CPI释放宽松预期，地产产业链全面爆发

今天大盘收中阳，在前两天震荡整理后，今天向上突破，触发的因素就是8月CPI，数值大大低于预期，引发了市场对于央行再度推出宽松政策的期许，房地产产业链也全面爆发。不过对于大盘后市，还是要继续看社融数据和经济数据的表现。

图一、上证指数日线图

来源：点掌财经

8月CPI引发宽松预期

8月CPI同比仅增长2.5%，市场预期为2.8%，7月为同比增长2.7%。CPI出现明显回落且低于预期，一方面食品价格出现环比增速回落，另一方面非食品价格环比跌幅过大，主要是能源价格下跌。

8月PPI同比增长2.3%，大幅低于市场预期的3.2%，连续第10个月下行。展望未来，欧洲央行9月加息75个基点，美联储可能也要加息75个基点，大宗商品面临下行压力。往前看，中国通胀压力不大，甚至还面临下行压力。市场对于央行再度推出宽松政策，释放流动性产生了更高的期许。

图二、中国CPI

来源：国家统计局

今天涨幅居前的大多是房地产产业链，比如租售同权、房地产开发和服务、装修建材等。主要的原因就是央行如果再度宽松，对于房地产就是利好，相关产业链爆发也在情理之中。

大盘后续怎么看？

8月CPI让大盘突破3250，走到3260上方，那大盘后面走势更重要的还是看社融数据和经济数据，如果这两个数据继续表现靓丽，有望推升大盘再度走高，那大盘整个9月就无忧了。

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大盘回落调整，静待明天重磅数据

今天大盘收阴，小跌0.33%，创业板指和科创50也是下跌收阴，创业板指更是下跌1.86%。昨天文章中，笔者已经表示，大盘要调整了，所以今天大盘的走势也在预期内。总体来说，本次大盘反弹已经结束，投资者控制好仓位。明天中国将公布8月通胀数据，密切关注。

本次大盘反弹已经结束

这次大盘从3172开启反弹，主要的刺激因素就是8月上周房屋销售数据好转，扭转了大盘的下行趋势。但3250是大盘5周线和10周线的聚集处，也是大盘重要阻力位，突破难度很大。同时昨天公布的中国进出口数据又表现不理想，大大减少了大盘突破的可能性。这样笔者昨天就在文章中表示，大盘要调整了。那么从今天走势来看，大盘调整迹象已较为明显，投资者做好调整的准备，控制好仓位。

图一、上证指数日线图

来源：点掌财经

明天将公布8月通胀数据

明天（9月8日）中国将公布8月CPI和PPI数据，投资者需密切关注。目前预期CPI同比增长2.8%，PPI同比增长2.6%，通胀仍然维持在低位。笔者认为，如果CPI同比增速突破3%，将引发市场对通胀的担忧，从而加大大盘的调整幅度。如果CPI同比增速低于3%，大盘调整幅度较小。但总体而言，大盘会进入一个调整整理阶段，等待下周要公布的8月社融和经济数据。所以后续大盘的方向，就要看8月社融和经济数据来定。

图二、中国CPI

来源：FX678

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出口大幅低于预期，大盘要调整了

今天大盘低开，但后续发力一度冲至3250上方，不过最终没能站稳，收盘于3246，日线三连阳，但小时图中已有横向震荡趋势。考虑到今天公布的进出口数据皆大幅低于预期，笔者认为大盘这波反弹已临近尾声，接下来两天恐以震荡为主。 

 图一、上证指数日线图

来源：点掌财经

8月进出口大幅放缓

8月以人民币计，我国出口同比增长11.8%，预期为14.6%。若以美元计，出口同比增长7.1%。出口超预期回落，一方面是去年基数高，另一方面是外需增速大概率开始放缓。全球高通胀对消费的负面冲击仍在继续。未来我国的出口增速可能还要继续回落。

图二、中国出口增速

来源：FX678

8月以人民币计，我国进口同比增长4.6%，以美元计，进口同比增长0.3%，前值为2.3%。进口增速一直低位徘徊，主要原因是国内需求疲软，这次疫后国内消费的复苏远低于2020年。

图三、中国进口增速

来源：FX678

大盘接下来恐要震荡调整了

在上篇文章中，笔者已经表示，大盘3250是重要阻力位，大盘要突破该阻力位，比较困难。从今天走势来看，大盘虽然一度突破该点位，但最终还是回落，小时图开始转向走平。再加上8月进出口数据皆低于预期，经济基本面的不确定性增加，给大盘的上攻蒙上了一层阴影。所以笔者认为，大盘要继续上攻的可能性已经很小，本周后续两天恐以震荡调整为主。周五将公布8月CPI和PPI数据，投资者密切关注。

