下午四点见

今天下午4点到5点 我会在点掌研究院直播室与大家交流，大家可以提前准备好大盘与个股的问题 尤其是上市公司的财务，基本面问题，到时为大家解答。

链接：http://njdx.aniu.tv/ugclive/ugcpack/id/51966.shtml

政策反馈的不及预期可能是最大利好

早盘的走势可能对于大多数人来说是低于预期的，我却认为是高于预期的，因为利好不再大幅反馈，说明市场已经陷入沉寂，对于中线布局来说反而是非常好的迹象。货币松紧，估值，大资金态度，一切都在七月份悄悄的发生变化，而大多数人已经离场或者过分悲观，市场的逆转正是渐渐的发生在了这种时候。

反而是市场快速拉起，在目前位置一旦断流，反而会形成较大的向下抛盘，改变原有的缓跌格局。

今天早盘基建钢铁有一定的获利了结迹象，反而是偏高新技术基建，偏上海博览会的方向有更好的赚钱效应，说明市场的主基调还在低吸，因此基建，钢铁，服务器，5G等中期筹码稳定的逻辑都应该持续关注，哪个有低吸机会了考虑哪个。

除此之外，早盘地产反馈政策大幅下杀，但保利万科明显有资金托盘和主动拿货，本质在于太便宜了，沪深两个地产龙头风险防控水平都很高，本轮地产洗牌洗到最后反而可能都是受益者，后续可能会和银行一样走估值修复行情。他们现在和一个月以前的钢铁很像。

白月光饭粒子，朱砂痣蚊子血，人性本就如此。

仓位上继续建议低于五成，择机低吸，如果有很好的位置则慢慢提高仓位，传统基建看中字头例如建筑交建铁建，估值修复着重在证银保地产业绩最好的公司，例如中信证券，新华保险，招商银行，万科等。科技类着重看和新基建相关的，例如服务器5G等，着重关注中科曙光、浪潮信息、烽火通信等行业内部的龙头企业。

重大会议透露了哪些信号？

1：财政政策更加积极的方向在扩大内需和结构调整上发挥更大作用：重点强调了扩大内需，由于遏制地产态度明确，因此内需方向暂时看后续主要发力方向在贫困地区基建和消费类补贴。加强基础设施建设角度，重点强调了补短板，强调了乡村振兴，综合来看西部地区，尤其是新疆西藏可能会成为重点，也符合“全面小康决胜阶段”的说法。

2：稳就业为首位，金融第二，外贸第三，外资第四，提了稳预期。稳就业也就意味着不会容忍经济总量的增速大幅下滑，金融第二意味着去杠杆不会就此荒废，目的在于引导预期，本次并非大规模逆转。稳外贸是不可能的，因为主动权并不在手里。稳外资，其实也就是稳汇率，但列在了第四位。

3：“坚定做好去杠杆工作”“防范金融风险与服务实体经济更好结合”“把握好力度节奏”“协调各项政策出台时机”：属于对去杠杆一刀切政策的反省，实体经济层面对一些新规明显的出现了不好的反应，意味着去杠杆可能会更加渐进的推进，但实际情况依旧要看具体政策调整。

4：“坚决遏制房价上涨”：人狠话不多，非常干脆，仿佛再说“放水放不到你，死心吧”，同时配套了深圳地产新规，态度很明确，放水先把不想浇灌的领域彻底封死。在天朝没有想按，而却按不住的资产价格，高层态度非常重要。从目前来看，态度是坚决的，实际上刺激内需没有比地产更有效的方式了。

5：“稳定就业放在更突出位置”“主要宏观调控指标处在合理区间”，意味着以GDP增长6.5%为界，越向下偏离，则政策的激进程度会越大，CPI角度越靠近3%，则会越保守。经济一旦断崖式下跌，可能会出现15年风格的大水牛。

6：减税角度不及预期。

总评：

不会任由经济下滑，托底是一定会有的，目前可能就是需要托底的时候，财政下半年主要发力，而去杠杆的进度要配合大局不会盲目推进。

地产是不可能搞的，任期内是不可能搞地产的。

财政力度很难超过16年，更不会超过09年，托底政策先试试，托不住就要更激进，从经济角度来看，v型是不可能的，大逆转是很难的。

换算到股市角度，钢铁水泥工程机械，配新疆西藏地图股可能会成为短线热点，由于极度的

紧缩环境基本得到终结，因此偏低估的核心资产都会得到修复，证银保地产都有机会。

经济中期形势依旧复杂，而经济复杂，货币又不放水的时候，市场是没有大行情的，预计未来大概率还是3000点以下震荡，热点轮动。

小概率，经济大幅下滑，为托底经济政策更加激进，则牛市可期。

钢铁弱势仍强 静待会议落地

早盘市场多个逻辑都很弱，前期科技中强势个股普跌，海特高新封跌停，中字头和钢铁都偏弱势，市场的主要支撑力量在于消费和医药的抄底盘，随着市场运行，钢铁偏强，有一定的拉升，钢铁目前在投机角度还是朝阳逻辑，跌的时候强势涨的时候更强势，而科技偏修整，这面还是在几个优质的里面继续看资金态度，如果现在抽高，追高被套可能性很大，调整还不到时间。

