军工板块从今年1月初见顶展开回落后，至今已经调整了近5个月时间，从本月中旬开始，上证指数展开反弹，军工板块同步拉升，在周线上已经形成了转势信号，如图
中证军工指数周K线走势图
数据来源：阿牛智投
军工板块的基本面发生了变化
一季报军工业绩集体爆发，估值修复长期支撑强劲。 2021Q1军工行业 所属上市公司业绩集体大增，行业蓬勃发展态势明显。行业内上市公 司整体实现营业收入 1035亿元，同比+36%；实现归母净利润 78亿 元，同比+188%；平均毛利率 23.94%，同比微涨 1.87%；净利率 7.56%， 同比上涨 3.99%。军工行业明显改善：军品交付顺畅，收入结构优化， 高毛利的军品占比提升；同时下游主战型号需求大幅放量，收入体量 增幅明显，规模效应突出。行业业绩爆发式增长已在一季报中得到明显体现，长期稳健增长 受益于“十四五”强军强国政策以及行业供需两端的有力支撑。今年以来该板块一直在持续下行，处于超跌状态，在基本面形成转势之后，估值有望迎来修复。
军工板块业绩图表
数据来源：研报资料
看好军工板块的主要逻辑
军工行业当前最大的逻辑是，改革开放40年来，基于和平发展的主题，我国较低水平 的国家防务消费时代基本终结，军工企业维持基本生存的状态基本终结，将走向真正的成 长期。 预计2021-2024年军工行业整体复合增速可能超过40%，部分细分领域增速可达70%- 80%。社会资源加速向军工领域集聚。 长期来看，军工股的估值水平将回归创新型高科技先进制造业。板块会逐步在业绩增 长与合理估值之间取得平衡。4月份一季报披露期将是军工板块的分水岭和试金石。今年二 季度军工的业绩增长有望领跑各行业板块。
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本内容仅供参考，不构成投资建议，股市有风险，入市需谨慎。【阿牛智投投资**：韩式俊，证书编号：A0460621010001】
今天两市受权重股回调影响双双回调收阴，早盘冲高回落后全天低位震荡，个股涨跌参半，融钰集团晋级6连板，山东墨龙、华银电力晋级4连板。两市维持板块快速轮动格局，煤炭、钢铁等周期股止跌反弹，昨日强势的大金融回调，文化传媒、数字货币、锂矿、航运股轮番拉升，碳中和概念股全天强势，电力等板块多股涨停。
整体来看，经过了一轮普涨过后，证券、军工、银行等板块的进入了调整节奏，而近期调整充分的造纸、种植业、钢铁、煤炭等迎来反弹，操作上可以顺势参与短线，但中期来看，军工、证券等底部启动的板块调整过后仍会迎来上车机会。
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两市上午先抑后扬，受券商、银行等板块影响，早盘A股三大股指冲高回落，创业板指一度跌超1%，板块延续分化格局，钢铁、煤炭等周期股全线反弹，此外碳中和、数字货币等板块也表现活跃，总体来看，热点持续性较弱，行情仍以轮动为主。
盘面上，钢铁、煤炭、数字货币、碳中和等板块涨幅居前；食品饮料、工程机械、银行、券商等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.45%，报收3491点；深成指跌0.52%，报收14459点；创业板指跌0.57%，报收3125点。沪股通净流出13亿，深股通净流入12.9亿。市场主线以轮动为主，可关注科技、医疗板块中的个股机会。
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#21日早评#昨日两市继续保持整理形态，沪指放量明显，个股涨少跌多，仍旧是结构分化的行情。总体来看， 场内的资金热度较强，在煤炭、钢铁等资源类周期股调整之时，证券、银行等低位的低估值品种开始接力护盘领涨。中期来看，低估值仍旧是市场主流资金认可的方向，连续调整了10个月的证券和受益房贷利率上调的银行，都具备了底部发力的基础，未来可择时操作。短线来看，白酒、汽车如果进入整理，科技股和医疗板块将会接力，注意把握好接下来的轮动。
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资源类的周期股经过了几个月的狂飙以后开始展开了回落，市场中板块风格也在悄悄发生着变化。总体来看，投资者对于低估的品种仍旧比较青睐。证券板块在经过了长达10个月的回调整理之后，已经具备了估值优势和入场信号的出现，接下来笔者就带大家一下来梳理一下该板块的机会。首先，我们看一下证券板块目前处于哪个位置，为了从更长周期来分析，我们来看一下该板块的月线走势图：
证券板块的月K线走势图
数据来源：阿牛智投
证券板块业绩稳步抬升
证券板块从去年7月见顶以来展开了一轮持续回调的过程，本周终于在月线级别上形成了探底反弹的止跌信号。从一季报的情况来看，券商各业务板块实现全面增长，手续费型业务占比从2019年的42.8%提升至2021Q1的49.2%，财富管理初见成效，客需型业务驱动金融资产快速提升，轻资本业务占比提升下，利于券商ROE持续提升，增强抗市场风险干扰能力。
证券板块收入持续增长
数据来源：阿牛智投
周期属性在减弱，迎来估值修复行情
