半导体，明天会大涨吗？

        2022.12.13收盘，指数继续窄幅震荡整理，最低3171.48，仅差一点点就补掉上周一跳空高开的缺口3170.9。实际上笔者认为，指数连续留个交易日的调整，在形式上应该算是已经完成了对3170缺口的回补。但在目前的情况下，在市场仅有医药和消费两路主线，并且做跷跷板的情况下，不形成合力是难以对指数起到推动作用的，在下一步如果没有新的主线站出来，实际上指数很有可能会下探至3150附近，即前期7月中旬到9月中旬指数箱体震荡的下沿支撑处，和11月16日指数反弹的高点处，如果探一探这个位置也是合理且可以接受的（具体如下图）。

上证指数分析示意图

来源：看盘软件

        盘面上看指数没有特别的看点，当前不是医药就是消费方向的旅游酒店之类的，其他的概念题材偶尔有异动。今天笔者注意到一个现象，半导体板块在周一出现了一个较大的异动涨幅，今天就陷入了调整，延续之前的市场特点。但是今天出现了个新情况，我们A股的半导体一直弱势到收盘，同期港股半导体概念在3点之前也是很弱的，但是在3点之后，出现了一波快速的拉升，整个板块在40多分钟的时间里，从0拉到7.72%的涨幅，其中像中芯国际也是尾盘收在最高涨幅9.65%。这是发生了什么？一时间，各种消息甚嚣尘上，真假难辨，但笔者肯定是有消息出来了，不然不会这么个涨法。那么先抛开消息，我们来看一下半导体行情，值不值得投资。

半导体板块五维评分图

来源：阿牛智投

        通过五维评分可以看到，整体得分52分，落后于整个市场68%的板块，没有突出明显的亮点，其中估值得分明显弱于其他项。

半导体板块估值空间图

来源：阿牛智投

        通过半导体板块的估值空间图可以看出，整个板块仍旧处在被严重高估的区域，虽然从2021年开始估值有一点修复，但目前仍旧处在被高估70%的状态，从投资的角度来讲，如果板块个股没有很好的成长性的话，这样被高估的话，应该会花掉至少2年的时间进行估值修复。另外我们从评分里面看，半导体一样在成长能力方面也存在一定压力，在收入和利润方面也就没有那么亮眼的表现。那么有没有值得看的地方呢，未来有没有改善的预期呢？我们通过预收账转这样一项数据来看下。

半导体板块预收账款图

来源：点掌财经

        近些年虽然整个半导体行业收入遇到问题，估值上不去，主要是在于2021年那一波长达半年的大涨导致的估值偏高，之后由于受到美国严重的打压制裁，我们的高端芯片出现了无法生产紧缺的问题，无奈对于高端芯片需求较大的公司转而去采购了高通的芯片。但是，通过预收账款图可以看出，虽然高端部分确实影响了利润，但中下游对于芯片的需求还是大量存在的，预收账款逐年逐季度的上升就说明了这个问题。

        所以，针对半导体行业，我们的观点是中长期来看，在大环境没有变化，国内技术没有突破性进展的情况下，半导体行业很有可能继续走估值修复的走势，即很难出现大涨，只能等估值被动的修复。所以更多的机会应该是一些短线机会，毕竟半导体这个行业还是在不断发展中的。

        针对今天收盘后港股半导体板块的异动情况，我建议大家积极重视把握这次短线机会，可能是出台了重要的利好政策，也可能是出现了突破性的技术。但不管怎么样，这次异动一定是有原因的，很有可能给A股半导体带来积极情绪，短线机会一定不要错过。在参与的过程中，我们也持续跟踪关注，去挖掘有没有短线变中线的可能性。

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医药还能做吗，怎么做？

        2022.12.12收盘，指数报收于3179.04，较上周五跌了27.9点。两市成交量9098亿，与上周五比也有小幅缩量，梳理今日盘面来看，依旧是医药一家独秀，其他方面，信创概念出现较大幅度的反弹，半导体也有较好表现，华为欧拉和华为昇腾有一定表现，其他板块则表现一般。仿佛在市场上资金除了医药外，并没有办法形成合力去往某个方向汇聚。可能也是因为这个原因，今天北上资金也是一路出逃，全天净流出46.33亿（下图），也说明了当前市场的情况，资金过于集中于医药板块，令其他资金产生了观望或者规避风险的态度。