市场短期进入垃圾时间，外部没有驱动，内部短线没有大家认可的标的：超跌赚钱效应下降，科技人气偏涣散，钢铁需要修整。这种时候最好的做法是，在主线的个股继续持有，持币的静观其变等待市场寻找方向。

倘若说美的格力茅台等消费还能入场配个市值，那刚开始下跌的医药依旧不建议抄底，医药的筹码集中度是高于去年白马的，这样一旦开始杀跌强度就很大，也很难重新站稳，这种时候盘面看着涨幅大，实际入场抄底困难重重，不如看准标的耐心等待。

仓位上继续维持五成以下，等待大会出结果，结合目前国内国际形势，本次大会可能成为经济周期金融周期的变盘点，一定要重点关注。

投机看“传统” 投资看“科技”

资金攻击路线

水泥——钢铁——中字头——央企改革——军工——高铁——深国改——上国改——上证50

早盘泛基建类个股集体拉升，其中钢铁水泥最强，几乎可以认定是“积极财政”入场资金的延续，因为选择标的，入场方式太一致。只是目前市场处于反弹的小周期清算中，所以市场持续回落，尾盘再度有资金介入，力度很强。目前市场属于“存量资金博弈退潮”与“预期扩张的增量资金入场”的共舞。

个人观点与策略

主板实际抛盘不大，大票入场积极性很高，向下动力依旧有限。大票不跌，创业板一侧也很难持续跌。因此对于市场无需悲观，

创业板方面恐慌情绪主要来自医药的杀跌，智飞生物，泰格医药，乐普医疗等对于指数的贡献很大，中际创旭，网宿等也带动了指数下行。不过所谓的新经济龙头公司并没有拖累创业板指数的，反复强调，创业板指数已经不能等同于科技股了，只能说创业板指数近期的弱势会很压制科技股的炒作，因此只要基本面看好，创业板指数只是个调整节奏的参考器，更重要的是确定新经济公司的壁垒。

后期攻击方向依旧在钢铁，尤其是刚刚离开盘整区的，除此之外，虽水泥一侧联动不如钢铁，

但类似塔牌集团这种连续阳线拉升配中报优异的个股也可以关注。

投机看好大基建，虽然我认为传统行业没有大的发展空间，但传统行业的资金认可度非常高，所以要适时地调整自己的判断。

科技股调整仍然需要时间，不少MACD刚露阴柱，往往弱势市场中，强势股一旦MACD露阴柱，就是要调整一个MACD周期的，中线继续关注高壁垒新经济企业，总仓位不高于五成。

资金调仓已留下“脚印” 主线逻辑渐渐清晰

今天又是值得关注的一天，昨晚提到济川药业以及通化东宝的资金态度很悲观，医药很可能阶段行情结束，但没想到今天传导的这么远，智飞生物也再一次奔跌停，说明大多数医药短期不碰了，但部分个股估值低成长高，可以等这些龙头医药股杀完后考虑做中线。

除此之外，一些消费股早盘也有抛盘，但由于这些个股买盘大，也就能接得住，结合医药的情况，很可能是偏防御的基金一键甩货，而甩货的同时，另一侧基建，钢铁，水泥猛拉。除此之外，泛科技类今天也被市场资金吸血，下跌幅度不小。

近一年多发生过两次这种情况，第一次是2017年5月，一面创业板大幅杀跌，另一面白马不停的拉升，第二次是2018年4月，一面市场下跌，另一面二三线消费，医药持续拉升，这种大幅的分化，就是大资金调仓的脚印，是最值得关注的细节。从今天盘面来看，大资金有从消费撤出，介入大基建的动向，和前几天“积极财政政策更加积极”发布的时候的资金流向一致，大资金在这一侧形成一致预期的可能性很大。

继续战略看多市场，泛基建角度逻辑接班力度强，短线投机继续看这一线，维持昨晚判断继续看好钢铁，但依旧不建议追高，仓位控制在半仓以下。

科技类个股继续关注，穿越牛熊的品种注定在这一线诞生，只是市场风口暂时不在这边，反而可能给一个很好的买点，例如今天的先导智能，锂电池整线签约市场却不给反应，也是比较非理性的情况，像这种赚钱的科技类个股虽然短期不介入，但一定不要让他离开视野内。