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3250，大盘短期目标位已到

大盘今天大涨1.36%，收盘于3243。昨天文章中刚说“大盘初露企稳迹象”，今天大盘就发力上攻，攻势超出了预期。目前大盘已逼近阻力位3250，笔者认为，大盘本周的目标位已到，本周后续可能就是震荡整理了。不过创业板指还处于企稳初期，还有上攻空间，其内各个板块有望相继轮番表现，所以市场机会仍比较多。

大盘目标位已至

大盘今天强势上攻，一路上涨逼近了3250，3250是大盘重要的阻力位。从下面的上证周线图可以看出，3250就是大盘5周线和10周线所在处，阻力较大。笔者认为，大盘经过今天的反弹后，短期反弹幅度已经足够，后续倾向于对这波反弹进行震荡整理。震荡整理后是再次发力上攻，还是回落再调整，看后面的数据来定，届时笔者也会密切跟踪的。

图一、上证指数周线图

来源：点掌财经 

创业板指还有空间，其内板块有望轮动

上证已经两根阳线了，但创业板指今天仍是收绿，当然这和宁王表现不佳有关。今天赛道股表现还是非常不错的。笔者认为，承接大盘的上涨，创业板指和科创50后续有望补涨一下，所以赛道股仍有希望继续轮动表现。 

图二、创业板指日线图

来源：点掌财经 

明天关注进出口数据

明天（9月7日）中国将公布8月进出口数据，由于8月美国、欧洲PMI均下行，海外经济景气度回落，市场预期中国出口增速会回落至14.3%。8月生产修复放缓内需偏弱，预期进口增速也会回落至-0.8%。这个数据只要不出现大幅回落，预计对大盘影响有限。重要的还是后续的社融和经济数据。

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房地产数据改善，大盘初露止跌迹象

今天大盘小涨了0.42%，结束了四连阴。从日线图来看，大盘创出了两天新高，并小幅突破了5天线。而创业板指也最终收阳，今天没有创出新低，并创出两天新高。从数据来看，房地产上周销售也出现了回暖迹象。这样笔者认为，大盘初露止跌迹象，投资者可适度乐观起来，关注一些低位布局的机会了。 

图一、上证指数日线图

来源：点掌财经 

房地产销售环比回暖

根据房管局数据，2022年第35周，全国64城商品住宅成交面积426万平米，同比下降26%，环比增加18%。房地产销售虽然同比仍在下降，但环比前一周已有较为明显的升幅。

在7月政治局会议后，各地都在推进“保交楼”，促进房地产行业的健康发展。同时央行也在积极推动房贷利率的下行。在多重措施作用下，房地产的悲观情绪有逐渐修复的迹象，投资者可适度乐观起来了。 

图二、64城商品住宅成交面积

来源：开源证券

大盘初露止跌迹象

今天上证和创业板指都是尾盘拉升，最终收红，科创50收绿，稍弱一点。从板块上看，能源股如燃气、煤炭、石油处于上涨的前列，另外房地产板块也发力上攻，这和房地产销售数据回暖有关。笔者认为，只要房地产销售能够回暖，中国经济的风险就大为降低，大盘下跌空间有限。今天大盘收阳后，已经初露止跌迹象，本周只要没有什么黑天鹅事件，大盘有望暂时稳住，投资者可关注一些低位布局的机会了。

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重磅事件将接踵而至，大盘命运会如何？

今天早盘大盘窄幅震荡，权重股的走势相对比较低迷，不过小票表现不错，这和漂亮国对我国禁售高端GPU相关。当然这个今天文章就不讨论了。这篇文章还是以大盘为主。大盘接下来会怎么走？目前大盘还偏弱。不过接下来将要迎来一系列的重磅事件，对大盘走向有重大影响，投资者要密切关注。 

图一、上证指数日线图

来源：点掌财经

一、美国非农数据

美国非农就业状况直接关系到美联储的货币政策，7月非农就业新增人数为52.8万人，是预期的两倍，平均每小时工资年率为5.2%。那时数据公布后，市场对美联储激进加息的预期骤然提升。现在8月非农即将公布，市场预期仍会保持相对强劲的增长，但比7月温和。如果超预期，美联储9月加息75个基点的概率也会大增。

二、中国进出口数据

中国进出口数据将在下周三（9月7日）公布，由于8月美国、欧洲PMI均下行，海外经济景气度回落，市场预期中国出口增速也会有所回落。8月生产修复放缓内需偏弱，预期进口也整体偏弱。

三、美联储褐皮书和欧洲央行利率决议

下周四（9月8日）美联储将公布经济状况褐皮书，从中需观察美联储对经济的看法，也会关系到美联储的货币政策。另外，欧洲央行当天晚上也会公布利率决议，市场预期要加50基点，甚至75个基点，这个事件有点影响，但有限，投资者稍稍注意。

四、中国通胀数据

通胀数据将在下周五（9月8日）公布，目前预期CPI同比增长2.8%，PPI同比增长2.6%，通胀仍然维持在低位。

图二、下周重磅事件和数据

来源：FX678

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房地产板块能持续走强吗？

最近大盘表现不佳，多次击破3200，现在虽然还在3200上方运行，但这个支撑位已经告破。不过非常有意思的是，房地产板块近期却表现不错，今天早盘涨幅超过了2%，再次逼近上周的高点，本次大盘下跌，它却没有跌。那房地产板块为什么上涨，能不能进入一波上升趋势呢？ 

