解析翻十倍和亏80%终极密码：估值的力量！（亏钱的必看）
原创： 王炜 预见未来成就巨额财富 实战精英 今天
前言：估值是一个波动的体系，犹如海浪时高时低，大大小小的股民就像各类船，绝大部分被海啸吞噬，极少数借助海浪的力量获得巨额财富！
一、估值到底是什么
A股和国外股市有巨大的不同，国外市场没有投资者进驻和退出的供需关系改变的巨大峰值差，更没有IPO和再融资巨大需求峰值差。
比如A股大牛市的时候开户股民都是千万为单位计算，每个人平均20万元也是2万亿资金一年的流入（全是二级市场流动性）。1996年股市流通市值极小，只有3000亿，需要资金体量很小。到 2007 年底，期末股票账户数约 11287.27 万户；其中，期末 A 股账户数为 11052.96 万户，比上年增加 3735.42 万户， 增长 51.05%。2014 年底，期末股票账户数约 18,401.17 万户；其中，期 末 A股账户数为18,145.62万户，比上年增加882.24万户，增长5.11%。2014年期末投资者7294万人，2015年期末投资者9910万人，增加2616万人（期间一码通一人可开多账户，统计数据从计算开户账户数量改为计算开户人数。（以上皆为中登公司公布的数据））
2006年牛市开户数暴增3735万户（沪深对折算大致1800万人），2015年牛市大增2616万人。行情较好的2014年新增开户数为仅仅882万股。充分说明行情越差越没人开户，越没有新增资金进场。
大牛市波动就是新增股民波动带来的股市波动，研究股市涨跌第一重要的是研究有没有钱会进场。2014年初3元的股票，在2015年6月达到10元是因为无数新增资金疯狂抢购导致，估值是什么？其实就是有钱没钱，估值是钱撑起来的价格体系，它是不同时间段标准不停改变的！
二、不同时间段估值不同
2006年牛市的时候当时最大热点是经济高速发展，市场热衷于炒作业绩好的股票，当时市盈率集体高到60倍。如果你能找到20倍市盈率股票，轻松翻倍。但是，随后股市崩盘到1664点，10倍市盈率成为中准值，买入10倍市盈率股票未必赚钱，因为市场认为这个估值水平仅仅是不贵而已。2008年底释放流动性后，估值水平恢复到20倍市盈率，市场认为该市盈率标准是中准值。
此外企业盈利随经济周期波动，2006年、2007年初企业经济向好，2008年全球经济崩溃，企业效益受经济波动影响巨大，净利润能从2006/2007年的1元/股下滑到2008年的0.2元/股，在2008年底释放流动性2009年业绩恢复到1元/股。这只股票股价就会从2006、2007年市盈率60倍60元价格跌到2008年0.2*10倍市盈率的几元钱，然后恢复到2009年20倍市盈率1*20=20元。
2006年是牛市市场供应资金巨大，所以市盈率定义在60倍是中准值。2008年超级大熊市市盈率定义在10倍（前景较好的行业非钢铁等差行业），2009年流动性恢复达到均衡市20倍水平。不妨看看当时煤炭股票价格（煤炭是2006年牛市的热点品种），冀中能源从2006年6元涨到50元再跌倒2008年底的8元然后在2009年涨到48元。
估值定义交易的标准，背后是二级市场流动性支撑的不停波动的标准体系！牛市和熊市估值能差3倍，如果企业效益增加一倍，股价就能相差6倍！
谈完过去，我们再谈未来：流动性严重缺乏，整个市场10倍市盈率将成为中准值（不好不差的行业），大量股票会跌向10倍市盈率和净资产。2000——3000家上市公司将来会以10倍市盈率和净资产来估值，你能想到未来股市有多惨吗？
三、不同行业估值标准不同
2014年一带一路是热点，估值没有上限，无数钱疯抢。现在一带一路再也没人提，估值没有下限，集体奔向净资产和10倍市盈率。雄安概念最热的时候估值没有上限，现在也是破净和10倍市盈率一下。
化工行业未来前景不足，能在熊市背景下给10倍市盈率就是天价估值。芯片行业全民关注，热点无限大，资金供给在超级大熊市背景下估值依然高达百倍的相当多。煤炭水泥钢铁在供给侧改革下背景8倍市盈率，如果是2013年集体给5倍市盈率就不会亏钱了。医药细分行业很多，部分高增长壁垒高的再熊的熊市也要给到40倍市盈率估值（年增30%持续5年），没有增长的给它10倍市盈率即可。
所以估值又是根据不同行业不同市场背景在波动，一旦成为市场热点估值会很高，行业未来预期好的增速确定的估值一样能在熊市定的很高。
