大盘继昨天强劲反弹后，今天早盘继续上攻，不过在3250附近遇阻回落。大盘强劲反弹一方面是前期跌幅过大，引发的超跌反弹。另一方面是昨天国务院金融委专题会议释放出强烈的稳增长信号，会议新闻稿一经公布，午后A股和港股均转为大涨。这两天的大涨形成的是一个政策底，未来预计大盘还要下来构筑市场底。拉长时间看，就是横向盘整的态势。
金委会释放强烈的稳增长信号
2022 年 3 月 16 日上午，国务院金融委召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题。会议研究了宏观经济运行、房地产企业、中概股、平台经济治理、香港金融市场稳定等五大问题，而这五大问题就是当前经济和市场的焦点，也是近期A股和港股下跌的主要原因。
会议直面这些问题，提出了解决方法：
本次会议释放强烈的稳经济、稳地产、稳资本市场的信号，大大提振了投资者的信心，也是近两天大盘强劲反弹的直接诱因。
美联储会议如期加息25基点，市场波澜不惊
另外一件事情就是美联储加息25个基点，这个笔者前面已经提过，对市场影响也波澜不惊。人民币不但没有贬值，反而升值，显示市场早就把美联储加息预期进去了。
资料来源 :通达信软件
这两天大盘是因为金委会释放的信号上涨的，形成的是一个政策底，未来预计大盘还要下来构筑市场底。所以操作上还是建议大家逢低介入，切忌追高。
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今天文章发的晚了点，主要是早上有直播，昨天晚间直播间笔者表示，今天盘中有望迎来左侧第一买点。今天说说理由，笔者认为，大盘最凌厉的下跌将有望结束，后续将逐步过渡到横向震荡筑底的进程中，即由l转—（见下图）。所以后续大盘如果盘中再出现突然杀跌，甚至破新低，这个时候大家一定要按捺住恐慌的心理逢低买入，同时也要切忌行情暴拉时追高。因为拉长时间后，这就是一个横向筑底的过程。
大盘将由l转—，但不会马上持续拉升
判断大盘将由l转—，主要理由有两个：第一、经过一周左右的大幅杀跌，特别是昨天超百点的跌幅，大盘目前将疫情和房地产低迷的现况预期进去了。二是昨天全国疫情新增确诊人数出现了回落（见下图），笔者也一直在看上海、吉林等地的疫情防控情况，初步显示疫情控制的迹象。
资料来源：百度
但大盘最终只会是横向震荡筑底，不会马上持续拉升，主要一是本次疫情虽然得到控制，但没有彻底消灭，中期仍存在对境外放与不放的问题。二是房地产低迷的现况虽然已反映到前期股价下跌中，但房地产稳增长的措施还没出台，房地产能否结束低迷态势还不确定。所以市场经过这轮杀跌后，会进入一个观望和观察阶段，等待疫情和房地产中期情况明朗，对应的就是横向盘整。
所以接下来的行情操作上要在大盘杀跌时逢低介入，而切忌一看行情拉升时头脑发热追高。
关注美联储利率决议
另外明天凌晨3：00美联储公布3月份的利率决议，这个上周文章中提过，现在事件临近，在提醒大家关注一下。市场原先预计美联储可能会加息50个基点，不过因为俄乌冲突，金融市场波动性大增，美联储在这个阶段若加息50个基点，对市场冲击会较大。所以现在预期比较温和了，预期市场会加息25个基点。
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周二大盘继续下挫，上午收盘上证指数下跌2.18%，早盘创下新低3127。盘中有一波反弹，深指一度翻红，主要是因为统计局公布的1-2月份数据，有些数据表现不错。但数据整体是喜忧参半，笔者前面文章中提到的A股痛点得到进一步证实，所以市场随后又跌了下来。
经济数据喜的方面：消费和非房地产投资超出预期
