晏岚：交易中如何控制风险？(上)

本文为“股金汇VIP群”会员（5月29日）分享，现整理好文稿分享出来共勉！内容无删减。

分享主题：上海复旦求是学院风控课学习体会和成果分享

分享时间：2018年5月29日

分享嘉宾：晏岚，“股金汇VIP群”会员

以下为分享正文

大家晚上好!

我是Elaine 晏。

    今天我分享的是三天的首席风控官课程的体会体验和学到的知识！

    在这里再次感谢白老师给到我和天望同学这么好的上课机会！很珍惜！感恩！

    昨天晚上我在群里已经兴奋地发表过一些照片，因为三天上课以来，虽然说是要从早上9点到晚上八点多，上课时间稍长，身体有点小累，但是心情却是如沐春风，心花怒放。

    最近我正好想了解学习交易心理和风险控制，觉得还是经常提起的吸引力法则，内心真诚发愿的话老天会来帮忙。果然就是如愿有了最好的机会。

    因为三天的课程要全部在短短的时间去分享很难，接下来我将简单分享下我对老师们讲课中对个人投资交易者比较契合的那部分。

    这次最大的感受是投资界顶尖高手的面对困境的态度和其他交易者的差别，不是说他们有多么幸运，而是他们比我们一般人承受过更大更多更难的困境，但是始终坚持和相信自己。老天要成就一个人一定是要苦其心志劳其筋骨，而不是说给你天上掉个大馅饼（这样往往就是流星）。虽然他们的交易手法风险应对往往大相庭径，但是面对困难困境始终坚持自己信任自己坚韧不拔是他们的共同点。他们接纳和拥抱风险，和风险共舞。

    不要总是说他们是大佬所以可以做到我们小散可做不到，资金不支持，环境不支持，资源不支持，数据不支持，团队不支持。。。。。。。。这些大佬都是从草根开始修行，从小资金的个人开始起步，慢慢到成为英雄甚至是江湖传奇，还是一群寿星们！

    之前讲到风险，我脑袋里浮现的往往只是交易风险，但是第一节课姚烈老师讲到了风险不仅仅只存在交易，生活中我们和风险一直是如影随形，只是没有或者很少意识到而已。风险范围很广，从个人来说出门可能会有车祸呀，在家可能遇到上门行窃，再大一点可能是特朗普的嘴炮呀或突发的911呀，所以风险的基本核心含义是“未来结果的不确定性或损失”，是人的期望目标与实际结果之间的差异程度。

    交易不可以当做是赌博，也不可以简单认为就仅仅是概率，如果交易用侥幸投机赌博的态度，那么不会得到好的结局。

    需要对投资交易风险有认知，交易有风险，在交易中去控制风险，正确的时间，正确的工具，正确的工具，正确的投资理念。

    王兵老师认为买在低点卖在高点是神的操作不是人的操作，所以买确定性等确定性加仓。如果方向都反了，那继续增加资金就会损失。止损是正常的磨损，是交易的成本之一，而不是期待市场符合自己的想象。市场能赚多少钱，要市场走出来才知道，我们要清楚的是自己每次能承受多少亏损。程序化止损是选择之一，可以规避人性的贪婪恐惧和不作为。下半年的机会在铁矿和螺纹。

    下面是王兵老师的上课部分课件，我选了实战部分给大家参考。

    在我们群里经常会提到的傅海棠老师，座右铭就是：风险来自不确定，把行情搞明白了，风险就变小了。

    看对就是最好的风控，价格低了就会涨（低于成本或者接近成本），价格高了暴利了就会跌。坚持低价商品不去做空，坚持高价商品不去做多，不然就是凶多吉少。

    错误的理念也有赚钱的时间段，但不会长久。正确的理念才能长久稳定地赚钱。

    所以他研究的就是不变的确定的规律，也就是天道：就是价格低了就会涨高了就会跌。确定的事情：四季是确定的，月有阴晴圆缺，15月会圆，周而复始。所以正确的事情要重复做，做到炉火纯青，确定就是避险。

