阶段反弹在消费！

资金攻击路线

农机——创蓝筹——软件芯片——上证50——次新——券商——农业

农业股整体偏低位，成交量不大，依旧是低位找阻力低的逻辑，走大比较难。上午前一段反抽强势的科技类率先拉升，但后续市场持续回落，直到午盘之前整个市场突然一波拉升，初步观察不是平准基金拉升，更像是低估值叠加贸易冲突落地的一致预期行为，2691成为了一个比较重要的心里价位。午后主板一侧延续强势，但前一段强势的芯片、软件逻辑持续杀跌出货。上证50率先企稳的推测基本实现。

个人观点与策略

短期上证指数受多重因素驱动，率先见底，创业板内部有一定分化，前期强势的科技类个股有明显的出货迹象，短期可能会有分歧。因此市场阶段反弹还是先看主板方向。但中期继续关注成长股机会。

除了盘面所表现的，细化到具体逻辑上，也决定了大资金做长线布局很难现在选科技类，在目前宏观环境不稳定的情况下，一些确定性高，估值低，有业绩的是敢于左侧进场拿筹码的，而风险相对较高的科技类，大资金一定会等待右侧信号。

拆开来看，银行地产保险转身不会很快，很难成为本轮反弹先锋。主板的主力在涨价和消费。盘面也基本可以看到这个思路，中报表现好的化工股都率先企稳，水泥股不少也都开始横盘。而占据市场成交量前几位的茅台，格力，美的，伊利等，周五也有比较坚挺的表现，这些个股在五月底进驻的大量港资也处于浮亏状态。

策略上暂时抛弃科技股，其中比较优秀的继续深入研究，后续还有低吸机会，消费与周期可适当布局短线反弹，一旦放量拉升就可以适当止盈，暂时并不做中期打算。整体仓位依旧不超过半仓。

恐慌性杀跌是市场的正常惯性 保持清醒

早盘和昨天非常类似，一些业绩预期好的个股有资金早盘入场，上证50及白马股也有人买入，科技类赚钱效应也不错，但卖盘准时出现在9点45（如下图），这种状况已经持续了一段时间，整点卖货一般是大资金的卖货风格，说明市场依旧有大资金压盘，但叠加近期市场缩量的态势，可以得出结论：市场弱势更多的是因为没人买，卖出同样的金额，要比市场正常的时候多砸出一些跌幅，这些跌幅又产生新的恐慌，从而形成了目前的市场状态。

没人买是因为估值么？估值已经极低了，是因为预期么？前五个月经济数据还是不错的，对比2012年状况也好很多。所以可以得出结论，资金更多的是怕情绪驱动，事件驱动。情绪是否能在贸易冲突落地解除也很难说，但可以判断目前的下跌基本属于末期的恐慌性下跌，一旦情绪恐慌解除，市场必将发生报复性反弹。

策略上继续埋伏中报预期股，同时可以关注近期超跌的消费类白马股。科技类短线偏高，暂时不追。但几个月的中线角度更看好科技类发动行情，一些基本面特别好的科技类在目前阶段布局也没有问题。总仓位继续维持五成以下。

同时提醒一下短线投资者，近期尽量少出手，短线资金在一些品种上呈现困兽之斗的态势，极易受伤，尽量少参与。例如下图邦讯技术，欣锐科技，几乎都是突然放货第二天继续大幅下跌。

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或许先筑底的是蓝筹

资金攻击路线

上证50——券商——新能源汽车——锂电池——云计算——国产软件——上海本地股——影视——独角兽

早盘上证50单边拉升，银行地产前几天就已经率先企稳，而美的的增持事件直接带动了格力，茅台等消费类个股资金回场。综合作用下上证50拉升力度很大，进而带动券商。9点45准时出现全市场抛盘，说明空方力量仍在，砸盘后科技类几个热点集体拉升，中国软件，光环新网拉升幅度较大，但转身被砸市场陷入阴跌。下午资金迷失方向再次发动上海本地和影视，但市场已经形成了单边下跌走势，尾盘宁德时代带动独角兽逻辑自救，无奈空方力量较大，市场全天弱势。

