#3日早评#昨日两市仍旧维持分化格局，沪指收出三连阳，创业板指数则是三连阴，市场可谓冰火两重天。从结构上看，虽然强势板块如预期中收复了跌幅，但还是提醒大家注意，周三的放量长阴是典型的资金出货行为，一定要引起警惕，反弹收复是市场惯性，高位板块要逐步撤退了。消息层面，北京交易所即将成立，将利好相关控参股公司和证券板块。策略上，注意高低切换，可以适当布局本周连跌的板块，如中药等。
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当前券商市净率仍低于历史中枢， 本周市场表现活跃，在财富管理转型的大趋势和今年业绩分化的背景下，预计财管特色和龙头券商成长性和业绩确定性更强，更易享受估值溢价。行业监管持续且更大力度地鼓励券商做精做优，严格打击内控合规、风险防控不到位的问题，专业能力和合规内控水平更高的券商有望享受更多红利。市场在货币政策维持稳健的基调下继续保持乐观情绪，流动性合理充裕，但板块轮动在加速，高位的热点板块已经具有回撤风险了，券商板块受益于市场交易持续活跃，财富管理产业链不断拓展，而且目前证券板块位置合理，我们可以重点关注那些特色券商中基本面优异的个股。
兴业证券，公募基金利润贡献翻倍，贡献公司业绩超过3成， 截至 2021H1 ，兴证资管管理规模为 598 亿元、较上年末+4%；兴证基金实现净利润 13.76 亿元，同比+128%。南方基金（持股 9.15%）实现净利润 8.37 亿元，同比+ 48%。公募基金板块合计贡献净利润 7.82 亿元，同比+116% ，对公司净利润贡献度达 33% ，去年同期仅为 23%。
兴业证券收入成本趋势图
数据来源：阿牛智投
东方证券，资管业务龙头地位巩固，汇添富基金增厚公司业绩。 公司资管业务保持行业龙头地位，受托资产管理业务净收入行业排名第 1 位。资产管理优势地位巩固，业务规模维持增长趋势， 公司公募基金管理规模的大幅提升为公司资管规模增长的主要驱动力。
东方证券收入成本趋势图
数据来源：阿牛智投
中信证券，公司经纪业务、投行业务等传统业务地位稳固；伴随着股押规模持续收缩，风险逐步出清，资产质量提高；公司财富管理业务转型成功，公募基金业务为新的利润增长点，为其提供持续高额稳定利润。
中信证券收入成本趋势图
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今天两市再度分化，沪指突破下降趋势线走强，创业板指继续探底收跌1.51%，两市个股红多绿少，成交额1.4万亿，连续第32个交易日突破1万亿元，但与昨天1.7万亿元相比缩量明显。昨日巨震后，高景气赛道与资源股再次受到资金追捧，光伏、风电、特高压爆发，板块上演涨停潮，BIPV、HJT电池、光伏玻璃概念股领涨，煤炭、磷化工、钛白粉、锂矿等资源股相继大涨；但半导体芯片股继续萎靡，北方华创一度接近跌停；另外，受消息刺激海南自由港概念开盘走强，券商股整体飘红，工程建筑板块继续走高，工业母机、次新股盘中也有所表现，而医药医疗整体走弱。盘面上，光伏建筑一体化、特高压、HJT电池、风能涨幅居前，生物疫苗、CRO概念、MCU芯片等跌幅前列。截至收盘，沪指涨0.84%，报收3597点；深成指跌0.26%，报收14277点；创业板指跌1.51%，报收3138点。北向资金全天净买入51.37亿元，为连续9日净买入；沪股通净买入44.66亿元，深股通净买入6.71亿元。
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今天两市延续分化格局，中证1000指数涨1%，个股涨跌互半，两市成交额近9000亿，较昨日有所萎缩，光伏、风电股掀涨停潮，金晶科技、上机数控、金风科技、运达股份、明阳智能等一批个股涨停，受大宗上涨刺激，煤炭股也表现抢眼，但芯片股近期持续低迷，北方华创早盘一度逼近跌停，总体来看板块仍以轮动为主。从盘面上，光伏、风电、磷化工、钛白粉、特高压等板块涨幅前列，芯片、CRO、中船系、在线旅游等板块跌幅居前。截至午间收盘，沪指涨0.55%，深成指跌0.32%，创业板跌1.21%。沪股通早盘净流入34.33亿，深股通早盘净流入5.97亿。
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#2日早评#昨日两市继续演绎强分化的结构，前期热点板块化工、有色、煤炭、锂资源板块长阴调整，而低位板块则多数展开了反弹，证券、白酒、银行等权重板块带动沪指走出放量中阳形态。综合来看，指数下行空间有限，但板块分化仍会继续，虽然资源类的周期板块昨天出现了长阴调整，但基本面仍旧保持强劲，所以后市板块轮动还会反复，昨日的调整是一个明显的筹码松动的迹象，未来的板块配置上要有所调整了，高位板块的宽幅震荡是尾升段的典型特征。今天可关注白酒、证券、工程机械等低位反弹板块的延续，初期反弹注意节奏，提前预防周五效应。
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今天两市仍旧呈现出了明显的结构分化行情，前期热点的有机硅、化工、稀缺资源、新材料等周期股开始出现非常明显的回调，而持续调整后的金融权重板块则展开了接力拉升。特别是我们近期持续关注的证券板块在周线级别上基本上形成了二次探底的结构，属于典型的低位低估值品种，本周即将走出两阳夹一阴的周线多方炮形态，量能配合下有望形成一轮新的升势。
证券板块周K线图
