退市意见修改后，是危同时也是机会！

7月27日晚间，证监会发布《关于修改<关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见>的决定》，自2018年7月27日起施行。

上市公司退市制度是资本市场的重要基础性制度，2014年《退市意见》发布以来，已初步形成包括重大违法强制退市在内的多元化退市指标体系以及较为稳定的退市实施机制，对于进一步健全完善资本市场基础功能，实现上市公司退市的市场化、法治化和常态化具有重要意义。证监会在总结《退市意见》实施以来经验的基础上，贯彻落实《证券法》的规定，进一步完善重大违法强制退市的内容，提高规则的可操作性，强化证券交易所的一线监管职能，对《退市意见》进行了修改。

根据《证券法》规定和实践需要，这次修改主要包括以下三个方面。

一是完善重大违法强制退市的主要情形，明确上市公司构成欺诈发行、重大信息披露违法或者其他涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法行为的，证券交易所应当严格依法作出暂停、终止公司股票上市交易的决定的基本制度要求。

二是强化证券交易所的退市制度实施主体责任，明确证券交易所应当制定上市公司因重大违法行为暂停上市、终止上市实施规则。

三是落实因重大违法强制退市公司控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员等主体的相关责任，强调其应当配合有关方面做好退市相关工作、履行相关职责的要求。

其中，最值得注意的就是，此次修改以后，监管层将会对有关重大违法公司，特别是严重危害市场秩序，严重侵害群众利益，造成重大社会影响的，坚决依法实施强制退市。

对此次退市意见的修改，市场一致认为，是针对长生生物近期曝出的疫苗造假事件。而就在27日早些时候，国务院调查组发布消息称，长春长生公司违法违规生产狂犬病疫苗案件调查工作取得重大进展，已基本查清企业违法违规生产狂犬病疫苗的事实。而长生生物也曾在7月23日就表示，公司股票可能存在被实施退市风险警示、暂停上市或终止上市的风险。

7月29日，深交所也表示，坚决贯彻退市决定精神，将严格落实退市主体责任，对于严重危害市场秩序，严重侵害群众利益，造成重大社会影响的重大违法公司，坚决做到“出现一家、退市一家”。

从监管层释放的信号来看，长生生物成为“退市意见”修改后第一家被退市的上市公司将是大概率事件。随着退市制度进一步推进，一些纯概念、纯题材而基本面差的公司将会受到压制，那么市场上的资金将会作出聪明的选择。一些基本面业绩优秀并且具有持续性的公司，特别是一些龙头性公司有望得到更多关注。

LTPS龙头，价值明显低估，get一下？

根据 IHS 统计，随着厦门 6 代线逐渐满产，深天马A公司 2017 年第二季度登上全球 LTPS市占第二位，并于 4 季度成功超越 JDI，登上全球 LTPS 市占第一名。LTPS 作为 LCD面板中的高端产品，一直由 JDI、LGD、Sharp 等日韩厂商占主导。天马的这次突破，成功打破了国外厂商在 LTPS 领域独霸十几年的寡头垄断。

深天马一直专注于中小尺寸面板，通过两次重大收购完成了中小尺寸屏的全产线布局。2017 年下半年以来，天马凭借厦门 5.5 以及 6 代线的满产满销，一举登顶全球 LTPS 面板市占第一位，这是大陆面板厂在中高端领域的重大突破。

天马 LTPS 面板已经做到全球第一，LTPS 驱动技术业内领先，为 OLED 的快速放量打下基础。公司刚性 OLED 2016 年就已经量产出货，根据群智咨询数据，2017 年用于智能机的刚性 OLED 屏出货面积国内占比 12%，出货量占比 11.6%，对应 114 万片，公司上海 5.5 代刚性 OLED 生产线 15K/M 已经达产，新扩的 15K/M 规划 2018 年 6 月达

产。武汉 6 代线前段 LTPS 产能已经达到 30K/月，后段蒸镀 15K/月，并会择机扩产，18年 6 月开始向品牌客户出货。我们预计在 2018 年会有更多刚性 OLED 产能释出。

另外，未来手机面板向柔性 OLED 升级是大势所趋，随着价格下降柔性 OLED 有望实现快速渗透，公司柔性 OLED 在 2017 年已经点亮，大规模量产可期。

市场格局再度迷离，下半年这些板块有望看高一线

特约嘉宾：张韵磊

张韵磊认为今天整体市场走势会是一个回落状态，因为之前三根放量阳线是冲的过猛了，把资金本身的能量达到了一个极限。从前天成交量来看是达到5000多亿的，大家不要以为这部分多出来资金是增量部分，它们只是之前3000点左右下杀时候斩仓出来的资金，现在是回补进来，而不是什么外面银行的、基金等的资金。

