明星基金经理接盘侠、老鼠仓实锤了！

基金经理接盘侠、老鼠仓坐实了！ 朋友们，大快人心，“顶流”基金经理蔡嵩松凉凉了。

3月27日，诺安旗下明星基金经理蔡嵩松、曲泉儒受贿罪、行贿罪一案，在金华市中级人民法院开庭。目前，该案已庭审结束，下一步就等待判刑了。 

2023年9月底，蔡嵩松离任诺安旗下三只基金的基金经理，当时给出的理由是“因个人原因”。没想到，这背后竟有不可告人的秘密，既行贿，又受贿。 蔡嵩松曾因重仓半导体一战成名，管理规模一度超过400亿。可他从2022年到离职前，帮基民亏了140个亿，但是不妨碍他帮诺安基金公司赚了近16亿管理费。

从他管理的诺安成长混合来看，三年以来选股和调仓效果极差。一顿操作猛如虎，一看业绩二百五。因此蔡嵩松也获得了“蔡狗”的雅号。  

值得注意的是，2022年9月，诺安基金前基金经理邹翔，就因“老鼠仓”利用非公开信息交易罪、行贿罪被判。邹翔在担任诺安投资总监兼基金经理期间，利用职务便利，将未公开信息透露给其弟，非法获利两千多万。在“老鼠仓”发生后，邹翔为谋取撤销案件或从轻处理，请托公安经侦人员提供帮助，共向两人行贿430万元，最终一审数罪并罚被判有期徒刑11年。可以说，莫伸手，伸手必被捉！

从这两个案件看，有的基金公司真的是“前腐后继”，为什么？公司烂到根了，有些人也膨胀了，把时代的机遇当成了个人的能力，把公共的平台当成了偷摸的舞台。

此时一定有不少基金经理在瑟瑟发抖了！ 新“国九条”已经定调了，公募发展要从规模导向向投资者回报导向转变，要稳步降低费率、规范基金经理薪酬制度。不过老毛提醒大家，即使这样，钱袋子还是要自己管好，不要迷信基金经理，你就是自己的基金经理。

新国九条 会带来大牛市吗？

新国九条，有的人说要带来大牛市，对此老毛提醒你一下正确理解，谨防带偏。这条一定要转给你的朋友，不要被市场杂音干扰。

每次推出国九条都是在市场低迷时期，这是共性，不同的是，每次政策要解决战略目标不尽相同。

第一次国九条，我们需要大牛市来解决数十万亿的国有股流通问题，第二次国九条，我们需要解决IPO注册制发行的问题，第三次国九条，需要解决从融资市场向投资市场转变，长期资金入市以及社会财富分配的问题。

所以，你看到这次九条，基本上都是围绕“高质量发展”来做文章的，前面三条都是针对上市公司的，要求严把准入，持续监管，加大退市。很明显，要提高上市公司质量，让老百姓对股票有信心，吸引长期资金入市。

这个目标当然需要牛市来实现，但是一定是慢牛，甚至是结构牛。如果说我们突然在几个月之间实现了创新高，那我们后面又会迎来长期的熊市，受伤的还是老百姓，这不是政策的目的。

证券一哥中信最近暴跌就是一个例子。市场反弹，但是一哥的股价创了新低。为什么？因为一哥经营背离了市场的人民性，只顾小团体利益，保荐了很多垃圾股上市，最终被立案调查。可以看图，证券一哥本轮反弹远远落后于上证指数。

这就给我们提了个醒，在持续监管、加大退市的环境中，前期上市的垃圾股，可能出现ST潮和退市潮，今后退市的数量可能会超过上市的数量。所以老毛跟你说，这次改革是长期利好，不是短期效应。新国九条出台，你要注重公司的基本面，要不然很多人会到遭遇滑铁卢，市场涨了股票还创新低。新国九条发布后，一定会加大力度持续监管前期垃圾公司，有的公司会因此退市，所以盲目操作是绝对不行的。

我们坚持在年初的观点，市场要迎来3~5年的长期慢牛，甚至可能创出历史新高。但是你对公司的价值要有判断力。

国九条是我们对于资本市场最顶层的设计了，它考虑的不是牛市，而是市场的大局。这次非常明显，就是要加强上市公司的质量，加快ETF的发展，加大长期资金的入市。你想大资金会去炒那些垃圾小票吗，ETF也不可能去投那些垃圾股和小票，因为这些公司进不了指数，新国九条还要压制市场过度投机的部分，比如说高频量化要大幅提高成本，频繁撤单晃骗交易的成本会极大提高，高频量化基本就要歇菜了。