个人观点与策略

今天市场没有发生期望的反弹，资金开始犹豫，可以看到中国软件，北京文化今天都高位放量，欣锐科技效仿超频三直接天地板，邦讯技术自救失败，昨天已经提到，本轮反弹的龙头股们随时可能掉头。

今天还有一个悲观的现象，市场很多估值较低，业绩优秀的化工股有人砸盘，市场先企稳的地方再被资金捅刀。

创业板指数完全吃掉了反弹阳线，中证1000整理的平台也在今天破掉了。

这两个现象决定了小票需要在经历一次回落，芯片软件直接起飞破掉四月份高点还能再拉一轮的概率偏小

今天美的和宁德时代要记头功，上午如果不是美的回购事件提振情绪，上午市场就已经崩了，下午尾盘如果不是宁德时代拉升，尾盘可能会有更加崩溃的加速。这两只个股如果明天能够保持赚钱效应，将会有效的改善市场状况。

策略上继续维持低仓位，今天市场的走势几乎否定了在2700一线左侧见底的可能，更要谨慎入场。攻击方向上可以尝试短期跌幅较大的消费类，15倍pe的五粮液并不贵，有回购的美的也不会长期在50以下，6月初万科的反抽幅度其实不小，白马股在目前阶段有望模仿。

其余的就是中报预期较好的化工股可以继续低吸，一旦市场的恐慌解除，必然会有修复性行情。

良心美的稳定市场 科技类引领反弹

早盘主要的抛压在小票，但前期热点，例如软件，芯片等托盘力量较大，受美的带动，消费类一线早盘较为强势，国有四大行也较为强势，一波恐慌性杀跌后小票带动上攻，中国软件上攻力量超出预期，而大票一线情绪也较为稳定，形成一种大票搭台，小票唱戏的格局，这种状况是非常好的。下午如果能延续这种状态，对于整体情绪的企稳有很大的好处。

先评价一下美的集团的股票回购，一方面在市场形成了买盘支撑，另一方面回购后股票的净资产收益率是提高的，是非常有利于投资者的一种做法。相比起底部大股东不到1个亿的增持，高位真金白银砸40个亿进场，可以说是非常良心了。

借着美的集团回购的情况聊一聊顶部的大票，近期消费类个股回调剧烈，不少人开始唱空顶部大票，但个人认为顶部大票会长期横盘消化或缓慢拉升，在目前阶段很难出现大幅下跌，原因有以下两方面。

一方面与上一轮牛熊相比，本轮顶部大票所对应的上市公司已经成长为国际级的企业，美的，格力，茅台等均已成为世界巨头，受周期影响有限，寡头地位保证了股息率与稳定的增长率。

另一方面随着中国资本市场的发展，大型企业的股票逐步的会成为理财资金，社保基金的蓄水池，尤其是在限制地产投机的背景下。从美股的角度来看，世界级的企业从长期来看也很难突发大幅下跌。

指数下跌空间主要在大票，大票没有大幅下跌空间就不要太悲观

所以今天市场盘中情绪虽然冲击大，赚钱效应差，但大票基本企稳，人气板块能够拉升，市场是向着好的方向逐步发展的。

策略上继续坚持低仓位运行，埋伏中报预期个股。科技类个股短期不建议追高，但看好中线机会。

明天的走势，对于市场见底非常关键

资金攻击路线

钢铁——环保——黄金——5G——上国改——深国改——黄金

本质上讲，今天的逻辑基本上可以概括为，资金抱团寻找阻力最小（芯片 软件 创业板50）和资金低位寻找阻力最小（中兴 环保 上海深圳），每当市场开始发动上海本地股和深圳本地股的时候，都是资金实在没有热点可以发动的时候。而黄金本质上也是一种无可奈何的选择，如果未来几天传媒能够成为头号题材，那么也可以归为这一类。

