新能源正在快速替代旧能源

这一波反弹，新能源的涨幅令人瞠目，基本没有什么调整，就是一路往上，即使进入7月大盘开始调整，但新能源相关板块仍不断创新高。比如风能板块，自4月低点以来，板块指数涨幅已经超过60%了，一路呈45度角往上，基本不怎么调整。很多人不理解，其实背后是新能源替代新能源的速度正在加快。

图一、风能板块日线图

来源：点掌财经

新能源的增速远超过旧能源

国家能源局7月19日发布了1-6月份全国发电装机容量，大家可以清晰的看到，截至6月底，全国发电装机容量约24.4亿千瓦，同比增长8.1%。其中，风电装机容量约3.4亿千瓦，同比增长17.2%；太阳能发电装机容量约3.4亿千瓦，同比增长25.8%。而水电、火电、核电都是个位数增长，特别是火电，同比增速只有2.9%，和GDP增速差不多。现在虽然火电绝对额仍占大头，但新增已经很少。风光等新能源正在快速崛起。 

图二、全国发电装机容量

来源：国家能源局 

第二批风光大基地启动

据央视财经报道，第二批风光大基地项目建设也已经启动，第二批风光大基地项目规模超过450GW，远高于第一批。2021年年底，国家发改委和能源局印发了第一批以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设项目清单，总规模为97.05GW。

中国光伏行业协会也调高了今年的光伏装机预期，认为光伏市场或将开启加速模式，并将今年新增装机预测调高10GW，预计全年实现85-100GW。据统计，截至目前已有25省市自治区明确“十四五”期间风光装机规划，其中光伏新增装机规模超392.16GW，未来四年新增344.48GW。全球市场方面，预计今年新增装机205-250GW。

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央行没有降息，大盘关注这点位

今天（7月20日），央行维持LPR利率不变，没有降息。不过大盘韧性仍强，早盘继续冲高，消费、半导体等接过了上涨的接力棒，汽车、电力等前期涨幅较大的则陷入调整中。大盘突破3300，目前最高冲到3308，由于央行没有降息，进一步上冲力量恐有限，所以上方3320附近则要重点关注。

图一、上证指数日线图

来源：点掌财经

央行维持LPR利率不变

今天央行公布了7月LPR报价，1年期品种报3.7%，5年起以上品种报4.45%，皆和上次一样。LPR是贷款市场报价利率，所以这次央行没有降息。在5月份，5年期的LPR报价下调了15个基点，幅度较大。现在时隔两个月，央行没有采取进一步动作也在情理之中，符合市场普遍预期。所以大盘也没有受挫，继续反弹上行。

图二、中国LPR利率

来源：中国货币网

对于LPR利率，三季度5年期LPR利率仍有可能进一步下调。因为现在房地产复苏势头有所弱化，6月新房销售攀升后，7月又大幅回落，加上近期一些区域出现业主停贷事件，央行可能会进一步引导房贷利率下行，推动房地产企稳回暖。

对A股的影响

本次央行维持LPR利率不变，在市场的预期内。所以A股继续保持反弹的势头，今天大盘也上攻到了3000上方，不过毕竟没有降息，刺激力度不大，本次反弹力度恐有限，投资者密切关注前面提到了3320点位，这个位置阻力比较大，会给大盘的反弹带来较大的考验。

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这品种获批了，小盘股活跃度将提升

昨天（7月18日），证监会批准中国金融期货交易所开展中证1000股指期货和期权交易。至此，中证1000股指期货、期权正式落地。相关合约正式挂牌交易时间为本周五（7月22日）。那对A股有什么影响，投资者要注意什么？

A股小盘股的活跃度将提升

中证1000指数主要定位于小盘，成分股市值分布在50亿到200亿之间。它是由剔除掉沪深300、中证500成分股后的1000只股票组成。这些股票往往波动会比较大，导致机构配置时有诸多顾虑。而现在中证1000股指期货、期权的落地，机构可以通过这些衍生产品进行对冲，降低产品的波动型。机构配置的顾虑减少，中证1000股票的配置力度将会加强，小盘股的活跃度将提升。 

