【观点】杨殿方：结构结合量价关系抓涨停技巧

杨殿方认为市场走势走的非常正常，主力一直在运作一条主线，超跌的主线一直维持了一个多月，市场现状还是有灵魂。国海证券第一个打涨停板后整个券商板块才开始活跃起来，本轮反弹起来的主轴是超跌，是有机会的。从结构上讲刚好做出了头肩底的右肩，后面还会有C浪的上涨，反弹还没有走完，但是还没有形成反转结构。

现在重组的股票很多复盘以后都是直接一字板，这种就直接放弃掉，它在底部是没量的，起来后资金已经赚了很多了，很多打开涨停就到阶段顶部了。目前整体上是下降通道，一波拉起来就到头了，只是竖起一波旗杆，而不会做两拨行情，要根据市场环境选择适合结构的股票操作。

结构必须要得到量的确认，结构上走出来以后没有得到量能的确认，那结构的框架是不稳固的，首先要了解股票走势的架构，然后要明白维持这种架构的量能，量价时空是必须要学的。很多涨停板会连板就是因为大结构上涨的股票，只要量在就敢买，量不在就赶紧走人。结构跟量把握不好那就把握不好空间和量价关系，该放量没有放量那就要卖，做右侧行情一定要参考左侧的量，如果现在的量跟左侧比较均衡就可以继续持有，当量价背离就是卖点。

启动前必须要有量，在底部量能打起来的时候第一时间跟进，超跌股票之所以涨停很快，是因为资金在快速扫货拉涨停，这种可以在第二个涨停板跟进，但是第二个涨停板如果量能不济，那就要下来了。有很多个股在底部缩量涨停，很容易成妖，容易连续涨停板，但是一旦放量就到顶了。底部放量是资金在扫货进入，缩量涨停后放量说明资金在获利了结在出逃。

（责任编辑：筱铭）

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【观点】田青：从两类个股中选择年底牛股

田青认为今天可以称作是A股独立日，没有跟着美股大跌，尾盘收回。A股有一个秉性是从来不跟着美股涨，但是跌几乎每次都跟，美国的国债收益率高于美股的收益基本上是每次美股暴跌见大顶的征兆。今天早盘大幅低开震荡后下午在金融三驾马车的带领下拉起来了，券商上涨让人想起了1415年的牛市行情，受到了大量的游资关注。现在市场最大的问题是没有持续性热点，除了少部分的科技股有持续性，几乎没有板块有持续性。十月十一月的反弹没问题，是不是反转要继续观察。

创业板今天稍微没有翻红，微跌，但是今天的成交量在低开高走的过程中，如果还要继续探底上午的成交量会明显比下午大，说明资金非常平静，抛盘只是零散的抛盘，明天创业板开出阳线的概率很大，普涨的概率很大。本轮反弹时间不会多，但是反弹速度和力度会很快。只要不是前期涨幅很大的，未来反弹都会有不错表现。

最近可以看到下半年科技类产品将会是发布的高峰，国产芯片三分之一的品种业绩预增，一定要关注芯片。另一方面华为产业链，涉及了很多的高新技术，要重点关注。华为用了很多的国产配件，在国外的出货量比苹果还好。京东方也出了自己的曲面屏给华为供货，国产替代华为产业链的高新技术企业要重点关注。券商反而近期不太关注，券商股是第一波搭台的，并不是完全反转成就牛市的，上一轮是杠杆牛推起来的，目前走不出来。

次新股最近涨势比较好的都是金融类的，整体行情次新股还没有轮到。这一波整体上是超跌反弹的机会，创业板当中有一半的票不能做，前期的仙股，成交量非常小，高质押比例的，业绩不好的都不能碰。三季报+年报预增并且没有前面的雷区的股票这一波走的会比较好。券商不可能天天涨，短线拉高后顶多是震荡，小票里面会出牛股，要找后续能赚钱的品种。

