股指期货和股票有哪些不同点？

股指期货和股票有哪些不同点？关于这个问题，点掌小编整理一份资料给到大家。

　股指期货与股票相比，有几个非常鲜明的特点，这对股票投资者来说尤为重要：
　　（1）、期货合约有到期日，不能无限期持有。
　　股票买入后可以一直持有，正常情况下股票数量不会减少。但股指期货都有固定的到期日，到期就要摘牌。因此交易股指期货不能象买卖股票一样，交易后就不管了，必须注意合约到期日，以决定是提前了结头寸，还是等待合约到期（好在股指期货是现金结算交割，不需要实际交割股票），或者将头寸转到下一个月。
　　（2）、期货合约是保证金交易，必须每天结算
　　 股指期货合约采用保证金交易，一般只要付出合约面值约10-15%的资金就可以买卖一张合约，这一方面提高了盈利的空间，但另一方面也带来了风险，因此必须每日结算盈亏。买入股票后在卖出以前，账面盈亏都是不结算的。但股指期货不同，交易后每天要按照结算价对持有在手的合约进行结算，账面盈利可以提走，但账面亏损第二天开盘前必须补足（即追加保证金）。而且由于是保证金交易，亏损额甚至可能超过你的投资本金，这一点和股票交易不同。
　　 （3）、期货合约可以卖空
　　股指期货合约可以十分方便地卖空，等价格回落后再买回。股票融券交易也可以卖空，但难度相对较大。当然一旦卖空后价格不跌反涨，投资者会面临损失。
　　 （4）、市场的流动性较高。
　　有研究表明,指数期货市场的流动性明显高于股票现货市场。如在1991年,FTSE-100指数期货交易量就已达850亿英镑。
　　 （5）、股指期货实行现金交割方式
　　 期指市场虽然是建立在股票市场基础之上的衍生市场,但期指交割以现金形式进行,即在交割时只计算盈亏而不转移实物,在期指合约的交割期投资者完全不必购买或者抛出相应的股票来履行合约义务,这就避免了在交割期股票市场出现“挤市”的现象。
　　 （6）、一般说来,股指期货市场是专注于根据宏观经济资料进行的买卖,而现货市场则专注于根据个别公司状况进行的买卖。

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期货是什么？

期货是什么？所谓期货，一般指期货合约，就是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。

这个标的物，又叫基础资产，对期货合约所对应的现货，可以是某种商品，如铜或原油，也可以是某个金融工具，如外汇、债券，还可以是某个金融指标，如三个月同业拆借利率或股票指数。期货合约的买方，如果将合约持有到期，那么他有义务买入期货合约对应的标的物；而期货合约的卖方，如果将合约持有到期，那么他有义务卖出期货合约对应的标的物（有些期货合约在到期时不是进行实物交割而是结算差价，例如股指期货到期就是按照现货指数的某个平均来对在手的期货合约进行最后结算）。当然期货合约的交易者还可以选择在合约到期前进行反向买卖来冲销这种义务。

　　广义的期货概念还包括了交易所交易的期权合约。大多数期货交易所同时上市期货与期权品种。

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为什么期权也需要“极简主义”？

为什么期权也需要“极简主义”？期权以策略众多著称，对行情的任何看法都可以通过不止一种期权组合来实现。以盘整行情为例，至少有卖出（宽）跨式期权组合、日历期权组合、卖空蝶式期权组合、卖空鹰式期权组合、比率期权组合五类策略可供选择，到底该选择哪类策略组合呢？一方面要依据如盘整区间范围、时间跨度、波动状况等行情因素；另一方面则要分析各个备选策略的投资效率问题，这包括构造成本、后期头寸调整方式等。

　　本文主要就期权策略中头寸数量与投资效率的关系作简单分析，为方便讨论，将多于3个头寸的组合策略称之为复杂期权策略，少于等于3个头寸的策略称之为简单期权策略。

复杂与简单的相互转化

　　复杂期权策略常常给期权交易者（尤其是初学者）一种安全感，认为复杂策略结构严密，能够更好地抵御风险，提高获胜概率。而事实并非如此，期权的相等头寸概念表明，多头寸复杂期权策略本质上和少头寸简单期权策略是可以相互转化的。

　　假设有这样一组投资组合，2手平值看跌期权多头头寸，3手平值看涨期权空头头寸以及3手标的期货多头头寸。乍一看，该投资组合涉及看涨期权、看跌期权、标的期货三类共8个头寸，一时很难厘清总体损益状况，但通过相等头寸可以将头寸组合逐步简化。