北上资金实时动态图

来源：阿牛智投

        从涨跌动态图可以看出，今天盘面最差的时候是是在早上开盘后10点多点，累计绿盘家数3600余家，红盘仅1300多家。在上午后半段情绪稍微好转，绿盘家数高达2910家，此后基本维持了这样的状态。下午权重类方向保险，地产，钢铁，煤炭出现下跌，使得市场出现下跌家数没增长，但指数出现下跌的情况。

上涨下跌家数动态图

来源：阿牛智投

        所以整体上看今天的市场，实际上除了医药外，其他可操作的机会并不多。资金过于集中于医药，其实也是令投资者们挺煎熬的一件事，做吧位置感觉都太高风险大，不做吧其他方向也没有赚钱效应，令一些性格比较着急的投资者朋友十分难受。那么今天就针对医药，提供几点意见供大家参考。

        1，针对熊去氧胆酸概念，这是一个情绪极其高涨的方向，现阶段更多的还是炒概念阶段，实际上有很多公司并没有该方向的研究，或者有些仅仅是有些研究而已，根本没有相关上市的产品。概念龙头宣泰医药4个20cm实现翻倍，但最新公司公告声明本公司产品熊去氧胆酸产品并未出现销售大增的情况，产品也不涉及新冠病毒的预防及治疗。这样的声明发出来，不知道能否给这个概念降降温。那么作为投资者的我们，建议尽量不要在这种位置去做接盘侠。情绪是个没法去量化研究的东西，随时都有可能熄火，务必注意风险。

        2，针对抗原，新冠检测，以及新冠药物方向。随着防疫政策的放开预期，旅游酒店，商业百货，医药等得到资金强力关注，那么随着放开政策的逐步落实，很有可能出现上述板块的资金高位兑现。但是医药方向的抗原，检测，以及治疗药物将得到进一步的需求刺激，近期的各地各药店“连花清瘟”“布洛芬”等退热药一盒难求的场景，让医药有了继续炒作的理由和想象空间，所以这个方向值得继续关注。

        3，中药，作为医药里一个重要分支，近些年得到了国家的重视，从2016年开始逐步有相关法律，发展规划等为中药在国内和国际上发挥影响力提供了重要支撑。近期作为前端预防，以及像连花清瘟一样也可以参与后端治疗的重要品类，也得到了市场的积极认可，可作为中长期关注的品种方向。

        4，化学类制药，这一类除了一些治疗新冠的药物外，其他的品种并不能在短期有过量的需求刺激。近期的上涨得益于整个医药的大方向的助力，后期应该先于新冠药物类，中药类进行调整，建议逐渐减少仓位的配置以及关注度。

医药股操作示意图

来源：看盘软件

        那么，在操作上，针对医药板块有个操作口诀送给大家：大连阳不追，有调整可看，再起量抓住，各个阶段如上图所示意。（演示个股仅做学习参考，不做推荐指导）

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调整策略，迎接下周市场风格的变化

        2022.12.9日收盘，指数继续围绕3200一线波动，显示出疲软的状态。实际上指数从一路2885点反弹以来，笔者认为能反弹到目前3200一线的主要原因有三点，第一，前期下跌的主要原因人民币贬值的因素消失，从11月初以来人民币已经连续反弹，重新回到7元以下。第二，叠加房地产连续三支箭的政策刺激，以及中国特色估值体系重构的提出，房地产行业加中字头等权重蓝筹轮番上涨，带领指数高歌猛进。第三，就是在不断放开预期之下，受预期利好的头部消费包括旅游酒店，商业百货，以及医药等你追我赶式的表现，均创出了近半年期的新高。那么当前随着客观上指数的冲高，二是随着放开预期的逐渐落地，当前操作策略要不要调整，以及未来指数怎么看，成了大家较为关心的问题。那么接下来，梳理几条大家比价关心的问题，来解释一下。

        问题一：指数要不要回补3170的缺口？

        笔者认为，在当前指数格局的情况下，A股在未来一段时间内被看好是一个大概率事件。人民币汇率回到7以下，中国特色的估值体系言论，北上资金外资的连续大幅流入，以及技术面上看在创了2个低点之后的强势反弹，都是支持未来指数看好的重要因素。短期来看，今日指数在3200一线展开震荡，今日最低触碰3182一线再反弹，最终收于3206.95，这种震荡修整的震荡格局，在下周触碰一下3170回补掉缺口也是一个大概率事件。当然这种理论支撑下，也是众多支持缺口论的朋友要等的时机，也许只有在回补之后，一些资金才会更放心的入市。