（责任编辑：筱铭）

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【观点】杨继农、余荩：证券市场正在发生这些重大变化

杨继农认为今天上证50走势比较强，与盘前公布的业绩比较不错有关系，这次基本面的变化下跌主要是因为质押强平，管理层也意识到了这些问题，一旦公司的大股东失去股份就会失去上证公司的控制权，现在出台了很多政策来保住大股东的控制权，保住股权就保住了民营经济，保住了民营经济就保住了中国经济。纠错的行情还没有结束，一直要到股权质押的风险警报解除以后才会结束。股市上涨可以马上解决股权质押，解决流动性的问题，企业的大股东地位就保住了，现在基本就统一意见了是把股市拉上去。这轮行情背后的逻辑一定要明白，不是救市场，是救民营经济，救中国经济，不能让上市公司大股东失去控制权。反弹性质明确了以后，目标位就明确了，一定要回到2700点上方，因为2700点之上基本没有质押大范围强平。

赚钱效应一定会显现出来，时间或早或晚的问题，权重股调整，原来资金扎推现在慢慢退出来了，风险偏好提高后会渐渐进入小盘股，小盘股开始活跃。本轮行情启动还是要先靠上证50带起来，然后慢慢演化到中小创。本轮行情启动银行有重大利好刺激，设立民营企业专项融资工具，银行有大量的资金，但是不愿意贷款给中小企业，现在央行出面让银行放款给中小企业，保险来为这种贷款提供保险，那银行就愿意为这些企业提供贷款。对证券市场目前的定位已经提高到能跟央行的货币政策，以及微观经济活力三个点形成三角形框架，未来证券市场的定位发生了战略性变化，已经不单纯是定义为融资工具。行情慢慢在向上走，基本面上发生了重大变化。

余荩认为这几天多数投资者心情波动幅度比较大，昨天晚上美股低开幅度很大，今天第一个小时A股顶住了，第二个小时在银行保险券商的带动下出现了上攻，第三个小时出现整体回调，第四个小时大家都不敢动手了。从板块跌幅情况看，白酒跟食品饮料最近跌的比较厉害，因为这两个板块距离板块历史最低估值的距离最多，现在是有三分之二的板块已经跌破了历史最低估值。之前券商是比较悲观的，没有业务可以开展，利润都没了，这次政策修改后券商反应是最积极的，目前券商是对股权质押，去杠杆，对经济的反应是最快的，甚至是提前的。券商板块在6-10月的套牢盘非常多，最近就是要消化平台的压力，券商如果能把平台打上去，说明很多政策落地的效果是比较好的。

银行只是短期拉升护盘，银行要等到整个经济走好后才会快速赚钱，券商只要政策落地效果不错业绩会立马转好，春江水暖鸭先知。高市盈率，高市净率，高亏损股最近涨幅是最好的，最近三天资金还是在壳资源上，前面起涨后资金分化，所有白马消费权重近期几乎都是在流出。

现在很多股票都没有量，没有量就没有波动，大家投资过程一定要选择有成交量有弹性的，成交量活跃的起码是不是还拉个大阳，拉个涨停。市场只要不给太大压力，基金经理年底排名了，一定是百花齐放的，大家会想尽办法把自己手上的股票往上挪。

现在市场上的壳资源太多太多了，三十亿以下市值上市公司1263家，五十亿以下市值公司2130多家，这几天涨的比较好的是明星壳资源，重组了无数次但是没有成功，里面的资金熬出头了。在IPO政策出来之前，买卖双方的状态是完全不一样的，之前很多大股东都可以谈，但是政策出来以后，很多大股东都不愿意谈了，坐地起价。对于资本运作方式不了解的参与壳资源要十分谨慎，因为现在的运作逻辑跟之前完全不一样了，政策法规不断在变。

（责任编辑：筱铭）

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【观点】大分歧！阮军：继续新低VS孙阳：500点反弹开启

阮军认为在底部区间不出现多头强有力的上攻，外围空头是不愿意翻多的，第二点今天整个市场依然是空头比较占优，在目前的位置上没有反弹，要么反转，要么创新低。连续两天大涨累积了很多的获利筹码。必须要直接继续上攻才能保证获利筹码不会会吐，今天明显是前期获利筹码以及上方套牢盘集体涌出，尤其是下午整个白酒板块很多奔跌停，对市场人气杀伤力很大。今天调整过深，上方缺口没有摸到，昨天高点没有摸到，说明今天多头力度很弱，下方缺口位置理论上来说不能补掉，补掉以后创新低概率很大。

孙阳认为这两天大涨政策底已经出现了级别上可以类比1949历史底部，有500点的上涨空间，大约上涨到3000点左右，时间大约是两个月，短线跌下来以后是可以买入的机会。但这不是牛市的起点，是中线级别的反弹，拉上去以后还要继续下来。这里主板只要在5日线上就没有问题。