2022年1-2月份，社会消费品零售总额74426亿元，同比增长6.7%。从下图可以看到，消费经过半年多的低迷后，今年1-2月增速出现抬头迹象。
资料来源：国家统计局
2022年1-2月份全国固定资产投资（不含农户）50763亿元，同比增长12.2%。下图也可以看出，固定资产投资增速的抬头迹象。这个增速走高主要是采矿业投资增长21.1%，制造业投资增长20.9%，
资料来源：国家统计局
经济数据忧的方面：房地产销售和投资断崖式下跌
2022年1-2月份商品房销售面积15703万平方米，同比下降9.6%，其中，住宅销售面积下降13.8%；商品房销售额15459亿元，下降19.3%，其中，住宅销售额下降22.1%。
资料来源：国家统计局
2022年1-2月份全国房地产开发投资14499亿元，同比增长3.7%；其中，住宅投资10769亿元，增长3.7%。
资料来源：国家统计局
市场企稳仍系两点
所以本次经济数据喜忧参半，市场企稳仍需看两点：疫情和房地产。因为即使消费和非房地产投资表现亮眼，但如果疫情持续反复，消费和投资必定会受到影响，数据就会重新下来。所以疫情得到控制是消费和投资能继续回暖的前提。接下来就是房地产的企稳，这个需要更大的稳地产的措施出台。所以大盘能否企稳，仍系这两点。
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本周一大盘继续走低，截至发稿，下挫0.80%。盘中医药、医疗保健涨幅居前，酒店餐饮、旅游等跌幅居前。这无疑和周末国内疫情继续蔓延密切相关。这算是目前A股面临的短痛。而周末公布了一个数据显示了A股的长痛，我们一个一个来分析。
A股的短痛：疫情的反复
春节假期以后，疫情在国内多点多地爆发（见下图）。上周六和周日新增确诊超过1万例。各地纷纷加强防疫管控，经济活动放缓，服务业再次受挫。所以大家也看到了今天酒店餐饮旅游板块下跌，医药和医疗保健板块的走高，主要的原因就是疫情的反复。笔者在前面的《大盘暴跌四大元凶》中已经说了，中国面临放开和不放开的问题，如果放开，是不是会引发疫情的蔓延。市场开始考虑疫情的因素，并观察防疫政策是不是会有战略上的调整。
资料来源：凤凰网
A股的长痛：房地产的低迷
笔者相信中国政府一定能妥善处理好疫情，所以疫情可以看作是A股的短痛。但另一个痛点就是中国经济的长期痛点了，即房地产的低迷。周末中国人民银行发布了2022年2月份金融统计数据报告，以按揭房贷为主的居民中长期贷款在15年来首次出现负增长，减少459亿元。这表明房产销售遇冷，人们观望情绪浓厚。今天房地产板块早盘有所走高，主要是市场期望有稳房产的政策出台。但笔者也说了，房地产这次不是供给的问题，而是需求的问题。需求能不能刺激上来，不确定性比较大。市场等待稳增长措施的出台，更需要观察若政策出台效果到底如何。
资料来源：腾讯网
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周五开盘大盘低开低走，符合笔者昨天的预期，昨天文章中已经说了，大盘需要再次下跌磨底，原因和结论上篇文章已经叙述，这里不再啰嗦，感兴趣的投资者可看上一篇文章。
今天是周五，所以主要来展望一下下周。下周是重磅数据云集的一周，包括中国1-2月的经济数据和社融数据、70个大中城市住宅销售价格数据、美英日三国公布央行利率决议、3.15晚会。其中比较重要的是中国1-2月经济数据、美联储利率决议、3.15晚会，我们逐一分析一下。
中国1-2月经济数据
3月15日11：00中国统计局将在召开新闻发布会，公布一系列的经济数据，包括社会消费品零售总额、固定资产投资、工业增加值等，重要性非常高。目前市场预计消费、工业增加值仍会比较疲弱，基建投资将提速，房地产投资仍将惯性回落。整体预测结果如下：
3.15晚会