图一、小盘股走势图

来源：点掌财经

投资者需要注意交割时间

中证1000股指期货合约的报价单位为指数点。最小变动价位设计为0.2点。合约月份为当月、下月及随后两个季月。交易时间为9:30-11:30和13:00-15:00。这和A股交易时间一致。最后交易日为合约到期月份的第三个星期五，遇国家法定假日顺延。最后交易日即为交割日。

图二、中证1000股指期货

来源：中国金融期货交易所

投资者需要注意的就是这个交割日。因为股指期货临近交割日的时候，将会加大市场的波动幅度，这是“交割日效应”。“交割日效应”是指期货合约的交割日快要到来时，期货交易的双方运用各种手段对期货价格施加影响来为自己谋取最大限度的利益。因此，临近股指期货交割日时，A股市场的波动会加剧。

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大盘窄幅震荡，央行明天会降息吗？

今天早盘大盘窄幅震荡，昨天大涨后，市场今天没有继续发力，回到震荡中。盘面上，今天数字经济相关的涨幅居前，市场轮动也比较快。总的来说，短期方向变得不太明朗。消息面上，明天央行又将公布LPR利率，看看央行能否降息，如能到有望再激发A股一轮的上涨潮。 

图一、上证指数日线图

来源：点掌财经 

央行将公布LPR利率，关注是否降息

周三（7月20日）央行又将公布LPR（贷款市场报价利率），是否再次降低利率成为市场的焦点。6月份央行维持LPR利率不变，在5月份将五年期的LPR下调了15个基点，超出市场的预期，流动性宽裕也是5、6月份A股大涨的主因之一。

市场预期央行三季度在稳增长的要求下仍有空间下调LPR利率，所以市场也在积极关注央行的动向。在7月15日，央行开展了1000亿元MLF（中期借贷便利）操作，利率未变，所以本次央行调整LPR的利率可能性不是很大。不过也不排除有意外之喜。

图二、LPR利率

来源：中国货币网

大盘怎么看？

大盘今天昨天大涨后，短期算是止跌企稳了。但大的趋势是处于5、6月大涨后的盘整过程中，大涨两个月，盘整起码也要几个月时间，所以短期不要期望太高，比如说马上起一波新的涨势，冲向3500、3700。

本周接下来就看周三央行公布LPR利率了，如果能降息，那A股有望受提振再冲一把，上方关键位置在3320附近。

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陈剑辉：汽车智能化关注哪些细分？

陈剑辉：智能驾驶元年爆发机遇

经济6月深坑爬起，有望逐季回升

上周五（7月15日），统计局公布了6月经济数据，整个上半年GDP增速2.5%，一季度增速4.8%，二季度增速0.4%，因为疫情的原因，二季度挖了个大坑。当然疫情的影响主要是4、5月，6月份经济已回到正增长。展望下半年，经济大概率能逐季复苏，A股中期无恙，代表经济增量部分的创业板更有看头。

图一、创业板指日线图

来源：点掌财经

6月社零增速3.1%，回到正增长

6月社会零售总额同比增长3.1%，5月份为-6.7%，消费大幅改善，且好于预期。其中汽车是拉动消费的主要增长动力。6月汽车零售额同比增长13.9%，扣除汽车的消费品零售额同比增长1.8%。整体上看，下半年只要疫情相对稳定，消费修复空间有望进一步打开，特别是一些服务类消费。

图二、中国社会消费品零售总额同比增速（%）

来源：国家统计局

6月工业低于预期，但新兴行业增长明显

6月工业增加值同比增长3.9%，比5月上行3.2个百分点，但低于预期。不过从结构来看，传统行业反弹力度不强，但新兴产业维持高增长，显示宏观经济增长引擎的切换，经济修复也出现不均衡变化。