近期白酒下跌严重，因为负面消息不断，一方面税收到底加还是不加，未来两会人大审议期间对烟酒会有一定调控，对白酒板块会形成一定压制，食品饮料行业只要不是产品出问题了，利空落地后会快速落地。茅台的转嫁能力很强，加税后会立马提价转嫁给消费者。白酒的质押盘很少，明天如果白酒稳住，就不会大跌。

本轮下跌主要杀的是质押盘，中小票很多下跌比较厉害，解除质押钱是关键，15年底是两万亿的证金流入市场，现在证监会不是15年那么强势，是有挑选的接盘。要看到资金快速到位把质押最棘手的问题解决掉，银行保险要尽快落实资金，到年底的话问题更复杂。解决质押至少需要一年的时间，目前三万多亿的规模，最后估计要下降到一万亿。如果质押盘强制平仓券商是扛不住的，对券商业绩影响很大。

壳资源活跃是重要的事件驱动，IPO方面的政策刺激，利好来了相关的股票就开始打板，开始一字板上行了，消息面对整个板块的影响比较大。包括上周的消息，保险参与解救股权质押，保险起来了，券商也参与所以也起来了。这里要注意的是，连续涨停缩量上涨没问题，但是一旦放量就要小心，准备要跑，就要变盘了。 

天然气近期反弹跟大盘同步，今年的天然气大概率还会很紧张，中国的天然气储量很少，前期为了环保问题实行了煤改气，对供应量考虑不太全面，在中国大力推广天然气压力比较大，北方供气压力会很大。

（责任编辑：筱铭）

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田青：非银金融搭台指数，等待小票唱戏

【观点】这一波刺激反弹的力度比较大，从上证指数年线看，今年的极限低点已经出现，经历过长期股市运行的国家基本上都会走螺旋式上升。今天券商信托集体涨停，但不是牛市开启，券商是大规模破净的版块，反弹力度比较大是应该的。三大金融板块最近两年券商的弹性是最弱的，政策提振券商业绩有所表现是应该的。

小票表现比较好，创业板连续两日大涨并且放量，但是成交量不是攻击量，关注包括主板能否继续补量上涨。上方的缺口大概率会被补掉，但是2800前次反弹高点能否破掉不好说，大家后期操作要小心，大部分个股会跑输板块，很多新股次新股质押还是比较严重，本轮最大的看点是量，不能放量吸引人气的必然会被市场抛弃。个股的量必须大或者明显放量没有大大质押的，年报预期偏好的中小票要重点关注。

很多投资者犯了投资的战术错误，今天普涨但是带动指数最大的是非银金融，指数拉起来把台子搭好，如果手中是搭台的权重，短线可以抛一抛，如果说持有的是演员没表现的中小票，那可以继续持有。康美药业属于闪崩股，后期还要在低位磨一段时间。

科技类要注意两点，第一个就是要做确定性强的，软件服务行业三季报业绩预增基本确定，还会继续涨；第二个注意华为产业链，华为新款产品出来用了很多高科技，包括石墨烯，OLED屏幕等。另外可以关注芯片，这几个月调整基表充分，又出现了很明确的卖点价值。中国芯片产业链偏龙头的企业有非常好的年报预期。选这些股票一定要避开触雷的股票，以及忽悠的股票。

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毛利哥：IPO重组预期下，小市值春天再度来临！

【观点】今天IPO被否企业重组间隔时间从三年缩短至6个月，创业板收出甜蜜蜜的数字1314.94，收涨5.20%，今天市场涨停251家，跌停1家，大部分股票都是在涨幅3-7%的区间之内，从开盘开始，涨停板的数量一路上涨，市场有很多资金愿意尝试进入股市。

本轮从国庆之后大多数人是叫好不赚钱，因为从十月八号到今天，真正有盈利的股票不超过348家，也就是国庆回来第一天没跑掉，大部分人到现在是不赚钱的。毛利哥10月8号下午精准喊出砍掉，10月17号精准喊出抄底。近期小市值股票全部大涨，权重调整，市场后起炒新，炒小，炒烂的风格又回来了。

