A股踌躇不前，黑天鹅重创互联网巨头，再送彩蛋

午盘点评

       今日热点：午盘1小时周期板块领涨，指数上攻缺乏动力，略有回落。钛白粉、白酒、煤炭、水泥、钢铁以及有色等涨幅居前。中小板、创业板以及科创板跌幅均超2%。

       重要财经新闻：证监会明确提高上市公司质量六大重点，证监会党委书记、主席易会满出席会议并讲话。会议部署了把好“入口关”、畅通“出口关”、依法查处资金占用和违规担保等六方面重点工作。

       利率市场：上海银行间同业拆借利率（SHIBOR）整体继续上行，中长端利率斜率走平。10月CPI同比增幅仅0.5%，预计短端利率上行趋势已成强弩之末，未来长短利差有望走阔，有利于实体景气度提升。

图1：SHIBOR走势图

资料来源：SHIBOR，张黎整理

图2：某互联网巨头港股走势

资料来源：Wind，张黎整理

       市场研判：指数缺乏上攻动力，更多新冠研究表明未来疫情控制需要包括适当社交隔离、疫苗以及新药等多种手段联合使用，疫苗对全球经济的促进作用不能被高估。

       交易建议：重点关注金融地产周期板块，标配消费和医药，成长和科技的短线买入机会尚未到来。互联网巨头可以逢低买入。

夜盘商品表现抢眼，反垄断处罚剑指巨头，可重点布局

盘前重要新闻点评

       美国：三大股指涨跌互现，道指上涨0.90%，纳指下跌1.37%，标普微跌0.14%。

       欧洲：主要股市延续集体反弹，德国DAX指数上涨0.51%；法国CAC40上涨1.55%。英国富时100上涨1.79%。

       商品：纽约轻质原油收于41.80美元/桶，上涨3.75%；COMEX黄金上涨1.16%，收于1876.0美元。主要农产品强势上涨，大豆价格创2016年6月以来新高。

       国内：11月10日，市场监管总局就《关于平台经济领域的反垄断指南(征求意见稿)》公开征求意见。其中指出，平台经济领域垄断协议主要是指平台经营者、平台内经营者排除、限制竞争的协议、决定或者其他协同行为。协议、决定可以是书面、口头等形式。

       市场研判：10月CPI同比增长仅0.5%，考虑到高基数因素，流动性进一步收紧可能性较低。辉瑞基因技术新冠疫苗研发成功，加速全球第三产业恢复预期，对出口、消费和旅游都有较大提振，景气度将上升。