　　2手平值看跌期权多头+2手平值看涨期权空头=2手标的期货空头。合成的2手标的期货空头头寸与2手期货多头头寸对冲掉，目前只剩下1手平值看涨期权空头头寸和1手标的期货多头头寸，而二者又合成了1手看跌期权空头头寸。由此可见，通过相等头寸概念，8个头寸投资组合被简化为单头寸策略。所以，许多看似给投资者安全感的复杂策略，实际效果只是个简单期权策略。

　　表为常见相等头寸

复杂策略的损益替代性

　　除了通过相等头寸概念将复杂策略简化为简单策略，从而得到一致的到期损益外，一些复杂期权策略也能够找到相应的简单期权策略组合，使得二者损益结构类似，典型示例如蝶式组合策略与日历期权组合策略。

　　蝶式策略：共4个头寸，包括卖空2手中间执行价格看涨期权，同时买入两端执行价格看涨期权各1手。

　　日历策略：共2个头寸，包括卖出1手短期平值看涨期权，买入1手长期平值看涨期权。

　　图为蝶式组合损益

　　图为日历组合损益

　　对比蝶式组合损益和日历组合损益可知，两个策略损益结构类似，都属于风险收益有限的区间内盈利，区间外亏损结构。不同点在于，蝶式组合到期损益中最大风险、收益，损益平衡点更加明确，而日历组合策略的这些特征则依据长期期权头寸的时间价值衰减程度而定，总体来说二者具有替代性。

简单优于复杂策略

　　从获利角度讲，简单策略和复杂策略都能够实现对行情的预期，不存在孰好孰坏之分。但简单策略在以下两方面优于复杂策略。

　　一方面，简单策略具有成本优势。交易手续费、买卖点差需要实实在在付出，保证金也是要被占用的，不能挪作他用。简单策略在实现投资者交易目的的同时，能够减少成本付出，提高资金利用效率。

　　另一方面，简单策略保持交易账户干净、整洁。所谓交易账户干净、整洁是指交易账户中的头寸关系明朗，方向明确，令交易者对持仓一目了然，这对交易的成功与否至关重要。与期货交易不同，期权往往是策略性对冲交易，组合中既包括看多头寸也包括看空头寸，交易者很难快速看清头寸总体是什么损益结构，采用复杂策略只能加重投资者分析难度，简单策略则恰恰相反，分析起来得心应手。

　　期权交易获胜关键往往在于后期调整，复杂策略头寸多，后期调整的范围和方式更加灵活，但对于期权高手来说，复杂策略的任何后期调整效果，简单策略同样可以实现，即复杂策略较简单策略在后期调整方面不具备明显优势。

　　大道至简，期权交易也不例外，越是简单的策略，越是清晰易操作的好策略。期权交易也需要“极简主义”，

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什么是低成本期权买入策略之反向比率组合？

什么是低成本期权买入策略之反向比率组合？期权交易中，投资者常常因为买入期权的高额权利金望而却步，事实上，有一些方法可以减轻权利金成本负担，对于不愿为买入期权付出过高权利金的投资者来说，反向比率期权组合是绝对值得考虑的交易策略。

　　期权反向比率组合策略的构建

　　期权反向比率组合，是指买入N手看涨（跌）期权，同时卖出M(M<N)手更低（高）执行价格看涨（跌）期权的组合交易策略，该组合不存在*卖期权，属于风险有限、潜在收益巨大的交易方式。以看涨期权为例，可以这样理解该策略：投资者看涨后市，于是买入N手看涨期权，为了降低权利金付出成本，他同时卖出M（M<N）手更低执行价格的看涨期权。这么做有两个好处：一方面，通过卖出期权，减轻了投资者成本压力；另一方面，买入期权数量多于卖出期权数量，在价格持续上涨的前提下，依然可以获利，符合投资者的交易初衷。

　　表为期权反向比率组合综合分析

　　该策略的核心在于卖出高价期权买入低价期权，卖出量M与买入量N配比的最常见的做法是令卖出期权权利金收入大于等于买入期权权利金付出，这使得当标的资产下跌时风险为零，极大地提高了总体胜率。

　　由下图可知，该策略最大风险体现在标的价格温和上涨至期权多头执行价格附近，此时期权多头权利金消失殆尽，而空头头寸也有所亏损，而随着标的价格继续运行，才会产生不断增加的收益。