没必要纠结本轮是反弹还是反转，从风控指标看，目前是低位回暖向上，等待风控指数回到80%以上，至少还有3-5个交易日，等待市场回暖直到疯狂，连续出现两根长阳第三个交易日会有部分获利回吐，但是获利盘回吐的力度不会很大，小回调后本周最后两个交易日继续上涨概率很大。美国中期选举，G20会议大概率习特汇能够见面，预示着贸易方面出现明显回暖，这些都是潜在利好，后面行情值得期待，直到11月上旬。

本轮驱动行情井喷的三大因素，第一，A股整体跌幅偏大，本身具备投资价值已超越国债收益率；第二，大部分个股泡沫已经消除，个股估值已经来到历史极低水平，与2012年水平相当；第三重组预期加热，有利于市场出清不良企业，无法经营的公司需要接盘。半年以前被否的IPO公司有很大可能借壳上市。有2382家公司今年年内跌幅超过30%，只有300家不到10%的公司上涨，这种惨淡的情况要得到修复。市盈率中位数以及与国债收益率比较，明显股票处在价值洼地。这波行情不是简单反弹，能否反转要看后续，目前是极度安全区。

最近一段时间逐渐回归正常状态，资金严格按照风控数据等等操作，所以前期能在波段的最高点抛掉，在最低点接回来，目前盈利。近期证监会连续提及四次，被否IPO不乏治理规范盈利能力良好的企业，利用资本市场发展壮大的意愿非常强烈，支持优质企业并购重组上市。2015年小市值因子非常厉害，涨势最牛，2016年小市值因子失效，2017年小市值严重跑输市场，白马因子表现强势。现在小市值股票又到了风口，政策重新回到了小市值风格，一定要做好小市值。新增重组快速通道，这些公司重组上市概率很高，集中在高科技行业。重组预期下选股策略1.流通市值小的，2.近三个月跌幅较大的，3.个股低负债的，4.无行政处罚、违规记录的，5.未来60日无解禁压力的。

进一步优化营商环境落实，决定设立民营企业债券融资支持工具，以市场化方式帮助缓解企业融资难。新闻越短，事件越大。民营企业最大的困难是融不到钱，这条消息意义非凡，明天市场中小市值股票又是春天！解决了民营企业融资难问题，很多中小企业就有发展空间。以较低的利率，市场化的方式给中小企业提供融资。

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张展博：江恩理论的实战技巧

目前市场应该是看短做短的阶段，不存在中长线操作，今天整体上是超跌以后的反弹，技术修整完之后周末的消息面不确定性还是要提防下。前期下跌通道后反弹成交量没有同步放大，整个市场短期警报还没有解除，暂时只能定义为超跌反弹，市场的情绪面得到修复，涨停板数量达到近期的峰值，超跌反弹没有看到板块的轮动性。上证指数2550点底部估值区间已经非常明显，个股下调的空间有限。美股出现月线级别调整，日经225也出现月线级别调整，技术上短期要做空，月线级别产生回调A股很难独善其身，要引起大家关注。主板成交量如果单日成交量达到1820亿左右，反弹的空间将会扩大。

创业板未来肯定没有问题，中国未来的国力不是靠白酒等传统企业支撑，而是靠高科技，高成长的公司支撑，当今世界的国防力量靠军工。喝茅台的速度比不上汽车加油的速度。创业板中小板一定会出现十倍以上高成长的企业。一个企业能够在市场存活三到五年，就度过了第一个危险期，发展期一般在第七到十年，如果一家公司十年内从来没被ST，那说明发展还不错。创业板跟主板的两部分资金是切换的，操作上要短平快，现在很多情况都是今天大阳线明天闷掉。

江恩理论根据百分比买卖，高位回调50%就是买点，低位反弹50%是卖出点。调整时间较之前明显延长，预示转势；调整幅度较之前明显加大预示转势，高位一旦出现大幅调整大概率转势。反弹时间较之前明显延长，预示转势，反弹幅度较前期明显加大，预示转势。

现在市场操作没有补仓的说法，短线操作买入对了就继续持有，错了就及时止损，大族激光今天金针探底做了止跌动作，再往下一点30元附近做个小仓位布局没有问题。

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薛飚：把握强势股居然可以玩的这么赚

上证指数日线级别目前还是维持下跌通道保持完好，这几天只是技术性反弹，跌多了以后的反弹，必然有情绪修复的过程，管理成一起讲话维护市场非常罕见，现在每个周末都有可能出利好，量能没有放出来，周一是个坎，未来反弹周期在，但是反弹力度期望值不会太高。本轮下跌跌幅不超过520点，十一月初有可能迎来一波周线级别反弹，不要认为这里是反转。