钢铁比超跌更值得关注

资金攻击路线

低价题材——国改题材——西藏——钢铁——乳业——深国改——上国改

全天低价题材强度尚可，斯泰尔停牌并未大规模影响这一线赚钱效应，不过地天板的天成控股五板停牌，已经可以看出高层态度，低价股炒作第一波应该结束了，这个时候去做补涨压力会变大。但次新未来一段时间变少，超跌股成为很好的玩具，后续可能会反复炒作。日内最强逻辑为钢铁，有成交量有协动，有创历史新高的有底部启动的，实际上是活跃资金最聚集的地方，而超跌股从成交量角度看，容不下大资金。

个人观点与策略

市场继续下探，核心资产范畴个股，消费类个股跌幅有限，市场缩量，前期强势的周期类也比较稳定，说明市场潜在下杀力度小，很难新低，后续继续维持底部震荡。周五市场并未非常悲观的反馈欧美贸易合作事件，也说明市场悲观情绪大大缓解。

从通化东宝的砸盘，疫苗股的杀跌，济川药业的清仓式减持来看，医药阶段已经见顶，年内启动的大逻辑除了个别个股已经全部“退位”，有退位才有登基，从目前来看钢铁逻辑接班可能性很大，下半年一旦全球煤炭供需失衡，煤炭也有加入的可能。

钢铁最值得关注的是，核心的个股几乎全部得到了资金的关注，只是关注方式不同，比如鞍钢的底部连续拉，八钢的放量，新钢的涨停启动等，宝钢也有明显的资金入场迹象，最强的柳钢日内新高，说明两个问题，一方面是资金很大，规模比超跌大得多，另一方面是认可度高，内部联动性很好，而非零星个股单兵作战。

投机资金主要集中于钢铁一线逻辑，中线资金继续看高壁垒，高技术的科技类个股，仓位不超过五成。

休整观望 等新一轮风起

早盘炒作情绪较差，一方面，新题材基建除了中国交建这种大票发力之外其余个股力度不够，钢铁集体高开却没有延续，另一方面，宁德时代开启抱团股清算的旅程，今天中国软件等前期抱团股开始杀跌，过去几天一直在提醒各位朋友抱团轮动玩法结束，希望没人被下跌所伤。

周期一线早盘整体都有点逆势性，但钢铁由于前期进场跟着玩的资金太多，今天难免出现分歧，所以到目前为主走势也都在预期内，继续观察这一线在下跌中的强度。患难见真情，股市也是下跌看股性。

低价股逻辑受到斯太尔时间影响较小，毕竟低价股的筹码都是新进资金，相对预期比较一致，这一线后续应该还有惯性，不过不是我的风格，选择放弃，投资者朋友们需要继续盯紧这一线的龙头个股，他们和前几天的宁德一样，是重要的情绪观察个股。

借机理顺一下思路，从七月下跌开始，分别推荐了埋伏涨价中报逻辑与抱团股低吸逻辑，效果都不错，但本质都是投机逻辑。中线投资一方面看好财政受益，另一方面看好优质科技。目前的五成以下仓位，应当是以财政与优质科技的埋伏建仓为主的，希望投资者朋友自己也能够理顺逻辑。

从市场节奏来看，调整依旧需要时间，这段时间应当以休息为主，继续观察中期个股股性，投资体系做好减法，炒股本是轻松事，短期操作策略暂时没有，仓位不高于五成。

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大基建筹码稳定高于预期

资金攻击路线

低价股板块——港口——股权转让——雄安——基建——环保——天然气——石油

全天市场弱势，主跌方向主要是前期强势的科技股，宁德与锐科激光提前已经给出了信号，短期这一线筹码已乱，倒是一些钢铁股，水泥股今天表现出了明显的抗跌性，不少中字头基建个股盘中也有较强抵抗，进一步说明，前几天的资金相比科技类更加坚决，中期反弹主线本回合基建类胜出。另一条投机主线就是低位加超跌，但这一线今晚斯泰尔特停，说明监管层依旧厌恶纯题材抄做，从目前趋势看，后续资金继续向钢铁水泥基建聚集的可能变大。

个人观点与策略

阶段两条思路并行，一方面是盯准有地位，有业绩的科技类个股，看中线机会。例如近期跌停的机器人龙头企业埃斯顿，短期肯定没有投资机会，但未来一段时间恰好是观察这类个股股性以及基本面的时候，最终从广泛的股池中找出一批基本面与股性俱佳的标的，他们可能就是未来几年穿越牛熊的品种。

中线投机角度，重点从前期宁德，中兴，风华高科，浪潮，神马等重点抱团个股转移到钢铁与水泥近期股性较好的个股上，看近期指数回调是否能带来进场机会。核心点就是低吸，在市场右侧启动之前低吸是不变的原则，仓位控制在五成以下。

至于欧美达成零关税协议这个问题，首先，这是必然结果，二战以后快速发展的新兴经济体总是免不了这一步，其次，美国有中国依赖的产品，中国也有美国依赖的产品，否则特斯拉也不会来中国，最后，我们国家难以接受大范围的出清，越严峻的形式，放水的可能性越大，放水的规模可能越大，而在地产被掐死的前提下，股票资产的水位不需要过分担心。