总之：我们要充分理解，未来市场资金供应远远不足（开户人越来越少，反而流出资金不会降低），融资需求不降（独角兽大体量融资）。我们要做好2000—3000家上市公司跌向净资产和10倍市盈率以下的心理准备，未来2—3年股市日子极为困难，选错股票其价格支撑体系崩溃，股价会呈现断崖是下跌！
3500家上市公司下跌的是3000家，剩下100—200家会涨，300家能撑住。不懂估值体系，是无法从惊人的恐慌式杀跌中幸存下来的！
同样人民币贬值，2014年后有超级大牛市，这次股市暴跌。同样的事情背景完全不同，类似两个足球队同上的上半场不一样的下半场，同样的K线图结果一个暴涨一个暴跌。背景不同，很多事情结果不一样，表观外像完全一致，深度内在结果可能截然相反。
没有当时的大背景很多东西会显得有点可笑，比如一带一路概念当年的爆炒，现在看来不是可笑吗？比如2001年的网络股炒的对象倒闭的倒闭虚弱的虚弱哪个是行业翘楚？再比如炒香港回归深字头翻十倍，同样是闹剧一场。
但是踏上当时的节拍，吃准当时的大背景，真的能暴富。也就是说，我们做交易一定要有大背景支撑。没有大背景支撑，很容易同样的事情成功十次，第十一次被吞噬。
总之，短期是否能止跌真的需要观察人民币走势，映射到银行板块止跌。未来股市越来越难做，只有极少数人能够活下来！
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当前市场跌跌不休和银行板块迟迟不能做底有关
银行占权重最大，其持续破位下跌对人气杀伤力最大。这次人民币的贬值，市场有担心毛衣战引发经济下滑，股市不堪重负的担心。同时，A股去杠杆加速，市场供应资金远远不足，套牢盘层层压力，加上有资金年初诱骗投资者高位接仓银行板块，最近又借助各种舆论疯狂打压银行板块，对市场形成无限大的压力。
人民币贬值不告一段落，对银行资产的估值压力难以停歇。银行板块不止跌，市场下滑压力就难以大幅降低。
短期内不得不看银行板块止跌的脸色，顺势就看人民币指数是否能脱离持续贬值的走势。
银行板块止跌一般需要横住十来天不创新低，也就是说也许银行板块能确定止跌，很多股票已经反弹结束。因为市场缺钱，即使有反弹也未必是长期的反弹，反弹时间非常短。同时市场极为缺钱，可能反弹仅仅会是极少数个股的反弹。
至少有一点能确定，银行股持续创新低的时候，市场肯定还在探底过程中！那就不要轻言抄底二字！
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强心剂：能否抄底就看它是否止跌！
原创： 王炜 预见未来成就巨额财富 实战精英 今天
提醒：今日有新股申购明德生物（002932）！
同样的上半场不一样的下半场
一、
上图是人民币价格指数，在2014也出现大幅度贬值一直到2017年初，但是A股在2014年——2015年6月走出超级大牛市，同时2017年1月至2018年1月银行股是慢牛格局。
从图形看，人民币升值贬值好像跟股市涨跌无关，同时银行的等金融板块涨跌也和人民币升值贬值无关（两次贬值，股市一次暴涨一次暴跌）。但是，同样的一条河同样的地点同样一个人经过有时候畅通无阻，有时候被冲走。因为，水流速度不同，人的体能状态、年龄段不同。
2014年人民币贬值并没有影响到股市资金的信心和供需关系，股市该有牛市依然是牛市，股票投资者视贬值为正常现象。2017年初人民币转为升值，正是这时候，大量资金开始逐步抱团银行板块，在这之前银行板块是没有明显的上升趋势。这笔资金好像事先能知道人民币会有升值趋势！资金持有至似乎知道人民币会升值，一路拉升银行板块（人民币升值银行估值提升最大）！2018年初疯狂拉升银行板块彻底离场，这也太巧合了吧。
随后2018年2—3月开始人民币进入震荡走势，4月确立贬值趋势。这和资金2017年底到2018年初疯狂拉升银行离场又极为契合，然后银行股暴跌，人民币开始大幅贬值。（真的有人知道事情的结果，他们站的高度太高太高！）
这种巧合真的是太巧，没有更巧！假设有外资资金进驻国内股市，炒作银行股同时在汇率上再赚一票，其战略思维真的是布局太深！而且他们在今年年初就知道会有接下来的毛衣战等等事项会发生。