    期货做多和做空是不同的，做多有优势，上涨和下跌概率不同，下跌没有跌一倍的概率，下跌没有幅度空间。而上涨翻倍是正常的，幅度大而且快，所以是跌得慢涨得快。做空回不来做多回得来。只有多逼空，空逼不了多，空如果交割货物要去买货，成了做多，所以自相矛盾搬起石头砸自己的脚。突破加仓害死人，不要追涨杀跌。上涨无限，下跌有底（有限）。所以做空天然劣势，做空只能短期。

    我们就是卖货的，要坚持买便宜（低价）。确定方向后没有发生事实不要着急，不要急着进场，着重监测。事实发生不要犹豫，要跑步进场。

    我们就是卖货的，要深度了解自己卖的货到底是什么到底多少钱。（例如棉花要12度—35度环境正常生长）。投资的标的到底是何物一定要搞清楚。懂行不代表懂基本面，懂基本面要会懂行。求稳求准，从点到面。找到极端转折点，努力要用在正确的方法。

    我们想得到就能做到，没有做不到，关键在于我们做了没有坚持了没有相信自己了没有。

下面是部分课件

    今天的总结：每位老师的交易系统风险系统是不同的，我觉得需要先了解自己的性格特质优势劣势，甚至是心理学上的过往创伤在哪里，了解自己的行为模式是什么，而且不断尝试调整并复制盈利模式找到最适合的方式，这个是最重要的！

    由于时间有限，今天我就分享到这里，希望能对大家有所帮助！谢谢!

白洪志：需要再次关注日元

    当美元指数突破94往95前进的途中，欧元、英镑等主要货币纷纷缴械，欧元对美元眼看要跌破1.15，英镑则带头率领着自己联邦的货币加元、澳元和纽元一路向南。但是在这些货币中，日元和瑞郎，尤其日元的走势需要引起关注，因为它们对美元都不跌反涨！

    投资者尤其需要关注日元，因为从股市和债市来看，日本股市里的基金已经减少了日元的套保头寸，这往往是日元走强的先兆。同时，日本的国债收益率也强过美债收益率，那么从风险偏好的角度而言，资金更青睐日元。

    实际上从避险的角度，瑞郎和黄金最近也不弱，但是如果从单边投机交易来看，日元是一个不错的标的，而且这个趋势开始的时间并不长，感兴趣的交易员们可以多关注这个品种。

白洪志：资金的出路

    最近股市整体走势比较低迷，资金在找出路。首选的国内市场是期货，最近的期货行情可谓是精彩纷呈。4月由于霜冻的天气原因导致北方苹果产区大面积减产，有些媒体又用“苹果绝收”这样的标题来抓眼球，所以大批资金蜂拥进入苹果期货，众多投资者奔赴陕西等苹果产区，甚至有交易员拿着手机在苹果树下直接下单的情形发生。不过由于交易所限仓、提高保证金以及其他管理手段，苹果最近稍微安静了一些。

    按下了葫芦起了瓢。大家发现由于库存的因素导致棉花价格被低估，再加上天气以及市场各种传闻，还有大贸易商对农产品全面看好的讲话，棉花期货今天上午的第一段时间就直接涨停！后市看来会非常精彩！

    外盘方面，虽然美元突破94后继续上涨接近95，但是我们可以看到日本的股指跌幅较大，空方力量强劲！资金纷纷买出股票买入日元避险。所以，在美元强势的情况下，日元却对美元更强！美元兑日元盘中跌破109。美国十年期国债实际收益率连续数日回落至0.86%，但是资金似乎对于黄金并没有产生兴趣，这种沉闷的行情往往是在集聚能量，如果出现事件的引发，将产生非常好的趋势性交易机会。

白洪志：找到适合你的交易方式

    这段时间在忙着《首席风控官》的培训课程，今天是课程的最后一天。这次的导师阵容非常豪华，除了管理层的领导之外，其余的都是在市场里高度认可的私募机构投顾或者个人投资者，例如5万到10亿的傅海棠。