上证K线走势阶段性分析

来源：看盘软件

        问题二：新十条后，要不要调整投资逻辑？

        在这一波行情上涨的后半段，旅游酒店，商业百货消费，医药商业轮番上涨，皆是受疫情管控放开预期的炒作。那么当前随着政策的逐步放开，基本上已经接近全面放开了，也就意味着这些预期炒作的逻辑即将结束。那么当前对于这些已经冲进半年新高的板块，鱼尾行情不可避免的就要出现。建议大家要及时从这些方向里撤离出来。尽管可能后面还有短期上冲的可能性，但那在笔者看来，更像是主力资金离场前故意的诱多行为，所以这鱼尾行情不吃也罢，务必谨慎。

防疫新十条进一步放开

来源：新京报

        问题三：当前哪些方向可以重点关注，有应对策略吗？

        当前，市场风格面临资金高低切换的需求。如所料不错，资金将从旅游酒店，商业百货等高位标的流出，方向将会是基本面优秀的，近期没有大涨的一些方向，以及短期内有事件驱动型的板块方向里去。例如，电池汽车，储能电力，农业化肥，煤炭燃气等，都有可能会在风格资金高低切换的下一波里得到资金关注走强。那么这样的话，对于当前来讲，建议朋友们逐步把资金调仓至你们看好，但还未大涨的方向以及个股里。因为目前市场风格面前变换，所以仓位上不宜过重，且在布局中不宜过于聚焦于某一类品种，可以选择2-3个方向提前布局，仓位在4-5成左右。

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化肥板块，可能有机会

        2022.12.8收盘，上证微跌2.27点，报收于3197.35，全天市场没有较大幅度的波动，最近三天的市场，如果仅从指数层面来看，显得平淡无奇。但实际上也是有一些看点的。在指数面临冲高之后调整需求时，板块的轮动其实也是暗流涌动。除了新概念熊去氧胆酸连续两天发力，我们发现旅游酒店连续两天都在上演先跌后涨的戏码。但这并不是刘老师今天要给大家讨论的重点，而是把目光放在一个比较传统的板块上——化肥。

        为什么要关注这个呢，有两方面的原因。一是之前炒防疫政策放开预期的医药，旅游酒店，商业百货消费等，已经确实达到了近半年新高的位置，虽说可能后面还会有点行情，但极有可能是鱼尾行情，建议大家不吃也罢。资金如果从高位板块个股撤离的话，那么许多基本面不错，近段时间没有走出大涨表现的板块则有可能获得资金的关注，而化肥板块就是其中之一。二是化肥板块属于传统的农业里的重要一环，也是工业里面磷化工重要的原料之一，在接下来的时节里，传统的春季行情一般都会有农业相关题材的参与，这一次也应该不会例外，所以值得关注。那么我们来看一下板块的具体情况。

化肥板块的平均收入图

来源：点掌财经

        化肥板块平均收入93.37亿，同比上升32.19%；平均毛利率25.32%，同比上升9.28%。通过数据可以看出，今年虽然整个经济大环境受到疫情的一定影响，但是化肥板块的收入并没有，而是稳定的上升，难能可贵的是毛利率也是取得了增长，我们再看一下利润情况。

化肥板块平均净利润图

来源：点掌财经

        化肥板块平均净利润12.73亿，同比上升97.01%；平均净利润率13.64%，同比上升49.07%。通过利润数据可以看出，在利润增长方面，化肥板块依旧取得了不错的成绩。那么在这种情况下，叠加春耕行情对于化肥的需求问题，我们有理由相信，明年化肥板块仍会持续稳定的增长。这个是我们关注他的根本原因，也是大家去选择一个方向的基础逻辑。我们再看下，在整体业绩方面有如此表现的情况下，有没有主力资金关注。

化肥板块主力控盘度

来源：阿牛智投

        通过上图可以看出，在今年随着基金资金的不断撤离，整个化肥板块的上行出现了一定的抛压。但实际上我们通过观察发现，整个化肥板块的价格仍旧处在近些年的相对高位，近期处于一个宽幅的横盘整理中。原因呢，就是虽然基金由撤退迹象，但是北上资金开始大幅流入，弥补了资金的出逃，整体上看这个板块仍旧处在一个控盘度相对较高的状态。最新基金季度持仓3.80%市值。北上资金持仓总市值90.66亿元，占比2.04%，两路资金合计占约5.84%。