　　图为期权反向看涨比率组合

　　图为期权反向看跌比率组合

　　与单独买入期权的对比分析

　　以看涨反向比率组合为例，假设当豆粕期货价格为2800元/吨时，投资者预期价格将长期上涨，于是构造了以下两种投资方案：一是买入看涨期权：买入一手M1709-C-2800，付出权利金75元/吨。二是构建看涨反向比率组合：卖出一手M1709-C-2800，得到权利金75元/吨；同时买入两手M1709-C-2950，付出权利金35元/吨，最终得到净权利金为5元/吨。

　　由下图可以看到，当标的价格上涨时，两个策略均有大幅盈利产生，符合投资者预期；但当价格下跌时，则产生了不同效果，其中方案一亏损固定权利金成本75元/吨，而方案二则固定盈利5元/吨。显然，方案二在胜率方面更胜一筹。作为代价，看涨反向比率组合最大风险高于买入看涨期权，但必须说明的是，只有标的资产在到期日达到2950元/吨执行价格时，才会产生最大风险，换句话说，实现最大风险的概率很小。

　　图为买入看涨期权盈亏

　　图为看涨反向比率组合盈亏

　　表为投资方案对比分析

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什么是白糖,豆粕期权？

下面给大家分享，什么是白糖,豆粕期权？

我们知道，商品期货是商品现货的衍生品，当我们在交易白糖期货合约的时候，我们实际上交易的是白糖期货合约所对应的10吨白糖现货。同样的，商品期权是商品期货的衍生品，当我们在交易豆粕期权的时候，我们实际上是在交易一种买卖豆粕期货合约的权利。

　　对于商品期权而言，基本上每一个月份的商品期货合约，都衍生出了对应的商品期权合约，例如1709白糖期货合约衍生出了1709白糖期权合约，1801豆粕期货合约衍生出了1801豆粕期权合约。我们把这些期货合约称为期权合约的标的物或者标的期货，换而言之，期权合约的标的物即为对应月份的商品期货合约。

　　所以，基本上期货合约有多少个月份合约，期权就有多少个月份合约与之对应。对于白糖而言，其期权和期货的月份合约为覆盖一年半的奇数月份，共计9个。对于豆粕而言，则为覆盖一年的奇数月外加8月、12月，共计8个。

　　需要特别提及的是，与期货不同，期权合约的到期日即最后交易日，早于对应期货合约的交割月，例如7月份期权合约，一般在5月下旬或者6月初就到期终止了，而不是标的期货的7月份交割月。这主要是考虑到，在交割月前一个月左右，期货的流动性相对较好，便于期权投资者处理行权获得的期货头寸。

　　在具体到期日规定上，白糖期权与豆粕期权略有不同，白糖期权到期日为标的期货交割月前二个月的倒数第5个交易日，豆粕期权到期日则为标的期货交割月份前一个月的第5个交易日。例如1707白糖期权合约的到期日为5月23日，1707豆粕期权合约的到期日则为6月7日。

　　继续回到期权交易的本质，当我们在交易期权合约的时候，我们实际上是在交易一种未来以约定价格买入或者卖出约定数量的标的期货合约的权利，当买卖双方交易的是一种买的权利时，我们将其称为看涨期权，而当交易的是一种卖的权利时，则称为看跌期权。这就是期权合约的类型。

　　但无论是看涨期权，还是看跌期权，一旦交易完成，期权的卖方就将这一权利交付给了期权的买方，并承担了相应的义务，即当期权买方提出按约定价格行使买入或者卖出标的期货权利的时候，期权卖方都必须完成相应标的期货的交付，无论是否划算。例如，当期权买方要求行使以约定价格6000元/吨买入白糖期货的权利时，即使当前白糖期货价格在7000元/吨，期权卖方履约明显亏本，也必须按照6000元/吨的价格将白糖期货卖给期权的买方，而当白糖期货的价格跌到5000元/吨的时候，期权买方却并不需要以约定价格6000元/吨向期权卖方买白糖期货。

　　对于期权买方而言，行情有利，就行使权利，行情不利就放弃行使权利，进可攻，*可守，最大亏损为获得这个权利而付出的资金，即我们通常所说的期权权利金。

　　对于期权卖方而言，在收到权利金后，拿人钱财，就要替人办事，无论行情是否有利，都需要无条件地履约，潜在的亏损可能远远大于卖出期权获得的权利金。

　　总而言之，在期权合约的类型上，期权买卖双方在权利和义务上，白糖期权和豆粕期权是相同的。

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什么是波动率微笑？

什么是波动率微笑？波动率微笑（volatility smiles)又称为期权微笑，是形容期权隐含波动率(implied volatility)与行权价格（strike price）之间关系的曲线。一般来说，Black-Scholes期权定价模型中假设股价波动率是常数，这在实际中一般低估了标的物的波动率。对于股票 期权来说，行权价格越高，波动率越小，当行权价趋于正无限时，看涨期权价格趋近于0，看跌趋近于正无限，波动率均趋近于0；而对于汇率期权来说，则行权价 越接近现价，波动率越小。

