白洪志：万事俱备 只欠上涨

    特朗普如果不做金融交易就太可惜了！由于在是否退出伊朗核协议的问题上特朗普的态度令人摸不着头脑，不但英法盟友不清楚，身边的幕僚也不清楚，新闻媒体更是抓瞎。这样就导致原油价格昨晚上冲下洗，先清理多头再清理空头，早上一看，只有不看盘的还安然无恙。如果特朗普今年在商品市场提前布局，那么抵制中国钢材和铝的进口、制裁俄罗斯铝业、签署针对中国的301法案以及最近的退出伊朗核协议，满仓干一把，任何一件事都足以让特朗普成为最伟大的交易员。

    货币市场现在比较强的是日元，当其他非美货币纷纷下跌的时候，日元连续三天保持淡定。美日和日经指数在目前的位置都遇到阻力，可重点留意。

    黄金非常抗跌，1300美元的区间再次被验证支撑有效。美国长期国债实际收益率昨日有小幅回落，显示通胀预期有所上行，黄金对通胀保值国债的比价也略微上行，说明避险的资金更多选择了黄金。万事俱备，除了没涨。看来，打算在黄金交易上获利的交易员还需要等待市场里出现一个让现货起涨的理由。可能是日元和欧元的走强，也可能是某条数据或者事件。

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白洪志：“红五月”属于A股而不是黄金

    王月松，28岁，出身河北农村，家里种玉米，曾在服装厂打工，每月工资1000多块。6年前以2000元入市做玉米期货，三年多的时间赚到2000多万。

    这是一个以基本面分析、中长线交易为主的典型案例。由于家里种玉米，所以当王月松看到交易所的玉米期货价格远远高过村里收购玉米的小贩出价的时候，他毫不犹豫做空了玉米期货，而且重仓！有些时候基本面不是想象的那么复杂，2008年傅海棠疯狂做多大蒜和棉花的时候，他非常清楚这些农产品的价格应该在什么位置，因为他自己就是出身农民，交易的品种就是自己家种的。

    五一假期，我们有会员到了深圳水贝做了一个非常简单的调研，从发回的照片可以看到五一假期的水贝冷冷清清，人气低迷，用逆向思维可以推导出没有人愿意卖货，也就是空头们已经撤退，意味着行情到底或者接近底部区域。假期当中，南京的金店以每克降价20-30元甩卖黄金首饰，换算成美元大约是每盎司折价100-150美元，也就是说，南京的金店以1150-1200美元的价格在卖黄金，如果再考虑税率、仓储、加工、租金等诸多因素，南京的金店在以1100美元的价格销售黄金，而这些黄金饰品绝大部分应该来自于深圳水贝。我们可以把这种大量处理库存回笼现金的行为理解为空头在这个底部位置的“放量”，这也是价格到底的重要信号。但是，5月份对于黄金而言在绝大多数年份里都不是“红五月”，而5月对于A股则是传统的“红五月”，所以，多头们可能要考虑换车道。

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白洪志：金融市场动荡 黄金熠熠发光

    刚刚过去的周末出了几个重磅消息。#中美贸易谈判#并未取得实质性进展，我们的媒体表示不知道美国人想要什么，而特郎普则在推文上表示中国很难获得胜利。

    阿根廷宣布将利率提示至40%! 其目的是为了方式资金离开阿根廷。几乎同时，香港金管局也宣布大幅提高美元利率，其目的也是为了应对在美联储不断加息后，美元可能流出香港的风险，其实也是在稳定港币的汇率。

    上海证券交易所的总经理升任理事长，这次履新的任命级别非常高，有兴趣的可以自行百度。这次任命类似股东大会决议直接任命一位部门总监，中间隔着好几级。通过媒体的广泛报道，目的估计是传递一个维稳和防范金融风险的信息，而未必是很多人解读的股市要走大牛行情。股市的“蓄水池”功能，要在美元走大牛的背景下实现，一如2014年7月。