        通过以上分析可以得出，当前的行情可能面临一个资金从高位板块切换到低位板块的过程，而化肥板块正好是基本面优秀成长能力稳定，且最近没有大涨的方向之一。叠加春季行情，以及北上资金的持续流入，建议我们投资者也应该对化肥板块多一点关注，有一定的操作机会。

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防疫新十条，你的投资逻辑要改变

        2022.12.7收盘，指数依旧是强指数表现不温不火，题材板块不断轮换的格局。截止收盘，指数下跌12.91，报收于3199.62，仍在3200一线上下波动。可以看到连续调整的医药在今日全面回暖，涨幅榜排名前20名中，医药及其细分能占据15个左右，而昨日领涨的半导体则偃旗息鼓，走出一日游的走势，这也符合之前一直跟大家讲的，针对当前轮动较快的情况下，一定要潜伏或者等调整，千万不能追的道理。

上证指数分时图

来源：点掌财经

        同时我们看到，除了前天刚跟大家分享的可以关注的航空机场方向今天一直较强，消费复苏的先头部队旅游酒店，在早盘表现还较弱，午后却出现了大幅拉升。这是什么情况，我们来关注一条消息！

        下午最新消息，国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组发布《关于进一步优化落实疫情防控的通知》。全文共十条，可以称之为继11月二十条之后的一次重大调整，我们称之为新10条，其中对于隔离政策，落地检政策，高风险区的划分要快封快解，居民购药需求以及老年人接种疫苗等情况做出了最新的调整。从政策内容来看，放松的面在加大，更加注重疫情管理过程中的居民自检自治问题，以及对隔离措施的自愿选择性上。总体上来讲，就是放松的预期在加大，在兑现。故而我们看到上午还较弱的旅游酒店强势上拉，表现喜人。同时，携程的消息也让这个信息很快得到关注。据携程报道，该平台上的机票瞬时搜索量猛增160%，其中，春节前夕(腊月二十五-除夕)的机票搜索量暴涨至三年以来最高点。同城平台显示机票瞬时搜索量较前一日暴增438%，火车票搜索量上涨276%。该消息直接利好航空机场板块以及旅游酒店。

旅游酒店K线走势图

来源：看盘软件

        通过上图旅游酒店的走势可以看出，在最近旅游酒店板块相关走势喜人。不过在这里，刘老师要提醒一下大家，放开的预期在逐步兑现，与之相对应的是受之利好的板块也基本上都打出了新高。那么目前，要适当的把目光转移一下，一个是本身最近板块轮动比较快，旅游酒店借势冲高之后其实今天有个上影线。从图中前两次连续冲高之后留下的上影线可以看出，我们要谨慎对待这第三次的上影线，这也是主力资金借大利好出货的常见手法。所以这一点，大家不得不防。

        从另外一个角度来讲，受疫情管理放开预期受益板块来讲，旅游，酒店，商业百货消费等均已走出近期新高，短线不宜再追。下一步，在放开的大环境下，经济全面复苏的预期将得到明显提升，资金极有可能做高低切换，从近期热门的板块中，流向一些传统领域，像电力，能源，基建，运输物流，农林牧渔，以及科技建设环节里5G，数字经济等方向。这里建议大家提前做好认知上的转变，一旦发现资金有这种切换的苗头，自己也随时做好策略上的调整。

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指数还能涨吗，板块怎么操作才好？

        2022.12.6收盘，全天指数表现纠结，围绕3210一线反反拉锯，指数走势层面没有太大看点。板块方面，我们注意到今天消费概念领涨，农业相关的供销社，粮食化肥，农药表现不错，其他像半导体以及汽车芯片也取得一定涨幅。而前一天表现较强的医药商业领跌出现较大幅度的调整，而其他医药细分抗原检测，新冠检测等出现两连跌，其他在昨天涨幅较好的方向今天也出现调整。截止收盘，两市红盘1663家，绿盘3170家，总成交量9982亿。