图三、中国规模以上工业增加值同比增速（%）

来源：国家统计局

6月投资结构分化，房地产继续拖累

1-6月固定资产投资同比增长6.1%，好于预期5.7%。不过里面结构分化进一步加剧，制造业和基建投资走强，房地产开发投资继续走弱。1-6月制造业投资同比增长10.4%，基建投资同比增长8.5%，皆好于预期。但1-6月房地产开发投资同比下降5.4%，比上月再度回落1.4个百分点。

图四、中国固定资产投资同比增速（%）

来源：国家统计局

未来怎么看？

虽然房地产不确定性也大增，后续是否筑底仍有待观察。但其他经济指标皆出现明显改善，中国经济的韧性仍较强。笔者认为，中国经济二季度自深坑爬起后，经济大概率能逐季复苏，A股中期无恙，代表经济增量部分的创业板更有看头。

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周五A股为何大跌，它是主因

周五大盘大跌，开盘低开后到有一波高走，但没有持续一个小时，随后就一路下来，跌破3250，一路到3228，更是以最低点收盘，日线上留下一根长阴线。为什么会有如此迅猛的下跌，这其实和周五公布的6月经济数据密切相关，其中房地产开发投资增速继续扩大跌幅，所以大家看到房地产板块以及房地产产业链板块大跌，成为拖累大盘的罪魁祸首。 

图一、上证指数日线图

来源：点掌财经

6月房地产投资进一步下滑

周五（7月15日），统计局公布了6月经济数据，显示二季度GDP同比增长0.4%，上半年同比增长2.5%。6月主要的经济指标都有所改善，比如消费、制造业和基建投资等，但房地产投资继续拖累。

1-6月房地产开发投资下降5.4%，单6月来看，房地产开发投资增速为-9.4%，比5月又回落了1.6个百分点。其中新开工面积、施工面积、拿地面积降幅分别扩大至44.9%、48.1%、52.8%。周五房地产板块因此大跌，相关产业链板块也跌幅居前，成为拖累大盘的最大因素。

图二、中国房地产开发投资

来源：国家统计局

房地产为当前经济最大的痛，修复明显偏慢

6月房地产销售一度出现好转，但7月上旬又快速回落，显示6月销售的回暖很可能只是疫情期间积累的需求集中释放，居民购房意愿并没有完全扭转。房地产销售仍面临较大不确定性，后续能否筑底还有待观察。这样房地产投资仍面临较大的下行压力，在销售不明确的情况下，房企拿地意愿和拿地能力不强，主动施工的意愿也不足。

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中国6月出口超预期，A股短期深调概率小

中国6月份出口增速超出市场的预期，显示出了比较强的韧性，这也给大盘带来了一定的支撑，昨天上证收阳十字星，创业板指和科创50也红盘报收。整体上看，中国经济仍处于疫后复苏期，经济韧性较足，短期A股不大会深调，后续高位震荡的概率较大。 

图一、上证指数日线图

来源：点掌财经

中国6月出口同比增长17.9%，大超预期

昨天（7月13日），海关总署公布了6月中国进出口数据。以美元计价，中国出口同比增长17.9%，大大超过预期的12.1%，也高于5月份的16.9%。出口延续了5月份的强劲反弹，一方面是4月疫情积压的需求持续释放，另一方面也是海外需求有韧性。短期内预计7月份的出口增速仍会受益于疫后复苏，仍能维持双位数的增长。不过后续随着美国经济衰退的风险加大，出口增速预计会趋势性放缓。

图二、中国出口增速

来源：FX678

中国6月进口同比增长1%，国内需求仍较疲软

中国6月进口增速为1.0%，符合预期，但较5月回落3.1个百分点。进口的需求恢复缓慢，显示国内需求仍较疲软。不过后续随着疫后经济继续复苏，进口需求有望逐步升温。

图三、中国进口增速

来源：FX678

进出口数据对A股的影响？

6月中国出口数据大超预期，显示中国的经济韧性较强，对A股构成了一定的支撑，A股短期深调的概率不大。若没有什么黑天鹅事件发生的话，预计大盘本周下跌调整后，后续会进入高位震荡整理，以这种调整方式来消化估值和获利盘。

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