下周大盘如何走，就看这一数据了

今天大盘冲高回落，早盘表现还非常强劲，上证一度冲高至3263，但随后就一路下行，最终收阴，下跌了0.31%。走势也不算意外，昨天文章中就和大家谈了，昨天大盘3200反弹，主要是港股带动，但很难走出突破行情。所以今天冲高回落也在预期内。那么接下来大盘怎么走？整体上大盘还是处于回落调整中，接下来就看即将公布的8月经济数据情况了，看看能不能让大盘企稳。下周首先将迎来8月份的PMI数据，投资者需密切关注。

图一、上证指数日线图

来源：点掌财经

密切关注8月PMI数据

8月PMI（采购经理人指数）数据将在下周三（8月31日）公布，7月PMI数据意外回落至49，这也是7月大盘开始调整的非常重要的触发因素。这个数据在50下方，意味着经济重新回到萎缩的态势，也就是经济的诸多刺激只是让经济扩张了一个月，就6月份，7月份经济又下去了。市场一下子开始谨慎起来，随后公布的社融和经济数据都不理想，所以大盘也从3400回调到3200一线。现在8月份的PMI要来了，看看最新的经济状况到底怎么样。

 图二、中国PMI指数

来源：中国统计局

大盘如何看？

整体大盘仍处于回落调整态势，今天大盘后面三个小时的一路下行，说明市场上攻的信心还是不足，昨天这根触底反弹的阳线有昙花一现的感觉，下周一二仍以回落调整来看待大盘。等下周三8月PMI数据出来后，再做进一步的判断。

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大盘绝地反弹，调整结束了吗？

今天大盘早盘再度杀跌，一度跌破了3200，随后回升围绕3220震荡后，尾盘突然拉升，最终收于3246。尾盘的走势非常强劲，权重股齐齐发力。那上证指数是不是就此调整结束，重回升势呢？

图一、上证指数日线图

来源：点掌财经 

大盘上涨的原因：港股带动的因素居多

今天港股因为台风警报，早上没有开盘，下午才开始交易。不过下午开盘后就一路拉升，恒生指数上涨了3.59%，恒生科技指数更是上涨了5.89%。恒生指数的上涨最终刺激了A股的权重股，比如上证50，把指数给拉了上去。所以今天大盘上涨，港股带动的因素居多。

另一个因素可能是部分资金尝试高低切换，今天虽然大盘最终收阳，而且是中阳，但创业板指和科创50还是绿的。这两个板块主要是赛道股，一些资金从赛道股出来，尝试进行高低切换，切换到低估值的权重股中。

今天大盘上涨是新一轮升势的开始吗？

从位置和估值来说，目前上证50确实处于相对低位，这个位置和4月份低点差不多。也就是过去四个月，创业板指、科创50、上证指数等都已经大大脱离4月份的低点，但上证50已经又回到了4月份低点处。所以今天的上涨也是正好在前期低点获得支撑反弹。 

图二、上证50日线图

来源：点掌财经

后续上证50能继续反弹，带领上证反攻，进入新一轮升势吗？笔者认为，目前还很难，上证50主要是金融股为主，但金融股要抬升，机构是信心不足的，主要还是房地产，万一最终房地产销售数据一直起不来，发生危机，现在建的仓风险很大，这个担忧不消除，金融股要走出上升趋势很难。所以目前来看上证50只能算是技术反弹，而且反弹也到了10天线强阻力位。笔者不认为大盘正开启新一轮升势，大概率还是要回落徘徊。

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注意，这次调整后抄底姿势不一样

今天大盘重挫，上证指数跌了1.86%，创业板指跌3.64%，科创50下跌3.46%。两市4421家下跌，424家上涨，可谓是满盘皆绿。当然走势也不算意外，因为本周笔者也多次提醒投资者，大盘3300处往下调的可能性大。昨天也写了文章《大盘收十字星，向上还是向下？》，笔者也表明态度，大盘向下的可能性大。 

图一、上证指数日线图

来源：点掌财经

大盘大跌的原因

这一次大盘下跌到底是什么原因？有人把它归咎于昨天华为任老爷子的一篇文章，提到接下来全球经济可能进入10年寒冬。这个是事后找原因了。本质还是市场找不到机会了，笔者前面分析各个板块的时候，表示过这一波3155涨到3300附近，主要还是光伏、风电等赛道股上涨，即使赛道股已经处于高位了。主要的原因是低位的权重股找不到亮点，房地产销售数据不佳，房地产产业链起不来，银行也起不来，就证券保险偶尔冒一下，但也难以持续。权重股接力不了，赛道股太高，所以调整要来，也是顺利成章的事情了。 