    两天课程下来，很多同学发现如果从具体的交易方法来看，导师们所分享的方法有很多是矛盾甚至相反的。有人认为既然市场不可确定，那么交易方式就是小步快跑；而有的导师认为市场走势存在确定性，所以一旦发现就要坚定入场并长时间持有。股票虽然可以长期持有，但在教室里，短线炒题材也有非常成功的案例。猛一听会不知所措，但是现场的学员则可以从这些不同的方法中体会到这些导师们的共同之处。

    交易还是要找到适合自己的方式，无论是用技术分析、基本面、数据或者消息。但是重要的是你需要对自己的方法有绝对信心。有的导师在账户资金回撤达到70%乃至90%之后，依然相信自己的交易系统并且坚决执行，而且后面还可以用这个账户获得年度实盘大赛第一名，或者过亿的收入！

    信心非常重要！即是对你的交易系统的信心，也是对自己本身的信心。笔者以为，更重要的可能是后者！

白洪志：这一波可以让你资金翻倍的品种你参与了吗？

    大家晚上好！今天我们会把汇市、黄金还有一些农产品做个介绍。

    过去的一周，农产品表现突出，今年和明年的市场，机会还是会在商品里面。

    先介绍国内的商品吧。国内的期货市场相对是比较封闭的，除了一些与国际接轨的品种，例如铜、黄金，棕榈油等等。过去的两周最火的品种是苹果和棉花，稍微参与的话，资金翻一倍不是问题。原因就是客观因素叠加主力资金的疯狂做多。

    今年因为干旱原因，农产品减产几乎已成定局，苹果这个品种，由于交割标准太高标的是以陕西的红富士为标准，有一定的半径和硬度要求，而且又是精准扶贫的献礼品种，你懂的，所以，能交割的货其实不多，因为果农要预先把符合标准的苹果摘出来，而且损伤率不能超过5%。

    再加上减产，以及目前的传统旺季，因为苹果要到9月份才开始下来，所以，虽然交易所限仓，而且最近不断增加保证金，但是无奈多头们太疯狂，吃定了空头无力抵抗。以一票上海的期货大佬们为首的多头们重仓猛干，所以苹果现在看来要去1万。这个目标价位我在微博上已经说过了。

    另一个是棉花，群里有人分享了傅大师去新疆调研的照片，同行的还有另一位付大师，以及苹果的多头们，几乎是同一拨人，调研结束，棉花开始上涨。

    下一站是泰国，今年的天气因素，再加上通胀预期的压力，所以下半年的机会应该是农产品。

    找盘子轻的下手做就好，国内的期货先讲到这里。

    外盘品种先从美元开始，最近也和同行做了一些交流，对于美元，大家虽然普遍看好，但表示这次上涨与2014年那波不一样。

    技术层面来看，日线虽然强劲，但是周线确实反抽，而且目前显然到了压力位，美元上不去，也下不来。造成非美的货币，如果做空就只能短打，因为反抽就把利润吃掉了。估计这个走势要等到下个月美联储加息才能明朗。

    从美国的非农数据来看，就业的小时薪酬有所上升，这其实意味着消费上升，也就是通胀的上行。再叠加中美联合声明，中国要加大对于美国农产品和原油的进口，一方面会推升美国的通胀，另一方面，也会推升农产品的价格。

    按这个逻辑，那么黄金的机会也是在下半年，这里面应该而且肯定涉及到两国对于汇率的磋商，只是我们不知道他们是怎么谈的。估计美元要贬一贬，而人民币保持币值的稳定，这样符合双方的利益。美国可以多卖货，中国可以省点钱。

    不过，我们估计以后要以商品货币来看待美元，因为美国从原油进口国变成出口国，而且也在大量出口农产品，所以，有点类似纽元和加元的叠加，原油估计要本着80美元前进了。

    最后看看黄金，目前10年期美债的实际收益率达到0.91%，说明国债的收益率大幅超过通胀，所以资金显然没有买黄金的兴趣，但是黄金的下跌也并不流畅，就是因为通胀预期的上升。所以，在这种纠结的情况下，黄金的走势变成了弱势盘整。

