突发！监管开始查配资了！

今天披露出来一条有点刺激的消息，直接引发了跳水。

证券时报报道，证建会3月13日消息，8日浙江证监局召开辖区证券经纪业务合规风控管理座谈会，要求，严格禁止参与非法场外配资活动，禁止以任何形式与非法场外配资机构或个人合作开展业务，不得为非法场外配资提供任何便利。

受此消息冲击，创业板指数今天大跌了4.49%，题材股跌停了一大片。

我组合里的白马股整体窄幅震荡，有涨有跌，只有券商跌幅略大一些，因为这个弹性最大。

上周五监管给券商开会要严查配资，上周五的大跌，估计就跟这个消息有关，只是今天正式披露消息，各大媒体也都在跟进报道，给市场造成了一定的恐慌情绪，然后又加速了这个消息的传播。

从上周五到今天，还是体现了裁判想压一下节奏的想法。

大家要理解这波牛市的逻辑，主要是金融和资本市场的地位得到提升，需要靠资本市场来扶持实体经济了。

那么，按照这个逻辑，爆牛涨太快的话，那还没等科创板推出呢，就又股灾了，更不要说让股市持续服务实体经济了。。

所以，这样爆炒，其实是监管层不希望看到的。

现在唯一做到的服务就是散户帮助各大上市公司的大股东富豪们再度致富了。

感觉现在这个时点公布严查配资的消息，对题材股的炒作，会造成明显的压制，周五尝试跌过一次，又拉起来，这次又打压的话，有可能整体出现一个波段的回调。

但是回调过程中，有些题材小票可能还是会炒，只是数量会比前期少一点。

另外蓝筹股也可能出现一波回调，但是这个事没人能准确预测，所以我继续5成仓位观察，如果蓝筹股能明显的回调一波，就找机会加到重仓。

很多人问，判断要回调为啥不空仓？

答：如果我能准确预测，早成首富了，知道自己预测不准，所以就选择了守拙，用笨办法，赚点慢钱。

说实话，未来到底是牛市还是熊市，都是很难判断的，指数更是没法预测的，但炒股赚钱是不需要会预测的，唯一确定能赚到钱的方法就是守住好公司，越便宜买的越狠，贵了就分批卖点

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中兴通讯控股股东拟减持股份认购沪深300ETF。

大股东中兴新，拟以持有的公司A股股份（约占公司总股本的1%），参与工银瑞信沪深300ETF份额认购。

大概是先减持1%股份，再去认购沪深300ETF。

此外，中兴新计划通过大宗交易方式减持公司A股股份，在任意连续90个自然日内，减持总数不超过公司总股本的2%。

三七互娱也公告称，控股股东、实控人之一吴绪顺于3月12日将1%股份换购银华MSCI中国ETF基金份额。

最近出现了一些这样的操作，声称用自己的股份换购某某ETF指数基金。

实际是一种减持，就是先减持自己的股份，然后换成指数基金。

这些公司老板非常聪明，知道自己公司不咋地，不如趁高估卖点，然后换上指数基金，相当于持有了一揽子相对优质的公司，比持有自己的强。

去年四季度，也开始建议大家可以定投指数了，这个东西不用选股，还不会踩雷，坚持定投，相当于平摊了成本，只要大盘一涨，很容易就赚钱了。

外资又开始进场了！

昨天外资恢复了净流入13.4亿元。

沪股通，深股通十大成交股资金流向如下图。

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招商证券公告：拟回购6.5亿-13亿元股份，回购价格不超过26.35元/股，并配股募资不超150亿元，公司拟按照每10股配售不超过3股的比例向全体A股股东配售。

这个操作有点骚，向全体股东融资，股东不参与配售的话，相当于直接亏损，融资相当于抽血，为了防止抽血过多，股东晕倒，还回购一点，相当于抽血前给喝杯红枣枸杞茶补充一下。

行情好了，金融机构借机融资，是有利于公司快速发展的。

我还是看好大型券商和互联网券商。

昨天去东财总部调研了一下，聊了几位领导，公司还是挺白马的，就是估值有点高，实在下不去手。。

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万众瞩目，中国平安刚刚发布了年度业绩。

2018年，公司实现归属于母公司股东的净利润1074.04亿元，同比增长20.6%。

这个增长超预期了。

之前提出了千亿回购，公司称，将首次实施回购股份的方案，回购资金总额将不低于人民币50亿元且不超过人民币100亿元。

目前来看，很有可能真的搞出千亿回购，不过也会根据价格，分批实施。

平安是个好公司，这么大体量，增速还这么高。

唯一就是市值有点大，可能跑的会慢一点。

两市超200只个股涨停 警惕多空博弈带来高位波动风险

周二（3月5日），大小盘指数呈现明显的分化格局，以科技股为代表的中小盘股全线爆发，超清视频、云计算、芯片、人工智能等板块均上演涨停潮，创业板大涨3.51%，并且以全天最高点收盘。两市超200只个股涨停，市场赚钱效应爆棚。