市场缺乏增量资金

对于这波2691起来的走势，还是定义为一个反弹。市场情绪压抑到极限，而沪市成交量不到1300亿，属于一个地量的情况下，然后1个多月跌去400多点，叠加二季度经济数据的不理想情况下，还有中美贸易等负面情绪都集中在这附近释放出来后。突然遇到一个常务会议发出的积极信号后，市场就有点像遇到一点阳光就灿烂般起来了。不过从整体市场格局来看，下跌的趋势还是没有完全改变的。

我们在后面更多要关注这波调整是超跌反弹结束还是反弹之后的继续。从个人角度来看，更多是认为会是超跌反弹的继续，这里面是有机会的，不过这种机会比起第一次来看会弱，无不会像第一次那样出现一个全面开花的情况。资金会有意识的选择一些政策等支持的方向走。像总理提到的适当增加基础建设的力度，刘鹤副总理提到的国企改革的加速。

张韵磊谈市场机会

说起科技股，按道理来看，其实科技股开始的时候是不应该先看业绩的，更多要关注的是它们的流量、这些是对以后增值和变现的来源。不过现阶段受券商报告影响，国内市场对业绩反而更看重。

科技股的未来

7月25日，利亚德发布调价通知，称因上游原材料成本的不断攀升导致采购成本上涨，公司从即日起针对室内户外全系列产品在现有价格基础上进行售价调整。7月26日，福建海佳彩亮光电公司也发布产品调价通知函。

对于LED的涨价，张韵磊认为从现在的位置来看，是一个不错的投资机会，不过要让这些品种又一个很好的爆发力，特别是对于龙头企业来看是有难度。就拿LED的龙头企业利亚德来说，去年是一个非常明确的白马股走势，那么说明今年的业绩是可以得到保障。不过在A股市场里面是有过度而力不及的问题，要跌跌到大家都认不出你是谁，要涨涨得你怀疑人生。 而现在就是这种情况，业绩的增长已经提前体现在股价上了，并且现在整体市场环境处于一个缺钱情况。操作上对于这类个股要等待每一次回头，再分批买进。

张韵磊：对大盘见顶暴跌后的反弹，反弹阻力位的预测和反弹见顶出逃时机的把握有着独到的见解。

责任编辑 枫叶

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重磅！顶层会议后，最大的赢家即将出现

据中国政务网消息，李克强总理7月26日飞抵拉萨贡嘎机场后，直奔山南市川藏铁路拉林段施工现场，考察勘探设计和施工进度。李克强总理强调，拉林铁路是川藏铁路的重要一段，川藏铁路建成后将成为继青藏铁路之后世界屋脊通往内地的又一条大动脉。它不仅会拉近西藏与内地的空间和发展距离，也会拉近彼此的心理距离。川藏铁路对西藏的发展建设和生态保护意义重大，不仅是西藏人民的期盼，也是全国人民的心愿。完成这项任务，责任重大、使命光荣，希望你们保质保量把这条铁路建成精品工程，经得起历史检验。

川藏铁路是国家“十三五”规划重点项目，总投资2700亿元，目前已具备全线开工条件。李克强说，川藏铁路不仅是西藏人民的期盼，也是全国人民的心愿，其投资建设将会带动巨大的经济和社会效益，是我们早已看准、迟早要建的有效投资项目。我国目前发展不平衡，中西部基础设施建设滞后，要加快补齐这个短板，通过扩大有效投资，加快中西部基础设施建设，逐步缩小东中西部发展差距。

西藏自治区地理位置重要，2006年通车的青藏铁路曾是西部大开发的标志性工程。而川藏铁路是国家“十三五”规划重点项目，总投资2700亿元，是当年青藏铁路的8倍。此次总理亲临施工现场，要求加快西部建设，象征意义不可忽视。2017年国家新开工西部大开发工程17项,投资规模为4941亿元,重点投铁路公路、大型水利枢纽、能源和生态环保等重要领域。预计随着高层关于加快中西部基础设施建设的指示逐步落实，今年投资额或有大幅上升。

