周复盘及下周策略

本周盘面复盘

        指数经过上周的冲高回落后，本周市场呈现弱势震荡走势，在调整过程中量能持续萎缩，说明年底资金面相对较为紧张，指数大概率会维持震荡整理走势为主，待明年春暖花开之际，也就是往年流动性最为充裕的一季度再行向上突破。

        具体来看，沪指周一收盘跌破11月份以来的上升趋势线，周二、四持续反弹反抽趋势线不过遇阻回落，代表此轮反弹终结。不过也不用太过悲观，7月底以来的上升趋势线还保持完好，年底资金面紧张导致的震荡走势，年后大概率会调整完毕，下周市场维持弱势震荡概率偏大。

        回顾本周盘面，本周涨幅居前的板块主要集中在中药、啤酒等消费板块中；而跌幅居前板块主要是以前期涨幅较大的题材概念板块为主。通过本周盘面变化可以看出，板块分化程度仍然较高，市场轮动加速，前期炒小炒差的风格已经发生改变，价值风格更具优势。

资料来源：阿牛智投

本周涨跌幅榜

下周盘面展望及操作策略

        上文中笔者提到：指数大概率继续震荡为主，板块分化仍然延续，前期炒小炒差的风格已经发生改变，价值风格更具优势。板块方面，可以重点关注前期较为活跃而本周持续调整且有业绩支撑的相关品种如：家电、医药等消费类板块以及消费电子相关的行业一起做好均衡配置，做好投资组合及仓位管理。

        家电的逻辑在于：未来随着房地产行业合理融资需求进一步得到满足，刚需性房产需求将得到保障，厨电、白电等地产后周期板块需求有望改善。此外，大宗商品等原材料价格持续回调，家电板块利润率也将明显提升。

        消费板块逻辑在于：今年底，明年初元旦叠加春节是消费行业传统的需求旺季，今年与往年不同的地方在于今年消费品例如：白酒、食品饮料等均有不同程度的涨价预期。而医药的投资逻辑在于今年受集采因素影响，无论是估值还是技术形态位置都处于低位，叠加本周医药中相对强势的CRO板块的补跌，说明医药已经进入加速赶底的阶段。

资料来源：阿牛智投

中证医药行业日K线图

        感谢大家浏览到最后，接下来再送大家一个小彩蛋：本周末及下周有几场产业博览会分别是：12月25日的“第二十七届中国国际复合材料工业技术展览会”；12月28日“2021中国印刷新材料新技术展览会”。大家可以提前潜伏相关概念板块观察是否会有异动，而不是上涨后追高。最后，祝大家周末愉快！

        喜欢文章的朋友欢迎点赞评论转发，您的支持是笔者最大的动力！也可和笔者对当下市场的操盘策略，选股逻辑进行互动和交流！

风险提示：

本文任何信息内容，仅供参考，只对您投资决策时起到辅助作用。涉及到的个股，只是对市走势的一种描述，不是推荐。阿牛智投不对您投资获利或投资损失承担责任，所有投资决策及其后果均由您自行负责。股市有风险，入市需谨慎。

阿牛智投投资顾问：马敏              执业证书编号：A0460621050003

马敏：春季行情只会迟到，不会缺席

马敏：5G本身缺乏看点，关注相关应用层机会

马敏：2022行情展望：震荡走势为主！

成本回落叠加下游需求旺盛，PCB板块香啊！

成本下降，需求旺盛，PCB行业持续高景气

        首先，笔者科普一下什么是PCB？PCB（ Printed Circuit Board），中文名称为印制电路板，又称印刷线路板，是重要的电子部件，是电子元器件的支撑体，是电子元器件电气相互连接的载体。那大家都吃见过的汉堡包制作为例：先在肉排上加入蔬菜以及酱料，然后把准备好的主料夹在两片面包上，最终香喷喷的汉堡就做好了。同样的道理，当芯片经过多道复杂的工艺制作出成品之后，需要把芯片半导体装载在相应的电路板上来实现相应的功能。那PCB就类似于汉堡包中的面包，它是所有电子元器件的载体，伴随下游芯片及智能汽车的放量，需求持续旺盛。