上证指数K线图

来源：点掌财经

        通过近期上证指数可以看出，笔者认为指数依旧具有上行趋势，原因如下：

        1，最近随着人民币汇率逐渐升值往破7的方向运行（昨日离岸人民币成功回落至7以下），之前指数下跌最重要的推手原因正在消失，与此同时资金出逃的迹象将得到明显改善，北上资金开始转为净流入就是一个很好的佐证。

        2，结合近期证监会主席提出的构建中国特色的估值体系言论之后，中字头持续高效的爆发。该言论并未指明中字头，只是资金选择了中字头作为先头部队。实际上领导的意思应该是整个A股的大部分上市企业，毕竟整个A股的估值放眼世界来看都是偏低的。

        3，从国内的情况来看，近期大炒放开预期，旅游酒店，医药医疗商业，消费题材被资金轮番青睐，经济复苏的苗头大有越来越旺之势。

        4，技术面上看，指数从9月中旬开始下跌后，分别在10.12和10.31走出双底结构，在近期突破颈线位置3100之后，市场情绪也好转成交量呈温和放量态势，量价齐升。当前重回3150-3300震荡区间，不出意外下一步将试探箱体震荡顶部3300位置。

        近期出现较多的类似于中字头权重蓝筹拉指数的情况，有很多交易日都是涨指数不涨个股，上证指数出现了一定的失真，我们通过更为全面的点掌全指增强选时来看一下。

点掌全指增强选时

来源：阿牛智投

        通过点掌全指可以看出，目前依旧是强势上行的阶段，增强选时提示红色持有阶段。所以我们可以放心接下来指数的情况，如果后续出现转绿，我也会在这里及时的通知大家。

        那么在具体的操作上，应该怎么去应对呢？首先建议朋友们不要盲目的看空，应该秉持着对现状的清醒认识，即：指数上行态势强，板块轮动快，轮动面积越来越大。在具体的操作上就要坚持：看多不追涨，领先板块等调整，未启动板块耐心潜伏，有问题板块不去碰。例如像中字头，在重建估值体系言论下影响下，连续拉了3波大涨的走势，每次上涨之后都会有2-3个交易日的调整走势，没上车的话可以等个回调再上车，否则盲目追涨很有可能被套（如下图）。其他像新材料，稀缺资源（仅做演示说明，非推荐）等板块，在这一波指数的上涨中并未收益，没有出现像其他板块一样的涨幅，如果后续市场真的情绪全面回暖，那么他们也有可能获得补涨机会，这种就可以做耐心潜伏，就像上周我提醒朋友们关注粮食化肥方向一样，在今天取得了收获。另外像光伏，钢铁等，近期频传美国调查制裁加关税等负面消息，暂时不要去碰，宁愿错过，不能做错。

中字头走操作策略示意图（仅供参考，非买卖提示）

来源：看盘软件

        以上是刘老师对于当前盘面的看法观点，以及针对当前市场板块轮动的情况下如何操作的建议，希望对大家有用。

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航空机场，能困境反转吗？

        2022.12.5收盘，指数强势上攻至3211.81，全天涨55点之多。两市共3391只个股红盘，看上去格局不错，但仔细深究，今天是个权重搭台题材唱戏的局面。详见下图。板块方面我注意到今天保险涨势较猛，多远金融紧随其后。其次是中字头板块收获11家公司涨停。而之前热门的抗原新冠检测，电池则跌幅较大，其中光伏板块由于受到美国方面的调查信息导致恐慌，整体跌2.7%领跌两市。之前像中字头，大金融我们都已经聊过，今天不再赘述。今天我们通过数据研究，重点关注一下航空机场板块，看下他有没有困境反转的预期。

市值涨跌跌图

来源：阿牛智投

        通过上图市值涨跌可以看出，今天涨幅最好的是千亿以上市值的公司，当天累计涨2.2%，表现较差的是0-30亿的小盘股，涨幅仅有0.59%。所以今天虽然整体上涨家数从数量上看还可以，但是如果从质量上看，却没那么好，毕竟大市值的公司涨幅对于指数的贡献更大。恰好今天我们准备聊的航空机场板块，大多属于重资产的大盘股。首先我们来看下航空机场的个股成分。

航空运输板块成分股详情

来源：阿牛智投

        通过上面可以看出，今天航空运输机场概念全线飘红，虽然涨幅都不多，但整体市值也较高，跟今天指数的表现有些类似。既然说我们今天讨论一下航空机场板块有没有困境反转预期，首先可以了解到的是航空机场板块近些年尤其是疫情下三年肯定是业绩严重下滑。