小编发现，涉及相关开发的有

西藏天路

西部建设

刘彬：价值投资和投机者两者的生存之道

点掌资本首席投顾 刘彬

昨天的市场是多空双方打了一个平手，不过美中不足的是量能缩的很厉害，这个萎缩表明多方力量追高的意愿不强，短期市场容易出现回撤的情况。从操作上来看，先不要着急去追涨，而是等回撤到颈线位以后再考虑加仓可能会更好。

上证指数从2691低点以来，先走出了一个红三兵的走势，之后是没有突破颈线位回撤2700-2750之前的多方区域。之前也是说过在这个时间不要去恐慌，而是跟随政策面的变化而修正自己策略上的变化。从政策面来看，现在是要求更加积极，而货币方面是要求稳健，可以说整体政策上是一个呵护的，只是政策的底部和市场的底部可能会不一致。而近几天的走势来看，也是走出一个红三兵模型，并且这次的红三兵模型是一个量价齐升的形态，表明多方在2800点附近就想把平台做好。不过再往上攻就出现一个问题，就是大家在面对上方套牢盘时容易出现人心不齐的情况，所以想修复或恢复人气是需要时间的。

 刘彬谈投资和投机的理念

技术上，成交量不足，阶段性高量容易出现阶段性高价，所以短期会有回敲。上证指数现在已经构建了一个W低形态，现在缺一个回撤动作，会回撤到颈线位附近，也就是2845点左右，同时10天线往上移动，30天线下来，之后再通过反反复复的上攻、回撤把上方的60天线、半年线、年线都拉下来，之后就形成一个均线整体向上的多头格局，所以说现在并不是说多头没有主导地位，而是通过修复来扭转行情。

上证指数走势分析图

而从平均股价来看，在7月6日瞬间跌破之后，一致在14.5附近盘了2个月。这几天的上涨也只是把股价拉上到14.5元附近的区间，这也是为什么这几天大盘在拉的时候，大家没有感受到太大的赚钱效应的原因。说明市场的水还没有完全灌溉进来，大家不要看到一涨就特别兴奋，一跌就以为是新一轮杀跌的开始。现在依然是在筑低，短期底部形态已经搭建非常好了，短线回撤到2850位置可能会再攻，不过在攻到3000点的时候就要小心了，上方3000点附近有一个跳空下杀得缺口，并且在3000点附近也是筹码密集成交区，有可能在攻到这附近还会回到2850点附近。

平均股价走势图

股市的反映有两种情况。一种是投机，通过周期性的低位买进、高位卖出来进行获利。还有一种就是投资，它是在越杀跌的过程中，价值越体现的时候做加仓动作。这两种理念是冲突的，对于不同的时候，不同的投资者要有不同的应对方式。像处于杀跌的过程中，昨晚普通投资者你选择哪种方式就要按这种方式来走，要坚定坚持下去。

刘彬：注重基本面研究个股，尊重市场的规律，可以在牛市中把握中长期机会，在熊市中有效规避风险。

责任编辑 枫叶

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中国女婿要来了，这类股闻风而动

据查询工商登记信息，脸书科技(杭州)有限公司在2018年7月18日正式成立，注册资本为3000万美元，由Facebook Hong Kong Limited 100%控股，法定人代表为张京梅。服务范围为网络信息技术的技术开发、技术服务、技术咨询、成果转让，科技信息咨询，投资管理、投资咨询等。从控股股东及法定代表人分析，此公司高度疑似为Facebook在华子公司。