        除此之外，PCB板块因为上游原材料铜箔，伴随着金属铜价格回落，PCB行业成本将出现明显下降，对上市公司利润起到促进作用。而多数PCB企业的投资扩产意愿非常强烈，也从侧面反应出整个行业的景气情况。特别是由于汽车电子、AIoT 等行业的不断成长，PCB板块正迎来全新的大级别市场，加之近几年海外PCB 产能陆续关停，全球产能往国内集中，内资PCB 企业将享受进口替代的红利机遇。

        既然行业的逻辑非常的清晰，那么我们一起来看看PCB板块基本面的一些数据情况，是否能够佐证我们的观点。

通过阿牛智投大数据显示电子元器件板块平均收入40.00亿，同比上升7.46%；平均毛利率22.78%，同比上升10.37%。收入与毛利率双升说明当前行业整体在收入保持稳定增长的情况下，成本得到较好的控制。

数据来源：阿牛智投

电子元器件板块收入变化图

        通过阿牛智投大数据显示电子元器件板块平均净利润3.13亿，同比上升70.29%；平均净利润率7.84%，同比上升58.70%，说明目前行业整体利润保持高速增长，整体景气度持续向好。

数据来源：阿牛智投

电子元器件板块净利润变化图

        预收账款可以理解为购买商品的定金。一般来讲，预收账款增长，代表企业产品紧俏，市场供不应求。阿牛智投大数据显示电子元器件板块平均预收账款0.99亿，同比上升29.92%。可见，电子元器件板块产品市场处于一定程度的供不应求状态。

数据来源：阿牛智投

 电子元器件板块预收账款变化图

        最后，再看一下电子元器件板块目前的估值水平。阿牛智投大数据显示电子元器件板块当前市盈率49.83, 三年市盈率中位数83.12, 三年市盈率当前分位17%。从分位法来看，目前市盈率中值处于近3年较低分位区间，行业整体估值处于合理低估状态。

数据来源：阿牛智投

  电子元器件板块市盈率变化图

        综上，下游汽车电子、AIoT、半导体芯片等行业需求持续高景气以及上游原材料价格下行带来的成本下降，PCB板块值得投资者跟踪。

        笔者希望大家能动一动自己发财的小手，素质三连：“点赞、关注、转发”走一波。您的支持是笔者最大的动力！也可和笔者对当下市场的操作策略，选股逻辑进行互动和交流！文章中涉及到的个股仅供参考，并非推荐，请投资者注意投资风险。

风险提示：

本文任何信息内容，仅供参考，只对您投资决策时起到辅助作用。涉及到的个股，只是对市走势的一种描述，不是推荐。阿牛智投不对您投资获利或投资损失承担责任，所有投资决策及其后果均由您自行负责。股市有风险，入市需谨慎。

阿牛智投投资顾问：马敏              执业证书编号：A0460621050003

华为旗舰机P50POCKET发布在即，消费电子行业需求回暖

华为旗舰机P50POCKET发布在即，消费电子行业需求回暖

        华为终端将于12月23日(明天)举行冬季旗舰新品发布会，新机P50Pocket采用纵向折叠设计。该款机型与GalaxyZFlip3类似定位高端新潮市场，后者开售39天即达到70万部销量。上周OPPO刚刚发布了旗下折叠屏手机OPPOFindN。OPPOFindN的发布开启折叠机新品密集发布期，华为、vivo、荣耀、小米等新品将在未来几个月内陆续发布，推动渗透率实现快速提升。相比普通智能手机，折叠屏手机拥有极高的技术密度和产业价值，而且售价超全球智能手机均价数倍。不夸张地说，折叠屏旗舰才是手机市场真正的旗舰，智能手机主战场由原来的全面屏逐步向折叠屏转移，相关板块的需求也将明显增加。

        技术上看，消费电子板块自10月份见底之后走出了持续上攻行情，经过12月份的震荡整固之后，今天又再度放量向上创出反弹新高，伴随华为新品手机的发布，消费电子板块有望再度迎来风口。