图1：沪深300走势

资料来源：东方财富、张黎整理

图2：NYMEX原油价格走势

资料来源：东方财富、张黎整理

       交易建议：重点关注成长和周期，相对估值合理的港股也可布局。成长、科技、高端制造细分龙头等回调机会；标配消费、医药；短期重点交易机会可关注航空、出境游以及新能源。

强势股分化，部分机构套现，重点关注周期

午盘点评

        A股：指数高开低走，大盘指数走势好于创业板、科创板。航空、机场、白酒、石油以及旅游板块涨幅居前。

        利率：长短端利率整体上行，长端斜率继续走平，资金面仍然维持偏紧格局。

        商品：纽约轻质原油期货跌1.44%，现价39.71美元/桶；COMEX黄金反弹1.44%，现价1881.1美元。

        国内：中国10月CPI同比增长0.5%，预期增长0.8%，前值增长1.7%。中国10月PPI同比下降2.1%，前值下降2.1%。

        市场研判：整体维持震判断，短期底部以及中枢有望抬升。未来中美关系大概率有所缓和，但科技、军事与贸易层面有可能进入更深层博弈阶段。短期利好，中长期中性。

图1：上证综指走势

资料来源：Wind、张黎整理

图2：上海银行间同业拆借利率走势（Shibor）

资料来源：Shibor、张黎整理

       交易建议：重仓周期板块包括航空、机场以及恒生ETF；标配医药、消费；等待科技龙头入场机会。持盘强势股可适当减仓。

美股下半场分化明显，周期股表现强劲，此处有彩蛋

盘前重要新闻点评

       美国：辉瑞释放新冠疫苗大消息，能阻止90%感染，受此消息影响三大指数大幅波动，纳指高开低走，道指和标普凌晨涨幅收窄。

       欧洲：主要股指前期涨幅较少，本轮反弹力度最大，德国DAX指数收盘上涨4.94%；法国CAC40上涨7.57%。英国富时100上涨4.67%。

       商品：纽约轻质原油期货早盘跌1.41%，现价39.72美元/桶；COMEX黄金反弹0.83%，现价1870美元。

       国内：国务院《关于推进对外贸易创新发展的实施意见》提出，要创新要素投入，优化商品结构，保障在全球产业链中有重要影响的企业和关键产品生产出口，维护国际供应链稳定。拓展重点市场产业链供应链，实现物流、商流、资金流、信息流等互联互通。

       市场研判：辉瑞释放利好，市场信心进入快速修复阶段，周期股进入估值修复通道。基本面出现重大的改变，欧美社会以及经济活动重启将加快。A股指数目前尚难走出慢牛行情，整体维持震荡判断，震荡上轨有望抬升。

图1：道琼斯指数期货走势

资料来源：Wind、张黎整理

图2：NYMEX原油价格走势

资料来源：Wind、张黎整理

图3：辉瑞制药股价走势

资料来源：Wind、张黎整理

      交易建议：仓位迅速提升至满仓，利好周期板块，重点关注美股上涨逻辑。

美国疫苗研发成功，欧美爆炸性上涨，今日有彩蛋

夜盘重要新闻点评

       美国：辉瑞释放新冠疫苗大消息，能阻止90%感染，受此消息影响欧美指数大涨，亚洲主要指数期货也纷纷大涨。

       欧洲：主要指数同样气势如虹，涨幅均超过5%，德国DAX指数上涨5.53%；法国CAC40上涨7.73%。英国富时100上涨5.26%。

       商品：纽约轻质原油期货涨幅超10%，现价40.93美元/桶；COMEX黄金下跌4.20%，现价1870美元。基本金属普涨，伦敦镍领涨3.27%。主要农产品反应相对平静。

       市场研判：辉瑞释放重大利好，预示着后疫情时代的快速到来。市场信心进入快速修复阶段，周期股进入估值修复的快速通道。鉴于基本面出现重大突发性改变，欧美疫情防控局面将发生根本性改变，社会以及经济活动重启将迅速增强。此局面有利于国内出口与投资预期快速改善。

图1：道琼斯指数期货走势

资料来源：Wind、张黎整理

图2：NYMEX原油价格走势

资料来源：Wind、张黎整理

图3：COMEX黄金期货走势

资料来源：Wind、张黎整理

      交易建议：短仓迅速提升至满仓。

集成电路领涨A股，后市大概率这样操作

午盘点评

       今日热点：集成电路相关板块包揽涨幅前十，芯片ETF涨幅巨大。若后期美国不放松对中兴、华为的5G芯片管制，则这种上涨就是非理性的；若美国适度放松管制，则短期仍可上涨，但追涨意义不大。券商、有色板块表现也可圈可点。

       重要财经新闻：今晨并无重大影响力新闻。

       利率市场：上海银行间同业拆借利率（SHIBOR）整体反弹，中长端利率斜率走平。

图1：SHIBOR走势图

资料来源：SHIBOR，张黎整理

图2：沪深300指数走势

资料来源：Wind，张黎整理

       市场研判：虽然今日指数突破上攻，但消息面未现重大利好，因此判断本次上攻是对未来增长预期的改善修正。同时，良好的预期若不能得到市场确认则会变成做空的理由。投资者在目前位置仍需保持一分清醒，在基本面无重大突破而指数突破上行时需要关注量能变化及时止盈。