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必须大幅降低股市资金在资产中的配置，同时未来两年必须考虑降低房地产在资产中的配置，人民币升值周期开启，美元升息周期开启。压制大型城市房价限价销售，能保证房价不暴涨过快崩溃（类似2015年的股市），让房地产持续繁荣。但是棚改力度下降，会让三四线城市房价回落！我们无法知道房价到底会涨到何种程度，不过房价一旦回落，其恐慌远比股市可怕！现阶段，炒房的朋友们一定要做长期打算，两手准备，为应对房地产走势的各种意外，配置资产降股市房地产，进入能获得稳定现金流资产为主。
股市已经到伤不起的地步，撤离股市是必须执行的战略，降低在股市的头寸，把能撤出来的资金撤出来。中国股市走势都是历史翻版，这是一次超级牛市崩盘后的大跌，是一个大量股民剩下30%资金的十年一次的大轮回，是十年一次把存款变为投资的大轮回！
总之，谈做底和反弹已经没有意义，活下去是当前第一要务，最简单活下去的模式就是撤离股市。对它敬而远之吧！
已经撤不出来的就地卧倒打新股吧，没有其它办法了。在这期间认真工作，耐心等下下一个十年2022年底后的机会，不翻几倍不松口！现阶段，还是一个字，以撤退为主！
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对于毛衣战大家都心知肚明，伤敌一万自伤八千，谁都不敢轻言退出，也许死磕到底。对于经济层面是有巨大影响的，大量上市公司会有巨大的效益压力。
马上7.6日谁也不知道未来事态会怎样发展，市场充满不确定性因素笼罩下的阴影，没有资金敢于进场，而且都在担心未来。股市缺乏多头信心，没有买盘呈现自由落地运动。
四、股市到底是什么？
由于A股80%股票的75%价格靠资金供给支撑，即指数里面的60%波动是资金供给和需求引发，一轮牛熊指数跌掉60%属于正常现象。无法超级宏观的看待中国股市资金供给和需求波动的周期，在A股成为最后的赢家太难。
2018年开始，大量投机资金主动或被动退出，引发股市去估值去价格的过程，场内资金继续留存的风险巨大！股市呈现自由落体探底，同时经济去杠杆压力巨大，外部环境也比较差，在此背景下，股市走势会非常艰难。是一个走向超级大熊市的轮回的中段的前期！后面还有最少三年的大熊市，市场风险系数不小。
A股称重器主要是钱，没钱跨擦暴跌，有钱轰隆暴涨。当前处在阴跌去杠杆和外部不确定性极大的背景，A股到底何时能探底，真的需要幸运之神光顾。
A股称重器主要是钱，没钱跨擦暴跌，有钱轰隆暴涨。
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去杠杆无牛市
股市暴跌第一幕后推手是去杠杆，去杠杆使得几万亿资金必须在一定时期内退出股市，而很多机构是能准确计算资金必须推出的时间节点，在2018年年初就通过拉升50指数大规模撤离。
我感觉到股市能准确计算政策对股市带来资金供需机构的力量，我也在深思为何2014年有资金敢于第一波疯狂做证券股，这些资金一定是准确知道后期会出什么政策，这些政策能带来多少资金供给！
从这点上来说，极少数顶级机构确实能提前预知市场资金冷暖。规定信托等资金延期，这些机构就能知道到期有多少资金必须撤离，于是他们在年初就大幅拉升50指数逃跑。
去杠杆不光是本身去杠杆会剔除多少市场资金，还隐含股市大量资金操作动向。几万亿资金的撤离，股市不堪重负！
二、融资过度
最近大跌和上市独角兽有密切关系，听说独角兽基金募集业绩仅不到1000亿，一个工业富联就锁定300亿。光这两个和独角兽有关事项，市场就锁定1000亿。对于如今流动性极为匮乏的市场来说，千亿流动性相当于活命钱！
未来如果依然是大规模融资，股市还是会大跌，独角兽上市一个200亿以上，10个能让股市再下大台阶。
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当前大盘分析
经济环节去杠杆仍未结束，企业债危机依然在蔓延，实际利率依然在提升，股市信托、资管项目去杠杆依然再继续。
去杠杆不结束，股市就不会结束下跌。类似2003—2005年的暴跌，其实也是去杠杆的过程。当时著名庄股不停的崩盘，实际也是股市去杠杆的过程。2011——2013年也是股市去杠杆的过程（当时是加息周期），我们现在可能处在2011——2013年快速探底的过程。
