消费电子:旺季好于预期

整体情况:行业景气度回升,基本面呈上行趋势

2019年前三季度,电子板块上市公司实现营业收入 10,226.47亿元,保持了稳健增长,但增速较前几年趋缓,实现同比增长 8.94%;归母净利润 587.95亿元,同比下降 3.64%,下降幅度环比收窄,反映需求回升下行业基本面处于修复。

消费电子:旺季好于预期,景气周期开启

消费电子板块前三季度实现营业收入4,989.88亿元,同比增长 6.34%,实现归母净利润 237.79亿元,同比增长 8.60%。上半年以来高景气的 TWS 耳机与华为智能硬件的崛起持续好于预期,共用带动 Q3旺季备货行情。

半导体:全球半导体产业链景气度回升

半导体板块前三季度合计实现营收1,332.92亿元,同比增长 18.18%,实现归母净利润 89.07亿元,同比增长 21.46%。景气反转逻辑最有力的支撑来自于存储器价格的回升。本轮半导体周期反转有望在 2019年底至 2020年初到来。

LED:盈利能力承压,静待行业拐点

LED板块前三季度整体实现营业收入639.73亿元,同比增长 1.06%;实现归母净利润 36.60亿元,同比下滑 53.13%。板块存货周转天数达到 128.93,相比中报 121天左右的周转天数继续提升,去库存压力较大。

PCB:分领域成长性分化,整体盈利能力提升

前三季度 PCB板块整体实现营收 840.45亿元,同比增长 11.07%;实现归母净利润 85.94亿元,同比增长 21.61%。部分企业在 5G 高端需求拉动下实现高于板块的增长速度。

被动器件:供需传导至盈利水平,基本面弹性源于产品价格

前三季度整体实现营业收入 135.72亿元,同比下降 9.87%;实现归母净利润23.74亿元,同比下降 27.10%。第三季度板块盈利能力下滑较多,产品价格对供应企业基本面影响较大。

面板:面板价格接近底部,陆企话语权继续增强

面板行业前三季度整体实现营业收入为1,340.98亿元,同比增长 15.04%,大陆企业全球话语权继续提升;实现归母净利润为 19.47亿元,同比下降 57.46%。

这根下影线的出现非常关键！

今天下午的走势比较有看点：上午大跌之后下午各大股指回拉的力度比较大，沪指、深成指和创业板指都留下了较长的下影线，这根下影线是非常关键的！首先它测试了2900点箱体震荡下沿的支撑力度，另外代表着空方力度正在逐渐衰竭。板涨幅方面CBA概念和氟化工涨幅居前，但依旧没有领涨的热点。

今天板块流向上民营医院、新零售和摘帽这3个板块涨幅居前，但总体来说流入金额非常少，这反映出长时间的阴跌已经让大家不敢轻易进场，还有一部分筹码套牢在高位。

行业流出方面，融资融券流出超过122亿、富时罗素流出超过94亿，这两个大的权重板块在下午的反弹中也没有资金愿意入场，大家对这些品种应该远离！

2900点今天是第一次获得支撑，由于市场重心已经从3000点回到了2900点，并且目前还是空方占优，今天下影线的出现只是给了我们一个暂时企稳的信号，至于反弹力度能有多大还不好说！操作策略上，要保持底仓继续观望！

收评|这个位置决定后市走向！

核心策略：继续底仓观望，继续耐心等待！

今日观点：紧盯创业板支撑线！

这几天我看到一些媒体开始看空股市，不知道他们是基于什么样的想法，我只想说，对于中国股市我是坚定看好的，目前这个位置高吗？太低了！12年前我刚写博客的时候某石油股上市，我在博客中写了这家伙上市不是啥好事，12年过去了，这家公司股价创出了新低，A股那个时候在6000多点，现在连一半都不到，你们认为现在的股市高吗？

A股现在核心的问题还是供需关系问题，周末出的消息都是和扩容有关，对于整个股市是好消息，但是对于普通投资者来讲并不是一件好事情，所以供需关系是个大问题，也是最核心的问题。这个根本问题没得到有效解决之前，要想走好可能性很小。当然即使股市是这样，但个人还是认为，市场在明年仍然会有一波行情，只是大小的问题！

用【王者短线点金】指标看，现在肯定是不在可操作的范围内，但从上图中我们能看到王者黄金均线的中55天均线多次对近期的行情形成支撑，创业板指第三次触及这个均线，前两次均出现了不同程度的支撑反弹，这一次是否能出现和之前一样的行情值得我们期待，只要这根生命线不破后面的机会可期。

