大票先富 小票才有的玩
一、大盘分析
今天在上海参加财经节目，因此午后的市场观察不是特别细。现说下全天的格局吧，早盘深度下探是对周五尾盘弱势的进一步确认，但市场对于连续调增一周的优秀品种已经开始进行抢反弹的操作。大票早晨下探给了场内资金低吸的机会，人弃我予是这个市场残酷的事实。上证指数上实则午后还是比较弱的，但银行保险午后的拉升带动了指数回稳，因此上证指数我们看到的是单针探底。反弹的标的首先需要是优秀的品种或者题材足够足，否则当前的量能还是没有支撑起全年企稳的力量的。
二、市场热议
半导体板块为何持续活跃？
核心逻辑1：今年全球半导体投资将超900亿美元，三星占比近两成，加速国内对于赶超的期盼
核心逻辑2：下游需求持续攀升，DRAM和3D NAND Flush出货量持续增加，12英寸硅片长期处于短缺
核心逻辑3：硅晶圆厂近年扩产不大，中国大尺寸硅片项目未能达产，供应吃紧
核心逻辑4：国产布局在局，短期贡献有限，未来有望弥补短缺
总结：市场对于中国芯片的预期是强烈的，券商研报强力推荐，短期市场热度不会降低。半导体属于TMT行业的细分，覆盖上市公司数量较多，个人认为其中良莠不齐，国产的过程不是一步而就，既要抓住机遇赶超三星和日本，又要正视其中之差距，结合商业的利益、公司业绩、市场估值综合判断，从选择真正从商业市场赚到利润的公司。
三、投资策略
核心观点：短期量能不足，小票仍存分歧！！
今日的市场如周末的预判，市场在早盘恐慌情绪延续下跌出一个短期低点，全日活跃的个股不少，但从市场量能上看，明显萎缩不少，因此未必就能断言小票当前就以全部企稳止跌，未来还有反复的过程，优秀的品种才经得起市场的反复震荡，终有一大批小票还是未能跑得过指数，策略上去弱留强。
风险提示：基本面变化、债市波动、货币政策不达预期、价格和溢价率调整风险
四、星座系列实盘组合
本组合为激进型，主要跟踪中国优质价值股，兼顾成长行业及主题投资，风险等级为较高风险。
免责声明：本报告旨在发给本公司的特定客户及其他专业人士，但该等特定客户及其他专业人士并不得依赖本报告取代其独立判断。以上个股及操作建议仅供参考，并不构成对任何人的投资建议，本公司及个人不对任何因使用本报告中的内容及组合所导致的损失负任何责任。
一、大盘分析
沪深两市遭遇黑色星期五,上证指数全天弱势震荡考验60日线,收盘下跌0.48%报3382点;创业板指数惨烈杀跌,收盘重挫逾2.36%报1833点;上证50成分股积极护盘,带动上证50指数大涨逾2%。板块方面,保险、银行、券商等少数板块翻红,次新股、半导体、5G等概念股跌幅居前。个股呈现一九行情,两市近100只个股跌停,超1100只个股跌幅超5%。尽管本周大盘走弱,但上证50指数、沪深300指数却顽强创出新高。
二、政策解读
11月17日央行发布关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)(以下简称《指导意见》),被市场称为“资管新规”。主要内容包括:一是确立资管产品的分类标准,二是降低影子银行风险,三是减少流动性风险,四是打破刚性兑付,五是控制资管产品的杠杆水平,六是抑制多层嵌套和通道业务,七是切实加强监管协调,八是合理设置过渡期。
观点一:统一产品标准,消除监管套利,执行力度趋严
观点二:遏制嵌套,清理通道类业务
观点三:鼓励净值型产品,回归资管本源,打破刚性兑付
观点四:抑制资产泡沫,规范资金池,避免风险交叉传递
结论:新规抑制资管无序扩张,资金套利绕监管面临较大成本,资管行业野蛮生产将告一段落。刚性兑付的打破有利于资管行业回归其本源,主动管理能力强的机构将进一步脱颖而出,机构间优秀人才的争夺将更为激烈,行业重塑新格局的背景下迎来新的时代。
三、市场热议
2017年11月17日,中国人民银行发布《2017年第三季度货币政策执行报告》,报告指出将继续实施稳健中性的货币政策,密切关注流动性形势和市场预期变化,加强预调微调和与市场沟通,牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。几个方向提一下:
方向1:货币政策上稳健中性,信贷支持实体力度不弱
方向2:细化监管规则,完善宏观审慎,减少对市场大幅冲击
方向3:优化经济结构,盘活存量资产
方向4:金融市场对外开放可能进一步深化和扩大
四、投资策略
核心观点:等待下周市场企稳!!!