从今年年初到6月底，已经下跌6个月，到底能否做底现在依然需要观察。不能说当前不可能做底，但是又不敢断定当前一定能有底部存在，至少能说各路资金都被大跌吓的不敢进场加仓！
从盘面看，上证从3587第一波跌倒3000点反弹到3200点跌到2800点，跌幅不可谓不大，第二波跌幅也几近第一波。再继续拓展空间也不会很大，但是现在谁又敢进场抄底？
当前大盘止跌必须的要点
当前大盘止跌必须的要点就是金融板块止跌，银行板块要止跌，中国平安要止跌（不知道当年狂劈我看空中国平安的投资者有没有反思，股票是用来炒的）。
从昨天走势看，银行板块有探底可能，但是仅凭一根下引线不能说明银行板块短期止跌，最少要三天横住吧。仅凭中国平安一天的小阳线也不能说短期止跌，最少要三天走强吧。
当前大盘如果要止跌，就看金融板块的银行、中国平安和证券板块走势，不再继续破位短期横住市场就可能有小幅反弹。本周银行板块能否止跌今日开盘一小时就能看出来，没有放量杀跌力量就可能止跌，于是大盘本周止跌就基本可以确认。
今日重点关注银行板块是不是不在继续破位，如果能横住，整个大盘止跌概率大幅提升。由于7月初中美毛衣战是否继续对等再加大关税事件依然在发酵，所以短期止跌或许有反弹，即使反弹也会受突发利空影响。
当前大盘变数太多，不光受场内买卖力量影响，场外各种利空也能瞬间让走势突变。因此即使短期大盘能止跌，也不敢说会反弹，即使反弹也不敢说不会半途夭折！
观察为主，消停为主吧！股市已经不是一般投资者能呆下来的地方！
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从狂热到崩塌：股灾三周年祭！
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回归牛市和崩溃是怎么产生的
2014年的牛市是持续加杠杆引发，出台各类政策允许加杠杆。融资融券早就出台，但实际是2014年大规模放量，允许大股东质押给市场带来几万亿资金，多项用存量加杠杆政策出台才是股市暴涨的根本原因。
另外，增量资金如允许信托、银行作为通道给配资，至少也有几万亿资金新进场。2014年牛市是人为出政策加杠杆引发，然后外场资金不停跟风追买，最后引发资金抽离过度引发银行体系资金安全，不得不硬生生阻断股市和银行资金关系，导致崩溃。
2014年的牛市是股市已经跌的够惨基础上，加杠杆引流资金过度引起暴涨，阻断银行体系和股市资金流转去杠杆过快引发崩盘。
未来的市场越来越熊，因为越来越没钱支撑股价。市场走向下一个大熊的轮回。市场资金供给严重不足，只能靠自由落体方式寻找到估值和资金供给之间的平衡，我们现在就处在自由落体寻求资金供给平衡的过程中。
20元股票跌倒4、5元，每天成交不到100万股，底部自然就出现。没人买卖自然就不跌！昨天成交金额低于1000万人民币的已经有480家，未来1000万人民币以下成交金额的降到会到1500—2000家，大量投机支撑股价的股票自由落体探底，股市牛熊轮回本来就是资金供给的轮回！
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降准为何无用
降准不是针对股市直接投钱，降准要通过放到企业，形成存款再进入股市，这时间周期不短。同时，到底有多少钱会形成股市供应资金不得而知。
总体上而言，昨日银行再次破位预示短期市场依然十分坎坷！
四、未来股市艰难程度非一般投资者可以想象
从各方面看，未来股市缺钱缺的厉害。去杠杆中去大股东质押和信托等杠杆依然再继续。去杠杆有两种方式，涨起来就没有杠杆风险，第二只就是跌的质押盘平仓。当前背景下，只剩下一种下跌降杠杆模式。第三种大股东还钱概率很低，到哪一下子去找那么多钱归还？
市场走势真的弱，太弱了！还有毛衣战在下月初是否继续的利空！
五、房地产不出事中国就不会有金融恐慌！近两年房地产依然是坚挺的货币！
（后记：顺带说一句，中国股市怕毛衣战，美国的软肋也是股市，直接禁止苹果手机在中国销售，美国股市立刻掉头暴跌。毛衣战立马消停，因为老美征税远不如股市大跌带来的杀伤力大。以其人之道还治其人之身！）
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第十三条 本规定自2017年10月1日起施行。
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