数据来源：阿牛智投
估值合理，价值显现
从已披露的非银金融行业公司半年报观察，绝大多数公司均取得了亮眼的业绩，根据Wind数据统计，申万行业分类下非银金融板块已公布半年报或预披露业绩的近80家公司中，收入增长的为60家，利润增长的为57家。实际上，在报告期内，受益于“财富管理”概念的推动，券商行业也有明显的上涨行情。总体来看，非银行业2021年中报业绩整体表现良好，行业估值水平较低，投资价值愈发明显。
相关个股机会
湘财股份，证券保险行业，行业内共71家公司，2021年二季度收入排名第45名，净利润排名第54名。公司具备金融改革、抗癌药物、证券、雄安新区、参股券商等题材，概念较为丰富。亮点：收入同比大幅增长109%。三年复合增长225%。
湘财证券收入成本趋势图
数据来源：阿牛智投
中原证券，亮点：收入同比大幅增长87%。毛利率同比大幅上升152%
中原证券收入成本趋势图
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东方证券，亮点：收入同比增长38%。三年复合增长46%，毛利率同比大幅上升32%
东方证券收入及成本趋势图
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今日两市大幅分化，板块迎来高低切换，锂电、光伏等高位高景气赛道股大跌，低位大金融、地产家居、机械基建等蓝筹股大涨，文教休闲、网络游戏、食品饮料等超跌股迎来强势反弹，两市个股涨跌各半但交投活跃，成交额1.7万亿，再创年内新高，其中上证指数成交额突破8000亿元大关，创2015年7月24日以来新高。赛道股大跌、低位权重起舞令主板指数跑赢中小指数，主要指数中，上证50涨2.19%，沪深300涨1.33%，中证500跌0.86%，中证1000跌1.24%；盘面上，证券、游戏、白酒涨幅居前，有机硅、HIT电池、稀缺资源跌幅前列。截至收盘，沪指涨0.65%，报收3567点；深成指跌0.1%，报收14314点；创业板指跌0.85%，报收3186点。北向资金全天单边净买入76.88亿元，为连续8日净买入；其中沪股通净买入60.75亿元，深股通净买入16.13亿元。
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早盘两市先抑后扬，震荡为主，个股涨跌互半，市场量能再度放大，两市半日成交超1.2万亿，上证50指数放量大涨2.5%，创业板指数盘中一度跌超2%，板块高低切换，锂电、有色、军工、光伏等前期高位板块全线大跌，保险、证券、白酒等低位板块受到资金追捧，迎驾贡酒涨停逼近历史新高，中信建投、广发证券、浙商证券均封涨停。从盘面上，云游戏、白酒、保险、证券等板块涨幅前列，有机硅、钛白粉、军工等板块跌幅居前。截至午间收盘沪指涨0.86%，深成指涨0.32%，创业板跌0.02%。沪股通早盘净流入49.44亿，深股通早盘净流入18.16亿。
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#1日早评#昨天两市继续分化行情，上证指数午后在银行、证券、煤炭等蓝筹板块带动下收出带下影线的光头阳线，多头形态明显，和我们的预期一致；而创业板指数则受到半导体等科技股的拖累，走出探底中阴走势。综合来看，这样的分化行情仍有可能延续，板块方面，我们主要关注强趋势的周期股，有机硅、氟化盐、锂电等虽然已经在高位，但仍有接力个股可以挖掘；稳健型投资者可以关注已经形成反包结构的证券、银行板块，走势会比较稳健；另外，环保板块受益于政策利好，短线可适当关注。根据自己的操作风格来制定相应策略。
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近期市场的主流热点方面明显集中在周期股上，煤炭、化工、钢铁、有色等板块反复走强，市场看好周期趋势的主要原因是其市场需求和业绩推升的因素。今天笔者就带大家一起来分析一下钢铁板块的未来市场机会。从钢材市场的表现看，钢价震荡上行，中报季钢铁公司业绩大涨，即将到来的金九需求旺季有望进一步提振市场。钢铁板块周K线图
数据来源：阿牛智投
1、不锈钢近期价格有所回调，目前的库存有所增加，但不锈钢价格近期下探幅度较大，预计持续下跌空间较小，市场有望回暖。长期来看，在国家出台的碳达峰政策支持下，粗钢压产成为确定性趋势，这对不锈钢价格和利润都是重要利好。
永兴材料收入趋势图
数据来源：阿牛智投
2、作为新能源汽车领域核心金属材料，电工钢也是值得关注的板块，电工钢是新能源汽车电机和核心材料，在政策端碳中和、供给端新旧造车势力加速入场、消费端经济性和便利性提升的共振作用下，新能源汽车发展迅速，带动了电工钢的下游需求，电工钢板块迎来重大机遇，但目前板块内公司估值普遍不高，长期看好电工钢板块。
新钢股份收入趋势图
数据来源：阿牛智投
3、制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景，钢铁行业盈利逻辑得以重构，钢企在周期轮动中进一步受益，可长期仍然看好钢铁板块。国防军工、航空航天产业高景气度叠加广阔的国产替代空间，高温合金、特种不锈钢、超高强度钢等产品占据绝对优势地位，可关注中报业绩兑现行业高景气度的特钢龙头。
抚顺特钢收入及成本趋势图
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