听了老毛的分析，现在你应该很清楚，长牛、慢牛、结构牛、价值牛，这是未来的大趋势。关注老毛，财富领跑，点赞收藏起来，迷茫的时候拉出来再看。

新国九条，你不知道的特殊意义

新国九条能给你我的十年财运带来巨大影响，这条你先收藏起来，今后在自己迷茫的时候拿出来看看，一定有好处。

我们先看一下前两次的国九条，推出的背景和主要目标，是不是都做到了，看图：

第一次“国九条”04年1月31日发布，背景是国有股不流通，大股东屡屡变相套现，一级半市场、转配股等，都市场给带来巨大的压力，股市长期跌跌不休。主要目标是解决股权分置的问题，最后通过三年奋战，对价补偿，国有股实现了全流通，A股由“摸着石头过河”的试点市场变成了真正意义上的资本市场。

第二次“国九条”发布于14年5月9日，背景是连年下跌，投资者信心涣散，股票卖不出去，企业融资困难，第二次国九条主要解决资本市场融资难的问题，上市模式由“行政额度分配”转向“市场定价发行”，从2005年开始，IPO改革引入发行询价制度，新股发行机制历经13轮改革逐步完善，A股成为全球第一大IPO融资市场。

第二个国九条推出的十年，彻底实现了多层次资本市场，简单说，就是融资不用愁，资本市场上钱有的是。这十年中，公募基金私募基金超常规发展，科创板、北交所落地，注册制全面实施，融资品种和融资功能得到了极大完善，IPO数量全球第一。当然，融资定位也给市场带来一些负面问题，典型的就是老百姓没赚到钱，公募基金分配不公，转融通机制不合理，私募高频量化需要规范。

第三次“国九条”，就是刚刚于周五发布的新国九条，如果你还不高度重视，你又可能错失十年的机遇了。这次我们这个顶层设计的政策背景，是市场连续34年徘徊在3000点，投机盛行，长期投资信心缺失。这次改革的目标就是要解决老百姓赚钱的问题，市场从融资中心转向投资中心，从圈钱走向共富，从中国走向全球，我们的目标是星辰大海，中国必将成为世界最大的财富聚集地。

这个目标能实现吗？老毛告诉你，这个目标一定能实现。穷则思变，痛则思改，愚公移山，抓铁留痕，这是我们民族文化之根，是低迷的时候每次让国家重现光明的根本。你看看前两次的目标实现了没有？

新国九条是对一切试图封锁对抗我们的力量的有力回击，这一招落地，全世界的钱都会汇聚到中国，你说新国九条的冲击力有多大？

顶层的设计，新国九条的核心意义，你明白了吗？村委会三大职能你还记得吗？除了直接融资的服务商、资本市场的看门人，新的一个职能，社会财富的管理者"，你get到了吗？

资本市场，十年一运，朋友们，你们准备好了吗？为国家点赞，转给更多的朋友，让大家一起来分享财富和国运吧。老毛还在仔细研究国九条，是不是会像前两次一样带来大牛市，后面还要给大家详细解读，关注老毛，财富领跑。

融券终于害了券商自己

这轮反弹行情，证券板块是最弱的，和之前每轮反弹券商作为急先锋形成了鲜明对比，3月下旬以来，加速下跌，为什么？

两个原因：一是新村长上任以来，政策雷厉风行，严监严管，IPO业务不好混了，对券商业绩当然有影响，其次很大一个原因，是券商放出的回旋镖，把自己干趴下了。券商热衷的融券业务从3月下旬以来又有抬头之势，市场的反弹也随之嘎然而止，券商股表现尤其明显，从3月22日以来加速下跌。数据上看，自3月21日至4月10日期间的13个交易日中，融券净卖出的交易日多达12个。其中，4月8日-4月10日，融券净卖出均处于高位。很明显，券商板块乃至整个A股近期的下跌，和融券业务的活跃有高度关联性。

4月10日晚间，有头部券商收到监管指令，要求暂停融券业务，具体原因与恢复时间未被告知。大部分中小券商未收到通知。

融券机制是不是应该彻底推到重来？老毛认为应该彻底修改。为什么？因为违背了市场三公原则，机构可以以大户的身份优先获得券源，而散户基本上没有融券的可能性，这不公平。目前市场融券余额已降至421.59亿元，较年初703.85亿元的规模下降了四成以上，券商实际上也收不到几个钱，但是对于行情的压抑作用确实远超预期。

4月12日，资本市场的第三个“国九条”来了，在第五条“加强证券基金机构监管”中明确指出“完善对衍生品、融资融券等重点业务的监管制度”。既然融券业务制度还不够完善，不如先彻底暂停，不允许产生增量，让市场先缓口气。同意老毛观点的朋友，转发起来，让股民的呼声再大一点。

新股报价猫腻到底有多深？

6家机构全军覆没，A股新股报价的猫腻到底有多大？

深交所突击对6家新股报价机构，搞了一次专项检查。结果非常“喜人”，其中4家嘉实资本、前海人寿、广东天创、北京卓识（可以不读上屏），被发了书面小黄牌，要求限期整改；另两家口头批评。