技术上，目前沪深两市的量能都不大，尤其是这种调整的状态，资金完全没有过度担心形成抛盘，而是缩量的状态，这是一件好事，再加上目前下方的支撑位和前几次的位置相似，说明昨天我们收评《小心空头陷阱！》的可能依旧存在，所以现在我们继续保持好底仓就行！

目前创业板的走势有点单针探底的意思，前几次也出现过不同程度的单针探底，这次所创的低点不能比前面的低，如果比之前的低点都低了说明整个趋势就发生了大的变化。

大盘调整资金再度流出

我们的市场昨天就已经确定重回弱势，今天大盘继续调整。缩量阴跌、个股普遍下挫的迹象比较明显。可以看到周一和今天上午的调整很多股票累计跌幅很大，我们之前一直建议底仓观望就是为了规避这样的调整风险。目前我们的市场重回弱势阴跌的格局，大家更要忍住自己的手，不要轻易建仓！

今天的板块涨幅方面特钢、锦纶和化工新材料涨幅居前，这些都是传统行业，之前一直没有表现，弱势中大涨就是短期脉冲行情，不值得长期关注。

板块流向方面民营医院流入第一，金额只有1.61亿，其他的板块流入金额只有数千万，说明目前资金都在观望，不敢大规模进场。

板块流出方面，融资融券流出77.55亿、富时罗素流出61.67亿，资金大幅流出，这样的局面近期一直出现，是非常不好的。

目前各大指数重回弱势，个股阴跌的情况下操作难度非常大，热点散乱脉冲式上涨的情况下我们无法长期持有。操作策略上，要保持底仓继续观望！

午评：它不断创新低，带来什么启示？

核心策略：继续底仓观望，继续耐心等待！

今日观点：重点关注变色龙板块和市场整体量能！

昨天的双十一购物节天猫最终的成交金额2684亿，比预期的2500亿略有增加，但是从近年来的增速看，是有明显减缓的。资金越大增长的速度也会越慢，大到一定程度就不再追求速度，而是追求质量。我们国家从改革开放到现在，经济发展的速度令世界瞩目，随着经济规模的扩大，增速放缓也是正常现象，所以我们更该把对速度的关注，转向对质量的关注，建设完善健全的制度，保持稳定的发展而不是高速的发展。

夯实基础是为了飞的更高，走的更远！对于散户股民来说，进入股市最先听到的就是那句“股市有风险，入市须谨慎”，但是大家对于股市的风险都有哪些却一无所知，对于须要谨慎的思想是什么也一无所知！大家都知道常说的那句“不会游泳就下海”是当前股民的真实写照！炒股是系统工程，就要系统的去学习，从理论到实践，再到实战。只有确保了能保护好本金，能大概率获利了，才是真正入市的时机。很多人，书不看，优秀的软件不买，却到处打探消息，这里只能说“可怜之人必有可恨之处”了！

还有两周的就是11月26日，MSCI 的第 3次扩容将有望带来约 2200亿元增量资金，同时北上资金已经连续多日净流入，总规模在不断扩大。按照轮回理论，即便这里不是一个很好的短线介入机会，但也绝不是一个长线应该害怕的位置。从周线上看，沪指的收敛三角形形态也越发接近尾端。按照此前的指导，大家现在仓位是适合的，技术水平过硬的学员可以继续高抛低吸，稍差些的就继续登录【王者点金】软件中的学院，去夯实自己的基础。

今天上午沪指和创业板指都延续昨天的低开低走，继续向下寻找支撑。按照【王者点金】软件中趋势点金技术指标来看，这里并不适合进行参与。新股民总有每天都要操作的错误观念，一天不动手动脚的就心里痒痒；现在跟随老师时间久一些的学员都知道“会买的是徒弟，会卖的是师傅，会空仓的是祖师爷”，只有不断提高自己空仓或者小仓位跟随保持盘感的情形时间占比提高，才说明一个股民真正的走向成熟了！在碎片课中提到了对大市值石油不断创新低的看法，要认真理解和体会它与盘面走势的关联性！

餐饮旅游：免税业务表现突出

2019年前三季度,中信餐饮旅游行业31上市公司共实现营收1046.78亿元,同比增长1.98%,实现归母净利润96.33亿元,同比增长8.86%,整体增速较上半年有明显下滑。前三季度餐饮旅游行业整体毛利率为45.94%,整体水平略低于前三季度,但较去年同期提高了2.76个百分点;同期净利率为10.46%,较去年提高了0.61个百分点。