    从交易的角度而言，黄金还是做多会有大幅盈利的可能。而单边的交易机会，应该更多在货币里面。

白洪志：保留黄金这个赛道的同时 多关注其他品种

    美国10年期国债收益率已经到了3.11%，这意味着美元资产对于资金更据有吸引力！欧洲股市的整体表现弱于美股，欧元疲软，但是资金倾向于欧洲的债券；日元对美元继续贬值，但是日本股市较强。实际上，全球主要经济体的股指走势都不错，除了我们的A股大盘指数。不过，虽然股指疲软但是A股的个股精彩纷呈。

    更精彩的是国内期货市场的苹果和棉花期货，出于多种原因，这两个品种几乎都是在业内结束大规模调研之后，资金蜂拥而入暴力拉升，再次展示了在郑商所上市品种彪悍的基因！另外几个郑商所的品种例如白糖、PTA和甲醇等，也曾经成就和埋葬过很多交易员。有人说期货是可以让屌丝实现逆袭的一个非常公平的市场，此言不虚。

    无论是名义还是实际的美国债收益率都在上扬，这给黄金带来了不小的压力。周二晚间跌穿1300美元的整数关口之后，金价一直低位徘徊，反弹无力。从矿业指数来看，这个弱势还会再持续一段时间。从单边交易的角度而言，黄金目前不是最理想的投机品种，上方有压力但是下方有买盘，可谓前有追兵，后有堵截。价格运行部流畅，单边交易就难受了。可保留黄金这个赛道的同时，多关注其他品种，例如前两周的苹果，近期的棉花，乃至其他商品货币，都应该是不错的选择。

资金流操作法

白洪志：黄金终于走出单边趋势

    黄金4个月的盘整区间昨晚终于在没有数据和事件影响的情况之下跌穿1300美元的整数关口，这种整数位给市场参与者所带来的更多是心理上的影响，而集体心理的波动则产生了所谓行情，类似2013年4月12日黄金在跌穿1560美元之后马上又跌穿1500美元，引发这个位置的诸多止损线，造成“多杀多”，各路资金夺路而逃！这种价格的暴跌给市场心理带来的影响非常震撼，所有多头们彻底放弃抵抗，宣告黄金10年大牛市结束，从此踏上了漫漫熊途。10年的牛市随后是5年的熊市，而这次是4个月的震荡被跌穿，那么调整的深度和时间跨度都会是有限的。

（2013年4月12日黄金分时图）

    从欧元的走势来看，无论是国债还是股票市场，资金都开始转为卖出欧元，周线上看，趋势发生了变化。

白洪志：黄金这条车道自年初以来拥堵状况严重

    国债和股票分别对应着资金对于避险和冒险的选择，所以如果一个涨，往往另外一个就会跌，虽然不是严丝合缝的对应，但从趋势来看一般都是如此。在图表里可以看到，国债期货在年初的上涨对应着上证指数的大幅下挫。从图中来看，国债更像是上涨中的回撤而股指则是下跌中的反弹。

 货币市场中，欧元4月下旬开始的下跌暂时告一段落，美元多头回吐前期获利，除了纽元，非美纷纷上扬，加元借助了原油的多头趋势，对美元的反弹较强。而黄金似乎被市场遗忘，在近乎无序的震荡之中，既无法跌穿1300的底部，又无力上涨，看来这条车道自年初以来拥堵状况严重。所以，驾驶员们需要非常耐心，当然，也可以换车道。

资金流操作法

白洪志：通胀数据和商品的价格交互上升 易涨难跌

    得益于一批疯狂做多苹果期货的多头们的推动，该品种今天涨停！按照业内预计，这个新上市的品种很有可能奔着1万的方向前进。叠加了精准扶贫、气候、通胀以及季节性的因素，该品种确实还有很大的想象空间。

    油价的上涨抬高了所有商品的成本，确认了通胀预期上升，这种预期又反过来推高商品尤其农产品的价格。在两者互相正反馈的基础上，通胀数据和商品的价格交互上升，易涨难跌。

    黄金现在看来会在1300美元至1360美元之间宽幅震荡，那么交易的动作就是跌下来买，涨上去卖，直到区间被突破后才可以重仓介入单边趋势行情。

    英联邦的货币集体上涨，但是纽元依然较弱，本着买强抛弱的惯例，澳元和加元都是可以被考虑的对象。

资金流操作法