        既然板块逻辑非常的清晰，技术上也放量突破的迹象。那消费电子行业基本面大数据如何呢？笔者带大家一起来看一看。

        通过阿牛智投大数据显示电子元器件板块平均收入40.00亿，同比上升7.46%；平均毛利率22.78%，同比上升10.37%。收入与毛利率双升说明当前行业整体在收入保持稳定增长的情况下，成本得到较好的控制。

数据来源：阿牛智投

电子元器件板块收入变化图

        通过阿牛智投大数据显示电子元器件板块平均净利润3.13亿，同比上升70.29%；平均净利润率7.84%，同比上升58.70%，说明目前行业整体利润保持高速增长，整体景气度持续向好。

数据来源：阿牛智投

电子元器件板块净利润变化图

        预收账款可以理解为购买商品的定金。一般来讲，预收账款增长，代表企业产品紧俏，市场供不应求。阿牛智投大数据显示电子元器件板块平均预收账款0.99亿，同比上升29.92%。可见，电子元器件板块产品市场处于一定程度的供不应求状态。

数据来源：阿牛智投

电子元器件板块预收账款变化图

        最后，再看一下电子元器件板块目前的估值水平。阿牛智投大数据显示电子元器件板块当前市盈率49.83, 三年市盈率中位数83.12, 三年市盈率当前分位17%。从分位法来看，目前市盈率中值处于近3年较低分位区间，行业整体估值处于合理低估状态。

数据来源：阿牛智投

电子元器件板块市盈率变化图

        综上，消费电子在智能手机升级换代的逻辑下需求将持续回暖，短期华为旗舰机的发布也将成为板块的催化剂，投资者不妨重点关注消费电子的投资机会。

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家电板块惊现反转型号！

指数短期反抽上升趋势线，不能站回仍有下行风险

        今日指数一改近期颓势，指数全天震荡上行，最终沪指收盘收于11月反弹以来的上升趋势线附近，短期若反抽不过则代表趋势确定走弱，短期重点关注这一关键位置的状态。哪怕短期破位确认也不用过度恐慌，沪指下方仍有多条均线支撑，后续若调整也将是以震荡回落为主。操作上，短期注意反弹趋势线能否站回，若确认破位应降低仓位，盘中勿轻易追涨。

        盘面上，受益LPR贷款利率回落房地产板块表现活跃，元宇宙、装修建材等提题材概念涨幅居前。跌幅榜上，没有板块大幅下挫，涨幅较小的板块主要是新能源方向如氢能源、抽水蓄能等细分板块。

房地产复苏，家电需求回暖

        近期高层会议提出，明年经济工作要稳字当头、稳中求进。要实施好扩大内需战略，促进消费持续恢复，积极扩大有效投资，增强发展内生动力；叠加昨日1YLPR下调5个基点，房地产政策边际性放松已经出现，监管层“托而不举”的政策方向不会改变。未来随着房地产行业合理融资需求进一步得到满足，刚需性房产需求将得到保障，厨电、白电等地产后周期板块需求有望改善。此外，大宗商品等原材料价格持续回调，家电板块利润率也将明显提升。

        技术上看，家用电器板块自今年1季度以来持续调整，直到9月底家用电器板块出现了阶段低点，在低位出现持续放量迹象说明有一部分先知先觉的资金已经开始逢低布局，走势上也形成了底部震荡结构，近期板块持续回落后，今日出现了希望之星的K线组合，这是典型的反转信号。

        既然行业的逻辑非常的清晰，技术上也出现了倒车接人的低吸机会。那家电行业基本面大数据如何呢？笔者带大家一起来看一看。

        通过阿牛智投大数据显示家用电器板块2021Q3平均收入175.52亿，同比上升12.05%；平均毛利率23.42%，同比上升1.83%，说明当前行业整体收入保持稳定增长状态，毛利率虽然受上游原材料价格上涨导致小幅增长，但进入四季度上游原材料回落Q4毛利率将出现更快增速提升。