全军覆没，这6家机构到底干啥了？3家被控新股报价内控制度不全，定价依据不足。其中嘉实异常亮眼，他家给新股写制度，是单纯的复制粘贴；更离谱的是，报价居然个人定的。

那这些机构，报价怎么这么随便？这里面的水深的很

前面的嘉实，那是股民的老朋友了。去年浙江国祥上市的时候，上来就报价81.94元，比发行定价还高了足足20%。这轿子抬的，一下就帮东方证券，圈走2亿保荐承销费。

还有万润新能，人家最初本来只想上市募13亿，谁知道保荐人太给力，硬是给出了299.88块的超高发行价，足足募了64亿。目前这个票已经跌了80%，一万股民挥泪割肉离场。

机构是不知道他们报的价，那些公司不配吗？怎么可能，但谁让超募越多，机构分的就越多？

在美国，承销商会根据企业估值和市场，先粗订一个价格区间，如果最终定价超了区间的正负20%，就要重新定价。

但在咱大A，就是一共查6家，4家书面处罚，2家口头警告。就这还是换了新村长后，可想而知之前新股询价多随意。

所以A股困在3000点不涨的关键在哪儿呢？就在制度。新股询价，背后勾连着大量机构，监管能投入多少力量检查数千家机构？每次都是责令改正，雷声大雨点小，对市场能有什么震慑力？

要按股民说的，虚高报价，就该让机构自己掏腰包，股民受到损失的，就应该发起诉讼，追究这些不负责任的机构。要让市场风清气正，不能靠责令改正，而是要靠法律武器，大家说是不是？

米联储戏耍全世界

全世界都被美联储耍了，真正的抄底早已完成，全球债务危机可能再次被引爆。

周末美联储再次放鹰，表示6月降息可能又要延后了。因为根据美国3月非农数据，就业人数30.3万人远超预期，表示美国经济和美股都非常强劲。数据一出，市场可谓是冰火两重天，黄金和原油价格是一顿猛涨，但全世界人民都在等的美元降息，却可能要到25年3月了。

美元降息这个事，光这两个月就已经炒了好几轮。3月21号，鲍威尔曾一度表示，今年内可能降息。一下可把瑞士央行高兴坏了，几小时后直接宣布先降为敬。瑞士一动，全欧甚至全球央行，都觉得美元降息真的要来了。直接导致其他货币应声走低，美元就又又又来了一波被动升值。

然而没过几天，鲍威尔口风又变了，又说不急着降息了，主打一个说了不算，就在加与不加之间反复横跳。

所以说，在金融和媒体方面，老美是专业的。随便放点消息，就能耍着别国团团转，帮美元保持被动强势。瑞士央行，现在估计在偷偷骂娘。其实对于美联储既当运动员还当裁判员还当啦啦队，全世界都早有领教，格林斯潘当年就说，如果你觉得听懂了我在说什么，那你一定是误解了我的意思。

那老美为什么还拖着就是不降息？因为还没达到人家想要的效果。

其实早在22年左右，美国就完成了对全球资产的抄底。而降息在每一轮美元潮汐中，都是最后的镰刀。加息不光让美元回流美国，还刺激了其他国家资本疯狂外流。

虽说这一两年，斯里兰卡，埃及，阿根廷经济相继被拉爆了，但对老美来说，这点韭菜连塞牙缝不够。他真正想拉爆的是谁，咱们都清楚，只不过发现拉不动。

所以现在的老美，其实有些骑虎难下。他的金融机构，保持高息，资金能流回来，债务能一直传下去，但实体经济难以承受，又会让美国陷入长期衰退。

要是放着不管，那未来就是08年再次上演。

问题是全世界哪家的银行，可都屯了不少美债和美元资产，就相当于把他的债务让全世界老百姓平摊。

经济和发债二保一的情况，你们认为美国会选那条呢？

存款、富人、公募基金

节日期间，三个重要数据，都和我们的钱袋子密切相关：

1、存款利息可能又要降了。去年商业银行三次降低存款利率，目前大型上市银行的一年期存款利率基本是1.95%，最新情况，多地中小银行的存款利率存款利率调降5到45个基点，比如驻马店商业银行，一年期存款利率调到1.8%，比四大行还要低，银行一般按“大中小”依次循环降息，目前小银行的降息是上一轮的降息的延续，意味着今年上半年全国性商业银行将开启新一轮降息潮。银行存款搬家到高风险资产趋势不变，也就是说，降息利好股市，你的存款早做搬家准备，不要等股票涨上去了再去追；