券商板块通常被定义为强周期性板块，受政策周期和市场周期影响比较明显，但目前来看，券商板块正在发生变化。首先，随着信息流动速度的加快、投资者的不断成熟以及机构投资者提升，证券市场的周期性正逐步减弱，形成长期慢牛的格局。其次，国家对资本市场的重视程度被拔高到一个前所未有的地位，那么未来政策对资本市场和对券商行业的支持力度也将更为持之以恒，那么政策周期性也会得以减弱。在市场周期和政策周期同时减弱的情况下，叠加居民财富不断向资本市场转移，那么券商股未来业绩的周期性将会变弱，成长性将会提升。当前时点券商板块ROE中枢稳固抬升，迎来估值修复，这也符合当前市场挖掘低估品种的逻辑，所以，在资源类品种调整的时候，证券板块自然成了市场中逐步得到认可的接力表现的主要力量。
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今日两市继续保持震荡形势，北向资金流出15亿，市场热度有所下降。午后银行、券商发力沪指一度翻红。个股涨少跌多，涨幅超9%个股约70只，芯片股东方银星晋级6连板，医美股融钰集团晋级5连板。
板块上，白酒、证券板块全线飘红，碳中和板块午后走弱，钢铁、煤炭等周期股大跌，医美板块冲高回落。总体来看，指数虽然变化不大，但是板块的拉升力度普遍不强，白酒板块的持续性存疑，后市仍旧以防御为主，降低总体仓位等待行情明朗。
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早盘两市受到周期股的拖累，低开后震荡下行，两市个股普跌，板块分化严重。煤炭、钢铁等周期板块成市场重灾区，场内资金涌入医药、家电、医药等防御性板块，此外，部分资金回流碳中和概念，华银电力3连板创反弹新高，市场整体赚钱效应不强，行情仍以分化为主。盘面上，白酒、食品饮料、充电桩、家用电器、碳中和等板块涨幅居前；钢铁、煤炭、数字货币、钛白粉等板块跌幅居前。
总体来看，市场的热度仍旧较强，在周期股的利空消化过后，可以期待下午的反弹机会。
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#20日早评#昨日两市继续展开震荡整理，个股涨少跌多，过去一周连涨后的品种大部分展开调整。接下来指数仍旧面临回调的压力，所以操作上要谨慎，隔夜美股调整，大宗商品、加密货币集体重挫。板块上，保持坚挺仍是汽车板块以及相关的锂资源板块，板块难以轮动的情况下我们继续看好这两个板块的表现，权重板块看好证券、银行，后半周走势相对复杂，适当控制好仓位应对为主。
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煤炭板块在本月初火过一阵后，最近两周展开回落。市场对于煤炭板块能否崛起众说不一，下面笔者就给大家分析一下煤炭板块的总体节奏如何。
煤炭板块周K线走势图
数据来源：阿牛智投
期货市场的表现
2021年5月19日，动力煤主力合约2109收盘于850.8元/吨，较上一交易日上涨18.6，涨幅2.24%，成交量411918手，持仓量183521手，日增仓11577手。煤价涨幅收窄，随着政策层面释放稳定信号，保供稳价作用再次显效，末端止涨回落，本期环渤海动力煤价格指数整体小幅上涨。
18日国家发改委在新闻发布会上再次表示大宗商品价格将逐步回归供求基本面，同时，发改委已会同有关部门，加强期货市场监管，联合调研钢材与铁矿石市场，下一步将采取针对性措施，切实维护市场稳定。资本市场应声回落，郑煤09合约一度跌至820元/吨以下，期现市场联动影响，周期内市场看跌预期逐渐蔓延。
煤炭板块的基本面情况
虽然期货市场受到了抑制，A股市场上煤炭概念也出现了连续的回调，但我们会发现，随着煤炭板块整体的经营情况的改善，煤炭板块的整体市盈率中值明显下移，也就是说煤炭板块的价值已得到提升，仍旧是估值比较低的优质板块。二季度煤价环比改善概率大，动力煤、焦煤价格环比有望上涨4%~5%，预计中报业绩环比增速在10%以上，同比增速有望再度加快。按照全年煤价上涨20%的假设预期，板块盈利有望实现翻番。估值而言，目前有接近30%的公司股价还处于“破净”状态，在市场情绪的催化下，龙头公司估值预计还有20%~30%的提升空间。
煤炭板块市盈率中值和指数走势对比
数据来源：阿牛智投
总体来看，虽然煤炭板块已经连续调整了两周的时间，股价回落的原因一方面是连涨之后的技术性回调，也有期货市场上价格回落的影响。但是从基本面情况看，煤炭板块的相关公司仍旧具备非常大的估值优势，因此，后市该板块仍有可能走出趋势性的反弹行情。观点仅供参考。
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今天沪指走弱，创指略强，但基本都属于震荡整固性质。板块开始出现分化，个股涨少跌多，涨幅超9%个股逾70只，受累于银行、油气等权重标的调整影响沪指收跌0.5%，新能源车、锂电池概念股大涨，带动创业板指涨近1%。
高标股方面，芯片股东方银星晋级5连板，医美概念融钰集团、家电股春光科技晋级4连板；板块上，银行、油气、白酒、煤炭等权重股回调，锂电池股掀涨停潮，医美、虚拟现实、汽车整车等均有所表现。盘面上，宁德时代概念、锂电池、汽车整车涨幅居前，数字货币、钢铁、煤炭等跌幅前列。总体来看，指数有继续回调的风险，虽然中期上行趋势并未概念，但在短线调整时建议适当考虑降低仓位应对。
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