全部子行业增速均有所放缓,免税业务表现相对突出

从子板块来看,前三季度归母净利润增速由高到低分别为旅行社(25.02%)>酒店(1.07%)>景区(-1.26%)>餐饮(-17.20%),全部子行业中仅旅行社和酒店行业实现净利润增长,但增速均有不同程度下滑,而餐饮和景区行业净利润则是同比减少。全部子行业毛利率从高到底分别是酒店(69.57%)>餐饮(53.3%)>景区(37.74%)>旅行社(37.43%),其中酒店、餐饮和景区三个子行业整体毛利率较去年同期均有小幅下滑,旅行社板块受中国国免税业务持续发展的影响,板块整体毛利率有较明显提升。

机构持仓比例环比同比均下降,子行业中仅餐饮获增持

2019年三季度,餐饮旅游板块机构持仓比例为8.92%(不含一般法人),环比同比均有不同程度下滑,其中较今年二季度下降了2.5个百分点,较去年同期下降0.49个百分点。具体到细分子行业来看,持仓比例由高到低(不包括一般法人)分别为旅行社(13.24%)>景区(9.52%)>酒店(7.35%)>餐饮(1.66%),整体排名与二季度相同,但四个子行业中仅餐饮行业获机构增持。具体到持仓机构类型来看,在2019年第三季度持仓比例由高到底分别为,基金(4.64%)、阳光私募(3.31%)、社保(3.30%)、保险(2.93%)、QFII(2.07%)和券商(1.03%),且均有不同程度减持。

投资建议

整体来看,旅游业作为朝阳行业发展空间依然广阔,长期向好的逻辑并未改变,因此我们维持对行业“看好”的投资评级,建议投资者从以下几个维度选择个股:其一,优选逻辑清晰且业绩确定性强的免税行业;其二,关注估值处于历史相对低点且业绩具备较大弹性的酒店行业龙头;其三,当前门票降价预期下对门票收入依赖较低且具备异地复制可能的优质景区类公司。

长阴破位，数百亿资金出逃！

双11我们的市场出现了力度非常大的调整，大盘长阴线跌破多条均线的支撑，破位迹象比较明显。今天家电股的集体走弱也对市场人气打击非常大！我们再次强调目前的市场已经重回弱势，大家应该多看少动，保持底仓观望！

今天板块流向上只有5个板块是资金流入的，其中沪伦通概念流入4737.89万，这样的金额少之又少。

行业流出方面，融资融券、富时罗素这两个板块流出超过200亿，其他板块流出金额也非常大，各路资金都在逃出市场！

我们上周五已经提示大家对于下周的行情需要谨慎！由于市场今天的走势重回弱势，个股的操作难度非常大，个股阴跌成交缩量的格局还会继续。操作策略上，要保持底仓继续观望！

收评|小心空头陷阱！

核心策略：继续底仓观望，继续耐心等待！

今日观点：紧盯图中绿色支撑线！

先说一下市场，早盘受到港股大幅调整影响，A股也是低开低走，那么今天留下的向下跳空缺口就值得我们深思了。上周一市场受到利好消息刺激留下的向上跳空缺口基本上被回补了，今天的这个缺口也是一样，如果回补了就是一个普通缺口，那样的话对市场整体上没有太大影响。

今天指数跌了不少，但是从量能来看，我们发现量能基本上和平时的量差不多，一般出现跌幅较大的时候，量能也会伴随着放大，但今天没有，说明今天的调整没有出现资金担心式的抛盘，这是好事情。周五收评《震惊！利好不涨原因揭秘！》我们讲到创业板上方打到上方压力位，出现调整很正常，我们做股票做的是趋势，只要趋势没有出现问题，就不用担心。

王者点金已经正式上线了，第一名抢到手的是【草根王之金水牛】，记得当时武当山游学的时候，他就是第一个爬上去的，这就是行动力，很多人做股票最欠缺的就是行动力，看好的股票不敢下手，敢下手了股票又不涨了，这种情况在股市中非常多，所以行动力非常重要，发现合适的股票就要第一时间下手才行！

93%的学员购买的是三年的，但也有小部分的同学是买一年和两年的，在本月25日之前，如果想改成三年的，补差价就可以了。如果你想继续和王老师携手同行，向新的一轮牛市前进，之前我在公开课中讲过，接下来几年会出现大行情，如果你买的时间短，到时候牛市刚启动，你的软件看不了再去买新的那样会耽误很多时间，所以我建议一次买三年，与王者同行！

另外一中午我发出去170个礼品，总价值超50万，有草根值、智能保温杯、双肩包、补水仪和王者开篇巨献大礼包，中奖的学员可以在王者财经聊天室里查询，王者财经APP也会有推送，工作人员也会主动联系大家，大家有事情可以联系王者财经客服，非常感谢大家的支持，相信我们大家会越来越好，股市会越来牛！