2、中国富人越来越富了。根据最新年报，招商银行日均净值1000万以上私人银行客户14.88万户，同比增长10.42%。11家已经公布年报的银行共计拥有超高净值客户145.9万户，平均增长10.8%，2023年预计全国千万以上的高净值人群350万--370万，拥有超过110万亿以上的可投资资产。目前这些富人的钱躺在银行中，也没有更好的去处，要想这些钱转化为生产力，股市必须要活起来。

3、公募基金年报披露结束了，全部基金整体亏损超过4300亿，连续两年总体亏损，其中股票型基金和混合型基金累计亏损8970亿。但是这并不妨碍基金公司收取1356亿的管理费。还有一个数据说出来全体基民估计要骂娘了，股票型基金2023年整体上涨的比例只有11%，而全部股票在2023年熊市中，整体上涨比例达到55%。意味着，闭着眼睛买股票，盈利的概率是买股票型基金的5倍，所以我跟很多人说买基金是交智商税，股票只有5000多只，含股票的基金超过8000只，选出好基金的概率更难于选股。

最后总结一下：

1、只要没有特殊暴力事件，股市长期慢牛趋势不变；

2、存款利息下降会促使储蓄逐渐搬家，想要有钱人给你抬轿子，就要要把你的存款提前搬家；

3、公募基金除了货币型和债券型，还有个别特殊的境外市场基金，买公募基金基本上是在交智商税。

看了数据，你应该知道，存款要搬到什么地方。每个人都是自己的基金经理，你不理财，财不理你，钱袋子还是要攥在自己手里。

基金耽误了多少文学家

公募基金耽误了多少文学家？

又到了基金经理作文大赛的时间，大成基金的基金经理徐彦，凭借一篇文艺范儿“小作文”火出圈了。

与一般晦涩难懂的基金年报不同，在“报告期内投资策略和运作分析”部分，徐彦这样开头：“时间是绵延的，但总得掐头去尾截取一段来分析，这种截取既有很大的偶然性又容易让对象失去生命力。”

对于投资策略，徐彦写道，“至于本基金的投资策略和运作，倒是一直很简单：判断价值然后适时买卖。这当然在很大程度上意味着认清真相然后做出选择，但这么多惊叹号的世界让股市多了些魔幻的色彩——认清真相实属不易，做出买卖更是困难，而且这还不能保证赚钱。”

在“管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望”部分，徐彦提及了毕达哥拉斯的“万物皆数”哲学观点，还引用了《百年孤独》一书中的内容。他直言，“回顾难，展望更难。”“但朋友们，请原谅我的坦白，相比三年前，现在我更没有把握去展望。未来我会竭尽所能，希望为您带来长期稳健的回报。”

有网友说，是不是基金业绩太差，只能写小作文蒙混了。我看了下，徐彦的业绩在基金经理当中还是非常不错的。老毛通过大数据给徐彦管理的所有基金做了一个历史复盘，大家看看徐彦的业绩综合表现是不是还是相当不错的？（插入图片）

为什么基金经理会变成文学家了？老毛自己也曾经写过这种作文，的确十分无趣，但又不得不写，徐彦这次的作文的确是独具匠心，相信也能够为他的基金圈一波销售粉了。

黄金飙涨 新一轮收割？

黄金价格飙高700，新一轮收割阴谋又来了？

最近几天，国内外金价同时狂飙，可700的店头价没有减少中国老百姓血脉里，对于黄金的狂热。很多人觉得这波金价上涨是资产的狂欢，但其实更大的可能，是美联储在挥动最后的镰刀。而最终结果，就是未来几年咱们的钱会越来越毛。

因为黄金，是老美除了美元外，收割全球的最重要工具之一。

黄金的飙升，背后其实是世界各国，对美元霸权信任的崩塌。

毕竟现在提起美元资产，不是暴雷就是印钞。国际资本早就想润，找个可更靠的资产承接财富。老美，也知道拦不住。所以干脆就诱导热钱去买黄金。黄金的最大控盘方是摩根大通，美国就能借助黄金的定价权，制造价格波动，对全世界进行新一轮掠夺。

手法也很简单，先让对手国汇率大跌，刺激对方疯狂囤黄金；再拉高金价，变相消耗对方手里的现金。

为什么说，老美这次还是冲着咱们来的？

历史总是惊人的相似。历史上2011年，国际金价曾飙到最高1900美元/盎斯，然后不到三年，就跌回1300美元底价。咱们之前，也刚好经历三年低迷，美国暴力加息下，国际金价又被拉到2000美元新高。

而如今金价涨的越猛，未来通胀就会越狠。咱能手里的钱，购买力就会越来越低。你回头想想，2011年上海的住房平均价格2万，2023年上海房子平均价格超过了7万。

几天前，日本已经出现了黄金抛售潮，英国央行表示要出售部分储备，就连美国投资者都开始停买黄金。只有咱们对囤金依旧热情不减。

那你觉得老美他能是冲着谁来的呢？