今天，Facebook概念股大涨，蓝色光标、迅游科技、中青宝开盘一字板，飞荣达大涨。

说到Facebook入华，在这之前可是尝试了10多年，可以说是一个曲折史。

2007 年，Facebook 注册 facebook.cn 域名，同年，曾在 Facebook 内部积极推动入华的 Chris Pan 入职；

2008 年，据传言，Facebook 都会自己取好了中文名，不是脸书，而是「飞书」；

2008 - 2009 年，Facebook 在中国从部分地区、部分时段的访问困难，彻底变成了所有地区、所有时段的访问困难；

2010 年，扎克伯格来华拜访了百度、阿里巴巴、新浪等公司，业内一直传言 Facebook 有意与某家公司以合资合作的形式入华；

2014 年，扎克伯格访问了清华大学，并会见了政治局常委；

2015 年，扎克伯格在北京和主席进行了亲切友好的交谈；

2016 年，扎克伯格心系中国，情系百姓，奋不顾身，北京街头，慢跑吸霾；

2017 年，扎克伯格在公开行程上暂时还没来过，但是彩色气球低调上线了；

其实从去年彩色气球APP的上线，Facebook入华的声音已经越来越响，这一次的公司成立之时进一步印证了。

说回市场，除了上面几个概念股，还有一个就是刚被大家挖出的：梅泰诺

25日，梅泰诺在互动平台透露，Facebook为子公司BBHI的重要客户之一，BBHI为其提供广告服务，目前已经产生收入。BBHI为Facebook Audience Network首批技术代理商，对于达到信息披露要求的后续进展情况，公司将按照创业板信息披露要求及时履行信息披露业务。

政策基调明确，这是牛市要来了吗？

特约嘉宾 朱琦

关于市场走势，朱琦认为这三天的三根阳线是来的非常及时的，并且成交量迅速打到2000亿以上，要知道这个成交量是很多没有上去的。再着就是政策的推动，从4月份的发布到近期7月份的实施，这个过程指数虽然不断走低，但是更多也是把一些负面的因素给消化了。而近期从AA债、资管新规等多方面都出现了一些信号的转机，让市场同时也找到了一些脉络。现在要考虑的是这次的政策推动是短期还是中期的？从最近的状态和5月份那一波对比还是有一些相似的，像基建这一波的涨速有点过快，可能他们追求的是弹性，而不是趋势。这就是后面需要注意的。

朱琦谈市场走势

而对于是否有新资金进场，我们要看是否满足下面的情况。像这两天出现高位品种开始下跌，软件、芯片、次新的表现也是比较差。假设第一段是超跌的，政策出现而引起的新轴先攻击，会有一个震荡，如果后面再拉，把这些高位品种重新拾起，这时候就会发现地位起来的品种又下不去，这时候才能说明是有新的资金进场。如果没有新的资金进场，我们就要把这次上涨定义为一个反弹了。而反弹是可以分级别的。最弱的就像4月底5月份那段，按现在的位置来看只能先看到3000点附近。

说到大基建，首先这些品种跌幅已经非常大了，可以说基本上是从2014年高点跌到现在，并且还有部分个股是已经跌破到净资产之下，在现在政策基调明确的情况下，这两点就形成了一个共振，所以市场上的资金是敢买的。

大基建

关于房地产板块，从政策收紧角度来看，房地产板块是不会放松的，起码从现在来看是不行，因为监管层是不支持再做大水漫灌，最多是因为经济下压做一定的对冲来缓和，后面更多可能是要等房产税这只靴子落地后才会明朗。

说到军工，从现在的市场上来看，军工的市盈率普遍在50倍以上，上百倍的市盈率也是比比皆是，并且这波下跌并没有出现下跌过惨或者深的个股，现在说明大家现在对它们存在的还是概念上的支撑而不是业绩上的支撑。

军工

最后说一个关于游资和机构两种不同性质的操作手法，游资的打法是短时间迅速堆量拉升，让市场迅速起到一定的效应，属于那种先拉旗帜再拉旗杆的做法。而机构方面更多是先等旗杆起来，也就是在市场形成逻辑后才开始进场。

朱琦：专注于行业及公司的研究，在实战中不断摸索，形成了以“价值挖掘为主，主题投资为辅”的分析方法及严谨的投资风格

责任编辑 枫叶

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黄岑栋：资管新规细节之后，市场运行脉搏将会是这样

特约分析师：黄岑栋

关于市场走势，黄岑栋认为从现在的走势来看继续上攻的可能性比较大。因为从这一次的反弹和之前的反弹来看是不同的。要知道市场之前的下跌不仅仅是因为外围市场所影响的，更多还是因为国内去杠杆导致M2的下行使得委托贷款和信托贷款都呈现负增长。从上周五出来了更多的资管新规补充细则来看，第一是给股市带来一定新增资金量，原来公募理财产品是5万元到现在是降低到1万元，并且公募理财产品是不能直接投资到股票市场的，而现在是可以购买股票型基金。第二是整体允许一些公募理财产品购买非标产品，使得之前的负面得到消除。而在此之前，央行也是鼓励商业银行购买AA+产品，很多业内人士理解这是中国版的Q1。

