今天两市低开低走，全线调整，创业板指领跌创年内收盘新低。盘面上，农业股午后异动拉升，创业板股神农科技涨停。物流股开盘大涨，创业板股新宁物流涨停。预制菜板块震荡走强，味知香涨停。下跌方面，锂电池等赛道股午后加速下挫，天齐锂业跌停。总体上个股跌多涨少，两市超4000只个股下跌，近百股跌超9%，其中房地产板块近20股跌停。板块方面，种植业与林业、物流、预制菜、养殖业等板块涨幅居前，盐湖提锂、汽车芯片、租售同权、数字货币等板块跌幅居前。北向资金全天净卖出57.62亿，其中沪股通净卖出30.29亿，深股通净卖出27.32亿。总体看，下跌的原因与疫情超预期发展有关，抗疫概念领涨，市场表现出的是局部性机会，后市仍旧以目前的领涨板块方向顺势而为为主。
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最近两周以来市场重心再次下移。一方面是疫情的持续超预期发展，另一方面，是外部市场影响。中美两国货币政策分化导致两国利差明显收窄，在近期持续快速地收窄至接近0，这也引发了近期市场对资金外流的担忧。但近期在美债利率快速上行的背景下，资金外流的现象却并未加剧。这或主要由于两国实际利差仍处在较高位置，人民币资产相对美元仍具较大吸引力，这从近期人民币汇率仅是小幅而非大幅波动也可看出，利差收窄或并不会造成资金的大幅流出。四月份市场情绪仍旧谨慎，盘面表现为局部性板块机会为主。
上证指数日K线图
数据来源：点掌财经
四月板块挖掘逻辑：高景气、抗通胀、稳增长
（ 1） 从一季度报告中寻找高景气主线， 主要有涨价相关、高景气的新兴行业、消费部分细分领域等行业表现较为亮眼；
食品及加工板块收入趋势
数据来源：点掌财经
（ 2） 农产品涨价催生多重机会，包括化肥、 效率提升之种业和农机、 畜禽养殖和农产品生产和贸易商等机会；
化肥板块收入趋势图
数据来源：点掌财经
（ 3） 稳增长叠加低估值，房地产链呈现扩散趋势。 展望后市，银行、钢铁、建筑装饰、采掘、非银金融、家电、房地产、化工等同时作为稳增长和低估值的受益板块，仍或有望获得超额收益，与稳增长相关的工程机械等板块或也值得重点关注。
房地产板块收入趋势图
数据来源：点掌财经
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大盘早盘低开震荡走低，创业板指领跌。盘面上，物流板块受利好刺激开盘大涨，创业板股新宁物流涨停。预制菜板块震荡走强，味知香涨停。下跌方面，锂电池等赛道股再度调整，宁德时代跌超7%。房地产板块一度大跌，多股跌停。总体上个股跌多涨少，两市超3700只个股下跌。沪深两市半日成交额达6049亿，较上个交易日上午放量194亿。板块方面，物流、预制菜、农业、养殖等板块涨幅居前，盐湖提锂、汽车芯片、租售同权、牙科医疗等板块跌幅居前。北向资金方面，沪股通早盘净流出24.67亿，深股通早盘净流出32.07亿。
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#11日早评#上周两市仍旧维持震荡整理节奏，沪指走势强于创业板指。市场主线聚焦周期、金融风格，稳增长链条全面发力，建筑装饰、钢铁、建筑材料、地产、银行等板块表现亮眼，涨幅远超其余行业；而成长、消费风格均出现不同程度回撤。预计行情接下来仍是震荡整固，资金存量博弈的结构市。在市场“磨底”阶段，估值相对低的稳增长板块可能在当前宏观环境下仍具备相对收益，如传统基建、地产稳需求相关产业链。近期回撤幅度较大的成长、消费风格也存在超跌反弹机会，可考虑均衡配置。
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三大指数午后分化，上证指数震荡反弹，创业板指震荡走低。盘面上，化工板块大涨，六国化工涨停。基建股全天强势，板块超10股涨停，华蓝集团20CM涨停。房地产股午后再度走强，中国武夷6连板。下跌方面，医药股和元宇宙概念股全天低迷。总体上个股跌多涨少，两市超3000只个股下跌。沪深两市今日成交额9264亿，较上个交易日放量34亿。板块方面，贵金属、化工、建筑装饰、化肥、房地产等板块涨幅居前，虚拟数字人、养殖业、新冠治疗、中药等板块跌幅居前。北向资金全天净卖出6.27亿，其中沪股通净买入10.63亿，深股通净卖出16.91亿。总体看，市场仍旧在延续分化行情，价值风格是我们重点关注的方向，4月主线不会轻易改变。
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近期市场反复震荡，主要原因是受地缘政治、美联储加息以及国内疫情反复等问题的影响，投资者对宏观经济下行的担忧加大，一季度整个股市表现不佳，一季度上证指数下跌10.65%，深证成指下跌18.44%，创业板指下跌19.96%。基建行业及相关领域除房屋建设、房地产、工程咨询服务、水泥等板块上涨，其余板块均为下跌状态，跌幅前三为风电设备、软件开发、电网设备，跌幅分别为24.27%。、20.46%、20.45%。
上证指数日K线图
数据来源：点掌财经