今天的看盘要点，我们主要看的是石油板块，媒体中出现了担心情绪，在长期的下跌之后，再出现这种向下缺口，不是说大盘会继续大跌，反而可以认为是机会在逐渐来临了。风险是涨出来的，机会是跌出来的，大家现在的仓位都很低，也没什么担心的。现在王者点金大家也都下载好了，从选股到择时应有尽有，相信机会很快到来！

双11最机密数据曝光

11月11日零点刚过1分36秒，2019年天猫双11的成交总额突破100亿元。这个速度再次刷新天猫双11成交总额破100亿的纪录：2016年用了6分58秒，2017年用了3分01秒，2018年用了2分05秒。

今年天猫双11成交总额破1000亿来得有点快！1小时03分59秒，天猫双11成交总额冲破1000亿大关，比2018年快了43分钟25秒，比2017年快了将近8小时。

0点开启，天猫双11每1秒都有新的纪录产生：

1分36秒破100亿，比去年用时快29秒；

12分49秒突破500亿，用时较去年缩短一半；

17分06秒突破571亿，超过2014年天猫双11全天成交额，用时不到去年一半；

1小时01分32秒，破912亿。

创造纪录已毫无悬念，新纪录背后的新消费力量更值得关注。新消费、新供给是天猫双11爆发的关键引擎。

据了解，今年天猫双11，品牌商家首发了超100万款新品。天猫双11当天，预计通过天猫APP、淘宝APP等参与购物狂欢的用户将增长1亿。

与此同时，苏宁也及时公布了双十一交易数据：11月11日零点刚过1分钟，苏宁家电3C破10亿，苹果、小米、华为、海尔、美的、格力六大品牌破亿，苏宁国际破亿。

今年“双十一”6大看点

看点1: 特价学区房双11开抢

今年双11最热门的商品居然是学区房。记者从阿里拍卖获悉，双11期间将提供万套特价房，而首批11套学区房已上线，并已开通交保证金的通道。这批学区房主要集中在杭州市上城区与下城区，覆盖长寿桥小学等多所小学周边，最近的距离学校只有143米。

接下来阿里拍卖每天都会推出新的房源，双11期间累计有上万套特价房。房源主要集中在杭州市上城区与下城区，覆盖长寿桥小学、高银巷小学、清河实验学校等多所优质小学的学区。其起拍价比市场价至少低三成。天猫双11还有更多令人意想不到的商品：比如一条历史风情街、一座酒店等等都能在天猫双11被加入购物车。

看点2: 80000瓶1499元茅台限量抢购

天猫超市宣布，11月11日将推出80000瓶1499元53度飞天茅台开放限量抢购：在13点、16点、19点，每小时内多次投放。180天内每人限购两瓶，其他无任何附加条件。

据悉，双11当天1499元的飞天茅台投放量将比国庆期间日均投放量更多，消费者抢到的概率更大。

看点3: 各地商家纷纷推出天猫双11定制礼盒

天猫双11期间，将总共有超过100万款新品首发，超过3万个新品牌火线加入。苹果、华为、海蓝之谜、戴森、沃尔沃汽车、茅台都把年度重磅新品和“硬通货”商品放到天猫双11发售。

据不完全统计，目前这些城市的品牌，在天猫双11率先都发出了定制礼盒。

看点4：阿里入股居然之家、红星美凯龙后有新玩法

天猫日前宣布联手居然之家、红星美凯龙升级家居消费体验。天猫双11期间，北京、天津、重庆、武汉、郑州、南京、上海7个城市的34家门店将率先加入天猫家装“同城站”，1000个家居品牌超过2万款优质货品将上线天猫，线上线下同价，消费者可以在线直购或到店体验购买。同时，淘宝直播的加入让消费者实现了手机上逛家居卖场。

此外，还有家装新零售体验，线上线下同款同价，消费者在天猫上购买居然之家、红星美凯龙同城门店货品。这是阿里巴巴入股居然之家、红星美凯龙组后，首次大规模打造线上线下融合的新零售购物体验。

看点5: 5G套餐天猫双11期间打七折

三大运营商已公布5G套餐资费。天猫方面表示，5G套餐也在天猫双11的优惠活动之中。11月1日起，消费者即可通过淘宝、天猫在线办理5G套餐，双11期间，使用88VIP办理5G套餐可以打7折，即最低每月90元就能用上5G。

看点6: 华为等商家千人团首次入驻阿里备战双11

华为、联合利华、可口可乐、雅诗兰黛、雀巢……天猫双11期间，阿里商家作战室国内外品牌商家云集，成为全球百大品牌的指挥总部。今年阿里巴巴首次邀请来自全球各地的“商家千人团”，正式入驻4.5万平方米的阿里巴巴访客中心，与阿里共同备战双11。