    上周五美国强劲的非农数据使得美元上涨，但是上升的时薪数据显示通胀已经来临且还在上升，所以，买入黄金显然是一个合理的选择。

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白洪志：美元反弹呈现疲态 商品将延续上涨

    10年期美债平均收益率昨日略有下跌，导致黄金又重新获得买盘支撑，昨日流入的资金使黄金以阳线收盘。黄金矿业板块一直保持多头的趋势，让现货价格的下跌看起来其实是为交易员们提供了更好的买点。五一假期大幅降价甩卖黄金首饰回笼资金的店家应该有点肉痛了，因为仅仅过了三天，黄金的价格已经发生反转。所以，现货商们很有必要需要一定程度的参与实盘交易，虽然这个比例在黄金行业较低。

    欧元区股指较美股标普依然保持强势，很有可能1.2的位置就是欧元的阶段性底部区域。铜和原油在前两周美元的强劲反弹中并未呈现弱势，所以如果美元反弹就此止步，那么主要大宗商品将在铜和原油的带领下重回上涨。这个趋势或许会延续到6月中旬美联储的加息前后。如果美元依然反弹，那么目前的震荡趋势还会延续，交易员们只能寻找某个有小级别趋势的品种进行交易。

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白洪志：美联储利率决议推升通胀预期

    凌晨两点美联储的利率决议使得美元指数盘中快速下跌0.5%，虽然在凌晨4点前很快得以修复并且创了新高，但是这种日内的突然跳水显示了恐慌情绪的聚集，换句话说，美元从4月下旬开始的反弹显得有点乏力，联储不加息美元会跌，而如果下月再加息，预期实现，美元还是会跌。明晟MSCI欧元区股票指数开始略强过美国标普指数，显示资金在进入欧洲股市，这对于欧元是个有力的支撑。

    黄金在1300美元附近也获得了支撑，凌晨联储的利率决议也使得金价一度大涨。央行的加息一般都是对于通胀预期的背书，对于黄金是绝对利好。以前分享过2004年6月开始的美联储的加息周期里黄金和白银都录得大幅的上涨，看来历史要重复。虽然明晚会有美国的非农数据，但黄金在1300美元附近显然可以考虑寻找买入的机会了。

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白洪志：水贝假期冷清 黄金后市堪忧

    五一劳动节假期之中美元强劲的上涨给非美货币和商品都带来了沉重的压力，英镑跌至1.36，而欧元则回到1.20附近，黄金更是在周二晚间快速下跌，一度创下年内新低。昨晚公布的加拿大好于前值和预期的GDP数据让加元盘中快速上涨，但是涨幅在2个小时以内被快速收复，最后收盘于开盘价附近，日线呈现横盘状态。英联邦的货币最近两周非常弱，尤其是纽元、澳元和英镑，加元相比之下还是稍强一些，这与原油价格的坚挺不无关系。

    昨天下午股金汇的会员抽空去了深圳的水贝街区做了一个简单的走访，由于是五一假期，几乎所有金店都关门歇业。保安说，假期没有客人，所以就放假了，和以往几年的繁荣景象形成鲜明对比。最疯狂的2013年五一假期，深圳和香港的金店里都是南下抢购黄金首饰的内地游客，中国大妈在那次的战役中一战成名，以至于美国《华尔街日报》专门造了一个英文单词“DAMA”，特指中国大妈，类似把日本炒外汇的全职太太们都叫“渡边太太”一样。水贝的冷清再次印证上周老白在白银订货会上所讲的，当市场分析人士都看好后市的时候，往往价格会反向运动，终端消费不畅，所以价格不会大幅上涨，这是最直观的交易量和价格的关系。对于白银市场的调研，除了水贝，浙江的仙居和湖南的永兴都是可以抽空去看看的。

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白洪志：白银期现价格倒挂 易涨难跌

    昨天参加了中国白银网举办的全国白银订货会，大会无论从规格还是规模方面都是白银行业最重要的会议，国内主要的白银矿商、冶炼厂、贸易商、加工厂以及服务类的公司云集湖州。有幸受到组委会的邀请，我在大会上就白银后市发表一个主题演讲，以及主持一个圆桌论坛。会议的相关内容大家可以通过网站看到，这里我想谈谈自己的一些感受：