图二、64城新房成交面积

来源：来源证券

这次抄底姿势不一样

那么这次什么时候抄底呢？这次下跌和前面3155起来情况不一样，3155会是相对比较急速的反弹。这一次大家要注意，下跌后会更倾向于低位徘徊，也就是跌好后急速反弹的可能性小，在下跌低位震荡整固的可能性大。所以这次抄底倒不必心急，可能稍等一下，等底部比较确定再抄。

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大盘十字星，向上还是向下？

今天大盘收十字星，早盘下压至3262后回升，不过回升至3284就上涨乏力，最终回落收于3276，日线上收十字星。那这个十字星后，大盘到底怎么走？向上还是向下？ 

图一、上证指数日线图

来源：点掌财经

能源支撑大盘的因素正在过去

这两天带动大盘的非常重要的板块是能源板块，包括电力、供气供热、TOPCon电池、煤炭、储能等。这很大程度上是高温天气所致，历史罕见的天气使得各地出现限电限产，推升了增加电力供给的期望。

不过也要注意高温天气正在慢慢过去，“未来一周，我国南方大范围持续性高温天气总体将呈现缓解趋势，高温天气范围缩小、强度减弱。”在中国气象局今天举行的高温天气趋势解读通气会上，中央气象台首席预报员陈涛如是说。所以靠电力等能源股一直撑着不长久。

房地产等权重板块要起来不太容易

前期主要发力的是赛道股，但赛道股现在处于高位盘整中，要它们再次上攻，需要时间。现在大盘要往上形成突破，比如到3400、3500，就要靠相对低位的权重股了，比如房地产、金融等，但房地产的数据实在是不理想。这一次央行调降LPR利率也没有对房地产形成多大的刺激，说明市场对于房地产板块还是顾虑重重，现在房地产板块也正好受到上方趋势线的压制，要起来比较困难。房地产起不来，房地产产业链和银行等板块起来可能性也不大。消费数据疲软，消费也比较难起来。这样整体来看，大盘今天收了十字星后，回落调整的概率会更大点。

图二、房地产板块日线图

来源：点掌财经

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陈剑辉：中级的财务造假

LPR利率下调，大盘能上攻吗？

今天大盘下跌至3247后回升，但到3280处就有点受阻回落。回升主要原因是对央行LPR利率下调的预期，因为前期央行下调MLF利率，市场就认为LPR利率也会下调。10点LPR利率也如期下调，不过随后大盘反而有点上攻乏力，颇有利好出尽的味道。所以对这一次LPR利率下调的影响也不能希望太大，笔者认为，大盘整体上还是处于3300回落调整的态势中。

图一、上证指数日线图

来源：点掌财经 

LPR利率如期下调

今天早上10点，央行如期下调了贷款市场报价利率(LPR),其中，1年期LPR利率下调5个基点至3.65%，5年期LPR利率下调15个基点至4.30%。这也是5年期LPR利率继5月下调以后，时隔三个月再次下调。原因当然是房地产数据不理想。

图二、LPR利率走势

来源：中国货币网

根据房管局数据，2022年第33周，全国 64 城商品住宅成交面积329万平米， 同比下降33%，环比增加5%；从累计数值看，年初至今64城成交面积达13382 万 平米，累计同比下降36%。从下图可以看出，房地产销售就6月份上冲过一把，主要是4、5月积累的需求一次性释放。随后到7月销售数据就急剧回落，目前销售情况和4、5月疫情期间相差无几。

图三、64城新房成交面积

来源：开源证券 

大盘能因此上攻吗？

大盘上周五尾盘跳水，从3300回落调整的迹象已经比较明显。那这一次的LPR利率下调能结束大盘的调整，使其上攻吗？笔者认为，比较困难。一是这一次的LPR利率下调已在市场预期内，前期央行下调MLF后，市场就有预期了。二是LPR利率下调能不能挽救房地产，尚不可知。在新能源等赛道股处于高位，房地产产业链若不能起来，大盘要做出突破蛮困难的。笔者认为，大盘整体上还是处于3300回落调整的态势中。

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大盘调整，关注下周最重要的事情

昨天大盘收了小阴线，今天早盘大盘继续下行。前两天表现强劲的风光储今天也是集体回调，甚至包括汽车一体化压铸、汽车零部件等等。那接下来大盘怎么走？ 

这波大盘从3155反弹到3296，中间没有怎么调整过。大盘接近3300就冲高回落，出现明显的滞涨现象。那么近几天大盘明显重心开始下移，所以笔者认为，大盘调整已然来临，投资者对指数不必抱太大的希望，主要还是关注个股机会。从事件上来说，下周一（8月22日）央行将公布LPR（贷款市场报价利率），可能会再次降息，投资者可密切关注。 