    整体来看，指数的强势反击主要是受降税减费利好的提振。“两会”政府工作报告提出，深化增值税改革，将制造业等行业现行16%的税率降至13%，超出市场预期。叠加社保缴费比例下调，体现出2019年企业减税降费力度空前，有助于增加工业企业利润、也有助于增强中小企业信心。

    2019年，稳定经济运行成为重中之重，“新旧基建补短板+促销费”将是逆周期调节重点方向。由于政府接连出台各种促经济政策，使得市场对经济的预期发生转变，从极度悲观转向偏乐观状态，两会期间料进一步有政策出台，有助于维持市场现有热度。

    不过，本周还是需要特别留意可能会诱导市场震荡的几个要素：一是2月经济数据验证。二是监管层对于投机炒作的打压。随着市场热度的回升，近期监管层对于妖股炒作、蹭热点等行为的问询开始增多。所以，若市场非理性炒作情绪继续蔓延，不排除监管层择机“敲打”。

    总之，两会期间政策利好密集，市场依旧处于良性修复状态。不过，随着指数涨幅的积累，以及2月经济数据验证的临近，需要警惕多空博弈带来高位波动风险。当前阶段，可重点挖掘受益制造业减税的科技股（云计算、芯片等），同时留意具备较大补涨需求的军工（海工装备、整机厂）、环保、区域（长三角、雄安、海南）等。

分享5个三月热点板块，谢谢点赞

  第一方面，市场看法，春节前后大盘底部放量持续普涨，就已意味着行情正式开启，这和去年一月份上阵指数连续19连阳有非常大的区别，虽然去年是19连阳，但它2 8分化非常显著，并且成交量并没有跟上，这波成交量有而且普涨，所以说我们看是不是牛市有最重要的三个指标，第一成交量不是一个级别，今年和去年一月的成交量不能同日而语、第二去年是28行情而今年呢是一个普涨的行情、第三个牛市的特点就是板块的轮动非常明显，那么这就确定了这波行情是牛市行情，那么牛市行情的交易策略呢，给大家两个建议，第一个积极参与板块的轮动，去寻找收益的最大化，第二种呢，由于我们投资者没有这个能力或者说没有这个时间和精力去参与板块上的轮动，那我的建议是就坚决持股不动，因为总有一天你的板块会启动，持股不动往往是牛市中最好的交易策略。

  第二个方面，总结了关于这几个月连续的各项政策，我们可以非常明显的感觉到大量的政策利好，促使了股市的向好发展。第一搞好搞活资本市场已经上升为国家战略；第二从去年年底到今年的持续放水非常有利于股市和房市，形成水牛市；第三新年以来新闻联播三次介绍A股，这在过去是前所未有的，那么对于国家的高度重视促使了各路资金跑步进入市场；第四，春节前的换帅已经要求资本市场全力改革为实体经济更好的服务已经变成