图一、上证指数日线图

来源：点掌财经 

房地产上涨原因一：低估

笔者认为，这次房地产板块上涨一个原因就是低估。房地产板块当前市净率0.98, 长期市净率中位数2.33, 长期市净率当前分位2%。估值确实处于历史低位。而且这次大盘从2863涨到3434，房地产板块也没怎么涨。所以资金从赛道股出来，部分就进入到了低估的板块中。

房地产上涨原因二：对金九银十的期许

房地产板块上涨第二个原因可能是对金九银十的一些期许。按照往年的经验，九月和十月是楼市的销售旺季。部分资金进入也是对销售旺季的展望。

房地产上涨原因三：万科业绩超预期

万科8月30日晚上公布了中报业绩，公司实现营业收入2069亿元，同比增长23.82%；归母净利润122亿元，同比增长10.64%。业绩超出了市场预期，让投资者看到了龙头房企的韧性。

房地产板块上涨能持续吗？

笔者认为持续性不强，主要的原因是7月和8月房地产销售数据出现了环比大幅回落，大家从下图就可以看出。这意味着房地产企业目前还是面临着很大的销售压力。现在就看金九银十房地产的销售了，但又很大的不确定性，想吸引更多的投资者进入目前还不太现实，所以这波部分资金进入后，预计就会进入观望等待期。

图二、64城商品住宅成交面积

来源：开源证券

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大盘逼近3200，后续何去何从？

今天大盘收盘于3202，下跌0.78%，盘中击破3200，最低到达3184，收盘时回到3200上方。盘面上，保险、银行、证券等出现明显的护盘迹象，但还是没能止住大盘的跌势。主要的原因一是今天国家统计局公布了8月制造业和非制造业PMI，数据显示经济呈现弱复苏的态势，没能提振人气，二是大盘本身也是处于5、6月份大涨后的调整中，所以大盘也就顺势下杀了。那大盘接下来会怎么走？ 

图一、上证指数日线图

来源：点掌财经

8月制造业和制造业PMI显示经济弱复苏

8月制造业PMI为49.4，比7月稍微回升了0.4个百分点，但仍处于收缩区间。新订单指数从7月的48.5回升至49.2，也处于50下方。这显示制造业需求虽然有所回升，但总体上还是非常疲弱。

 图二、制造业PMI

来源：国家统计局

8月非制造业PMI为52.6，比7月下行了1.2个百分点，主要是暑期住宿餐饮业提升明显。非制造业景气度还可以，还处于扩张中。其中建筑业PMI为56.5，仍保持较快扩张态势。但房地产经营状况继续下行至44.9，房地产景气度继续下行。房地产销售不振仍然制约着经济的增长。

图三、非制造业PMI

来源：国家统计局

后续大盘怎么走？

从8月PMI数据来看，经济活动的景气度仍处于低位，主要原因可能是高温限电、疫情反复、内需不足以及地产周期下行等等。这些因素短期仍会对大盘形成压制。大盘目前来看，下行压力仍比较大，短期仍倾向于下行探底，目标位先看向3150。

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重磅数据即将公布，大盘3200能守住吗？

今天大盘再次下挫，收盘下跌了0.42%。创业板指下跌0.70%，盘中更是创出了新低。科创50下跌0.38%。今天三大指数皆是下跌收盘。整体来看，指数的走势仍然偏弱。那接下来怎么看呢？特别是大盘又临近3200了，能不能守住？笔者认为，明天统计局将公布中国8月PMI数据，这个数据对本周大盘走势有重要的影响。目前判断，这个数据可能不会好，后续大盘3200失守的可能性比较大。

图一、上证指数日线图

来源：点掌财经 

周三重点关注8月PMI数据

周三（8月31日）对于本周来说，是非常重要的一天，因为8月制造业和非制造业PMI数据即将公布。大盘自7月开启调整态势，主要的原因就是那时7月PMI数据不理想。6月制造业PMI为50.2，在4、5月份重挫后，重新回到50上方。这个数据回到50上方意味着经济重回扩张态势。本来市场寄希望7月经济再接再厉，但可惜7月制造业PMI回落到49，引起了市场对经济前景的担忧，大盘也随之调整。所以这个数据的重要性可见一斑。周三9点30将公布8月份的PMI，大家密切关注。

图二、中国制造业PMI

来源：国家统计局

预判的话数据可能不太好

8月制造业PMI，现在市场预期为49.2，比7月要高一点，但仍低于50。这说明市场是偏谨慎的，可能是考虑了8月高温限电和房地产销售疲软等情况。所以如果没有意外发生，数据会不太好看，对于大盘偏于形成下行压力，后续大盘失守3200的可能性也比较大。

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