数据来源：阿牛智投

        家用电器板块收入变化情况

        通过阿牛智投大数据显示家用电器板块2021Q3平均净利润12.24亿，同比上升45.98%；平均净利润率6.99%，同比上升30.17%，说明目前行业整体利润保持较高速增长，整体景气度复苏显著。

数据来源：阿牛智投

 家用电器板块净利润变化情况

        预收账款可以理解为购买商品的定金。一般来讲，预收账款增长，代表企业产品紧俏，市场供不应求。阿牛智投大数据显示家用电器板块2021Q3平均预收账款9.49亿，同比上升30.68%。可见，家用电器板块产品市场处于一定程度的供不应求状态。

数据来源：阿牛智投

 家用电器板块预收账款变化情况

        最后，再看一下家用电器板块目前的估值水平。阿牛智投大数据显示家电板块当前市盈率17.92, 三年市盈率中位数19.87, 三年市盈率当前分位20%。从分位法来看，目前市盈率中值处于近3年较低分位区间，行业整体估值处于合理低估状态。

数据来源：阿牛智投

 家用电器板块估值变化情况

        综上，家用电器在房地产政策边际放松叠加上游原材料价格回落导致成本下降的逻辑下，短期技术上出现反转信号的低吸机会，投资者不妨重点关注。

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指数跌破关键趋势线，反抽后仍有下跌空间

沪指跌破关键趋势线，短期走弱

        今日指数低开反弹触碰5日均线后遇阻回落，指数全天震荡回落，最终沪指收盘收于11月反弹以来的上升趋势线及20日均线下方，代表短期指数有明显走弱迹象；叠加年末整体资金层面流动性紧缺的背景下，指数短期仍有下行空间。不过沪指下方仍有多条均线支撑，后续的调整也将是以震荡回落为主。短期指数虽仍有调整需求，但沪指上方3675点附近的跳空缺口属于一般性缺口会被回补掉。所以待这轮调整结束后，沪指仍有向上突破3700点的动力，这个时间窗口应该在明年一季度。操作上，短期注意降低仓位，盘中勿轻易追涨。

        盘面上，以中药、新冠检测为代表的医药板块表现活跃，房地产开发、种业等提题材概念涨幅居前。跌幅榜上，光伏、风电、锂电池为代表的新能源成长赛道板块跌幅居前。

奥密克戎病毒爆发，新冠检测板块值得关注

        今天不仅仅是A股市场、其他亚洲股市及国际原油期货市场都出现了明显调整，主要原因是在于全球资本市场对于奥密克戎病毒对担忧情绪所致。面对来势汹汹的奥密克戎变种病毒，荷兰已率先实施了全国封锁。英国近期的一项新研究显示，奥密克戎变种造成的再次感染风险比德尔塔变种高出五倍还多，而且没有迹象显示症状更温和。而随着奥密克戎变体的迅速蔓延，预计在圣诞节和新年假期之前，还将有多个欧洲国家面临实施更多新冠限制的可能性。一旦疫情继续蔓延对于明年世界经济影响复苏将造成一定的不确定性。

        国内而言，近期疫情仍有反复，其中天津、广州、长沙等地均出现了奥密克戎变异株输入病例，随着入冬后气温逐渐下降，新冠病毒活跃度将会有所提升。在此背景下，新冠检测需求将会明显提升。既然新冠检测板块的逻辑非常的清晰，笔者带大家一起来看一看新冠检测板块基本面大数据如何吧。

        通过阿牛智投大数据显示新冠检测板块2021Q3平均收入30.35亿，同比上升20.26%，说明当前行业整体收入保持稳定增长状态，。

数据来源：阿牛智投

        通过阿牛智投大数据显示新冠检测板块2021Q3平均净利润5.60亿，同比上升55.68%；平均净利润率18.45%，同比上升29.47%。说明目前行业整体利润保持高速增长，整体景气度显著。