航空运输板块平均利润图

来源：点掌财经

        通过上图航空运输板块的利润图可以看出，该板块平均净利润-102.55亿，平均净利润率-43.60%，亏损不可谓不严重，更是在今年三季度同比扩大了亏损幅度和净利润率。至于下滑的原因，我们从上图开始亏损的时间段也能探出一二，就是2020年开始的疫情，导致的各地封控，国际旅游航班的大幅减少，以至于众多航空机场处于严重入不敷出的状态。

        然而随着事情的发展，当前疫情管理从各地政策层面来看，大有放松放宽至全国各地的预期。当前可以看到消费复苏领域的食品饮料，白酒，旅游酒店都出现的一定的连续上涨行情，那么同样在未来放松的预期下，航空机场作为重要的交通工具，也是出行消费的一种，有没有可能会走出像旅游酒店一样的困境反转行情呢？我们通过数据来看一下。

航空运输板块主力控盘图

来源：阿牛智投

        通过基金等主力资金流向，可以明显的发现，从2014年至2020年末，这个基金对于航空运输的态度可以说是反反复复，直至2021年开始，尽管全国当时还是在疫情蔓延的恐慌情绪中，基金却从那个时候连续两年加大了对航空运输板块的资金流入，几乎是前面几年平均流入幅度的3倍。同时，北上资金在2021年小幅度流出之后，最近三个季度，也改变了态度小幅流入了。通过以上资金的态度可以说，主力资金其实很早就在布局困境反转了。

航空运输板块情绪机会图

来源：阿牛智投

        上图是航空运输板块的情绪机会图，展示的是近半年的时间周期。通过上图发现，每当情绪机会出现峰值时，如图1-6所标注，每次峰值之后大概率都会出现一波涨幅，而最近的第六次峰值刚刚形成，短期来看，有望延续这种上行机会。

        通过以上对航空机场，航空运输板块的分析，综合各种因素可以得出，在资金层面，主力资金其实已经先于政策面，很久之前就在流入做困境反转的预期。从短期来说，最近频传各地放松的要求，经济复苏中的先头军消费复苏已经启动了1周多的时间，航空运输也是消费经济中重要的一环，不应该被遗忘，且从短期情绪中也可以看出，短线机会也是很大的。

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下周继续看好，关注这些方向

        2022.12.2收盘，上证指数收于3156.14，微微调整，因为昨日指数跳空高开，强拉之后几乎一整天在回调，所以今天的小幅调整基本上在预期之内。相比昨日的万亿成交量，今日仅有8645亿，缩量幅度约14%。盘面上来看，今日纺织服装，医药商业表现亮眼，同时注意到web3.0，数据中心重新回归。另外消费细分领域乳制品连续两天大涨，抗菌面料也在放开的预期下取得了连续上涨。综合本周整体情况来看，本周的主线主要集中在地产三支箭的刺激，加放开预期的旅游酒店，消费，同时叠加板块的正常轮换，表现符合预期。本周有四个交易日北上资金都是流入，也说明了资金的良好信心。

上证指数分时图

来源：阿牛智投

        那么很多朋友更加关心的是下周的走势大概会怎么走，有哪些值得关注的方向。这里，刘老师通过复盘之后，精选出来一部分方向，供大家参考。

        1，互联网，科技方向，包括web3.0，互联网软件，半导体。主要逻辑是根据板块的轮动，几乎前期的热门概念都轮动了一遍，随着信创，供销社等都轮了一遍，科技方向似乎等得太久了，位置相对都比较低。而且，下周大概率还会有一个关于集成电子方面的政策文件出台，具有推动作用。

        2，中阿会议方向，看好油气设服方向，这是一个重大利好的事件，可以说是中国与阿拉伯国家之间一件具有里程碑意义的会议，但油气设服并没有取得相应的利好涨幅，反而资金在集中攻击跨境支付概念，像中油资本已经一波涨幅到60%以上了。那么在消息真正利好落地之前，将近还有一周的时间，资金可能存在从跨境支付概念转向油气设服方向，值得关注。

        3，能源方向，继续看好煤炭燃气的波段机会，冬季是这些方向的传统大量需求的时间，加上现在板块走势上都比较稳健，稍有抬头现象，本周已经有异动，目前小幅调整，下周有望出现突然的加速走势。