周四策略上已经提到了,短期冲的太快震荡逐步显现,没想到茅台自己发声提示风险,当然可能受监管层的要求。因此,茅台周五的调整就出现了,后来大家也都看到了,真正的一九行情出现了,50指数和中小创指数的彻底决裂。
周末又只有5家IPO,下周观察市场企稳迹象,择机而动。
风险提示:基本面变化、债市波动、货币政策不达预期、价格和溢价率调整风险
五、星座系列实盘组合
本组合为激进型,主要跟踪中国优质价值股,兼顾成长行业及主题投资,风险等级为较高风险。
金牛座组合今日净值1.079
风险提示：观点仅供参考学习，不构成投资建议，操作风险自担。
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互联网跟帖评论服务管理规定
第一条 为规范互联网跟帖评论服务，维护国家安全和公共利益，保护公民、法人和其他组织的合法权益，根据《中华人民共和国网络安全法》《国务院关于授权国家互联网信息办公室负责互联网信息内容管理工作的通知》，制定本规定。
第二条 在中华人民共和国境内提供跟帖评论服务，应当遵守本规定。
本规定所称跟帖评论服务，是指互联网站、应用程序、互动传播平台以及其他具有新闻舆论属性和社会动员功能的传播平台，以发帖、回复、留言、“弹幕”等方式，为用户提供发表文字、符号、表情、图片、音视频等信息的服务。
第三条 国家互联网信息办公室负责全国跟帖评论服务的监督管理执法工作。地方互联网信息办公室依据职责负责本行政区域的跟帖评论服务的监督管理执法工作。
各级互联网信息办公室应当建立健全日常检查和定期检查相结合的监督管理制度，依法规范各类传播平台的跟帖评论服务行为。
第四条 跟帖评论服务提供者提供互联网新闻信息服务相关的跟帖评论新产品、新应用、新功能的，应当报国家或者省、自治区、直辖市互联网信息办公室进行安全评估。
第五条 跟帖评论服务提供者应当严格落实主体责任，依法履行以下义务：
（一）按照“后台实名、前台自愿”原则，对注册用户进行真实身份信息认证，不得向未认证真实身份信息的用户提供跟帖评论服务。
（二）建立健全用户信息保护制度，收集、使用用户个人信息应当遵循合法、正当、必要的原则，公开收集、使用规则，明示收集、使用信息的目的、方式和范围，并经被收集者同意。
（三）对新闻信息提供跟帖评论服务的，应当建立先审后发制度。
（四）提供“弹幕”方式跟帖评论服务的，应当在同一平台和页面同时提供与之对应的静态版信息内容。
（五）建立健全跟帖评论审核管理、实时巡查、应急处置等信息安全管理制度，及时发现和处置违法信息，并向有关主管部门报告。
（六）开发跟帖评论信息安全保护和管理技术，创新跟帖评论管理方式，研发使用反垃圾信息管理系统，提升垃圾信息处置能力；及时发现跟帖评论服务存在的安全缺陷、漏洞等风险，采取补救措施，并向有关主管部门报告。
（七）配备与服务规模相适应的审核编辑队伍，提高审核编辑人员专业素养。
（八）配合有关主管部门依法开展监督检查工作，提供必要的技术、资料和数据支持。
第六条 跟帖评论服务提供者应当与注册用户签订服务协议，明确跟帖评论的服务与管理细则，履行互联网相关法律法规告知义务，有针对性地开展文明上网教育。跟帖评论服务使用者应当严格自律，承诺遵守法律法规、尊重公序良俗，不得发布法律法规和国家有关规定禁止的信息内容。
第七条 跟帖评论服务提供者及其从业人员不得为谋取不正当利益或基于错误价值取向，采取有选择地删除、推荐跟帖评论等方式干预舆论。跟帖评论服务提供者和用户不得利用软件、雇佣商业机构及人员等方式散布信息，干扰跟帖评论正常秩序，误导公众舆论
第八条 跟帖评论服务提供者对发布违反法律法规和国家有关规定的信息内容的，应当及时采取警示、拒绝发布、删除信息、限制功能、暂停更新直至关闭账号等措施，并保存相关记录。
第九条 跟帖评论服务提供者应当建立用户分级管理制度，对用户的跟帖评论行为开展信用评估，根据信用等级确定服务范围及功能，对严重失信的用户应列入黑名单，停止对列入黑名单的用户提供服务，并禁止其通过重新注册等方式使用跟帖评论服务。国家和省、自治区、直辖市互联网信息办公室应当建立跟帖评论服务提供者的信用档案和失信黑名单管理制度，并定期对跟帖评论服务提供者进行信用评估。
第十条 跟帖评论服务提供者应当建立健全违法信息公众投诉举报制度，设置便捷投诉举报入口，及时受理和处置公众投诉举报。国家和地方互联网信息办公室依据职责，对举报受理落实情况进行监督检查。
第十一条 跟帖评论服务提供者信息安全管理责任落实不到位，存在较大安全风险或者发生安全事件的，国家和省、自治区、直辖市互联网信息办公室应当及时约谈；跟帖管理服务提供者应当按照要求采取措施，进行整改，消除隐患。
第十二条 互联网跟帖评论服务提供者违反本规定的，由有关部门依照相关法律法规处理。
第十三条 本规定自2017年10月1日起施行。
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