1、与会嘉宾普遍认为工业需求，例如新能源汽车、太阳能光伏等新能源、新材料以及军工装备上的工业应用构筑了市场对于白银的基本需求；

2、来自美国的CPM集团发布了白银年鉴，他们对于白银的投资需求持不太乐观的看法，但是国内的分析师们例如宋鸿兵等对于投资需求非常乐观；

3、现场拍卖了大约10吨白银，交货的仓库分布在广东、河南、云南还有浙江，最终的成交价格基本都在3650元/千克附近，如果加上交割环节的其他费用还有运输等费用，实际的价格应该要接近3700元/千克，这个价格已经超过了上海期货交易所的沪银主力价格，换句话说，就是现货价格超过了期货价格，期现倒挂往往预示着后市期货价格易涨难跌；

4、除了分析师们，与会者们也普遍对于白银后市的价格乐观，一致看多。这倒是让我非常担忧短期价格的杀跌，因为大趋势固然可以估算出来，但是从交易以及实体经营的角度，如果采取过于乐观的态度，无论是电子盘的大举做多，还是实业的囤货，短期的杀跌有可能会给买家带来风险，对于实体就是流动资金不足，对于电子盘交易员就是保证金不足。

5、大家普遍认可通胀预期的上升会推升银价，但是这是一个对于通胀很模糊的认知。通胀只有无法被国债收益对冲的时候，资金才会通过买入黄金避险，带动白银价格上涨。在没有通缩的情况之下，通胀一直存在，但不是买黄金的充分理由。所以，要看长期国债的实际收益率而非名义上的收益率。

    总而言之，商品市场确实有很多交易乃至暴利的机会，但只有进入行业所获得的了解才更贴合实际。行情软件的盘面价格变化，例如K线和指标，只是对于价格的一个记录，如果只是分析盘面显然是不够的。

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白洪志：矿业看好后市 黄金多头力量增强

    昨天提到的美国十年期国债收益率达到3%的情形给商品带来的压力已经在盘面显示出来，对于大宗商品及相关股票板块还是有一些冲击，但是对股市中的银行板块则算是利好，因为存贷息差增加会使得银行的收入增长。

    商品货币中的纽元、澳元和加元都有不同程度的下跌，这与其所对应的商品有紧密的关系。黄金的表现只能算是尚可，在商品里面的跌幅比较温和，从北美黄金矿业板块来看，依然是买盘大于卖盘。也就是说，矿业看好后市，但是二级市场的金价却大幅回落，而且似乎空头的套保头寸也在小幅减少，相对应的就意味着多头的力量增强。在目前价格混沌的时期，从交易角度而言，多看少操作是比较明智的选择。

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白洪志：贸易战得不偿失 美元强弩之末

   周一大跌后的黄金在周二晚间又强劲反弹，周二美债长期平均收益率依然盘升，显示市场对于通胀预期的紧张情绪有所缓和，但是目前的收益率水平却是到了一个不能再突破的高点，如果突破，意味着所有资产的估值要重新进行调整，估计要参照2011年以前的标准。但这个问题在于如何把那几年全球超发货币造成的泡沫全部消灭掉？难不成是通胀转通缩？所以，美联储6月再次加息的可能性非常大，那就是在把通胀控制在适度的范围之内。最近，国内也有这样的声音，认为适度通胀的好处一是可以让过高的资产价格缓和回落或者相对贬值，例如房价，另一个是适度的通胀可以让大家努力工作，而不是躺在资产利得上不劳而获。所以，如果咱们央行也动用利率工具，也就意味着对于通胀的背书，对于股市反而是利好。

    美元有点强弩之末，上方的91附近是个沉重的压力。有色和原油的继续走强对于商品货币是个支撑。欧洲股市相对美股走强，美股股指下跌与美国的芯片厂商股价走弱有很大关系。美国对于中兴通讯的制裁也波及到自家的重点科技企业，也影响了上下游几百家企业，贸易战得不偿失。 

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