回头想想很有意思，前几年也都有类似的情况。去年市场此刻也处于百废待兴的状态，煌上煌特力a集体拉升，前年的市场特力a抽出四连板，pokemango和“我不是药神”又何其相似，再前一年就是股灾反抽中的“王的女人”了。说了这么多，无非是想表达，市场是真的已经一副半死不活的样子了，和前几次的七月份一模一样，或许今天的回坐，不一定是坏事，每一次见底都是横，而不是v。

个人观点与策略

明天非常关键，先把大前提放在这。

刚刚说了，市场想见底需要横，而横就意味着今天跌了，明天应该有所反弹，倘若明天继续破新低，那就意味着前几天做反弹坚决的资金也要重新思考自己的操作了。多方力量立即反水成空方，雪上加霜。

从几个带动指数的逻辑上看，银行勉强企稳，券商，煤钢，消费，白酒等板块全部岌岌可危，因此明天的关键点可能不在近期强势的创业板，而在主板。

今晚除了正常的中报业绩有支撑以外，美的集团的股票回购非常给力，对情绪上能够成很强的支撑，后续可以传导到格力，传导到其他消费类，或许有人也会想起62元要约收购的水井坊。

总结一下就是，市场在赚钱效应，热点性质，估值，成交量，全部已经跌到冰点，但去杠杆加贸易冲突是任何投资者都没有面对过的困境，市场见底，目前只能等资金的态度。而明天的资金态度看大票，大票的突破口可能就是美的的股票回购。

策略上继续坚持低吸半年报超预期个股来进行埋伏，总仓位保持较低水平，一旦预期落地就要高抛减仓，耐心撑过至暗时刻。

市场存量博弈现象明显

市场今天的走势印证了一个逻辑，那就是在最近的市场走势中，过分的放量拉升是无法延续的，存量博弈的意味很足。

例如今天的锂电池板块，锂电池是整个下跌期间表现的较为强势的逻辑之一，今天早盘开始无视市场情绪砸盘，前期锂电池始终呈现高位放量态势。例如下图的杉杉股份，近期每天成交额都要达到10亿元左右，呈现明显的放量态势，今天下杀力度不小。除了杉杉股份，近期锂电池板块中的宁德时代，当升科技等也都是类似的走势。

杉杉股份近期走势

除此之外，创业板指标股的内部分化也可以体现这一现象。今天卫宁健康作为一只高位股走势明显胜过底部的低位股东方财富，重要原因在于东方财富成交额都位于15亿到20亿区间，而卫宁健康仅5亿左右。

在市场缺钱的状态下，拉升需要越多的资金，越可能发生分歧。

针对这一现象，一方面我们应坚持低吸原则，埋伏一些未被大规模注意的逻辑，另一个方面当一个热点过分的被关注，呈现放量态势的时候我们应当适当的高抛离场。近期最需要注意的案例就是近期的市场龙头股中国软件。

中国软件近期走势

如上图所示，近期中国软件拉升明显放量，且日均成交量达到12亿左右，今天更是呈现了放量滞涨的态势，在市场弱势的状态下，风险偏好低的投资者可以进行适当的减仓操作，落袋为安。

高股息投资策略 你值得拥有

今天，世界头号对冲基金桥水已经完成备案登记，正式成为境内私募管理人，最迟6个月后，桥水基金的境内私募产品将发行。A股对外开放不断推进，市场生态必然发生进一步的改变。

在开放资本市场，抑制地产投机的时代背景下，中国资本市场未来必定会逐步向西方发达国家的模式转变，股票的投机性会变弱，作为资产的属性会变强。

持有一项资产，最重要的就是资产能够提供稳定的现金流，随着市场的下跌，很多公司的股息率都已经达到了4%-5%的水平，已经基本和银行理财水平持平。一旦市场的风险偏好上升，股票上涨还能够给投资者带来资本利得收益。