数据来源：阿牛智投

        预收账款可以理解为购买商品的定金。一般来讲，预收账款增长，代表企业产品紧俏，市场供不应求。阿牛智投大数据显示新冠检测板块2021Q3平均预收账款1.41亿，同比上升33.34%。可见，新冠检测板块产品市场供不应求。

数据来源：阿牛智投

        最后，再看一下新冠检测板块目前的估值水平。阿牛智投大数据显示新冠检测板块当前市盈率25.08, 长期市盈率中位数44.56, 长期市盈率当前分位11%。从分位法来看，目前市盈率中值处于近10年较低分位区间，行业整体估值处于合理低估状态。

数据来源：阿牛智投

        笔者希望大家能动一动自己发财的小手，素质三连：“点赞、关注、转发”走一波。您的支持是笔者最大的动力！也可和笔者对当下市场的操作策略，选股逻辑进行互动和交流！文章中涉及到的个股仅供参考，并非推荐，请投资者注意投资风险。

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周复盘及下周策略

本周盘面复盘

        本周市场呈现高位震荡回落走势，在调整过程中量能持续萎缩，说明年底资金面相对较为紧张，指数大概率会维持震荡整理走势为主，待明年春暖花开之际，也就是往年流动性最为充裕的一季度再行向上突破。

        具体来看，沪指中期级别上升趋势依旧保持完整，短期指数将会向下方20日线附近需求支撑，而20天线正好又是这轮11月份反弹过程中低点之间连线的上升趋势线位置所在，所以这里将会是多方的底线。若这里的强支撑都被有效跌破，那么也代表这一轮的反弹将会夭折，而笔者认为出现这种破位走势的概率不大。

        回顾本周盘面，本周涨幅居前的板块主要集中电力及文化传媒相关细分行业；而跌幅居前板块主要是以消费及新能源部分细分行业板块。通过本周盘面变化可以看出，板块分化程度仍然较高，盘面整体延续大盘搭台，小盘唱戏的局面，并且这种局面依然会有持续性。

资料来源：阿牛智投

本周涨跌幅榜

下周盘面展望及操作策略

        上文中笔者提到：指数大概率继续震荡为主，板块分化仍然延续，大盘搭台，小盘唱戏的局面的局面依然会有持续性。板块方面，可以重点关注前期较为活跃且本周持续调整的如：船舶制造、医美概念等题材概念板块并与家电、医药等消费类板块以及新老基建相关的行业一起做好均衡配置，做好投资组合及仓位管理。

        新老基建具有不错的投资机会，主要逻辑在于：专项债与地方政府债加速发行，叠加高层会议“适度超前开展基础设施投资”的明确信号。这意味着明年年初财政将会加大力度，同时项目准备也会更加充分。基础设施建设行业可以分为老基建和新基建，老基建指的是传统的“铁路、公路、建筑”等，新基建指的是新型“5G、大数据中心、特高压、智能电网”等行业。老基建中建议关注水泥板块，新基建中重点关注特高压、数据中心的投资机会。

        消费板块中，医药的投资逻辑在于今年受集采因素影响，无论是估值还是技术形态位置都处于低位，叠加本周医药中相对强势的CRO板块的补跌，说明医药已经进入加速赶底的阶段。而家电的逻辑在于房地产政策边际放松叠加上游原材料价格回落所带来的成本下降都将对家电板块形成明确的利好。

资料来源：阿牛智投

中证医药行业日K线图

        感谢大家浏览到最后，接下来再送大家一个小彩蛋：下周有几场产业博览会分别是：12月20日的“2021国际医疗器械设计与制造技术展览会”；12月22日“上海教育展”；以及12月23日“深圳国际循环经济产业博览会”。大家可以提前潜伏相关概念板块，而不是上涨后追高。最后，祝大家周末愉快！

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风险提示：

本文任何信息内容，仅供参考，只对您投资决策时起到辅助作用。涉及到的个股，只是对市走势的一种描述，不是推荐。阿牛智投不对您投资获利或投资损失承担责任，所有投资决策及其后果均由您自行负责。股市有风险，入市需谨慎。

阿牛智投投资顾问：马敏              执业证书编号：A0460621050003