图一、上证指数日线图

来源：点掌财经 

下周密切关注5年期LPR利率是否下调

本周一（8月15日）央行意外将MLF利率下调了10个基点，具体可参见笔者周一的文章。MLF利率下调以后，LPR利率必然也跟着下调，因为LPR利率=MLF利率+加点。不过现在市场更加预期的是5年期LPR利率会进一步的下滑，因为现在房地产的数据确实不理想。今天房地产板块有所表现，也是对下周一央行调降该利率的期望。

 图二、中国LPR利率走势

来源：中国货币网

若再降息，大盘会怎么走？

如果下周一央行不调降5年期LPR利率，那大盘自然还是延续目前的调整态势。那若央行调降了5年期LPR利率，会不会刺激大盘往上，估计也比较困难。因为调降对银行不利，对房地产倒是利好，但房地产今天上涨后，会不会出现预期达到了就是利空，很有可能。所以对指数还是不能抱太大的希望，仍主要关注个股机会。若调降5年期LPR利率，对一些高负债企业倒是阶段性的刺激。

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降息能救房地产吗？

今天房地产板块上涨1.91%，成为稳定大盘的重要力量。从走势上来看，房地产板块也从区间震荡的下档回到了上档。原因显然和周一（8月15日）央行降息密切相关。央行将1年期MLF利率下调了10个基点，这样市场后续（8月20日）LPR，即银行贷款利率也会下调10基点，甚至事关房贷的5年期LPR利率还回更大幅度的下调。所以房地产有所走强，那降息能救房地产吗？ 

图一、房地产板块日线图

来源：点掌财经

降息恐难救房地产 

回顾近期央行的降息，央行在今年的1月、5月都降过息。1月份将1年期的LPR利率下调了10个基点，5年期LPR利率下调了5个基点。然后5月份单独将5年期的LPR利率下调15个基点。 

图二、中国LPR利率走势

来源：中国货币网

那大家来看一下房地产销售情况，下图是房地产过去每周的样本城市新房成交面积，可以看到从今年3月开始，新房成交面积同比就大幅下滑，同比下滑幅度达到40%。4、5月份更不用说，疫情的原因，最高峰同比降幅高达60%。6月份稍有攀升，政策的累积和4、5月需求的释放支撑一波反弹。但到了7月环比又大幅回落，基本回到了3月份的时候。8月份进一步回落，和4、5月份差不多。4、5月份是上海疫情期间，8月份竟然和那个时候成交情况相似，房地产惨淡的境况可见一斑。 

图三、样本城市新房成交面积

来源：国盛证券 

那这一次又降息了，会刺激房地产起来吗？笔者对此持怀疑态度。从今年的数据来看，长达20年长周期的房地产拐点很可能出现了。这样降息可能只是短期刺激一下，难以扭转房地产开始下行的趋势。

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降息也挽救不了大盘，调整迹象已露

今天大盘走势一波三折，早盘低开，主要的原因是上周五盘后公布的社融数据不理想，新增社融规模和人民币贷款皆大幅下降。不过随后遇到了央行降息，大盘马上拉回到3280上方，但接着就遇到经济数据公布，数据不佳，大盘拉升被遏制，然后就陷入到窄幅震荡中。从今天大盘最终收盘来看，重心已经在小幅下移了。笔者认为，大盘调整迹象已经初露，后续倾向于回落调整。 

图一、上证指数日线图

来源：点掌财经

央行意外降息

今天央行开展MLF操作，投放了4000亿，比上期缩减了2000亿，但是中标利率下调了10个基点，1年期MLF利率和7天逆回购利率分别调降至2.75%和2.0%，这个超出了市场预期。上一次同步调降1年期MLF利率和7天逆回购利率，还是在1月17日。

图二、央行MLF操作

来源：中国央行

MLF利率调降也就意味着接下来LPR利率也会随之下调。LPR利率将在20日公布，是银行的贷款报价利率，所以这是一次实打实的降息举措。

央行为什么要降息？主要原因还是经济下行压力加大，今天公布的经济数据显示消费、投资和工业增速都在下滑，特别是地产销售的疲软，对经济形成很大的拖累，央行通过宽松的货币政策来稳经济。

降息挽救不了大盘

虽然央行降息了，但经济数据确实比较疲软，市场信心不足，降息能不能稳住经济还有有待观察。从今天大盘走势来看，大盘重心已在下滑，所以笔者认为，大盘这波3155上来后，调整迹象初露，后续倾向于回落调整。

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