        4，医药医疗方向，其中重点关注两类，一个是医药商业药房之类的，近期频传各地放松疫情管理的消息，导致新冠治疗药品像莲花淸瘟竟然大量断货，那么为什么不看治疗药呢，因为已经涨的高了，随时出现资金的离场，现在药房就是下一个方向。还一个就是放开之后的居家自检抗原，新冠检测方向走势也比较明朗，但相对比较温和且出现了一个调整，随着预期的加强，下周有望加速。

上证指数增强选时图

来源：阿牛智投

        通过阿牛智投大数据可以看出，自从上证指数在跌至2885低点反弹后，从第四天至今都是红色K线阶段，提示是可以持续关注的。所以，这也是跟朋友们讲的，指数小幅调整不用担心的原因之一。

        当前指数层面出现了一个小的跳空高开的缺口，不过今天也几经回补完毕，碰上了多头排列的5日均线，下周机会继续维持之前的看多观点。当然，目前的市场还没有形成一定的资金合力，板块概念仍旧处于高速轮动的状态中，具体的操作上，不太建议追涨，更应该考虑潜伏，或低吸一些出现调整的品种，这样或许机会更大。

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白酒的逻辑，怎么样？

        2022.12.01刚一开盘，市场就给了我们一个惊喜，传统消费形势一片大好，权重白酒板块更是首当其冲，开盘十分钟板块涨幅3.55%，其中口子窖，永顺泰，重庆啤酒纷纷涨停，酒鬼酒五粮液跟涨最高冲至8%以上，令无数投资者感叹，那个熟悉的他又回来了。

        其实我们看一下，白酒已经不是近期的第一次疯狂了，被连续压抑的情绪，朋友们终于在白酒里面找回了一点点被解放的感觉。那么，从2021年中旬整个白酒行情见顶之后，白酒已经经历了长达一年半的下跌周期。那么这次白酒能借着消费复苏的预期，重新振作起来吗，我们来研究一下。

白酒板块对比沪深300指数图

来源：点掌财经

        我们知道白酒作为深受投资者关注的品种，跟沪深300的相关性较高，从今年来的对比走势图上可以看出，确实二者具有较高的正相关性，在今年5月时候开始，白酒稍强于沪深300指数，但也没有高出很多，还是比较一致的。

白酒板块市盈率

来源：点掌财经

        白酒整个板块高估是比较严重的，通过数据可以看出白酒板块当前市盈率中值39.76，一年市盈率中值中位数43.93, 一年市盈率中值当前分位18%。通俗点讲就是从市盈率的角度来看，白酒依然是被高估的，只是没有以前严重了。那么具体高估多少呢，我来看下一张图，白酒板块的估值图。

白酒板块估值图

来源：阿牛智投

        通过上图可以明显感觉到，白酒最新的估值相比于三季度又提升了些，但整体仍然处于被高估约66%。所以估值的提升似乎对整个状况改变不是很大。

        当然，在给出上述数据的时候，刘老师也已经查阅了整个白酒行业的平均收入和平均利润情况，答案是在2022年几乎和2021年持平，这里不再一一赘述。

        为什么着重提估值呢，这里我要强调下，上周领导层特意强调要构建中国特色的估值体系，这个固然是要把我们的国企央企的估值给提升上去，那么对于低估值的相关发展性行业是明显的利好，比如中字头，但对于高估值的白酒，可能无形当中是一个压力。同事我们再看下，现在白酒板块的走势情况。

白酒板块走势图

来源：东方财富

        通过上面的走势趋势，可以明显看出从2021年6月来，一年半的下跌通道是比较清晰的。本次在上证创出2885的地点之后，白酒亦是展开了触底反弹，整体反弹16.1%，远超过上证指数的本轮反弹力度8.5%。虽然现在有各地放开的预期，进而产生消费复苏预期，但刘老师觉得白酒已经很强了，再加上马上要触碰下跌通道的压力位，很有可能在发力冲一波之后便再次展开调整，直到显而易见的白酒整个行业的业绩利润出现新的增长，让其估值空间得到一定程度的修复，白酒才有可能迎来真正的周期性大复苏机会。所以对于白酒的逻辑，刘老师认为短期借消费复苏的预期可能再往上冲击一下，但空间有限，长期还需要估值得到修复才值得关注。你认同吗，欢迎在评论区交流！

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