤程度来看，20年4季度基金对白酒和电新较其自由流通市值占比超配1.4倍，与上轮抱团破灭前的数据对比，15年计算机抱团峰值超配2.4倍、18年白电加白酒超配1.7倍，可见4季度的抱团程度确实很高，但实际上还没有达到历史峰值。从更长期的角度来看，结构性分化是必然趋势，随着市场进一步成熟，未来关于抱团破灭的讨论可能都会消失，从海外市场来看，基本没有关于担心抱团失败亚马逊、苹果等核心资产的言论，最多只是考虑到短期交易拥挤，做衍生品对冲等，等待调整过后仍然会保持配置。