大选影响已消化，避免指数过度乐观，可适当布局的行业有

盘前重要新闻点评

       美国：三大股指结束“狂欢”模式，道琼斯、标普以及纳指窄幅震荡。拜登当选后最受市场瞩目的有两件事，一是刺激措施如何出台，二是中美贸易争端能否改善。

       欧洲：主要股市也进入震荡，德国DAX指数下跌0.70%；法国CAC40下跌0.46%。英国富时100上涨0.07%。

       商品：纽约轻质原油收于37.49美元/桶，跌3.35%；COMEX黄金上涨0.24%，收于1951.5美元。主要农产品维持强势。

       国内：10月份，我国外贸进出口2.84万亿元，增长4.6%。其中，出口1.62万亿元，增长7.6%；进口1.22万亿元，增长0.9%。数据整体中性，重点需要看下旬以后出口数据的变化情况，11月数据可能会大概率比较差。

      市场研判：全球市场进入观察等待期，拜登上台后有可能会出台力度相对较大的财政刺激计划，同时采取缓和中美贸易摩擦的政策，整体上看消息面是偏多。

图1：美元指数走势

资料来源：东方财富、张黎整理

图2：NYMEX原油价格走势

资料来源：东方财富、张黎整理

图3：沪深300走势

资料来源：东方财富、张黎整理

       交易建议：股票持仓维持在7成左右。重点关注成长、科技、高端制造细分龙头回调机会；标配消费、医药；增持军工、信息安全、氢能源。金融、地产板块仍可继续持有。

美股、黄金狂欢，乐观情绪须保持冷静

盘前重要新闻点评

       美国：三大股指继续“狂欢”模式，道琼斯、标普以及纳指分别涨1.95%、1.95%和2.59%。根据目前计票的结果，拜登大选几无悬念。受拜登当选后推出的财政刺激方案规模较川普更大的预期影响，美元指数跌至92.55，美股、黄金以及农产品均大涨。

       欧洲：主要国家股市继续上涨，德国DAX指数上涨1.98%；法国CAC40上涨1.24%。英国富时100上涨0.39%。适当的疫情管控措施，较充分的医疗储备，以及美国大选后经济逐步恢复有助于欧洲市场复苏。

       商品：纽约轻质原油收于38.51美元/桶，跌1.63%；COMEX黄金涨2.90%。主要农产品涨幅居前。

       国内：10月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.4%，较9月份小幅下降0.1个百分点，自3月份以来已连续8个月处于扩张区间。

       市场研判：随着拜登当选短期有望缓和中美贸易摩擦，同时美将出台新一轮刺激措施，欧洲方面大概率能顺利控制疫情等因素有望进一步推升A股震荡区间的上轨。但考虑到目前成长、科技股股价并不便宜，国内投资收益率提升的瓶颈尚未有显著改善，建议对未来市场仍需保持谨慎。

图1：美元指数走势

资料来源：Wind、张黎整理

图2：COMEX黄金价格走势

资料来源：Wind、张黎整理

       交易建议：股票持仓逢高逐步减仓至7成。重点关注成长、科技、高端制造细分龙头回调机会；继续持有消费、医药；的回调买入机会。可适当布局军工、信息安全。金融、地产板块仍可继续持有。

不以登喜，不以普悲，避免追涨

早盘半小时点评

       随着邮寄选票逐步统计，拜登当选只有咫尺之遥。开盘半小时新能源汽车、集成电路、券商、保险均表现靓眼，但是需要问自己一个问题：基本面有多大变化？

       对于国内而言拜登当选未必是好事，川普能当选也未必是坏事，关键是无论谁当美国总统，从战略、科技、文化以及外交上遏制中国的路径是一致的。对于投资而言，要排除情绪扰动，坚定走正确的路。

       市场：目前仍未走出震荡区间，避免在上轨位置过于乐观。

       交易建议：对昨日开盘加仓的标的进行平仓或平掉大部分。平仓指数多头头寸，其他仓位继续持有。