了当前最重要的政治任务。

  第三个方面，来看看私募关注的一些方向，或者叫可能出现的三月份一些热点板块。第一个券商板块，我们都知道，在牛市中券商板块永远是主力，因为资本市场的持续好转券商是受益最大的，建议在没有别的选择能力的时候，可以在牛市长期把券商股作为高抛低吸重要的标地，大的趋势会让你在牛市高于大盘的收益，3月1号开放网开网销，客户不需要到柜台就可以销户，这将大大影响各个券商现在存量客户的流动，我认为这对互联网券商和大品牌券商是非常有利的，对于一些没有特色的中小券商可能影响就比较大；第二个板块是银行板块，银行板块为什么在这一次里面要格外注意，因非常简单首先放水利好银行，另外一点银行的整体估值依然是偏低的，第三外资对国内银行的偏好也是银行可能形成一波急剧上涨的主要因素，那么在银行板块里边我建议大家重点关注可能在互联网金融上有大手笔的建设银行，最近建设银行和互联网企业进行了密切的合作，在这一部分已经走到了其它银行前面，它的普惠银行以及基础的建设可能促使建设银行获取大量的客户，大家密切关注建设银行最近一系列动作，它可能形成银行板块的新龙头；第三个板块就是最近非常热门的5G板块，为什么它会在三月份那么重要呢，因为三月份有两会，根据现在的情况两会将大量的使用5G的技术，让代表们去体验，让整个中国的精英们去了解感受5G对我们带来的巨大变化，这为明年中国大面积推广5G不仅仅是做了宣传更是有了政策的保证，所以说两会期间我们可以大量的感受到5G给代表们带来的新鲜感，以及非常良好的体验，所以非常建议三月份关注两会期间的5G；第四个板块，比较偏重认可的是科创板块随着科创板块细则的陆续出台，那么预示着正在跑步前进的科创板即将在上交所登陆，它的核心是在于去年中美贸易战在急剧升温的时候，我们的国家领导人做出了非常重要的决定，创立科创板来解决作为中美贸易战对方攻击的最核心的内容，就是中国制造2025，那么我认为科创板是最好的替代方案，因为美国忌讳就是中国制造2025将获得政府大量的补贴，那么失去了市场的公平竞争，这个时候我们创建了科创板就改为了不由政府补贴而由资本层面以及中国投资者作为2025的坚强后盾，所以说它已经上升为了国家战略层面，这个板块的热度将一直持续到科创板正式登陆上交所，所以说三月份科创板依旧是一个非常值得关注的板块；第五个板块，大家比较推崇的是现在非常重要的一个板块叫边缘计算，很多人不知道是什么，说白了就是服务器云计算懒得算了这些数据在采集的时候算了得了，什么都堆到服务器来算很累，于是边缘计算就这么来的，再说白点就是一个服务器有一万个点血，介入一个设备需要一点血，对这个设备进行数据分析就要耗掉九个血，也就是说一个设备需要10点血，那么最多只能接1000个服务器就挂了，但是服务器只服务这些设备不进行计算和分析，那么介入一点就消耗一点血，就可以介入一万个设备，所以这个数量级就完全不一样了，大大节约了这个空间和时间，比如我们5G产业真正的难点就是分布式布点，以及近端的底石岩高光速效率传输，那么这个时候就需要边缘计算了，这就是边缘计算在未来非常重要的这么一个发展的趋势，那么真正的跟边缘计算有关的，推荐网宿科技、超讯通信、浪潮软件、安控科技

短期关注风险 中长期相对乐观

      数据显示，截至2月26日，上证综指、深证成指年内分别上涨17.95%、25.54%，A股呈现大幅反弹行情。历史数据显示，截至2018年，近十年万得全A指数春节后10、15、20、30个交易日，取得正收益概率均超70%。

　　A股处于估值底部区间，更处于业绩底，反弹行情是由流动性预期改善，以及外资流入带来的情绪修复所致。长信基金权益投资部表示：

　　A股强势反弹更多表现为主题性的投资机会，主要受情绪面推动，与基本面的相关度较低。短期来看，具备回调压力，且需关注部分个股面临的监管风险，待一季度末财务报表陆续披露，偏弱的业绩将使估值承压；中长期来看，2019年政策向好，经济处于复苏周期，A股作为先行指标，全年行情相对乐观。

　　后期需要重点关注的事件是科创板的上线，在市场处于低位时，科创板的设立更多表现为管理层指引信号的释放，利好股市；而随着估值不断抬升，后期科创板的运行将对现有市场造成一定的分流影响。

　　近期涨幅较大的板块后续是否有投资机会

　　长信基金权益投资部认为，如下板块关注投资机会的同时，要谨防各类风险因素。

　　1、券商

　　估值拉升过快，如果今年如2015年的行情相似，则板块仍有进一步上涨的空间，但按目前形势判断，难以复制2015年的行情，后期波动幅度或将加大。

　　2、电子

　　在谨慎看待经贸问题风险前提下，随着5G临近，消费电子或将迎来一波新的投资机会。也要留意宏观经济增速是否及预期，以及经贸问题后续进展等因素。

　　3、通信

　　通信5G业绩还未释放，更多偏向于主题投资，经贸问题取得实质性进展，也助推了板块的阶段性上涨。后期主要关注5G 建设是否及预期，潜在的外部风险也不容忽视。

债市或将步入慢牛 仍会存在确定性机会

       回顾2018年，在全球风险资产表现不佳的情形下，国内债市表现算得上是一枝独秀，境内外投资者积极增加债券配置，利率债及中高等级信用债交易投资颇为活跃，全年上证超长期国债指数上涨17.22%，大部分债券基金获得正收益。展望2019年的国内债市，我们认为2019年的债市或将呈现窄幅震荡、小幅上涨的行情，步入慢牛阶段，持续的时间预计相对较长，确定性机会仍然存在。