只要上市公司的经营状况稳定，在市场恐慌的时候买入高股息个股基本上是一笔稳赚不赔的生意。

笔者构建了一个高股息投资策略组合，用来验证自己的逻辑，设定了以下三个条件。

1：上市公司股息率大于5%，该股息率基本与银行低风险理财产品的利率持平。

2：过去三年营业收入复合增长率大于10%，过去三年净利润收入复合增长率大于10%。该条件用来确保所选上市公司经营的稳定性。

3：所选公司总市值大于200亿，在大跌过后总市值依旧能保持200亿以上的公司，说明公司规模和盈利能力能够达到一定程度，进一步保障业绩与股息率的稳定性。

回测时间为2016年1月1日结束后至今，对比市场指数为沪深300指数，该策略回测结果如下：

除策略本身的年化收益率外，还有年化至少5%的股息率，说明本策略较为有效，能够跑赢市场水平。

此外，从回测图中我们可以看出，该策略收益率下降的阶段，大都是市场发生风险的阶段，现实中实际进行交易时如果能够避开市场下跌，或者规避掉存在风险的个股，会获得更好地收益。

按照这个策略标准，笔者选出了一个可操作股池，手动剔除了房地产行业个股和非银金融行业个股，主要是考虑到了去杠杆周期中这些行业的公司在流动性可能会发生问题，进而影响股息率的稳定性。投资者朋友们只需要扫下方二维码码关注“点掌财经”微信公众号，在后台发送998，即可免费获得股池。

热点有所切换 坚持低吸原则！

市场早盘顺势性低于预期，国产软件，国产芯片等软件全部低开，对市场人气打击较大，属于一致预期但却不及预期。随后市场大票略强，小票略弱，运行一会后整个市场继续出现抛压，市场开始向几个标志性个股集中，例如中兴通讯，亚夏汽车，对整个市场的吸血效应比较明显。欣锐科技开板，罗牛山，宁德时代等活跃资金聚集的逻辑表现也很弱。

几个新的资金聚集地的赚钱效应很重要，例如中兴通讯，新开板的绿色动力，刚启动的阿石创，反抽的亚夏汽车等，短期内他们可能会主导大盘的人气。

软件芯片等科技类逻辑中期潜力更大，但短期遭遇前期筹码密集区还是展现了疲态，可以适当高抛。等待指数稳定后再看看。

中报逻辑相对较强，利尔化学，华菱钢铁等基本处于逆势独立走势状态，不少中报个股依旧处于低位状态，例如医药，石化。目前来看比软件股和芯片股更有性价比，可以逢低吸纳。

总的来说市场继续维持磨底，属于偏左侧的一种状态，但不应过分悲观，因为今天大票角度除去美的集团基本都呈现企稳态势，这是一个好现象，仓位方面，继续严控总仓位，建议总仓位不超过五成。

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中报行情可以继续逢低布局

资金攻击路线

人民币贬值——充电桩——高送转——大飞机——影视——半导体——国产软件

上午三个逻辑继续属于支线逻辑，早盘消费类补跌对于情绪的压制依旧较大。但下午市场全面逆转，暂时没有看到明确的消息驱动，属于市场的自发入场行为，下午进攻方向大概集中于泛科技类，泛国产替代类，很明显未来如果市场风格走的是偏小市值个股，四月份的各大国产替代逻辑很有可能会重玩一遍。

个人观点与策略

每轮正式见底，必有长下影的k线出现，今天算是凑齐了左侧见底的一块拼图。除此之外三大期指主力合约今天均以最高持仓收盘，尾盘没有多单平仓行为，从这里可以推测明天惯性会比较大。

另外今天的盘中走势和人民币汇率走势呈现非常明显的相反趋势，夜盘来看人民币汇率短期升值休整一下基本是确定性时间，市场头号利空因素给了指数一个反弹时间窗口。

今天的热点来看军工概念新发动，国产软件和芯片继续保持人气，涨价一线偏稳定。值得一提的是中国软件今天再拉一个涨停板，已经突破了前期的密集区，且放量有限，这样芯片的个股也可以看看能否试探上方压力区。

目前未入场的建议继续围绕中报逻辑展开，一面是之前反复提及的化工，另一方面是今年新启动的医药次新，筹码越紧凑的越好，一季度涨幅幅度越大的越好，观察股池如下

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