要做强势股就要了解强势股是什么，要知道主流资金目前在攻击那些板块，未来主力资金可能攻击哪些板块，如果都不知道，那就是浪买，到市场上是为了赚钱的，所有买进卖出之前都是要有逻辑的。目前的热点是托市概念，深圳国资委100亿资金驰援股权质押，为大股东接盘，然后深圳本地股先起来，然后辐射到北京，后来上海本地股也跟上了。最近次新股强势，早上涨停的多数都是次新股。人的精力是有限的，要把有限的精力关注到市场上真正优质的股票。

顶固集创可以再拿一下，不管今天大盘涨跌今天都要涨的，昨天资金翘板，今天涨停很正常，周一有可能会主动摸板，如果摸完后不封板短线就可以获利了结。后面次新股机会要比其他版块机会要多，次新股大概率可以做到今年年底。次新能看懂的波段都可以做，但是要等到启动后才可以操作，最近上市的新股质地都很好，跌下去就有资金愿意去做一把，如果资金不拉，就会破发。市场的赚钱效应是看次新股看中小创的。从上证指数周线级别看，未来突破下跌通道后会有大级别反弹，空间不大，但是持续性喝时间会比较长。

创业软件从两个维度看，一个是上升通道，另一个看填权，最低点启动上涨通道后上涨的压力在上涨通道，另一个压力前期平台处于上升通道重合，下周股价触及通道上轨上涨无力后就可以卖出，等待股价回调到通道下轨，速度慢一点但是比较稳妥。业绩预升只是基本面的炒作逻辑，关键是资金愿意运作，又是科技类的个股，市值偏小。周三软件服务板块一拉，中国软件是国家队的标配，科技类股票后期的上涨空间要比白马权重要高。

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田青：底部区域已现，等待质押风险释放开启大反弹

从上证指数年线看，目前已经很接近2450的年线上升趋势线。按照全球经济螺旋式上升的情况看，目前已经进入底部区间，距离真正的大底已经不远了。11月份将会进行四中全会，将会聊对中国经济非常重要的减税问题，减税力度目前还不知道，但是市场预期普遍认为伴随着减税会筑底。中美关系也在改善，很多中小票个别行业三季报盈利已经扭转上半年颓势，中小票到了小拐点。从周期来说，19年将会是中国资产本轮周期最低的一年，股市的低点会提前出现。本轮反弹即将展开，反弹目标2800点以上。

股票质押平仓的窗口指导，把债权人都集中过来座谈会，不要把债务人逼得太紧，还不上，大家都缓一缓。市场普遍担心股权质押爆仓的问题，在中国有窗口指导色彩的市场，窗口指导是有积极意义的，可以跟债权人协商进行展期。很多金融质押的风险已经传递到实体风险了，后面很有可能是一波国资收购作为主线的行情。国资收购已经出现了很多家，重点关注国资收购且质押率低的，将会是本轮反弹的主线。

要明白股权质押的资金哪里来的，第一个是券商资本金，发行短融中票，从市场上以3%的利息拿来的资金，用6%的利息作为质押的利息，吃息差，十元的股价，六元的抵押价格给公司资金，一年还本付息一次。到了警戒线160必须补仓，到了平仓线130必须平仓，不会到自己亏钱时才平仓，到了平仓线可以大股东自己平仓，也可以券商强制平仓，质押的债主都是正规金融机构，券商的质押对业绩影响比较大，对银行的影响较小。金融机构绝对不会雪中送炭，最多是锦上添花，窗口指导只是政府或管理层帮帮忙，暂时缓解。金融机构的资金也要还，会大量占据券商的资本金，资本金是券商的根本。

科技股要看细分行业，不是所有的行业都值得投资，要找其中业绩已经形成整体拐点的，第一个是软件行业，另一个是华为的相关产业链；而要避开的品种是智能制造，车企特别是新能源车，汽车销量出现断崖式下跌。除了业绩以外，还需要选择不要有太大质押压力的，多关注深圳本地股。

（责任编辑：筱铭）

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