3.15晚会这个大家都熟悉了，就不再细述，主要是防一些个别公司的雷。
美联储利率决议
3月17日凌晨3：00美联储公布3月份的利率决议，市场原先预计美联储可能会加息50个基点，不过因为俄乌冲突，金融市场波动性大增，美联储在这个阶段若加息50个基点，对市场冲击会较大。所以现在预期比较温和了，市场预期美联储会加息25个基点。
三者最为重要的是中国1-2月的经济数据，直接关系到政府稳增长政策推出的时间和程度，对A股二季度行情判断至关重要。美联储加息虽然众所瞩目，但因为中国外汇管制，人民币在升值而没有贬值，所以对A股影响有限。
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本周大盘暴跌，截至周三收盘，上证指数跌幅高达5.55%，周三盘中更是一度跌破3200大关，跌至3148方反弹收长下影线。周四大盘大幅高开，那大盘是V型反转，还是会再次下跌磨底？笔者详细分析了本次大盘暴跌的四大元凶，从中可以窥探出大盘企稳的信号。
图一、上证指数日线图
本次大盘下跌可以说是由四方面因素造成：
一、疫情的反复
2022年以来，疫情多地多点爆发。近两年因为中国疫情防控非常好，投资者在交易过程中对疫情钝化，自然而然地忽视了疫情的存在。但国外因为新增新冠确诊人数的下降，开始逐步放开。所以中国面临放开和不放开的问题，如果放开，是不是会引发疫情的蔓延。市场开始考虑疫情的因素，并观察防疫政策是不是会有战略上的调整。
图二、中国/海外新增新冠确诊人数
资料来源：凤凰网
二、俄乌冲突引发对通胀的担忧
俄乌冲突后，大宗商品纷纷飙涨。原油从90美元/桶飙升至130美元/桶，煤炭则从750元/吨涨至930元/吨。铜、铝、锌、镍纷纷大涨。大宗商品的飙升引发了市场对通胀的担忧，担忧价格会向中下游传导，从而引发全面涨价。全面涨价一方面会抑制人们的消费欲望，打压需求。另一方面会加快美联储加息的节奏，而我国央行也会放缓宽松政策的步伐。这两个都会对股市形成利空。
三、稳增长政策出台的不明确
国家统计局公布的最新数据显示，中国的经济从去年下半年显示出增长乏力的迹象。上周末两会报告也提出消费投资恢复迟缓。市场期望有稳增长的措施出来，但出来时间不明确。
同时对政策出来的效果，市场也需要观察。因为消费措施需要刺激人们的消费欲望，而投资方面，基建投资可以把控，但房地产投资这次不是供给的问题，而是需求的问题。人们对房产的需求变得疲弱，观望情绪浓厚，1-2月百强房企销售金额同比降幅超过40%。需求端的刺激效果不确定性比较大，市场等待稳增长措施的出台，也需要观察若政策出台效果如何。
图三、社会消费品零售总额
资料来源：国家统计局
四、进出口数据靓丽
周一公布中国1-2月出口同比增长16.3%，进口同比增长15.5%，增长非常强劲。有人会说，出口强劲不是好事吗，怎么成了大盘下跌的元凶了？这主要是因为中国经济目前最主要的是调结构，当然是希望经济相对平稳的情况下调结构，而不是让经济快马加鞭大踏步前进。而经济平稳，就是平衡好经济的三驾马车——消费、投资和出口。现在出口强劲，那消费和投资就可以弱点，不必要那么快的推出刺激措施。所以市场对消费、投资类股票预期就会下降，导致股价下跌。
接下来市场会怎么走呢？
笔者认为俄乌冲突高潮已过，后续影响有望逐步降温。但疫情反复，稳增长方面还有较大的不确定性，行情难以V型反转，经过初步的暴跌、反抽后，后续恐会再次下探磨底。磨底会需要时间，但本周的暴跌已经释放了大部分风险，磨底主要考验投资者的耐心。大家需要关注疫情反复、稳增长方面的信号出来，一旦有好转迹象，行情就会一触即发。
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