资管新规细则

从指数上看，上证指数之前的反弹是没有量的，而这一次的上涨是带量的，短期可以先看到2950点。因为现在指数可以看成是在做一个小W底，从2750-2850当成一个小箱体，也就是100个点的空间，向上翻就是到了2950点。而创业板就不见得会不主板要走的好，因为从中报预期来看，创业板二季度的增速相比一季度出现了明显的放缓，并且随着二季度报的披露，很多公司会有商誉上的计提。而且从公募基金公布的配置来看，二季度对创业板是有减持动作，表面基金对创业板是有分歧的。一旦中报业绩完全披露后，如果盈利增速不理想容易出现戴维斯双杀。

 黄岑栋分析市场走势

22日讯，关于恢复股指期货交易的常态化管理、进一步发挥市场功能，中金所方面一直在做准备。去年，在证监会指导下，中金所先后两次对股指期货交易安排进行了小幅调整。何时进一步调整，还要等证监会的指令。                      

股指期货

关于股指期货，黄岑栋认为股指期货从本质意义来看是一个金融工具，它具备价值的发现和风险对冲的机制，是有利于股市的稳定运行，不过要警惕一点就是被投机分子利用，扩大投机的性质就容易产生风险，所以更多是需要监管层对这块进行更加完备的监管措施。而且从现在这则消息来看，更多还是会一循序渐进的方式来推进，而不会一下子就把股指期货开发了，监管层更多还是会先从监管细节上完善了，然后逐步开放，所以后续对股指期货是值得看好的。

黄岑栋： 擅长通过宏观分析进行大类资产配置，通过货币政策周期分析进行大盘趋势预测，通过上下游产业链变化分析进行行业优化配置。

责任编辑 枫叶

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窦维德：假疫苗给市场带来的不仅仅只有伤害，还有这些机会。

特约嘉宾：窦维德

关于市场走势，窦维德认为从指数上的走势来看，创业板指数的走势还没有走坏，中小板指数的走势也没有坏，还有中证500指数的走势也是没坏，说明现在市场上很多股票的走势还是好的，也说明在这个时候已经不是要抛股票的时间。并且从近日的资管新规“3-1”来看，都是在表达正面积极的信号，从个人角度认为是有一个次级反弹可以期待的，至于时候能演化成中级反弹，这就需要等次级反弹走出来走后再分析。

这里要说要说一关于这次政策在之前其实是可以预期的。从金融工程角度来看就是管理层觉得现在在这个位置趋势太难看了，而估值已经到位了，所以需要从政策上给多方加码，这也是政策推出来的根本原因。

 窦维德谈市场走势

说到上周工业互联网的异动，这里可以看到工业互联网从周五消息出来后开始出现一波上涨，其中打板的基本上都是市值小的，像海得控制只有30亿，东土科技也就40亿那样子。不过这个概念从操作性上来看是有的，不过整体持续性是值得怀疑的，所以需要在操作上选择一些底部开始启动，有启动迹象的标的。

工业互联网

关于富时A50这个指数，它更多是偏国际性的，在开始的时候会随着国际的走势来走，之后等国内市场开盘后才会慢慢和国内市场走势形成共振

从今天的试盘可以看到疫苗相关品种已经集体跌停了，这就反应出大家都是对疫苗恐慌，可以说这种恐慌是一种病。要知道疫苗相关有问题不是整个行业，一些企业是受到情绪影响所错杀的，这里面等情绪修复后就会衍生出机会来。

疫苗 

据悉目前中兴已第一时间重启国家5G技术研发试验第三阶段测试工作。知情人士称，中兴通讯在国内三大运营商的5G外场测试已全部启动，国外5G外场测试的工作已全面恢复中。此外，除了在7月18日连续爆出国外合作新动向外，在国内中兴通讯也拿到三大运营商订单。有媒体统计数据显示，截至7月17日，中兴拿下的三大运营商订单累计超过了5亿元人民币。

5G

关于通信行业的机会，窦维德认为会有，它会开始持续恢复，不过这个走势会比较缓慢。从中兴通信的事件来看，这在之前是没有先例的，所以很难去判断未来具体走势如何，现在更多可能会卧薪尝胆。并且关于通信行业我们不要一味盯着中兴通信来看，可以从通信行业或者说行业的周边机会来看。比如说卫星导航、汽车导航、汽车里面的物联网，这类就是和5G有关联性的，并且还有芯片，也是有涉及到5G应用的。

窦维德：20年股市实战经验。是最早S点卖B点买的红绿K线发明者，并创建一整套自己独立的简单、实用的交易指标体系。

责任编辑 枫叶

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