从板块的估值来看，一季度上涨的板块以及跌幅较小的板块估值都比较低，从这一点能够看出一季度大盘的整体风格偏防守为主，主要原因是受外部环境影响，市场情绪偏谨慎，估值低、拥挤度低的板块更受市场青睐。
基建行业二季度展望
根据国家统计局发布的1-2月份投资数据，基础设施投资同比增长8.1%，增速比2021年全年加快7.7个百分点，投资新开工项目个数同比增长1.1倍，新开工项目计划总投资增长62.8%，国家预算资金增长33.9%，自筹资金增长13.2%，整体上看基建行业实现良好开局。
长期来看，新能源基建与数字基建更符合中国经济迈向高质量发展的要求，行业更具备成长性；短期来看，发展新基建与实现稳增长并不冲突，新能源基建与数字基建是稳增长政策超前开展投资的重要方向；综合来看，基建行业平均估值已调整到合理区间，二季度新基建有望迎来反弹。
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#8日早评#昨日两市双双调整，个股普跌。在政策暖风频吹和美联储加息缩表压力之下，市场反应明显，空头情绪更甚。3月以来，地缘冲突、大宗商品价格异动等外部冲击因素放大，国内经济则受疫情因素的考验，外围流动性收紧等因素制约了行情的反弹。在反弹初期我们提醒不宜过于乐观，同样在目前调整时也不宜悲观，市场仍旧会是震荡走势为主，后续政策适时降准、降息可能性较大。布局方面，坚持价值风格，昨日普跌的情况下仍旧是煤炭、化工品种领涨，市场主线不会轻易改变，农业、地产金融等板块可继续跟踪。
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大盘全天震荡走低，三大指数均跌超1%。盘面上，水泥板块大涨，宁波富达涨停。煤炭、化工等周期类板块涨幅居前。下跌方面，房地产板块今日大跌，多只高位地产股跌停。数字货币等题材板块全天低迷。今日短线情绪跌至冰点，炸板率超50%。总体上个股跌多涨少，两市超4000只个股下跌。沪深两市今日成交额9230亿，较上个交易日缩量431亿。板块方面，水泥、新疆、煤炭、磷化工等板块涨幅居前，数字货币、电子身份证、猪肉、房地产等板块跌幅居前。北向资金全天净卖出6.09亿，其中沪股通净买入6.38亿，深股通净卖出12.47亿。总体看，市场的震荡属性并没有改变，不宜过于悲观或乐观，坚持价值风格板块配置为主。
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最近两大海外机构发表了对于全球全球“滞胀”周期的看法。Schroders的Simon Keane和Keith Wade 认为全球陷入“滞胀”风险的可能性面临上升。Schroders的Simon Keane认为在俄乌问题出现之前，新冠病毒导致的供应链中断已经让全球经济走上了趋于滞胀的道路。而俄乌问题加剧了这些趋势。大宗商品价格的上涨进一步推高了通胀，对消费者和企业构成了挤压。这是对于A股未来走势个一个比较关键的压制因素，从现在行情的走势看，大盘仍旧明显承压。
上证指数日K线图
数据来源：点掌财经
多重因素将影响A股表现
近期，俄乌冲突对全球风险偏好抑制作用明显减弱，但仍有较强不确定性； 全球新冠确诊人数下降， 但国内疫情防控仍面临一定压力。参考去年国内 Delta 疫情影响集中在 8月、 9 月两个月，今年 Omicron 疫情的影响有可能也需要 2 个月才能逐步消退，这意味着本轮新冠疫情对国内经济影响 4 月依然存在。
美联储首次加息已落地，但 5 月仍有可能加息 50BP。 临近美国中期选举，美联储抑制通胀的政策动力将更加充足， 加快加息节奏已毫无悬念，尤其是 3月失业率下行至 3.6%，为美联储进一步提高政策利率提供了更多支撑。国内经济平稳开局，但增长压力不减反增。 全国新冠疫情呈现蔓延态势，3 月 PMI 自去年 10 月以来再次降至荣枯线以下， 疫情扰动加剧、消费信心和意愿不强，居民消费延续弱势复苏， 房地产仍处于磨底阶段， 增长压力不减反增。
后市研判及应对
预计二季度A股或以窄幅横盘震荡为主，沪指3000点附近或有较强技术支撑，建议市场策略仍以稳健防御为主，可考虑关注预期股息收益率偏高的银行板块、存在涨价预期的农林牧渔板块、受益稳增长政策的基建板块和成长前景较为乐观的电力设备板块。
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三大指数上午震荡下跌，创业板指领跌。盘面上，水泥板块大涨，宁波富达涨停。煤炭、化工等周期类板块涨幅居前。房地产板块早盘调整，多股跌停。数字货币等题材板块也集体调整。总体上个股跌多涨少，两市近4000只个股下跌。沪深两市半日成交额达6050亿，较上个交易日上午放量88亿。板块方面，水泥、煤炭、盐湖提锂、化肥等板块涨幅居前，数字货币、养鸡、医药商业、房地产等板块跌幅居前。截止午间收盘，沪指跌0.99%，深成指跌1.18%，创业板指跌1.79%。
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