  而之所以被称为“波动率微笑”， 是指价外期权和价内期权（out of money和 in the money）的波动率高于在价期权（at the money）的波动率，使得波动率曲线呈现出中间低两边高的向上的半月形，像是微笑的嘴形，因此叫做微笑期权。

  期权微笑的产生：许多关于股票期权定价的实证研究发现了期权隐含波动率微笑的现象。其中，隐含波动率是将市场上的期权交易价格和其他 参数代入期权理论价格模型，反**来的波动率数值。根据Black-Scholes模型的常数波动率假设，同种标的资产的期权应具有相同的隐含波动率，但实证研究表明，同种标的资产、相同到期日的期权，当期权处在深度实值和深度虚值时，隐含波动率往往更大，就会出现隐含波动率微笑。

  同时，由Black-Scholes模型可知期权价格是资产波动率的单调递增函数。那么，当现实中期权处于深度实值和深度虚值，隐含波动率大于Black-Scholes模型假设的常数波动率时，实际期权价格高于Black-Scholes模型**的理论价格。

  是什么原因导致这种情况下期权价格被高估，出现隐含波动率微笑？

现实世界中，期权处于深度实值和深度虚值的概率较低，根据前景理论中的决策权重函数的特点可知，投资者往往高估小概率事件，对小概率事件赋予过高的决策权重。另外，前景理论中期望的价值是由“价值函数” 和“决策权重”共同决定的。因此，当投资者对期权深度实值和深度虚值的情况赋予过高的权重时，会导致其对期权的期望价值过高，引起股票期权价格被高估，出现隐含波动率微笑的现象。

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什么是期权简单的买入、卖出策略？

什么是期权简单的买入、卖出策略？关于这个问题，点掌小编整理一份资料给到大家。

假设以下是还有两个到期的期权合约，目标合约交易价格为99.00。

买入看涨期权

假如预期到期的合约在期权到期时能涨到108，那么就可以按照2.70的价格买入一份执行价格为100的看涨期权。如果预期准确，目标合约价格确实上涨到108，期权合约到期时的盈利是全期权内在价值8.00减去期权价格2.70，即5.30。给定以上假设价格水平，如果目标合约价格到期时能上涨到108，即购入执行价格低于110的任何看涨期权都是可以获利的，因为这些合约到期时的内在价值都大于期权合约当前的市场价格。

卖出看涨期权

对于执行价格分别为110和115的看涨期权，如果认为108.00是目标合约价格合理上涨的目标价格，并认为目标合约价格很难突破110，那么就应该卖出执行价格分别为110和115的看涨期权。如果以0.45的价格卖出执行价格为110的看涨期权，并且到期时目标合约价格没有超过110，那么执行价格为110的看涨期权则自动不履约，交易者将得到全部的权利金0.45。如果增加5点的误差幅度、以0.20的价格卖出执行价格为115的看涨期权，并且到期时目标合约价格没有超过115，那么执行价格为115的看涨期权会自动不履约，交易者得到全部权利金0.20。

买入或卖出看跌期权

可以使用同样的方法评估买入或卖出看跌期权的浅在收益，与看涨期权一样，到期时看跌期权的内在价值一定要高于期权价格，才能保证买入看跌期权是盈利的。如果到期时目标合约价格上涨到108，执行价格为105或者低于105的看跌期权价值均为0;如果卖出这些看跌期权，到期时就能获得全部的权利金。如果卖出执行价格为110或115的看跌期权，到期时它们的价值不完全等为0，如到期时目标价格为108，两个合约的内在价值分别为2.00和7.00，少于期权价格的11.35和16.10。因此，卖出执行价格为110的看跌期权能获利9.35，卖出执行价格为115的看跌期权能获利9.10。

下图显示以2.70的价格买入一手执行价格为100的看涨期权到期时的盈亏情况，如果到期时目标合约价格下跌至100以下，那么这一手执行价格为100的看涨期权就是虚值期权，因此期权价值为0，将损失视为买入看涨期权所支付的权利金2.70。如果价格高于100，则看涨期权是实值期权，期权价值与目标合约价格正相关增长，目标合约价格每上涨1点多头价值就增加1点。如果到期时目标合约价格最终为102.7，执行价格100的看涨期权的价值就是内在价值2.7，此时交易者不赚不赔;如果到期时目标合约价格高于102.7，买入这份执行价格为100的看涨期权的浅在收益就是无限大，与持有1手的目标合约（期货）多头一致。

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炒期货真的能赚钱吗？

下面给大家说说，炒期货真的能赚钱吗？

一、炒期货赚钱吗?