　　具体我将从外部环境与国内经济、货币政策、债券资产的配置和交易三个层面来进行分析。(数据来源：wind，数据区间：2018.1.1-2018.12.31)

　　外部环境与国内经济

　　从外部环境来看，中美两个经济体在发展过程中面临的贸易问题仍将存在，欧美主要发达经济体的经济表现并不如预期的坚定。

　　放眼国内宏观经济环境，截至去年底，各项经济数据证实经济增长依然处于下行周期，但值得庆幸的是，整体下行节奏尚算可控，且基建投资和减税降费将对经济数据呈现托底，但消费需求受抑制、地产投融资疲软使得宏观经济继续承压的局面短期内可能依旧不是特别乐观。

　　货币政策

　　再说货币政策，为持续营造宽信用的环境，央行的货币工具仍有施展空间，去年下半年一系列的货币政策均显示出央行稳货币的决心，同时引导资金脱实向虚的长期导向不容动摇。尽管2019年1月份的经济数据有所恢复，但是微观层面上，能够解决社会就业问题的实体企业对于宽信用的感受还未得到充分体现，这恰恰关系到稳就业等民生问题，因此降低实体企业融资成本也需要长期的低利率的货币环境。

　　债券资产的配置和交易

　　首先，今年的利率债仍然有交易价值，经济指标的分项波动仍能左右利率债的交易空间；

　　其次，信用债方面，市场中信用风险事件仍时有暴露，但我们认为，正如利率债在2018年经历的修复上涨行情一样，精挑中低评级信用债资产最终在信用修复中获利不失为机会；

　　再次，2019年春节后的股市开门红行情，也激发出可转债迎来一波上涨，随着后续可转债发行主体数量增加，整个可转债市场的容量也会增加，也带来2019年的债券收益增强机会。

　　债市慢牛趋势或将持续

　　总体而言，我们认为对于投资者来说，债券资产的多样性使得波动增加、缓慢上涨的债牛趋势仍会继续，投资者在评估自身的风险偏好情形下，把握确定性机会适当博弈将是比较好的策略。

分享资管的一些观点

一、市场分析

美国总统特朗普22日下午在会见刘鹤时表示“有很好的机会可能达成协议”，并确认有可能3月份在海湖庄园与习主席会面，以最后敲定协议。此外原定于22日结束的第七轮中美经贸高层磋商将延长至整个周末。贸易谈判进展符合预期，有助于市场风险偏好持续修复。

2月21日，央行公布2018年第四季度货币政策执行报告。央行表明2019年实行稳健的货币政策的立场，确定“稳中求进”的总基调，不提“中性”和“闸门”。表明2019年货币政策有望延续边际宽松的态势。此外，央行认为目前国内外经济形势稳中有变，变中有忧。相比三季度货币政策执行报告，此次增加“变中有忧”。在逆周期调节方面，央行认为货币政策空间很大，同时指出主要是通过货币市场利率下行带动贷款利率下行，可见目前大概率不会调整存贷款基准利率。总体来看，目前货币政策有望延续边际宽松态势，对市场风险偏好修复形成支撑。

此外，美联储发布半年度货币政策报告，重申FOMC将在未来利率政策调整方面保持耐心，资产负债表规模将“明显地超过”危机前水平，联邦基金利率现在处于长期中性区间的下端，表明美联储仍可能会继续加息（符合市场预期）但缩表大概率放缓。欧洲央行官员则表示，欧洲央行将在3月份讨论重启定向长期再融资操作。全球流动性收紧预期有望改善。

二、观点

在流动性大幅改善的背景下，市场脱离基本面大幅上涨，风险偏好有所提高。东方通信受到热炒释放出游资活跃的信号，但注意到近期媒体报道部分规模激增的分级基金在收到监管层窗口指导，要求以2018年年末的规模控制份额，或释放出监管将限制市场投机的信号。长期来看全年市场具有较大的投资机会，短期来讲，目前行情由流动性驱使，幅度超出部分市场预期，当前存在获利资金了结的风险，应谨慎参与。行业上看好计算机、通信、消费电子等成长前景较为明确的科技类企业。 