　　炒期货到底赚钱还是亏损，完全得看投资者自己。

　　期货这类投资与股票既有相同的地方也有不同的地方，期货非常考验投资者的自律、交易习惯，要形成自己的盘感，对于期货行情买点与卖点，以及行情即将出现的拐点把握都非常严格，通常期货出现亏损不外乎这么几点：1.重仓 2.扛单 3.不设置止盈止损。但做期货也有投资者赚钱，一个月能够盈利30%甚至更高，因此炒期货是否赚钱取决于投资者本身。

　　我们刚刚介绍了关于期货是否能赚钱，若炒期货坚持做一年的收益能拿到多少?继续来看下文。

　　二、期货平均年收益率多少?

　　期货产品和股票一样，都是一直处在浮动当中的，所以可能出现大涨的情况，也可能出现大跌的情况。因此关于“做期货一年可以收益率多少”这个问题，其实是没有具体答案的。毕竟市场行情不同，投资的产品不同，收益都是会有所不同的。

　　像市场行情好的话，做几个月期货获得翻倍的收益也是很有可能的。但行情不好的话，也很可能没有任何的收益，还可能会亏本，严重的话，甚至还可能血本无归。毕竟期货的风险是相当大的。

　　因此大家在做期货的时候，一定要做好资金控制，并且时刻关注市场行情;还要学会及时止损，切忌买太多，毕竟买的越多风险越大。

　　炒期货赚钱吗?期货平均年收益率多少?就跟大家聊到这里，炒期货盈利赚钱可以说是非常难的，因为它所考验投资者的东西有太多太多。还是那句话，投资市场有风险，还请小心谨慎。

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原油期货一手保证金需要多少？

下面给大家分享，原油期货一手保证金需要多少？

一、原油期货怎么开户？

　　1、**普通商品期货账户，交易十笔以上商品期货单子；入金50万以上，保证可用资金在50万以上超过连续5个交易日；在中国期货业协会**上**相关知识测试，80分为及格。

　　2、如果您没有50万资金，您可以先**普通商品期货账户并交易满50个交易日（要有开仓平仓的才算，如果只有持仓的不算）即可无条件申请开通原油期货账户。

　　原油期货开户第一种方法的**速度快，原油期货开户方法二**的速度较慢，各位投资者可以根据自己的实际情况**开户。

　　二、原油期货一手保证金是多少？

　　1、原油期货保证金

　　按照上海国际能源交易中心的原油举例：目前原油期货的保证金比例是14%左右，也就是说100元的原油你仅用14元就可以买到。交易所针对不同的期货品种设定了不同的保证金标准，而对于投资者来说保证金率的设定关系到他们在现有的资金下能够做多少手的期货交易，所以保证金对于期货投资者来说也是至关重要的。

　　2、一手原油期货最低保证金

　　首先了解原油期货的规则：原油期货的交易单位是1000桶/手，原油期货的保证金率是14%左右（具体手续费请咨询期货公司）。 还需要了解的是原油期货保证金计算公式=手数*成交价格*交易单位*保证金率。

　　下面以原油2012合约为例，原油2012合约的最新价格是265元/桶，假设投资者小花认为原油期货是看涨行情，她在交易日开仓买入一手原油2012.需要占用保证金=1手*265元/桶*1000桶/手*14%=37100元/手，国内原油期货一手保证金最低要3.7万元。

　　因为期货的价格是有波动的，所以期货公司会在交易的最低保证金的基础上再加收一定比例的保证金，因此实际上投资者交易收取的保证金是要高于交易所的保证金标准的。另外交易所保证金比例不是固定不变的，比如出现较长假期、某合约持仓量增幅较大、某合约涨跌幅较大等等情况时，交易所会根据市场的变化调整保证金比例。

　　综上所述，我们知道原油期货开户方式有两种，原油期货一手保证金比例不是固定不变的，一般收取的标准都要高于交易所的保证金标准的，所以我们一定要提前了解清楚。

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