易会满主席首秀 信息量很大

今天最大的事，就是证建会新领导易会满首次公开露面讲话，信息量很大。

易总讲了很多，几大要点如下图所示：

解读一下：

首要任务是推进科创板这项重大制度创新。

易总强调了四个必须，是首秀最大的亮点，也是未来的监管思路和基本认知：

1，必须敬畏市场、敬畏规律、遵循规律，坚持按照市场规律办事。

资本市场既是一个融资市场，这个“晴雨表”功能主要通过上市公司来体现，因此提高上市公司质量是重中之重；资本市场也是一个投资市场，必须充分发挥市场价值发现功能，才能够吸引各类投资主体平等参与其中。

2，必须敬畏法治，坚持依法治市、依法监管，切实保护投资者的合法权益。

坚决打击欺诈发行、大股东违规占用、操纵业绩、操纵并购、操纵市场、内幕交易等违法违规行为。

3，必须敬畏专业，强化战略思维、创新思维，全面深化资本市场改革开放。

4，必须敬畏风险，坚持底线思维，防范化解金融风险，特别是防范发生系统性风险。

这四个必须，看得泪牛满面。

我们过去的股市20多年，就是因为缺少了那么一点敬畏之心，而一再弄出很多闹剧。

所以这4个敬畏，是监管思路重大的变化和认知的提升。

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今日外资再度净流入52.57亿元，为连续第二日净流入，主要还是买白马股。

今天净买入资金量排名前10的个股如下图所示：

还是建议在外资做的股票池里选股，相对靠谱很多。

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再看几条重要公司的业绩快报。

乐视网发布业绩快报，2018年净亏损20.26亿元。

华谊兄弟：2018年净亏损9.856亿元。

垃圾永远是垃圾，不会因为偶尔涨一下就牛逼起来。。

还有几个白马股的业绩快报，都比较稳健。

洋河股份：2018年公司营业收入241.2亿元，同比增长21.1%。

爱尔眼科：2018年实现营业收入80.15亿元，同比增长34.42%；扣非后归属于上市公司股东的净利润10.88亿元，同比增长40.20%

伊利股份：2018年营业收入790亿增长17%，实现净利润64.4亿增长7.3%。

东方财富：2018年实现营收31.23亿元，同比增长23%；实现归母净利润9.59亿元，同比增长51%。

你大爷永远是你大爷，牛逼的公司一般永远那么牛逼。

为啥呢？

因为他们拥有一种东西，叫护城河，就是一种独特的核心竞争力，别人很难跟他竞争，所以他保持成长的能力特别强，保持赚钱的能力特别强。

而大多数平庸的公司都曾经辉煌过，但维持不住，就是因为没有护城河。

成交量维持高位 个股开始分化

    周二（2月26日），大盘呈现宽幅震荡走势，沪指尾盘跳水收跌0.6%，个股分化严重，近期引领市场人气的强势股纷纷杀跌，东方通信盘中一度逼近跌停板，场内资金开始挖掘低位滞涨股，煤炭、钢铁、医药等低位板块受到资金追捧。沪深两市成交量再次突破万亿。

    整体来看，经过近期的暴力反弹，指数的波动开始加大，以金融股为首的上证50开始震荡分化。周二沪深两市超过万亿的成交量表明资金调仓换股的动作明显，资金开始追逐滞涨品种。短期看，以权重为代表的上证50仍有进一步休整的需求，指数或步入高位震荡阶段。与此同时，指数持续上行后，分时指标持续背离，目前沪指距离上方3008点缺口较近，短线同样有整固的需求。

    值得注意的是，随着市场的暴力修复，一些风险因素也开始暴露，配资卷土重来就是其中之一。统计数据显示，2月25日，也就是在沪指进入技术性牛市的当天，两市融资融券单日增幅2.5%，创下了约三年半新高。同时，这也是两市融资融券余额连续第11日增长，自2月11日以来累计增幅逾9%。对此，证监会专门就配资问题发布答记者问，证监会表强调，各证券公司要严格执行经纪业务及融资融券客户适当性管理，加强异常交易监控，认真做好技术系统安全防护。所以，接下来若市场非理性投机情绪持续蔓延，则需要特别留意监管层的打压措施。

    总之，暴力反弹后，资金调仓换股需求强烈，指数短线或迎来高位震荡阶段，密切留意监管层对于市场舆情的引导。当前阶段，可适当兑现涨幅较大的品种，转向业绩增长确定，并且相对滞涨的标的。策略上，重点留意区域（长三角、海南、雄安）、医药以及军工、非银金融板块